El documento resume la situación económica de Colombia, destacando que el crecimiento del PIB supera las expectativas pero existen preocupaciones como el desempleo y la inflación. También analiza temas como el déficit externo, la inversión extranjera, el riesgo país y la necesidad de una reforma fiscal para mejorar el panorama fiscal.

1. La política económica en
Colombia: temas clave
Agosto
2022
26
Mauricio Santa María – Presidente

2. El estado de la economía hoy es favorable
AGENDA
2
Sin embargo hay preocupaciones
3.
La reforma: puntos de discusión
Otros temas clave
Panorama fiscal
1.
2.
5.
3.
4.

3. Fuente: cálculos ANIF con base en DANE.
Crecimiento año corrido del PIB por oferta
(%, enero - junio 2022 vs. 2022 )
Pond
(%)
3,8
-5,0
2,5
4,1
3,8
7,2
7,0
7,3
18,3
6,5
14,9
34,3
9,0
-0,8
0,7
2,0
4,1
6,1
7,0
7,7
11,1
15,6
18,8
19,2
37,0
10,6
-30 -20 -10 0 10 20 30 40 50
Agropecuario
Minería
Act. inmobiliarias
Act. financieras
Electricidad, gas y agua
Construcción
Servicios sociales
Act. empresariales
Industria
Comunicaciones
Comercio, transporte y turismo
Act. de recreación
PIB
El crecimiento de la economía en el primer semestre del año supera
las expectativas del mercado
Crecimiento año corrido del PIB por demanda
(%, enero - junio 2022 vs. 2021)
Pond
(%)
0,2
17,8
10,4
12,4
11,7
10,2
9,0
25,1
34,3
6,0
13,4
20,2
15,7
10,6
0 10 20 30
Exportaciones
Importaciones
Sector externo
Gobierno
Hogares
Formación Bruta de Capital
Demanda interna
PIB
2021
2022
3
4
18
3
12
7
15
5
3
5
9
4
6
22
76
15
27
14
2021
2022

4. A la fecha, el crecimiento de la economía es significativo con respecto a
otros países
Comparación internacional
(Variación anual PIB – 2021-II y 2022-II, %)
Series ajustadas por efectos estacionales y de calendario
17,8
16,5
10,2
18,6
17,5
15,2
9,8
12,2 11,7
7,9
6,3
7,2
10,4
19,6
18,2
6,3 6,9
1,5
4,2 4,6
3,3 3,8
1,6
4,8
0,4
2,9
5,6 5,3
1,6
12,6
0
5
10
15
20
25
España
Portugal
Alemania
Francia
Italia
Bélgica
Suecia
Estados
Unidos
Canadá
China
Corea
Indonesia
Costa
Rica
México
Colombia
%
2021- II 2022 - II
Fuente: cálculos ANIF con base en OCDE.
4

5. Fuente: cálculos ANIF con base en DANE.
Los servicios siguen jalonando el crecimiento de la economía. El sector ya
supera con creces los niveles registrados antes de la emergencia sanitaria
87,1 Primarias: 90,0
58,1
Secundarias: 106,0
81,5
Terciarias: 114,0
78,0
ISE: 108,2
50
60
70
80
90
100
110
120
ene.-20
feb.-20
mar.-20
abr.-20
may.-20
jun.-20
jul.-20
ago.-20
sep.-20
oct.-20
nov.-20
dic.-20
ene.-21
feb.-21
mar.-21
abr.-21
may.-21
jun.-21
jul.-21
ago.-21
sep.-21
oct.-21
nov.-21
dic.-21
ene.-22
feb.-22
mar.-22
abr.-22
may.-22
jun.-22
Indicador de Seguimiento de la Economía
(Índice*, Febrero 2020 = 100)
* Índice construído a partir de la serie corregida por efectos estacionales y de calendario.
5

6. La industria y el comercio crecen a un buen ritmo
Ventas del comercio minorista*
(Variación anual junio 2022, %)
6
Fuente: ANIF con datos DANE
Producción industrial
(Variación anual junio 2022, %)
-39,0
5,7
64,8
-40
-20
0
20
40
60
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
12 meses
Anual
Año corrido
- jun
17.1
16.9
12.3
*serie empalmada
-35,8
63,9
8,2
-40
-20
0
20
40
60
80
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Anual
12 meses
Año corrido
-jun
17.3
16.5
12.3

7. El estado de la economía hoy es favorable
AGENDA
7
Sin embargo hay preocupaciones
3.
La reforma: puntos de discusión
Otros temas clave
Panorama fiscal
1.
2.
5.
3.
4.

