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Résultats du 1er semestre 2009

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06-08-2009

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Résultats du 1er semestre 2009

  1. 1. RÉSULTATS DU 1ER SEMESTRE 2009
  2. 2. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnements profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnements contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that acquisitions may not provide the benefits that Veolia Environnement hopes to achieve, the risk that Veolia Environnements compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnements financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G. This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under ―Forward-Looking Statements‖ above. 2
  3. 3. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Sommaire Evénements marquants Résultats du 1er semestre 2009 Objectifs 2009 Poursuite du développement du Groupe 3
  4. 4. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Evénements marquants  Capacité d’autofinancement opérationnelle, hors Propreté : en hausse de +3,7% à change constant par rapport auCapacité d’autofinancement 1er semestre 2008 opérationnelle du Groupe :  Capacité d’autofinancement opérationnelle de la Propreté : 1 978 M€ en recul de -22,4% à change constant par rapport au 1er semestre 2008  Plan d’efficacité et plan d’adaptation (Propreté) : -146 M€ au 30 juin 2009, pour un objectif de 280 M€ en 2009  Investissements nets : 1 133 M€, soit –39% au 30 juin 2009 Nous tiendrons nos  Plan de cessions : 268 M€ comptabilisés au 30 juin 2009 plus engagements en 2009 545 M€ engagés  Capacité d’autofinancement opérationnel – investissements nets = 843 M€ contre 294 M€ réalisés au 30 juin 2008  Gains et renouvellements de contrats Nous poursuivons le  Opération stratégique : rapprochement dedéveloppement du Groupe Veolia Transport avec Transdev 4
  5. 5. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Chiffres clés du 1er semestre 2009En M€ S1 2008  à change  à change S1 2009 Ajusté (1) courant constantChiffre d’affaires 17 565,7 17 426,9 -0,8% +0,2%Capacité d’autofinancement opérationnelle 2 127,8 1 977,5 -7,1% -4,9%Résultat opérationnel récurrent 1 287,2 1 000,8 -22,2% -19,1%Résultat opérationnel 1 292,2 1 000,8 -22,5% -19,4%Résultat net récurrent part du Groupe 497,9 276,5 -44,5% -Résultat net part du Groupe 500,5 220,3 -56,0% -Endettement financier net 16 332 16 827 (1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 5
  6. 6. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Un 1er semestre 2009 en amélioration par rapport au2ème semestre 2008 S2 2008 S1 2009 Var. Ajusté (3)Capacité d’autofinancement opérationnelle 1 976 M€ 1 978 M€ Ns Taux de marge 10,8% 11,3% +50pbRésultat net récurrent part du Groupe 175 M€ 276 M€ +58,0%Capacité d’autofinancement opérationnelle(1) – 303 M€ 843 M€Investissements nets(2) (1) Y compris capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies (2) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires) (3) Les comptes du 2ème semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 6
  7. 7. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Résultats du 1er semestre 2009 et objectifs 2009 Résultats du 1er semestre 2009 Plan d’efficacité 2010 Programme de cessions Objectifs 2009 7
  8. 8. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Chiffre d’affairesEn M€ 17 566 - 178 219 - 180 17 427 S1 2008 Croissance Croissance Effet de S1 2009 ajusté (1) interne externe change -1,0% +1,2% -1,0% -0,8%(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 8
  9. 9. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Répartition du chiffre d’affaires par zone géographiqueEn M€  change  change hors change 17 566 17 427 courant constant et périmètre ■ France -4,4% -4,4% -5,3% ■ Europe hors France -3,8% +1,8% +0,7% 7 290 6 966 ■ Amérique du Nord +12,3% -1,8% -3,2% ■ Asie/Pacifique +1,8% +2,5% +0,1% ■ Reste du monde +21,1% +21,8% +19,0% Groupe VE -0,8% +0,2% -1,0% 6 455 6 211 1 435 1 611 1 300 1 324 1 086 1 315 S1 2008 S1 2009 ajusté (1)(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 9
