GESTION FINANCIERA

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GESTION FINANCIERA

  1. 1. SR. JORGE BERRIOS VOGELGESTIONFINANCIERA I
  2. 2. ANALISIS FINANCIERO¿QUE ABARCA EL ANALISISFINANCIERO ESTRATEGICO?ANALISIS DEL ENTORNOANALISIS DEL SECTORINDUSTRIALANALISIS DE LA EMPRESAANALISIS FINANCIEROPROYECCIONESFINANCIERASINFORMACIONCUALITATIVA-CUANTITATIVO
  3. 3. ANALISIS FINANCIEROSEGÚN GRADODE INTEGRACIONINFORMACIONSEGÚN LOSPERIODOS ENANALISISSEGÚN LAORIENTACION DE LOSESTUDIOSSEGÚN ELINTERES DEEMPLEAR INDICADORESSEGÚN LAIMPORTANCIA RELATIVADE LAS CIFRASANALISIS DINAMICOANALISIS ESTATICOANALISIS HORIZONTALANALISIS VERTICALEE.FF. COMPARADOSEE.FF. INDIVIDUALESUSO DE INDICESVALORES ABSOLUTOSVALORES RELATIVOS
  4. 4. ANALISIS FINANCIEROEQUILIBRIOFINANCIEROLIQUIDEZ RENTABILIDADESTRUCTURAFINANCIERACONFLICTO POTENCIALSOLVENCIAYLIQUIDEZEFECTOLEVERAGEMETODOLOGIA DE ANALISIS FINANCIERO
  5. 5. ESTADOS FINANCIEROSESTADOS FINANCIEROSBÁSICOSESTADOS FINANCIEROSCOMPLEMENTARIOS•BALANCE GENERAL• ESTADO DE RESULTADOS• ESTADO DE FLUJO DEEFECTIVOANALISIS FINANCIERO
  6. 6. ESQUEMABÁSICOORDENACIÓNACTIVO PASIVO+LIQUIDEZ-+EXIGIBLE-ACTIVOACTIVOCIRCULANTECIRCULANTEACTIVOACTIVOFIJOFIJOPASIVOPASIVOCIRCULANTECIRCULANTEDEUDADEUDALARGOLARGOPLAZOPLAZOCAPITALESCAPITALESPROPIOSPROPIOSANALISIS FINANCIERO
  7. 7. BALANCE GENERALACTIVO PASIVOActivo Circulante Pasivo CirculanteActivo Fijo Pasivo Largo PlazoOtros Activos PatrimonioANALISIS FINANCIERO
  8. 8. ¿LOS ACTIVOS Y PASIVOS VALENLO QUE DECLARA EL CLIENTE?ACTIVOCIRCULANTEACTIVOFIJOOTROSACTIVOSPASIVOCIRCULANTEPASIVOLARGO PLAZOPATRIMONIONOLAS CUENTADEBEN VERIFICARSEANALISIS FINANCIERO
  9. 9. ANALISIS FINANCIEROANALISISFINANCIEROANALISISFINANCIEROANALISIS ESTRATEGIASFINANCIERAS.ANALISIS FINANCIEROMASAS PATRIMONIALESANALISIS DE INDICESANALISIS DE APALANCAMIENTOCALCULO DE RIESGOCALCULO DE EVAANALISIS DUPONTEVALUACION ADM. OPERATIVAEVALUACION ADM. DE LAINVERSIONEVALAUCION ADM. FINANCIERAINDICES NO TRADICIONALES
  10. 10. ANALISIS FINANCIERO¿CUAL ESEL PRIMERANALISIS?ANALISIS DE MASAS PATRIMONIALESTIENE POR OBJETIVO RESUMIR YTRADUCIR LA INFORMACION CONTABLEEN UNA INFORMACION MAS DEPURADA YUTIL DESDE EL PUNTO DE VISTAFINANCIERO, CON EL PROPOSITO QUESIRVA PARA EL ANALISIS ESTRATEGICODE LA EMPRESA.MASAS SON LOS GRUPOS HOMOGENEOSDEL BALANCE GENERAL Y ESTADO DERESULTADO.SE ANALIZAN EN FORMA ESTATICA YDINAMICA
  11. 11. ¿QUÉ DEBO VER?SITUACIÓN DE GRANDES VARIACIONESENTRE EJERCICIOS CONTABLES.MODIFICACIÓN ESTRUCTURA DE LASMASAS PATRIMONIALESFINANCIAMIENTOEXPLICAR EVOLUCIÓN DE DATOSBALANCE GENERALANALISIS FINANCIERO
  12. 12. 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Disponible 3.666.139 0,75 4.231.373 0,88 3.601.580 0,80 2.450.019 0,54 2.900.337 0,72 2.041.860 0,58 2.304.691 0,80Depositos a Plazo 28.357.594 5,78 7.035.652 1,46 4.372.349 0,97 13.112.270 2,87 23.413.747 5,78 17.850.474 5,04 32.731.805 11,40Valores Negociables 53.443.001 10,89 69.860.847 14,46 61.105.347 13,61 68.137.825 14,91 13.436.597 3,32 8.146.148 2,30 20.943.138 7,29Deudores por Ventas 44.966.981 9,16 45.019.372 9,32 40.649.466 9,06 38.155.947 8,35 32.700.574 8,08 32.941.108 9,30 29.996.845 10,45Documentos por Cobrar 2.982.417 0,61 3.403.522 0,70 3.525.096 0,79 4.662.803 1,02 4.363.914 1,08 4.120.714 1,16 4.405.165 1,53Deudores Varios 2.352.508 0,48 2.435.181 0,50 1.951.100 0,43 711.493 0,16 669.275 0,17 880.162 0,25 557.433 0,19Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 717.233 0,15 5.933.810 1,23 1.195.793 0,27 403.409 0,09 449.442 0,11 446.661 0,13 527.580 0,18Existencias 43.534.447 8,87 40.198.288 8,32 32.685.524 7,28 32.129.652 7,03 29.666.183 7,33 32.481.795 9,17 33.013.377 11,50Impuestos por Recuperar 8.194.206 1,67 - - 4.032.583 0,90 795.607 0,17 1.523.749 0,38 762.350 0,22 439.710 0,15Gastos pagados por Anticipado 1.303.990 0,27 934.065 0,19 1.676.926 0,37 1.718.273 0,38 1.189.454 0,29 781.963 0,22 1.031.906 0,36Impuestos Diferidos 1.569.786 0,32 1.629.481 0,34 1.086.978 0,24 1.192.020 0,26 1.303.002 0,32 813.046 0,23 49.580 0,02Otros Activos Circulantes 10.843.495 2,21 29.414.255 6,09 13.074.118 2,91 15.561.568 3,41 11.877.278 2,93 9.576.462 2,70 1.496.147 0,52TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 201.931.797 41,14 210.095.846 43,48 168.956.860 37,64 179.030.886 39,17 123.493.552 30,50 110.842.743 31,30 127.497.377 44,41Terrenos 18.054.971 3,68 14.164.415 2,93 13.410.757 2,99 13.058.482 2,86 13.319.101 3,29 11.876.943 3,35 11.929.816 4,16Construcciones y Obras de Infraestructura 72.143.217 14,70 68.421.323 14,16 63.121.689 14,06 55.742.387 12,20 53.629.839 13,24 47.495.663 13,41 44.416.557 15,47Maquinas y Equipos 167.566.010 34,14 158.678.791 32,84 147.860.355 32,94 132.480.170 28,99 129.528.026 31,99 112.728.886 31,84 100.357.998 34,96Otros Activos Fijos 18.998.309 3,87 16.509.576 3,42 11.762.084 2,62 11.252.568 2,46 10.249.127 2,53 14.528.272 4,10 13.093.114 4,56Mayor Valor por Retasación Técnica 7.016.515 1,43 7.016.127 1,45 6.772.053 1,51 7.713.765 1,69 8.534.965 2,11 9.961.392 2,81 