1. Gestión e información sobre RSC en las Entidades Financieras 2. Inversión Socialmente Responsable

1. VI EDICION MASTER EN GESTION BANCARIA Y
MERCADOS FINANCIEROS
SEMINARIO
Banca y Responsabilidad
Corporativa
José Mariano Moneva
Juan Royo
Universidad de Zaragoza
Comisión de RSC de AECA
Enero 2010

2. V EDICION MASTER EN GESTION BANCARIA Y
MERCADOS FINANCIEROS
Estructura del Seminario
•1. Gestión e información
sobre RSC en las
Entidades Financieras
•2. Inversión Socialmente
Responsable

3. Introducción: La RSC en las Entidades
Financieras
José Mariano Moneva
Juan Royo Abenia
Universidad de Zaragoza
Comisión RSC de AECA

4. El marco social y económico de la gestión
empresarial
• Progresivo desarrollo de la sociedad civil
• Nuevas formas de organización del trabajo
• Pérdida de peso del sector público
• Organismos supranacionales activos
• Innovación tecnológica
• Crisis financiera mundial

5. GDP/Revenue
2005
Rank Country/Corporation $ millions 21 Austria 290,109
1 United States 11,667,515 22 Wal-Mart Stores 287,989
2 Japan 4,623,398 23 BP 285,059
3 Germany 2,714,418 24 Exxon Mobil 270,772
4 United Kingdom 2,140,898 25 Royal Dutch/Shell Group 268,69
5 France 2,002,582 26 Indonesia 257,641
6 Italy 1,672,302 27 Saudi Arabia 250,557
7 China 1,649,329 28 Norway 250,168
8 Spain 991,442 29 Denmark 243,043
9 Canada 979,764 30 Poland 241,833
10 India 691,876 31 South Africa 212,777
11 Korea, Rep. 679,674 32 Greece 203,401
12 Mexico 676,497 33 General Motors 193,517
13 Australia 631,256 34 Finland 186,597
14 Brazil 604,855 35 Ireland 183,56
15 Russian Federation 582,395 36 DaimlerChrysler 176,688
16 Netherlands 577,26 37 Toyota Motor 172,616
17 Switzerland 359,465 38 Ford Motor 172,233
18 Belgium 349,83 39 Portugal 168,281
19 Sweden 346,404 40 Thailand 163,491
20 Turkey 301,95

6. Los factores (negativos) de cambio en la
gestión empresarial
• La desconfianza en el mercado
• Cambios en los paradigmas económicos
• El (des)gobierno corporativo
• Pérdidas de reputación social
• El impacto medioambiental

7. El mercado imperfecto
Oferta y demanda + información no perfecta
Maximización Beneficio Maximización Beneficio
Individual Colectivo
FALTA DE TRANSPARENCIA
Joseph E. Stiglitz
“El malestar en la globalización” (2002)
Nobel Economía 2001

8. Falta de confianza en los mercados
financieros
Situaciones problemáticas
• Estallido burbuja tecnológica (2000):
• Enron y Worldcom: falseo de cuentas
• Andersen: encubrimiento?
Soluciones
• Controles legales?
• Gobierno Corporativo
• España: Comisión Aldama, Ley Financiera, reforma
contable, Conthe: transparencia y seguridad.
Punta de iceberg?

9. Tres aspectos clave
• Sistema: Reglas del mercado.
• Personas: Codicia de los directivos.
• Organización: Relación de poder en las
organizaciones (Control).

10. 1. Reglas del mercado
• Maximizar valor para el accionista año tras
año
• Necesidad de crecimientos Bº progresión
geométrica.
• Espada de Damocles s/ directivos
• Contabilidad creativa
• Enron-Andersen
La Bolsa aplaude la nueva estrategia de
Telefónica con una subida del 14%
viernes, 26 de julio de 2002

11. 2. Codicia de los directivos
• Determinados sistemas retributivos
favorecen la codicia:
• STOCK OPTIONS
• Telefónica
• Los directivos en USA más investigados, ganaban
más que la media!
• Dexia, empresa salvada por los ciudadanos
belgas, repartió 8 millones en bonus en 2008

12. 3. Relación de poder en la empresa
• Propietarios vs dirigentes
• ¿Controla el Consejo realmente a los gestores?
• Problemas de Agencia
• Gobierno Corporativo
• Activismo accionarial
• El activismo accionarial, nueva vía para que Texaco se
responsabilice de sus vertidos en Ecuador
• Intermón Oxfam en la Junta de Accionistas de Repsol YPF

13. Maximizar Bº vs Obtención Bº suficiente
• Max Bº: enfoque a CP
• Max Bº = F(muchas variables)
• Difícil cuantificar
• Imposible obtener Bº hasta 
• A LP puede haber periodos con Bº<0 ó Bºn-2<Bºn-1

14. La RSC según el Libro Verde de la
Unión Europea 2001
• Decisión de la empresa de contribuir
voluntariamente a mejorar la sociedad y preservar
el medioambiente.
• Conciencia del empresario del impacto de su
actividad en todos los stakeholders y compromiso
a contribuir al desarrollo económico, a mejorar la
calidad de vida de los trabajadores y sus familias
de la comunidad local donde actúan y de la
sociedad en su conjunto

15. La RSC según AECA
• RSC es el compromiso voluntario de las
empresas con el desarrollo de la sociedad y
la preservación del medioambiente, desde
su composición social y un comportamiento
responsable hacia las personas y grupos
sociales con quienes se interactúa
(AECA, 2004, pfo 17)

16. Desarrollo sostenible
SOCIEDAD ECONOMIA
DESARROLLO
SOSTENIBLE
MEDIO
AMBIENTE
Aquel que satisface las necesidades del presente, sin
comprometer la capacidad de las generaciones
futuras para satisfacer las propias
(Comisión Brundtland)

