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Unidad 1 funcion financiera-3-23.09.2014
- 1. Carlos Mario Morales C ©2014
Carlos Mario Morales C
Unidad 1 – Función Financiera Septiembre -2014
- 2. Al finalizar la unidad los estudiantes
estarán en capacidad de
comprender las finanzas
empresariales, el papel que estas
juegan en el éxito empresarial, la
relación de las finanzas con las
demás áreas funcionales de la
empresa y las funciones del
administrador financiero
Carlos Mario Morales C ©2014
Objetivo de la Unidad
- 3. Carlos Mario Morales C ©2014
Agenda
Unidad de Aprendizaje 1 – Función Financiera
La Organización funcional de la empresa
La Función financiera
El Objetivo Básico Financiero (OBF)
Valor Económico Agregado (EVA)
El papel del administrador financiero
Factibilidad Económica y Financiera
Proyecto de Inversión
- 4. 1. Las funciones de la Empresa
2. La función financiera de la empresa
3. El objetivo financiero de la empresa
4. El papel del administrador
financiero
5. Las decisiones financieras
6. Herramientas para el manejo
financiero
Carlos Mario Morales C ©2014
- 8. Carlos Mario Morales C ©2014
•Satisfacer
necesidades
de los
trabajadores
•Satisfacer las
necesidades
de los Clientes
•Productividad:
mas cantidad
y calidad a
menor costo
• Incrementar el
Valor de los
Dueños
CONTABILIDAD
Y FINANZAS
PRODUCCIÓN
RECURSOS
HUMANOS
MERCADEO
- 9. Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el
Valor de los Dueños
Recursos Humanos
ADMINISTRACION
Alta Gerencia
Producción Mercadeo
Inversionistas
EMPRESA
- 10. Inversionistas Empleados
Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el
Valor de los Dueños
Recursos Humanos
Satisfacer las
necesidades de los
Empleados
ADMINISTRACION
Alta Gerencia
EMPRESA
Producción Mercadeo
- 11. Inversionistas Empleados
Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el
Valor de los Dueños
Recursos Humanos
Satisfacer las
necesidades de los
Empleados
Producción
Productividad: mas
cantidad y calidad
a menor costo
Mercadeo
Consumidores
EMPRESA
- 12. Inversionistas Empleados
Carlos Mario Morales C ©2014
Contabilidad Y Finanzas
Incrementar el
Valor de los Dueños
Recursos Humanos
Satisfacer las
necesidades de los
Empleados
Producción
Productividad: mas
cantidad y calidad
a menor costo
Mercadeo
Satisfacer las
necesidades de los
Clientes
Consumidores
Consumidores
EMPRESA
- 13. El Éxito de la Empresa depende de que las áreas funcionales alcancen
los objetivos básicos por los cuales los directores deben responder y
para cuyo cumplimiento toman decisiones apoyadas en una serie de
herramientas y técnicas propias de su área
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- 14. SATISFACCION DE LAS NECESIDADES DE LOS CONSUMIDORES
Carlos Mario Morales C ©2014
Objetivos Complementarios
Herramientas
METAS DE
VENTAS
PENETRACION
DEL MERCADO
CANALES DE
DISTRIBUCIÓN
TÉCNICAS
DE VENTAS
SISTEMAS DE
DISTRIBUCIÓN Y
PROMOCIÓN
INVESTIGACION
DE MERCADOS
PUBLICIDAD
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
- 15. OBTENER LA MAYOR CANTIDAD DE UNIDADES AL MENOR
Carlos Mario Morales C ©2014
COSTO Y MEJOR CALIDAD (PRODUCTIVIDAD)
Objetivos Complementarios
Herramientas
NIVEL DE
EFICIENCIA DE
LAS PERSONAS
NIVEL DE
EFICIENCIA DE
LAS MAQUINAS
NIVELES MINIMOS
DE DESPERDICIO
ESTUDIOS DE
TIEMPOS Y
MOVIMIENTOS
PROGRAMACIÓN
LINEAL
ESTADISTICA DISEÑO
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: CONSUMIDORES
- 16. SATISFACCIÓN DE LAS NECESIDADES DE LOS TRABAJADORES
CAPACITACIÓN RECREACIÓN BIENESTAR SOCIAL
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Objetivos Complementarios
Herramientas
TECNICAS DE
MOTIVACIÓN
ESTUDIOS DE
SALARIOS
ANALISIS
TRANSACCIONAL
CIRCULOS
DE CALIDAD
Objetivo Básico
GRUPO DE INTERES: TRABAJADORES
- 20. ¿Cómo se puede
determinar si un
accionista esta
incrementando su
riqueza?