9.960.885 3,47Depreciación 135.679.333- 27,64- 122.410.061- 25,33- 103.382.648- 23,03- 91.550.235- 20,03- 82.859.701- 20,46- 79.213.252- 22,37- 68.952.727- 24,02-TOTAL ACTIVOS FIJOS 148.099.689 30,17 142.380.171 29,47 139.544.290 31,09 128.697.137 28,16 132.401.357 32,70 117.377.904 33,15 110.805.643 38,60Inversiones en Empresas Relacionadas 102.536.263 20,89 103.708.756 21,46 105.635.853 23,53 110.749.484 24,23 114.902.606 28,38 100.415.154 28,36 22.596.121 7,87Inversiones en Otras Sociedades 1.688.476 0,34 159.918 0,03 846.240 0,19 825.599 0,18 1.473.174 0,36 1.519.433 0,43 - -Menor Valor de Inversiones 17.889.526 3,64 8.517.635 1,76 9.202.767 2,05 9.822.246 2,15 9.141.721 2,26 9.936.382 2,81 10.506.846 3,66Deudores de Largo Plazo 151.126 0,03 188.711 0,04 215.524 0,05 196.909 0,04 223.769 0,06 124.374 0,04 134.174 0,05Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas - - 1.268.426 0,26 2.966 0,00 1.442 0,00 11.796 0,00 1.339.523 0,38 1.621.615 0,56Intangibles 13.532.491 2,76 12.560.168 2,60 12.097.492 2,69 11.775.270 2,58 11.587.597 2,86 10.772.476 3,04 10.771.841 3,75Amortización 1.752.403- 0,36- 1.509.921- 0,31- 1.238.954- 0,28- 1.003.284- 0,22- 814.144- 0,20- 616.664- 0,17- 480.560- 0,17-Otros 6.782.967 1,38 5.804.850 1,20 13.631.103 3,04 16.907.513 3,70 12.501.067 3,09 2.379.800 0,67 3.642.999 1,27TOTAL OTROS ACTIVOS 140.828.446 28,69 130.698.543 27,05 140.392.991 31,28 149.275.179 32,66 149.027.586 36,80 125.870.478 35,55 48.793.036 17,00TOTAL ACTIVOS 490.859.932 100,00 483.174.560 100,00 448.894.141 100,00 457.003.202 100,00 404.922.495 100,00 354.091.125 100,00 287.096.056 100,00ACTIVOSANALISIS FINANCIERO
  13. 13. ANALISIS FINANCIERO2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.819.574 0,78 140.148 0,03 169.789 0,04 10.590 0,00 2.086.319 0,52 4.863.927 1,37 8.046.444 2,80Obligaciones con Bancos Porción L/P 1.431.409 0,29 5.364.024 1,11 4.020.918 0,90 4.405.941 0,96 16.776.735 4,14 10.750.436 3,04 7.912.031 2,76Bonos 1.273.134 0,26 10.817.650 2,24 1.798.145 0,40 1.966.286 0,43 266.976 0,07 400.924 0,11 803.880 0,28Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 1.299 0,00 60.006 0,01 185.353 0,04 171.753 0,04 208.128 0,05 152.059 0,04 36.375 0,01Dividendos por Pagar 647.412 0,13 677.128 0,14 516.277 0,12 729.869 0,16 1.010.830 0,25 721.684 0,20 755.707 0,26Cuentas por Pagar 11.304.822 2,30 11.607.062 2,40 9.691.178 2,16 10.921.377 2,39 8.228.564 2,03 8.529.577 2,41 9.873.359 3,44Documentos por Pagar 4.036.386 0,82 1.123.100 0,23 1.823.610 0,41 2.477.802 0,54 4.147.836 1,02 6.294.596 1,78 5.954.292 2,07Acreedores Varios 787.015 0,16 1.066.142 0,22 1.513.081 0,34 2.268.482 0,50 620.514 0,15 605.457 0,17 674.282 0,23Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 936.350 0,19 1.062.610 0,22 740.998 0,17 890.409 0,19 1.997.682 0,49 947.254 0,27 1.043.370 0,36Provisiones 10.371.095 2,11 11.711.038 2,42 8.651.629 1,93 10.872.844 2,38 9.852.525 2,43 7.247.491 2,05 6.092.650 2,12Retenciones 3.497.476 0,71 3.355.945 0,69 3.376.692 0,75 2.714.583 0,59 2.807.819 0,69 2.216.753 0,63 2.193.066 0,76Ingresos Percibidos por Adelantado 3.673.910 0,75 2.433.113 0,50 3.111.834 0,69 1.634.702 0,36 1.515.501 0,37 2.146.062 0,61 3.621.555 1,26Impuestos Diferidos - - - - - - - - - - 27.389 0,01 - -Otros Pasivos Circulantes 125.466 0,03 1.698.633 0,35 2.457.792 0,55 628.635 0,14 2.351.566 0,58 118.449 0,03 379.097 0,13TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 41.905.348 8,54 51.116.599 10,58 38.057.296 8,48 39.693.273 8,69 51.870.995 12,81 45.024.058 12,71 47.386.108 16,51Obligaciones con Bancos 29.184.411 5,95 31.963.855 6,62 34.126.858 7,60 44.720.914 9,79 65.345.584 16,14 68.156.029 19,25 14.846.492 5,17Bonos 87.974.440 17,92 82.526.133 17,08 91.917.900 20,48 89.631.274 19,61 20.519.412 5,07 591.372 0,17 985.944 0,34Documentos por Pagar - - - - - - 14.210 0,00 267.198 0,07 354.725 0,10 104.593 0,04Acreedores Varios 120.639 0,02 873.689 0,18 279.090 0,06 2.505.839 0,55 2.356.320 0,58 596.324 0,17 574.821 0,20Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - - - - - - - - - - - - 244.181 0,09Provisiones 7.478.722 1,52 7.040.240 1,46 7.727.927 1,72 5.627.116 1,23 6.934.552 1,71 9.499.917 2,68 8.954.405 3,12Otros Pasivos Largo Plazo 5.359.405 1,09 4.892.642 1,01 4.131.651 0,92 4.046.876 0,89 2.486.138 0,61 1.207.166 0,34 - -TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 130.117.617 26,51 127.296.559 26,35 138.183.426 30,78 146.546.229 32,07 97.909.204 24,18 80.405.533 22,71 25.710.436 8,96INTERES MINORITARIO 43.179.212 8,80 43.613.641 9,03 38.623.794 8,60 37.120.269 8,12 35.351.935 8,73 31.467.476 8,89 26.387.526 9,19Capital Pagado 69.444.808 14,15 69.444.808 14,37 67.031.668 14,93 65.396.749 14,31 64.749.257 15,99 60.973.187 17,22 60.973.187 21,24Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 29.599.801 6,03 29.599.802 6,13 28.571.236 6,36 27.874.377 6,10 27.598.393 6,82 25.988.901 7,34 25.988.901 9,05Otras Reservas 7.080.813 1,44 5.483.844 1,13 6.582.448 1,47 9.810.228 2,15 