17. Definición de grupos de interés -
“stakeholders” - partícipes
• Grupos sociales e individuos afectados de una u
otra forma por la existencia y acción de la
empresa, con un interés legítimo, directo o
indirecto, por la marcha de esta, que influyen a su
vez en la consecución de los objetivos marcados y
su supervivencia. (Documento AECA “ Marco Conceptual de
la RSC” – 2004)
INTERES LEGITIMO
AFECTADO
SUPERVIVENCIA
CONSECUCION OBJETIVOS

18. Delimitación de los grupos de interés
GRUPOS INTERNOS
EMPLEADOS
ACCIONISTAS/PROPIETARIOS
GRUPOS EXTERNOS
CLIENTES
PROVEEDORES
COMPETIDORES
AGENTES SOCIALES
ADMINISTRACIONES PUBLICAS
COMUNIDAD LOCAL
SOCIEDAD Y PUBLICO EN GENERAL
MEDIO AMBIENTE Y GENERACIONES
FUTURAS

19. 1. Empleados
1. Formación continua
2. Delegación y trabajo en equipo
3. Transparencia y comunicación interna
4. Equilibrio familia y trabajo
5. Diversidad fuerza laboral
6. Política retributiva transparente y coherente
7. Igualdad de oportunidad y contratación responsable
8. Participación en Bº y capital
9. Empleabilidad y perdurabilidad empleo
10. Seguridad e higiene puesto trabajo
11. Procesos recolocación

20. 2. Accionistas
1. Retribución del capital
2. Transparencia informativa
3. Inversiones éticas
4. Código del buen gobierno

21. 3. Gestión de procesos productivos
1. Ahorro consumo energía
2. Procesos limpios, sin emisiones contaminantes

22. 4. Clientes, competidores y proveedores
1. Productos y servicios de calidad, fiables y a precios
razonables
2. Selección y relaciones de colaboración con
proveedores
3. Colaboración competencia

23. 5. Comunidad local y global
1. Aportación al desarrollo local
2. Colaboración proyectos comunitarios
3. Suscripción convenios internacionales colaboración

24. La RSC en el marco institucional europeo
Consejo de Libro Verde Comunicación
Lisboa Responsabilidad Social Alianza europea
de las empresas empresarial
2000 2001 2006

25. El Global Compact
Principios basados en
 La Declaración Universal de los Derechos
Humanos
 La Declaración relativa a los principios y derechos
fundamentales en el trabajo (Organización
Internacional del Trabajo)
 La Declaración de Rio sobre el Medio Ambiente y
el Desarrollo
 La Convención de las Naciones Unidas contra la
Corrupción

26. La RSC en España
• Libro Blanco Congreso de los Diputados (4 de
agosto de 2006)
• Autorregulación
• Información
• Inversión socialmente responsable
• Foro de Expertos del Ministerio de Trabajo
y Asuntos Sociales
• Consejo Estatal de la RSC
• Previsto para 2008

27. Principios de la RSC (AECA, 2004)
TRANSPARENCIA
MATERIALIDAD VERIFICALIDAD VISION AMPLIA
NATURALEZA
MEJORA
SOCIAL DE LA
CONTINUA
ORGANIZACION

28. La información sobre RSC en las
Entidades Financieras

29. Índice
• La información sobre RSC
• Las memorias de sostenibilidad y la
Global Reporting Initiative (GRI)
• El sector financiero y la información
sobre RSC

30. Información social de la empresa
 Auditoría social (principio 70s)
 Incipiente modelo de información social y
medioambiental
 Abt Associates
 Cooperativa Migros
 Balance Social (fin 70s- ppio 80s)
 Modelo Francés 1977: empleo
 Banco de Bilbao, empresas del INI

31. Regulación contable de la información
medioambiental. Origen
Contaminación Canal Love
Hooker Chemical (1942-1953)
Demandas sobre terrenos
urbanizados 1976
Legislación Superfund 1980
generalización
Exigencia de la SEC
Información en S-K

32. Regulación contable sobre
medioambiente en España
Normas de
adaptación a las Normativa del
empresas del IASB (1998)
sector eléctrico
(1998)
Recomendación
Comisión Europea
(2001)
Resolución de 25 de marzo de 2002 del ICAC, por la que se
aprueban normas para el reconocimiento, valoración e información
de los aspectos medioambientales en las cuentas anuales
PLAN GENERAL DE
CONTABILIDAD 2007

33. Aplicación Resolución ICAC
• Las implicaciones medioambientales de un grupo financiero
como xxxx se circunscriben, principalmente, a dos tipos de
impactos:
• Los impactos directos: derivados del consumo energético
y de materias primas (consumo de papel, climatización de
edificios, gestión de residuos, etc.)
• Los impactos indirectos: derivados de su política de
riesgos (concesión de créditos a proyectos susceptibles
de dañar al medio ambiente) y de la creación y
comercialización de productos y servicios
• A 31 de diciembre de 2006, los estados financieros
consolidadas del Grupo no presentaban ninguna partida que
deba ser incluida en el documento aparte de información
medioambiental previsto en la Orden del Ministerio de
Economía de 8 de octubre de 2001.
• Notas, Memoria anual 2006 Entidad Financiera

34. Contabilidad y cambio climático
Borrador de
recomendación
IFRIC 3 (2004)
PROTOCOLO DE
KYOTO
Regulación Europea
Resolución de 8 de febrero de 2006, del ICAC por la que
se aprueban normas para el registro,
valoración e información de los derechos de emisión de GEI

35. Memorias de sostenibilidad
Son informes voluntarios que pretenden
comunicar a todos los Grupos de Interés
tanto los compromisos de la organización
respecto del Desarrollo Sostenible, como
sus logros, detallando los resultados de las
actuaciones en los ámbitos Económico,
Medioambiental y Social, en lo que se
conoce como “Triple Bottom Line”