8. Si bien el empleo en mayo superó por primera vez los niveles prepandemia,
en junio volvió a rezagarse y persiste la brecha frente a la producción
*Fuente: cálculos ANIF con base en DANE.
8
ISE vs. Número de ocupados
(Índice, febrero 2020 = 100, series desestacionalizadas)
108,2
99,2
70
80
90
100
110
120
6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 1 2 3 4 5 6
2019 2020 2021 2022
Índice
100
=
Febrero
2020
ISE
Ocupados

9. 0
5
10
15
20
25
30
35
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
ene-14
jul-14
ene-15
jul-15
ene-16
jul-16
ene-17
jul-17
ene-18
jul-18
ene-19
jul-19
ene-20
jul-20
ene-21
jul-21
ene-22
Total - M2005 Hombres -M2005 Mujeres -M2005 Jóvenes - M2005
Total - M2018 Hombres -M2018 Mujeres -M2018 Jóvenes - M2018
41.3 % 36.9%
Cambio de metodología
4.367
9.775
0
2000
4000
6000
8000
10000
12000
ene-12
jul-12
ene-13
jul-13
ene-14
jul-14
ene-15
jul-15
ene-16
jul-16
ene-17
jul-17
ene-18
jul-18
ene-19
jul-19
ene-20
jul-20
ene-21
jul-21
ene-22
Inactivos Hombres Inactivos Mujeres
47.6%
55.3%
El empleo sigue mostrando grandes brechas de género y barreras
para la entrada de jóvenes
Tasas de Desempleo
(% Trimestre móvil, junio 2012 - junio 2022)
Inactivos
(Miles, Trimestre móvil, junio 2012 - junio 2022)
Cambio de metodología
Fuente: elaboración ANIF con base en DANE. 9

10. El fuerte crecimiento del consumo disminuyó el ahorro de los hogares. El
rubro registra tasas de endeudamiento en dos trimestres del 2021
Ahorro y consumo de hogares
(Cifras en términos corrientes)
Fuente: ANIF con base en DANE
-5.794
-23.123
17.688
31,6
25,6
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
-30.000
-20.000
-10.000
0
10.000
20.000
30.000
40.000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2017 2018 2019 2020 2021 2022
%
Miles
de
millones
de
pesos
Ahorro bruto hogares Consumo de hogares
10
85.362
20,2
22,9
-10,0
-5,0
-
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
0
10.000
20.000
30.000
40.000
50.000
60.000
70.000
80.000
90.000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II
2017 2018 2019 2020 2021 2022
%
Miles
de
millones
de
pesos
Ahorro bruto economía interna Consumo total
Ahorro economía interna y consumo total
(Cifras en términos corrientes)

11. Los recursos no son suficientes para financiar la inversión en adquisición
de activos y las tasas de endeudamiento han sido altas y permanentes
Endeudamiento neto de la economía interna
(Cifras en términos corrientes)
Fuente: ANIF con base en DANE
-21833
-18533
-22075
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Miles
de
millones
de
pesos
11
Cartera
(Cifras en términos corrientes)
6,9
2,0 2,1
2,7
3,8
2,0
4,3
-7
0
7
14
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
11.6 Consumo
4.5 Hipotecaria
3.5 Total
1.9 Comercial
4.1 Microcrédito
Fuente: ANIF con base en Superfinanciera

12. Ese panorama ha generado presiones inflacionarias que han afectado, en
mayor medida, a los hogares de ingresos bajos
*Datos de tasa de intervención del BR hasta agosto.
Fuente: cálculos ANIF con base en Banco de la República y DANE.
Inflación Anual y Tasa de Intervención de Política Monetaria
(%, a julio de 2022, tasa de intervención a agosto de 2022)
9,00 Tasa de
10,21 Inflación
total
7,29
-1,10 Tasa de
intervención
real (total)
1,59 Tasa de
intervención
real (core)
-5
-3
-1
1
3
5
7
9
11
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
12
Inflación por Nivel de ingreso
(%, anual y año corrido)
9,1 9,0
8,1
6,9
8,0
11,9 11,7
10,4
8,8
10,2
0
2
4
6
8
10
12
14
Ingresos
Bajos
Vulnerables Clase media Ingresos altos Total
Año corrido Anual