8.181.208 2,02 6.166.094 1,74 5.469.963 1,91Deficit Acumulado periodo desarrollo - - - - - - - - 126.822- 0,03- 107.536- 0,03- 284.164- 0,10-Reserva Futuros Dividendos 150.317.569 30,62 134.876.363 27,91 126.239.122 28,12 116.061.783 25,40 105.882.056 26,15 91.287.845 25,78 79.089.685 27,55Utilidad del Ejercicio 23.100.844 4,71 25.755.662 5,33 6.587.183 1,47 17.837.269 3,90 18.303.729 4,52 17.042.239 4,81 20.696.832 7,21Dividendos Provisorios 3.886.080- 0,79- 4.012.718- 0,83- 982.032- 0,22- 3.336.975- 0,73- 4.797.460- 1,18- 4.156.672- 1,17- 4.322.418- 1,51-TOTAL PATRIMONIO 275.657.755 56,16 261.147.761 54,05 234.029.625 52,13 233.643.431 51,13 219.790.361 54,28 197.194.058 55,69 187.611.986 65,35TOTAL PASIVOS 490.859.932 100,00 483.174.560 100,00 448.894.141 100,00 457.003.202 100,00 404.922.495 100,00 354.091.125 100,00 287.096.056 100,00
  14. 14. DisponibleDepositos a PlazoValores NegociablesDeudores por VentasDocumentos por CobrarDeudores VariosDctos. y Cuentas Emp. RelacionadasExistenciasImpuestos por RecuperarGastos pagados por AnticipadoImpuestos DiferidosOtros Activos CirculantesACTIVO CIRCULANTEANALISIS FINANCIERO
  15. 15. ACTIVO CIRCULANTEDEUDORES POR VENTASConocer Cartera ClientesConcentraciónDocumentación, Facturas, LetrasProvisión IncobrablesRotación Cuentas por CobrarPolitica de CréditoINVENTARIOSObsolescenciaAnalizar variaciones de saldo y rotación inventariosComposiciónSi los Inventarios Rotan = Negocio VivoANALISIS FINANCIERO
  16. 16. ACTIVO CIRCULANTEANALISIS FINANCIERO2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Disponible 1,82 2,01 2,13 1,37 2,35 1,84 1,81Depositos a Plazo 14,04 3,35 2,59 7,32 18,96 16,10 25,67Valores Negociables 26,47 33,25 36,17 38,06 10,88 7,35 16,43Deudores por Ventas 22,27 21,43 24,06 21,31 26,48 29,72 23,53Documentos por Cobrar 1,48 1,62 2,09 2,60 3,53 3,72 3,46Deudores Varios 1,17 1,16 1,15 0,40 0,54 0,79 0,44Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 0,36 2,82 0,71 0,23 0,36 0,40 0,41Existencias 21,56 19,13 19,35 17,95 24,02 29,30 25,89Impuestos por Recuperar 4,06 0,00 2,39 0,44 1,23 0,69 0,34Gastos pagados por Anticipado 0,65 0,44 0,99 0,96 0,96 0,71 0,81Impuestos Diferidos 0,78 0,78 0,64 0,67 1,06 0,73 0,04Otros Activos Circulantes 5,37 14,00 7,74 8,69 9,62 8,64 1,17
  17. 17. ANALISIS FINANCIEROACTIVO CIRCULANTEDisponible 1,84 1,81Depositos a Plazo 16,10 25,67Valores Negociables 7,35 16,43Deudores por Ventas 29,72 23,53Documentos por Cobrar 3,72 3,46Deudores Varios 0,79 0,44Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 0,40 0,41Existencias 29,30 25,89Impuestos por Recuperar 0,69 0,34Gastos pagados por Anticipado 0,71 0,81Impuestos Diferidos 0,73 0,04Otros Activos Circulantes 8,64 1,17
  18. 18. ANALISIS FINANCIERO1234567891 011 22 0001 9 9 90 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 0R U B R O SP O R C E N T A J EANÁ LISIS A C T IV O C IR C ULA NT E20001999
  19. 19. TerrenosConstrucciones y Obras de InfraestructuraMaquinas y EquiposOtros Activos FijosMayor Valor por Retasación TécnicaDepreciaciónACTIVO FIJOANALISIS FINANCIERO
  20. 20. ACTIVO FIJOBIENES RAICESCantidadCalidadNecesidadExiste Revalorización TecnicaMAQUINARIASAntigüedadProductividadAdecuaciónDEPRECIACIÓNEfecto RealEXISTENGRAVAMENESANALISIS FINANCIERO
  21. 21. ACTIVO FIJOANALISIS FINANCIEROTerrenos 12,19 9,95 9,61 10,15 10,06 10,12 10,77Construcciones y Obras de Infraestructura 48,71 48,06 45,23 43,31 40,51 40,46 40,09Maquinas y Equipos 113,14 111,45 105,96 102,94 97,83 96,04 90,57Otros Activos Fijos 12,83 11,60 8,43 8,74 7,74 12,38 11,82Mayor Valor por Retasación Técnica 4,74 4,93 4,85 5,99 6,45 8,49 8,99Depreciación -91,61 -85,97 -74,09 -71,14 -62,58 -67,49 -62,23TOTAL ACTIVOS FIJOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
  22. 22. ANALISIS FINANCIEROACTIVO FIJOTerrenos 10,12 10,77Construcciones y Obras de Infraestructura 40,46 40,09Maquinas y Equipos 96,04 90,57Otros Activos Fijos 12,38 11,82Mayor Valor por Retasación Técnica 8,49 8,99Depreciación -67,49 -62,23
  23. 23. ANALISIS FINANCIERO1234567891 011 22 0001 9 9 90 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 0R U B R O SP O R C E N T A J EANÁ LISIS A C T IV O C IR C ULA NT E20001999
  24. 24. Inversiones en Empresas RelacionadasInversiones en Otras SociedadesMenor Valor de InversionesDeudores de Largo PlazoDctos. Y Cuentas por cobrar Emp. RelacionadasIntangiblesAmortizaciónOtrosOTROS ACTIVOSANALISIS FINANCIERO
  25. 25. OTROS ACTIVOSINVERSION EMPRESA RELACIONADASTipo de InversiónActividad Complementaria o AjenaExperiencia en el giro de los sociosFinanciamientoANALISIS FINANCIERO
  26. 26. OTROS ACTIVOSANALISIS FINANCIEROInversiones en Empresas Relacionadas 72,81 79,35 75,24 74,19 77,10 79,78 46,31Inversiones en Otras Sociedades 1,20 0,12 0,60 0,55 0,99 1,21 0,00Menor Valor de Inversiones 12,70 6,52 6,56 6,58 6,13 7,89 21,53Deudores de Largo Plazo 0,11 0,14 0,15 0,13 0,15 0,10 0,27Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 0,00 0,97 0,00 0,00 0,01 1,06 3,32Intangibles 9,61 9,61 8,62 7,89 7,78 8,56 22,08Amortización -1,24 -1,16 -0,88 -0,67 -0,55 -0,49 -0,98Otros 4,82 4,44 9,71 11,33 8,39 1,89 7,47TOTAL OTROS ACTIVOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