36. Contabilidad. Limitaciones.
• Externalidades Valor añadido
generado
económicas
• Externalidades Huella ecológica
medioambientales
• Externalidades Injusticia
sociales Pobreza

37. Objetivos Memorias de sostenibilidad
• Informar a los grupos de interés de los resultados
económicos, sociales y medioambientales de la
empresa.
• Introducir sistemas de gestión avanzados y sostenibles
• Mejorar la imagen de la empresa mediante la difusión de
las prácticas sobre RSC.
CREACIÓN DE VALOR SOSTENIBLE

38. • La Global Reporting Initiative
(GRI): Orientaciones G3 –
2006
http://www.globalreporting.org/ReportingFramework/G3Online/

39. Estandarización memorias sostenibilidad
PROGRAMA DE MEDIOAMBIENTE ONU COALICIÓN PARA UNA ECONOMÍA
MEDIOAMBIENTALMENTE RESPONSABLE
(PNUMA) (CERES)
1997 Proceso deProceso de consultas con instituciones claves en el
1997 consultas con instituciones claves en el desarrollo de guías
1999 Borrador para su aplicación experimental
desarrollo de guías
2000 Versión revisada GRI su aplicación experimental
1999 Borrador para
2002 Guía GRI (presentada en Cumbre Johannesburgo )
2000 Versión revisada GRI
2006 Versión G3 Guía GRI (presentada en Cumbre Johannesburgo )
2002

40. Objetivo GRI
• Proporcionar un marco de referencia generalmente aceptado
de la información sobre sostenibilidad para las diversas
organizaciones con el fin de:
• Valorar el desempeño en materia de sostenibilidad
llevado a cabo por parte de las organizaciones.
• Remarcar la relación e influencia mutua de las
organizaciones y las expectativas creadas en materia de
desarrollo sostenible.
• Comparar el desempeño de una organización con otras
compañías, así como analizar su evolución a lo largo del
tiempo.

41. Enfoque Global Reporting Initiative
• Medición, divulgación y rendición de
cuentas (accountability) frente a grupos de
interés internos y externos en relación con
el desempeño de la organización con
respecto al objetivo del desarrollo
sostenible. (GRI 2006, pág. 5)
• Enfoque Triple Bottom Line

42. Marco GRI

43. Calificación de la memoria

44. Principios del reporting
TRANSPARENCIA
PRINCIPIOS
Para definir la calidad de
Para definir el contenido
la memoria
 Equilibrio
 Materialidad
 Comparabilidad
 Participación grupos de interés  Precisión
 Contexto de sostenibilidad  Periodicidad
 Exhaustividad  Claridad
 Fiabilidad

45. Esquema de contenido G3
1 ESTRATEGIA Y ANÁLISIS
2 PERFIL DE LA ORGANIZACIÓN
3 PARÁMETROS DE LA MEMORIA
PERFIL DE LA MEMORIA
ALCANCE Y COBERTURA DE LA MEMORIA
ÍNDICE DEL CONTENIDO DE GRI
VERIFICACIÓN
4 GOBIERNO, COMPROMISOS Y PARTICIPACIÓN DE LOS
GRUPOS DE INTERÉS
GOBIERNO
COMPROMISOS CON INICIATIVAS EXTERNAS
PARTICIPACIÓN DE LOS GRUPOS DE INTERÉS
5 ENFOQUE DE GESTIÓN E INDICADORES DE DESEMPEÑO

46. Contenido memorias: estrategia y perfil
1 ESTRATEGIA Y ANÁLISIS
1.1 Declaración del máximo responsable
1.2 Descripción principales impactos, riesgos y oprtunidades.
(Deberá incluir tabla con desempeño obtenido respecto a objetivos marcados, objetivos a C/P y M/P…)
2 PERFIL DE LA ORGANIZACIÓN
2.1 Nombre organización
2.2 Marcas, pdtos. y/o servicios
2.3 Estructura
2.4 Localización de la sede principal
2.5 Países en los que opera
2.6 Naturaleza de la propiedad; forma jurídica
2.7 Naturaleza de los mercados a los que sirve
2.8 Dimensiones (empleados, ventas netas, pdtos.,capitalización…)
2.9 Cambios significativos en tamaño, estructura, propiedad…
2.10 Premios y distinciones recibidos durante el periodo

47. Contenido memorias: Parámetros
3 PARÁMETROS DE LA MEMORIA
PERFIL DE LA MEMORIA
3.1 Periodo cubierto
3.2 Fecha de la memoria anterior más reciente
3.3 Ciclo de presentación de la memoria (anual, bienal…)
3.4 Punto de contacto
ALCANCE Y COBERTURA DE LA MEMORIA
3.5 Proceso de definición del contenido de la memoria
3.6 Cobertura de la memoria (países, filiales…)
3.7 Indicar la existencia de limitaciones del alcance o cobertura
3.8 Base para incluir información conjunta, de filiales…
3.9 Técnicas de medición de datos y realizac.de cálculos
3.10 Descripción del efecto de la reexpresión de informac.anterior
3.11 Cambios significativos en alcance, cobertura, métodos de valorac…
ÍNDICE DEL CONTENIDO DE GRI
3.12 Tabla sobre localización contenidos memoria
VERIFICACIÓN
3.13 Política relativa a solicitud de verificación externa