13. Eso se debe a que las variaciones al alza de alimentos y alojamiento y servicios
públicos afectan más a la población de menores recursos
Fuente: cálculos de ANIF con base en DANE.
24,6
6,8
3,4
6,1
13,6
7,7 9,1
-6,9
4,9 3,0
15,2
8,7
-10
0
10
20
30
Variación anual del IPC por División
(julio, %)
Ponderaciones de la Canasta de Divisiones por Nivel de Ingreso
(%)
13

14. El déficit externo se mantiene elevado. Si bien la IED y las remesas mitigan
el desbalance comercial, no registran los mismos niveles prepandemia
Balance de Cuenta Corriente y Comercial
(anual, % del PIB)
Fuente: ANIF con base en Banco de la República
-4,8
-4,1
-5,3
-4,1
-3,1
-3,6
-3,0
-3,9 -4,1
-5,6
-6,1
-6,8
-6,4
-2,9
-2,2
-3,7
-3,3
-3,0 -2,8
-3,3
-3,8 -3,4
-4,9
-4,7 -4,8
-4,3
-8,0
-7,0
-6,0
-5,0
-4,0
-3,0
-2,0
-1,0
0,0
I II III IV I II III IV I II III IV I
2019 2020 2021 2022
Balanza comercial
Cuenta corriente
14
Nota: Los datos de 2022 corresponden al acumulado hasta junio
Fuente: ANIF con base en Banco de la República
Inversión Extranjera Directa en Colombia
y Remesas anuales
Miles millones de dólares, 2011 – 2022*
14,6 15,0
16,2 16,2
11,6
13,9 13,7
11,3
14,0
7,5
9,3
5,2
4,1 4,0 4,4 4,1
5,0
5,1 5,8
6,6 7,1 6,9
8,6
4,5
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022*
IED remesas

15. Fuente: ANIF con datos de Invenómica.
EMBI
(corte 23 de agosto 2022, puntos básicos)
La percepción de riesgo crece para Colombia desde la pérdida del grado
de inversión en 2021 y se ha acelerado en los últimos meses
15
0
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
7.000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
Argentina Brasil Chile Colombia
México Perú Ecuador
100
200
300
400
500
600
700
800
900
1.000
2019 2020 2021 2022
Brasil Chile Colombia México Perú

16. El estado de la economía hoy es favorable
AGENDA
16
Sin embargo hay preocupaciones
3.
La reforma: puntos de discusión
Otros temas clave
Panorama fiscal
1.
2.
5.
3.
4.

17. El MFMP plantea una senda muy optimista de reducción de deuda y ajuste
del balance fiscal
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Deuda neta del GNC
65,1
67 67,5 67,366,6
65,6
64,5
63,6
62,8
62,1
61,5
61,160,7
41,8
43,2
43,8
46,3
48,4
60,6
60,8
56,5 56,2
55,0
54,1
54,2
54,4
54,5
54,5
54,5
54,4
54,254,0
40
45
50
55
60
65
70
75
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
Límite Ancla MFMP 2021 MFMP 2022
-4,9
-3,7
-1,6
0,1
1,2
0,9
-0,1 0,0 0,2
0,5 0,5
-7,8
-7,1
-5,6
-3,6
-2,0
-2,3
-3,3 -3,2 -3,0
-2,7 -2,7
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
Balance del GNC
(% PIB)
Balance primario
Balance total
17

18. 15,3
16,3
16,7
19,1
19,5
18,8
18,2 18,2 18,2 18,3
23,4
22,7
21,1 21,3 21,2 21,0 21,0
18,4
20,8
21,2
20,5
19,9 19,9 19,9 19,9 19,9 19,9 19,9 20,0
14
16
18
20
22
24
26
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
Sin embargo, la ambiciosa reducción fiscal que se proyecta contrasta
con la realidad del desbalance entre los ingresos y los gastos
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público.
Ingresos y gastos del GNC
(% PIB)
Gastos totales
Ingresos totales
18
Ingresos totales
Con reforma

