Perspectivas Mundiais e da
             América Latina diante da Crise
                     Internacional


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A Crise Internacional e suas Fases




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Taxas de Juros durante as Fases da Crise Financeira
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Queda no mercado de ações dos EUA
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Queda da Atividade Econômica nos EUA
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Impactos sobre os Custos de Financiamento
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Reduções nos Fluxos de Capital
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Queda nos Mercados de Ações
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Desvalorização Cambial
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Reversão no Crescimento do PIB
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Desaceleração nos Ganhos Sociais
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Políticas diante da crise




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Principais Políticas e Medidas Anti-crise
               Política Fiscal             Política Monetária e Financeira

•Cor...
Ajustes nos Resultados Fiscais (% do PIB)
       Média 2004-07                 2008                2009
 8.0              ...
Contração do Comércio Mundial
                                Crescimento do Comércio Mundial 2007-2010 (%)

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Palestra: Tendências da Economia Mundial. Palestrante: Roberto Vellutini

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Tendências da economia mundial sob os impactos da atual crise econômica e os efeitos da globalização nas relações econômicas e na geopolítica do poder, considerando as possibilidades de mudança no eixo da economia mundial e suas consequências.

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Palestra: Tendências da Economia Mundial. Palestrante: Roberto Vellutini

  1. 1. Perspectivas Mundiais e da América Latina diante da Crise Internacional Roberto Vellutini Vice-Presidente de Países Banco Interamericano de Desenvolvimento 13 de Maio de 2009 14-05-2009 1
  2. 2. A Crise Internacional e suas Fases 14-05-2009 2
  3. 3. Taxas de Juros durante as Fases da Crise Financeira Fase 1: Taxa de Juros Interbancária Crise nos EUA gerada por pânico. (Libor spread 3 meses T-bill, %) Crescimento desaceleraria, mas recessão seria evitada. Fase 1 Fase 2 Crise Afeta Hipotecas Mercados Emergentes estariam GSEs 5.0 desvinculados. 4.5 JPMorgan 4.56% Fase 2 : Início dos Adquire Bear 4.0 problemas bancários e Crise Stearns Crise envolve grandes perdas no 3.5 do ‘Subprime’ sistema financeiro. Escassez de crédito é inevitável. 3.0 Média: 1.33% Países industrializados entrariam em 2.5 recessão, mas crescimento da AL&C 2.0 desaceleraria, escapando da recessão. 1.5 1.0 Média: 0.38% 0.98% Fase 3: 0.5 recessão global em 2009/10, mas 0.49% 0.0 retomada em 2010 (+2,6% de renda mundial), pois a escassez de crédito é Jul-08 Ago-08 Jul-07 Jun-08 Jan-09 Abr-07 Abr-08 Jun-07 Nov-08 Ago-07 Jan-07 Mar-07 Jan-08 Mar-08 Nov-07 Out-08 Fev-09 Out-07 Fev-08 Mai-08 Fev-07 Mai-07 Dez-08 Set-08 Dez-07 Set-07 gradualmente vencida, a partir de esforços internacionais coordenados e respostas nacionais articuladas. 14-05-2009 3