48. Contenido memorias: Gobierno corporativo
4 GOBIERNO, COMPROMISOS Y PARTICIPACIÓN DE LOS GRUPOS DE INTERÉS
GOBIERNO
4.1 Estructura de gobierno y comités
4.2 Indicar si el Presidente del máx.órgano de gobierno ocupa tb un cargo ejecutivo
4.3 Nº miembros del máx.órgano gobierno que sean indptes.o no ejecutivos (en organizac.con estruct.directiva unitaria)
4.4 Mecanismos de accionistas y empleados para comunicar recomendaciones
4.5 Vinculación entre retribuc.miembros máx.órgano y desempeño organización
4.6 Procedimientos implantados para evitar conflictos intereses
4.7 Determinación capacitación y experiencia exigible a miembros máx.órg.gob.
4.8 Declaración de misión y valores
4.9 Procedimientos para supervisar desempeño eco., ambiental y social
4.10 Procedimientos para evaluar desempeño propio del máx.órg.gob.
COMPROMISOS CON INICIATIVAS EXTERNAS
4.11 Descripción de la adopción de un planteamiento de precaución (gtión.de riesgos)
4.12 Ppios.o programas externos que la organización suscribe
4.13 Asociaciones a las que pertenece o apoya
PARTICIPACIÓN DE LOS GRUPOS DE INTERÉS
4.14 Relación de grupos de interés
4.15 Identificación y selección de grupos interés con los que la organizac.se compromete
4.16 Enfoques para la inclusión de los grupos de interés
4.17 Preocupaciones y aspectos que hayan surgido por la participación de los grupos interés

49. Contenido memorias: Desempeño económico
INDICADORES DE DESEMPEÑO ECONÓMICO
ASPECTO: DESEMPEÑO ECONÓMICO
PRINC. EC1. Valor eco.directo generado y distribuido (ingresos, ctes., retribución empleados…)
PRINC. EC2. Consec.financieras, riesgos y oportunidades para activ.debido al cambio climático
PRINC. EC3. Cobertura obligaciones organización debidas a programas de beneficios sociales
PRINC. EC4. Ayudas significativas recibidas de gobiernos
ASPECTO: PRESENCIA EN EL MERCADO
ADIC. EC5. Relaciones entre salario inicial estándar y salario mín.local
PRINC. EC6. Política, prácticas y % gasto proveedores locales
PRINC. EC7. Procedimientos para contratación local y % directivos de la comunidad local
ASPECTO: IMPACTOS ECONÓMICOS INDIRECTOS
PRINC. EC8. Desarrollo e impacto de inversiones en infraestructuras y svos.prestados para bº pco.
ADIC. EC9. Descripción impactos ecos.indirectos y el alcance de los mismos

50. Contenido memorias: Desempeño ambiental
INDICADORES DE DESEMPEÑO AMBIENTAL
PRINC. EN1. Materiales utilizados, por peso o volumen
PRINC. EN2. % materiales utilizados que son materiales valorizados
ASPECTO: ENERGÍA
PRINC. EN3. Consumo directo energía, desglosado por fuentes primarias
PRINC.
ADIC. EN5. Ahorro de energía por la conservación y mejoras en la eficiencia
ADIC. EN6. Iniciativas para proporcionar pdtos.eficientes (energías renovables, reducción del consumo…)
ADIC. EN7. Iniciativas para reducir consumo indirecto energía y logros
ASPECTO: AGUA
PRINC. EN8. Captación total de agua por fuentes
ADIC. EN9. Fuentes de agua afectadas por captación agua
ADIC. EN10. % y volumen agua reciclada y reutilizada
ASPECTO: BIODIVERSIDAD
PRINC. EN11. Terrenos dentro de espacios naturales protegidos
PRINC. EN12. Impactos en la biodiversidad espacios naturales
ADIC. EN13. Hábitats protegidos o restaurados
EN14. Estrategias para gtión.impactos sobre biodiversidad
ADIC. EN15. Nº especies en zonas afectadas por las operaciones

51. Contenido memorias: Desempeño ambiental (2)
ASPECTO: EMISIONES, VERTIDOS Y RESIDUOS
PRINC. EN16. Emisiones totales de gases efecto invernadero
PRINC. EN17. Otras emisiones indirectas de gases efecto invernadero
ADIC. EN18. Iniciativas para reducir emisiones gases y logros conseguidos
PRINC. EN19. Emisiones sustancias destructoras capa ozono
PRINC. EN20. NO, SO, y otras emisiones al aire por tipo y peso
PRINC. EN21. Vertimiento total aguas residuales, según naturaleza y destino
PRINC. EN22. Peso total residuos gestionados, según tipo y método de tratamiento
PRINC. EN23. Nº total y volumen de los derrames accidentales más significativos
ADIC. EN24. Peso residuos transportados, tratados…, considerados "peligrosos"
ADIC. EN25. Identificación y valor de hábitats afectados por vertidos de agua
ASPECTO: PRODUCTOS Y SERVICIOS
PRINC. EN26. Iniciativas para mitigar impactos ambientales y grado reducción impacto
PRINC. EN27. % pdtos.vendidos y embalajes que son recuperados, por categorías de pdto.
ASPECTO: CUMPLIMIENTO NORMATIVO
PRINC. EN28. Coste multas y nº sanciones nomonetarias por incmumplimiento normativa MA
ASPECTO: TRANSPORTE
ADIC. EN29. Impactos ambientales significativos del transporte de pdtos.o personal
ASPECTO: GENERAL
ADIC. EN30. Desglose por tipo del total de gastos e inversiones ambientales

