Peru in the international scenario           Kurt Burneo             Abril 2012
AGENDA    1. Recent developments and risks in the world       economy    2. Latin America in the current international con...
World growth perspectives have improved: a moderate 3,3 per cent growth    rate is expected for 2012 and even a greater ra...
Developed economies will grow below their potential in 2012, mainly due     to the low evolution of the Eurozone    Fuente...
Emerging economies will slow down slightly, although from high rates    Fuente: BCRP-Reporte de Inflación, Marzo    20125
Small inflationary pressures allow the maintenance of stimulus for a    prolonged period in developed economies.          ...
United States: Growth forecasts are being adjusted upward. A growth rate    of 2,3 per cent is expected for 20127
Lead by private investment and consumption, growth in EU recovered in      2011. However, investment is still below its pr...
Nevertheless, downward slides risks still exist.Desempleo (%)                     EUA: empleo y tasa de desempleo         ...
Eurozone: Less uncertainty would allow a recovery in second semester of 2012.                                             ...
The largest economies – Germany and France – have been showing a better performance during last quarters.                 ...
However, financial conditions in Greece, Ireland and Portugal are still weak.Risks of recession in Spain and Italy make it...
Financial conditions in Greece, Ireland and Portugal are still weak. Risks of    recession in Spain and Italy make it diff...
Among emerging economies, China will grow at around 8 per cent. This is  a moderate de-acceleration as compared to previou...
An abrupt slow down in the Chinese economy could affect commodities markets.                                  China: consu...
Opportunities and risks for Latin America.      Opportunities      Risks16
Opportunities and risks for Latin America.                     OPORTUNIDADES                              • Recepción de f...
Opportunities and risks for Latin America.                                 RIESGOS           Menores espacios de          ...
AGENDA     1. Recent developments and risks of the world        economy     2. Latin America in the current international ...
Latin America is slowing down moderately from high rates. After succesive       downward adjustments, growth forecasts hav...
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Commodities prices also show some stability, supported by the demand from China and the increase of speculative positions....
However, some differences exist between economies of the region. Some countries like Brazil, are showing a more pronounced...
In case of materialization of existing risks, the region is in a better position to adopt countercyclical policies.       ...
Latin America has reduced its level of public debt in the last ten years.                                            A pes...
As different from past periods, the favorable international environment has been utilized to reduce external vulnerability...
An important difference is the growing importance of long term capital flows. In Peru, these largely exceed current accoun...
AGENDA     1. Recent developments and risks of the world        economy     2. Latin America in the current international ...
Per capita GDP in 2011 was 36 per cent higher than the previous peak.                                   PBI per cápita    ...
An economy with the highest growth rate during the last decade.                América Latina: Crecimiento Promedio del PB...
In Latin America, the country that grew the most during the last decade was Peru.            Fuente: BCRP31
One of the main engines of growth was private investment. But there is still a          lot to do. We have just recovered ...
A high investment ratio helps to maintain the dynamic growth of potential                                       GDP.     P...
At this time, the stock of announced investment projects recorded reaches US$ 58,3 billions.                  Cartera de P...
It is expected that projects for an estimated value of US$ 10,4 billions will   be given in concession in 2012 and 2013.  ...
Investment projects in promotion processing: 2012-2013                                  N°        Inversión Estimada      ...
Investment projects in promotion processing:                                                     2012-2013                ...
Copper production will increase from 1,1 to 3,8 millions of tons between  2011 and 2018.                                  ...
