Sjálfstæði í hugsun, athöfnum og stjórnun – Maðurinn á bakvið fjárfestinn og leiðtogann Buffett

Inngangur Einblínt á einstaklinginn Warren Buffett – hornsteininn að því sem varð að WB sem þekktasta fjárfesti sögunnar Í seinni tíð farið að veita meiri gaum að stjórnandanum Warren Buffett Már Wolfgang Mixa Morgan Stanley BÍ SPH/Verðbréfaþjónusta Sparisjóðsins (VSP) NordVest Icebank

Einblínt á einstaklinginn Warren Buffett – hornsteininn að því sem varð að WB sem þekktasta fjárfesti sögunnar

Í seinni tíð farið að veita meiri gaum að stjórnandanum Warren Buffett

Már Wolfgang Mixa

Morgan Stanley

BÍ

SPH/Verðbréfaþjónusta Sparisjóðsins (VSP)

NordVest

Icebank

Bækur Buffett hefur aldrei skrifað ævisögu eða einhverskonar heilræði varðandi fjárfestingar í bókaformi Sjá ársskýrslur á www.berkshirehathaway.com og The Essays of Warren Buffett, þar sem ársskýrslur eru samandregnar af Lawrence A. Cunningham Þekktustu bækurnar eru…

Buffett hefur aldrei skrifað ævisögu eða einhverskonar heilræði varðandi fjárfestingar í bókaformi

Sjá ársskýrslur á www.berkshirehathaway.com og The Essays of Warren Buffett, þar sem ársskýrslur eru samandregnar af Lawrence A. Cunningham

Þekktustu bækurnar eru…

Buffettology Einblínir á fjárfestingaraðferðir Buffett Afar einföld uppbygging, lesandinn leiddur í litlum skrefum hvernig hugmyndafræðin mótast Samstíga Buffett sjálfan í því að einfaldleikinn ræður ríkjum

Einblínir á fjárfestingaraðferðir Buffett

Afar einföld uppbygging, lesandinn leiddur í litlum skrefum hvernig hugmyndafræðin mótast

Samstíga Buffett sjálfan í því að einfaldleikinn ræður ríkjum

The Intelligent Investor Höfundur er lærifaðir Buffett , Benjamin Graham Að mati Buffett er þetta bókin þar sem að sannleikur fjárfestinga var að finna Buffett ósammála Graham við uppfærslu bókarinnar árið 1971 – fjalla síðar um það

Höfundur er lærifaðir Buffett , Benjamin Graham

Að mati Buffett er þetta bókin þar sem að sannleikur fjárfestinga var að finna

Buffett ósammála Graham við uppfærslu bókarinnar árið 1971 – fjalla síðar um það

Buffett: The Making of an American Capitalist Fjallar um manninn Buffett Afar greinargóð ævisaga sem veitir innsýn í hvernig fjárfestingarstefna hans, eða öllu heldur þolinmæðin og þrautseigan við hana, myndast Fjárfestingaraðferðir veittar minni gaum en innihald þeirra koma nánast að sjálfu sér við lestur bókar

Fjallar um manninn Buffett

Afar greinargóð ævisaga sem veitir innsýn í hvernig fjárfestingarstefna hans, eða öllu heldur þolinmæðin og þrautseigan við hana, myndast

Fjárfestingaraðferðir veittar minni gaum en innihald þeirra koma nánast að sjálfu sér við lestur bókar

The Snowball Gefin út síðasta mánudag, 29.9.2008 Amazon.com Sales Rank: #1 in Books

Gefin út síðasta mánudag, 29.9.2008

Amazon.com Sales Rank: #1 in Books

Warren Buffett Aðferðin Eina bókin um Buffett fáanleg á íslensku Yfirgripsmikil frásögn um manninn og fjárfestinn; uppfærð útgáfa, sú fyrsta var yfirborðskennd og ógagnrýnin Fjallar meðal annars um Buffett sem stjórnanda

Eina bókin um Buffett fáanleg á íslensku

Yfirgripsmikil frásögn um manninn og fjárfestinn; uppfærð útgáfa, sú fyrsta var yfirborðskennd og ógagnrýnin