  10. 10. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Répartition du chiffre d’affaires par divisionEn M€  change  change hors change 17 566 17 427 courant constant et périmètre ■ Eau +4,1% +3,7% +3,0% ■ Propreté -10,2% -8,9% -10,3% 5 988 6 235 ■ Services à l’énergie +1,1% +3,7% +2,3% ■ Transport +3,0% +4,4% +2,4% Groupe VE -0,8% +0,2% -1,0% 5 015 4 502 3 676 3 717 2 887 2 973 S1 2008 S1 2009 ajusté (1)(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 10
  11. 11. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Chiffre d’affaires : Veolia Eau France : croissance organique de -0,2% malgré l’indexation, du fait d’une légère baisse des volumes (-1%) et du net Chiffre d’affaires semestriel (M€) ralentissement de l’activité de travaux 5 988 +4,1% 6 235 Forte croissance organique à l’international (+4,8% à périmètre et change constants) 3 895 +3,0% 4 013 Exploitation — Amérique du Nord (+9,5% à périmètre et change constants) grâce au démarrage du nouveau contrat de Milwaukee et à l’activité Travaux et travaux 2 093 +6,2% 2 222 Ingénierie & construction — Asie (+13,8% à périmètre et change constants) grâce notamment à l’activité industrielle en Corée S1 08 S1 09 Veolia Eau Solution et Technologies : croissance organique de +12,7% sur le semestre malgré une stabilité au deuxième trimestre 2009 11
  12. 12. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Chiffre d’affaires : Veolia Propreté La forte baisse du deuxième Chiffre d’affaires semestriel (M€) trimestre 2009 par rapport au 5 015 -10,2% deuxième trimestre 2008 (-12,1%) 4 502 s’explique par : — Un niveau historiquement élevé des prix des matières premières au deuxième trimestre 2008 — Un niveau d’activité des services S1 08 S1 09 industriels en nette baisse par rapport à 2008 Chiffre d’affaires trimestriel (M€) 2 188 +5,7% 2 314 Sur le premier semestre 2009 — Baisse des prix des matières premières recyclées : -40% à -50% — Baisse des volumes de déchets industriels de –10% T1 09 T2 09 12
  13. 13. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Veolia Propreté : Baisse du chiffre d’affaires de 10,2%au 1er semestre 2009 / 1er semestre 2008Synthèse des principaux impacts sur l’évolution du chiffre d’affaires Baisse des volumes industriels et municipaux - 5,0% Prix et volumes des matières recyclées - 5,5% Hausses des prix des services + 1,0% Autres - 0,7% Variation totale S1 2009 / S1 2008 - 10,2% 13
  14. 14. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Chiffre d’affaires : Veolia Energie Effet de change négatif de 97 M€ lié principalement aux devises de l’Europe de l’Est Chiffre d’affaires semestriel (M€) 3 676 + 1,1% 3 717 Progression de la hausse des prix des énergies (impact : +57 M€), 1 866 + 4,6% 1 951 International essentiellement au premier trimestre 1 810 -2,4% 1 766 France Climat plus favorable au premier semestre 2009 principalement en S1 08 S1 09 France (impact : +48 M€) 14
  15. 15. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Chiffre d’affaires : Veolia Transport Augmentation de l’activité en France Chiffre d’affaires semestriel (M€) de 4% — Arrêt du contrat de Bordeaux 2 887 +3,0% 2 973 (1/5/2009) — Gains de nouveaux contrats : Royan, Epernay, Montceau-les-Mines Fort développement en Amérique du S1 08 S1 09 Nord (+4,1% à périmètre et change constants) soutenu par Chiffre d’affaires trimestriel (M€) — l’activité Taxis 1 447 +5,5% 1 526 — l’activité Transit T1 09 T2 09 15
  16. 16. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Capacité d’autofinancement opérationnelle (1) En M€ S1 2008  change  change S1 2009 Ajusté (2) courant constant Eau 904 910 +0,7% +2,7% Propreté 703 540 -23,2% -22,4% Services à lénergie 424 414 -2,2% +2,4% Transport 142 160 +12,4% +14,5% Autres -45 -46 - - Total Groupe 2 128 1 978 -7,1% -4,9%(1) Capacité dautofinancement opérationnelle = capacité d’autofinancement des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers(2) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : - de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; - du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 16