19. El ajuste depende, en gran parte, del crecimiento de la economía e incremento
en los precios del petróleo y de la ambiciosa reducción de la inversión
Fuente: elaboración ANIF con datos MFMP 2022
Balance fiscal 2022 – 2023
(Miles de millones de pesos, % del PIB)
$MM %PIB
2022 2023 2022 2023
Ingreso Total 227,535 277,290 16.7 19.1
Tributarios 202,469 244,407 14.9 16.8
Resto de Ingresos 25,066 32,884 1.8 2.3
Gasto Total 303,190 329,112 22.3 22.7
Intereses 53,245 53,693 3.9 3.7
Funcionamiento 209,368 243,608 15.4 16.8
Funcionamiento sin FEPC 195,150 224,548 14.3 15.5
FEPC 14,218 19,060 1.0 1.3
Inversión 40,577 31,811 3.0 2.2
Balance Primario -22,410 1,871 -1.6 0.1
Balance Total -75,655 1,871 -5.6 -3.6
Balance Total cumpliendo Regla Fiscal -110,155 -51,822 -8.1 -3.6
Excedente(+) / Ajuste(-) 32,700 0 2.5 0.0
19

20. Es difícil creer que la rigidez del gasto, la disminución en las necesidades de
financiamiento y la “bonanza” petrolera permitirán un ajuste permanente
Fuente: elaboración ANIF con datos del Ministerio de Hacienda.
MFMP - Gastos del GNC
(% PIB)
14
16,4 15,5 14,3 15,5 15,9 16,1 16,4 16,3 16,1 15,9 15,9 15,8 15,7 15,7
1,7
2,0
2,2
3,0
2,2 1,8 1,8 1,9 1,9 2,1 2,2 2,1 2,0 2,1 2,2
3,0
2,8 3,4 3,9 3,7 3,2 3,2 3,2 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 3,3 3,2
0 0,3 1
1,3
0,6
1,8 2 0,1
18,7
23 23,4
22,3 22,7
21,5 21,1 21,5 21,3 21,3 21,2 21,2 21 21,1 21,1
0
5
10
15
20
25
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
Funcionamiento Inversión Intereses FEPC FOME Total
20
5,6%
4,2%
2,9%
2,4%
2,2%
1,9%
1,0%
0,5%0,4% 0,3%0,2%
0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1%
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
Salud
Educación
Trabajo
Defensa
Hacienda
Prosperidad
social
Policía
Transporte
Minas
y
energía
Rama
judicial
Vivienda
Fiscalia
Justicia
Interior
Tecnologías
de
la
información
Agricultura
Planeación
Registraduría
Procuraduría
Presidencia
de
la
República
Relaciones
exteriores
Contraloría
Comercio
Ambiente
Deporte
Congreso
de
la
república
DANE
Cultura
Paz*
Función
Pública
Resto
Funcionamiento Inversión Recursos por fuera del PGN Total
Gasto del PGN 2022 por sectores
(% del PIB, 2021)

21. Además, según nuestras estimaciones, el FEPC podría acumular un saldo
negativo en 2022 de 25.3 billones adicionales
* Nota: el valor de 2021 hace referencia al dato proyectado por el MHCP para el cierre de la vigencia.
Fuente: elaboración ANIF con datos del Ministerio de Hacienda, Ministerio de Minas y Energía y St. Louis Fed.
Precios de los combustibles y del petróleo mes a mes
(pesos/galón, usd/barril, 2003 - 2022)
Saldo del FEPC en billones de pesos corrientes –
MFMP-2022
21
0,4 0,4
-0,8
-1,8 -1,3 -0,8 -1,3
-0,3 -0,9
-2,3
-3,8
-1,8
0,14
-11,4
-25,3
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021*
2022
-
20,00
40,00
60,00
80,00
100,00
120,00
140,00
160,00
1.000
3.000
5.000
7.000
9.000
11.000
13.000
15.000
17.000
19.000
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
Precio
por
barril
Precio
por
galón
Precio Promedio Gasolina (Bta) Valor Precio Promedio ACPM - (Bta) Valor Precio Brent (USD)
Proyección
ANIF

22. Sumado a eso, las necesidades sociales presionarán el gasto en adelante.
22
Transferencias
a los hogares
Cambio climático
Educación
Infraestructura
Paz
Pensiones
Salud
Las mayores presiones correrán por cuenta de