Fjallar meðal annars um Buffett sem stjórnanda

Bernska Buffett Fæddur í Omaha, Nebraska, í miðhluta Bandaríkjanna, 30.ágúst árið 1930 Faðir var verðbréfasali, bankinn sem hann vann hjá fór á hausinn Fjölskyldan fór afar illa út úr kreppunni, miðríki Bandaríkjanna voru sérstaklega illa leikin

Fæddur í Omaha, Nebraska, í miðhluta Bandaríkjanna, 30.ágúst árið 1930

Faðir var verðbréfasali, bankinn sem hann vann hjá fór á hausinn

Fjölskyldan fór afar illa út úr kreppunni, miðríki Bandaríkjanna voru sérstaklega illa leikin

Bernska Buffett Buffett strax varkár í eðli sínu Kænska og vilji að verða ríkur í viðskiptum kom snemma fram Sala á lemonaði og Coke flöskum Tölfræði skipti miklu máli Var í alls kyns tölfræðileikjum Taldi fjölda gostappa til að sjá hvað seldist best NYC – fór í verðbréfahöllina aðeins 10 ára

Buffett strax varkár í eðli sínu

Kænska og vilji að verða ríkur í viðskiptum kom snemma fram

Sala á lemonaði og Coke flöskum

Tölfræði skipti miklu máli

Var í alls kyns tölfræðileikjum

Taldi fjölda gostappa til að sjá hvað seldist best

NYC – fór í verðbréfahöllina aðeins 10 ára

Bernska Buffett Faðirinn - íhaldssamur í skoðunum Mikill hægrimaður, á móti þátttöku Bandaríkjamanna í stríðinu og vildi ekki aðstoða við uppbyggingu Evrópu ( isolationism ) Afar trúaður Taldi að menn ættu umfram öllu að vera sjálfsstæðir í skoðunum - hafði mest áhrif á Buffett Mikill er sá maður sem í miðri þvögunni heldur fullkomnu sjálfstæði í hugsun

Faðirinn - íhaldssamur í skoðunum

Mikill hægrimaður, á móti þátttöku Bandaríkjamanna í stríðinu og vildi ekki aðstoða við uppbyggingu Evrópu ( isolationism )

Afar trúaður

Taldi að menn ættu umfram öllu að vera sjálfsstæðir í skoðunum - hafði mest áhrif á Buffett

Mikill er sá maður

sem í miðri þvögunni heldur

fullkomnu sjálfstæði í hugsun

Unglingsár Buffett Faðir vinnur sæti á þingi – fjölskylda flyst til Washington, Buffett til mikillar armæðu Móðir Buffett með geðræn vandamál – hugsanleg skýring á áráttu Buffett að halda hlutum í samt horf Viðskiptavit Buffett kom enn frekar í ljós við blaðaútburð

Faðir vinnur sæti á þingi – fjölskylda flyst til Washington, Buffett til mikillar armæðu

Móðir Buffett með geðræn vandamál – hugsanleg skýring á áráttu Buffett að halda hlutum í samt horf

Viðskiptavit Buffett kom enn frekar í ljós við blaðaútburð

Unglingsár Buffett Útskrifaðist úr menntaskóla með enga sérstaka einkunn en sagt var í háskólabókinni að hann væri framtíðar verðbréfasali... Sótti um í Harvard en fékk neitun, sótti um í Columbia og komst þar að Hafði mestan áhuga á Columbia vegna Benjamin Graham

Útskrifaðist úr menntaskóla með enga sérstaka einkunn en sagt var í háskólabókinni að hann væri framtíðar verðbréfasali...

Sótti um í Harvard en fékk neitun, sótti um í Columbia og komst þar að

Hafði mestan áhuga á Columbia vegna Benjamin Graham

Benjamin Graham - lærimeistarinn Móðir hafði tapað öllu í hruninu 1907 Einblíndi á tölfræði og kerfisbundna leit að ódýrum, afar ódýrum, fyrirtækjum – með áherslu á að takmarka áhættu. Hafði selt stóran hluta fjárfestinga sinna þegar að hrunið skall yfir 1929. Fór aftur á móti aftur “inn” árið 1930 – “verstu” kringumstæður héldu áfram að versna Graham var launalaus í 5 ár

Móðir hafði tapað öllu í hruninu 1907

Einblíndi á tölfræði og kerfisbundna leit að ódýrum, afar ódýrum, fyrirtækjum – með áherslu á að takmarka áhættu.

