Infografía Finanzas Públicas Octubre 2022

OBSERVATORIO DE POLÍTICAS PÚBLICAS / MÓDULO DE POLÍTICAS ECONÓMICAS
Coordinador: Mg. Santiago Fraschina
Se analiza la evolución y composición de los recursos y
gastos del Sector Público Nacional en lo que va del año
2022. A su vez, se expone cuál es el déficit primario y
financiero a la fecha, comparando las cifras con las de años
anteriores.
OCTUBRE 2022
FINANZAS
PÚBLICAS

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OBSERVATORIO DE POLÍTICAS PÚBLICAS MÓDULO DE POLÍTICAS PÚBLICAS
SECRETARÍA DE INVESTIGACIÓN Y
VINCULACIÓN TECNOLÓGICA E INSTITUCIONAL
RECTOR
Ing. Jorge Calzoni
SECRETARIA DE INVESTIGACIÓN Y
VINCULACIÓN TECNOLÓGICA E
INSTITUCIONAL
A cargo de la Coordinación del
Observatorio de Políticas Públicas
Dra. Patricia Domench
COORDINADOR
Módulo Política Económica
Mg. Santiago Fraschina
Autoridades
UNIVERSIDAD NACIONAL
DE AVELLANEDA

3
SÍNTESIS DEL INFORME
● Entre enero y agosto de 2022, el Sector Público
Nacional contó con recursos por un total de
$8.895.553 millones, tanto de origen tributario como
no tributario.
● La fuente de recursos más importante fueron las
Contribuciones a la Seguridad Social, aportando el
29,2% del total de recursos con $2.597.204 millones.
○ La segunda fuente de recursos en
importancia fue el Impuesto al Valor Agregado
(IVA), que aportó el 17,3% del total con
$1.538.818 millones.
○ Le siguen en orden de importancia el
Impuesto a las Ganancias, los Derechos de
Exportación, el impuesto a los Débitos y los
Créditos, las Rentas de la Propiedad y los
Derechos de Importación.
● Comparativamente, con el año 2019 las
recaudaciones del IVA y del Impuesto a las
Ganancias aumentaron en términos reales
(neteando el efecto de la inflación). Mientras que la
recaudación de las Contribuciones a la seguridad
social cayó también en términos reales.
● Las fuentes de recursos que muestran mayores
variaciones respecto a los años anteriores (en
términos reales) fueron Bienes Personales, Derechos
de Exportación y Derechos de Importación.
● Si analizamos la evolución por categorías, los Gastos
Corrientes representan el 93% de los gastos
primarios totales para el período enero-agosto.
○ Los gastos en Prestaciones sociales
representaron el 59% de los Gastos Corrientes
para el período enero-agosto.
○ Los Gastos de funcionamiento representan el
16% de los Gastos Corrientes para el período
enero-agosto.
○ Los gastos de Subsidios económicos y

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Transferencias a provincias representan el
15% y 3,5% respectivamente de los Gastos
Corrientes para el periodo ene-ago 2022.
● Durante el período enero-agosto 2022 los Gastos de
Capital del Sector Público Nacional fueron por un
total de $721.956 millones.
○ La mayor inversión se hizo en el rubro
Transporte, con un total de $168.559 millones.
○ En el rubro Energía, entre enero y agosto de
2022 la inversión fue por $160.466 millones.
○ La inversión en Vivienda para los primeros 8
meses del año fue de $97.004 millones.
○ En Educación la inversión en lo que va del año
fue de $49.806 millones.
● Considerando los ingresos y los gastos del Sector
Público Nacional durante el período de enero a
agosto de 2022, el resultado primario fue de un
déficit por $967.972 millones. Este monto de déficit
para ene-ago 2022 equivale al 1,2% del PBI
aproximadamente.
● En cuanto al Resultado Financiero, es decir,
contando las erogaciones por el pago de la deuda
pública, para el período ene-ago 2022 fue de un
déficit por $1.746.683. Ese monto equivale a
aproximadamente el 2,2% del PBI.
● Del Programa de Facilidades Extendidas con el FMI
se desprende que el déficit primario para 2022
debería ser de 2,5% del PBI, y reducirse hasta llegar a
0% del PBI en 2025.
● A juzgar por el resultado obtenido en los primeros 8
meses del año (déficit aprox. 1,2%), la meta de 2,5%
de déficit parece alcanzable.
● De acuerdo al REM que realiza el BCRA, se espera que
el resultado fiscal primario sea un déficit de $2.250
millones para la totalidad del año 2022, valor con el
que se cumpliría la meta plasmada en el Programa
de Facilidades Extendidas.

