1. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 1 ~
yoyo's investing way
www.yoyoway.com
ั ิ
สนติ สงหว ังชา
2006-2010
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

2. YOYO'S WAYS ~ 2 ~
yoyo's investing way
Year 2006
www.yoyoway.com

3. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 3 ~
ั ิ ื
“สนต ิ สงหว ังชา” (YOYO) เสอหนม..ไฟแรง
ุ่
จากดกรในการจัดการพอรตหุ ้นทไมธรรมดาเพยงแค่ 6 ปีของการเข ้า
ี ี ์ ี่ ่ ี
ั ิ
วงการ “สนติ สงหวังชา” สามารถสร ้างผลตอบแทนได ้แล ้วกว่า 27
เท่าตัว ด ้วยแนวคิดทีเรียบง่าย ลุมลึก สุขมใจเย็น จนได ้รับรางวลผู ้ถอ
่ ่ ุ ั ื
ิ ั ื่
หุ ้นคณภาพมาแล ้ว เชญพบกับทายาทสงกัดมวยชอดังผู ้ได ้รับชยชนะ
ุ ั
ั ี ั ิ
บนสงเวยนหุ ้นของ “สนต ิ สงหวงชา”ั
ความเคลือนไหวในรอบปี
่
์ ื้
ก็ปรับพอรตหุ ้นตลอดเวลา โดยการขายออกและซอเข ้าจํานวนเทาๆ กน่ ั
ึ่ ื้
เพราะโดยปกตแล ้วผมจะไมถอเงนสด ซงถ ้าอยากจะซอหุ ้นก็ต ้องขาย
ิ ่ ื ิ
่ ่ ื้ ี ่ ่ ื้
ตัวอืนเพือเอาเงินมาซอ ไม่มแบบทีวาขายแล ้วเก็บเงินสดๆ ไว ้รอซอหุ ้น
อย่างนีไม่ม ี
้
ด ัชน ี 400 จด ขายขาดทน?
ุ ุ
โดย ปกติผมเล่นหุ ้นจะไม่ดต ้นทุนตัวเอง ไม่เคยรู ้ว่าตัวเองมีต ้นทุน
ู
่ ่ ู ิ
เทาไหร่ จะวัดผลงานของตัวเองโดยจะดูวาต ้นปี มลค่าสนทรัพย์รวมมี
เทาไหร่ และปั จจุบันมีเท่าไหร่ โดยจะแทร็คทุกๆ ปี พูดง่ายๆก็คอดูเป็ น
่ ื
พอรตรวม ไม่ได ้มานั่งดูต ้นทุนราคาเป็ นรายตัวว่าขายไปขาดทุนหรือ
์
กําไร แตถ ้าหากไปมองตัวเลขจรงๆ ก็มทังขาดทนทงกําไรผสมกน
่ ิ ี ้ ุ ั้ ั
่
แล ้วแต่ชวง
่ ่
มองแคสวนตาง
่
ทไมมาสนใจต ้นทนราคาเป็นรายตัวเพราะความสําคัญในการซอหุ ้นมัน
ี่ ่ ุ ื้
่ ี่ ่ ้ ึ้ ี ่ ่ ื้
อยูทวา หุ ้นตัวนันๆ ราคาจะขนได ้อกเทาไหร่ แต่ราคาทีเราซอมาไม่ได ้มี
ความสําคัญอะไรเลย ดังนั นผมจึงไม่ได ้ให ้ความสนใจอะไรมาก ทั่วไป
้
นักลงทนอาจจะเข ้าไปดในอนเตอรเน็ตวาเขามหุ ้นอะไรทราคาเทาไหร่
ุ ู ิ ์ ่ ี ี่ ่
้ ี
แต่ผมจะไม่เข ้าไปดู จะใชวิธบันทึกว่ามีหุ ้นนี้ จํานวนแค่นี้ และก็แยกทํา
่ ึ่
ตางหากใสไว ้ในโปรแกรมเอ็กเซลล ์ ซงมันจะเป็ นการตัดอคติของตัวเอง
่
นั่นหมายความวาในพอรตผมจะแยกมองหุ ้นในด ้านคณภาพและด ้าน
่ ์ ุ
ราคา โดยไม่เอามาปนกัน
่
อยางเชนถ ้าถอหุ ้นอยตัวหนง แล ้วราคามันลงมาเยอะก็จะทําให ้เราใจ
่ ื ู่ ึ่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

4. YOYO'S WAYS ~ 4 ~
เสยได ้ หรอ ถ ้ามันขนเยอะๆ ก็ทําให ้เราอยากขายก็ได ้ แตความสําคัญ
ี ื ึ้ ่
่ ี่ ่ ้ ่
มันอยูทวา ณ ราคาปั จจุบันมันจะขึนได ้อีกเท่าไหร่ อย่างเชนผมมีหุ ้น
ต ้นทนท ี่ 10 บาทแตมันลงมาเยอะๆ และผมคํานวณแล ้ววาสถานการณ์
ุ ่ ่
มันเปลียนแปลงไปราคาเป้ าหมายจะเป็ น 5 บาท ต่อให ้ทุนผม 20 บาท
่
ผมก็ต ้องขาย บางคนอาจคิดว่ารอให ้มันกลับไปทีราคาทุนก่อนแล ้วกัน
่
่ ึ่
คอยขายซงถ ้าเป็นอยาง นันผลตอบแทนมันก็จะแย่
่ ้
เรมตนก็โดนไกจก
ิ่ ้ ่ ิ
หลังจากทีม ี โอกาสเข ้าโครงการอบรมนักลงทนรนใหม่ (New Investor
่ ุ ุ่
ึ ่
Program: NIP) ทําให ้รู ้สกวาการลงทนแบบเน ้นคณคา (Value
ุ ุ ่
้
Investing: VI) เป็ นเสนทางทีน่าสนใจ แต่ก็ยังไม่คอยรู ้เรืองนักเพราะ
่ ่ ่
้ ิ ึ ่ ื ึ
ตอนนันจบวศวกรมา จงมาอานหนังสอศกษาเพมเตมหลายๆ เลม
ิ่ ิ ่
ประมาณครงปี แล ้วก็เรมเปิดพอรตประมาณปลายปี 2545
ึ่ ิ่ ์
สําหรับหุ ้นตัวแรกทเลนก็ คอ GFPT ซงทําธุรกิจเกียวกับไก่ โดย
ี่ ่ ื ึ่ ่
ิ ื ี่
ตัดสนใจตามหนังสอทบอกวาหุ ้นถก ต ้อง P/E ตํา, P/BV ตํา, ปั นผลดี
่ ู ่ ่
แตก็ขาดทน หลังถอไว ้ประมาณ 2-3 เดอนก็หายไปประมาณ 30% เลย
่ ุ ื ื
ิ
ตัดสนใจคัทลอสออกมา เพราะวาตอนทซอมาก็ไมได ้ดธรกจอะไรลก
่ ี่ ื้ ่ ู ุ ิ ึ
มากแคเห็นวาหุ ้นมันถก แม ้ว่าแรกๆ จะได ้กําไรบ ้าง แต่ก็ไม่ได ้ขายออก
่ ่ ู
่ ื้
เพราะจํามาวา VI ต ้องซอหุ ้นถกและถอยาวๆ แตก็ไมรู ้จะถอไปถง
ู ื ่ ่ ื ึ
เทาไหรเหมอนกัน พอไข ้หวดนกมาหุ ้นไกก็เละตุ ้มเป๊ะเลย
่ ่ ื ั ่
ล้มแล้วลุก
้ ึ
จากนันก็กลับ ไปเลียแผลใจ 1-2 อาทิตย์ ศกษาใหม่ คราวนีแค่ราคาถูก ้
อย่างเดียวไม่ได ้แล ้ว ต ้องดูตัวธุรกิจด ้วยว่าจะมีทศทางดีขนหรือแย่ลง
ิ ึ้
ึ่ ้ ึ่
ซงตัวนีก็ได ้กําไร 60-70% เลย ซงระหวางเลนหุ ้นนก็ทํางานประจํา
่ ่ ี้
ควบคไปด ้วย โดยก็มโอกาสไปเรยนปรญญาโท MBA ทีจฬาลงกรณ์
ู่ ี ี ิ ่ ุ
มหาวทยาลัย ก็เคยฝันวาอยากจะเป็นนักลงทนเต็มตัวเพยงแตวาเวลา
ิ ่ ุ ี ่ ่
นันไมได ้คิดว่าจะ เลกทํางานและทํางานเต็มตัวเพยงแตตงเป้าไว ้วา
้ ่ ิ ี ่ ั้ ่
หากวันหนงในอนาคต เงินปั นผลทีได ้จากการลงทุนมันเยอะเพียง
ึ่ ่
www.yoyoway.com

5. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 5 ~
พอทีจะเลียงตัวเองได ้โดยทีไม่ ต ้องทํางานก็จะลาออกมาลงทนเต็มตัว
่ ้ ่ ุ
แตปรากฏวาตอนจบมาผลตอบแทนทได ้จากพอรตมันดมากโตทะลเป้า
่ ่ ี่ ์ ี ุ
ี่ ิ ึ
ทเราเคยคด เป็ นเท่าตัวก็เลยรู ้สกว่าอย่างงีก็เล่นหุ ้นเต็มตัวเลยละกัน
้
เก๋าเกมส ์
สตร การเลอกหุ ้นหลักๆ ก็คอ เลอกถกๆ เลอกดๆ เพยงแตวาปีแรกการ
ู ื ื ื ู ื ี ี ่ ่
มองธุรกิจของผมยังไม่ขาด เหมอนเป็นมอใหมเพงเรยนจบมา ก็เลยได ้
ื ื ่ ิ่ ี
แตนั่งคดไปเองวาธรกจนมันน่าจะดมัง แตโชคดทปี 2546 ชวงนันราคา
่ ิ ่ ุ ิ ี้ ี ้ ่ ี ี่ ่ ้
หุ ้นค่อนข ้างถูกอยูแล ้วด ้วย ดัชนีขนจาก 300 ไปเป็ น 700 จด เป็ น
่ ึ้ ุ
่ ื้
เท่าตัว บางทีแม ้จะคิดพลาดธุรกิจทีซอไม่ได ้ดีอย่างทีคาดแต่หุ ้นมันก็ขน
่ ึ้
เลยกลายเป็นวาปีแรกก็เป็นแบบสบายๆ และคอยๆ สร ้างผลตอบแทนที่
่ ่
่
ดีขนได ้ในชวงหลังเพราะมองธุรกิจได ้ขาดและมองจังหวะท ี่ เข ้าไปซอ
ึ้ ื้
ได ้ถกต ้องขน
ู ึ้
่ั
สงสมความรู ้
หวใจของความสําเร็จ หลักๆ ของผมคอ การเลอกลงทนแนว VI ซงถูก
ั ื ื ุ ึ่
ทางและเข ้ากบนสัยของตัวเองทใจเย็นไมได ้รบร ้อนเป็นการลงทนระยะ
ั ิ ี่ ่ ี ุ
ึ่ ่ ั
ยาว ซงการเริมต ้นดีก็เหมือนมีชยไปกว่าครึง นอกจากนันก็เป็นการสะสม
่ ้
ความรู ้ไปเรือยๆ แรกๆ อาจมีหุ ้นทีรู ้จักเพียง 10-20 ตัว หรอบางธรกจเรา
่ ่ ื ุ ิ
อาจไมเคยรู ้จักมากอน แตเมอเวลาผานไปการทศกษาขอบเขตความ
่ ่ ่ ื่ ่ ี่ ึ
เข ้าใจในหุ ้นมันเยอะขนตัวเลอก เราก็เยอะขน
ึ้ ื ึ้
่ ั
อยางแรกๆ ผมสนใจหุ ้นอสงหาริมทรัพย์ตัวหนึงแต่ด ้วยความทีผม
่ ่
วเคราะหธรกจอสังหาฯ ไม่เป็นก็เลยเสยโอกาสในการเลนหุ ้นตัวนันไป
ิ ์ ุ ิ ี ่ ้
เพราะถ ้าเราวเคราะหไมเป็นเราก็ไมอยากจะยงกบมัน แตเวลาเมอผานๆ
ิ ์ ่ ่ ุ่ ั ่ ื่ ่
่ ึ ้ ึ่
ไปก็เริมศกษาเลยเริมเข ้าใจเป็ นเหมือนโอกาสทีเยอะขึนซงก็ทําให ้เรา
่ ่
ี ึ้ ่
สร ้างผลตอบแทนได ้ดขน สวนเงอนไขในการเลอกหุ ้น ผมจะใชเงอนไข
ื่ ื ้ ื่
3 ข ้อ คอ ต ้องเป็นบรษัททอยในอตสาหกรรมทมการเตบโต ต ้องเป็น
ื ิ ี่ ู่ ุ ี่ ี ิ
บริษัททีมความสามารถในการแข่งขัน และต ้องมีผู ้บริหารทีด ี
่ ี ่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

6. YOYO'S WAYS ~ 6 ~
มองใหรอบ
้
การ วเคราะหอตสาหกรรม ก็แล ้วแตอตสาหกรรมด ้วย อยางเชนชวงนี้
ิ ์ ุ ่ ุ ่ ่ ่
่ ั ่ ่ ื ิ ์
ผมเลนหุ ้นอสงหาฯ ก็อานขาวหนังสอพมพธรรมดา แต่ก็ต ้องอ่านแบบ
ู ่
ฟั งหูไว ้หด ้วย เพราะถ ้าชวงไหนดัชนลงขาวร ้ายก็จะลงกันทกวัน ถ ้าชวง
ี ่ ุ ่
ึ้ ึ่
ไหนดัชนีขนข่าวดีก็จะลงทุกวัน ซงก็ต ้องอ่านโดยเอาตัวเลขทีเป็ น ่
่ ่
ข ้อเท็จจรงไมใชตัวเลขทเป็นความเห็น นอกจากนยังได ้มาจากการคย
ิ ี่ ี้ ุ
กบผู ้บรหารด ้วย อย่างไปคุยกับผู ้บริหารของบริษัทแห่งหนึงก็อาจจะถาม
ั ิ ่
เขาว่ากลัวคูแข่งมัย เค ้าทําแบบนีๆ เค ้าก็อาจจะคอมเม ้นทถงอกบรษัท
่ ้ ้ ์ ึ ี ิ
ว่าทําต ้นทุนได ้ตํ่าและยอดขายดี กลายเป็ นว่าแทนทีจะสนใจตัวนีเรา
่ ้
อาจกลายเป็นสนใจอกตัวหนงแทน ี ึ่
อ่านใจให้ขาด
่
สวนทักษะในการอานคนเป็นเรองจําเป็นเพราะตอให ้ธรกจด ี แต่ผู ้บริหาร
่ ื่ ่ ุ ิ
ไม่ดก็ไม่ไหวเหมอนกัน โดยคณสมบัตของผู ้บรหารก็คอต ้องมความ
ี ื ุ ิ ิ ื ี
ความเก่ง ขยัน และซอสตย์ โดยบางทีต ้องอาศัย sense หรอไมก็สไตล ์
ื่ ั ื ่
การพดรวมถงคําถามทเขาตอบเรา อยางผู ้บรหารทเกงๆ ไมวาเราจะถาม
ู ึ ี่ ่ ิ ี่ ่ ่ ่
่ ่
อะไรอยางเชนวาสถานการณ์ไมดแบบโน ้นแบบนจะจัดการยังไง คอเขา
่ ่ ี ี้ ื
เตรียมทางแก ้ไว ้หมดแล ้วและสามารถตอบเราได ้เป็ นฉากๆ แตถ ้าเป็น ่
ผู ้บรหารทไมเกงอยางถามไปวาถ ้าคาเงนมันแข็งขนสงออกไม่ ดจะทํา
ิ ี่ ่ ่ ่ ่ ่ ิ ึ้ ่ ี
ไง ก็จะได ้รับคําตอบประมาณว่า ค่าเงินมันคงไม่แข็งไปกว่านีหรอก ซง ้ ึ่
เห็นได ้ว่าไม่ได ้มีการคิดแผนรองรับถ ้ามันจะเกิดขึน ผู ้บรหารบางคนจะ ้ ิ
มั่นใจเกินจริง บางคนจะชอบพูดแบบอนุรักษ์ นยมไว ้ก่อน หรอชอบปิดบัง ิ ื
ิ่ ่
สงทีไม่ดเอาไว ้ในใจไม่ยอมพูด บางคนก็เชอไม่ได ้เลย จึงจําเป็ นที่
ี ื่
จะต ้องทําความเข ้าใจลักษณะของผู ้บรหารแตละคน ซงหากผมจะซอ ิ ่ ึ่ ื้
หุ ้นตัวไหนในปรมาณเยอะๆ ก็มักจะต ้องเข ้าไปคุยกับผู ้บริหารก่อน โดย
ิ
ั้ ึ ิ ั
เราก็ต ้องตงคําถามให ้เห็นถงวสยทัศน์ วธการแก ้ปัญหา แผนการ ิ ี
ดําเนนการในอนาคตด ้วย ถอได ้วาการคยกบผู ้บรหารก็คอบ ้านข ้อ
ิ ื ่ ุ ั ิ ื
สดท ้ายกอนซอหุ ้น
ุ ่ ื้
www.yoyoway.com

7. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 7 ~
้
อยาใชอารมณ์
่
ขณะทจตวทยาการลง ทนในความหมายของผมก็คอ จตวทยาในการ
ี่ ิ ิ ุ ื ิ ิ
ิ ์ ่ ่
วเคราะหตัวเอง อยางเชนการเลนหุ ้นของผมจะไมดต ้นทนของตัวเอง
่ ่ ู ุ
เทยบกบราคาในตลาด ปัจจบัน เพราะคนเราจะมอคต ิ ดังนันผมจะให ้ดู
ี ั ุ ี ้
ว่าหุ ้นจะขึนได ้เท่าไหร่หรือจะลงได ้เท่าไหร่นั่นคือคียใน การตัดสนใจ
้ ์ ิ
แตสําหรับนักลงทนโดยทั่วไปแล ้วสงทเขาดคอต ้นทน ตอนนีขาดทุน
่ ุ ิ่ ี่ ู ื ุ ้
เลยไมอยากขาย หรอกําไรเยอะก็เลยอยากขายแล ้ว ตัวเลขต ้นทนซง
่ ื ุ ึ่
บางทีมันไม่มผลต่อมูลค่าทีแท ้จริงของหุ ้น แตเรากลับนํามาใชซงก็อาจ
ี ่ ่ ้ ึ่
ิ ิ ้
ทําให ้เกดอคตทําให ้เราใชอารมณ์ในการซอขายหุ ้น หรออยาง Snake ื้ ื ่
ิ่ ่
Bite Effect คือการทีคนเรามักจะกลัวในสงทีทําให ้เราเจ็บตัวมาก่อน
่
อยางเคยเจ็บตัวจากหุ ้นอสงหาฯ แล ้วทําให ้ไมกล ้าจะลงทนหุ ้นอสังหาฯ
่ ั ่ ุ
อกเพราะนกวาไมถกโฉลกแล ้ว แต่ปีนถ ้าหุ ้นมันเกิดดีขนมาก็จะทําให ้เรา
ี ึ ่ ่ ู ี้ ึ้
ี
เสยโอกาส
้
เข้าเนือก็ม ี
ทีผานมาหุ ้นในพอร์ตของผมกําไรก็มขาดทุนก็เยอะผสมกันไป แตถ ้าคด
่ ่ ี ่ ิ
่
เป็ นรายปี สวนใหญ่จะมีกําไร โดยจะคิดต ้นปี เทียบกับปลายปี แต่อย่างปี
ทีแล ้วมันเละตุ ้มเป๊ ะขาดทุนไป 55% ได ้ ขณะทชวงวกฤตอยาง 19
่ ี่ ่ ิ ิ ่
กนยา หรอ 19 ธันวา ทีหุ ้นจะดิงลงมาพร ้อมๆ กัน สวนใหญ่ผมมักจะอยู่
ั ื ่ ่ ่
เฉยๆ เพราะตังแตเลนหุ ้นมา 6 ปี ถอหุ ้น100% ยังไม่เคย Hold Cash
้ ่ ่ ื
เลย แตถ ้าผมมหุ ้นอยู่ 3 ตัว แล ้วราคาลดลงไม่เท่ากัน ผมก็จะขายตัวที่
่ ี
ื้
ราคาลงน ้อยแล ้วเปลียนมาซอตัวทีลงเยอะ เพราะยงมันลงมาเทาไหร่ก็
่ ่ ิ่ ่
ยงถกขนเทานัน ขณะเดยวกันถ ้าในภาวะปกตแล ้วมหุ ้นอยู่ 3 ตัว ตัวแรก
ิ่ ู ึ้ ่ ้ ี ิ ี
ลง 5% ตัวทีสอง +10% ตัวทีสาม +50% ผมก็จะขายตัวทีสาม
่ ่ ่
่ ื้
บางสวนเพือไปซอตัวแรกเพิม ซงโดยปกติการซอขายของผมก็มักจะ
่ ่ ึ่ ื้
เป็ นลักษณะนี้ เพราะถ ้าหุ ้นขนมากเทาไหรความเสยงก็จะเยอะขน
ึ้ ่ ่ ี่ ึ้
เท่านัน ้
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

8. YOYO'S WAYS ~ 8 ~
ื่
ผสานแนวคด 2 VI ชอด ัง
ิ
ิ ้
หลักคด VI ของผมจะใชแนวคดของ วอรเรนต ์ บัฟเฟต ์ และ ปีเตอร์
ิ ์
ลนช ์ เป็นหลัก โดยการลงทนของบัฟเฟตจะคดระยะยาวมากๆ คอถอหุ ้น
ิ ุ ์ ิ ื ื
ทีดตอเนืองกันเป็ น 10-20 ปี แล ้วไม่คอยขายเพราะฉะนันเขาจะเลอก
่ ี ่ ่ ่ ้ ื
ี่ ์ ี่ ื้
หุ ้นทแบบเฟอรเฟ็คยอดเยยม และซอในชวงทีธรกิจมีปัญหาในชวงทีคน ่ ่ ุ ่ ่
่ ิ ์
สวนใหญจะเทขายออกมา แต่ลนชจะมองหุ ้นสนกว่าบัฟเฟต์โดยเฉลีย
่ ั้ ่
แล ้ว 2-5 ปี โดยจะมีการเปลียนไปเปลียนมาบ่อยกว่า คอถ ้าหุ ้นทเขาถอ
่ ่ ื ี่ ื
อยูมันเริมแพงแล ้วเขาจะขายทิงและไปหาตัวทีถกกว่า แทนเป็นอยางง ี้
่ ่ ้ ่ ู ่
ไปเรอยๆ ซงลนชก็ทําการบ ้านหนักกวาบัฟเฟต ์ แตสําหรับของผมเอง
ื่ ึ่ ิ ์ ่ ่
่
แล ้วก็กลางๆ ผสมกันคือชวงไหนมีโอกาสซอหุ ้นทียอดเยียมในราคา ื้ ่ ่
ื้ ่
ถูกๆ ก็ซอแต่ชวงไหนทีหุ ้นแบบนันหาไม่ได ้เลยก็จะเล่นหุ ้นทีไม่ต ้องมอง
่ ้ ่
ยาวมาก
ตองเจาะลก
้ ึ
ื้ ึ
ก่อนจะซอหุ ้นแรกๆ ผมศกษาแต่ละตัวเป็ นเดือนเลยนะ แต่หลังๆ นีบางที ่
่ ื้
ผมอ่านแค่ครึงวันก็ซอแล ้ว เพราะถ ้าเป็นธรกจทเราเข ้าใจอยแล ้วก็ไม่
ุ ิ ี่ ู่
ึ ั
ต ้องศกษาอะไรมาก อยางถ ้าผมสนใจหุ ้นอสงหาฯ ตัวนึงก็จะเข ้าไป
่
ึ
ศกษางบการเงนของบรษัทวาเป็นยังไง ผลงานในอดตเป็นยังไง แล ้ว
ิ ิ ่ ี
ุ ้ ื้
ภาวะปัจจบันยอดขายโอเคมัย แล ้วผมก็ซอได ้เลย จากทีในอดีตต ้องไป ่
ู ่ ั
เรมต ้นดวาหุ ้นอสงหาฯ เขาวเคราะหกันยังไง คแขงเป็นยังไง ใครเป็น
ิ่ ิ ์ ู่ ่
คูแข่งในธุรกิจนี้ แล ้วอดีตเป็ นอย่างไร แต่ทผานมาผมก็ศกษาไปเรือยๆ
่ ี่ ่ ึ ่
ว่ารายนีจดเด่นด ้านนีๆ ลูกค ้าหลักคือใคร ดังนั นเราจะมีข ้อมูลมาก บางท ี
้ ุ ้ ้
ฟั งผู ้บริหารพูดปั๊ บๆ เอาเครืองคิดเลขจิมๆก็ซอได ้เลย
่ ้ ื้
ห ัวใจหล ักงบการเงิน
หวใจ หลักๆ ทต ้องดและพลาดไมได ้ก็คองบการเงน โดยก็ดอตราสวน
ั ี่ ู ่ ื ิ ู ั ่
้ ้
หลักๆ กําไรขันต ้น ค่าใชจ่ายในการขายและบริหาร เป็ นยังไง เรยกได ้วา
ี ่
ู ุ ุ ้ ิ
ดทกรายการในงบกําไรขาดทนเลย แล ้วก็ไปดูหนีสนเทียบกับทุนว่าเป็ น
้ ี่
ยังไง ถ ้าหนีเยอะก็เสยง หนีน ้อยก็สบาย แล ้วจากนั นก็นําแต่ละบริษัทมา
้ ้
www.yoyoway.com

9. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 9 ~
่ ่ ุ่ ่ ่
เปรียบเทียบกับคูแข่งตัวอืนๆ ในกลม อยางเชน ตังแตต ้นปีทผานมา
้ ่ ี่ ่
ธุรกิจอสังหาฯ ไม่น่าจะดี สภาวะเศรษฐกจมันแย่ แบงกก็ไมคอยปลอยกู ้
ิ ์ ่ ่ ่
แต่ในสภาวะทีแย่แบบนีจะมีคนทีได ้ประโยชน์อยู่ บริษัทอสงหาฯ ราย
่ ้ ่ ั
เล็กๆ กู ้แบงกยากดังนันจงเปิดโครงการใหมไมได ้ หรอบรษัททมหนี้
์ ้ ึ ่ ่ ื ิ ี่ ี
ี ึ่
เยอะขายของไม่ได ้กู ้ไม่ได ้แทบจะต ้องปิ ดตัวไปก็มซงคน ทีได ้ประโยชน์ ่
ิ ั
จะตกอยกบบรษัทอสงหาฯ รายใหญ่ทมงบดุลแข็งแกร่งมีหนีน ้อยๆ
ู่ ั ี่ ี ้
แม ้วายอดขายรวมจะลดลงแต่บริษัทพวกนีจะสามารถไปแย่งสวนแบ่ง
่ ้ ่
การตลาดตัวอนๆ มาได ้
ื่
เงียหูฟง
่ ั
ผมก็อานบทวเคราะหด ้วย แต่ก็ต ้องดูวาทีมามันมาจากไหน หากมาจาก
่ ิ ์ ่ ่
ั
การสมภาษณ์ผู ้บรหารเราก็ต ้องดตัวผู ้บรหารเพม ถ ้าตัวเขาเชอถอได ้เรา
ิ ู ิ ิ่ ื่ ื
ื่
ก็เชอบทวเคราะหงายหน่อย ซงก็จะดูชอนักวิเคราะห์ทมชอเสยง
ิ ์ ่ ึ่ ื่ ี่ ี ื่ ี
ประกอบแตเอาเข ้าจรงหุ ้นทผม เลนสวนใหญจะไมคอยมคนวเคราะหซก
่ ิ ี่ ่ ่ ่ ่ ่ ี ิ ์ ั
เทาไหร่ ขณะทอกอยางทผมจะไมดจากบทวเคราะหเลยคอราคา
่ ี่ ี ่ ี่ ่ ู ิ ์ ื
เป้าหมายแม ้วาจะมการ คิดตามสูตร WACC, DCF หรออะไรก็ตาม ผม
่ ี ื
ื่
ไม่เชอเลยและผมก็ไม่ได ้ใชวิธคดแบบนันด ้วย เพราะผมก็เคยลองทําแต่ ้ ี ิ ้
มันเป็ นทฤษฎีทใชไม่ได ้ผลเลย ตอนนีผมเลยคิดง่ายๆโดยใช ้ P/E Ratio
ี่ ้ ้
และคาดการณ์ตัวเลขลวงหน ้าประมาณ 1 ปี สวนหลังจากนันก็ดวามันจะ
่ ่ ้ ู ่
ดขนอกแคนันก็พอ ถ ้าให ้นักวเคราะหมาแขงคาดการณ์กําไร 1 ปี
ี ึ้ ี ่ ้ ิ ์ ่
ลวงหน ้ากบผมแล ้วเค ้าหรอผมก็คงไมได ้มใครเกงไปกวากนหรอก พอ
่ ั ื ่ ี ่ ่ ั
เราดแล ้วเห็นวาเทยบกบ P/E แล ้วในปีหน ้าราคามันถกก็ซอได ้เลย
ู ่ ี ั ู ื้
ี่
กระจายความเสยง
ในพอร์ตผมจะแบ่งถือหุ ้นโดยเฉลีย 5-6 ตัว เพราะถ ้าน ้อยตัวไปก็จะรู ้สก
่ ึ
่ ี่ ่ ื ี ื ั ึ
วาเสยงแตก็เคยถอตัวเดยวเหมอนกนนะ เพราะรู ้สกมั่นใจมาก ซงปรากฏ ึ่
วาโชคดถอถกตัว แตหลายๆ ครังหุ ้นทีมั่นใจมากๆ แล ้วเละไม่เป็ นท่า
่ ี ื ู ่ ้ ่
ี ึ ่
ขึนมาก็มเหมือนกัน ทําให ้หลังๆ รู ้สกวาจะไมเลนหุ ้นหนักๆ ตัวเดยวแล ้ว
้ ่ ่ ี
่ ื ่ ั
ต ้องมการกระจาย แตบางตัวอาจถอเยอะหน่อยเชนซก 30% ของพอรต
ี ์
่
ตามความมั่นใจ และตามเป้าหมายของมัน เชนถ ้ายังเหลออพไซดเยอะ
ื ั ์
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

10. YOYO'S WAYS ~ 10 ~
ก็จะถอมากหน่อย
ื
เหตุปร ับพอรต
์
สําหรับ ผมการทีราคาลดลงไม่ใชจดคัทลอส แต่ผมจะคัทลอสก็ตอเมือ
่ ่ ุ ่ ่
วเคราะหผดอยางมองวากําไรน่าจะได ้ 1 พันล ้านบาท แตประกาศจรงได ้
ิ ์ ิ ่ ่ ่ ิ
ึ่
แค่ 7 ร ้อยล ้าน ซงก็ต ้องมาดเหตผลประกอบด ้วย ถ ้าเป็นเหตการณ์
ู ุ ุ
ั่
ชวคราวก็จะไปเข ้าสตรของ บัฟเฟต ์ แทนทคัทลอสก็อาจจะซอเพิมแทน
ู ี่ ื้ ่
่ ่
ถ ้าราคาลดลง สวนเหตุผลอืนทีไม่ใชการคัทลอสแต่จะไม่เก็บหุ ้นไว ้ต่อก็
่ ่
คอ เห็นหุ ้นตัวอืนทีดกว่า แม ้ว่าหุ ้นตัวทีถอนั นจะได ้กําไรอยูก็ตาม สวน
ื ่ ่ ี ่ ื ้ ่ ่
้
ปั จจัยทางเทคนิคผมไม่เคยดูเลย จะใชแค่ P/E กบวเคราะหธรกจเป็น ั ิ ์ ุ ิ
หลัก ถ ้าธรกจดมากๆ ก็ควรทจะม ี P/E ทสงกวาตัวอนหรอไมก็เป็นธรกจ
ุ ิ ี ี่ ี่ ู ่ ื่ ื ่ ุ ิ
ทดมาก แตคนอนยังไมเห็นเราก็ต ้องหาให ้เจอกอน
ี่ ี ่ ื่ ่ ่
หน 5 เดง
ุ้ ้
ตังแต่ ผมเลนหุ ้นมา PSL เป็นหุ ้นทให ้ผลตอบแทนสงสด โดยซอตังแต่
้ ่ ี่ ู ุ ื้ ้
ราคา 8 บาทถึง 11 บาท แล ้วก็เก็บประมาณ 1 ปีไปขายทราคา 40 บาท ี่
ึ่ ี่ ื
ซงนคอหุ ้นทถอตัวเดยวทังพอรต เพราะมองวาคาระวางเรอจะขนเยอะ
ี่ ื ี ้ ์ ่ ่ ื ึ้
แตพอขนไปเยอะแล ้วก็มองไมออกเหมอนกันวาจะขายตรงไหน
่ ึ้ ่ ื ่
ึ
จนกระทั่งรู ้สกว่าถึงจุดหนึงไม่น่าจะขึนไปกว่านีแล ้วมังก็เลยขาย…ก็ มั่วๆ
่ ้ ้ ้
เหมอนกนนะ เพราะมันเคยขนไปถง 60 บาทด ้วยนะ แล ้วก็มแตกพาร์
ื ั ึ้ ึ ี
ี่ ื้
อะไรด ้วย แต่ทผมซอมา 8 บาทก็ต ้องถอวามันขนมาเยอะแล ้วนะเพราะ ื ่ ึ้
กอนหน ้านมันมาจาก 3 บาทด ้วยซํ้า ถ ้าถามก็คงต ้องบอกวามันก็ฟลุ๊
่ ี้ ่
่
คสวนหนงด ้วยมัง ึ่ ้
แสบสะท้านทรวง
่
สวนตัวทเจ็บตัวมาก ทสดก็คอ SNC และเล่นหุ ้นตัวนีก็ถอเยอะด ้วยถือ
ี่ ี่ ุ ื ้ ื
ื้ ้
เต็มพอรตเลย ผมซอตังแตราคา 3 บาท ไปถึง 7 บาท 15 บาทก็ยังซอ
์ ่ ื้
่ ้ ึ่ ่
เพิม จนขึนไป 17 บาท แล ้วก็ลงมา 12 บาทซงชวงนั นก็ยังมั่นใจนะซอ
้ ื้
หุ ้นเพมทนเข ้าไปอกด ้วย พอผานไปซักพักทนผลประกอบการมันผด
ิ่ ุ ี ่ ี ี้ ิ
www.yoyoway.com

11. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 11 ~
่ ี่ ่ ่ ิ่ ี่ ิ ึ้
จากทีเราคาดไว ้แม ้ว่าผู ้บริหารจะเป็ น คนททํางานเกงแตสงทเกดขน ณ
เวลานันมันก็เกนคาดการณ์ของผู ้บรหารเหมอนกัน ให ้โอกาสผู ้บรหารไป
้ ิ ิ ื ิ
ิ ่ ิ
3 ไตรมาส แต่ก็ยังไม่ดเลยตัดสนใจขายทิงไปทีสบกว่าบาท แต่ผมก็ไม่
ี ้
รู ้เหมอนกันนะวาตัวนผมขาดทนหรอกําไรเพราะผมไมรู ้วาต ้นทน มันอยู่
ื ่ ี้ ุ ื ่ ่ ุ
ทตรงไหน
ี่
มองให้ขาด
แนะนําให ้นักลงทนรนใหมถ ้าอยากจะ ประสบความสําเร็จในการเลนหุ ้น
ุ ุ่ ่ ่
แบบนีจะต ้องวเคราะหธรกจให ้เป็นวาธรกจ นมันดหรอเปลา เพราะการ
้ ิ ์ ุ ิ ่ ุ ิ ี้ ี ื ่
่ ่ ่
เลนหุ ้นมันไมใชการวเคราะหหุ ้นวาจะขนหรอลง แตเป็นการดวาธรกจจะ
ิ ์ ่ ึ้ ื ่ ู ่ ุ ิ
ดหรอไม่ อนาคตจะเป็นอยางไร แล ้วมูลค่าธุรกิจทีขายอยูทกวันนีถก
ี ื ่ ่ ่ ุ ้ ู
หรอแพง ถ ้าเราเข ้าใจมันดีพอก็จะรู ้แนวโน ้มมันได ้ และถ ้าเข ้าใจลึกก็จะรู ้
ื
ว่าธุรกิจนีมมลค่าเท่าไหร่ จากนันก็เอามลคามาเทยบกบราคาในตลาด
้ ี ู ้ ู ่ ี ั
ื้
ถ ้าถกเราก็ซอ ถ ้าแพงเราก็ขาย
ู
หนด ี P/E ตองสูง
ุ้ ้
ปกติแล ้วธุรกิจทีดก็จะมี P/E ทีแพง ธุรกิจแย่ P/E ก็ควรจะตํา ซงผมก็จะ
่ ี ่ ่ ึ่
แบงหุ ้นออกเป็น 5 เกรด ตามคณภาพของบรษัท จากหุ ้นเกรด A ไป
่ ุ ิ
ึ่
จนถงหุ ้นเกรด F ซงหุ ้นเกรด A หรอ หุ ้นสดยอด จะเป็นบรษัททมหนี้
ึ ื ุ ิ ี่ ี
น ้อยหรือไม่ม ี รายได ้มั่นคงมากและโตขึนอย่างสมํ่าเสมอ กําไรโตขนใน
้ ึ้
่ ื่ ั
ระดับ 20-30% ผู ้บรหารเกง ขยัน ซอสตย ์ แนวโน ้มธรกจด ี มอํานาจใน
ิ ุ ิ ี
การตอรองสง อยในอตสาหกรรมทไมแขงขันกนเรองราคา ซงม ี P/E 12
่ ู ู่ ุ ี่ ่ ่ ั ื่ ึ่
เท่าขึนไป ้
หุ ้นเกรด B หรอ หุ ้นคณภาพด ี จะเป็นบรษัททมหนน ้อยหรอไมมเลย
ื ุ ิ ี่ ี ี้ ื ่ ี
รายได ้โตอย่างต่อเนือง กําไรในอนาคตคาดว่าจะโตในระดับ 15% ขึน
่ ้
ไป โดยมี P/E ทีเหมาะสมประมาณ 9-12 เทา ขณะทหุ ้นเกรด C หรอ
่ ่ ี่ ื
หุ ้นคณภาพดพอใช ้ จะเป็นบรษัททมหนีไม่มาก รายได ้ไม่ผันผวน
ุ ี ิ ี่ ี ้
เตบโตอยางสมําเสมอ กําไรในอนาคตเตบโตระดับ 5-15% ตอปี โดยม ี
ิ ่ ่ ิ ่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

12. YOYO'S WAYS ~ 12 ~
P/E ทีเหมาะสมประมาณ 6-9 เทา
่ ่
ี่ ี ุ ิ ี่ ี ี้ ิ
หุ ้นเกรด D หรือ หุ ้นทมคณภาพกลางๆ จะเป็นบรษัททมหนสนกลางๆ
ิ ื ิ ้ ่ ิ
รายได ้และกําไรไมคอยเตบโต หรอเตบโตชาไมเกน 5% ตอปี โดยม ี
่ ่ ่
P/E ทีเหมาะสมประมาณ 5-6 เทา และหุ ้นเกรด F หรอหุ ้นทมคณภาพ
่ ่ ื ี่ ี ุ
ิ ี่ ุ ี้ ิ
แย่ เป็นกจการทขาดทนหนสนมาก หรอกําไรไมแน่นอน หรอผู ้บรหาร
ื ่ ื ิ
ไว ้ใจไม่ได ้
่
สูตรคํานวณหุนแบบสวนต ัว
้
่ ่
วธคดงายๆ ก็อยางเชน PS ปีทแล ้วกําไรตอหุ ้น 1.10 บาท สวนผู ้บรหาร
ิ ี ิ ่ ี่ ่ ่ ิ
บอกว่าปี นีจะโต 30% และอัตราการทํากําไรไมตํ่ากวาเดม ดังนันผมก็จง
้ ่ ่ ิ ้ ึ
ึ่
เอา 1.1x 1.3 ก็ได ้ประมาณ 1.4 ซงก็อาจจะเยอะไปหน่อยก็ให ้ดิสเค ้าท์
คิดว่าซก 1.25 ก็แล ้วกัน ซงนคอกําไรตอหุ ้นสําหรับปีนี้ แล ้วก็นํา PS มา
ั ึ่ ี่ ื ่
่ ั ู่ ่ ึ่
เทยบความแข็งแกรงกบคแขงในวงการ ซงในด ้านคณภาพก็ชนะทกตัว
ี ุ ุ
ึ่ ่
ซงคูแข่งก็ P/E ประมาณ 10 เท่า ผมก็มาคิดลด P/E ด ้วยวาน่าจะ 8 เท่า
่
ละกัน แล ้วนํ า 1.25 x 8 ก็เทากบ 10 บาท ก็แค่นเองโดยสงแรกทีผม
่ ั ี้ ิ่ ่
ิ ื่
จะต ้องทําก็คอตัดสนใจว่าจะเชอผู ้บริหารได ้ หรือไม่กอนและค่อยคิดลด
ื ่
ี ั
ไปอกซกหน่อย
กูมาเล่นหุน
้ ้
ทเลนมารจนด ้วย ก็เพราะเลนหุ ้นแล ้วได ้ผลตอบแทนดี เลยคิดว่าถ ้ากู ้มา
ี่ ่ ์ ิ้ ่
เลนคงจะได ้เยอะกวานแน่เลย สําหรับครังแรกทกู ้มาเลนดอกเบยถกมาก
่ ่ ี้ ้ ี่ ่ ี้ ู
่ ้ ่
แค่ 4.5% เทานันเอง สวนตอนนีก็ 5.5% แตก็ต ้องเอาหุ ้นมาวางเป็น
้ ่
ึ่ ิ
หลักประกัน ซงถ ้าหุ ้นลงก็จะทําให ้สนทรัพย์คํ้าประกันมูลค่าตําลงก็จะ ่
ี่
ทําให ้ความเสยง จากการถกฟอซเซลจะเยอะขน ดังนันสงทเราต ้องทําก็
ู ึ้ ้ ิ่ ี่
่
คอต ้องขายหุ ้นบางสวนออกไปตอให ้เรารู ้วามันถก ก็ตามเถอะ ก็ต ้อง
ื ่ ่ ู
ยอมขายทงเพราะต ้องลดหนี้ ตรงข ้ามกับหลักการทีวาหุ ้นยิงถูกยิงต ้อง
ิ้ ่ ่ ่ ่
ื้ ่ ึ่
ซอแต่นยงถูกเรากลับยิง ขาย ซงเป็นเหตให ้ปีทแล ้วผมขาดทนเละก็
ี่ ิ่ ุ ี่ ุ
์ ิ้ ่ ้
เพราะมารจนนีแหละ ถ ้าหากไม่ใชมาร์จนเลยพอร์ตผมจะลบเพียงแค่ ิ้
33% เทานันเอง แต่เพราะมาร์จนเลยทําให ้ติดลบถึง 55 % การจะเลน
่ ้ ิ้ ่
www.yoyoway.com

13. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 13 ~
ิ้ ึ ื่ ่
มาร์จนต่อให ้หุ ้นถูกก็ตาม ถงผมเชอวาหุ ้นจะเข ้าใกล ้มลคาเหมาะสมใน
ู ่
่ ั้
ระยะยาว แตในระยะสนมันอาจจะลงก็ได ้ และมาลงมาเรือยๆจนกระทั่ง
่
ถึงจุดทีเราเจ็บก็แยแล ้ว
่ ่
ื้ ั ี่
ซอกองทนอสงหาฯ ความเสยงตา
ุ ํ่
่ ้ ์ ิ้ ี
ตังแต่ ต ้นปีก็เลยทําให ้ผมเข็ดไมอยากใชมารจนอกแตมาเห็นหุ ้นมันถก
้ ่ ู
มากเลยต ้อง ใช ้ แตผมก็เลยเลอกใชในการซอกองทนรวมอสงหาฯ
่ ื ้ ื้ ุ ั
่
แทนโดยผมจะดูทเงินปั นผล อย่างเชน 15% ถ ้าผมกู ้มา5% ผมก็กําไร
ี่
10%แล ้ว แต่ก็ไม่ได ้คิดจะถือยาวถึง 30 ปี แคปีสองปีก็พอ หลักการดู
่
พนฐานก็เหมอนหุ ้นเลย อยางกองทนรวมอสังหารมทรัพยสนามบนสมย
ื้ ื ่ ุ ิ ์ ิ ุ
ี ึ่
เขาก็มการันตจ่าย 60 สตางค์/ปี ซงถ ้าเทยบกบราคา 4 บาททีเคยลงไป
ี ี ั ่
ก็หมายความว่าปั นผล 15%แล ้ว ยังไม่รวมกับราคาหน่วยลงทุนที่
้ ึ ี ี่
สามารถสูงขึนได ้อีกดังนันมันจงมความ เสยงน ้อยมากผมจงกล ้ากู ้มา
้ ึ
เลน แตก็ต ้องเลอกเหมอนกน เพราะบางกองอสังหาฯ ก็แยเหมอนกัน
่ ่ ื ื ั ่ ื
6 ปี 27 เดง
้
ผลตอบแทนตังแตเรมเลนหุ ้นวนแรกจนถงปัจจบันพอรตของผมม ี
้ ่ ิ่ ่ ั ึ ุ ์
มูลค่าเพิมขึน 27 เท่าแล ้ว ผมลงทุนหุ ้น 100% ไมวาหุ ้นเล็กหุ ้นใหญหุ ้น
่ ้ ่ ่ ่
่ ิ
ตลาดเอ็มเอไอเลนหมด สวนสนทรัพยประเภทอนๆ ผมไมได ้ลงทนอะไร
่ ์ ื่ ่ ุ
่
เลย สวนหุ ้นไอพโอผมก็ไมเลนด ้วยเพราะ หุ ้นทีดราคาไม่แพงมันก็มักจะ
ี ่ ่ ่ ี
่ ึ ่
ไมมาถงเรา สวนทมาถงเรามันก็เป็นหุ ้นอะไรก็ไมรู ้ เพราะปกตทปรกษา
ี่ ึ ่ ิ ี่ ึ
ทางการเงนเขาต ้องตงราคาให ้หุ ้นไอพโอแพงทสดแตต ้อง ขายได ้
ิ ั้ ี ี่ ุ ่
เพราะฉะนันมลคาหุ ้นไอพโอจงไมคอยถกกวาทควรจะเป็นซกเทา ไหร่
้ ู ่ ี ึ ่ ่ ู ่ ี่ ั ่
พรอมโกอนเตอร ์
้ ิ
ิ ่ ู ี ี ื ้
การตดตามขาวก็เป็นการดทวขณะท ี่ หนังสอพิมพ์ก็จะใชเวลาอ่านตอน
เย็นซงสวนใหญก็จะเป็นโพสตทเดย ์ กับ ทันหุ ้น สวนบลมเบรกหรอซ ี
ึ่ ่ ่ ์ ู ่ ู ิ ์ ื
ี ี
เอ็นบซก็ไมเคยดเลย แต่ตอไปอาจจะต ้องดแล ้วเพราะเพอนๆ เขาชวน
่ ู ่ ู ื่
์ ื้
ไปเปิดพอรตซอขายตางประเทศไว ้ รวมถงต ้องดพวกอตราแลกเปลยน
่ ึ ู ั ี่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

14. YOYO'S WAYS ~ 14 ~
ด ้วย แตตอนนก็แคเปิดไว ้เฉยๆ กอนยังไมได ้เลนหรอกเพราะกวาจะเปิด
่ ี้ ่ ่ ่ ่ ่
้
พอรตได ้ก็ต ้องใชเวลาเป็นเดอนๆ ในบรรดากวนของผมทสนทมากๆ ม ี
์ ื ๊ ี่ ิ
ั ี ่
ซกประมาณ 10 คน ก็เป็นรุ่นเด็กเสยสวนมาก มการบอกกันวาหุ ้นตัว
ี ่
ี ุ ุ ั ึ
ไหนด ี มการพดคยและแนะนํากนให ้ไปศกษาตอ ก็แล ้วแตตางคนตาง
่ ่ ่ ่
ไปคด แตบางทคดเหมอนกนก็ม ี เป็นการแลกไอเดยหรออพเดทชวยกัน
ิ ่ ี ิ ื ั ี ื ั ่
มากกว่า
ผลตอบแทน 40% จิบๆ
๊
สําหรับ ชวตของนักลงทนมันก็สบายเหมอนกน ผมเลยตังใจว่าเวลาที่
ี ิ ุ ื ั ้
้
สวางก็จะใชเวลาทํากจกรรมทมสาระก็มอานหนังสอ เกยวกบการลงทน
่ ิ ี่ ี ี ่ ื ี่ ั ุ
และธุรกิจระดับโลกอย่าง โตโยต ้า กูเกิล อีเบย์ ฯลฯ รวมถงมาตลาด
้ ึ
์ ื่ ่
หลักทรัพยเพอฟัง Opportunity day สวนนิยายอย่างแฮรีพอร์ตเตอร์ ่
่ ่ ื ่
ผมก็จะอานชวงกลางคนแทน สวนเป้ าหมายในการลงทุนก็จะไปเรือยๆ ่
ี ื่ ่ ่
ไม่มหยุดครับเพราะก็ยังสนุกไปเรอยๆ ไม่ใชวาถึง 100 ล ้านแล ้วก็หยด ุ
มันเหมอนแขงกนเลนเกมกบเพอน อยางปีนก็คยกันวาได ้มากเปอรเซน
ื ่ ั ่ ั ื่ ่ ี้ ุ ่ ี่ ์ ็
แล ้ว…..40% เองหรอ จ๊ บๆ (หัวเราะ)
ิ
ั ิ
“สนต ิ สงหวงชา” บอกวาการลงทนคออาชพทชอบ แตก็ต ้องมวนัยให ้
ั ่ ุ ื ี ี่ ่ ี ิ
มากกบตัวเอง และพยายามใฝ่ หาความรู ้ใสตัวเองอยเสมอ ซงสงสําคัญ
ั ่ ู่ ึ่ ิ่
ิ่ ิ
สงแรกกอนตัดสนใจลงทน คอการมองแนวโน ้มธรกจ ต ้องมองให ้ขาดวา
่ ุ ื ุ ิ ่
จะเป็ นไปในลักษณะใด จากนั นก็ไปคัดเลือกหุ ้นทีดทสด โดยหลักทีให ้
้ ่ ี ี่ ุ ่
นํ้าหนักความสําคัญคอการวเคราะหจากงบการเงนเพอตัดสนใจลง ทุน
ื ิ ์ ิ ื่ ิ
ในทสด และอยาลมเกาะตดการเคลอนไหวในทกระยะ และหากเป็นไป
ี่ ุ ่ ื ิ ื่ ุ
ได ้ต ้องหาโอกาสพูดคยกบผู ้บรหารเพอพจารณาถงวสยทัศนใน การ
ุ ั ิ ื่ ิ ึ ิ ั ์
บริหารกิจการด ้วยเพือจะได ้ผิดพลาดน ้อยทีสด
่ ่ ุ
เครดิต: Investor Station ฉบ ับท ี่ 137-145 ประจําว ันท ี่ 1-11
มถนายน 2552
ิ ุ
www.yoyoway.com

15. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 15 ~
Sunday, June 04, 2006
เล่นหุน Style YoYo
้
สวัสดีครับ เพือนๆพีๆน ้องๆ Value Investor และคนทต ้องการจะเป็น
่ ่ ี่
Value Investor ทุกท่าน
weblog นีเขียนขึนโดยมีจดประสงค์เพือทีจะแบ่งปั นความรู ้ในการเล่น
้ ้ ุ ่ ่
้
หุ ้น (ขอใชคําว่าเล่นหุ ้นนะครับ ดูแล ้วสนุกกว่าคําว่าลงทุนเยอะเลย) บาง
วนอาจจะเขยนแนะวธการเลนหุ ้น บางวนอาจจะหาบทความดๆมาลง
ั ี ิ ี ่ ั ี
บางวันก็นั่งวิเคราะห์หุ ้น บางทีอาจนั่งเขียนระบาย หรอบางทอาจจะเอา
ื ี
อะไรทีไม่เกียวเลยมาใสก็ได ้ อย่าคิดมากกันนะครับ คดวาอานเอามันส ์
่ ่ ่ ิ ่ ่
ละกน ั
ปล. เพงเรมเขยน Blog นะ ยังงๆปลาๆอยเลย
ิ่ ิ่ ี ู ู่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

16. YOYO'S WAYS ~ 16 ~
Monday, June 05, 2006
ทําไมตอง Value Investing
้
หลายๆคนอาจจะถามนะวาการลงทนมหลายรปแบบ ทําไมต ้องเป็น
่ ุ ี ู
Value Investing ?
ู ่ ่ ื ื ื ื้
ลองมาดกันกอนวา VI คออะไร? VI ก็คอการเลอกซอหุ ้นทมราคาตํ่า
ี่ ี
กว่ามูลค่าทีแท ้จริง และมหลักการในการประเมนมลคาหุ ้นเหมอนกนการ
่ ี ิ ู ่ ื ั
ประเมนมลคาธรกจ โดยไม่สนใจกราฟหุ ้น แนวรับแนวต ้าน อยางทการ
ิ ู ่ ุ ิ ่ ี่
ลงทนแบบอนๆสนใจกน
ุ ื่ ั
แล ้วการลงทนแบบนมันมดยังไง ก็ต ้องขอเลาย ้อนหลังไปกอนวาตอนท ี่
ุ ี้ ี ี ่ ่ ่
เราเรมสนใจหุ ้นเป็นครังแรก เราก็พยายามมองหาวธการลงทนทน่าจะใช ้
ิ่ ้ ิ ี ุ ี่
ได ้ผล วธมองหาก็ดจากนักลงทนทประสบความสําเร็จทังระดับโลก
ิ ี ู ุ ี่ ้
รวมถงคนรอบๆตัวเรา พอดตอนนันคนรอบๆตัวยังไมมใครรงในการเลน
ึ ี ้ ่ ี ุ่ ่
หุ ้นก็เลยศกษาเอาจากพวกท ี่ สําเร็จระดับโลก
ึ
คนทรวยอนดับ 2 ของโลก Warren Buffet เค ้ารวยมาจากการเลนหุ ้น
ี่ ั ่
แบบ VI
คนทดังรองๆลงมา เป็นผู ้จัดการกองทน Fidelity ทีสามารถสร ้าง
ี่ ุ ่
่ ่ ื่ ื่
ผลตอบแทนสงอยางตอเนอง ชอตา Peter Lynch ตอมาก็ม ี JOHN
ู ่
NEFF ผู ้จัดการกองทน, SIR JOHN TEMPLETON สร ้างผลตอบแทน
ุ
เฉลย 15% ตอปี เบนจามน เกรแฮม และ ฟิลลป ฟิชเชอร์ 2 คนหลังนี่
ี่ ่ ิ ิ
เป็นเหมอนอาจารยของ Buffet
ื ์
ุ ี่ ้ ุ ้
ทกคนทร่ายมาทังหมดลงทนโดยใชหลักการเดยวกน คอการลงทนแบบ
ี ั ื ุ
เน ้นคณคา หรอทเรยกกันวา VI นันเอง นอกจากนในเมองไทยเองก็ม ี
ุ ่ ื ี่ ี ่ ้ ี้ ื
ดร. นิเวศน์ อกทานทโดงดังเป็นพลแตกอยในตอนนก็เป็น VI พันธแท ้
ี ่ ี่ ่ ุ ู่ ี้ ์
ึ ่ ั
คนนงเชนกน
www.yoyoway.com

17. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 17 ~
ในขณะทมองหานักลงทนทประสบความสําเร็จด ้วยการใชกราฟหรอท ี่
ี่ ุ ี่ ้ ื
เค ้าเรยกกัน วา Technical Investor ไมรู ้เพราะวาคนกลมนไม่คอย
ี ่ ่ ่ ุ่ ี้ ่
ื ่ ึ
เปิดตัวหรอวาเราศกษาน ้อยไปเองก็ไมรู ้ จนแล ้วจนรอดก็ยังหานักลงทน
่ ุ
ี่ ้ ื้
ทใชกราฟเพยวๆ ในการซอหุ ้น แล ้วรงๆไมเจอซกคน
ี ุ่ ่ ั
นเลยเป็นสาเหตทเราเลอกเดนในทาง VI และคดวาเพอนเอง ถ ้าเลอก
ี่ ุ ี่ ื ิ ิ ่ ื่ ื
เดินทางนีก็น่าจะประสบความสําเร็จได ้ไม่ยาก
้
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

18. YOYO'S WAYS ~ 18 ~
ทําไมต้อง Value Investing ภาค 2
ในวันกอน ผมพดถงนักลงทนตางประเทศทประสบความสําเร็จหลายๆ
่ ู ึ ุ ่ ี่
คนใครสนใจอยากลองไปอาน ประวตของนักลงทนเหลานเพมเตมก็ตาม
่ ั ิ ุ ่ ี้ ิ่ ิ
ไปที่ link ข ้างล่างนีเลยนะครับ
้
ปีเตอร ์ ลนซ ์ (PETER LYNCH)
ิ
(http://www.thaivi.com/content/view/228/49/)
จอหน เนฟฟ์ (JOHN NEFF)
์
(http://www.thaivi.com/content/view/328/49/)
เซอรจอหน เทมป์เพลตัน (SIR JOHN TEMPLETON)
์ ์
(http://www.thaivi.com/content/view/326/49/)
ฟิลลป ฟิชเชอร์ (PHILIP A. FISHER)
ิ
(http://www.thaivi.com/content/view/186/49/)
ี้
ทีนอาจจะย ังมีคาถามต่อเนืองอีกว่า ทียกต ัวอย่างมา คนทประสบ
ํ ่ ่ ี่
ความสําเร็จมีแต่พวกฝรงทงนน แล้วไอ้การลงทุนแบบ VI ม ันเอา
่ ั ั้ ั้
้
มาใชก ับตลาดไทยไดแนหรอ?
้ ่ ื
่
ผมพอจะมคําตอบให ้ครับ ...ชวงแรกๆทผมเลนหุ ้นใหมๆ ผมเองก็ไม่
ี ี่ ่ ่
คอยจะรู ้จักนักลงทนแนวนในเมองไทยเทาไหร่ จนได ้มาเจอกบเวป
่ ุ ี้ ื ่ ั
www.thaivi.com ได ้พูดคุยกับพีๆเพือนๆน ้องๆ หลายคนในเวป
่ ่
ิ
มสมาชกขาประจําหลายคนมาก ทปัจจบันมอสระภาพทางการเงนแล ้ว
ี ี่ ุ ี ิ ิ
ตัวอยางเชน
่ ่
www.yoyoway.com

19. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 19 ~
- คณปร ัญชา อดตเป็นนักเก็งกําไรตัวยง กอนหน ้าจะรู ้จักกบการเลน
ุ ี ่ ั ่
หุ ้นแบบ vi คณปรัชญากําเงนเข ้าตลาดหุ ้น แล ้วก็หมดตัวไปถง 2 รอบ
ุ ิ ึ
้
แล ้วหลังจากทหนมาใชการลงทนแนว vi คุณปรัชญาพลกจากทเคย
ี่ ั ุ ิ ี่
พลาดทาให ้ตลาดหุ ้น กลายมาเป็นผู ้ชนะอยางหมดจด ทีผานมาคุณ
่ ่ ่ ่
ปรัชญาเป็นผู ้ถอหุ ้นรายใหญในหุ ้นอยาง FE มูลค่า Port นั นผมไม่
ื ่ ่ ้
่ ื่ ่
สามารถประมาณได ้ แตเชอวาไมตํ่ากวา 8 เป็ นแน่
่ ่
ั
- คุณฉ ัตรชย นักลงทนรุ่นเกาอกทาน เป็นทโดงดังในด ้านการวเคราะห ์
ุ ๋ ี ่ ี ่ ิ
งบการเงินแบบทะลุปรุโปร่ง สามารถตังตัวเรมจากเงนหลักแสน ปั จจุบัน
้ ิ่ ิ
ุ ั
คณฉัตรชยกลายมาเป็นผู ้ถอหุ ้นรายใหญของ WG ถอหุ ้นเพยงตัวเดยว
ื ่ ื ี ี
ใน port ด ้วยความมั่นใจมายาวนานหลายปี ผลกําไรและราคาหุ ้นก็ขน ึ้
่ ่
อย่างสมําเสมอทุกปี มูลค่า Port ก็เชนกัน น่าจะอยในขัน 8 หลัก
ู่ ้
- คุณ Mon Money นอก จากจะมตําแหน่งเป็นเจ ้าของเวป
ี
Thaivi.com แล ้วยังเป็ นนักลงทุน VI ทหาตัวจับยากอกทานหนง เลน
ี่ ี ่ ึ่ ่
หุ ้นแตละตัวกําไรเป็นเทาๆทังนัน ผันตัวเองจากพนักงานประจํามาเป็น
่ ่ ้ ้
นักลงทุนเต็มตัว ปัจจบันมเงนเหลอกนเหลอใช ้ จนไปเปิดร ้านขายต ้นไม ้
ุ ี ิ ื ิ ื
ด ้วยใจรัก
- ดร. นิเวศน์ ผู ้เผยแพรการลงทน VI เป็นคนแรกๆในไทย ด ้วยการ
่ ุ
เขยนหนังสอการลงทนชอ ตแตก ก็เป็นอกคนทประสบความสําเร็จเอา
ี ื ุ ื่ ี ี ี่
มากๆจากหุ ้น ปั จจุบันดร. น่าจะม ี port มูลค่าไม่ 1000 ล ้าน ก็น่าจะ
เฉยดๆ 1000 ล ้านแล ้ว แม ้ดร. จะไม่ได ้ post ความคดเห็นตางๆในเวป
ี ิ ่
แต่ทานก็เข ้ามาอานเวป thaivi เพอหาข ้อมลในการเลอกหุ ้นอยเสมอๆ
่ ่ ื่ ู ื ู่
ื ี
- ในเวป thaivi ยังมีมอเซยนอีกหลายท่านทียังไม่ได ้กล่าวถึงใน
่
รายละเอียด ไม่วาจะเป็ น ลูกอีสาน, Mr. Big, Naris, CK, Jay Chou,
่
ุ ี้ ิ
แมทัพสมาอ, ครรชต, ลุงขวด, woody และอีกหลายๆท่านทียังเอ่ยไม่
่ ่
ครบ
ความสําเร็จของนักลงทนไทยเหลานเป็นคําตอบได ้ด ี วาการลงทน
ุ ่ ี้ ่ ุ
้
รูปแบบนีเอามาใชกับตลาดหุ ้นไทยได ้ดีแค่ไหน
้
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader

20. YOYO'S WAYS ~ 20 ~
่ ี่ ึ
ปล. ระหวางทศกษาแนวทางการลงทนแบบเน ้นคณคา (Value
ุ ุ ่
้ ้
Investing) อาจจะต ้องใชเวลา และใชความพยายามพัฒนาเรือยๆอย่าง
่
ตอเนอง หลายๆคนทียังไม่เห็นผล อาจจะมีเหนอยมท ้อแท ้บ ้าง ผม
่ ื่ ่ ื่ ี
อยากจะให ้นกถงความสําเร็จของนักลงทนเหลานี้ แม ้จะเหนอยจะท ้อ
ึ ึ ุ ่ ื่
เพียงไร แต่ผลตอบแทนนันคุ ้มเกินคุ ้มผมรับประกันครับ
้
www.yoyoway.com

21. ั ิ
สนติ สงหว ังชา ~ 21 ~
Wednesday, June 07, 2006
จะเปน VI เรมย ังไงด?
็ ิ่ ี
ในทีนรายละเอียดเรืองการเปิ ด Port หุ ้นจะไม่ขอกล่าวถึงนะครับ
่ ี้ ่
ื่ ่
เพราะเชอวาหลายๆคนทเข ้ามาอานในเวปนอยางน ้อยก็น่าจะ port เป็ น
ี่ ่ ี้ ่
ของตัวเองอยแล ้ว
ู่
แต่ถ ้าใครยังใหม่จริงๆ ลองเข ้าไปอ่านทีเวปของ ตลาดหลักทรัพย ์
่
(http://www.set.or.th/th/education/broker/broker_p4.html) ดูนะ
ครับ น่าจะพอให ้ idea ได ้บ ้าง จะม ี comment เล็กๆน ้อยๆสําหรับคนทม ี ี่
ื้
port เล็ก การซอขายใน 1 วันอาจจะอยูในหลักหมืนต ้น หรือไม่ถง
่ ่ ึ
แนะนําให ้เปิด port กบ seamico ครับ เพราะเทาทรู ้มาเป็นโบรกเดยวท ี่
ั ่ ี่ ี
่ ้ ่ ่
ไมมการเก็บคา commission ขันตําโบรกสวนใหญก็จะเก็บขันตําตังแต่
่ ี ่ ้ ่ ้
50 บาทไปจนถง 200 บาทก็ม ี เพราะฉะนันถ ้าวันทมการซอขายแล ้วแต่
ึ ้ ี่ ี ื้
ึ ี ่
ไม่ถง 20000-80000 บาท ก็อาจจะทําให ้เสยคาคอมมากกวาทควรจะ ่ ี่
ี
เสยได ้
ในภาวะหุ ้นขาลงแบบนี้ อยามั่วไปวตกกงวลกบราคาหุ ้นเลย หนมาหา
่ ิ ั ั ั
่ ิ่ ี ี้ ี ื
ความรู ้ใสตัวเพมกันดกว่า วันนมหนังสอมาแนะนํา 1 เล่มครับ
เลมแรกทผมแนะนําให ้อานกนสําหรับมอใหม่ ก็คอ ตแตก เขียนโดย
่ ี่ ่ ั ื ื ี
ิ
ดร. นเวศน์ เหมวชรวรากร หาได ้ตามร ้านหนังสอทั่วไปผมเองเรมต ้นมา
ิ ื ิ่
ี้ ื
ทางนได ้ก็เพราะหนังสอเลมนี้ ตแตกเป็นหนังสอสอนการลงทนแบบเน ้น
่ ี ื ุ
คณคาเลมแรกทเป็นภาษาไทยเลยก็วาได ้ หนังสอใชภาษาธรรมดา อาน
ุ ่ ่ ี่ ่ ื ้ ่
เข ้าใจง่าย และอ่านได ้เพลินๆ ไมวชาการมากจนเกนไปผมเชอวานัก
่ ิ ิ ื่ ่
่ ่ ่ ื
ลงทนแนว VI สวนใหญล ้วนอานหนังสอเลมนมาแล ้วทังนันเพราะฉะนัน
ุ ่ ี้ ้ ้ ้
ถ ้ายังไม่ม ี วันนีไปตามร ้าน se-ed แล ้วถามหาหนั งสอตีแตก ปกตจะมอยู่
้ ื ิ ี
ื
ทกร ้านเพราะเป็นหนังสอขายดพอควรอานจนจบแล ้วน่าจะได ้ไอเดย
ุ ี ่ ี
ของภาพรวมการลงทนแบบเน ้นคณคาพอสมควร
ุ ุ ่
รวบรวมโดย พร ์ บญชนะวว ัฒน ์
ี ุ ิ
https://www.facebook.com/WizardKidTrader