3. Zone euro: la récession se poursuit au
début de 2013
PIB de la zone euro
-3.0
-2.5
-2.0
-1.5
-1.0
-0.5
0.0
0.5
1.0
1.5
05T1
06T1
07T1
08T1
09T1
10T1
11T1
12T1
13T1
Variationtrimestrielleen%
4. Zone euro: austérité vs. croissance
"Même si les politiques de
correction des déficits sont
fondamentalement justes, nous
pouvons toujours discuter d’un
réglage plus fin de leur rythme."
José Manuel Barroso, Président de la Commission européenne,
22 avril 2013
5. Zone euro: des signaux plus positifs
en provenance des marchés
• Pas de mouvement de panique sur
les marchés européens, malgré les
évènements du début 2013 (Italie,
Chypre)
• Une meilleure résistance
probablement liée aux avancées de
la gouvernance européenne
7. Une évolution par branche contrastée
• Industrie et construction: très mauvais
• Secteur financier: dégradation moins
prononcée à la fin de 2012, mais le
domaine bancaire reste à la traîne
• Immobilier et services aux entreprises:
(très) dynamiques
• Autres services: globalement impactés par
le ralentissement conjoncturel
8. Une évolution par branche contrastée
Valeur ajoutée en volume dans les branches principales de services
1 500
1 600
1 700
1 800
1 900
2 000
2 100
09T1
10T1
11T1
12T1
EnMioEUR
Secteur financier
Services aux entreprises, immobilier et location
12. Principales hypothèses
International:
2013-2014: Comm. eur.,
(hiver)
2015-2016: OCDE
Dépenses publiques
2013: Budget amendé
2014-2016: politique
inchangée
Note du Comité
de Prévision
PSC (avec projets de
mesures)
NDC 1-13 (à politique
inchangée)
12
13. La zone euro en récession; reprise en 2014
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
PIB zone EURO (évol. %)
13
14. 40
60
80
100
120
140
160
96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
Indice boursier zone Euro Stoxx50 (2005=100)
L’évolution des marchés boursiers en ligne avec
la reprise escomptée de l’activité réelle 14
15. L’économie luxembourgeoise éviterait la récession;
reprise dans le sillage de ses voisins européens
-4
-2
0
2
4
6
8
10
96 98 00 02 04 06 08 10 12 14 16
PIB volume (évol. %)
15
16. Le marché du travail continuera de ralentir…
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Emploi intérieur (évol. %)
Volume de travail total (personnes * durée) (évol. %)
16
17. …et le chômage passera à des niveaux records
4
5
6
7
8
9
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Taux de chômage ADEM (% de la pop. act.)
Idem, avec pers. en mesure
17
19. …tandis que les salaires réels baissent
(2012+2013)
0.8
1.2
1.6
2.0
2.4
2.8
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Echelle mobile des salaires (évol. %)
Coût salarial moyen par tête (évol. %)
19
20. Solde nominal: les finances publiques en
déséquilibre
-2.8
-2.4
-2.0
-1.6
-1.2
-0.8
-0.4
0.0
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Solde Public (% PIB)
Impact TVA e-commerce: +-
700 mio EUR ou 1.4% PIB
20
21. Solde structurel (=solde nominal purgé des variations
conjoncturelles): en forte dégradation à partir de 2015
-2.4
-2.0
-1.6
-1.2
-0.8
-0.4
0.0
0.4
0.8
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Solde structurel (% PIB)
Objectif de moyen
terme prévu par
les Traités
européens =
excédent
structurel de 0.5%
du PIB
21
22. La dégradation des finances publiques rendra
nécessaires des mesures correctives
-2.8
-2.4
-2.0
-1.6
-1.2
-0.8
-0.4
2013 2014 2015 2016
Solde Public (% du PIB)
NDC 1-2013 (à politique inchangée)
Programme de stabilité (avec mesures)
22
