Résultats du 1er semestre 2007

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Résultats du 1er semestre 2007

  1. 1. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 RESULTATS DU 1ER SEMESTRE 2007
  2. 2. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnements profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnements contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnements compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnements financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G. 2
  3. 3. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Disclaimer This document does not constitute an offer of securities in the United States or in any other jurisdiction. Securities may not be offered in the United States without registration under the United States Securities Act of 1933 or an exemption from registration. Veolia Environnement does not intend to register the offering described in this document or to conduct a public offering of securities in the United States. A French language prospectus relating to the French offering has been approved by the French Autorité des Marchés Financiers under number 07-180. Copies of the French prospectus are available in France from Veolia Environnement or from authorised financial intermediaries. The French prospectus contains a section that describes certain risk factors that investors should take into account before making any investment decision. The offer and sale of the securities described in this document may be restricted by law or regulation. No offer will be made in any jurisdiction or to any person except under circumstances in which such offer may lawfully be made. This document contains certain information relating to the valuation of certain of Veolia Environnement’s recently announced or completed acquisitions. In some cases, the valuation is expressed as a multiple of EBITDA of the acquired business, based on the financial information provided to Veolia Environnement as part of the acquisition process. Such multiples do not imply any prediction as to the actual levels of EBITDA that the acquired businesses are likely to achieve. Actual EBITDA may be adversely affected by numerous factors, including those described under “Forward-Looking Statements” above. 3
  4. 4. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Nouvelle croissance rentable au 1er semestre 2007
  5. 5. Premier semestre 2007Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Confirmation de la croissance rentable et du modèle de développement  Forte croissance de l’activité  Nouvelle amélioration des résultats opérationnels  Hausse sensible du résultat net récurrent  Renforcement de la situation financière : lancement d’une augmentation de capital de 2,6 milliards d’euros le 12 juin (1) (1) Effet cash au 2nd semestre 2007 5
  6. 6. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Poursuite de la croissance (en M€) 1 272 16 000 15 462 13 941 1 129 14 000 12 245 1 000 966 12 000 10 000 +11,6%(1) (2) +13,0% (1) 8 000 +13,1% (1) +15,6% (1) 6 000 500 4 000 2 000 0 0 S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007 S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007 Chiffre d’affaires consolidé (3) Résultat opérationnel 1 236 1 129 482 962 500 1 000 381 400 +9,8% (1) 325 300 +26,6% +16,2% (1) 500 +17,1% 200 100 0 0 S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007 S1 2005 Ajusté S1 2006 Ajusté S1 2007 Résultat opérationnel récurrent Résultat net récurrent part du Groupe(1) A change constant(2) Hors impact des conditions climatiques et baisse des prix dans l’énergie : +12,2% à change courant(3) Produit des activités ordinaires en IFRS 6