23. Solo en salud estimamos que el gasto podría aumentar casi 3.7 puntos
adicionales del PIB en 15 años
Fuente: cálculos y elaboración ANIF
Envejecimiento de la población
Cambio tecnológico
Aumento de la
demanda de servicios
23
8,3
5,9
6,8
9,6
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
10,0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
2029
2030
2031
2032
2033
2034
2035
Fuentes Límite superior gasto
Fuentes y usos del aseguramiento en salud
(% PIB)

24. Bajo ese panorama, es una buena señal que el
gobierno haya presentado una reforma
rápidamente
Mantener y fortalecer el sistema de.
24

25. El estado de la economía hoy es favorable
AGENDA
25
Sin embargo hay preocupaciones
3.
La reforma: puntos de discusión
Otros temas clave
Panorama fiscal
1.
2.
5.
3.
4.

26. La reforma tiene varios puntos por resaltar y otros que vale la pena
discutir
❖ Varias medidas
❖ Creación de una cédula única de tributación con tarifas entre el 0 al 39% de forma progresiva y reducción de
tarifas del régimen simple.
❖ Eliminación del descuento del ICA​.
❖ Reducciones de los topes nominales de rentas exentas ​y deducciones a individuos ​y empresas.​
Más recaudo por
renta personas
Simplificación del
sistema y mayor recaudo
Eliminación
de exenciones
Lo positivo
❖ Aumento significativo de la tasa efectiva a personas jurídicas con los impuestos de ganancias ocasionales,
dividendos y reducción de las deducciones.
❖ La creación de la cédula única y reducción de la renta exenta hasta 1.210 UVT incrementa la tasa efectiva
para personas naturales de manera considerable .
❖ Creación de un impuesto para exportaciones de petróleo, carbón y oro del 10% por encima de umbrales
fijados por MinEnergía.
❖ Regalías no descontables de renta.
Tasa de tributación
efectiva
Hidrocarburos
Lo que se
debe discutir Cédula única
❖ Aumento en el monto gravable y no en la base de personas que declaran y pagan
26
Régimen de
tributación simple
❖ Fortalecimiento del Régimen de tributación simple para micro y pequeñas empresas
IVA exenciones
No aumento de la
base gravable
❖ La cédula única tal como propone la reforma puede generar problemas de doble tributación que
desincentiven la inversión y llevar a problemas de evasión.
❖ No se mencionan las exenciones en IVA. El costo fiscal de las exenciones por este concepto llegaron a
representar cerca del 5.8% del PIB en 2021.

27. Hay otros aspectos clave que el Congreso tendrá que discutir en detalle
Impuesto
Costo fiscal (miles
de millones) Variación
anual
Como porcentaje
del PIB (%)
2020 2021 2020 2021
❖ Renta 17.149 23.089 34,6% 1,7% 2,0%
❖ IVA 54.895 68.378 24,6% 5,5% 5,8%
❖ Carbono 243 445 83,5% 0,0% 0,0%
❖ Gasolina y
ACPM
246 266 8,1% 0,0% 0,0%
TOTAL 72.533 92.178 27,1% 7,3% 7,8%
Nuevo gravamen alimentos:
Algunos alimentos procesados
pertenecen a la canasta familiar básica
Gravamen de pensiones abarca más
de lo que se menciona
Impuesto a las zonas francas
Además
Fuente: elaboración ANIF con base en MHCP, DIAN.
27
Costo fiscal de los gastos tributarios en el impuesto
sobre la Renta, IVA y otros impuestos nacionales
(2020-2021, miles de millones y % PIB)
Concepto
Pago
mensual
Impuesto
anual
Tasa
efectiva
Antes
Pensión 6M -
1,03%
Arriendo 7M 1.7M
Reforma
Pensión 6M
19.6M 11,9%
Arriendo 7M