  4. 4. Queda no mercado de ações dos EUA BOLSA DE VALORES DE EE.UU. Orçament Índice Jan/07=100 o dos Fed Freddie Anúncio Lei de EUA com demora a Pacote Mac e de Recupera déficit de Caso reduzir os de Bear Country- Indy Fannie Lehman Recessão ção dos $1,7 NYSE juros Estímulo Sterns wide Mac Mae Brothers dos EUA EUA milhões 120 110 100 90 80 70 60 Dow Jones S&P500 50 Nasdaq 40 Feb-09 Mar-09 Jan-08 Feb-08 May-08 Jun-08 Jan-09 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Mar-08 Jul-08 Aug-08 Jan-07 Feb-07 Mar-07 May-07 Jun-07 Apr-08 Sep-08 Nov-08 Dec-08 Aug-07 Sep-07 Oct-08 Apr-07 Jul-07 Fuente: Bloomberg. 14-05-2009 4
  5. 5. Queda da Atividade Econômica nos EUA INDICADORES ECONOMICOS DE EE.UU. Empleo y Variación anual de la Confianza del Consumidor, Ventas de Autos, y Ordenes de Compra 20 147,000 10 146,000 0 -10 145,000 -20 En miles -30 144,000 -40 143,000 -50 -60 Confianza del Consumidor 142,000 Ordenes de Compra -70 Ventas de Autos Empleo Total (eje derecho) -80 141,000 May-07 May-08 Feb-07 Mar-07 Jul-07 Aug-07 Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Feb-08 Mar-08 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Nov-08 Dec-08 Feb-09 Jan-07 Apr-07 Jun-07 Jan-08 Apr-08 Jun-08 Jan-09 Fuente: Bloomberg. 14-05-2009 5 5
  6. 6. Impactos sobre a América Latina 14-05-2009 6
  7. 7. Impactos sobre os Custos de Financiamento Spreads de Títulos Soberanos 2,100 (US High Yield, EMBI+, Latin EMBI and US Corporates AA; Spreads, Basis Points) 1,800 Fase 1 Fase 2 1,500 1,200 US High Yield 900 600 Latin EMBI 300 EMBI+ AA 0 Jun-08 Out-07 Out-08 Jun-07 Jul-08 Jul-07 Jan-08 Nov-07 Jan-09 Nov-08 Abr-08 Jan-07 Ago-07 Mar-08 Abr-07 Ago-08 Mar-07 Dez-07 Dez-08 Fev-08 Mai-08 Mai-07 Fev-07 Set-07 Set-08 Fonte: JP Morgan. 14-05-2009 7
  8. 8. Reduções nos Fluxos de Capital Fluxos de capital* (LAC-7; Últimos 12 meses, bilhões de US$ 2007) (LAC- Fase 2 Fase 1 250 235 241 220 205 190 184 175 160 145 130 115 100 Out-08 Out-07 Nov-07 Jun-08 Jun-07 Mar-08 Jul-07 Jan-08 Ago-07 Jul-08 Ago-08 Jan-07 Mar-07 Abr-08 Abr-07 Dez-07 Fev-08 Mai-08 Fev-07 Mai-07 Set-08 Set-07 *Estimativas próprias baseadas em fluxos oficiais de capital, balança comercial e reservas internacionais. 14-05-2009 8
  9. 9. 0 50 100 150 200 250 300 Jan-07 Feb-07 Mar-07 14-05-2009 Apr-07 May-07 Jun-07 Jul-07 Aug-07 Fonte: Bloomberg. Sep-07 Oct-07 Café Nov-07 Milho Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 Soja Arroz May-08 Jun-08 Índice Base 100 = Janeiro 2007 Jul-08 Aug-08 Sep-08 Preços das Commodities Oct-08 Trigo Açúcar Nov-08 Dec-08 Jan-09 Feb-09 Mar-09 Apr-09 0 50 100 150 200 250 300 350 400 Jan-07 Feb-07 Mar-07 Apr-07 May-07 Jun-07 Ouro Prata Cobre Jul-07 Carvão Petróleo Aug-07 Gás Natural Sep-07 Oct-07 Nov-07 Dec-07 Jan-08 Feb-08 Mar-08 Apr-08 May-08 Jun-08 Jul-08 Índice Base 100 = Janeiro 2007 Aug-08 Sep-08 Oct-08 Preços das Commodities Nov-08 Queda nos Preços das Commodities Dec-08 Jan-09 Feb-09 9 Mar-09 Apr-09
