Operaciones con acciones de sociedades de inversión
1. COLEGIO DE EDUCACIÓN PROFESIONAL
TÉCNICA DEL EDO. DE PUEBLA
CARRERA:
CONTADURÍA
MÓDULO:
Cálculo de Operaciones Financieras de Crédito
DOCENTE:
Mtra. Lidia Mendoza García
2. MÓDULO:
Cálculo de operaciones financieras de crédito
Resultado de Aprendizaje:
2.2. Determina las operaciones con acciones de sociedades de
inversión, acciones de empresas y los valores con tasa de descuento
de acuerdo con las políticas de la empresa.
Actividad de evaluación:
2.2.1.- Determinar la tasa efectiva de rendimiento de valores de las
acciones de sociedades de inversión.
3. Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
Es una organización privada que brinda las
facilidades necesarias para que sus miembros,
atendiendo los mandatos de sus clientes,
introduzcan órdenes y realicen negociaciones de
compra y venta de valores, tales como acciones de
sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y
privados, certificados, títulos de participación y una
amplia variedad de instrumentos de inversión.
La negociación de los valores en los mercados
bursátiles se hace tomando como base unos precios
conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno
seguro para la actividad de los inversionistas, donde
el mecanismo de las transacciones está totalmente
regulado, lo que garantiza la legalidad, la seguridad
y la transparencia.
Las bolsas de valores fortalecen al mercado de
capitales e impulsan el desarrollo económico y
financiero en la mayoría de los países del mundo.
4. La institución bolsa de valores, de manera complementaria en la
economía de los países, intenta satisfacer tres grandes intereses:
• El de la empresa, porque al colocar sus acciones
en el mercado y ser adquiridas por el público,
obtiene de ésta el financiamiento necesario para
cumplir sus fines y generar riqueza.
• El de los ahorristas, porque se convierten en
inversionistas y en la medida de su participación
pueden obtener beneficios por la vía de los
dividendos que le reportan sus acciones.
• El del Estado porque, también en la Bolsa,
dispone de un medio para financiarse y hacer
frente al gasto público, así como adelantar
nuevas obras y programas de alcance social.
5. INGRESOS (RENDIMIENTOS)
• Es cualquier partida u operación que afecta los resultados de una
empresa aumentando las utilidades o disminuyendo las pérdidas.
• No debe utilizarse como sinónimo de entradas en efectivo, ya que
éstas se refieren exclusivamente al dinero en efectivo o su
equivalente que se recibe en una empresa sin que se afecten sus
resultados.
6. Se obtienen ganancias de capital al vender acciones a un precio superior al
que se paga en el momento de comprarlos.
Es la forma más común de obtener rendimientos en la bolsa de valores e
incluye el caso de diversos instrumentos que se venden por debajo de su
valor nominal, con la consiguiente ganancia de capital.
Incluye también, por supuesto, el caso de valores cuyo precio varía en el
mercado, lo cual ocasiona diferencias entre el valor de compra y el valor
de venta, como es el caso de las acciones y otros instrumentos.
7. Se obtienen ganancias de capital al vender acciones a un precio superior al
que se paga en el momento de comprarlos.
Es la forma más común de obtener rendimientos en la bolsa de valores e
incluye el caso de diversos instrumentos que se venden por debajo de su
valor nominal, con la consiguiente ganancia de capital.
Incluye también, por supuesto, el caso de valores cuyo precio varía en el
mercado, lo cual ocasiona diferencias entre el valor de compra y el valor
de venta, como es el caso de las acciones y otros instrumentos.
8. Las ganancias de capital se incluyen el aumento de valor que
experimenta algunos instrumentos por el hecho de que su precio
está asociado al tipo de cambio peso-dólar o a las UDIs (unidades de
inversión).
Este concepto es importante, a que las ganancias de capital están
exentas de pago del impuesto sobre la renta, mientras que los
ingresos por intereses o dividendos sí son gravados por este
concepto. Por supuesto, esto tiene efecto sobre el rendimiento
efectivo que el inversionista obtiene.
9. Como antes se expuso, las ganancias de capital se obtienen al comprar un
título y venderlo a un precio superior.
Esta diferencia entre el precio de compra y el de venta se da, en un caso
muy frecuente, en valores que se venden con descuento., esto quiere
decir que los valores se venden a un precio inferior al que tienen su
vencimiento (valor nominal).
El precio de venta se determina mediante una tasa de descuento, la cual
permite determinar el precio inferior al de vencimiento al que se venden
los títulos en el momento de su colocación en el mercado.
10. El otro caso es el que surge por cambios en los precios de los
valores en las operaciones de compra venta que realizan en la
bolsa de valores (precio de mercado), y que ilustran clásicamente
las acciones de empresas y las acciones de sociedades (fondos) de
inversión.
En ambos casos, el cálculo del rendimiento se hace de manera muy
simple, dividiendo la ganancia entre el precio pagado por el título,
el cual a veces coincide con el valor nominal.