Hafði selt stóran hluta fjárfestinga sinna þegar að hrunið skall yfir 1929. Fór aftur á móti aftur “inn” árið 1930 – “verstu” kringumstæður héldu áfram að versna

Graham var launalaus í 5 ár

Benjamin Graham - lærimeistarinn Security Analysis gefin út 1934, ákveðið andsvar við hina vinsælu bók Gerald M. Loeb, The Battle for Investment Survival . Loeb sagði að markaðir væru ekki skilvirkir varðandi mat á fyrirtækjum, tilfinningar spila stóran þátt

Security Analysis gefin út 1934, ákveðið andsvar við hina vinsælu bók Gerald M. Loeb, The Battle for Investment Survival .

Loeb sagði að markaðir væru ekki skilvirkir varðandi mat á fyrirtækjum, tilfinningar spila stóran þátt

Benjamin Graham - lærimeistarinn Hlutabréf augljóslega ekki í tísku árið 1934 (þrátt fyrir mikla hækkun á gengi þeirra 1933, reyndar mestu hækkun aldarinnar en fyrir flesta lítil huggun) Vandamálið - hlutabréf vanmetin samkvæmt fræðunum í afar langan tíma The Intelligent Investor , upphaflega útgefin 1949, kom með “svarið”, öryggisvikmörk ( Margin of Safety ) – kaupa aðeins hlutabréf á markaðsvirði sem nemur aðeins 40-50% af raunvirði

Hlutabréf augljóslega ekki í tísku árið 1934 (þrátt fyrir mikla hækkun á gengi þeirra 1933, reyndar mestu hækkun aldarinnar en fyrir flesta lítil huggun)

Vandamálið - hlutabréf vanmetin samkvæmt fræðunum í afar langan tíma

The Intelligent Investor , upphaflega útgefin 1949, kom með “svarið”, öryggisvikmörk ( Margin of Safety ) – kaupa aðeins hlutabréf á markaðsvirði sem nemur aðeins 40-50% af raunvirði

Benjamin Graham - lærimeistarinn Buffett eini nemandinn sem fékk A+ hjá Graham í 22 ár í Columbia Fór í framhaldi af því að fjárfesta sjálfur og veita fyrirlestra um fjárfestingar sem tengdust bók Graham, The Intelligent Investor “ Be greedy when others are fearful and you try to be very fearful when others are greedy”

Buffett eini nemandinn sem fékk A+ hjá Graham í 22 ár í Columbia

Fór í framhaldi af því að fjárfesta sjálfur og veita fyrirlestra um fjárfestingar sem tengdust bók Graham, The Intelligent Investor

“ Be greedy when others are fearful and you try to be very fearful when others are greedy”

Benjamin Graham - lærimeistarinn Graham hætti kennslu 1956, fór til California með eigin- og ástkonu. “Hver sá sem félli frá með meira en $1M í vasanum er kjáni” Buffett vann mest allan tíman frá útskrift hjá Graham og gengu fjárfestingar vel.

Graham hætti kennslu 1956, fór til California með eigin- og ástkonu. “Hver sá sem félli frá með meira en $1M í vasanum er kjáni”

Buffett vann mest allan tíman frá útskrift hjá Graham og gengu fjárfestingar vel.

Fyrstu skrefin Buffett gekk þó enn betur með sínar eigin fjárfestingar – á sex árum ávaxtaði hann $10Þ í $140Þ Vinir og vandamenn Fjárfestingarklúbbar stofnaðir Alltaf sömu skilyrði 4% grunnávöxtun – eftir það fékk fjárfestirinn 75% af ávöxtuninni, Buffett 25% (ef Buffett stóð sig ekki fékk hann ekkert að launum) Fjárfestar fengu aðeins einu sinni á ári að bæta við eða taka pening út Fjárfestar fengu ekki að vita í hverju hann fjárfesti Aðeins hlutabréf sem hann skildi, til dæmis engin bréf tengd tæknigeiranum

Buffett gekk þó enn betur með sínar eigin fjárfestingar – á sex árum ávaxtaði hann $10Þ í $140Þ