  7. 7. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Eléments clés au 30 juin 2007 En M€ 30/06/06 30/06/07 Croissance ajusté  Chiffre d’affaires (1) 13 941 15 462 +10,9%  Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) 1 910 2 012 +5,4%  Résultat opérationnel 1 129 1 272 +12,7%  Résultat opérationnel récurrent 1 129 1 236 +9,5%  Résultat net récurrent part du Groupe 381 482 +26,6%  Résultat net part du Groupe 445 493 +10,9% (3)  Endettement Financier Net 14 675 15 200 - (1) Cf. page 6 (2) CAF opérationnelle : CAF des activités poursuivies avant impôts et éléments financiers (3) Au 31/12/2006 7
  8. 8. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Répartition du chiffre d’affaires (1) par division En M€ Var. à change Var. à change 5 221 courant constant 4 801 Eau +8,8% +9,4% Propreté +18,3% +19,9% 4 196 3 548 Services à lénergie +2,3% (2) +2,1% Transport +16,1% +17,1% 3 245 3 321 Groupe VE +10,9% +11,6% 2 347 2 724 30/06/2006 30/06/2007 Ajusté Chiffre daffaires (1) consolidé au S1 2007 : 15 462 M€ (1) Cf. définition page 6 (2) Hors impact de la variation des prix de l’énergie : +7,9% 8
  9. 9. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Répartition du chiffre d’affaires (1) par zone géographique En M€ Var. à change Var. à change 7 036 courant constant 6 677 France +5,4% +5,4% Europe hors France +17,8% +17,0% Amérique du Nord -0,5% +7,3% Asie/Pacifique +31,5% +33,0% 5 379 Reste du monde +22,6% +25,6% 4 571 Groupe VE +10,9% +11,6% 1 392 1 385 762 1 002 539 660 30/06/2006 30/06/2007 Ajusté Chiffre daffaires (1) consolidé au S1 2007 : 15 462 M€ (1) Cf. définition page 6 9
  10. 10. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 En France : chiffre d’affaires : 7 036 M€, +5,4% Lille FRANCE Le Touquet  Leslys (transport) Abbeville Charleville-Mézières - Durée : 30 ans – CA cumulé : 459 M€  Lafarge Ciments (transport) Gonesse - Liaison ferroviaire - entre Bordeaux & Toulouse - Durée : 4 ans – CA cumulé : 10 M€ Avranches  SNCM (transport) Renault - Durée : 6,5 ans – CA cumulé : 1 Md€  Ville de Cognac – normes Euro 4, biocarburants et levée de conteneurs anti-bruit (propreté)  Agglomération de Mâcon (eau & assainissement) (eau) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 57 M€ Mâcon  Abbeville (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 21 M€  Gonesse (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 27 M€ Leslys Samoëns  Sainte-Maxime (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 32 M€  Samoëns (construction station d’épuration) (eau) Cognac - CA cumulé : 9 M€ ST Micro  Avranches (construction station d’épuration) (eau) Lafarge Ciments - CA cumulé : 7 M€  Le Touquet (construction station d’épuration) (eau) - CA cumulé : 6 M€ Ste- Maxime  Communauté urbaine de Lille – Centre de valorisation organique – Séquedin (énergie) – Durée : 11 ans – CA cumulé : 7 M€ Cap dAgde SNCM  STMicroelectronics - Crolles (énergie) - Durée : 6 ans – CA cumulé : 27 M€  Charleville-Mézières – DSP (énergie) - Durée : 20 ans – CA cumulé : 41 M€  Cap dAgde – DSP (énergie)  Mise en exploitation de contrats - Durée : 18 ans – CA cumulé : 41 M€  Contrats gagnés ou renouvelés  Renault - sites de Boulogne-Billancourt, Plessis-Robinson, Guyancourt & Rueil-Malmaison (multi-services)  Acquisitions de sociétés - Durée : 5 ans – CA cumulé : 600 M€  Partenariats avec d’autres sociétés 10