11. Acciones de sociedades de inversión
El procedimiento para calcular la tasa efectiva de rendimiento de
valores que tienen precios distintos en fechas diferentes, consiste
en dividir el precio de la fecha posterior entre el capital. Este
cociente menos uno da la tasa efectiva de rendimiento al plazo y
con ésta se puede determinar la tasa efectiva a cualquier otro plazo
conveniente para comparaciones (normalmente un mes o el año).
En símbolos:
ip = (M/C)-1
12. EJEMPLO:
El valor de mercado al que se negociaron las acciones de cementos mexicanos, S.A., el primero
de septiembre y 16 de diciembre de 1992 fueron $32,800 y $45,400, respectivamente. Calcúlese
la tasa efectiva de rendimiento mensual para esas acciones, suponiendo que no hubo pago de
dividendos en ese lapso.
Solución:
i107 = (M/C) – 1
= (45,400/32,800) – 1
= 1.384146341 -1
= 0.384146341 o 38.41%
Se puede determinar esta misma tasa de la siguiente manera:
i107 = I/C = 12,600/32,800 = 0.3841463 ó 38.41%
13. EJEMPLO
Las acciones de la sociedad de inversión cuya clase es Accicre y que administra el
grupo financiero Banamex-Accival, tuvieron un valor de 25.23257 y de 25.44831 el
29 de agosto y 17 de septiembre, respectivamente. Se calcula la tasa efectiva de
rendimiento a ese plazo y a 30 días.
Solución
Entre las dos fechas transcurrieron 19 días, por lo que el rendimiento fue de:
I19 = I/C = (M/C) - 1 = (25.44831/25.23257) - 1 = 1.008550061 – 1=
I19 = 0. 008550061, o 0.86 %
14. EJEMPLO:
Sin en mayo 2005 hubiésemos comprado acciones de DELSUR, hubiésemos tenido que pagar un
precio de $29.00 por cada una.
Si un año después, (mayo 2006) decidimos valorar la ganancia de capital obtenida por dichas
acciones, observamos que el precio de dichas acciones subió a $35.50, es decir, un ganancia de
$6.50 por acción.
I = 6.50
Para calcular el rendimiento dividimos lo que ganamos ($6.50) entre lo que nos costó ($29.00) y
lo multiplicamos por 100 para convertir el número decimal en porcentaje.
ip = I/C
ip = 6.50/29 = 0.2241 x 100 = 22.41 %
El resultado es 22.41 %, es decir, en un año hemos obtenido una ganancia de capital de 22.4%
por la compra de acciones de DELSUR.
Sin embargo, para "realizar la toma de ganancias" (convertir en dinero constante y sonante dicho
rendimiento), debemos vender la acción, renunciando así a futuros rendimientos.
15. RENDIMIENTOS DE VALORES QUE PAGAN INTERESES
Los valores bursátiles que caen en esta categoría son todos los bonos.
El procedimiento que se aplica para calcular los rendimientos de este tipo de valores
es, en esencia, el precio o valor de venta, y el pago o los pagos de interés.
Tasas netas y tasas brutas.
Las tasas netas son las tasas de interés que se pagan a los inversionistas persona
físicas, después de deducir, de las tasas brutas, el impuesto sobre la renta.
•
16. • Para personas morales sólo se especifica la tasa bruta, porque los
ingresos por este concepto son acumulables para efectos del impuesto
sobre la renta.
• A las personas físicas se les descuenta en forma definitiva este impuesto,
pagando 20% sobre los primeros 10 puntos porcentuales de interés.
• El resto de la tasa esta libre de impuestos para personas físicas.
• En el siguiente ejemplo, se ilustran los cálculos correspondientes:
17. En primer lugar, se debe observar que, dada la forma en que se deben calcular los
impuestos, se puede considerar que la tasa bruta del 20.07% esta compuesta del
10% y del 10.07% que no causa impuesto, ya que 10 + 10.07= 20.07.
Luego, el 20% sobre esos 10 primeros puntos porcentuales (0.10) (0.20) = 0.02,
que sería la tasa impositiva.
Si la tasa de interés es del 10% y la tasa impositiva es del 0.02, entonces el
rendimiento neto para el inversionista, después del impuesto será: 0.10 - 0.02 =
0.08
Y de aquí sumamos esta tasa neta a la tasa exenta, se obtiene la tasa neta global:
0.08 + 0.1007 = 0.1807 o 18.07%
18. • Los intereses que pagan los instrumentos bursátiles pueden ser
periódicos (mensuales o trimestrales, por lo general) o capitalizable.
Pero además con frecuencia la forma en la que se especifican los
intereses puede ser un tanto complicada.
• La formula que se utiliza en el medio bursátil es:
TN x D x VN
TN= tasa neta (o bruta, para personas morales)
D= días transcurridos del cupón
VN= valor nominal