Vinir og vandamenn

Fjárfestingarklúbbar stofnaðir

Alltaf sömu skilyrði

4% grunnávöxtun – eftir það fékk fjárfestirinn 75% af ávöxtuninni, Buffett 25% (ef Buffett stóð sig ekki fékk hann ekkert að launum)

Fjárfestar fengu aðeins einu sinni á ári að bæta við eða taka pening út

Fjárfestar fengu ekki að vita í hverju hann fjárfesti

Aðeins hlutabréf sem hann skildi, til dæmis engin bréf tengd tæknigeiranum

Fyrstu skrefin Fyrstu árin var fjárfestingaraðferðin að mestu bundin við Graham hugsunina – “ cigar butt” hlutabréf Ávöxtun fyrstu 5 árin: Buffett 251% DJIA 74%

Fyrstu árin var fjárfestingaraðferðin að mestu bundin við Graham hugsunina – “ cigar butt” hlutabréf

Ávöxtun fyrstu 5 árin:

Buffett 251%

DJIA 74%

Fyrsta hliðarsporið American Express Uppfyllti ekki Graham skilyrðin en með sterka markaðsstöðu og lenti í tímabundinni krísu Buffett gerði sína eigin rannsókn, fór á veitingastaði og sá að fólk notaði AMEX kort

American Express

Uppfyllti ekki Graham skilyrðin en með sterka markaðsstöðu og lenti í tímabundinni krísu

Buffett gerði sína eigin rannsókn, fór á veitingastaði og sá að fólk notaði AMEX kort

Fyrstu árin AMEX var stærsta fjárfesting hans fram að þeim tíma Ávöxtun fyrstu 10 árin: Buffett 1,156% (fjárfestar fengu 704%) DJIA 123% Fjárfestingarsjóður orðin á þeim tíma, 1966, að stóru fyrirtæki og Buffett orðin tæplega $7M virði

AMEX var stærsta fjárfesting hans fram að þeim tíma

Ávöxtun fyrstu 10 árin:

Buffett 1,156% (fjárfestar fengu 704%)

DJIA 123%

Fjárfestingarsjóður orðin á þeim tíma, 1966, að stóru fyrirtæki og Buffett orðin tæplega $7M virði

Go-Go árin Hlutabréf tóku að hækka mikið í virði upp úr 1965 – færri kauptækifæri að mati Buffett (var nánast einn á þeirri skoðun) Lokaði aðgangi að nýju fjármagni – sagðist ekki lengur skilja markaðinn Bréf af svipuðum toga og þau sem netbólan ól af sér komust í tísku (rafeindatækni, space -eitthvað) og á endanum hrundu í virði

Hlutabréf tóku að hækka mikið í virði upp úr 1965 – færri kauptækifæri að mati Buffett (var nánast einn á þeirri skoðun)

Lokaði aðgangi að nýju fjármagni – sagðist ekki lengur skilja markaðinn

Bréf af svipuðum toga og þau sem netbólan ól af sér komust í tísku (rafeindatækni, space -eitthvað) og á endanum hrundu í virði

Nifty Fifty árin Í framhaldi af Go-Go árum komst í tísku að mæla með bréfum í traustum fyrirtækjum, án tillits til verðmats þeirra (V/H hlutföll þeirra oft á bilinu 40-60), “ Price is what you pay, Value is what you get ” Slík fyrirtæki voru almennt nefnd Nifty Fifty fyrirtæki Buffett “gafst upp” á því að keppa við slíkar hækkanir og lokaði öllum fjárfestingarfélögum honum tengd

Í framhaldi af Go-Go árum komst í tísku að mæla með bréfum í traustum fyrirtækjum, án tillits til verðmats þeirra (V/H hlutföll þeirra oft á bilinu 40-60), “ Price is what you pay, Value is what you get ”

Slík fyrirtæki voru almennt nefnd Nifty Fifty fyrirtæki

Buffett “gafst upp” á því að keppa við slíkar hækkanir og lokaði öllum fjárfestingarfélögum honum tengd

Berkshire Hathaway Berkshire framleiddi vefnaðarvörur Fólk gat valið á milli þess að fá bréf í Berkshire eða peninga $10Þ fyrstu 13 árin fyrir fjárfesti (1956 til 1969): Buffett $150Þ DJIA $15Þ Hið ótrúlega er að margir kusu að fá peninginn, jafnvel þó að nú fengu fjárfestar bréf í fyrirtæki sem Buffett stýrði án 25% þóknanna umfram 4% ávöxtun.