  27. 27. ANALISIS FINANCIEROOTROS ACTIVOSInversiones en Empresas Relacionadas 79,78 46,31Inversiones en Otras Sociedades 1,21 0,00Menor Valor de Inversiones 7,89 21,53Deudores de Largo Plazo 0,10 0,27Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 1,06 3,32Intangibles 8,56 22,08Amortización -0,49 -0,98Otros 1,89 7,47
  28. 28. ANALISIS FINANCIERO123456782 0 0 01 9 9 9- 1 0 . 0 00 . 0 01 0 . 0 02 0 . 0 03 0 . 0 04 0 . 0 05 0 . 0 06 0 . 0 07 0 . 0 08 0 . 0 0A NÁ LISIS O T R O S A C T IV O S20001 999
  29. 29. Obligaciones con Bancos Corto PlazoObligaciones con Bancos Porción L/PBonosObligaciones L/P con vencimiento 1 AÑODividendos por PagarCuentas por PagarDocumentos por PagarAcreedores VariosDctos. Y Cuentas por pagar Emp. RelacionadasProvisionesRetencionesIngresos Percibidos por AdelantadoImpuestos DiferidosOtros Pasivos CirculantesPASIVO CIRCULANTEANALISIS FINANCIERO
  30. 30. SITUACIÓN PATRIMONIALComo se financian los ActivosNivel de EndeudamientoPartidas RelacionadasCalidad del EndeudamientoCapitalización del PatrimonioPolitica de DividendosANALISIS FINANCIERO
  31. 31. PASIVO CIRCULANTEANALISIS FINANCIERO2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Obligaciones con Bancos Corto Plazo 9,11 0,27 0,45 0,03 4,02 10,81 16,98Obligaciones con Bancos Porción L/P 3,42 10,49 10,57 11,10 32,34 23,88 16,70Bonos 3,04 21,16 4,72 4,95 0,51 0,89 1,70Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 0,00 0,12 0,49 0,43 0,40 0,34 0,08Dividendos por Pagar 1,54 1,32 1,36 1,84 1,95 1,60 1,59Cuentas por Pagar 26,98 22,71 25,46 27,51 15,86 18,94 20,84Documentos por Pagar 9,63 2,20 4,79 6,24 8,00 13,98 12,57Acreedores Varios 1,88 2,09 3,98 5,72 1,20 1,34 1,42Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 2,23 2,08 1,95 2,24 3,85 2,10 2,20Provisiones 24,75 22,91 22,73 27,39 18,99 16,10 12,86Retenciones 8,35 6,57 8,87 6,84 5,41 4,92 4,63Ingresos Percibidos por Adelantado 8,77 4,76 8,18 4,12 2,92 4,77 7,64Impuestos Diferidos - - - - - 0,06 -Otros Pasivos Circulantes 0,30 3,32 6,46 1,58 4,53 0,26 0,80TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
  32. 32. ANALISIS FINANCIEROPASIVO CIRCULANTEObligaciones con Bancos Corto Plazo 10,80 16,98Obligaciones con Bancos Porción L/P 23,88 16,70Bonos 0,89 1,70Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 0,34 0,08Dividendos por Pagar 1,60 1,59Cuentas por Pagar 18,94 20,84Documentos por Pagar 13,98 12,57Acreedores Varios 1,34 1,42Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 2,10 2,20Provisiones 16,10 12,86Retenciones 4,92 4,63Ingresos Percibidos por Adelantado 4,77 7,64Impuestos Diferidos 0,06 -Otros Pasivos Circulantes 0,26 0,80
  33. 33. 1 23 4 56 78 91 0 11 21 3 1 42 0 0 0-5 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 0R U B R O SP O R C E N T A J EA NÁ LISIS P A SIV O C IR C ULA NT E20001 999ANALISIS FINANCIERO
  34. 34. Obligaciones con BancosBonosDocumentos por PagarAcreedores VariosDctos. Y Cuentas por pagar Emp. RelacionadasProvisionesOtros Pasivos Largo PlazoPASIVO DE LARGO PLAZOANALISIS FINANCIERO
  35. 35. PASIVO DE LARGO PLAZOANALISIS FINANCIEROObligaciones con Bancos 22,43 25,11 24,70 30,52 66,74 84,77 57,75Bonos 67,61 64,83 66,52 61,16 20,96 0,74 3,83Documentos por Pagar - - - 0,01 0,27 0,44 0,41Acreedores Varios 0,09 0,69 0,20 1,71 2,41 0,74 2,24Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - - - - - - 0,95Provisiones 5,75 5,53 5,59 3,84 7,08 11,82 34,83Otros Pasivos Largo Plazo 4,12 3,84 2,99 2,76 2,54 1,50 -TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
  36. 36. ANALISIS FINANCIEROPASIVO DE LARGO PLAZOObligaciones con Bancos 84,77 57,75Bonos 0,74 3,83Documentos por Pagar 0,44 0,41Acreedores Varios 0,74 2,24Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - 0,95Provisiones 11,82 34,83Otros Pasivos Largo Plazo 1,50 -
  37. 37. 12345672 0 0 01 9 9 9-1 0 . 0 02 0 . 0 03 0 . 0 04 0 . 0 05 0 . 0 06 0 . 0 07 0 . 0 08 0 . 0 09 0 . 0 0R U B R O SP O R C E N T A J EA NÁ LISIS P A SIV O LA R G O P LA ZO20001 999ANALISIS FINANCIERO
  38. 38. Capital PagadoSobreprecio en Venta de Acciones PropiasOtras ReservasDeficit Acumulado periodo desarrolloReserva Futuros DividendosUtilidad del EjercicioDividendos ProvisoriosPATRIMONIOANALISIS FINANCIERO
  39. 39. PATRIMONIOANALISIS FINANCIEROCapital Pagado 25,19 26,59 28,64 27,99 29,46 30,92 32,50Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 10,74 11,33 12,21 11,93 12,56 13,18 13,85Otras Reservas 2,57 2,10 2,81 4,20 3,72 3,13 2,92Deficit Acumulado periodo desarrollo - - - - 0,06- 0,05- 0,15-Reserva Futuros Dividendos 54,53 51,65 53,94 49,67 48,17 46,29 42,16Utilidad del Ejercicio 8,38 9,86 2,81 7,63 8,33 8,64 11,03Dividendos Provisorios 1,41- 1,54- 0,42- 1,43- 2,18- 2,11- 2,30-TOTAL PATRIMONIO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
