La brutalidad de Putin ha provocado importantes represalias por parte de occidente. El futuro es incierto si Rusia se ve abocada a la desesperación.

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LAS FINANZAS: UN ARMA DE GUERRA.
Manfred Nolte
Se atribuye al gran economista John Maynard Keynes la advertencia de que ‘no
hay forma más sutil y segura de socavar las bases de una sociedad que la de
corromper su moneda’. Y así puede suceder con la sociedad rusa que es,
lamentablemente, la víctima indirecta de las represalias dirigidas al matón del
Kremlin y a sus secuaces, por su criminal conducta, que atenta gravísimamente
no solo contra Ucrania, sino contra el orden legal internacional, las bases de la
democracia y la misma dignidad humana: hablamos de terrorismo geopolítico
puro y duro.
Sucede que, a raíz de una serie de medidas dirigidas al tejido entero de su
economía y de su imagen pública, el rublo y el sistema financiero ruso han sido
blanco de un torpedo en su santabárbara.
La respuesta de occidente, en particular la europea, aparentaba ser timorata e
insuficiente, pero gradualmente ha ido adquiriendo visos claros de no serlo,
aunque no por los motivos o medidas que aparentemente se muestran como las
más agresivas y contundentes. Además de las dos principales restricciones
financieras que han causado un gran daño al gigante euroasiático, la puntilla ha
sido el acoso general de múltiples sectores productivos y el rechazo incondicional
de la opinión publica a su proceder. Todo ello ha conducido a colapsar el rublo (-
47%) y a situar a la población del país a las puertas de un corralito. Y es que en la
hora actual nadie quiere rublos. Tampoco activos rusos.

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Comencemos por las sanciones más sonoras y lesivas: la expulsión de Rusia del
sistema Swift y la congelación de los activos exteriores de su Banco central. Los
principales países centrales, incluida la Unión Europea, prohibirán de forma
inmediata a un grupo de bancos rusos la prestación de servicios de mensajería
financiera, que se utilizan para intercambiar datos financieros (SWIFT),así como
vender, suministrar, transferir o exportar billetes denominados en euros a Rusia
o a cualquier persona física o jurídica, entidad u organismo en Rusia, incluidos el
gobierno y el Banco Central de Rusia, o para su uso en Rusia. Esta última parte
es crítica, pero vayamos con la primera.
SWIFT desempeña un papel fundamental en el comercio y la inversión
internacionales. La cooperativa con sede en Bélgica, supervisada por un grupo de
bancos centrales, proporciona una red segura y un lenguaje estandarizado para
enviar y recibir 42 millones diarias de órdenes de pago o transferencias bancarias,
lo que permite volúmenes mucho mayores, menores errores y una mayor
automatización que cualquier sistema anterior a su creación en 1970. La decisión
perjudica gravemente la capacidad de los bancos rusos para intercambiar
operaciones con 18.000 instituciones conectadas a SWIFT en más de 200 países.
La alternativa de realizar los pagos usando otros medios de pago como la letra, el
cheque o la orden verbal autenticada añaden a su lentitud y poca fiabilidad la
incógnita de quien liberaría en último término ese cheque o medio de pago
alternativo. Tales soluciones no pueden soportar ni de cerca los volúmenes de
negocios actuales. El rublo se halla relativamente en la picota y Putin se ve
obligado a doblar el interés básico hasta el 20%. Pésima noticia para la ciudadanía
rusa.
Cínicamente, estas medidas tienen alguna flexibilidad para limitar los daños
colaterales. Por ejemplo, las sanciones incluyen una excepción para las
exportaciones de energía rusas, para evitar agravar un aumento en los precios
mundiales del petróleo y el gas que ha afectado particularmente a Europa.
También hacen concesiones para los negocios existentes, por lo que los
acreedores extranjeros de bancos rusos pueden recuperar sus préstamos en
intereses y principal. Ya pueden Vds. suponer la diligencia que pondrán los
bancos rusos para cumplir con este supuesto. La gran limitación de este castigo
es que tiene un efecto boomerang ya que impide igualmente el comercio real o
financiero a los bancos del resto del mundo con su contraparte rusa. Rusia pagó
un cupón sobre bonos en rublos propiedad de no residentes, pero no está claro
cómo estos podrán acceder a su cobro después de que, a su vez, el banco central
ruso haya prohibido los pagos a inversores extranjeros, como represalia. Las
bolsas, mientras tanto, están clausuradas. Sus títulos soberanos tienen la
calificación de ‘bonos basura’.
Por otro lado, se sospecha, con fundamento, que Putin aceptará sin condiciones
los términos de una colaboración más estrecha con China, lo que pondrá a su
disposición el SWIFT alternativo del coloso asiático (Sistema CIPS) y la ayuda
generalizada en todos los frentes abiertos por las sanciones occidentales.
El tema del embargo de las reservas exteriores es conflictivo. El Banco Central de
la Federación rusa no es miembro del Banco de Pagos Internacionales, Banco de
Bancos Centrales, y sus webs están inactivas. De esta manera es aventurado

