Zhodnocení přínosů a negativ nových trendů v obchodováníMilan Petrásek13.2.2013
Obsah•   Úvod•   Cena investičního nástroje•   Automatické formy obchodování•   Pozitiva•   Negativa•   Zkušenosti•   Shrn...
Historie obchodování
Vývoj v obchodních systémech• Dematerializovaná podoba investičních nástrojů  umožnila mimo jiné vznik HFT• Procesy se ode...
Cena investičního nástroje• Jak „správně“ určit cenu: ▫ Fundamentální analýza (FA) ▫ Psychologická analýza (PA) ▫ Technick...
Automatické formy obchodování• Popsané metody (TA, FA, PA) umožňují  algoritmizaci: ▫ Vhodným algoritmem určíme cenu ▫ Zaj...
Vysokorychlostní obchodování• Obchodní systémy jsou co nejblíže burzovním  (nejlépe ve stejné budově) – co nejnižší latenc...
Jak rychlé je HFT?  http://www.thebureauinvestigates.com/2012/09/16/infographic-trading-at-the-speed-of-light/
Pozitivní dopady• Prospívají trhu díky zvýšení likvidity• Roste objem obchodů – snižují se poplatky• Díky arbitrážím se sn...
Negativní dopady• Negativně působí na trh díky umělému zvýšení  volatility• Znevýhodnění krátkodobých (intradenních)  obch...
Zkušenosti – Flash crash6.5.2010 - index DJIAspadl cca 1000 bodů(okolo 9%) řádověběhem několika minut.Jednalo se o druhýne...
Shrnutí• Změna v investičním chování:   ▫ Průměrná doba držení akcie je dnes mezi 20-22 sekundami!• Fenomén:   ▫ Přibližně...
Aktuální informace • Daň z finančních transakcí? FTT (Financial Transaction Tax) je návrh jak omezit či úplně zamezit   HF...
Zdroje•   http://cs.wikipedia.org/wiki/Fundament%C3%A1ln%C3%AD_anal%C3%BDza•   http://cs.wikipedia.org/wiki/Technick%C3%A1...
Děkuji za pozornostMilan Petrásekpetrasek@outlook.com
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

High Frequency Trading

23,892 views

Published on

Vysokorychlostní obchodování, závěrečná prezentace k semestrální práci

0 Comments
1 Like
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
23,892
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
22,336
Actions
Shares
0
Downloads
2
Comments
0
Likes
1
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