  40. 40. ANALISIS FINANCIEROPATRIMONIOCapital Pagado 30,92 32,50Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 13,18 13,85Otras Reservas 3,13 2,92Deficit Acumulado periodo desarrollo 0,05- 0,15-Reserva Futuros Dividendos 46,29 42,16Utilidad del Ejercicio 8,64 11,03Dividendos Provisorios 2,11- 2,30-
  41. 41. 12345672 0 0 01 9 9 9- 5 . 0 0-5 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 03 5 . 0 04 0 . 0 04 5 . 0 05 0 . 0 0R U B R O SP O R C E N T A J EA NÁ LISIS P A T R IMO NIO20001 999ANALISIS FINANCIERO
  42. 42. 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Disponible 1,82 2,01 2,13 1,37 2,35 1,84 1,81Depositos a Plazo 14,04 3,35 2,59 7,32 18,96 16,10 25,67Valores Negociables 26,47 33,25 36,17 38,06 10,88 7,35 16,43Deudores por Ventas 22,27 21,43 24,06 21,31 26,48 29,72 23,53Documentos por Cobrar 1,48 1,62 2,09 2,60 3,53 3,72 3,46Deudores Varios 1,17 1,16 1,15 0,40 0,54 0,79 0,44Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 0,36 2,82 0,71 0,23 0,36 0,40 0,41Existencias 21,56 19,13 19,35 17,95 24,02 29,30 25,89Impuestos por Recuperar 4,06 0,00 2,39 0,44 1,23 0,69 0,34Gastos pagados por Anticipado 0,65 0,44 0,99 0,96 0,96 0,71 0,81Impuestos Diferidos 0,78 0,78 0,64 0,67 1,06 0,73 0,04Otros Activos Circulantes 5,37 14,00 7,74 8,69 9,62 8,64 1,17TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00Terrenos 12,19 9,95 9,61 10,15 10,06 10,12 10,77Construcciones y Obras de Infraestructura 48,71 48,06 45,23 43,31 40,51 40,46 40,09Maquinas y Equipos 113,14 111,45 105,96 102,94 97,83 96,04 90,57Otros Activos Fijos 12,83 11,60 8,43 8,74 7,74 12,38 11,82Mayor Valor por Retasación Técnica 4,74 4,93 4,85 5,99 6,45 8,49 8,99Depreciación -91,61 -85,97 -74,09 -71,14 -62,58 -67,49 -62,23TOTAL ACTIVOS FIJOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00Inversiones en Empresas Relacionadas 72,81 79,35 75,24 74,19 77,10 79,78 46,31Inversiones en Otras Sociedades 1,20 0,12 0,60 0,55 0,99 1,21 0,00Menor Valor de Inversiones 12,70 6,52 6,56 6,58 6,13 7,89 21,53Deudores de Largo Plazo 0,11 0,14 0,15 0,13 0,15 0,10 0,27Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 0,00 0,97 0,00 0,00 0,01 1,06 3,32Intangibles 9,61 9,61 8,62 7,89 7,78 8,56 22,08Amortización -1,24 -1,16 -0,88 -0,67 -0,55 -0,49 -0,98Otros 4,82 4,44 9,71 11,33 8,39 1,89 7,47TOTAL OTROS ACTIVOS 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00ACTIVOSANALISIS FINANCIERO
  43. 43. ANALISIS FINANCIERO2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999Obligaciones con Bancos Corto Plazo 9,11 0,27 0,45 0,03 4,02 10,81 16,98Obligaciones con Bancos Porción L/P 3,42 10,49 10,57 11,10 32,34 23,88 16,70Bonos 3,04 21,16 4,72 4,95 0,51 0,89 1,70Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 0,00 0,12 0,49 0,43 0,40 0,34 0,08Dividendos por Pagar 1,54 1,32 1,36 1,84 1,95 1,60 1,59Cuentas por Pagar 26,98 22,71 25,46 27,51 15,86 18,94 20,84Documentos por Pagar 9,63 2,20 4,79 6,24 8,00 13,98 12,57Acreedores Varios 1,88 2,09 3,98 5,72 1,20 1,34 1,42Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 2,23 2,08 1,95 2,24 3,85 2,10 2,20Provisiones 24,75 22,91 22,73 27,39 18,99 16,10 12,86Retenciones 8,35 6,57 8,87 6,84 5,41 4,92 4,63Ingresos Percibidos por Adelantado 8,77 4,76 8,18 4,12 2,92 4,77 7,64Impuestos Diferidos - - - - - 0,06 -Otros Pasivos Circulantes 0,30 3,32 6,46 1,58 4,53 0,26 0,80TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00Obligaciones con Bancos 22,43 25,11 24,70 30,52 66,74 84,77 57,75Bonos 67,61 64,83 66,52 61,16 20,96 0,74 3,83Documentos por Pagar - - - 0,01 0,27 0,44 0,41Acreedores Varios 0,09 0,69 0,20 1,71 2,41 0,74 2,24Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - - - - - - 0,95Provisiones 5,75 5,53 5,59 3,84 7,08 11,82 34,83Otros Pasivos Largo Plazo 4,12 3,84 2,99 2,76 2,54 1,50 -TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00INTERES MINORITARIO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00Capital Pagado 25,19 26,59 28,64 27,99 29,46 30,92 32,50Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 10,74 11,33 12,21 11,93 12,56 13,18 13,85Otras Reservas 2,57 2,10 2,81 4,20 3,72 3,13 2,92Deficit Acumulado periodo desarrollo - - - - 0,06- 0,05- 0,15-Reserva Futuros Dividendos 54,53 51,65 53,94 49,67 48,17 46,29 42,16Utilidad del Ejercicio 8,38 9,86 2,81 7,63 8,33 8,64 11,03Dividendos Provisorios 1,41- 1,54- 0,42- 1,43- 2,18- 2,11- 2,30-TOTAL PATRIMONIO 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00PASIVOS
  44. 44. ESTADOS DE RESULTADOSVentas(-) Costo de Ventas= Margen de Explotación(-) Gastos de Administración y Ventas(-) Depreciación del Ejercicio= Resultado Operacional+ - Ingresos y Egresos no Operacionales- Gastos Financieros= Resultado antes de Impuesto- Impuesto= Resultado Neto del ejercicioES UN ESTADO FINANCIERO DE CARÁCTER EMINENTEMENTE ECONÓMICO, DINÁMICO,QUE MUESTRA EN FORMA SISTEMÁTICA EL RESULTADO OPERACIONAL Y NOOPERACIONAL OBTENIDO POR LA EMPRESA EN UN PERÍODO DE TIEMPO ( 1 AÑO ).ESCOMPLEMENTARIO AL BALANCE GENERAL.ANALISIS FINANCIERO