  17. 17. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Marge Marge S1 Marge En M€ 2008 2008 ajusté (1) S1 2009 ajusté (1) Eau 14,5% 15,1% 14,6% Propreté 13,4% 14,0% 12,0% Services à l’énergie 10,1% 11,5% 11,1% Transport 4,9% 4,9% 5,4% Autres - - - Total Groupe 11,4% 12,1% 11,3%(1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle de l’année 2008 et du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 17
  18. 18. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Confirmation du plan d’efficacité 2010 Réalisés au Objectifs M€ S1 2009 2009 Achats 31 45Objectifs — 180 M€ d’économies récurrentes en 2009 Opérations 34 65 — 220 M€ d’économies récurrentes en 2010 Fonctions Total : 400 M€ d’économies récurrentes 21 50 supports Actifs 15 20Réalisation Eau 37 60 — Gains sur la capacité d’autofinancement opérationnelle : 101 M€ au 1er semestre 2009 Propreté 25* 49* Energie 21 41 Transport 15 30* hors plan d’adaptation de Veolia Propreté à Autres 3 -la conjoncture 101 M€ 180 M€ 18
  19. 19. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Veolia Propreté : Impacts des plans d’économie Plan d’efficacité 2010 Plan d’adaptation 2009Réalisation au 1er semestre 2009 Réalisation au 1er semestre 2009 — Impact capacité d’autofinancement — Baisse des coûts nets : 45 M€ opérationnelle : 25 M€Objectif 2009 maintenu Objectif 2009 maintenu — Impact capacité d’autofinancement — Baisse des coûts nets de 100 M€ opérationnelle : 49 M€ 19
  20. 20. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Résultat opérationnel récurrent par division En M€ S1 2008  Change  Change S1 2009 ajusté (1) courant constant Eau 597 597 -0,1% +3,4% Propreté 397 134 -66,2% -65,3% Services à l’énergie 284 248 -12,5% -7,2% Transport 62 78 +25,0% +26,5% Autres -53 -56 - - Résultat opérationnel récurrent 1 287 1 001 -22,2% -19,1% Eléments non récurrents 5 - Résultat opérationnel 1 292 1 001 -22,5% -19,4%(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 20
  21. 21. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe S1 2008 ajusté (1) S1 2009En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total récurrent récurrentRésultat opérationnel 1 287 5 1 292 1 001 - 1 001Coût de l’endettement financier net -423 - -423 -379 - -379Autres revenus & charges financiers -6 - -6 -29 - -29Charges d’impôts sur les sociétés -222 - -222 -197 - -197Résultat des entreprises associées 9 - 9 6 - 6Résultat net des activités non - 1 1 - -56 -56poursuiviesPart des minoritaires -147 -3 -150 -126 - -126Résultat net part du Groupe 498 3 501 276 -56 220 (1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 21
  22. 22. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Coût de financement S1 2008 S1 2009 / En M€ S1 2009 Ajusté (1) S1 2008 Coût de l’endettement financier net 423 379 - 44 dont impact variation des taux d’intérêts - 68 dont impact variation de la dette moyenne 26 Le taux de financement(2) s’établit à 4,47% contre 5,41% au 30 juin 2008(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté(2) Corrigé de l’impact du dénouement anticipé d’opérations de produits dérivés, le taux de financement s’établit à 4,47% au 30 juin 2009 contre 5,68% au 30 juin 2008 22
  23. 23. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Dette nette 31/12/2008 30/06/2009Endettement financier net 16 528 M€ 16 827 M€Dette — Dette obligataire 68% 79% — Maturité moyenne de la dette nette 9,3 ans 9,5 ansLiquidité — Liquidité brute 7,7 Mds€ 9,6 Mds€ — Liquidité nette 4,0 Mds€ 6,0 Mds€Objectif — Dette nette / (CAF opérationnelle + remboursement entre 3,5 et 4 x des actifs financiers opérationnels) 23
  24. 24. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Investissements nets : baisse de près de 40%En M€ S1 2008 S1 2009 Investissements de maintenance 912 858 En % du chiffre d’affaires consolidé 5,2% 4,9% Investissement croissance/activité existante 475 360 (hors actifs financiers opérationnels) Nouveaux actifs financiers opérationnels 116 127 Nouveaux projets 819 319Investissements bruts 2 322 1 664 - 28% Cessions industrielles et financières * -271 -268 Remboursement des actifs financiers opérationnels -194 -263Investissements Nets 1 857 1 133 - 39% * dont augmentation de capital souscrite par les minoritaires de 57 M€ au 30 juin 2009 et 5 M€ au 30 juin 2008 24