52. Contenido memorias: Desempeño social. Laboral
INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE PRÁCTICAS LABORALES Y ÉTICA DEL TRABAJO
ASPECTO: EMPLEO
PRINC. LA1. Desglose colectivo trabajadores por tipo empleo, contrato y región
PRINC. LA2. Nº total empleados y rotación media, desglosados por grupos, sexo y región
ADIC. LA3. Beneficios sociales para empleados con jornada completa
ASPECTO: RELACIONES EMPRESA/TRANAJADORES
PRINC. LA4. % empleados cubiertos por convenio colectivo
PRINC. LA5. Periodo mín.de preaviso para cambios organizativos
ASPECTO: SALUD Y SEGURIDAD EN EL TRABAJO
ADIC. LA6. % trabajadores representado en comités seguridad y salud conjuntos
PRINC. LA7. Tasas absentismo, enfermedades profesionales, víctimas mortales…
PRINC. LA8. Progr. Educac., formación, control riesgos…, aplicados en relac.con enfermedades graves
ADIC. LA9. Asuntos de salud y seguridad cubiertos en acuerdos formales con sindicatos
ASPECTO: FORMACIÓN Y EDUCACIÓN
PRINC. LA10. Promedio horas formación al año por empleado y categorías
ADIC. LA11. Programas gtión.habilidades y formación continua que fomenten la empleabilidad
ADIC. LA12. % empleados que reciben evaluac.regulares del desempeño y desarrollo profesional
ASPECTO: DIVERSIDAD E IGUALDAD DE OPORTUNIDADES
PRINC. LA13. Composición órganos gobierno y plantilla, por sexo, edad…
PRINC. LA14. Relación entre salario base hombres con respecto a mujeres

53. Contenido memorias: Desempeño social. DDHH
INDICADORES DEL DESEMPEÑO DE DERECHOS HUMANOS
ASPECTO: PRÁCTICAS DE INVERSIÓN Y ABASTECIMIENTO
PRINC. HR1. % y nº de acuerdos de inversión con claúsulas de dchos.humanos
PRINC. HR2. % prales.distribuidores y contratistas objeto de análisis en materia de dchos.humanos
ADIC. HR3. Horas formación empleados sobre políticas de dchos.humanos y % empleados formados
ASPECTO: NO DISCRIMINACIÓN
PRINC. HR4. Nº total incidentes discriminación y medidas adoptadas
ASPECTO: LIBERTAD DE ASOCIACIÓN Y CONVENIOS COLECTIVOS
PRINC. HR5. Activid.en las que el dcho.a libertad de asociación esté en riesgo y medidas para respaldar dchos.
ASPECTO: EXPLOTACIÓN INFANTIL
PRINC. HR6. Actividades que conllevan riesgo potencial de explotac.infantil y medidas para su eliminación
ASPECTO: TRABAJOS FORZADOS
PRINC. HR7. Operaciones que pueden llevar a trabajos forzados y medidas para eliminarlas
ASPECTO: PRÁCTICAS DE SEGURIDAD
ADIC. HR8. % personal seguridad formado en la organizac.en aspectos de dchos.humanos
ASPECTO: DERECHOS DE LOS INDÍGENAS
ADIC. HR9. Incidentes relacionados con violaciones dchos.indígenas y medidas adoptadas

54. Contenido memorias: Desempeño social.
Sociedad
IND D ES D DESEM
ICA OR EL PEÑ D LA SO
O E CIEDAD
ASPECTO: COMUNIDAD
PRINC. SO1. Programas y prácticas para evaluar y gestionar impactos en las comunidades
ASPECTO: CORRUPCIÓN
PRINC. SO2. % y uds.de negocio analizadas con respecto a riesgos de corrupción
PRINC. SO3. % empleados formados en políticas y procedimientos anti-corrupción
PRINC. SO4. Medidas tomadas en respuesta a incidentes de corrupción
ASPECTO: POLÍTICA PÚBLICA
PRINC. SO5. Posic.en políticas pcas.y participación en las mismas y activ.de "lobbying"
ADIC. SO6. Valor aportaciones financieras o en especie a partidos políticos
ASPECTO: COMPORTAMIENTO DE COMPETENCIA DESLEAL
ADIC. SO7. Nº total acciones relacionadas con prácticas monopolísticas y contra libre competencia
ASPECTO: CUMPLIMIENTO NORMATIVO
PRINC. SO8. Valor y nº sanciones no monetarias y multas por incumplimiento leyes y regulaciones

55. Contenido memorias: Desempeño social.
Responsabilidad del producto
IND D ES D D
ICA OR E ESEM EÑODE LARESPO SA
P N BILIDA SO RE PRO UC S
D B D TO
ASPECTO: SALUD Y SEGURIDAD DEL CLIENTE
PRINC. PR1. Fases ciclo vida pdto.con impactos en la seguridad y salud clientes y % pdtos.bajo esta evaluación
ADIC. PR2. Nº incidentes por incumplimiento de la regulación sobre impactos en la salud y seguridad
ASPECTO: ETIQUETADO DE PRODUCTOS Y SERVICIOS
PRINC. PR3. Tipos información sobre pdtos.y servicios requeridos por la normativa y % pdtos.bajo esta normativa
ADIC. PR4. Nº total incumplimientos regulación sobr einformación y etiquetado
ADIC. PR5. Prácticas relativas a satisfacción del cliente y rdos.estudios sobre satisfacción
ASPECTO: COMUNICACIONES DE MARKETING
PRINC. PR6. Cumplimiento leyes y estándares sobre comunicaciones de MK, publicidad, promociones..
ADIC. PR7. Nº incidentes por incumplimiento regulaciones sobre comunicaciones
ASPECTOS: PRIVACIDAD DEL CLIENTE
ADIC. PR8. Nº reclamaciones en relación con el respeto a la privacidad y datos personales clientes
ASPECTOS: CUMPLIMIENTO NORMATIVA
PRINC. PR9. Coste multas por incumplimiento normativa en relación con suministro y uso de pdtos.y servicios

56. Límites funcionales (cobertura)

57. Entidades españolas - G3 (2007) A+
Red Electrica de España FREMAP
Abengoa S.A. GAMESA
Abertis Infraestructuras S.A. Gas Natural
Acciona S.A. Grupo ACS
Bancaja Grupo AGBAR
Banco Popular Español Grupo BBVA
Banco Sabadell Grupo Cementos Valderrivas
Banco Santander Ibercaja
Bankinter Iberdrola S.A.
Caixa Catalunya Iberia S.A.
Caixa Galicia INDRA SISTEMAS S.A.
Caja España Kutxa
Caja Madrid La Caixa
Caja de Ahorros del Mediterraneo OHL Group
Caja Navarra Repsol YPF
CLH SA Sacyr Vallehermoso
ENDESA Telefonica
Fomento de Construcciones y Contr Unión Fenosa