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  1. 1. Peru in the international scenario Kurt Burneo Abril 2012
  2. 2. AGENDA 1. Recent developments and risks in the world economy 2. Latin America in the current international context 3. Perú: investment perspectives2
  3. 3. World growth perspectives have improved: a moderate 3,3 per cent growth rate is expected for 2012 and even a greater rate for 2013. Crecimiento mundial (Variaciones porcentuales anuales) 2008 2009 2010 2011 2012 2013 Economías desarrolladas 0,1 -3,6 3,2 1,5 1,4 2,0 De los cuales 1. Estados Unidos -0,3 -3,5 3,0 1,7 2,3 2,4 2. Eurozona 0,4 -4,2 1,9 1,4 -0,6 0,8 Alemania 1,1 -5,1 3,7 3,0 0,2 1,2 Francia -0,1 -2,7 1,5 1,7 -0,2 0,8 3. Japón -1,0 -5,5 4,4 -0,9 1,9 1,9 4. Reino Unido -1,1 -4,4 1,8 0,9 0,3 1,2 Economías en desarrollo 6,0 2,8 7,4 6,0 5,4 5,7 De los cuales 1. Asia en desarrollo 7,8 7,2 9,5 7,7 7,2 7,5 China 9,6 9,2 10,4 9,2 8,2 8,2 India 6,2 6,8 10,1 7,1 7,1 7,7 2. Europa Central y del Este 3,1 -3,6 4,5 4,9 2,2 3,3 3. América Latina y Caribe 4,3 -1,7 6,1 4,3 3,7 3,8 Brasil 5,2 -0,6 7,5 3,0 3,4 4,0 Economía Mundial 2,8 -0,6 5,2 3,7 3,3 3,8 Nota: Socios Comerciales 1/ 2,6 -1,3 4,5 3,5 2,9 3,2 BRICs 2/ 7,7 5,4 9,2 7,4 6,9 7,1 Fuente: Bloomberg, FMI, Consensus Forecast. 1/ Canasta de los 20 principales socios comerciales de Perú. 2/ Brasil, Rusia, India y China.3
  4. 4. Developed economies will grow below their potential in 2012, mainly due to the low evolution of the Eurozone Fuente: BCRP-Reporte de Inflación, Marzo 20124
  5. 5. Emerging economies will slow down slightly, although from high rates Fuente: BCRP-Reporte de Inflación, Marzo 20125
  6. 6. Small inflationary pressures allow the maintenance of stimulus for a prolonged period in developed economies.  La FED mantendría tasas excepcionalmente bajas hasta 2014.  El BCE ha realizado inyecciones a 3 años por más de €1 billón y mantendría bajas sus tasas de interés (1%).  El BoE mantiene su tasa de política en 0,5% y su programa de compra de activos (£325 mil millones).  El Banco de Japón mantiene su tasa en 0,1%.6
  7. 7. United States: Growth forecasts are being adjusted upward. A growth rate of 2,3 per cent is expected for 20127
  8. 8. Lead by private investment and consumption, growth in EU recovered in 2011. However, investment is still below its pre crisis level. EUA: PBI trimestral y contribución de la DA10 (tasas anualizadas) EUA: Consumo Personal e Inversión 8 9550 (US$ miles de millones 2005) 2200 6 Consumo Inversión Fija (eje derecho) 9450 2100 4 Promedio tasastrim 2003-07: 2,8% 3,8 3,9 3,8 2,5 2,3 3,0 2 2000 1,7 1,3 1,7 1,3 1,8 9350 0 0,4 -0,7 1900 -2 -1,8 9250 1800 -4 9150 -3,7 Gobierno 1700 -6 Exportaciones Netas -8 -6,7 Inversión Privada 9050 1600 -8,9 Consumo Privado-10 PBI 8950 1500-12 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 Fuente: Bloomberg 8 8