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INTRODUCCIÓN
La economía nacional puede resumirse en tres grandes
sectores que son el sector público, el sector privado y el
sector externo. A lo largo de la historia, se ha buscado
explicar el desarrollo de las naciones a partir de la
relación entre el comportamiento de estos tres sectores,
sus cuentas corrientes, de capital y financieras; sus
ingresos y sus gastos; siendo que pueden estudiarse
experiencias de lo más diversas.
Una intuición sencilla podría ser, si tomamos para
analizar la foto de un ejercicio económico anual y, por
ejemplo, el sector público o el privado se encuentran en
déficit y suponiendo un equilibrio externo,
necesariamente el sector restante tiene que en superávit.
Muchas veces los organismos institucionales adscriben
a escuelas de pensamiento que terminan por ofrecer una
respuesta basadas en “supuestos” que son establecidos
de manera escindida de la realidad social.
Por supuesto, las relaciones entre estos sectores son
mucho más complejas que el ejemplo mencionado;
siguiendo factores sociales y económicos estructurales,
afectados por las directrices internacionales, y en un
dinamismo e interacción permanentes con la política
nacional. Es decir, los aspectos geopolíticos y de la
política nacional son determinantes del comportamiento
de las cuentas macroeconómicas en cada período de
tiempo. Una explicación clara de por qué el FMI le da el
préstamo más grande de su historia al gobierno de
Cambiemos.
En la actualidad, a raíz de la refinanciación del Acuerdo
de Facilidades Extendidas, al que se llegó por el Stand By
del 2018, luego de la toma de deuda externa más grande
de la historia argentina, el Estado argentino debe cumplir
una serie de metas fiscales y monetarias.
Entre las metas fiscales propuestas se encuentra lograr
un déficit primario del 2,5% del PIB en el año 2022,
cayendo al 1,9% del PIB en el año 2023 y al 0,9% del PIB

6
para el año 2024. Además, hay otras metas importantes
como la acumulación de reservas y los topes a la
monetización del déficit.
En cuanto al presupuesto de la Administración Pública
Nacional, en el mes de agosto, contemplando la
incertidumbre a nivel mundial por la evolución de los
precios internacionales de la energía, el gobierno se
comprometió a lograr el cumplimiento de objetivos
económicos y fiscales más amplios. Como por ejemplo, el
entendimiento en la importancia de impulsar políticas
de crecimiento y recuperación de sectores claves para
abordar los cuellos de botella de largo plazo y sentar las
bases de un crecimiento más sostenible e inclusivo.
A continuación se procederá a analizar los principales
componentes de los recursos tributarios y gastos del
sector público así como su evolución en los últimos años.

7
RECURSOS TRIBUTARIOS
Entre enero y agosto de 2022, el Sector Público Nacional
(SPN)1
contó con recursos por un total de $8.895.553
millones, tanto de origen tributario como no tributario.
RECURSOS TOTALES DEL SPN
(acum. ene-ago 2022; por concepto;
en miles de millones de pesos)
Fuente: elaboración propia en base a datos del Ministerio de Economía.
1
El SPN está integrado por la Administración Pública Nacional, que a su vez comprende a la Administración Central,
los Organismos Descentralizados y las Instituciones de Seg. Soc.; las Empresas y Sociedades del Estado; los Entes
La fuente de recursos más importante fueron las
Contribuciones a la Seguridad Social, aportando el 29,2%
del total de recursos con $2.597.204 millones.
La segunda fuente de recursos en importancia fue el
Impuesto al Valor Agregado (IVA), que aportó el 17,3% del
total con $1.538.818 millones.
Le siguen en orden de importancia el Impuesto a las
Ganancias, que aportó el 10,7% del total de recursos con
$954.939 millones; los Derechos de Exportación, que
representaron el 9% de los recursos con $798.374
millones; el impuesto a los Débitos y los Créditos
aportando el 8,6% del total, con $761.122 millones; las
Rentas de la Propiedad explicando el 7,8% del total con
$697.742 millones; y los Derechos de Importación con el
3,5% del total sumando $309.505 millones.
Interestaduales; las Universidades Nacionales, los Fondos Fiduciarios; otros Entes que si bien pertenecen al SPN no
Financiero no revisten el carácter de empresa o sociedad del Estado y no consolidan en el presupuesto de la APN; y por
el SPN financiero, integrado por el Sistema Bancario Oficial y otras Instituciones Públicas Financieras.