“El valor de la acción en el mercado dará la
repuesta; si el valor de esta aumenta entonces
Carlos Mario Morales C ©2014
también lo hace su riqueza”
- 21. Carlos Mario Morales C ©2014
Ejemplo: Una empresa cuya utilidad
neta del año fue de $700 millones, de
los cuales a los accionistas se les
repartieron dividendos por $300
millones. El número de acciones en el
mercado es de 1 millón y el valor de
cada acción al inicio del periodo era de
$1.500
¿Cuál debió ser el mínimo incremento del valor de la
acción en bolsa al final del periodo, para poder
afirmar que hubo valor agregado”
- 22. Un accionista no solamente espera
dividendos sino también la valorización de
sus acciones; aspectos que a su vez están
relacionados con dos variables
trascendentales de la empresa:
Flujo de Caja y Rentabilidad
Carlos Mario Morales C ©2014
- 23. Carlos Mario Morales C ©2014
La rentabilidad que un
accionista espera obtener
de una inversión en
acciones sirve de base
para fijar el precio que
estaría dispuesto a pagar
por la acción
Suponga una acción que paga dividendos por $500, si el
inversionista espera una rentabilidad del 2% mensual;
entonces el estaría dispuesto a pagar hasta $25.000; ya
que $25.000 al 2% producen exactamente $500
푽풂풍풐풓 풂풄풄풊ó풏 =
ퟓퟎퟎ
ퟎ, ퟎퟐ
= ퟐퟓ. ퟎퟎퟎ
- 24. ¿Cómo puede el propietario
de una empresa que no
cotiza en bolsa saber si se
esta cumpliendo con el
Objetivo Básico Financiero?
Carlos Mario Morales C ©2014
- 25. Un negocio produce una utilidad neta de
$912.000 millones mensuales; si el
interés de captación del mercado es
0,8% mensual. La valoración que el
propietario hará de su empresa es
Carlos Mario Morales C ©2014
$114´000.000 millones
푽풂풍풐풓 =
ퟗퟏퟐ. ퟎퟎퟎ
ퟎ, ퟎퟎퟖ
= ퟏퟏퟒ´ퟎퟎퟎ. ퟎퟎퟎ
- 26. Carlos Mario Morales C ©2014
Para el propietario…
¿Son indiferentes las dos
alternativas: vender o continuar
con el negocio?
Un posible comprador…
¿Estaría dispuesto a invertir
$114´000.000 millones, para
obtener un rendimiento del 0,8% o
exigirá una mayor rentabilidad?