High Frequency Trading

  1. 1. Zhodnocení přínosů a negativ nových trendů v obchodováníMilan Petrásek13.2.2013
  2. 2. Obsah• Úvod• Cena investičního nástroje• Automatické formy obchodování• Pozitiva• Negativa• Zkušenosti• Shrnutí
  3. 3. Historie obchodování
  4. 4. Vývoj v obchodních systémech• Dematerializovaná podoba investičních nástrojů umožnila mimo jiné vznik HFT• Procesy se odehrávají v reálném čase• Objemy transakcí v elektronické podobě v řádu miliónů denně• Elektronické vypořádání – opět důležitá a nezbytné podmínka pro vznik HFT
  5. 5. Cena investičního nástroje• Jak „správně“ určit cenu: ▫ Fundamentální analýza (FA) ▫ Psychologická analýza (PA) ▫ Technická analýza (TA) ▫ Teorie efektivních trhů ▫ Atd.
  6. 6. Automatické formy obchodování• Popsané metody (TA, FA, PA) umožňují algoritmizaci: ▫ Vhodným algoritmem určíme cenu ▫ Zajistíme vstupy ▫ Obchodování necháme na počítačích ▫ Rychlost vítězí – reakce se zkracovaly, pro obchodníky je výhodné být co nejblíže burze A zrodilo se vysokorychlostní obchodování - HFT
  7. 7. Vysokorychlostní obchodování• Obchodní systémy jsou co nejblíže burzovním (nejlépe ve stejné budově) – co nejnižší latence• Důraz na vysoký výkon – milióny transakcí denně (odezva na jednotlivé transakce ve zlomcích sekund – ms, s)• Zákon velkých čísel – obrovské objemy s malým jednotkovým ziskem
  8. 8. Jak rychlé je HFT? http://www.thebureauinvestigates.com/2012/09/16/infographic-trading-at-the-speed-of-light/
  9. 9. Pozitivní dopady• Prospívají trhu díky zvýšení likvidity• Roste objem obchodů – snižují se poplatky• Díky arbitrážím se snadno odhalují nerovnosti a neefektivity na trzích• Díky nižším spreadům jsou trhy přístupnější a efektivnější pro všechny investory• Efektivnější a levnější nástupce tvůrců trhu
  10. 10. Negativní dopady• Negativně působí na trh díky umělému zvýšení volatility• Znevýhodnění krátkodobých (intradenních) obchodníků• Snížení počtu veřejně obchodovaných společností• Nepřehlednost pro regulátora• Potenciálně nebezpečné kvůli možnosti sw chyb či chyb algoritmů
  11. 11. Zkušenosti – Flash crash6.5.2010 - index DJIAspadl cca 1000 bodů(okolo 9%) řádověběhem několika minut.Jednalo se o druhýnejvětší intradennípohyb indexu v historii.
  12. 12. Shrnutí• Změna v investičním chování: ▫ Průměrná doba držení akcie je dnes mezi 20-22 sekundami!• Fenomén: ▫ Přibližně 70% obchodů v USA jsou dnes prováděny pouze počítači, některé zdroje uvádějí menší čísla (cca okolo 50% pro USA, pro Evropu na úrovni 35%).• Závěr :Jako velká většina moderních technologií i HFT je „dobrý sluha, alezlý pán“: Garance či zlepšení likvidity, případně hloubky trhu je určitě pozitivní. Na druhou stranu nebezpečí vyplývající z možnosti algoritmů se navzájem ovlivnit (viz bleskový pád) přináší vyšší volatilitu. Za sebe si myslím, že určitá regulace, která by zprůhlednila HFT, by trhům prospěla.
  13. 13. Aktuální informace • Daň z finančních transakcí? FTT (Financial Transaction Tax) je návrh jak omezit či úplně zamezit HFT. • Nejistá budoucnost HFT? Např. RSJ si to nemyslí:„Máme velké plány na další tři roky. Předpokládáme, že třeba swapy a vůbecmnoho věcí, které se obchodují na mezibankovním OTC trhu, by mohly přijítna transparentní burzovní trhy. Toho bychom se rádi účastnili. Chtěli bychomse také více věnovat komoditám, ropě, plynu, které děláme nyní jen okrajově.A především bychom chtěli, ne tedy ještě tento rok, ale už příští, vstoupit jakomarket maker na akciové trhy…“Předseda představenstva RSJ Libor Winkler pro Motejlek.comhttp://www.motejlek.com/algoritmicky-obchodnik-s-derivaty-rsj-chce-obsadit-take-akciove-trhy
  14. 14. Zdroje• http://cs.wikipedia.org/wiki/Fundament%C3%A1ln%C3%AD_anal%C3%BDza• http://cs.wikipedia.org/wiki/Technick%C3%A1_anal%C3%BDza• http://cs.wikipedia.org/wiki/Psychologick%C3%A1_anal%C3%BDza• http://en.wikipedia.org/wiki/Algorithmic_trading• http://talkfast.org/2011/09/13/algorithmic-trading-is-not-high-frequency-trading/• http://en.wikipedia.org/wiki/Ultra-low_latency_direct_market_access• http://www.thebureauinvestigates.com/2012/09/16/infographic-trading-at-the-speed-of- light/• http://www.patria.cz/zpravodajstvi/2154721/trader-z-goldman-sachs-a-ubs-high- frequency-trading-je-proste-podvadeni-ktere-nelze-prekonat.html• http://www.penize.cz/ekonomika/205132-karel-janecek-vic-uz-vydelavat-nemuzeme• http://www.investujeme.cz/jsou-rychle-obchody-skutecne-tak-skodlive/• http://en.wikipedia.org/wiki/High-frequency_trading• http://infip.cz/clanek/94/high-frequency-trading• http://en.wikipedia.org/wiki/2010_Flash_Crash• http://www.akcie.cz/odborne-clanky/69530-dokazeme-predvidat-zmeny-cen- akcii/?ID_CLANEK=69530&Z=• http://www.rsj.com/cz/algorithmic-trading/principy/• http://www.forbes.com/sites/leesheppard/2012/10/16/a-tax-to-kill-high-frequency- trading/
  15. 15. Děkuji za pozornostMilan Petrásekpetrasek@outlook.com

×