  45. 45. Ingresos de Explotación 187.967.398 190.256.720 174.189.633 162.667.833 146.186.680 140.603.361 124.703.855Costos de Explotación 123.161.546- 116.694.629- 108.327.705- 95.725.678- 90.085.963- 88.076.518- 81.660.790-Margen de Explotación 64.805.852 73.562.091 65.861.928 66.942.155 56.100.717 52.526.843 43.043.065Gastos de Administración y Ventas 33.376.722- 31.430.119- 27.279.144- 24.915.744- 22.538.653- 22.602.927- 20.333.524-RESULTADO OPERACIONAL 31.429.130 42.131.972 38.582.784 42.026.411 33.562.064 29.923.916 22.709.541Ingresos Financieros 2.681.010 2.351.054 2.657.797 2.578.216 2.924.594 4.389.895 3.357.499Utilidad Inversión Empresa Relacionada 6.968.685 3.319.270 2.400.377 1.811.941 1.501.275 1.106.750 996.932Otros Ingresos Fuera de la Explotación 1.861.791 993.894 952.139 1.276.956 6.911.068 1.721.073 1.978.495Pérdida Inversión Empresas Relacionadas 2.494.643- 6.867.539- 7.052.600- 10.803.345- 9.117.716- 3.821.444- 19.805-Amortización menor valor Inversiones 968.863- 637.865- 591.633- 653.119- 847.140- 785.106- 561.072-Gastos Financieros 7.492.777- 7.263.442- 6.999.654- 6.907.884- 7.139.184- 4.975.806- 2.842.535-Otros Egresos fuera de la Explotación 2.840.785- 3.343.042- 1.780.187- 3.461.437- 1.981.624- 1.841.107- 2.204.485-Corrección Monetaria 3.546.971- 1.188.262- 822.626- 1.970.860- 2.337.770- 2.538.900- 1.351.518Diferencias de Cambio 4.401.168- 6.562.351 17.491.285- 4.997.842 1.387.438 - -RESULTADO NO OPERACIONAL 10.233.721- 6.073.581- 28.727.672- 13.131.690- 8.699.059- 6.744.645- 2.056.547Resultado Antes de Impuesto a la Renta 21.195.409 36.058.391 9.855.112 28.894.721 24.863.005 23.179.271 24.766.088Impuesto a la Renta 2.647.498 6.141.542- 1.381.271- 6.461.791- 3.293.155- 3.650.300- 3.627.319-Utilidad Consolidada 23.842.907 29.916.849 8.473.841 22.432.930 21.569.850 19.528.971 21.138.769Interes Minorotario 742.063- 4.161.187- 1.886.658- 4.595.661- 3.266.121- 2.486.732- 441.937-UTILIDAD DEL EJERCICIO 23.100.844 25.755.662 6.587.183 17.837.269 18.303.729 17.042.239 20.696.832ESTADO DE RESULTADOSANALISIS FINANCIERO
  46. 46. ANALISIS FINANCIEROIngresos de Explotación 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%Costos de Explotación -65,52% -61,34% -62,19% -58,85% -61,62% -62,64% -65,48%Margen de Explotación 34,48% 38,66% 37,81% 41,15% 38,38% 37,36% 34,52%Gastos de Administración y Ventas -17,76% -16,52% -15,66% -15,32% -15,42% -16,08% -16,31%RESULTADO OPERACIONAL 16,72% 22,14% 22,15% 25,84% 22,96% 21,28% 18,21%Ingresos FinancierosUtilidad Inversión Empresa RelacionadaOtros Ingresos Fuera de la ExplotaciónPérdida Inversión Empresas RelacionadasAmortización menor valor InversionesGastos FinancierosOtros Egresos fuera de la ExplotaciónCorrección MonetariaDiferencias de CambioRESULTADO NO OPERACIONAL -5,44% -3,19% -16,49% -8,07% -5,95% -4,80% 1,65%Resultado Antes de Impuesto a la Renta 11,28% 18,95% 5,66% 17,76% 17,01% 16,49% 19,86%Impuesto a la Renta 1,41% -3,23% -0,79% -3,97% -2,25% -2,60% -2,91%Utilidad Consolidada 12,68% 15,72% 4,86% 13,79% 14,76% 13,89% 16,95%Interes Minorotario -0,39% -2,19% -1,08% -2,83% -2,23% -1,77% -0,35%UTILIDAD DEL EJERCICIO 12,29% 13,54% 3,78% 10,97% 12,52% 12,12% 16,60%
  47. 47. ANALISIS CAPACIDAD GENERADORA DEFONDOS Y RENTABILIDADEVOLUCIÓN DE MÁRGENESS / VENTASS / RECURSOSS / ACTIVOSSENSIBILIDAD A LOS CAMBIOSEVOLUCIÓN DE FACTURACIÓN Y SU EFECTOEN LA RENTABILIDADANALISIS FINANCIEROESTADOS DE RESULTADOS
  48. 48. FINANCIAMIENTOOPERACIONALFINANCIAMIENTONO OPERACIONALANALISIS FINANCIEROESTADOS DE RESULTADOS
  49. 49. ESTADO FUENTES Y USOSFUENTES USOSOBJETIVOANALISIS FINANCIERO
  50. 50. OBJETIVOFUENTE DE FONDOSTRANSACCIONES QUE AUMENTAN LOS PASIVOSO EL PATRIMONIO NETO O REDUCEN EL VALORDE LOS ACTIVOSUSO DE FONDOSOPERACIONES QUE REDUCEN LOS PASIVOS O ELPATRIMONIO NETO O AUMENTAN LOS ACTIVOSESTADO FUENTES Y USOSANALISIS FINANCIERO
  51. 51. FUENTESFUENTES TRANSITORIASDIFERENCIAS NEGATIVAS DE ACTIVO CIRCULANTEDIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTETOTAL FUENTES TRANSITORIASFUENTES PERMANENTESDIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTEDIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO PERMANENTETOTAL FUENTES PERMANENTESTOTAL GENERAL DE FUENTES DE FONDOSESTADO FUENTES Y USOSANALISIS FINANCIERO
  52. 52. USOSUSOS TRANSITORIOSDIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTEDIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTETOTAL USOS TRANSITORIOSUSOS PERMANENTESDIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTESDIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTESTOTAL USOS PERMANENTESTOTAL USOS DE FONDOSESTADO FUENTES Y USOSANALISIS FINANCIERO
