Nos encontramos en un momento dulce para este instrumento popular de ahorro. Por cuarto año consecutivo, 2016 cerró con un incremento del 7% en el volumen de activos bajo gestión. 15.000 millones de euros más que sitúan la inversión en Fondos cercana a sus máximos históricos, duplicando el ahorro en estos activos con respecto al año 2012.

1. Un momento dulce para los Fondos de Inversión y sus partícipes
Los resultados del informe presentado recientemente por el Observatorio INVERCO sobre la
inversión en Fondos de partícipes por CC.AA y provincias constatan algunas realidades que
demuestran la buena salud que disfruta el sector de los Fondos.
La primera realidad es que nos encontramos en un momento dulce para este instrumento
popular de ahorro. Por cuarto año consecutivo, 2016 cerró con un incremento del 7% en el
volumen de activos bajo gestión. Concretamente 15.000 millones de euros más que sitúan la
inversión en Fondos cercana a sus máximos históricos, duplicando el ahorro en estos activos
con respecto al año 2012. Adicionalmente ha habido un crecimiento de más de medio millón
de cuentas de partícipes en el año pasado, lo que pone de manifiesto la difusión que este
instrumento de ahorro ha alcanzado en los últimos años entre los ahorradores.
De este modo, los Fondos siguen acaparando protagonismo en el ámbito de los activos
financieros y suponen ya el 21,4% del total de depósitos, muy por encima del 11,4% que
registraba a finales de 2012. Además, todas las CC.AA experimentaron el año pasado
crecimientos de patrimonio, superiores al 9% en el caso de Ceuta, Comunidad Valenciana y
Extremadura.
Todos estos datos ilustran la firme apuesta de los ahorradores por un producto que es cada
vez más conocido y más valorado, gracias a sus atractivas características, por ejemplo, en lo
que respecta a su fiscalidad, al poderse movilizar o traspasar a otro Fondo, sin obligación de
tributar por las plusvalías generadas hasta que no se reembolsa. Esta característica permite ir
gestionando el ahorro a medio plazo y capitalizando las plusvalías, de acuerdo a los ciclos
económico-financieros, sin implicar cargas fiscales anuales.
Otro punto a favor tiene relación con la amplia oferta de Fondos, diferenciada por activos
financieros (renta fija, renta variable, mixtos, etc.), que permite utilizar variadas estrategias,
bien explicadas en la política de inversiones de su folleto (fondos garantizados, direccionales,
de rentabilidad absoluta, etc.), con los que identificar los diferentes niveles de riesgo indicado
en un sencillo gráfico (perfil de riesgo y remuneración) y, finalmente, por diversos plazos de
inversión, según las estrategias y el horizonte de la inversión.
Los datos del año pasado constatan dos cuestiones, por un lado, cayó ligeramente el ahorro
canalizado a través de Fondos mixtos y de renta variable, lo que supone un cambio de
tendencia con respecto a los tres años anteriores, donde se había producido un trasvase
gradual de las preferencias de los ahorradores hacia categorías con mayor exposición a
mercados. No obstante, hay que contextualizar estos movimientos por la elevada volatilidad
presente en los mercados en la primera mitad del año pasado, que condujo a los partícipes a
incrementar sus posiciones en productos de perfil más conservador.
Por otro lado, es interesante resaltar las diferencias en el comportamiento inversor de los
partícipes, en función de su lugar de residencia. Sin duda, la cultura del ahorro o el nivel de PIB

2. per cápita influyen en este sentido, no solo en cuanto a la cantidad de patrimonio invertido
por CC.AA, sino también en cuanto a la distribución de esos activos. De este modo, vascos,
riojanos, madrileños, catalanes y aragoneses mantienen un perfil más arriesgado que la media:
más del 10% de sus inversiones se canalizan a través de Fondos de Renta Variable.
Los primeros meses del año 2017 nos están mostrando una evolución positiva en la industria
de los Fondos, ante el incremento de la confianza, un mayor conocimiento gradual del
instrumento y también con la ayuda de los mercados, cuya trayectoria está siendo positiva en
los últimos meses. Sin duda, nos encontramos en el mejor escenario para seguir insistiendo en
publicitar las bondades de los Fondos de Inversión como el vehículo adecuado para sacar un
mayor rendimiento a nuestros ahorros.
Ángel Martínez-Aldama. Director del Observatorio Inverco