28. Sumado a eso, nuestras estimaciones de recaudo por ciertos conceptos
difieren de las del Gobierno Nacional
Recaudo por concepto
(Reforma)
Categoría % del PIB 2023
❖ Personas naturales 0.56%
❖ Personas Jurídicas 0.38%
❖ Uso del subsuelo 0.48%
❖ Impuestos saludables y ambientales 0.18%
❖ Otros 0.15%
BALANCE TOTAL 1.7%
Recaudo por concepto
(Estimaciones ANIF)
Fuente: elaboración ANIF con base en Proyecto de Ley – Reforma tributaria
para la igualdad y la justicia social.
Categoría % del PIB 2023
Diferencia con
propuesta de
reforma
(p.p)
❖ Personas naturales 0.36% - 0.20
❖ Uso del subsuelo* 0.33% - 0.15
❖ Impuestos saludables
y ambientales
0.11% - 0.07
Nota: para el cálculo se utilizó el WTI (Petróleo), Newcastel (Carbón) y
Onza Troy (oro) como precios de referencia.
Fuente: cálculos y elaboración ANIF.
28

29. Puntos que hay
que discutir
29
La tasa efectiva de tributación para los accionistas de las empresas podría
tener un incremento de más del 45%
35,3% 36,5%
51,3%
53,1%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
Empresa Mediana Promedio Empresa Grande Promedio
Régimen actual Proyecto de Reforma Tributaria
57%
86%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
Régimen actual Proyecto de Reforma Tributaria
Tasas efectivas del impuesto de renta
para accionistas
Fuente: elaboración ANIF con base en Proyecto de Ley – Reforma tributaria para la igualdad y la justicia social.
Tasas nominales del impuesto de renta
para accionistas

30. La tarifa efectiva para personas naturales podría irse incrementando
en un rango que va entre 4.3 y 8.5 puntos adicionales
Puntos que hay
que discutir
30
3,6
9,8
15,0
17,8
21,6
25,4
4,4
10,9
18,5
24,2
28,2
32,3
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
3 - 5 5 - 10 10-15 15 - 25 25 - 50 50 - 100
Tasa
efectiva
(%)
Ingreso salarial mensual en millones de pesos
Actual Propuesta
Tasa efectiva de tributación personas naturales
(Actual y reforma)
Fuente: elaboración ANIF con base en GEIH, DIAN y MHCP

31. La estructura de recaudo no amplía la base gravable de personas naturales
que declaran y pagan renta
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
0 1000 2000 3000 4000 5000
Ingreso anual en UVT
$3.452.030 mensual
$1.567.665 mensual
…
Actual
Propuesta
Tarifa
marginal
Estructura de la tasa marginal del impuesto de renta
(Actualidad vs Propuesta)
Fuente: cálculos y elaboración ANIF con base en artículo 241 del Estatuto Tributario.
Hasta 1.090 UVT anuales
Hasta 495 UVT anuales
El tramo gravado a 0% de renta es muy amplio
(llega a $3.4 millones aproximadamente) y la
estructura cuenta con saltos en las tarifas muy
abruptos, lo que resulta en una base gravable
pequeña y un esquema poco progresivo.
Con nuestra propuesta de tasas marginales
progresivas se estima un recaudo de cerca de
0.8% del PIB.
Estructura progresiva
Puntos que hay
que discutir
31

32. US$48
0
20
40
60
80
100
120
140
160
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Los impuestos a las exportaciones de crudo, carbón y oro se pueden volver
un impuesto permanente que desincentive la inversión y las exportaciones
Precios del petróleo – WTI
(USD – 1990-2022)
Crisis 2008 Colapso precios
del petróleo COVID-19
Fuente: cálculos y elaboración ANIF con base en Federal Reserve Economic Data.
32
El umbral de US$48 por barril de crudo para el cobro
del impuesto lo convierte prácticamente en un impuesto
permanente. Sólo en épocas de crisis se ha alcanzado
precios por debajo del umbral en los últimos 17 años.
Impuesto permanente
Aplicando la tarifa planteada del 10% en 2021 el
recaudo por el impuesto hubiese representado el 2.1%
del PIB minero de 2021 y 0.11% del PIB nacional
Puntos que hay
que discutir

33. Además, la minería ha representado una importante fuente de recursos para las
finanzas públicas por impuesto de renta, dividendos de Ecopetrol y regalías
Impuesto neto de renta, dividendos a la nación y
participación en el PIB
Actividades mineras
Nota: sin datos para utilidades de los años 2013 al 2015.
Fuente: cálculos y elaboración ANIF con base en DIAN, Ecopetrol y DANE.
33
Presupuesto del SGR por bienio
(COP Billones- precios corrientes, 2012-2022)
13,2
15,5
12,3
21,3
16,3
3,6
1,9
1,6
2,1
0,7
0,9 0,9
0,6
0,9
0,5
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
2013-2014 2015-2016 2017-2018 2019-2020 2021-2022
Inversión Ahorro Funcionamiento
3,6
0,9
0,7
0,2 0,2
0,9
2,0
1,3
0,2
0,9
-
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
-
5.000
10.000
15.000
20.000
25.000
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
%
Miles
de
millones
de
pesos
Dividendos a la nación - Ecopetrol Impuesto neto de renta sector minero
% del PIB