  53. 53. ACTIVOS2000 1999 DIFERENCIAS FUENTES USOSDisponible 2.041.860 2.304.691 262.831- 262.831Depositos a Plazo 17.850.474 32.731.805 14.881.331- 14.881.331Valores Negociables 8.146.148 20.943.138 12.796.990- 12.796.990Deudores por Ventas 32.941.108 29.996.845 2.944.263 2.944.263Documentos por Cobrar 4.120.714 4.405.165 284.451- 284.451Deudores Varios 880.162 557.433 322.729 322.729Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 446.661 527.580 80.919- 80.919Existencias 32.481.795 33.013.377 531.582- 531.582Impuestos por Recuperar 762.350 439.710 322.640 322.640Gastos pagados por Anticipado 781.963 1.031.906 249.943- 249.943Impuestos Diferidos 813.046 49.580 763.466 763.466Otros Activos Circulantes 9.576.462 1.496.147 8.080.315 8.080.315TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 110.842.743 127.497.377Terrenos 11.876.943 11.929.816 52.873- 52.873Construcciones y Obras de Infraestructura 47.495.663 44.416.557 3.079.106 3.079.106Maquinas y Equipos 112.728.886 100.357.998 12.370.888 12.370.888Otros Activos Fijos 14.528.272 13.093.114 1.435.158 1.435.158Mayor Valor por Retasación Técnica 9.961.392 9.960.885 507 507Depreciación 79.213.252- 68.952.727- 10.260.525- 10.260.525TOTAL ACTIVOS FIJOS 117.377.904 110.805.643Inversiones en Empresas Relacionadas 100.415.154 22.596.121 77.819.033 77.819.033Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 - 1.519.433 1.519.433Menor Valor de Inversiones 9.936.382 10.506.846 570.464- 570.464Deudores de Largo Plazo 124.374 134.174 9.800- 9.800Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 1.339.523 1.621.615 282.092- 282.092Intangibles 10.772.476 10.771.841 635 635Amortización 616.664- 480.560- 136.104- 136.104Otros 2.379.800 3.642.999 1.263.199- 1.263.199TOTAL OTROS ACTIVOS 125.870.478 48.793.036TOTAL ACTIVOS 354.091.125 287.096.056
  54. 54. PASIVOS2000 1999 DIFERENCIAS FUENTES USOSObligaciones con Bancos Corto Plazo 4.865.927 8.046.444 3.180.517- 3.180.517Obligaciones con Bancos Porción L/P 10.750.436 7.912.031 2.838.405 2.838.405Bonos 400.924 803.880 402.956- 402.956Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 152.059 36.375 115.684 115.684Dividendos por Pagar 721.684 755.707 34.023- 34.023Cuentas por Pagar 8.529.577 9.873.359 1.343.782- 1.343.782Documentos por Pagar 6.294.596 5.954.292 340.304 340.304Acreedores Varios 605.457 674.282 68.825- 68.825Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 947.254 1.043.370 96.116- 96.116Provisiones 7.247.491 6.092.650 1.154.841 1.154.841Retenciones 2.216.753 2.193.066 23.687 23.687Ingresos Percibidos por Adelantado 2.146.062 3.621.555 1.475.493- 1.475.493Impuestos Diferidos 27.389 - 27.389 27.389Otros Pasivos Circulantes 118.449 379.097 260.648- 260.648TOTAL PASIVOS CIRCULANTES 45.026.058 47.386.108Obligaciones con Bancos 68.156.029 14.846.492 53.309.537 53.309.537Bonos 591.372 985.944 394.572- 394.572Documentos por Pagar 354.725 104.593 250.132 250.132Acreedores Varios 596.324 574.821 21.503 21.503Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas - 244.181 244.181- 244.181Provisiones 9.499.917 8.954.405 545.512 545.512Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166 - 1.207.166 1.207.166TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZO 80.405.533 25.710.436INTERES MINORITARIO 31.467.476 26.387.526 5.079.950 5.079.950Capital Pagado 60.973.187 60.973.187 -Sobreprecio en Venta de Acciones Propias 25.988.901 25.988.901 -Otras Reservas 6.166.094 5.469.963 696.131 696.131Deficit Acumulado periodo desarrollo 107.536- 284.164- 176.628 176.628Reserva Futuros Dividendos 91.287.845 79.089.685 12.198.160 12.198.160Utilidad del Ejercicio 17.042.239 20.696.832 3.654.593- 3.654.593Dividendos Provisorios 4.156.672- 4.322.418- 165.746 165.746TOTAL PATRIMONIO 197.194.058 187.611.986TOTAL PASIVOS 354.093.125 287.096.056
  55. 55. FUENTES USOS FUENTES USOSDisponible 262.831 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.182.517Depositos a Plazo 14.881.331 Obligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405Valores Negociables 12.796.990 Bonos 402.956Deudores por Ventas 2.944.263 Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684Documentos por Cobrar 284.451 Dividendos por Pagar 34.023Deudores Varios 322.729 Cuentas por Pagar 1.343.782Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Documentos por Pagar 340.304Existencias 531.582 Acreedores Varios 68.825Impuestos por Recuperar 322.640 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116Gastos pagados por Anticipado 249.943 Provisiones 1.154.841Impuestos Diferidos 763.466 Retenciones 23.687Otros Activos Circulantes 8.080.315 Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493Impuestos Diferidos 27.389Otros Pasivos Circulantes 260.648TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES TOTAL PASIVOS CIRCULANTESTerrenos 52.873 Obligaciones con Bancos 53.309.537Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106 Bonos 394.572Maquinas y Equipos 12.370.888 Documentos por Pagar 250.132Otros Activos Fijos 1.435.158 Acreedores Varios 21.503Mayor Valor por Retasación Técnica 507 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181Depreciación 10.260.525 Provisiones 545.512Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166TOTAL ACTIVOS FIJOS TOTAL PASIVOS DE LARGO PLAZOInversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433 INTERES MINORITARIO 5.079.950Menor Valor de Inversiones 570.464Deudores de Largo Plazo 9.800 Capital PagadoDctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Sobreprecio en Venta de Acciones PropiasIntangibles 635 Otras Reservas 696.131Amortización 136.104 Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628Otros 1.263.199 Reserva Futuros Dividendos 12.198.160Utilidad del Ejercicio 3.654.593Dividendos Provisorios 165.746TOTAL OTROS ACTIVOSTOTAL PATRIMONIOTOTAL ACTIVOS TOTAL PASIVOS