  11. 11. Veolia Environnement Relations Investisseurs Investisseurs – Résultats semestriels 2007 Relations – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 En Europe (hors France) : chiffre d’affaires : 5 379 M€, +17% (1) Finnmark ROYAUME-UNI  London Borough of Lambeth (propreté) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 156 M€  Comté de Southwark - VP retenu « preferred bidder » (propreté) – Durée : 25 ans IRLANDE Norvège  Limerick (DBO) (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 71 M€ (incl. construction) BELGIQUE  Bruxelles Nord (BOOT) -  (eau) – Durée d’exploitation : 20 ans –CA cumulé : 992 M€ (hors construction)  De Lijn (transport) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 165 M€ Rogaland Pays-Bas SULO ALLEMAGNE La Haye Irlande  SULO (propreté) – CA 2006 : 1,3 Md€ Brabant De Lijn PAYS-BAS Limerick Allemagne Bruxelles  La Haye - station de Harnaschpolder (DBFO)(eau) London Borough Slovaquie - Durée du contrat global : 30 ans – CA cumulé des stations : 1,5 Md€ Belgique Bratislava  Brabant (transport) – Durée : 8 ans – CA cumulé : 480 M€ Royaume-Uni of Lambeth Lucenec Hongrie NORVEGE Pannon Power Southwark Sinesco  Finnmark (transport) – Durée : 8 ans - CA cumulé : 168 M€  Rogaland (transport) – Durée : 5,5 ans – CA cumulé : 226 M€ SLOVAQUIE  Espool - Lucenec & Rekotak – Bratislava (énergie) - Espool : Durée des contrats repris : 30 ans – CA cumulé : 300 M€ ST Micro - Rekotak : Durée des contrats repris : 29 ans – CA cumulé : 160 M€ TMT Bulgarie HONGRIE  Varna  Pannon Power - biomasse (énergie) – CA des contrats repris : 600 M€  Sinesco (énergie) – CA 2007 estimé : 29 M€ Maresme Italie Espagne BULGARIE  Toplofikacja Varna EAD (énergie) – CA annuel : 8 M€ ITALIE  TMT (propreté) – CA 2006 : 97 M€ Campos de Dalias  STMicro – Agrate (énergie) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 20 M€  Mise en exploitation de contrats ESPAGNE  Contrats gagnés ou renouvelés  Maresme (DBO) (propreté) – Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé en consortium : 440 M€  Acquisitions de sociétés  Campos de Dalias (DBO) (eau) – Durée d’exploitation : 15 ans – CA cumulé : 78 M€ (incl. construction) (1) À change constant 11
  12. 12. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 En Amérique du Nord : chiffre d’affaires : 1 385 M€, +7,3% (1) AMÉRIQUE DU NORD  Tampa Bay (DBO)(eau) - Durée d’exploitation : 13 ans – CA cumulé : 119 M€ (incl. construction)  Comté de Pinellas (propreté) - Durée : 17 ans – CA cumulé : 467 M€ (incl. travaux) Canada  US Army (propreté) – CA cumulé : 37 M€  Thermal North America, Inc. (énergie) – CA 2007 estimé : 319 M€ Enpar Ecolocycle  Marisol (propreté) – CA 2006 : 18 M€ Etats-Unis TNAI Marisol  Ecolocycle Inc. (propreté) Beacon  Partenariat avec Beacon Landfill Gas Hdgs LLC (propreté) US Army  Partenariat avec Enpar Technologies (eau) Tampa Bay Pinellas  Mise en exploitation de contrats  Contrats gagnés ou renouvelés  Acquisitions de sociétés  Partenariats avec d’autres sociétés (1) À change constant 12
  13. 13. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 En Asie – Pacifique : chiffre d’affaires : 1 002 M€, +33% (1) CHINE  Lanzhou (eau) Jiamusi - Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€  Haikou (eau) Harbin Séoul - Durée : 30 ans – CA cumulé : 780 M€ Soonchunhyang  Jiamusi (énergie) - Durée : 25 ans – CA cumulé : 650 M€  Harbin (énergie) - CA 2007 estimé : 19 M€ Corée du Sud  Cleanaway Asia (propreté) – Durée des contrats repris : 22 ans – CA cumulé : 200 M€ Chine TAÏWAN Lanzhou  Bali – Comté de Taipei (propreté) Cleanaway Asia - Durée : 15 ans – CA cumulé en JV : 154 M€ Japon CORÉE DU SUD Bali Chiba  Séoul (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 507 M€  Hôpital universitaire de Soonchunhyang (énergie) Singapour Haikou Taïwan – Durée : 5 ans – CA cumulé : 11 M€ Kranji Cleanaway Asia SINGAPOUR  Kranji (construction) (eau) – CA cumulé : 8 M€  Cleanaway Asia (propreté) – Durée des contrats repris : 22 ans - CA cumulé : 715 M€ AUSTRALIE Australie  Sydney (DBO) (eau) Brookers – Durée d’exploitation : 20 ans – CA cumulé : 570 M€ (incl. construction) Gold Coast  Gold Coast (DBO) (eau) Sydney – Durée d’exploitation : 10 ans – CA cumulé : 210 M€ Transit First  Melbourne (transport) – Durée : 1 an – CA cumulé : 422 M€  Transit First & Brookers (transport) – CA 2007 estimé : 11 M€  Mise en exploitation de contrats Melbourne  Contrats gagnés ou renouvelés JAPON  Acquisitions de sociétés  Chiba (eau) – Durée : 3 ans – CA cumulé : 18 M€ (1) À change constant 13