Berkshire framleiddi vefnaðarvörur

Fólk gat valið á milli þess að fá bréf í Berkshire eða peninga

$10Þ fyrstu 13 árin fyrir fjárfesti (1956 til 1969):

Buffett $150Þ

DJIA $15Þ

Hið ótrúlega er að margir kusu að fá peninginn, jafnvel þó að nú fengu fjárfestar bréf í fyrirtæki sem Buffett stýrði án 25% þóknanna umfram 4% ávöxtun.

Berkshire Hathaway Buffett fór að fjárfesta fyrir hönd BRK, aðallega óþekkt fyrirtæki Á meðan einbeittu flestir sér að Nifty Fifty fyrirtækjum Árin 1973-1974 voru eitt af verstu árum í hlutabréfasögu Bandaríkjanna, Nifty Fifty bólan, með V/H hlutfall þegar að æðið var sem mest um 80, sprakk og DJIA vísitalan kolféll – Buffett var hins vegar í góðum málum 1974 gaf Buffett í fyrst sinn álit sitt á hlutabréfamarkaðinn á opinberum vettvangi – “þetta er tíminn til að hefja fjárfestingar”

Buffett fór að fjárfesta fyrir hönd BRK, aðallega óþekkt fyrirtæki

Á meðan einbeittu flestir sér að Nifty Fifty fyrirtækjum

Árin 1973-1974 voru eitt af verstu árum í hlutabréfasögu Bandaríkjanna, Nifty Fifty bólan, með V/H hlutfall þegar að æðið var sem mest um 80, sprakk og DJIA vísitalan kolféll – Buffett var hins vegar í góðum málum

1974 gaf Buffett í fyrst sinn álit sitt á hlutabréfamarkaðinn á opinberum vettvangi – “þetta er tíminn til að hefja fjárfestingar”

Fjárfestingar Fóru að snúast um stærri fjárfestingar Washington Post – virði 20 faldaðist á 10 árum, aðallega í gegnum betri nýtingu á fjármagni í stað þess að einbeitta sér að aukningu tekna GEICO – Tryggingarfélag sem hafði lent í hremmingum, gengið var 42 árið 1974, Buffett keypti stóran hluta árið 1976 mest á verðbilinu 2-8 Buffalo Evening News – lenti þar í miklum hremmingum en endaði á því að stórgræða, í raun heppinn í því tilviki og almennt talið vera mistök að hans hálfu

Fóru að snúast um stærri fjárfestingar

Washington Post – virði 20 faldaðist á 10 árum, aðallega í gegnum betri nýtingu á fjármagni í stað þess að einbeitta sér að aukningu tekna

GEICO – Tryggingarfélag sem hafði lent í hremmingum, gengið var 42 árið 1974, Buffett keypti stóran hluta árið 1976 mest á verðbilinu 2-8

Buffalo Evening News – lenti þar í miklum hremmingum en endaði á því að stórgræða, í raun heppinn í því tilviki og almennt talið vera mistök að hans hálfu

Coca Cola Ekki ódýrt frá Graham sjónarmiði Buffett keypti stóran hluta í fyrirtækinu árin 1988 og 1989 Eigindlegir þættir skiptu máli Útrás Einblínt á sölu vörumerkis Fjárfesting margfaldaðist í virði næstu árin samhliða auknum hagnaði

Ekki ódýrt frá Graham sjónarmiði

Buffett keypti stóran hluta í fyrirtækinu árin 1988 og 1989

Eigindlegir þættir skiptu máli

Útrás

Einblínt á sölu vörumerkis

Fjárfesting margfaldaðist í virði næstu árin samhliða auknum hagnaði

Stjórnandinn Warren Buffett Hefur verið stöðug meira í sviðsljósinu undanfarin ár Miklu betri ávöxtun fyrirtækja í eigu fjárfestingarsafns hans samanborið við önnur sambærileg fyrirtæki Þó eru fyrirtækin: Í afar mismunandi geirum Samstarf á milli þeirra vart fyrir hendi Ekki til staðlar um skilvirkni í anda Jack Welch hjá General Electric

