Session live #1 - Choix d'investissement et de financement
1. 11
Programme ICCF® @ HEC Paris
Choix d’investissement et de
financement
Session live #1
18 janvier 2016
18/01/2016
ICCF® @ HEC
2. 22
73 % des apprenants ont passé l’examen
79 % des participants ont validé l’examen
Quiz de rattrapage pour les autres
ICCF® @ HEC Paris
Statistiques de l’examen Orchestra 3
18/01/2016
3. 33
Corrigé du cas Orchestra 3
ICCF® @ HEC Paris
Question 1 :
Parmi ces risques, quel est le principal qui pourrait peser
sur l'action Orchestra dans le futur ?
1. Que Pierre Mestre décède
2. Que les actionnaires majoritaires essaient de nouveau
d'exproprier les actionnaires minoritaires dans de mauvaises
conditions financières
3. Que les taxes pesant sur les grandes surfaces commerciales
augmentent
4. Que la libéralisation des ouvertures des magasins le dimanche
soit remise en cause Taux de réussite : 52
%
18/01/2016
4. 44
Corrigé du cas Orchestra 3
ICCF® @ HEC Paris
Question 10 :
Que pensez-vous de l'importance de la valeur actuelle de la valeur
terminale des flux au delà de 2023 par rapport à la valeur de l'actif
économique de Orchestra ?
1. Elle est très forte car il y a plus d'années au-delà de 2023 qu'entre
2015 et 2024
2. Elle est très forte car jusqu'en 2023 Orchestra est une société en forte
croissance qui dégage peu de flux de trésorerie disponible du fait des
investissements auxquels elle procède
3. Elle est assez faible car au delà de 2023, Orchestra est supposée être
arrivée à maturité
4. Aucune des réponses proposées n'est satisfaisante
Taux de réussite : 59
%
18/01/2016
5. 55
Corrigé du cas Orchestra 3
ICCF® @ HEC Paris
Question 10 :
18/01/2016
6. 6618/01/2016 ICCF® @ HEC Paris
Question 14 :
Dans le passage de la valeur de l'actif économique à la valeur des capitaux
propres de Orchestra, comment devez-vous traiter les immobilisations
financières, principalement composées de dépôts et cautionnements au titre
des magasins loués ?
1. Comme des éléments du besoin en fonds de roulement, implicitement
valorisés dans la valeur de l'actif économique
2. Comme un actif qui n'est pas valorisé implicitement dans la valeur de l'actif
économique calculée par ailleurs, et donc en moins de la valeur de
l'endettement bancaire et financier net
3. Comme un actif qui n'est pas valorisé implicitement dans la valeur de l'actif
économique calculée par ailleurs, et donc en plus de la valeur de l'endettement
bancaire et financier net
4. Comme des immobilisations, implicitement valorisées dans le calcul de la
valeur de l'actif économique
Taux de réussite : 62
%
Corrigé du cas Orchestra 3
7. 77 ICCF® @ HEC Paris
Question 16 :
Quel est le montant net au total que vous allez retirer de la
valeur de l'actif économique pour aboutir au montant des
capitaux propres ? (en millions d'euros, sans chiffre après
la virgule)
Réponse : 140
Taux de réussite : 56
%
Corrigé du cas Orchestra 3
18/01/2016
8. 88 ICCF® @ HEC Paris
Question 23 :
Quel est le montant du flux de trésorerie disponible pour
2016 et 2017 en supposant qu'ils soient identiques qui
permet de trouver une valeur de l'action de 100 € sans
changer aucun autre paramètre du modèle ? (en millions
d'euros, sans chiffre après la virgule)
Réponse : -23
Taux de réussite : 47
%
Corrigé du cas Orchestra 3
18/01/2016
10. 1010
Choix d’investissement et de financement
ICCF® @ HEC Paris
Pré-requis en ligne depuis vendredi 8 janvier
Semaine 1 : Choisir ses investissements
Semaine 2 : Choisir sa structure financière
Semaine 3 : La politique d’endettement
Semaine 4 : La politique des capitaux propres
18/01/2016
11. 1111
Choix d’investissement et de financement
ICCF® @ HEC Paris
Qu’est-ce qui vous attend pour la semaine 1 ?
Introduction
Présentation des outils de choix d’investissement
Appréciation des outils de choix d’investissement
6 principes pour déterminer les flux pertinents
Le risque dans la décision d’investissement
Le taux de rentabilité requis sur un investissement
18/01/2016
12. 1212
Calendrier
Mardi 19 janvier : Mise en ligne de la semaine 1 : Choisir ses investissements
Lundi 25 janvier : Session live #2
Mardi 26 janvier : Mise en ligne de la semaine 2 : Choisir sa structure financière
Lundi 1er février : Session live #3
Mardi 2 février : Mise en ligne de la semaine 3 : La politique d’endettement
Lundi 8 février : Session live #4
Mardi 9 février : Mise en ligne de la semaine 4 : La politique des capitaux propres + Etude de cas
Jeudi 18 février : Classe Live à Porte de Champerret
Vendredi 19 février : Début du dépôt de l’étude de cas
Lundi 29 février : Fin du dépôt de l’étude de cas
Mardi 1er mars : Début de la correction par les pairs
Dimanche 6 mars : Fin de la correction par les pairs + Fin du MOOC
En attendant, rendez-vous sur le forum !
Bonne formation !
ICCF® @ HEC Paris18/01/2016