  25. 25. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Plan de cessions conforme aux prévisionsCessions comptabilisées au 30 juin 2009 268 M€Cessions engagées (en valeur d’entreprise) 545 M€ — VPNM * 120 M€ Multiple de — Montenay International * 330 M€ *** Valorisation : 11 x EBITDA 2008 — Veolia Cargo ** 95 M€Total cessions comptabilisées et engagées 813 M€Rappel de l’objectif 2009 1 000 M€ * Accord signé, closing en cours ** Offre ferme reçue *** 450 M$ 25
  26. 26. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Des réalisations conformes aux engagements pris Engagements 2009 Situation au 30 juin 2009Réduction des coûts — Efficacité 2010 180 M€ 101 M€ soit 56% — Adaptation à la conjoncture 100 M€ 45 M€ * soit 45% (Veolia Propreté)Maîtrise des investissements nets baisse de 45% baisse de 39% (soit - 1 600 M€) (soit - 724 M€) hors cessions annoncées et non encore réaliséesProgramme de cessions 268 M€ — Réalisation 1 000 M€ comptabilisés soit 81,3% 545 M€ engagées — Prix obtenu Maximisation 11 x EBITDA 2008 de la valeur* Après coûts de mise en œuvre d’environ 10 M€ 26
  27. 27. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Capacité d’autofinancement opérationnelle –investissements nets(1) 30 juin 30 juin 2008 2009 Capacité d’autofinancement opérationnelle – 294 M€ 843 M€(2) investissements nets(1) Cessions annoncées et non encore réalisées 545 M€Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets(1) Objectif 2009 ~2 000 M€(3) (1) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires) (2) Non corrigés de l’effet de change négatif de 35 M€ net (3) A taux de change constant par rapport à l’exercice 2008 27
  28. 28. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Objectifs 2009 confirmés Free cash flow (1) positif après versement du dividende Comment ? Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) – Investissements nets (3) = ~2 milliards d’euros (4) (1) Le free cash flow correspond au cash généré (somme de la capacité d’autofinancement totale et du remboursement des actifs financiers opérationnels) net de la prise en compte de la partie cash des éléments suivants : (i) variation du BFR opérationnel, (ii) opérations sur capitaux propres (variations de capital, dividendes versés et reçus), (iii) investissements nets de cessions (y compris la variation des créances et autres actifs financiers), (iv) intérêts financiers nets versés et (v) impôts versés. (2) Capacité d’autofinancement opérationnelle y compris capacité d’autofinancement opérationnelle des activités non poursuivies (3) Investissements nets = Investissements bruts – (cessions + remboursement des actifs financiers opérationnels + augmentation de capital souscrite par les minoritaires) (4) A taux de change constant par rapport à l’exercice 2008 28
  29. 29. Poursuite du développement du Groupe
  30. 30. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Gains de nouveaux contrats Veolia Eau Veolia Propreté Construction et exploitation d’une station  Contrat de gestion et de recyclage des de traitement d’eaux usées à Chartres déchets de la région du Merseyside (France) (CA cumulé : 156 M€ sur 20 ans) (Royaume-Uni) (CA cumulé : 719 M€ sur 20 ans) Exploitation et maintenance de la plus grande usine d’épuration d’Espagne à Madrid (CA cumulé : 16 M€ sur 4 ans) Exploitation et maintenance de deux usines de traitement d’eaux usées à Doha (Qatar) (CA cumulé : 44 M€ sur 7 ans) Veolia Energie Veolia Transport Réseau de chaleur de Mende (France)  Etats-Unis : Houston (tramway) (CA cumulé : Construction et exploitation de la centrale 1,5 Md$ sur 35 ans), Nouvelle Orléans de production d’énergie et du réseau de (multimodal) chaleur et de froid de la zone franche de  Gestion du réseau d’autobus du Grand Barcelone (Espagne) (CA cumulé : 600 M€ sur Rabat (Maroc) 30 ans) 30
  31. 31. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Un rapprochement stratégique en cours Projet de fusion 31
  32. 32. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev Principes directeurs de l’opération Un projet industriel ambitieux — Une plate-forme de croissance mondiale et une offre multi-modale complète Une répartition 50/50 de l’actionnariat — Ajustement des structures financières avant la fusion de manière à permettre une détention 50/50 entre la Caisse des Dépôts et Veolia Environnement Veolia Environnement sera l’opérateur industriel du nouvel ensemble et la Caisse des Dépôts un partenaire stratégique de long terme Un management provenant des deux entreprises Introduction en bourse de la nouvelle entité dès que possible pour financer de manière autonome les moyens de ses ambitions stratégiques 32