Hefur verið stöðug meira í sviðsljósinu undanfarin ár

Miklu betri ávöxtun fyrirtækja í eigu fjárfestingarsafns hans samanborið við önnur sambærileg fyrirtæki

Þó eru fyrirtækin:

Í afar mismunandi geirum

Samstarf á milli þeirra vart fyrir hendi

Ekki til staðlar um skilvirkni í anda Jack Welch hjá General Electric

Helsta hlutverk stjórnandans Buffett; að hans mati Viðhalda áhuga ríks fólks á vinnu sinni Útdeila fjármagni til fjárfestinga Framkvæmdastjórar hjá Berkshire fá einföld fyrirmæli sem eru að stýra fyrirtækin eins og: Þeir væru einu eigendur þeirra Fyrirtækin væru eina eign þeirra Að þeir gætu aldrei selt eða sameinað þeim öðrum fyrirtækjum (einbeitting að rekstri)

Viðhalda áhuga ríks fólks á vinnu sinni

Útdeila fjármagni til fjárfestinga

Framkvæmdastjórar hjá Berkshire fá einföld fyrirmæli sem eru að stýra fyrirtækin eins og:

Þeir væru einu eigendur þeirra

Fyrirtækin væru eina eign þeirra

Að þeir gætu aldrei selt eða sameinað þeim öðrum fyrirtækjum (einbeitting að rekstri)

Útkoman Langtímasjónarmið arðsemi eigin fjár er leiðarljósið Góðir framkvæmdastjórar sækast eftir því að vera hluti af Berkshire samstæðunni í stað þess að lenda í “klóm” fjárfesta með skammtímahagnað í huga Tryggingarfélög Oftast tilbúin í útrás þegar að vel gengur – krafa hluthafa Það eru tímabilin þegar að kjör eru verst Halda að sér höndum þegar að ófarir eru allsráðandi – krafa hluthafa! Það eru tímabilin þegar að hægt er að krefjast hárra gjalda

Langtímasjónarmið arðsemi eigin fjár er leiðarljósið

Góðir framkvæmdastjórar sækast eftir því að vera hluti af Berkshire samstæðunni í stað þess að lenda í “klóm” fjárfesta með skammtímahagnað í huga

Tryggingarfélög

Oftast tilbúin í útrás þegar að vel gengur – krafa hluthafa

Það eru tímabilin þegar að kjör eru verst

Halda að sér höndum þegar að ófarir eru allsráðandi – krafa hluthafa!

Það eru tímabilin þegar að hægt er að krefjast hárra gjalda

Aðrir áhrifavaldar Charlie Munger Lögfræðingur að mennt Hefur lengst af þó sérhæft sig í fjárfestingum Hefur verið hægri hönd Buffett í mörg ár Ólíkt eiginlega öllum öðrum, þá lítur Munger ekkert sérstaklega upp til Buffett Philip Fisher Höfundur bókarinnar Common Stocks and Uncommon Profits Lagði ríka áherslu á að kaupa vel rekin fyrirtæki

Charlie Munger

Lögfræðingur að mennt

Hefur lengst af þó sérhæft sig í fjárfestingum

Hefur verið hægri hönd Buffett í mörg ár

Ólíkt eiginlega öllum öðrum, þá lítur Munger ekkert sérstaklega upp til Buffett

Philip Fisher

Höfundur bókarinnar Common Stocks and Uncommon Profits

Lagði ríka áherslu á að kaupa vel rekin fyrirtæki

Heimilisaðstæður Giftur með 3 börn þangað til... Kona hans “skilur” við hann 1977 Byrjar ári síðar með listakona, ca. 15 árum yngri, en... Kona hans hitti hann ávallt á öllum samkomum, stundum sátu þær hlið við hlið og urðu góðir vinir

Giftur með 3 börn þangað til...

Kona hans “skilur” við hann 1977

Byrjar ári síðar með listakona, ca. 15 árum yngri, en...