8
RECURSOS TOTALES DEL SPN
(acum. ene-ago 2022, participación % de cada concepto)
Comparativamente con el año 2019 dos de las tres
principales fuentes de recursos aumentaron en términos
reales (neteando el efecto de la inflación).
El IVA aportó en el período ene-ago 2022 un 1% más que
en ene-ago 2019. Sin embargo, lo recaudado en 2020
(pandemia) y 2021 fue un 23% y un 6% menos que en este
año, respectivamente.
DINÁMICA DE LOS PRINCIPALES RECURSOS
AÑOS 2019, 2020, 2021 Y 2022
(acum. ene-ago de cada año; en valores reales; base 2022)
Lo recaudado por Impuesto a las Ganancias también
creció respecto a 2019. En el período ene-ago de 2019 se
había recaudado un 13% menos que en ene-ago 2022.
Creció más aún respecto a 2020 (pandemia) y 2021,
cuando Ganancias aportó un 29% y un 14% menos que en
este 2022.
En cambio, la recaudación por Contribuciones a la
Seguridad Social en ene-ago 2019 fue un 7% mayor que en

9
ene-ago 2022. Respecto de 2020 y 2021, sí se observa una
mejora en la recaudación por este concepto, con un
crecimiento en torno al 9% en el acumulado ene-ago
2022.
FUENTE DE RECURSOS CON MAYOR
VARIACIÓN
AÑOS 2019, 2020, 2021 Y 2022
(acum. ene-ago de cada año; en valores reales; base 2022)
Las fuentes de recursos que muestran una mayor
variación respecto a los años anteriores (en términos
reales) fueron Bienes Personales, Derechos de
Exportación y Derechos de Importación.
En cuanto a Bienes Personales, en el período ene-ago de
2019 se recaudó el equivalente a sólo el 23% de lo
recaudado en ene-ago de 2022. Esto se debe a una
importante modificación de los mínimos no imponibles,
escalas vigentes y alícuotas desde el año 2020. En el año
2021, lo percibido por este impuesto fue un 9% mayor que
en 2022.
Con respecto a los Derechos de Exportación, lo recaudado
en ene-ago de 2020 (pandemia) fue menos de la mitad
que en 2022 en términos reales. Por el contrario, durante
ene-ago de 2021 los Derechos de Exportación aportaron
un 23% más que en ene-ago 2022. Esto se relaciona con
la retención de la cosecha por parte del complejo
agroexportador sojero hasta el mes de septiembre de
este año (no contemplado en este informe).

10
EVOLUCIÓN DEL GASTO PÚBLICO
El Gasto Primario Total del Sector Público Nacional para el
período enero-agosto ascendió a $9.863.506 millones. En
términos reales, implica un aumento del 7,1% en relación al
acumulado para el mismo período del 2021, un aumento del
0,4% en relación al acumulado para el mismo período del
2020 y un aumento del 16,7% en relación al acumulado para
el mismo período del 2019.
En relación a los Gastos Corrientes primarios para el período
enero-agosto asciende a $9.141.550. En términos reales,
implica un aumento del 5,8% en relación al acumulado para
el mismo período del 2021, una variación del -3,2% en
relación al acumulado para el mismo período del 2020 y un
aumento del 15,6% en relación al acumulado para el mismo
período del 2019.
Por último, los Gastos de Capital para el período enero-
agosto ascienden a $721.955 millones. En términos reales,
implica un aumento del 26,1% en relación al acumulado
para el mismo período del 2021, un aumento del 94,2% en
relación al acumulado para el mismo período del 2020 y un
aumento del 34% en relación al acumulado para el mismo
período del 2019.
GASTO PRIMARIO TOTAL ENE-AGO 2022
COMPARACIÓN CON AÑOS 2019, 2020, 2021
(acum. ene-ago 2022 y variación en términos reales
respecto ene-ago 2019, 2020 y 2021)