  33. 33. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev Une implantation solide en France  Un portefeuille de grandes villes étoffé en transport urbain  Des recoupements très limités dans le transport inter-urbainVEOLIA TRANSPORT TRANSDEV Dunkerque Calais Dieppe Amiens Bolbec Le Havre Beauvais Compiègne Rouen Saint-Avold Les Andélys Soissons Verdun Pont-Audemer Méru Saint-Lô Bernay Vernon Epernay Granville Bar-Le-Duc Flers Nancy Lunéville Saint-Dizier Neuves- Maisons Saint-Brieuc Fougères Laval Saint-Dié Nogent-Le-Rotrou Chaumont Pontivy Epinal Sablé-sur-Sarthe Remiremont Orléans Sens Vannes Vendôme Luxeuil-Lès-Bains Saumur Nantes Auxerre Amboise St-Brévin Vierzon Chinon Bourges Issoudun Thonon-les-Bains Moulins Roanne Villefranche-sur-Saône Limoges Cognac Saint-Etienne Vienne Royan Chambéry Perigueux Tulle Annonay Brives-la-Gaillarde Libourne Valence Arcachon Aurillac Salon-de-ManosqueGréoux- Grasse Menton Provence Aix-en- Lès-bains Nice Istres / Provence Fos-sur-Mer Gardanne Cannes Béziers Vitrolles Aubagne Fréjus Foix La Ciotat Toulon Urbain Interurbain Urbain InterurbainPopulation UTP Nombre de véhicules Conflans St-Germain La Réunion Mayotte Nouvelle Calédonie Population UTP Nombre de véhicules La Réunion Martinique Les Mureaux Argenteuil Carrières-ss-Poissy > 200 Poissy LaLe Vesinet Celle-st-Cloud 1,200,000 > 200 1,200,000 150 à 200 150 à 200 Evry Sénart Rambouillet Melun 600,000 600,000 100 à 150 St-Fargeau 100 à 150 Fontainebleau Nouméa 120,000 Ponthierry 120,000 50 à 100 50 à 100 Nemours < 50 Exploitation conjointe Ile-de-France Ile-de-France Veolia-Keolis 50 Source: UTP, Société (2007-2008-2009) 33
  34. 34. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev : Une présenceélargie et de premier plan sur les marchés en forte croissance Chiffre d’Affaires combiné 2008 Contribution (%) France €2,9 mds 35% Europe hors France €3,7 mds 44% Amérique du Nord €0,8 md 10% Asie/Pacifique €0,7 md 8% Reste du monde (1) + autres(2) €0,3 md 3% TOTAL (3) €8,3 mds 100% Remarque : (1) Colombie, Chili, Israël et Maroc (2) Y compris activités interrompues (3) Avant négociation RATP 34
  35. 35. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Projet de fusion entre Veolia Transport et TransdevComplémentarité des expertises modales Transdev — Leadership reconnu de Transdev sur l’ensemble de la chaîne de valeur du tramway Veolia Transport — Savoir-faire spécifique de Veolia Transport dans le métro et le ferroviaire lourd Une combinaison des expertises, source de valeur ajoutée pour les clients — Offre multi-modale — Solide expertise dans le secteur du transport « à la demande » — Capacité à gérer et financer des réseaux de transports complexes — Positionnement renforcé dans un contexte d’ouverture des marchés à la concurrence 35
  36. 36. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Chiffres clés de Veolia Transport et Transdev Veolia Transport Transdev Chiffre d’affaires 2008 6 054 M€ 2 266 M€ EBITDA 2008 292 M€ 185 M€ EBIT 2008 130 M€ 45 M€ Effectifs 82 000 46 000 Véhicules 38 000 20 000 Note: avant négociations RATP Sources: Rapport Annuel des sociétés 36
  37. 37. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Projet de fusion entre Veolia Transport et Transdev Un potentiel élevé de synergies Fortes synergies commerciales et de développement grâce à d’importants effets de taille et de portefeuille — Assise renforcée pour répondre aux appels d’offre — Couverture géographique élargie — Offre modale élargie Des synergies de coûts usuelles dans le cadre d’un rapprochement — Achats — Optimisation du parc — SG&A Soutien des deux actionnaires de référence, Veolia Environnement et la Caisse des Dépôts — Présence mondiale de Veolia Environnement — Soutien important de la Caisse des Dépôts aux collectivités locales en France 37
