La empresa farmacéutica Merck está considerando obtener una licencia para el nuevo fármaco Davanrik de LAB Pharmaceuticals. Merck realizó un análisis financiero y un árbol de decisión que muestra 10 resultados posibles de las 3 fases de prueba clínica. El valor esperado total fue de $13.69 millones, lo que indica que la inversión podría ser viable. Sin embargo, existen riesgos significativos como una alta tasa de fracaso en las pruebas, los costos de hasta $570 millones si falla la Fase III

1. Merck & Co.
“Evaluating a Drug Licensing
Opportunity”
Integrantes:
Ana Carina Villa
Guillermo Previti
Carlos Nievas
Vanina Anconatani
Simulación de Decisiones Empresariales
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2. Merck & Company una de las mas grandes empresas farmacéuticas en el mundo se
encuentra en proceso de negociación con la empresa LAB Pharmaceuticals para
determinar si seria viable tomar una licencia de un nuevo producto desarrollado llamado
Davanrik que directamente tiene el potencial de tratar tanto la obesidad como la
depresión.
Al tener LAB Pharmaceuticals poca experiencia en el mercado y todavía no contar con los
suficientes recursos, recurren a Merck para que estos se encarguen de lograr a
aprobación de la droga, su manufactura y marketing. Aún así antes de tomar una decisión
con respecto a esta droga la organización Merck decide realizar un estudio en el que
analizan las probabilidades y costos de posibles eventos que pueden ocurrir conforme a
unos supuestos estudiados por ellos.
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3. Para poder saber que decisión tomar se elabora un árbol de decisión que es un diagrama
de decisiones secuenciales que nos muestra sus posibles resultados. Éstos ayudan a las
empresas a determinar cuales son sus opciones al mostrarles las distintas decisiones y
sus resultados. La opción que evita una pérdida o produce un beneficio extra tiene un
valor. La habilidad de crear un opción, por lo tanto, tiene un valor que puede ser comprado
o vendido.
Incluyendo información dada por el caso y haciendo este estudio se disminuye el riesgo al
tomar la mejor decisión según nuestros supuestos y que concluiremos en este trabajo.
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4. •
Merck tiene el capital para poder invertir y sostener una inversión para desarrollar una
nueva droga.
•
A través de las patentes Merck obtiene derechos exclusivos a través de los cuales
obtiene ganancias monetarias altas.
•
A través de la estrategia de inversión en nuevas drogas se pueden mantener los
retornos altos.
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5. •
De las ventas de 1998 a 1999, Merck tuvo un incremento casi del 20% con ventas de 5.9 billones
de dólares.
•
Parte de las patentes de las drogas que generaron estas ganancias ya no estaría disponible para el
2002; por esta razón Merck predecía que las ventas sobre estas disminuirían conforme hubieran
substitutos genéricos disponibles.
•
Merck obtuvo 5.7 billones en ventas a nivel internacional de drogas tales como Vasotech, Mevacor,
Prinvil, Pepcid que tienen patente.
•
LAB Pharmaceuticals, empresa con apenas quince (15) años en el mercado, todavía cuenta con
drogas en Fase I y Fase II pero ninguna con aprobación de la FDA.
•
Según lo investigado, el precio la acción de LAB cayo un 30% , ya que la FDA no aprobó durante
ese tiempo uno de sus compuestos.
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6. FASE I
FASE II
Costo
Valor
Flujo
lanzamiento presente de caja
FASE III
10,0%
Depresión
si realizo
0,9%
-200
-270
85,0%
5,1%
-270
-40
-2,43
-250
1200
680
34,68
0
0
-220
-4,95
-100
345
25
1,6875
-250
1200
380
1,71
-100
345
-325
-0,4875
-400
2250
1280
26,88
0
0
-570
-1,71
0
0
-70
-29,4
0
0
-30
-12
0
0
0
0
fase II
-137,5
25,0%
-150
Peso
15,0%
-40
2,25%
-220
Azar
-220
Hacer
75,0%
-150
depresión
15,0%
6,75%
-220
0,45%
-500
5,0%
-40
-570
5,0%
0,15%
-500
Ambos
-570
70,0%
2,1%
Azar
-570
peso
Ambas
-500
falla
-40
0,3%
-500
70,0%
-570
10,0%
falla
0
-270
-270
No hacer
Lanzar
0
fase III
Hacer
60,0%
-30
15,0%
-200
No Hacer
Valor
esperado
-570
42,0%
-70
fase I
-94,5
no realizo
40,0%
-30
40,0%
-30
Licencia medicamento
No lanzar
0,0%
0
0
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VALOR ESPERADO TOTAL
13,98

7.  La única manera de contrarrestar la pérdida de ventas por caducidad de patentes es desarrollar
nuevos fármacos y constantemente actualizar la cartera de la compañía.
 La empresa es financieramente saludable
En los tres años tiene una alta liquidez (>1).
 Las Deudas a corto plazo, impuestos diferidos y pasivos no corrientes e intereses tiene un %
mayor que la deuda a largo plazo del pasivo total.
 En los últimos tres año, la compañía tuvo un margen bruto directo del 46% al 50 %, lo que
indica la empresa utiliza de manera eficiente los activos para obtener beneficios sustanciales.
 El ROA (16,5%) , ROE (44%) y EPS (2,1) toda indicó la empresa es rentable atractivo para los
acreedores y los inversionistas (reinversión de utilidades).
 En general , la situación financiera sana de Merck es sana y es capaz de financiar el desarrollo
de nuevos fármacos " interna y externamente.
 Podría invertir mediante la utilización de ganancias retenidas, venta y emisión de acciones o de
bonos.
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8. Nuestra evaluación se baso en el análisis del árbol de decisión, valor esperado y
acompañado de un analisis financiero.
Dio diez posibles resultados de las 3 fases de pruebas (5 éxitos y 5 fracasos).
La suma del rendimiento esperado fue $13,69M, representa el valor máximo,
“Merck podría absorber la implementación la licencia Davanrik”
Existen preocupaciones relacionadas con esta inversión.
1) Hay una alta tasa de falla con las pruebas clínicas y la aprobación de la FDA
2) La duración de las pruebas clínicas son de siete años (de 200M a 350M en
promedio). Dado que Merck no recibirá ingresos o beneficios por lo menos durante
siete años, la empresa se ​enfrentará incertidumbres, como los cambios económicos,
reglamentaciones y restricciones del gobierno y los riesgos de operación en el
período de desarrollo.
3) En tercer lugar, la prueba podría fallar en cualquier fase, que dará lugar a costes
considerables . Los costos serán $70M o más bajos en las primeras etapas. Si falla
en la fase III , las pérdidas serán entre los $ 220M y $570M.
En general, Merck podría soportar una inversión de alto riesgo sin retorno en por lo
menos siete año? Si por tener un van positivo a 10 años
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