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conocer la estructura de sus posiciones exteriores que necesariamente serán
estimativas. Las mejores estimaciones (Statista) hablan de unas reservas de
630.000 millones de dólares. De estas, el 21,7% se materializan en oro que no es
susceptible de intervención occidental, al igual que un 13,8% situado en cuentas
chinas y por tanto blindadas a las sanciones. Un 5% corresponde a facilidades de
Instituciones multilaterales. La vulnerabilidad se halla en las posiciones
mantenidas en bancos franceses (12,2%), japoneses (10%), alemanes (9,5%),
americanos (6,6%) y británicos (4,5%). La suma de estos porcentajes se eleva al
42,8% lo que representaría unos fondos embargables por importe de 270.000
millones de dólares. Una bomba de relojería en las menguadas finanzas de
Vladimir Putin. A ello hay que añadir que los bancos europeos tienen órdenes
tajantes del BCE de bloquear los depósitos de titulares rusos de más de 100.000
euros, una medida, que señalan al rublo y a los activos rusos como fuera de
mercado. Suiza hace lo propio.
La puntilla a todo lo dicho hasta ahora la constituyen una serie de acciones de
distinta índole de marcado carácter psicológico. El Banco mundial retira a Moscú
sus ayudas. Un importante plantel de multinacionales de primer orden anuncia
la venta de sus instalaciones en Rusia o la paralización de sus actividades (ver
cuadro). Se produce el embargo de yates y otros bienes a capos de la mafia afín a
Putin. En los ámbitos más diversos, artistas, atletas o astros rusos ven cancelados
sus contratos o actuaciones en respuesta a su falta de distanciamiento con la
agresión militar de Moscú. La FIFA y la UEFA expulsan de sus competiciones a
los equipos rusos, lo mismo que sucede en el certamen Eurovisión, y Alina Pash
no representará a Ucrania tras ser acusada de prorrusa. Los espacios aéreos y
quizá los puertos quedarán vetados a empresas rusas. Los medios de
comunicación estatalesRT (Rusia hoy) y Sputnik no podrán emitir en Europa. En
el ámbito de las empresas de calificación, el índice Stoxx retirará de su cesta los
valores rusos y S&Poors no incluirá a acciones rusas en sus benchmarks. Las
acciones de empresas rusas cotizadas incluidas en los índices globales MSCI se
descartarán. Lo anterior significa que los fondos indexados a esos títulos tendrán
que venderse, y eso supone una sangría de miles de millones de dólares para la
Bolsa de Moscú. Todo lo anterior, unido al clamor social ante la arbitrariedad del
dictador del Kremlin, han estrechado a la economía rusa, a su moneda y a sus
activos en un corsé asfixiante.
Está claro que las sanciones también supondrán un coste para nosotros, en
especial el representado por el fantasma de la inflación derivado de las
interrupciones en las cadenas de suministro y del precio astronómico de la
energía. Pero debemos asumirlo, porque lo que está en juego son nuestros
valores, nuestras convicciones y nuestro futuro común.

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La economía española no está muy afectada de manera directa porel conflicto, pues importamos
poco gas ruso y nuestros intercambios comerciales con el agresorno sonenormes.Pero sí lo estará
de manera indirecta en la medida en quelos precios dela energía y otrasmuchas materias primas,
agrícolas, minerales, fertilizantes, etc., reflejen la situación y esta contribuya a incrementar las
disfunciones que padecen en la actualidad las cadenas de suministros.

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MULTINACIONALES QUE ABANDONAN SU IMPLANTACION EN
RUSIA O ANUNCIAN LA PARALIZACION DE SUS ACTIVIDADES.
 BP
 SHELL
 EQUINOR
 APPLE
 FONDO SOBERANO EUROPEO
 TOTALENERGIES SE
 EXON MOBIL
 BAKER MCKENZIE
 LINKLATERS
 KPMG
 ENI
 GALP
 ALLAN+OVERY
 MCKINSEY
 DAIMLER TRUCK HOLDING
 VOLVO
 HARLEY DAVIDSON
 GENERAL MOTORS
 FORD
 MASTERCARD
 VISA
 SIEMENS
 SIEMENS GAMESA
 BOEING
 SONY
 VOLKSWAGEN
 H&M
 CENTRICA
 GLENCORE
 TRAFIGURA
 MAERSK
 MSC
 ADIDAS

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 NIKE
 MANGO
 INDITEX
 IKEA
 LAGOY
 NETFLIX, WARNER Y META
 BMW
 TOYOTA
 AIRBNB
 LVMH
 KERING
 HERMES
 CHANEL
 TOUS
 RICHEMONT