58. Análisis información RSC sector
financiero
• CASOS RELEVANTES DE MEMORIAS DE
SOSTENIBILIDAD RECONOCIDAS EN ESPAÑA
• Caja de Ahorros: Caja Navarra
• Banco: BBVA

59. La Inversión Socialmente Responsable

60. INDICE
• Marco de actuación
• Inversión Socialmente Responsable: definición
• Estructura
• Funcionamiento: selección de inversiones, garantías y
estrategia financiera
• Costes
• El mercado de la ISR en España

61.  Marco de actuación

62. Circular INVERCO
Circular Inverco: 15 de
No existe regulación
noviembre de 1999. Acuerdo
específica
del sector.
Clasifica los fondos éticos en:
• Fondos solidarios
• Fondos éticos
• Fondos solidarios y éticos: Renta 4 EcoFondo FIM.

63.  Inversión Socialmente Responsable: definición

64. ¿Que es la inversión socialmente responsable?
• La inversión socialmente responsable es un tipo de inversión a
la que a los tradicionales factores de rentabilidad liquidez y
riesgo se le incorporan, como factor clave, las convicciones de
los inversores.
• Se tienen en cuenta consideraciones sociales y
medioambientales con el objetivo de que la gente ponga su
dinero a trabajar en la misma dirección que sus
convicciones.
• Este tipo de inversión permite, por ejemplo, el que los
inversores decidan si quieren o no tener su dinero invertido en
actividades que estén relacionadas con la industria del
armamento.
• Permite, por un lado, eliminar de las inversiones aquellas
actividades que atentan contra las convicciones del inversor, y
por otro lado permiten que el inversor decida que tipo de
actividades quiere apoyar.

65. Instrumento de acción
¿Quienes pueden influir en el cambio
de actitud de la empresa?
- Clientes, proveedores y competidores
- Creadores de opinión (Prensa, ONGs, Universidad, Ciencia).
- Ahorradores
Depende del Patrimonio
Total gestionado por las
SGIIC

66. Enfoque Macro
Antes: Mejora medioambiental y social como parte de la
Economía del Bienestar.
S
Iniciativa Pública P1
Po
D
Y
Aumenta Gasto Público Inflacionista
Aumenta Coste privado El coste se traslada al
Consumidor

67. Enfoque Macro
Ahora: Mejora medioambiental y social como parte de la
Nueva Economía.
S
I+D
P
Po
Iniciativa privada D
Iniciativa pública
Y
Incrementa la PMg de Aumento de la producción
los factores de No inflacionista
producción

68. Enfoque Micro
Menor riesgo
Actitud positiva de la empresa medioambiental social
• Aumenta la demanda de productos ofertados por la empresa.
Depende de la estructura de preferencias de la Sociedad. Una
mayor conciencia social por los problemas del medio ambiente y/o
sociales sesga la demanda hacia productos de “calidad”. El
optimo social se desplaza hacia un punto de la Frontera de
Posibilidades de Producción con mayor ponderación de productos
de “calidad”.
• Reduce el coste de financiación de la empresa. La prima de
riesgo de las emisiones es menor.
• Aumento valor de mercado de la empresa (BPA mejor, PER barato)=
Mayor potencial de crecimiento de la acción

69. Enfoque Micro
El  “ético”
R= Variable dependiente: Rentabilidad de la acción
Rm= Variable explicativa: Rentabilidad del mercado
= Constante
R =  +  x Rm +   = 1ª derivada. Mide la respuesta de R a
variaciones de Rm
 = Término de error
 > 1: acciones suben y bajan más que el mercado. Las acciones tienen más riesgo que el mercado.
Las acciones tienen una prima de riesgo respecto a los activos sin riesgo (letras) mayor que
el mercado.
= la rentabilidad tiene un valor constante independientemente de la evolución del mercado.
Responsabilidad social + alfa + prima intrínseca + rentabilidad

70. Rentabilidad
• Inversión rentable: Los fondos éticos tienen
mejor comportamiento que el índice de referencia.
Razones
- Empresas de menor tamaño: mejor
adaptación.
- Criterios eficientes: gestión eficiente.
- Más información necesaria: más
conocimiento.

71. FTSE4Good Global Index
http://www.ftse.com/

72. FTSE4Good Global Index
http://www.ftse.com/

73.  Estructura

74. Estructura del Renta 4 Ecofondo FIM
Consejo Asesor
•Filtro
Sociedad Gestora Consultora
•Gestión y administración Análisis responsabilidad social
de los valores propuestos
Sociedad Entidades promotoras y
Depositaria adheridas
• Depósito y custodia • Soporte social.

75. Sociedad Gestora: Renta 4.
• Renta 4 Es una empresa independiente dedicada a
proporcionar “servicios de inversión”
• Sociedad de Valores y Bolsa inscrita (nº 1) ante la C.N.M.V.
• Entidad Gestora de Deuda Pública de capacidad plena
• Miembro de las Bolsas de Madrid y Barcelona
• Miembro de MEFF Renta Fija y MEFF Renta Variable
• Entidad Depositaria de Instituciones de Inversión Colectiva
• Entidad Gestora de Fondos de Pensiones
• Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva

76. Consultora: Fundación Ecología y Desarrollo
- Seleccionar y proponer a Renta 4 Gestora una relación de
valores,atendiendo criterios medioambientales, sociales y de
cooperación al desarrollo de entre los cuales la entidad gestora
realizará las inversiones pertinentes.
- Realizar un seguimiento del fondo de inversión y de las empresas
en las que este invierta, de tal manera que dichas inversiones se
ajusten a los criterios que rigen el funcionamiento del fondo.
- Aprobar la inscripción formal de nuevas Entidades Adheridas de
común acuerdo con Renta 4 Gestora.
- Nombrar los miembros del Consejo Asesor, de común acuerdo con
Renta 4
Gestora.
- Cubrir los gastos de funcionamiento del Consejo Asesor.