  9. 9. Nevertheless, downward slides risks still exist.Desempleo (%) EUA: empleo y tasa de desempleo Var. empleo (miles) 11 500 400 Aún se requiere consolidar la mejora en el 10 300 Tasa de desempleo 200 mercado laboral: La recuperación del 9 100 empleo desde el 2010 representa sólo el 0 8 -100 40% de las pérdidas de 2008 y 2009 (8,5 -200 7 -300 millones). -400 Falta consolidación fiscal: la falta de un 6 Var. empleo -500 acuerdo político podría llevar a la revisión a -600 5 -700 la baja en la calificación de deuda del país. -800 4 -900 feb-08 ago-08 feb-09 ago-09 feb-10 ago-10 feb-11 ago-11 feb-12 Mayor precio del petróleo: la elevación delMillones EUA: Precios de inmuebles (S&P/CS) e inventarios Índice precio del petróleo podría desacelerar la Inventarios (millones) producción. UE y EUA liberarían reservas. 5,5 Índice de precios (Ene.00=100) 200 5,0 190 4,5 180 El mercado inmobiliario no se recupera: El 4,0 170 índice de precios S&P/Case Shiller para 20 ciudades ha vuelto a caer desde 3T11. 3,5 160 Indicadores como inventarios de casas y 3,0 150 permisos de construcción están estancados 2,5 140 desde 2009. 2,0 130 jul-07 ene-08 jul-08 ene-09 jul-09 ene-10 jul-10 ene-11 jul-11 ene-12 Fuente: Bloomberg9
  10. 10. Eurozone: Less uncertainty would allow a recovery in second semester of 2012. Eurozona: evolución trimestral del PBI (tasas desestacionalizadas anualizadas) 8 Mediiana de 6 Proyecciones 3,4 3,6 4 3,1 2,5 1,9 1,5 2,1 1,8 1,4 1,6 1,7 1,1 2 0,5 0,8 0,6 0,2 0 -1,5 -0,5 -2 -0,8 -0,8 -2,0 -1,3 -4 -6 -6,8 -8 -10 -12 -10,5 1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09 1T10 2T10 3T10 4T10 1T11 2T11 3T11 4T11 1T12 2T12 3T12 4T12 Fuente: Bloomberg y Bancos de Inversión.10
  11. 11. The largest economies – Germany and France – have been showing a better performance during last quarters. Eurozona: crecimiento trimestral (tasas trrimetrales desestacionalizadas anualizadas) 6,0 5,5 1T11 2T11 3T11 4T11 5,0 3,8 4,0 3,1 3,0 2,3 2,0 1,5 1,3 1,2 1,1 0,9 0,7 1,0 0,5 0,6 0,5 0,2 0,0 -0,3 -1,0 -0,7 -0,7 -1,3 -1,2 -2,0 -3,0 -2,6 -4,0 Eurzona Alemania Francia Italia España Fuente: Bloomberg. Alemania: la que mostraría la mejor evolución en la región en el 2012. 1. Consumo. Mercado laboral ha mostrado fortaleza. 2. Inversión. Sector construcción ha mostrado fuerte dinamismo. 3. Fiscal. Sin ajuste de déficit fiscal, mientras que las economías periféricas (sur de Europa) requieren en promedio consolidación fiscal de alrededor de 3,5% y 2% del PBI para 2012 y 2013. 4. Exportaciones netas. Se mantendrían afectadas por el ajuste fiscal en el resto de la región. Francia: registró crecimiento en el 4T11. 1. Consumo. Mercado laboral ha mostrado fortaleza. 2. Exportaciones netas. Con mejor evolución por principal socio Alemania. 3. Fiscal. Con ligero ajuste fiscal (menos de 1% del PBI) en 2012.11
  12. 12. However, financial conditions in Greece, Ireland and Portugal are still weak.Risks of recession in Spain and Italy make it difficult to reach goals. Rendimientos de bonos a 10 años de algunas economías de la Eurozona (%) 8,5 -----------------------------------Temores de default de Grecia 8,0 -Inyecciones (3 años) del BCE- -PSI griego Se anuncia nuevo programa y requerimiento de 7,5 reestructuración de deuda con sector privado 7,0 6,5 6,0 España 5,5 5,35 5,0 5,12 4,5 Italia 4,0 3,5 Francia 3,0 2,96 2,5 2,0 1,89 1,5 Alemania 1,0 08-f eb-12 16-f eb-12 24-f eb-12 06-dic-11 14-dic-11 22-dic-11 30-dic-11 01-sep-11 09-sep-11 17-sep-11 25-sep-11 04-nov-11 12-nov-11 20-nov-11 28-nov-11 03-oct-11 11-oct-11 19-oct-11 27-oct-11 08-ago-11 16-ago-11 24-ago-11 01-mar-11 09-mar-11 17-mar-11 25-mar-11 03-mar-12 11-mar-12 19-mar-12 27-mar-12 04-may-11 02-abr-11 12-may-11 20-may-11 28-may-11 10-abr-11 18-abr-11 26-abr-11 07-jul-11 15-jul-11 23-jul-11 31-jul-11 05-jun-11 13-jun-11 21-jun-11 29-jun-11 07-ene-12 15-ene-12 23-ene-12 31-ene-12 Fuente: Bloomberg  Las inyecciones a 3-años del BCE estabilizaron los mercados.  