  10. 10. Queda nos Mercados de Ações Índice MSCI Mercados Emergentes e América Latina, e S&P 500, Jan-07=100, Moeda Local Fase 1 Fase 2 150 140 América Latina 130 120 110 Mercados Emergentes 100 S&P 500 90 % Variação Fase 1 Fase 2 Total 80 América Latina 45.9 -46.4 -21.9 Merc. Emergentes 30.2 -50.9 -36.1 70 S&P 500 0.6 -41.7 -41.3 60 50 Dez-08 Dez-07 Out-07 Fev-08 Jun-08 Out-08 Fev-07 Jun-07 Jul-07 Jul-08 Nov-07 Nov-08 Abr-08 Ago-08 Abr-07 Ago-07 Mar-08 Mar-07 Jan-08 Jan-09 Jan-07 Set-07 Set-08 Mai-08 Mai-07 Fonte: BID/RES, FMI/WEO 14-05-2009 10
  11. 11. Desvalorização Cambial Taxa de Câmbio Nominal na América Latina 115 (LAC-7*, NXR bilateral contra o USD, Dez-06 = 100) Fase 1 Fase 2 110 110 105 100 95 +24% 90 Variação Dez.06-Ago.08: -11% 85 89 Nov-08 Nov-07 Jan-09 Jan-08 Jan-07 Jul-08 Jul-07 Mar-08 Mar-07 Set-07 Set-08 Mai-08 Mai-07 Média simples dos sete maiores países da América Latina. Fonte: BID/RES; FMI/WEO 14-05-2009 11
  12. 12. Reversão no Crescimento do PIB 7% Crise Russa Início do Boom Estimativas / Previsões* 6% 03-06 Crescimento Médio: 5.6% Mai-08 5.1% 5% Jan-09 Mai-08 91-97 Crescimento Médio : 4.6% 5.0% 4.4% 4% Média 71-06: 3% 3.4% 2% Jan-09 1% 98-02 Crescimento Médio : 1.5% 0.7% 0% Jan-09 Revisões* -1% Crise Financeira dos EUA LAC -1.5%, -2% 1991 1996 1997 1992 1993 1994 1995 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2008E 2006 2007 2009F Maio 2009 Fonte: BID/RES, FMI/WEO LAC-7 é a média simples dos sete maiores países da América Latina. 14-05-2009 12
  13. 13. Desaceleração nos Ganhos Sociais 60.0 % 50.0 40.0 25.8 24.5 25.3 24.6 30.0 21.9 % 24.4 23.0 21.5 20.3 20.0 10.0 22.5 18.6 19 18.5 19.4 15.4 13.3 12.6 12.9 0.0 1980 1990 1997 1999 2002 2005 2006 2007 2008 Pobreza extrema Pobreza moderada Fonte: CEPAL, 2008. 14-05-2009 13
  14. 14. Políticas diante da crise 14-05-2009 14
  15. 15. Principais Políticas e Medidas Anti-crise Política Fiscal Política Monetária e Financeira •Cortes de impostos e maiores •Redução nos Depósitos Compulsórios ou subsídios maior flexibilidade no seu manejo •Maiores gastos ou antecipação de Investimentos (infraestrutura) •Suprimento de liquidez em moeda local •Provisão de liquidez em moeda estrangeira e Políticas setoriais facilitação do financiamento às exportações •Habitação Demais Medidas •Pequenas e Médias Empresas •Maiores tarifas ou restrições a importações •Agricultura, Turismo ou Indústria •Recurso a Crédito, em caráter preventivo ou imediato, junto a instituições financeiras internacionais ou bilaterais Emprego política social •Promoção e criação de empregos •Programas sociais 14-05-2009 15
  16. 16. Ajustes nos Resultados Fiscais (% do PIB) Média 2004-07 2008 2009 8.0 8.0 6.0 5.8 5.9 6.0 4.0 4.0 -1.9 2.0 2.0 0.6 0.2 -0.8 -1.6 -3.6 -0.4 0.0 0.0 -2.0 -2.0 -1.1 -1.3 -1.2 -0.4 -1.8 -2.7 -1.0 -2.5 -4.0 -4.0 -2.5 -6.0 -6.0 -8.0 -8.0 Argentina Brasil Chile Colômbia Costa Rica República Dominicana 8.0 8.0 6.0 6.0 4.0 4.0 2.7 2.0 2.0 1.0 0.7 -2.4 0.0 -1.8 -5.2 0.0 0.0 -0.05 -2.0 -2.0 -0.4 -0.6 -1.5 -0.7 -1.1 -1.5 -1.0 -1.0 -1.6 -2.0 -4.0 -4.0 -6.0 -4.6 -6.0 -5.8 -8.0 -6.6 -8.0 Guatemala Jamaica México Panamá Peru Uruguai Venezuela 14-05-2009 Fonte: BID/RES, FMI/WEO 16
  17. 17. Contração do Comércio Mundial Crescimento do Comércio Mundial 2007-2010 (%) -15% -10% -5% 0% 5% 10% 2007 7% 2008 3% 2009 -11% 2010 1% Fonte: FMI//WEO 14-05-2009 17

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