  14. 14. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Moyen-Orient : un nouveau relais de croissance pour le moyen terme SULTANAT D’OMAN  Sûr (BOO) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 434 M€ (incl. construction) Royaume de Bahreïn ARABIE SAOUDITE Arcapita  Marafiq – Jubail & Yanbu (construction) (eau) – CA cumulé : 702 M€ ROYAUME DE BAHREÏN  Partenariat avec Arcapita (énergie) MAURITANIE Marafiq  Nouakchott (eau) – CA cumulé : 200 M€ Sûr Arabie Saoudite Sultanat d’Oman Mauritanie Nouakchott  Mise en exploitation de contrats  Contrats gagnés ou renouvelés  Acquisitions de sociétés  Partenariats avec d’autres sociétés 14
  15. 15. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Résultat opérationnel : +13% (1) En M€ Taux de marge Résultat opérationnel Résultat opérationnel S1 2006 S1 2007 ∆ change S1 2006 S1 2007 ajusté courant ajusté  Eau 527 576 +9,4% 11,0% 11,0%  Propreté 307 389 +26,6% 8,7% 9,3%  Services à l’énergie 267 260 -2,6% 8,2% 7,8%  Transport 74 73 -0,9% 3,2% 2,7%  Holding -46 -26 - - -  Total Groupe 1 129 1 272 +12,7% 8,1% 8,2% (1) A change constant 15
  16. 16. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Résultat opérationnel récurrent : +9,8% (1) En M€ Taux de marge Résultat opérationnel récurrent Résultat opérationnel récurrent S1 2006 S1 2007 ∆ change S1 2006 S1 2007 ajusté courant ajusté  Eau 527 574 +9,1% 11,0% 11,0%  Propreté 307 389 +26,6% 8,7% 9,3%  Services à l’énergie 267 251 -5,9% 8,2% 7,6%  Transport 74 48 -35,4% 3,2% 1,8%  Holding -46 -26 - - -  Total Groupe 1 129 1 236 +9,5% 8,1% 8,0% (1) A change constant 16
  17. 17. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Résultat opérationnel : contribution par division Résultat opérationnel : 576 M€, +9,4% à change courant Résultat opérationnel récurrent : 574 M€, +9,1% à change courant  Bonne tenue des résultats opérationnels en France, en distribution (effort de réduction des coûts) et dans l’activité Travaux.  En Europe, nouvelle amélioration des résultats en République Tchèque.  Bons résultats en Asie et performances des contrats récents conformes aux business plans originels (contribution en hausse pour Shenzhen et montée en puissance de Kunming, Urumqi, Changzhou…) et au Maroc  Difficultés ponctuelles rencontrées au Gabon (production d’électricité perturbée par la faible capacité hydraulique de ces derniers mois, en attente de l’alimentation au gaz).  Nouvelle amélioration de la rentabilité opérationnelle de Veolia Eau Solutions & Technologies. 17
  18. 18. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Résultat opérationnel : contribution par division Résultat opérationnel : 389 M€, +26,6% à change courant Résultat opérationnel récurrent : 389 M€, +26,6% à change courant  En France : sensible hausse du résultat opérationnel sous le double impact de la poursuite des efforts de productivité et de la hausse des volumes traités (autant en collecte des ordures ménagères qu’en déchets dangereux).  En Europe : forte hausse du résultat opérationnel (plein effet de l’acquisition de Cleanaway et bonnes performances des contrats intégrés, Sheffield et Nottinghamshire) au Royaume-Uni et bonne contribution des pays scandinaves.  Etats-Unis : amélioration de la rentabilité dans l’activité déchets toxiques et intense activité dans les services industriels. L’activité déchets solides maintient un très bon niveau de rentabilité.  Asie-Pacifique : montée en puissance progressive des développements récents (Foshan, Likeng, Puxi) et hausse des résultats des Centres d’enfouissement Technique en Australie. 18