Nuevo paquete a Grecia no elimina temores sobre insolvencia de este país y de Irlanda y Portugal.  Se mantienen los temores de contagio de España e Italia.12
  13. 13. Financial conditions in Greece, Ireland and Portugal are still weak. Risks of recession in Spain and Italy make it difficult to reach goals. Indicadores de algunas economías de Eurozona Indicadores de algunas economías de Eurozona 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013* 2007 2008 2009 2010 2011 2012* 2013* Países sin programa de la UE/FMIPaíses con programa de la UE/FMI España Grecia Crecimiento (%) 3,5 0,9 -3,7 -0,1 0,7 -1,3 0,0 Spreads CDS (Pbs) 1/ 18 101 114 350 380 Crecimiento (%) 3,0 -0,2 -3,3 -3,5 -6,9 -4,8 0,0 Resultado fiscal (% del PBI) 1,9 -4,1 -11,1 -9,2 -8,5 -5,3 -3,0 Spreads CDS (Pbs) 1/ 22 232 286 1010 8786 Ratio de deuda (% del PBI) 36 40 53 61 69 70 Resultado fiscal (% del PBI) -6,8 -10,0 -15,7 -10,6 -9,3 -7,3 -4,6 Inflación promedio anual (%) 2,8 4,1 -0,2 2,0 3,2 1,8 1,7 Desempleo (%) 8,6 13,9 18,8 20,3 22,9 Ratio de deuda (% del PBI) 107,0 113,0 129,0 145,0 165,0 163 167 Italia Inflación promedio anual (%) 2,9 4,1 1,2 4,7 3,3 -0,5 -0,3 Crecimiento (%) 1,7 -1,2 -5,5 1,8 0,4 -1,4 0,0 Desempleo (%) 8,9 8,9 10,2 14,8 21,0 Spreads CDS (Pbs) 1/ 20 157 109 240 484 Irlanda Resultado fiscal (% del PBI) -1,6 -2,7 -5,3 -4,6 -3,9 -1,6 -0,8 Crecimiento (%) 5,2 -3,0 -7,0 -0,4 0,9 0,5 2,0 Ratio de deuda (% del PBI) 103 106 116 119 120 121 Inflación promedio anual (%) 1,8 3,3 0,8 1,5 2,8 2,7 2,3 Spreads CDS (Pbs) 1/ n.d. 181 158 609 724 Desempleo (%) 6,3 6,9 8,3 8,3 8,1 Resultado fiscal (% del PBI) 0,1 -7,3 -14,2 -31,3 -10,3 -8,6 -7,5 • España: meta de déficit fiscal (5,3%) eleva riesgos de recesión e Ratio de deuda (% del PBI) 25 44 65 93 105 114 118 incumplimiento de meta. Inflación promedio anual (%) 4,9 4,1 -4,5 -1,0 2,6 1,4 1,4 Desempleo (%) 4,8 8,6 13,1 14,6 14,3 • Italia: inicia reformas (la laboral es la de mayor oposición Portugal política/social). Crecimiento (%) 2,4 0,0 -2,9 1,4 -1,6 -3,8 0,7 • Irlanda: reestructuración de deuda asociada a reestructuración Spreads CDS (Pbs) 1/ 18 96 92 501 1082 bancaria. Resultado fiscal (% del PBI) -3,2 -3,7 -10,1 9,8 -5,9 -4,5 -3,0 Ratio de deuda (% del PBI) 68 72 83 93 107 116 118 • Portugal: poca probabilidad de financiarse en 2013. Inflación promedio anual (%) 2,4 2,6 -0,8 1,3 3,7 2,2 1,5 • Grecia: mayor probabilidad de un tercer programa que implique la Desempleo (%) 7,8 7,8 10,1 11,1 14,0 participación del sector oficial en la reestructuración de deuda. Fuente: Eurostat, FMI y Moody s. 13