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GASTOS CORRIENTES
Si analizamos la evolución por categorías, los gastos
corrientes representan el 93% de los gastos primarios totales
para el período enero-agosto.
Le siguen los gastos en Prestaciones sociales que representan
el 59% de los Gastos Corrientes para el período enero-agosto.
En términos reales, presentan una variación del 5,5% en
relación al acumulado para el mismo período del 2021, una
disminución del 11,9% en relación al acumulado para el mismo
período del 2020 y un aumento del 9,1% en relación al
acumulado para el mismo período del 2019.
Los Subsidios económicos representan el 15% de los Gastos
corrientes para el período enero-agosto de este año. En
términos reales, implica un aumento del 9,6% en relación al
acumulado para el mismo período del 2021, un aumento del
45,8% para el mismo período del 2020 y un aumento del 90,8%
para el mismo período del 2019.
Los Gastos de funcionamiento y Transferencias a provincias
representan el 16% y 3,5% respectivamente de los Gastos
corrientes para el periodo ene-ago 2022.
GASTOS CORRIENTES ENE-AGO 2022

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GASTOS DE CAPITAL
Como se expuso previamente, durante el período enero-agosto
2022 los Gastos de Capital del Sector Público Nacional fueron
por un total de $721.956 millones.
La mayor inversión se hizo en el rubro Transporte, con un total
de $168.559 millones. Esto implica una caída en términos
reales del 1,6% respecto de 2021, un aumento real del 44%
respecto a 2020 y una caída del 22,5% respecto a 2019.
En el rubro Energía, entre enero y agosto de 2022 la inversión
fue por $160.466 millones, en términos reales es un 123% más
que en 2021. un 296% más que en 2020 y un 118,8% más que en
2019.
La inversión en Vivienda para los primeros 8 meses del año fue
de $97.004 millones, un 153% más que en 2021, un 628% más
que en 2020 y un 73,5% más que en 2019, en términos reales.
En Educación la inversión en lo que va del año fue de $49.806
millones, un 58,6% más que en 2021, un 303,8% más que en
2020 y un 86,7% más que en 2019 en términos reales.
GASTOS DE CAPITAL ENE-AGO 2022

13
RESULTADO PRIMARIO
Considerando los ingresos y los gastos del Sector Público
Nacional durante el período de enero a agosto de 2022, el
resultado primario fue de un déficit por $967.972
millones.
Se entiende por resultado primario, al diferencial entre
los gastos corrientes de los ingresos percibidos, sin
contar los pagos de intereses de la deuda pública.
Justamente, el resultado primario no considera las
erogaciones financieras, las cuales se computan en el
resultado financiero.
Este resultado primario para el período enero agosto de
2022 fue de un déficit de $967.972 millones, el cual
equivale al 1,2% del PBI.
Durante el mismo período de 2021 se registró un déficit
del 0,93% del PBI, mientras que en 2020 (pandemia)
había sido de 4,7% del PBI. Distinta fue la situación de
2019, cuando hubo un superávit del 0,2% del PBI.
RESULTADO PRIMARIO
PERÍODO ENE-AGO 2019, 2020, 2021 Y 2020
(estimaciones en términos del PBI)
Fuente: estimación elaborada en base a datos del Ministerio de Economía.

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RESULTADO FINANCIERO
En cuanto al Resultado Financiero, es decir, contando las
erogaciones por el pago de la deuda pública, para el período
ene-ago 2022 fue de un déficit por $1.746.683. Ese monto
equivale a aproximadamente el 2,2% del PBI.
Para el mismo período del año 2021, el Resultado Financiero
fue de un déficit de 1,87% del PBI. Para el año 2020 fue del 6,4%
del PBI, y para el 2019 del 2% del PBI.
RESULTADO FINANCIERO
PERÍODO ENE-AGO 2019, 2020, 2021 Y 2020
(estimaciones en términos del PBI)
Fuente: estimación elaborada en base a datos del Ministerio de Economía.
PROYECCIONES Y METAS
El resultado primario del SPN es una variable considerada y
monitoreada por el FMI, ya que en el último acuerdo con ese
organismo, el gobierno argentino se comprometió a cumplir
metas pautadas.
De dicho acuerdo se desprende que el déficit primario para
2022 debería ser de 2,5% del PBI, y reducirse hasta llegar a 0%
del PBI en 2025.
METAS FMI PARA RESULTADO PRIMARIO
(resultado primario anual en % del PBI)
Fuente: elaboración propia en base a comunicado del Ministerio de Economía

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A juzgar por el resultado obtenido en los primeros 8
meses del año (déficit aprox. 1,2%), la meta de 2,5% de
déficit parece alcanzable.
De acuerdo al Relevamiento de Expectativas del Mercado
(REM) que realiza el BCRA, se espera que el resultado
fiscal primario sea un déficit de $2.250 millones para la
totalidad del año 2022, valor con el que se cumpliría la
meta plasmada en el acuerdo.

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