  38. 38. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Projet de fusion entre Veolia Transport et TransdevCalendrier indicatif de la transaction  Juillet 2009 : accord sur les principes clés de l’opération entre Veolia Environnement et la Caisse des Dépôts  Due diligence  Valorisation  Négociations avec la RATP  Accord final attendu pour fin novembre  Procédures de contrôle des concentrations et autres demandes d’autorisation administratives et réglementaires (dont Commission des Participations et des Transferts)  Réalisation de l’opération dès que possible  Introduction en bourse dès que les conditions de marché le permettent 38
  39. 39. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Conclusion Résultats conformes à nos objectifs Confirmation de nos engagements 2009 39
  40. 40. ANNEXES
  41. 41. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Sommaire des annexes Tableau de financement Annexe 1 Marge du résultat opérationnel récurrent Annexe 2 Investissements bruts par division Annexe 3 Principaux contrats gagnés ou renouvelés au 1er semestre 2009 Annexe 4 Caractéristiques de la dette au 30 juin 2009 Annexe 5 Echéancier des remboursements des emprunts obligataires Annexe 6 41
  42. 42. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 1 : Tableau de financement En M€ S1 2008 S1 2009 Endettement financier net à l’ouverture -15 125 -16 528 Capacité d’autofinancement opérationnelle des activités poursuivies 2 128 1 977 Capacité d’autofinancement financière & des activités non poursuivies 35 7 Capacité d’autofinancement 2 163 1 984 Impôts versés -168 -218 Variation du BFR opérationnel -249 -114 Total des flux nets générés par l’activité 1 746 1 652 Investissements bruts (1) -2 322 -1 664 Remboursement actifs financiers opérationnels 194 263 Cessions industrielles et financières, nettes de l’endettement des sociétés cédées 266 211 Variation des créances & autres actifs financiers -106 62 Total des flux nets d’investissements -1 968 -1 128 Dividendes versés (2) -726 -402 Intérêts financiers nets versés -369 -347 Augmentation de capital (VE & minoritaires) -105 59 Effets de change & autres 215 -133 Variation de l’Endettement financier net -1 207 -299 Endettement financier net à la clôture -16 332 -16 827(1) Y compris endettement financier net des sociétés acquises(2) Dont au titre de Veolia Environnement, 553 M€ en 2008 et 232 M€ en 2009 (net de l’augmentation de capital) 42
  43. 43. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 2 : Marge du résultat opérationnel récurrent Taux de marge Résultat opérationnel récurrent Marge S1 S1 2008 Marge S1 En M€ S1 2009 2008 Ajusté (1) 2009 Ajusté (1) Eau 597 597 10,0% 9,6% Propreté 397 134 7,9% 3,0% Services à l’énergie 284 248 7,7% 6,7% Transport 62 78 2,2% 2,6% Autres -53 -56 - - Total Groupe 1 287 1001 7,3% 5,7%(1) Les comptes du 1er semestre 2008 ont été ajustés, afin d’assurer la comparabilité des périodes : • de la cession de Clemessy et de Crystal dans la Division Energie intervenue en décembre 2008, selon la norme IFRS 5 et présentée au compte de résultat dans la ligne « Résultat net des activités non poursuivies » ; • du reclassement en activités non poursuivies des activités du Fret dans la Division Transport et de l’activité incinération aux Etats-Unis (« Waste to Energy ») dans la Division Propreté 43
  44. 44. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 3 : Investissements bruts par division Croissance En M€ Nouveaux Maintenance Financiers y/c Industriels Nouveaux actifs Total variation de projets (1) financiers périmètre opérationnels Eau 215 28 132 103 75 553 Propreté 275 19 47 61 11 413 Services à l’énergie 92 11 56 93 35 287 Transport 243 21 26 38 6 334 Autres 33 18 2 24 - 77 Total S1 2009 858 97 263 319 127 1 664 Total S1 2008 912 108 367 819 116 2 322(1) Dont l’acquisition d’usines d’eau à Shenzhen en Chine dans l’Eau et autres investissements au Moyen-Orient dans l’Eau, au Royaume-Uni dans la Propreté, en France et en Europe Centrale dans l’énergie. 44