  14. 14. Among emerging economies, China will grow at around 8 per cent. This is a moderate de-acceleration as compared to previous years. CHINA: CRECIMIENTO TRIMESTRAL DEL PBI Y TASA DE INTERÉS 8,0 14,0 Tasa de interés PBI 7,0 13,0 12,0 6,0 11,0 5,0 9,7 9,5 10,0 4,0 9,1 8,9 9,0 3,0 8,0 2,0 7,0 1,0 6,0 0,0 5,0 mar-01 mar-02 mar-03 mar-04 mar-05 mar-06 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 sep-00 sep-01 sep-02 sep-03 sep-04 sep-05 sep-06 sep-07 sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 jun-01 jun-02 jun-03 jun-04 jun-05 jun-06 jun-07 jun-08 jun-09 jun-10 jun-11 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 dic-11 PBI trim. (var. anual)-eje der. Tasa de interés (%)-eje izq. Fuente: Bloomberg. Indicadores de actividad de China: 2010 - 2012 2010 2011 2012 Diciembre Marzo Junio Setiembre Diciembre Febrero Índice PMI de manufactura (50 nivel neutral) 53,9 53,4 50,9 51,2 50,3 51,0 Producción Industrial (var.% 12 meses) 13,5% 14,8% 15,1% 13,8% 12,8% 11,5% Inversión en activos fijos (var.% 12 meses) 24,5% 25,0% 25,6% 24,9% 23,8% 21,5% Ventas minoristas (var.% 12 meses) 19,1% 17,4% 17,7% 17,7% 18,1% 14,7% Exportaciones (var.% 12 meses) 17,9% 35,8% 17,9% 17,1% 13,4% 18,4% Importaciones (var.% 12 meses) 25,6% 27,3% 19,3% 20,9% 11,8% 39,6% Nuevos préstamos (Miles millones de yuanes) 481 679 634 470 641 711 IPC (var.% 12 meses) 4,6% 5,4% 6,4% 6,1% 4,1% 3,2% IPC alimentos (var.% 12 meses) 9,6% 11,7% 14,4% 13,4% 9,1% 6,5%14 14 Fuente: Bloomberg.
  15. 15. An abrupt slow down in the Chinese economy could affect commodities markets. China: consumo de metales 2011 (% del consumo global) 45 44 43 42 39 Cobre Niquel Aluminio Zinc Plomo Fuente: Barclays, 2012. Revisión a la baja en meta (8% a 7,5%) e indicadores a la baja  Mayor desaceleración Inflación de alimentos se mantiene elevada (7%)  aceleración de la inflación. Exceso de capacidad/sobreinversión  agotamiento del modelo por-exportador. Índices bursátiles y precios de viviendas y viene cayendo  caída brusca de precios. Mayor caída en crecimiento europeo y región mayor caída de demanda externa. Problema de repago de gobiernos locales  insolvencia de regiones.15 Préstamos paralelos  crecimiento de “shadow banking”. 15
  16. 16. Opportunities and risks for Latin America.  Opportunities  Risks16
  17. 17. Opportunities and risks for Latin America. OPORTUNIDADES • Recepción de flujos de capital financiero Alta liquidez que pueden ser rentabilizados. internacional • Acumulación de reservas. Mejor • Consolidar a América Latina como un percepción destino seguro de inversión. relativa de • Permitiría la recepción de flujos de IDE. riesgo Fortalecimiento • Mediante la adopción de medidas de sistemas macroprudenciales y una adecuada regulación. financieros17
  18. 18. Opportunities and risks for Latin America. RIESGOS Menores espacios de política fiscal18
  19. 19. AGENDA 1. Recent developments and risks of the world economy 2. Latin America in the current international context 3. Perú: investment perspectives19
  20. 20. Latin America is slowing down moderately from high rates. After succesive downward adjustments, growth forecasts have stabilized in around 3,6%. Consensus Forecast: Crecimiento para América Latina 2012 (%) 4,3 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,2 4,1 4,0 3,9 3,7 3,6 3,6 3,6 3,5 Evolución del PBI de América Latina (datos desestacionalizados, 4T07=100) 130 Chile 126 Colombia 122 Brasil 118 México 114 Perú 110 Ene. 11 Mar. 11 May. 11 Jul. 11 Set. 11 Nov. 11 Ene. 12 Mar. 12 106 102 Consensus Forecast: 98 Crecimiento de América Latina 2012 (%) 94 7 90 6 4T07 2T08 4T08 2T09 4T09 2T10 4T10 2T11 4T11 5 Promedio LATAM: 3,6%Fuente: Bancos centrales e institutos de estadística. 4 Fuente: Bancos Centrales e Institutos de 3 Estadística 2 1 0 20 20