34. Aumentar la base gravable de personas naturales que declaran y pagan renta
haría que el sistema fuera más progresivo y se generarían importantes
recaudos
El déficit fiscal y las necesidades sociales crecientes
de gasto requieren de un ajuste en el recaudo
El aumento de la carga tributaria a los retornos de la
inversión puede frenar el crecimiento y la generación
de empleo
La reforma manda una buena señal
de responsabilidad fiscal
Pero puede tener impactos
negativos sobre la inversión y el
crecimiento del país
Con el esquema que proponemos de tasas marginales de
renta a personas naturales, se ampliaría la base gravable
y se recaudaría alrededor de 0.8% del PIB
Hay una oportunidad de llegar a
sistema más progresivo y que no
recaiga de manera desproporcionada
sobre unos pocos
34

35. El estado de la economía hoy es favorable
AGENDA
35
Sin embargo hay preocupaciones
3.
La reforma: puntos de discusión
Otros temas clave
Panorama fiscal
1.
2.
5.
3.
4.

36. Hay que mantener y fortalecer el sistema de aseguramiento. El sistema
de salud es el mayor logro de equidad que ha tenido Colombia en 50 años
29,2%
99,0%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
Cobertura aseguramiento SGSSS
(% del total de la población)
4,3
48,2
82,4
89,9
46,9
83,1
91,1
97,4
0
20
40
60
80
100
120
1993 2003 2008 2019
Porcentaje
Q1 Q2 Q3 Q4 Q5
Afiliación a salud por quintiles
(ingreso per cápita del hogar)
Fuente: Minsalud, 2021 Fuente: Encuesta Nacional de Calidad de Vida (ECV) – DANE.
36
Salud

37. 6%
6%
5%
22%
20%
25%
72%
74%
70%
0% 20% 40% 60% 80% 100%
Total
Contributivo
Subsidiado
Mala o Muy mala Regular Buena o muy buena
42,3
25,9
16,5
13,5 13,2 12,3
9,5
6,7
9,0
6,5 7,0 7,6
6,1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2003
2008
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
Reportes por falla de atención médica, fallas
en el sistema y falta de recurso
(%)
Fuente: Encuesta Nacional de Calidad de Vida (ECV) – DANE.
Clasificación de la experiencia global respecto a los
servicios de salud prestados por las EPS
Fuente: Minsalud - Encuesta de Ranking de EPS (2018).
El sistema muestra mejoras en calidad, trata bien a los pacientes atendidos,
sin importar el régimen de afiliación
37

38. 4,4
12,8
14,9
15,2
15,3
15,5
15,9
21,14
22,7
23
23,3
24,9
25,5
28,6
28,9
30,7
31,5
34,8
37,5
43,5
44
48,4
49,4
52,2
64,3
0
10
20
30
40
50
60
70
Cuba
Alemania
Colombia
Canadá
Reino
Unido
Uruguay
Australia
Rep.
Dominicana
Panamá
Bolivia
Italia
Costa
Rica
Brasil
Perú
El
Salvador
Argentina
Chile
Haití
Nicaragua
Honduras
México
Ecuador
Paraguay
Guatemala
Venezuela
No podemos regresar al esquema de operación que existía antes de 1993.
Colombia destaca por ser uno de los países con menor gasto de bolsillo
Fuente: OCDE, 2021.
Gasto de bolsillo en salud
(% del gasto total)
Salud
38
Prom. ALC
Prom. OCDE