77. Entidades Promotoras
- Instituciones y grandes empresas inversoras en Renta 4
EcoFondo FIM.
- Son parte básica del entramado social del fondo y tendrán un
papel protagonista en todods los actos corporativos que se
celebren.

78. Entidades adheridas
 Instituciones o Fundaciones sin Fines Lucrativos que desarrollan proyectos
medioambientales, sociales y de cooperación al desarrollo. Éstas colaborarán con la
Institución principal en las actividades siguientes:
a) Proponiendo nuevos criterios de inversión.
b) Elaborando propuestas para su estudio dirigidas a la realización de inversiones en
empresas determinadas.
c) Colaboren en la recolección y valoración de la información precisa para que la
empresa sea considerada apta para recibir las inversiones del fondo.
 Podrán ser entidades adheridas aquellas que:
a) No tengan ánimo de lucro
b) Desarrollen sus actividades en alguna o en varias de las áreas siguientes: Social,
medioambiental y cooperación al desarrollo
c) Tengan una experiencia de al menos cinco proyectos promovidos en el último año.
d) Lo soliciten formalmente enviando una copia de sus Estatutos a la Institución principal.

79. Consejo Asesor
Estará formado por un mínimo de 5 y un máximo de 10 personas de reconocido
prestigio en el campo ambiental, social y de la empresa, entre otros por D. Antonio
Argandoña, catedrático de IESE, y Xavier Pastor, Director Ejecutivo de Greenpeace España.
Todos ellos forman parte del consejo asesor a título personal y no representan a ninguna
institución.
Este Consejo Asesor:
 Será nombrado por la Institución principal y por Renta 4 Gestora.
 Se reunirá semestralmente
Además de los anteriores, formará parte del Consejo Asesor, con voz pero sin voto una
persona de Renta 4 Gestora y otra de la Institución principal.
El cargo de miembro del Consejo asesor es gratuito.
Sus funciones serán:
 Actuar como segundo filtro en el seguimiento del grado de ajuste de la política de
inversión con los criterios rectores del fondo.
 Comprobar el reparto de las donaciones otorgadas por Renta 4 Gestora a las
Instituciones participantes.
 Proponer criterios de inversión futura y sugerencias para mejorar el funcionamiento
del fondo.

80.  Funcionamiento: selección de inversiones, garantías y estrategia
financiera

81. Selección de Valores (I)
• “La empresa social perfecta y socialmente pura no existe, no se pueden hacer
distinciones entre blanco y negro. Los inversores socialmente responsables
saben reconocer diversos tonos grises; por ejemplo, a Coca-Cola se le puede
acusar de vender agua azucarada al tercer mundo, pero comparte sus plantas
de depuración de aguas con la comunidad. Son un motor económico de los
países en vías de desarrollo”. Peter Kinder, Presidente de KLD.

82. Selección de Valores (II)
CRITERIOS NEGATIVOS
CRITERIOS SELECCIÓN
• ARMAMENTO
• ENERGÍA NUCLEAR • TODO O NADA
• IMPACTO PROPORCIONAL
CRITERIOS POSITIVOS
• MEJOR DE LA INDUSTRIA
• MEDIO AMBIENTE
• EMPLEO • Participación primaria vs secundaria
• OBRA SOCIAL • Problemas reales vs potenciales
• TRANSPARENCIA

83. Garantías: las inversiones se ajustan a los criterios fijados (I).
- Investigación de los informes y del material
publicado por las propias empresas, como
pueden ser informes anuales, informes
medioambientales, códigos de conducta
establecidos…
Información regular
- Recolección de información a través de fuentes
externas. Estas fuentes externas pueden ser:
a los partícipes
gobiernos, organismos públicos, organismos acerca de los
transnacionales, universidades, organizaciones motivos que llevaron
sin ánimo de lucro especializadas en los distintos a acometer las
campos objeto de estudio, etc
inversiones de las
- Síntesis y análisis de la información recogida. empresas en
cartera.
- Puesta en contacto con la empresa objeto de
estudio para pedirle una valoración sobre la
información obtenida hasta ahora.
- Informe final y calificación de apta o no
apta.Garantías de las inversiones se ajustan a los
criterios fijados.

84. Garantías: las inversiones se ajustan a los criterios fijados (II).
Incluido en el UNEP (Programa de Medio Ambiente de
Naciones Unidas) como un producto sostenible de
inversión.
La Fundación Ecología y Desarrollo es miembro de
"Sustainable Investment Research International
Group".
Registro CNMV: nº 1846 (11/06/1999).

85. Estrategia financiera básica
• Diversificación en acciones de todo el mundo.
• Valores sólidos y de elevada liquidez.
• Tema básico: adaptación de la empresa a la "Nueva
Economía" y a Internet.

86. Estilo de gestión financiera
• Activa: rotación por países, sectores y valores.
• Stock piking.
• Crecimientos a precios razonables.