  21. 21. 21 0 5000 10000 15000 -5000 -15000 -10000 05-ene-11 12-ene-01 Perú 19-ene-11 26-ene-11 Fuente: Barclays Fuente: 02-feb-11 Barclays 09-feb-11 16-feb-11 América Latina 23-feb-11 02-mar-11 09-mar-11 Economías emergentes 16-mar-11 23-mar-11 30-mar-11 *Incluye fondos dedicados y no dedicados 06-abr-11 1790 2010 29253 13-abr-11 123028 Flujos de capital, millones de US$ 27-abr-11 11-may-11 18-may-11 305 25-may-11 2137 I Sem 10011 01-jun-11 08-jun-11 Europa, Medio Oriente y África 2011 rates of capital inflows lately. 15-jun-11 22-jun-11 -139 -5525 II Sem -26295 29-jun-11 06-jul-11 13-jul-11 20-jul-11 Asia 609 2012 9322 32823 27-jul-11 03-ago-11 10-ago-11 17-ago-11 24-ago-11 31-ago-11 07-sep-11 13-sep-11 21-sep-11 28-sep-11 (flujos semanales, US$ millones) 05-oct-11 América Latina 12-oct-11 19-oct-11 26-oct-11 02-nov-11 Flujos de portafolio a economías emergentes* 09-nov-11 16-nov-11 23-nov-11 07-dic-11 14-dic-11 04-ene-12 11-ene-12 18-ene-12 25-ene-12 01-feb-12 08-feb-12 15-feb-12 22-feb-12 02-mar-12 07-mar-12 21-mar-12 28-mar-12 11-abr-12 As well as other emerging economies, Latin America have experienced high
  22. 22. Commodities prices also show some stability, supported by the demand from China and the increase of speculative positions. Índice de commodities CRB Commodity Research Bureau Flujos de inversión en commodities (miles de millones de U$$) 580 480 380 280 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 May - 09 Ene - 10 Set - 10 May - 11 Ene - 12 Fuente: Fuente: Bloomberg, Barclays Capital. Bloomberg Cobre: Contratos No Comerciales Oro: Contratos No Comerciales Petróleo: Posiciones No Comerciales Contratos de Compra Neta Precio Spot Contratos de Compra Neta Precio Spot Contratos de Compra Neta Precio Spot 50 5,0 300 2100 320 150 40 4,5 1900 250 270 30 130 4,0 1700 N° de Contratos (miles) N° de Contratos (miles) N° de Contratos (miles) 20 220 200 110 (US$/lb.) 3,5 1500 10 (US$/oz.tr.) (US$/Bl.) 170 0 3,0 150 1300 90 -10 120 2,5 1100 100 -20 70 2,0 900 70 -30 50 700 50 1,5 20 -40 -50 1,0 0 500 -30 30 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 mar-07 mar-08 mar-09 mar-10 mar-11 mar-12 Fuente:22 Bloomberg
  23. 23. However, some differences exist between economies of the region. Some countries like Brazil, are showing a more pronounced de-acceleration. Brasil: Contribución al crecimiento del PBI 14 Consumo Variación de existencias 12 Formación bruta de capital Exportaciones netas PBI 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 1T.08 3T.08 1T.09 3T.09 1T.10 3T.10 1T.11 3T.11 Fuente: Bancos Centrales e Institutos de Estadística 2323
  24. 24. In case of materialization of existing risks, the region is in a better position to adopt countercyclical policies. LATAM: Debt Rating (*) Baa3 Baa3 Baa3 Ba1 Ba2 Ba2 Ba3 Ba3 Ba3 Ba3 Ba3 2001 2003 2005 2007 2009 2011 (*) Moody’s debt rating: median for Argentina, Brazil, Chile, Colombia, Mexico, Venezuela, and Peru.24 Fuente: Moody’s.