- 28. Existe una relación entre la
rentabilidad y el riesgo; mientras
mayor sea el riesgo percibido por el
inversionista mayor será la
rentabilidad que este esperará de
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su inversión
- 29. Menor riesgo
menor rentabilidad
Carlos Mario Morales C ©2014
Mayor riesgo mayor
rentabilidad
- 30. Factores le permiten al inversionista
Factores
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Política de
reparto de
Utilidades
Maximización de las
utilidades
Tipo de actividad que
desarrolla la empresa
Perspectivas futuras del
negocio
Situación financiera de la
empresa
El interés del
mercado por la
empresa
evaluar el RIESGO
- 31. El valor de una empresa se puede determinar
como el valor presente, descontado a una
rentabilidad, de sus futuros flujos de caja a
Carlos Mario Morales C ©2014
perpetuidad
풊 = ퟎ, ퟖ%
- 32. Una empresa se puede considerar como buen negocio y por lo tanto
afirmarse que esta cumpliendo su Objetivo Básico Financiero si
genera un Flujo de Caja que le permita:
Reponer su capital de trabajo
Atender los requerimientos de inversión
Atender sus obligaciones financieras
3
Repartir utilidades entre los socios
1
2
4
Carlos Mario Morales C ©2014
- 33. Carlos Mario Morales C ©2014
“Son los recursos financieros que una
empresa requiere para realizar sus
operaciones por el tiempo que transcurre
entre el inicio de operaciones hasta el
momento recibir el efectivo por concepto de
ventas”
La administración del Capital de Trabajo, es
una función que compete estrictamente al
administrador financiero, aun cuando cada
uno de sus componentes estén manejados
por otros ejecutivos de la organización,
como es el caso de la cartera, los
inventarios y el manejo de las cuentas por
pagar a proveedores
- 34. Capital de Trabajo Neto Operativo (KTNO)
Se calcula como la suma de:
Cuentas por Cobrar
Inventarios
Efectivo (aproximadamente igual a 0)
Menos
Cuentas por Pagar
KTNO C x C Inventarios C x P
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- 35. Carlos Mario Morales C ©2014
“Tiene que ver con la
reposición de los activos
existentes, y nuevas
inversiones para el crecimiento
de la empresa”
- 36. “Es el pago (servicio a la deuda) que deben
realizarse a las entidades financieras,
proveedores, entre otros, como consecuencia
de prestamos de dinero o créditos hechos
para financiar la compra de activos o el
Carlos Mario Morales C ©2014
capital de trabajo”
- 37. “Son los rendimientos
monetarios que espera
el inversionista por
apostar a una iniciativa”
Carlos Mario Morales C ©2014
- 38. Es el dinero que queda de la operación para cubrir las
obligaciones con los acreedores financieros y las utilidades
que esperan los inversionistas. A los acreedores financieros
se les atiende con el servicio a la deuda (capital más
intereses) y a los propietarios con la suma restante, con lo
cual ellos toman decisiones: repartir dividendos, o reservar.
Carlos Mario Morales C ©2014
ACTIVOS
Flujo de Caja Libre FCL
Utilidad Operativa
PASIVOS
Acreedores Financieros
Servicio a la deuda
PATRIMONIO
Accionistas
Utilidad Neta
- 39. Carlos Mario Morales C ©2014
FLUJO DE CAJA LIBRE
+ Ventas
- Costo de ventas, Gastos de administración y Ventas
= EBITDA
- Depreciaciones y Amortizaciones
= UTILIDAD OPERATIVA
- Intereses
= UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
- Impuestos
= UTILIDAD NETA
+ Depreciaciones y Amortizaciones
+ Intereses
= FLUJO DE CAJA BRUTO
- INCREMENTO DEL CAPITAL DE TRABAJO
- INCREMENTO DE ACTIVOS FIJOS POR REPOSICIÓN
= FLUJO DE CAJA LIBRE
- SERVICIO A LA DEUDA
= FLUJO DE CAJA DE LOS PROPIETARIOS
- 40. Capacidad limitada para
comprometer fondos
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Mercadeo
Producción
personal
Generación de Proyectos
Demanda de Fondos
El administrador financiero
debe al momento de
generarse la demanda de
fondos determinar cuales son
las que le generan valor a la
empresa
- 41. Carlos Mario Morales C ©2014
Objetivo
Recursos
Humanos
Objetivo
Objetivo Financiero
Mercadeo
Objetivo
Producción
“Crecimiento y
Permanencia”