  19. 19. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Résultat opérationnel : contribution par division Résultat opérationnel : 260 M€, -2,6% à change courant Résultat opérationnel récurrent : 251 M€, -5,9% à change courant  Impact négatif lié aux variations climatiques de 39 millions d’euros sur le résultat opérationnel.  A l’international : effet climatique négatif en Europe Centrale compensé par de bons développements commerciaux et par des effets prix favorables (chaleur et électricité en République Tchèque, Pologne et Slovaquie).  Contribution positive moindre des ventes des excédents de quotas de CO2. 19
  20. 20. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Résultat opérationnel : contribution par division Résultat opérationnel : 73 M€, -0,9% à change courant Résultat opérationnel récurrent : 48 M€, -35,4% à change courant (1)  En France : bonne profitabilité des activités interurbaines et en Ile-de- France et confirmation de l’attribution de la DSP de la SNCM. Impact positif sur le résultat opérationnel.  A linternational :  profitabilité affectée par le démarrage et le renouvellement de deux contrats aux Pays-Bas. Redressement en cours de l’activité transit aux Etats-Unis ;  amélioration en Scandinavie et en Europe Centrale confirmée et redressement du contrat ferroviaire allemand de la Marschbahn. (1) Le résultat opérationnel du 30 juin 2006 intégrait l’effet positif de l’entrée de la BERD au capital de VTCE pour 18,7 M€ 20
  21. 21. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Croissance de la capacité d’autofinancement CAF opérationnelle En M€ 30/06/06 30/06/07 ∆ change courant ajusté S1 2007/S1 2006  Eau 826 867 +5,0%  Propreté 562 678 +20,6%  Services à l’énergie 393 359 -8,6%  Transport 150 129 -14,0%  Autres -21 -21 -  Total CAF opérationnelle 1 910 2 012 +5,4% 21
  22. 22. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Du chiffre daffaires (1) au résultat net En M€ 30/06/06 ∆30/06/07 30/06/07 ajusté 30/06/06  Chiffre daffaires 13 941 15 462 +10,9%  Résultat opérationnel 1 129 1 272 +12,7%  Coût de l’Endettement Financier Net -329 -392  Autres revenus et charges financiers -20 -11  Impôts sur le résultat -254 -235  Résultat / Sociétés mises en équivalence +4 +10  Part des minoritaires dans les résultats -135 -143  Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 395 501 +26,8%  Résultat des activités cédées 50 -8  Résultat net part du Groupe 445 493 +10,9%  Résultat net récurrent part du Groupe 381 482 +26,6% (1) Cf. définition page 6 22
  23. 23. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Eléments financiers En M€ 30/06/06 30/06/07 ∆30/06/07 Ajusté 30/06/06 Coût de l’Endettement Financier Net -329 -392 -63 dont variation de la dette nette - - -40 dont impact hausse des taux - - -23 Taux de financement : 5,27% vs 5,07% au 31 décembre 2006 23
  24. 24. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Du résultat net récurrent au résultat net En M€ 30/06/06 30/06/07 ajusté Résultat net récurrent 381 482  Résultat des activités non poursuivies  cession Southern Water 54 -  cession activité Transport au Danemark -4 -8  Impôts 14 -  Divers - 19 Résultat net part du Groupe 445 493 24
  25. 25. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Des investissements ciblés En M€ Mainte- Croissance Commentaires Actifs Total nance financiers Nouveaux Grands Projets opérationnels Financiers Industriels Nouveaux y/c variation grands de périmètre projets Eau 230 3 160 54 Haikou (Chine) et BOT 94 541 Oman Propreté 281 12 41 110 Différents projets en 8 452 Amérique du Nord (Equipement Marine Services, Ecolocycle Inc., déchets toxiques) et Cleanaway Asia Services à 132 49 43 141 Pannon et Sinesco 11 376 l’énergie (Hongrie), Kolin (Rép. Tchèque) Transport 97 25 55 139 (SNCM, diverses 19 335 acquisitions … ) Autres 2 4 5 - - 11 30/06/2007 742 93 304 444 132 1 715 30/06/2006 550 64 244 338 169 1 365 Ajusté 25