  25. 25. Latin America has reduced its level of public debt in the last ten years. A pesar de las medidas de estímulo fiscal durante la crisis financiera, Perú mantiene un nivel de deudaFuente: FMI yMoody’s. significativamente inferior al de una década atrás. 2525
  26. 26. As different from past periods, the favorable international environment has been utilized to reduce external vulnerability. Fuente: Moody’s.26
  27. 27. An important difference is the growing importance of long term capital flows. In Peru, these largely exceed current account deficits.27 Fuente: BCRP
  28. 28. AGENDA 1. Recent developments and risks of the world economy 2. Latin America in the current international context 3. Perú: investment perspectives28
  29. 29. Per capita GDP in 2011 was 36 per cent higher than the previous peak. PBI per cápita (1975 = 100) Crecimiento Promedio Crecimiento Promedio Crecimiento Promedio 1950 – 1975: 2,7% 1976 – 1992: -2,4% 1993 – 2011: 3,9%160140 136120 100100 80 60 66 El PBI per cápita no recuperó su nivel de 40 1975 sino hasta el 2006 20 0 1950 1951 1952 1953 1954 1955 1956 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Fuente: BCRP 29
  30. 30. An economy with the highest growth rate during the last decade. América Latina: Crecimiento Promedio del PBI 2001-2011 (Var. % real) 5.8 4.6 4.5 4.2 4.0 4.0 3.9 3.6 3.5 3.2 1.8 Fuente: WEO – FMI y Consensus Forecasts30
  31. 31. In Latin America, the country that grew the most during the last decade was Peru. Fuente: BCRP31
  32. 32. One of the main engines of growth was private investment. But there is still a lot to do. We have just recovered per capita GDP levels of mid seventies. Inversión Privada14 000 (Serie desestacionalizada, millones de nuevos soles de 1994)13 00012 00011 00010 000 9 000 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 Perú: PBI per cápita 1T.11 2T.11 3T.11 1T.01 2T.01 3T.01 4T.01 1T.02 2T.02 3T.02 4T.02 1T.03 2T.03 3T.03 4T.03 1T.04 2T.04 3T.04 4T.04 1T.05 2T.05 3T.05 4T.05 1T.06 2T.06 3T.06 4T.06 1T.07 2T.07 3T.07 4T.07 1T.08 2T.08 3T.08 4T.08 1T.09 2T.09 3T.09 4T.09 1T.10 2T.10 3T.10 4T.10 (1975 = 100) Fuente: BCRP 140 129 120 100 100 80 60 66 40 20 0 32 1950 1952 1954 1956 1958 1960 1962 1964 1966 1968 1970 1972 1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Fuente: BCRP 32
  33. 33. A high investment ratio helps to maintain the dynamic growth of potential GDP. Perú: Inversión Bruta Interna Inversión Bruta Fija: 2010 % PBI 1980-2005 20,9 (% del PBI) 2006-2010 23,0 25,1 24.0 22.0 22.0 Inversión Pública: 18.0 5,9% Inversión Privada: 19,2% Brasil Chile Colombia México Perú33 Fuente: Bancos Centrales
  34. 34. At this time, the stock of announced investment projects recorded reaches US$ 58,3 billions. Cartera de Proyectos de Inversión Privada (Stock, Millones de US$) 28,546 9,090 8,119 5,994 2,980 3,616 Minería Hidrocarburos Electricidad Industrial InfraestructuraOtros sectores Cartera de Proyectos de Inversión Privada (Stock, Estructura Porcentual) Otros Infraestructur sectores 10,3 Minería a 6,2 48,9 Industria 5,1 Electricidad 13,9 Hidrocarburo s 15,634 Fuente: Medios de prensa e información de empresas
