En 2012, los fondos de inversión tuvieron un gran año, obteniendo una rentabilidad media del 5.15%, muy por encima de otros activos como letras del tesoro o acciones españolas. Todas las categorías de fondos, desde los de mercado monetario hasta los de renta variable internacional, obtuvieron rentabilidades positivas, superiores a la inflación en la mayoría de los casos. Los fondos que asumieron más riesgo obtuvieron mayores retornos, especialmente los de renta variable internacional con rentabilidades de dos dígitos.

1. ¡Qué gran año el 2012, para los partícipes en fondos de inversión!
Jaime Banegas - Experto del Observatorio Inverco
Resulta muy interesante esta época del año porque es cuando conseguimos los datos
definitivos del ejercicio anterior: resultados de las empresas, cifras macroeconómicas. Si
tenemos la percepción de que la tasa de paro ha subido mucho, corroboramos con el dato
definitivo del 26,02% que efectivamente ha subido respecto a la cifra anterior de 25%. En
definitiva, hacemos balance y con los números pasamos de las percepciones a las realidades.
Si preguntáramos en la calle sobre la rentabilidad de las inversiones la respuesta,
posiblemente, sería “pues mala, como el año”, pues la percepción general es pesimista sobre
lo que se ha vivido en 2012. Pero la realidad es muy distinta, ¡por lo menos lo es en el mundo
de la inversión colectiva! La rentabilidad media ponderada de los fondos de inversión ha sido
del 5,15%, muy por encima de lo que han rentado activos como las Letras del Tesoro o las
acciones españolas. La clave posiblemente sea la capacidad de diversificación de los
gestores, que buscan oportunidades allí donde el inversor particular no ha podido llegar.
Además, me gustaría comentar otras tres cuestiones que considero relevantes respecto a la
rentabilidad de los fondos de inversión.
En primer lugar, es importante destacar que todas las categorías de fondos, desde los
productos que invierten en el mercado monetario hasta los que invierten en mercados de renta
variable internacionales, han conseguido rentabilidad positiva en 2012. Es decir, los clientes de
fondos han obtenido buena rentabilidad de forma generalizada y, además, superior al IPC
(2,9%) en veintiuna de las veintitrés categorías existentes.
En segundo lugar, los partícipes que suscribieron productos de mayor riesgo han obtenido
mayor retorno. El asumir riesgo ha sido rentable: todas las categorías de renta variable
internacional han generado rentabilidades por encima de los dos dígitos. Pero cuando
hablamos del “binomio rentabilidad/riesgo” no solo destaca el mundo global de las acciones.
Creo que merece especial mención la categoría de renta fija europea a largo plazo, con una
rentabilidad media del 7,68%. Felicito a los gestores, pues han sabido aprovechar los vaivenes
del mercado de renta fija para generar valor al cliente con un riesgo controlado.
En tercer lugar, mirando ya hacia delante, es relevante destacar que existe consenso respecto
a que en 2013 nos moveremos en un entorno de tipos de interés bajos. En este escenario
volverá a regir el principio anglosajón “no pain, no gain”. Va a ser necesario asumir cierto riesgo
para obtener rentabilidad y los fondos volverán a ser protagonistas para las personas que
quieran poseer una cartera de activos diversificados adecuada a su perfil inversor.
Pero la rentabilidad obtenida gracias a una adecuada diversificación no es más que una de las
razones para invertir en fondos de inversión. Hay mucho más.
Si de nuevo miramos al ejercicio pasado, otra de las percepciones que tendrán los inversores
es que están sufriendo una mayor presión fiscal. Y me temo que eso es difícil de rebatir ya que
coincide con la realidad. La buena noticia es que los fondos de inversión además de ser
productos rentables nos permiten decidir cuándo y cuánto tributar: la posibilidad de traspaso
entre fondos sin coste fiscal. Es algo que existe hace mucho tiempo, pero lo califico de noticia
porque los ciudadanos no lo saben. Según el estudio realizado desde el Observatorio de
Inverco, 4 de cada 10 partícipes no conocen la posibilidad de traspaso entre fondos y, lo que es
peor, 7 de cada 10 partícipes desconocen que dichos productos permiten mejor fiscalidad que
la inversión directa en bonos, depósitos o acciones.
Haremos balance del actual ejercicio en el primer trimestre del próximo año, pero mientras
tanto, por lo menos tengamos claro que la rentabilidad financiera y fiscal de los fondos de
inversión es una razón para considerar que 2012 ha sido un excelente año para los inversores
en fondos de inversión.