Informe semanal con la estrategia de inversión de Andbank en renta variable, renta fija, divisas, materias primas y fondos de inversión, correspondiente a la semana del 9 de enero de 2017

1. Informe Semanal
9 de enero de 2017

2. 2
Asset Allocation
Informe Semanal

3. 3 Informe Semanal
Escenario Global
2017 comienza con los mismos signos. Crecimiento y algo de inflación. La FED a la espera
Lo más destacado de la semana es que no hay cambios en el horizonte
cercano. Y es que los cambios ya se habían producido en los dos últimos
trimestres de 2016
• Encuestas que muestran un futuro (al menos a 6 meses) sólido y no
sólo por un manido efecto Trump
• Precios al alza en lecturas interanuales (niveles máximos de los
últimos 4 años). De momento hay un marcado efecto base, pero con
mayor actividad, tal vez se traslade de forma más estructural.
• Una FED que empieza a cambiar el sesgo de inflación-crecimiento al
alza, aunque con falta de visibilidad sobre política económica, lo que
puede llevarnos a mayo-junio antes de mover la política monetaria.
• Todo a la espera del dato de empleo, que no va a cambiar la gran
foto.
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PMI Manufacturero
EUROPA ALEMANIA FRANCIA ITALIA ESPAÑA
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA
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PMIindustrial
Encuestas en los BRIC
BRASIL RUSIA INDIA CHINA
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPÀÑA
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IPC(YoYen%)
IPC armonizado Alemania y España
IPC en Alemania
IPC en España
Fuente: Bloomberg, ANDBANK ESPAÑA

4. 4 Informe Semanal
Renta Variable
¿Qué domina en los distintos mercados de renta variable?
o En la entrada de flujos en USA, tras la elección de Trump, tiene
un responsable máximo, el sector financiero
o Un sector financiero que está cotizando las nuevas perspectivas
de inflación y tipos, que también se están reflejando en la
divisa americana, y esto es lo que preocupa a los inversores
de países emergentes
o Y por último el “recovery” de beneficios en dos de los mercados
más castigados y que parten con bases más cómodas, Japón y
Europa

5. 5 Informe Semanal
Uno de los fondos con mejores resultados en los últimos años dentro de la
categoría de renta variable europea (long/short 130/30) ha vuelto a reabrir
las suscripciones por ello queremos aprovechar la ventana temporal que
nos ofrecen.
BGF European Opport. Extension
(LU0313923228)
• Fondo 130/30 que maximiza la generación de alpha manteniendo la
misma exposición a mercado que un fondo long only.
• Invierte en compañías europeas de mediana y pequeña capitalización.
• Captura las mejores ideas del equipo tanto positivas como negativas,
extendiendo su inversión a través de un libro largo y un libro corto.
• El fondo se mueve generalmente entre una exposición neta del
90%/110%, resultante de la exposición larga que está entre 115%-
145% y las posiciones corta que están en el rango 5%-55% con un
total de entre 100-150 posiciones.
• La principal fortaleza del equipo es la selección de valores donde a
tenor de los resultados añaden alfa consistenmente.
• El equipo está formado por más de 20 analistas ,lo que le permite
aprovechar para realizar las posiciones cortas y generar también alfa
con esta estrategia.
Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities
Evolución exposición bruta y neta
¿Qué le diferencia de un long only tradicional?

6. 6 Informe Semanal
Retorno de los fondos de la focus list RV Europa
Caídas máximas
Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities
Retorno/riesgo
Consistencia en los retornos

7. 7 Informe Semanal
Fondos RV Europa: BGF European Extension Opportunities
• CONCLUSIÓN
• La inclusión en carteras (hasta que se vuelva a cerrarse) del fondo de BFG European Oppor Extension en combinación con el fondo Invesco Pan
European Equities (sesgo al sector financiero) y el Andbank European Equities (mezcla de factores) es una buena opción para jugar la renta variable
europea en 2017.

8. 8 Informe Semanal
Información de Mercado

9. 9 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico I
Fuente: investing.com

10. 10 Informe Semanal
Calendario Macroeconómico II
Fuente: investing.com

11. 11 Informe Semanal
Calendario Resultados
Fuente: investing.com

12. 12 Informe Semanal
Calendario Dividendos
Fuente: investing.com

13. 13 Informe Semanal
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publicación pueden no ser idóneas para todos los clientes. Cualquier inversión deberá ajustarse al perfil de riesgo de cada cliente resultante del correspondiente test mifid que se
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dichos productos, a la luz de sus objetivos específicos, situación financiera y necesidades particulares.
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