Kona hans hitti hann ávallt á öllum samkomum, stundum sátu þær hlið við hlið og urðu góðir vinir

Heimilisaðstæður Býr í sama húsinu og hann keypti 1958 Fer oftast á sama grill húsið í Omaha Vill oftast hamborgara og Cherry Coca Cola Börn allt að því arflaus (hefur slakað á í þeim málum undanfarið)

Býr í sama húsinu og hann keypti 1958

Fer oftast á sama grill húsið í Omaha

Vill oftast hamborgara og Cherry Coca Cola

Börn allt að því arflaus (hefur slakað á í þeim málum undanfarið)

Daglegt líf Sama skrifstofan öll árin Kann vart á tölvur Á ekkert sérstaklega flotta bíla Flýgur þó hátt

Sama skrifstofan öll árin

Kann vart á tölvur

Á ekkert sérstaklega flotta bíla

Flýgur þó hátt

Nokkur fjárfestingar grunnatriði Líta skal framhjá spár um efnahag Halda sig við það sem maður þekkir Ráða yfirmenn sem fara með fé fyrirtækis eins og það væri þeirra eigið “ Lesa alla bókina” varðandi fyrirtæki og samkeppnisaðila þeirra, ekki aðeins einhvern samandrátt Þegar að maður er sannfærður um einhver hlutabréf, sýna dug og kaupa mikið af þeim

Líta skal framhjá spár um efnahag

Halda sig við það sem maður þekkir

Ráða yfirmenn sem fara með fé fyrirtækis eins og það væri þeirra eigið

“ Lesa alla bókina” varðandi fyrirtæki og samkeppnisaðila þeirra, ekki aðeins einhvern samandrátt

Þegar að maður er sannfærður um einhver hlutabréf, sýna dug og kaupa mikið af þeim

Gengi BRK BRK $18 þegar að Buffett tók yfir árið 1965, Dow Jones hlutabréfavísitalan (DJIA) var 930 BRK $43 árið 1970, DJIA var 800 BRK $1.310 árslok 1983, DJIA var þá “aðeins” 1.259 Í dag er BRK um $130.000 og DJIA (sem hefur veitt afar góða ávöxtun síðan 1983) er í kringum 10.500 Meðaltalsávöxtun BRK umfram S&P 500 hlutabréfavísitölunni (arðgreiðslur innifaldar) árin 1965 til 2008 – 11,0% (sjá umfjöllun í lesendabréfi í nýjasta Bloomberg tímaritinu)

BRK $18 þegar að Buffett tók yfir árið 1965, Dow Jones hlutabréfavísitalan (DJIA) var 930

BRK $43 árið 1970, DJIA var 800

BRK $1.310 árslok 1983, DJIA var þá “aðeins” 1.259

Í dag er BRK um $130.000 og DJIA (sem hefur veitt afar góða ávöxtun síðan 1983) er í kringum 10.500

Meðaltalsávöxtun BRK umfram S&P 500 hlutabréfavísitölunni (arðgreiðslur innifaldar) árin 1965 til 2008 – 11,0% (sjá umfjöllun í lesendabréfi í nýjasta Bloomberg tímaritinu)

Bókfært virði BRK til samanburðar við S&P 500 hlutabréfavísitöluna (arðgreiðslum meðtöldum)

$1.000 Orðnir rúmlega $65 þúsund í dag ef fjárfest væri hlutlaust í S&P 500 hlutabréfavísitölunni, ekki slæm ávöxtun Ef fjárfest í BRK þá væri þetta orðið um $4 milljón í dag miðað við bókfært virði félagsins.

Orðnir rúmlega $65 þúsund í dag ef fjárfest væri hlutlaust í S&P 500 hlutabréfavísitölunni, ekki slæm ávöxtun

Ef fjárfest í BRK þá væri þetta orðið um $4 milljón í dag miðað við bókfært virði félagsins.

Eftirmaður óskast 1 Þekkja og forðast miklar áhættur 2 Yfirveguð hugsun sem í felst sjálfstæði í ákvörðunum, tilfinningaleg staðfesta og næmur skilningur á hegðun fólks og stofnanna 3 Tryggð, vilji til að vera áfram hjá Berkshire jafnvel þó að önnur staða byðist sem gæfi í aðra hönd miklu meiri laun

1 Þekkja og forðast miklar áhættur

2 Yfirveguð hugsun sem í felst sjálfstæði í ákvörðunum, tilfinningaleg staðfesta og næmur skilningur á hegðun fólks og stofnanna

3 Tryggð, vilji til að vera áfram hjá Berkshire jafnvel þó að önnur staða byðist sem gæfi í aðra hönd miklu meiri laun