  35. 35. It is expected that projects for an estimated value of US$ 10,4 billions will be given in concession in 2012 and 2013. ProInversión: Proyectos por Concesionar ProInversión: Proyectos por Concesionar 2012-2013 2012 – 2013 (Millones de US$) (Estructura Porcentual) 7410 Otros Infraestructur Sectores a Electricida 12.2 71.6 d 5.7 Hidrocarbur os 1090 1268 10.5 585NotaEstos proyectos no forman parte de los anuncios de inversión privadaregistrados mientras no han sido concesionados.35 Fuente: Proinversión
  36. 36. Investment projects in promotion processing: 2012-2013 N° Inversión Estimada Sector Participación % Proyectos (US$ millones) Transporte vial 2 3 851 37,2 Ferroviarios 1 3 000 29,0 Hidrocarburos 3 1 090 10,5 Telecomunicaciones 3 718 6,9 Energía 5 585 5,7 Agricultura 2 503 4,9 Aeropuertos 1 420 4,1 Puertos y navegabilidad 2 139 1,3 Saneamiento 1 36 0,3 Turismo 1 11 0,1 Cultura 1 Mercado de capitales 2 Minería 2 Total 26 10 352 100,0 Fuente: Proinversión36
  37. 37. Investment projects in promotion processing: 2012-2013 (Estimated investments in millions of US dollars) 3,851 3,000 1,090 718 585 503 420 139 36 11 Turismo Energía Transporte Aeropuertos Telecomunic Hidrocarburo Saneamiento Agricultura Ferroviarios navegabilida Puertos y aciones vial d s PRINCIPALES PROYECTOS Inversión estimada (mill. de US$) Concesiones carretera (incluye la longitudinal de la sierra) 3 800 Sistema eléctrico de transporte masivo de Lima y Callao: Línea 2 - tramo 1 3 000 Aeropuerto Internacional de Chinchero - Cusco 420 Masificación del uso de gas natural a nivel nacional 600 Sistema de abastecimiento de LNG para el mercado nacional 400 Otros 2 13237 Fuente: Proinversión
  38. 38. Copper production will increase from 1,1 to 3,8 millions of tons between 2011 and 2018. PRODUCCIÓN DE COBRE (Miles de toneladas métricas finas) 3,604 3,809 3,436 2,548 1,781 1,095 1,154 1,401 2,011 2,012 2,013 2,014 2,015 2,016 2,017 2,0182012 2013 2014 2015 La Granja (Rio Tinto – Antamina (Ancash): 50 mil TM / US$ 1 300 Toromocho (Chinalco – Junín): 200 mil Las Bambas (Xstrata – Cajamarca): 260 mil millones TM / US$ 2 200 millones Apurímac): 325 mil TM / TM / US$ 1 000 US$ 4 200 millones millones Cuajone (Southern – Moquegua): Ley de Corte Toquepala (Southern – Tacna): 100 Variable (mejorar la calidad del mineral) mil TM / US$ 600 millones Cuajone (Southern – Moquegua): 40 mil TM / US$ 300 millonesAntapaccay (Xstrata – Cusco): 160 mil TM / US$ 1 500 millones 2016 2017 2018 * Antapaccay empezaría a producir Cerro Verde Quellaveco este año pero reemplazaría menor (Arequipa): 270 mil (Moquegua): 230 mil producción de Tintaya (80 mil TM) TM / US$ 3 600 TM / US$ 2 300 Michiquilllay millones millones (Cajamarca): 280 mil por lo que no se vería impacto en TM / US$ 700 producción. Para 2013 solo se Quellaveco empezaría millones tendría la mitad del efecto en a producir el 50% en producción.. 2017 38 Fuente: Medios de prensa e información de empresas

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