87. Control del riesgo
• Máxima exposición en renta variable: 80%.
• Cobertura parcial del riesgo de mercado con
derivados sobre índices (compra de Opciones
Put o venta de Futuros)
• Cobertura parcial del riesgo de divisa con
derivados sobre tipos de cambio (compra de
Opciones Put o venta de Futuros)

88.  Costes

89. Costes
• Comisión de Gestión: 2,25% del patrimonio efectivo
Cesión del 30%
• Comisión de depósito: 0,125% del patrimonio efectivo
• Comisión de Suscripción: 0%
• Comisión de Reembolso: 0%

90.  El mercado de la ISR

91. Número de IIC RSC y Solidarias en España

92. Importancia de los fondos garantizados en el conjunto de los fondos y de los fondos garantizados éticos en el conjunto
de los fondos éticos. Importancia de la ISR en el conjunto de las IIC españolas.
Importancia de
Total de Fondos ISR y sol la ISR y sol en
Fondos Garantizados % Fondos Garant % el total
2000 183.390.713 41.829.651 22,81% 89.371 0,05%
2001 177.849.237 42.258.620 23,76% 75.337 0,04%
2002 170.801.472 38.119.005 22,32% 70.648 0,04%
2003 198.016.430 49.777.223 25,14% 876.877 762.520 86,96% 0,44%
2004 219.730.511 54.693.495 24,89% 1.036.789 841.769 81,19% 0,47%
2003 0,06%
Fondos éticos exBBVA II Extra G
2004 0,09%
Fuente: INVERCO y elaboración propia. En miles de euros.

93. Evolución del volumen de activos gestionados por fondos de inversión éticos en Europa por países
e importancia de cada uno respecto del total.
Vol activos % respecto al total
2003 2004 2005 2003 2004 2005
Inglaterra 3.930 6.896 7.999 32,36% 36,34% 33,19%
Francia 1.049 1.754 3.096 8,64% 9,24% 12,85%
Italia 1.074 2.179 2.679 8,84% 11,48% 11,12%
Suecia 1.228 2.020 2.504 10,11% 10,65% 10,39%
Bélgica 1.311 1.377 2.136 10,80% 7,26% 8,86%
Holanda 1.452 1.612 1.758 11,96% 8,49% 7,29%
Suiza 1.286 1.217 1.596 10,59% 6,41% 6,62%
Alemania 703 869 1.156 5,79% 4,58% 4,80%
Austria 68 978 1.101 0,56% 5,15% 4,57%
España 43 74 74 0,35% 0,39% 0,31%
Total 12.144 18.976 24.099 100% 100% 100%
• En millones de euros. Fuente: Siri (2005) y elaboración propia.

94. La experiencia del Renta 4 Ecofondo FIM

95. Factores clave en el desarrollo de la ISR en
España
1. La evolución de los mercados financieros.
2. La promoción del diálogo (“engagment”) entre
gestores de fondos de inversión y directivos
de las compañías cotizadas.
3. El papel dinamizador de las agencias RSC.
4. La cultura financiera y la cobertura de los
medios de comunicación de la ISR.

96. Variación del volumen de patrimonio invertido y del
número de partícipes anual y con respecto a 2000
ISR exBBVA Extra 5 BBVA Extra 5 Solidaria Total
Var anual Var vs 2000 Var anual Var vs 2000 Var anual Var vs 2000 Var anual Var vs 2000
2001 -25% -25% 25% 25% -16% -16%
Patrimonio
2002 -2% -26% -18% 2% -6% -21%
2003 54% 14% 90% 93% 1144% 883%
2004 100% 127% 10% 10% -8% 78% 18% 1059%
2001 -24% -24% 445% 445% -6% -6%
Partícipes
2002 -17% -37% -11% 386% -15% -20%
2003 -12% -44% 116% 950% 790% 608%
2004 668% 330% 9% 9% 14% 1096% 59% 1026%
• Fuente: elaboración propia.

97. El mercado ISR en España
Español Patrimonio Tipo
BBVA Extra 5 Garantizado Sí 841.769 ISR
Fortis Strategy Balanced SRI Europe No 195.200 ISR
Fortis Strategy Stability SRI Europe No 123.000 ISR
BBVA Desarrollo Sostenible Sí 76.227 ISR
European Responsible Consumer Fund No 50.932 ISR
Dexia equities World Welfare No 50.281 ISR
CS Equity Fund Global Sustainability No 44.910 ECO
Fortis Strategy Groth SRI Europe No 44.900 ISR
Pictet Sustainability Equities Europe No 40.200 ISR
ING Invest Sustainability Growth No 30.420 ISR
SCH Responsabilidad Sí 28.039 ISR
JP Morgan Fleming Global Socially Responsible No 24.894 ISR
Unisector Nature Tech No 21.000 ECO
AXA World Development Debt No 19.488 ISR
DWS Invest Sustainability Leaders No 16.750 ISR
Mellon european Ethical Index Tracker No 16.140 ISR
Urquijo Cooperación SICAV Sí 14.124 AMBAS
Pioneer Global Environmental & Ethical No 13.400 ISR
Fortis Socially Responsible Europe No 11.500 ISR

98. El mercado ISR en España (y 2)
BBVA Solidaridad Sí 11.198 SOL
BKT Solidaridad Sí 10.677 SOL
Aviva European Socially Responsabile Equity No 10.425 ISR
Unrquijo Inversión Solidaria Sí 10.184 AMBAS
MS Fondo Ético Sí 10.078 AMBAS
Foncaixa cooperación Sí 6.878 AMBAS
SCH Solidaridad Sí 5.995 AMBAS
BNP Paribas Fondo de Solidaridad Sí 5.876 AMBAS
Fondo Solidario Pro Unicef Sí 4.915 AMBAS
ABN AMRO Socially Responsabile Equity Fund No 4.600 ISR
Caixa Cataluña Europa Valor Sí 4.272 AMBAS
El Monte Fondo Solidario Sí 4.109 SOL
FondEspaña Catedrales Sí 2.448 SOL
Aviva Global Socially Responsabile Equity Fund No - ISR
No
AXA World European Socially Responsabile Equities - ISR
UBS Eco Performance No - ISR
Caixa Cataluña Solidari Sí liquidado SOL
R4 Ecofondo Sí liquidado AMBAS