39. Propuestas
para mejorar
el
funcionamien
to sistema de
salud
Eficiencia
del Gasto
Mecanismos de
contratación más
eficientes
Eficiencia en el
gasto hospitalario
Prevención de la
enfermedad y
autocuidado
Planes Voluntarios
en Salud
ingresos
Cuotas
moderadoras
y copagos
Aportes del PGN
Mecanismos de
prestación directa
en áreas rurales y
apartadas
Mejora
acceso
Para fortalecer el sistema de salud se debe mantener el modelo de aseguramiento,
que ha sido la base para proteger el bolsillo y la salud de los colombianos
Fuente: ANIF & ANDI (2021). “Propuestas para la financiación del sistema de salud en Colombia en la próxima década” 39

40. 17,2
18,1
19,0
19,6
20,3
20,9 21,0
20,4
20,9
21,7
22,0 21,9 22,0 22,0
21,1 21,1
20,3
15
20
25
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
A pesar de la cantidad de recursos
en el sistema público ($73 billones
de pesos de los cuales $48
billones salen del PGN):
El Sistema General de Pensiones
(SGP) tiene niveles de cobertura
extremadamente bajos. Tan solo
el 20.3% de la población con la
edad de retiro tiene acceso a una
pensión. Cerca del 9% adicional
está cubierto por BEPS.
La mayoría de la población en edad de pensión, en especial la más
vulnerable, no tiene protección a la vejez
Cobertura SGP (Pensionados/ Población en edad de pensión)
(%, 2005-2021)
40
Pensiones

41. Los pocos pensionados pertenecen a la población de ingresos
medios y altos
0,4 0,5 0,6 1,1 1,3 1,5 1,9 2,8 3,3
4,9
7,4 7,9
11,7
15,1
39,1
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Q1: 0.5%
Q5: 73.8%
Porcentaje del subsidio pensional por grupos de
5% de la población en función del ingreso per
cápita del hogar
(%)
Preocupa la alta inequidad, en el RPM, el 74% de los subsidios beneficia al 20%
más rico de la población
41
Pensiones

42. El sistema público es insostenible financieramente
Fuente: Plan financiero 2021 - MHCP.
Renta
89.5
Presupuesto
para el pago
de
pensiones;
48.4
GMF
11.2 Impuestos
externos
37.4
Resto; 6.5
IVA
52.2
Recursos
PGN;
48.4
Recursos
por fuera
del PGN;
24.3
El 93% del
recaudo
estimado del IVA
del 2021 se
destinaría al
pago de
pensiones de
2.4 millones
de individuos
en 2022.
$73 b
Una transferencia mensual de
$192 mil pesos durante un año
a los 21 millones de individuos
en pobreza monetaria según
el DANE.
Duplicar el valor de la UPC
para el aseguramiento
en salud de 48.3 millones
de colombianos.
Construir tres líneas
de metro para Bogotá
y beneficiar a todos
los bogotanos
Subsidiar 1.4 millones de
viviendas para la población
vulnerable
Si se destinara esta misma cantidad de recursos para el
sistema educativo, se podría, por ejemplo, financiar la
educación de más de 8 millones de niños.
Con los recursos del PGN
se podría:
42

43. Es clave reformar el sistema pensional para que haya una protección
efectiva en la vejez, especialmente para los más pobres y vulnerables
43
✓ Garantizar una transferencia de $162.000* a los
adultos mayores en pobreza, garantizándoles
acceso a la canasta básica de alimentos.
✓ Fortalecimiento y ampliación de BEPS:
Incentivar el ahorro mediante el aporte creciente
del Gobierno a quienes logren ahorrar.
✓ Mantener los subsidios en el sistema público sólo
para las personas que en realidad los necesitan
(corregir la mala focalización de los subsidios
pensionales y dirigirlos a la gente de menores
ingresos).
✓ Modificar el cálculo del monto de la pensión
utilizando el promedio salarial de toda la vida.
✓ Permitir la contratación y cotización por horas
(por debajo del SMLV).
*Equivalente a 1 línea de pobreza extrema en 2021
Propuestas
para el
sistema
pensional
Brindar protección a la
vejez a los colombianos
de menores ingresos
que no tienen capacidad
de ahorro.
Corregir el esquema de
subsidios del sistema
público.
Crear un sistema de
protección a la vejez
acorde a la realidad del
mercado laboral.
(51% de los trabajadores
cuentan con ingresos inferiores
al SMLV y alta informalidad).
Son una fuente importante de
presión fiscal y se concentran
en quienes no lo necesitan.

44. @AnifCo
@AnifOficial
@Anif
www.anif.com.co
anif@anif.com.co
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