- 42. El Éxito de la Empresa depende de que todas
las áreas funcionales alcancen los objetivos
básicos; por lo cual para cada una de ellas se
deben toman decisiones apoyadas en una serie
de herramientas y técnicas propias de cada
Carlos Mario Morales C ©2014
área
- 44. Más que un cargo se debe entender como una
mentalidad, una actitud, en el sentido de que todos
aquellos que con sus decisiones afectan las finanzas
del negocio, deberán tomarlas teniendo en cuenta la
repercusión financiera que dichas decisiones tendrán
Carlos Mario Morales C ©2014
para la empresa
- 46. Factibilidad Económica
Resultado de analizar la decisión de
inversión independiente del dueño del
proyecto; se enfatiza únicamente en
los recursos comprometidos en la
empresa, excluyendo el origen de
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estos
- 47. Carlos Mario Morales C ©2014
Factibilidad Financiera
Resultado de analizar si
la inversión, obtendrá la
rentabilidad esperada por
los inversionistas
- 48. Carlos Mario Morales C ©2014
Proyecto de Inversión
Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las
expectativas de obtener retornos o flujos de efectivo
(rendimientos), en condiciones de riesgo
- 49. Actividades del Gerente Financiero:
Canaliza las actividades de las realizaciones
de las demás áreas hacia la obtención del
Objetivo Financiero
Lidera el diseño de la estrategia empresarial
Ejerce liderazgo en el desarrollo de la
estrategia empresarial
Tiene la responsabilidad en el aseguramiento
de la efectiva y eficiente administración de los
recursos financieros
Carlos Mario Morales C ©2014
- 50. Carlos Mario Morales C ©2014
Aparte de las contradicciones con las
demás áreas funcionales, el Gerente
Financiero debe dilucidar otro dilema:
LIQUIDEZ o RENTABILIDAD; o ambas
cosas a la vez.
Una empresa puede ser rentable y
quebrarse por falta de liquidez y
viceversa. El gerente financiero debe
procurar estos dos objetivos
simultáneamente
- 52. Carlos Mario Morales C ©2014
De
Inversión
• El volumen de
activos
• Ventas a crédito
• Inventarios
De
Financiación
• Estructura
financiera
• Fuentes de
Financiación
• Costo de Capital
De
Dividendos
• Utilidades que se
repartirán
• Estabilidad en el
reparto de
utilidades
- 53. Se calcula como el Costo Promedio
ponderado de las diferentes fuentes de
financiación que utiliza la empresa para
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financiar sus activos
- 54. Fuente Monto Costo % Participación Ponderación
Proveedores 150 50,04 % 15 % 7,51 %
Préstamo Corto
Plazo
Carlos Mario Morales C ©2014
200 36,00 % 20 % 7,20 %
Préstamo Largo
Plazo
300 42,00 % 30 % 12,60 %
Patrimonio 350 55,00 % 35 % 19,25 %
TOTAL 1.000 Costo Ponderado 46,56 %
- 55. Ejemplo: Se desea determinar si durante el año 2008 la
Comercializadora la Rendidora S.A. ha generado valor para sus
socios. Para ello se cuenta con la siguiente información: la tasa
de impuesto sobre la renta es del 33%, la tasa de rentabilidad
esperada por los accionistas es del 20%, el costo de la deuda es
del 31,84%, el valor de los activos es de $11.802 millones de
pesos, los pasivos de $3.259 y el patrimonio de $8.543.
A continuación se presenta el Estado de Resultados da la
Compañía
Carlos Mario Morales C ©2014
.
- 56. Carlos Mario Morales C ©2014
La Utilidad neta de la
empresa durante el periodo
fue $3003 Millones.
Rentabilidad = 3.003/11.802
X100 = 25,44%
- 57. Para determinar si se Genero Valor se debe calcular
el costo del capital, para ello debemos tener en
cuenta la siguiente regla. Es la sumatoria de costo
ponderado de las fuentes de financiamiento que son
Carlos Mario Morales C ©2014
utilizados por la empresa.
- 58. El EVA se calcula, de acuerdo a la definición, como:
EVA = Rentabilidad – Costo de Capital
EVA = 25,44% - 23,27% = 2,17%
EVA = 3003,0 - 2.746,32 = 256,68
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- 59. Carlos Mario Morales C ©2014
Análisis
Financiero
Herramientas
Presupuestos
Matemáticas
Financieras
Gestión
Tesorería
Contabilidad
Administrativa
Fuentes y
Aplicación de
Fondos