  45. 45. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2009 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : 65 contrats renouvelés en France au 1er semestre 2009 dans l’Eau (dont 41 en Eau potable & 24 en Assainissement), 61 dans la Propreté (dont 33 auprès des collectivités & 28 auprès des entreprises), 14 dans le Transport Roche-sur-Yon (1) (eau) – Durée : 12 ans Roquebrune Cap Martin (eau) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 50 M€ Moselle Département de la Moselle (transport) (2) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 117 M€ Département du Var (transport) (2) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 96 M€ Le Creusot, Montceau-les-Mines (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 26 M€ Sauer Département du Gard (transport) (2) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 16 M€ Défense Pechelbronn Environnement Chartres Alsace Services Métropole- Outsourcing / Privatisation : Nice (transport) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Le Creusot Réseau interurbain de Touraine « Fil vert » du département d’Indre et Loire (transport) Indre et Loire Montceau-les-Mines – Durée : 7 ans – CA cumulé : 42 M€ Nevers Lons-le- Projet SIM (création d’un système d’information multimodal pour la Région Alsace) Saunier (transport) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 4 M€ La Roche-sur-Yon Lons-le-Saunier (énergie) – Durée : 6 ans Mende en Lozère (réseau de chaleur à partir de la biomasse locale) (énergie), en partenariat avec Engelvin TP réseaux – Durée d’exploitation : 24 ans Communauté de communes de Sauer Pechelbronn (Bas-Rhin) (réseau de chaleur de biomasse) (énergie) – Durée : 20 ans Roquebrune Cap Martin Agglomération de Nevers (construction & exploitation d’une déchetterie professionnelle) (propreté) – Durée : 20 ans – CA cumulé : 18 M€ Mende Var Nice Gard- Ingénierie / Conception & Construction : Chartres Métropole (construction & exploitation de la nouvelle STEP avec engagement de réduction des émissions de gaz à effet de serre notamment) (eau) - Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 156 M€ (y compris construction pour 54 M€)  Renouvellements PARTENARIAT  Outsourcing / Privatisation Partenariat avec DCNS (multiservices), via la création d’une société commune  Ingénierie / Conception & Construction Défense Environnement Services (51/49) – CA estimé d’ici 5 à 10 ans : 150 M€  Industrie & tertiaire (1) à partir du juillet 2009  Acquisition de société (2) à partir de septembre 2009  Partenariat avec d’autre société 45
  46. 46. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2009 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : Stadtwerke Görlitz (Eau) –Durée : 20 ans - CA cumulé : 310 M€- Outsourcing / Privatisation : Autorité de traitement des déchets de Merseyside (MWDA) (propreté) Suède – Durée : 20 ans – CA cumulé : 719 M€ Communauté de Madrid - station « Sud » (eau) Grudziadz – Durée : 4 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 16 M€ (hors option) Syndicat des Eaux de Burg (Saxe-Anhalt) (eau) Pologne - Durée : 15 ans – CA cumulé : 20 M€ Landskrona Pécs (réseau de chaleur avec engagement de la mise en œuvre d’une Skanes cogénération biomasse) (énergie) – Durée : 22 ans Burg Merseyside Trelleborg Région de Trnava (énergie) - Durée : 10 ans Görlitz Allemagne Comté de Skane (transport) – Durée : 5 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 94 M€ République Tchèque Royaume-Uni Landskrona (réseau régional de bus) (transport) – Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 42 M€ Trelleborg/Svedala (transport) Slovaquie – Durée : 8 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 37 M€ Grudziadz (transport à la demande) (transport) Trnava – Durée : 10 ans – CA cumulé : 15 M€ Hongrie- Ingénierie / Conception & Construction : Pécs Barcelone (construction & exploitation du nouveau réseau Barcelone de chaleur & de froid) (énergie) Madrid – Durée d’exploitation : 30 ans - CA cumulé : 600 M€ Espagne  Renouvellements  Outsourcing / Privatisation (1) à partir de 2010  Ingénierie / Conception & Construction (2) à partir de septembre 2009  Industrie & tertiaire  Partenariat avec d’autre société 46
