El retorno a las medias. El mercado se encuentra en proceso de vuelta hacia sus medias de largo plazo. Este proceso está siendo irregular, siendo más castigados aquellos índices de regiones más sensibles al ciclo. EE.UU mantiene un comportamiento relativo superior y todavía se encuentra entre un 4-5% por encima de las mismas. Entendemos que ese diferencial probablemente se mantenga en el conjunto del año, pero al mismo tiempo no damos por concluido el movimiento correctivo hasta que de for ma global los índices se encuentren más próximos a la media o por debajo de la misma. La tendencia primaria del movimiento iniciado en Marzo del 2.009 sigue siendo alcista, dado que nos mantenemos por encima de las líneas de aceleración de dicho proceso. Entendemos que puntos de inflexión en el movimiento correctivo pueden aparecer en los siguientes niveles: S&P 500: 1.014 (38.2% Fibonacci) o 1.000 (recta de aceleración) (página 4). Ibex35: 9.500 (50% Fibonacci tramo Marzo-Enero de este año) o 9.000 (recta de aceleración) (página 5). DAX: 5.320 (38.2% Fibonacci) o 5.000 (recta de aceleración) (página 6). Nasdaq 100: 1.630 (50% Fibonacci y recta de aceleración) (página 7). Dow Jones: 9.425 (38.2% Fibonacci) o 9.000 (recta de aceleración) (página 8). DJ Euro Stoxx 50: 2.600 (recta de aceleración) (página 10). Un escenario alternativo lo encontraríamos si el S&P 500 consiguiese superar los máximos de este mes 1.104,73. Publicado por www.saladeinversion.es, una iniciativa de Saxo Bank y su alianza de socios en España

1. Estrategia Europa
Oscar Germade,
CortalConsors Trading & Research
902 50 50 50
www.cortalconsors.es

2. Conclusiones
u El retorno a las medias.
n El mercado se encuentra en proceso de vuelta hacia sus medias de largo plazo. Este proceso está siendo
irregular, siendo más castigados aquellos índices de regiones más sensibles al ciclo.
n EE.UU mantiene un comportamiento relativo superior y todavía se encuentra entre un 4-5% por encima de
las mismas.
n Entendemos que ese diferencial probablemente se mantenga en el conjunto del año, pero al mismo tiempo
no damos por concluido el movimiento correctivo hasta que de for ma global los índices se encuentren más
próximos a la media o por debajo de la misma.
n La tendencia primaria del movimiento iniciado en Marzo del 2.009 sigue siendo alcista, dado que nos
mantenemos por encima de las líneas de aceleración de dicho proceso.
n Entendemos que puntos de inflexión en el movimiento correctivo pueden aparecer en los siguientes niveles:
n S&P 500: 1.014 (38.2% Fibonacci) o 1.000 (recta de aceleración) (página 4).
n Ibex35: 9.500 (50% Fibonacci tramo Marzo-Enero de este año) o 9.000 (recta de aceleración) (página 5).
n DAX: 5.320 (38.2% Fibonacci) o 5.000 (recta de aceleración) (página 6).
n Nasdaq 100: 1.630 (50% Fibonacci y recta de aceleración) (página 7).
n Dow Jones: 9.425 (38.2% Fibonacci) o 9.000 (recta de aceleración) (página 8).
n DJ Euro Stoxx 50: 2.600 (recta de aceleración) (página 10).
n Un escenario alternativo lo encontraríamos si el S&P 500 consiguiese superar los máximos de este mes
1.104,73.
2

3. Desviación Índices Media 200 sesiones %
Fuente: Bloomberg.
3

4. S&P 500 (Diario)
4

5. Ibex 35 (Diario)
5

6. DAX 30 (Diario)
6

7. Nasdaq 100 (Diario)
7

8. Dow Jones Industrial Average (Diario)
8

9. Nikkei 225 (Diario)
9

10. DJ Euro Stoxx 50 (Diario)
10

11. u Este análisis, elaborado por Cortal Consors, Sucursal en España, se le proporciona sólo para su información, no toma en consideración las
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28.01.2003; 2003/124/CE 22.12.2003; 2003/125/CE 22.12.2006 y 2004/72/Ce 29.12.04. Este análisis es también conforme con las normas españolas
a través de las que se han implementado en España en las referidas Directivas, esto es, la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores
("LMV") y el Real Decreto 1333/2005, de 11 de noviembre, por el que se desarrolla la LMV en materia de abuso de mercado.
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