  56. 56. ESTADO DE FUENTES Y USOS DE FONDOSFUENTES USOSFUENTES TRANSITORIAS USOS TRANSITORIOSDIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTEDisponible 262.831 Deudores por Ventas 2.944.263Depositos a Plazo 14.881.331 Deudores Varios 322.729Valores Negociables 12.796.990 Impuestos por Recuperar 322.640Documentos por Cobrar 284.451 Impuestos Diferidos 763.466Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Otros Activos Circulantes 8.080.315Existencias 531.582Gastos pagados por Anticipado 249.943DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTEObligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.180.517Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684 Bonos 402.956Documentos por Pagar 340.304 Dividendos por Pagar 34.023Provisiones 1.154.841 Cuentas por Pagar 1.343.782Retenciones 23.687 Acreedores Varios 68.825Impuestos Diferidos 27.389 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493Otros Pasivos Circulantes 260.648TOTAL TRANSITORIO 33.588.357 TOTAL TRANSITORIO 19.295.773FUENTES PERMANENTES USOS PERMANENTESDIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTETerrenos 52.873 Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106Depreciación 10.260.525 Maquinas y Equipos 12.370.888Menor Valor de Inversiones 570.464 Otros Activos Fijos 1.435.158Deudores de Largo Plazo 9.800 Mayor Valor por Retasación Técnica 507Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Inversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033Amortización 136.104 Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433Otros 1.263.199 Intangibles 635DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVOS PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTESObligaciones con Bancos 53.309.537 Bonos 394.572Documentos por Pagar 250.132 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181Acreedores Varios 21.503 Utilidad del Ejercicio 3.654.593Provisiones 545.512Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166INTERES MINORITARIO 5.079.950Otras Reservas 696.131Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628Reserva Futuros Dividendos 12.198.160Dividendos Provisorios 165.746TOTAL PERMANENTE 86.225.522 TOTAL PERMANENTE 100.518.106TOTAL FUENTES DE FONDOS 119.813.879 TOTAL USO DE FONDOS 119.813.879
  57. 57. FUENTES USOSFUENTES TRANSITORIAS USOS TRANSITORIOSDIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO CIRCULANTEDisponible 262.831 Deudores por Ventas 2.944.263Depositos a Plazo 14.881.331 Deudores Varios 322.729Valores Negociables 12.796.990 Impuestos por Recuperar 322.640Documentos por Cobrar 284.451 Impuestos Diferidos 763.466Dctos. y Cuentas Emp. Relacionadas 80.919 Otros Activos Circulantes 8.080.315Existencias 531.582Gastos pagados por Anticipado 249.943DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVO CIRCULANTE DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVO CIRCULANTEObligaciones con Bancos Porción L/P 2.838.405 Obligaciones con Bancos Corto Plazo 3.180.517Obligaciones L/P con vencimiento 1 AÑO 115.684 Bonos 402.956Documentos por Pagar 340.304 Dividendos por Pagar 34.023Provisiones 1.154.841 Cuentas por Pagar 1.343.782Retenciones 23.687 Acreedores Varios 68.825Impuestos Diferidos 27.389 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 96.116Ingresos Percibidos por Adelantado 1.475.493Otros Pasivos Circulantes 260.648TOTAL TRANSITORIO 33.588.357 TOTAL TRANSITORIO 19.295.773FUENTES PERMANENTES USOS PERMANENTESDIFERENCIAS NEGATIVAS ACTIVO PERMANENTE DIFERENCIAS POSITIVAS ACTIVO PERMANENTETerrenos 52.873 Construcciones y Obras de Infraestructura 3.079.106Depreciación Maquinas y Equipos 12.370.888Menor Valor de Inversiones 570.464 Otros Activos Fijos 1.435.158Deudores de Largo Plazo 9.800 Mayor Valor por Retasación Técnica 507Dctos. Y Cuentas por cobrar Emp. Relacionadas 282.092 Inversiones en Empresas Relacionadas 77.819.033Amortización Inversiones en Otras Sociedades 1.519.433Otros 1.263.199 Intangibles 635DIFERENCIAS POSITIVAS PASIVOS PERMANENTES DIFERENCIAS NEGATIVAS PASIVOS PERMANENTESObligaciones con Bancos 53.309.537 Bonos 394.572Documentos por Pagar 250.132 Dctos. Y Cuentas por pagar Emp. Relacionadas 244.181Acreedores Varios 21.503Provisiones 545.512Otros Pasivos Largo Plazo 1.207.166INTERES MINORITARIO 5.079.950Otras Reservas 696.131Deficit Acumulado periodo desarrollo 176.628Reserva Futuros Dividendos 12.198.160Dividendos Provisorios 165.746Utilidad del Ejercicio 6.742.036TOTAL PERMANENTE 82.570.929 TOTAL PERMANENTE 96.863.513TOTAL FUENTES DE FONDOS 116.159.286 TOTAL USO DE FONDOS 116.159.286

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