  47. 47. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2009 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : Tempe (transport) - Durée : 4 ans – CA cumulé : 93 M€ Las Vegas(1) (transport) - Durée : 1 ans – CA cumulé : 69 M€ Denver(2) (transport) - Durée : 3 ans (option de 2 ans) – CA cumulé : 49 M€ Canada- Outsourcing / Privatisation : La Nouvelle-Orléans (ensemble des transports publics) (transport) – Durée : 10 ans (durée initiale de 5 ans avec renouvellement de 5 ans en fonction de la réalisation d’objectifs de performance) – CA cumulé : 201 M€ Etats-Unis Houston (transport) (Tram - organisation et construction) Denver – Durée : 35 ans – CA cumulé : 1 200 M€ Las Vegas Tempe Houston Mexique Nouvelle-Orléans  Renouvellements  Outsourcing / Privatisation (1) à partir de septembre 2010  Ingénierie / Conception & Construction (2) à partir de 2010  Industrie & tertiaire  Acquisition de société 47
  48. 48. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2009 CROISSANCE ORGANIQUE- Renouvellements : Chine Corée du Sud Perth (transport) - Durée : 7 ans – CA cumulé : 17 M€ RATP Développement Auckland(1) (transport) Japon - Durée : 4 ans – CA cumulé : 64 M€ Saitama et Hiroshima- Japon (eau), Tramways de Inde Hong Kong - Durée : 3 ans – CA cumulé des deux contrats: 21 M€ Chiba- Outsourcing / Privatisation : Saitama et Hiroshima- Sydney (maintenance réseaux) (eau), en consortium avec Bovis - Durée : 4 ans (option de 3 ans) - CA cumulé : 44 M€, hors option et 77 M€ avec option Taïwan Chiba (Japon) (eau) - Durée : 3 ans – CA cumulé : 38 M€ Auckland CROISSANCE EXTERNE Réseau de tramways de Hong Kong (transport) (JV) Nouvelle-Zélande Australie Perth PARTENARIATS Sydney  Renouvellements Partenariat avec RATP Développement (transport) via la création d’une société commune (50/50) en Asie  Outsourcing / Privatisation – CA estimé 2013 : 500 M€  Industrie & tertiaire (1) à partir de 2010  Acquisition de société  Partenariat avec d’autre société 48
  49. 49. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09 Annexe 4 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés depuis le début de l’année 2009 CROISSANCE ORGANIQUE Rabat- Outsourcing / Privatisation : Maroc Réseau d’autobus de l’agglomération du Grand Rabat (en consortium avec les groupes Bouzid & Hakam) (transport) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 1 125 M€ Doha – Ashghal (eau) – Durée : 7 ans (option complémentaire de 3 ans) – CA cumulé : 44 M€ Qatar- Industrie & tertiaire : Sipchem Emirats Arabes Saudi International Petrochemical (Sipchem) Doha Unis (contrat d’exploitation) (eau) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€ Arabie Saoudite  Outsourcing / Privatisation  Ingénierie / Conception & Construction  Industrie & tertiaire  Partenariat avec d’autre société 49
  50. 50. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Annexe 5 : Caractéristiques de la dette au 30 juin 2009 Ratings — Moody’s : A3/P-2 Négatif (25 mars 2009) — Standard & Poor’s : BBB+/A-2 Négatif (26 mars 2009) Emissions obligataires S1 2009 : — 2 Mds€, maturité 5 et 10 ans (1,25 et 0,75 md€) — 250 M€, maturité 8 ans Remboursement obligataire S1 2009 : 44 M€ Maturité moyenne de la dette nette : 9,5 ans vs 9,3 ans au 31 décembre 2008 Liquidités Groupe : 9,6 Mds€ dont 4,7 Mds€ de lignes non tirées Liquidité nette Groupe : 6,0 Mds€ Endettement financier net après couverture Devises (dette brute après couverture) Taux fixe : 68% Autres 19% (1) Dont Euro : 91% GBP 8% Euro Dont Dollar US : 49% 65% Dont Livre sterling : 49% 8% USD Taux variable : 32%(1) Dont Zloty : 2% CNY : 3% et HKD : 3% 50
  51. 51. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Annexe 6 : Echéancier des remboursements desemprunts obligataires Groupe VE au 30 juin 2009 En M€1600140012001000800600400200 0 2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037 51
  52. 52. Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2009 – 06.08.09Coordonnées Relations Investisseurs  Nathalie PINON, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels 38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Téléphone +33 1 71 75 01 67 Fax +33 1 71 75 10 12 e-mail nathalie.pinon@veolia.com  Brian SULLIVAN, Vice President & Treasurer (North America)  Terri Anne POWERS , Director, North American Investor Relations 200 East Randolph Street Suite 7900 Chicago, IL 60601 Tel +1 (312) 552 2847 Fax +1 (630) 282 0423 e-mail brian.sullivan@veoliaes.com Site internet http://www.veolia-finance.com 52

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