  26. 26. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Des équilibres financiers bien maîtrisés  Maîtrise du besoin en fonds de roulement  Progression des investissements de maintenance liée à la croissance du chiffre d’affaires (investissements de maintenance/chiffre d’affaires = 4,8%)  Poursuite des arbitrages d’actifs (181 M€ de cessions) Plus de 400 M€ de cash flow libre avant nouveaux grands projets 26
  27. 27. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007Tableau de financement En M€ S1 2006 Ajusté S1 2007 Capacité d’autofinancement 1 913 2 009 Remboursement actifs financiers opérationnels +243 +176 Investissements -1 027 -1 271 Variation du BFR -296 -246 Cessions d’actifs +226 +181 Augmentation de capital réservée à des minoritaires +60 +15 Impôts payés -161 -140 Intérêts versés -313 -320 Autres +10 +9 = Cash flow libre avant nouveaux grands projets = 655 = 413 27
  28. 28. Veolia EnvironnementEvolution de l’endettement financier net au 30 juin Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/20072007 En M€ S1 2006 Ajusté S1 2007 EFN au 1er janvier 13 871 14 675  Cash flow disponible -655 -413  Investissements dans nouveaux grands projets +338 +444  Dividendes versés +414 +501  Effets de change et autres -150 -7 EFN au 30 juin 13 818 15 200 Variation de l’endettement -53 +525 28
  29. 29. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Ratios (1) dendettement 15,2 4 En Mds€ 15 14,7 14,5 14 13,8 3,5 x 3,4 x 13,5 13 3,3x 12,5 12 3 30-juin-06 31-déc-06 30-juin-07 Objectif de ratio d’endettement : entre 3,5 x et 4 x  Endettement financier net (1) Les ratios sont sur 12 mois glissants _ EFN/(CAF + Remboursement d’actifs financiers opérationnels) 29
  30. 30. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Répartition de la dette (1) Par type de taux Par devise (Dette nette après (Dette brute après couverture) couverture) Taux variable 26% Autres 14% Livre Sterling 9% US Dollar 8% Taux fixe 74% Euro 69% (1) Après prise en compte de l’augmentation de capital de 2,6 milliards d’euros intervenue le 10 juillet 2007. 30
  31. 31. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 STRATEGIE & PERSPECTIVES
  32. 32. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Un potentiel de croissance significatif sur des marchés porteurs : en Europe Dans le domaine de l’Eau  En France : nouveaux services liés au renforcement des réglementations et aux préoccupations des populations (polluants, eaux pluviales et de baignade, système d’assainissement non collectif …) ;  En Europe  Du Nord (Royaume-Uni), accroissement des services non régulés  Centrale et orientale : engagement des nouveaux entrants de l’UE pour atteindre les niveaux de qualité existants (recours croissant à la gestion déléguée en Rép. Tchèque, Hongrie..), modernisation des systèmes de gestion de l’eau des grandes villes pour les futurs membres ;  Du Sud, accélération des programmes de dessalinisation en Espagne Dans le domaine de la Propreté  En France : nouvelle directive européenne sur le recyclage, développement des énergies renouvelables et limitation des gaz à effet de serre ;  Au Royaume-Uni : consolidation du secteur (en 2006, Cory et Waste Recycling Group ont été cédés), croissance du marché britannique supérieure à 6% par an ;  En Allemagne : marché stabilisé et ouvert à la concurrence, plate-forme de développement pour l’Europe centrale ;  En Italie : développement d’infrastructures de traitement, optimisation de production d’énergie verte ; Dans le domaine de l’Energie  Développement des énergies renouvelables (biomasse, solaire, géothermie),  Privatisation des réseaux de chauffage urbain en Europe Centrale et Orientale.  Accompagnement de nos grands clients industriels. Dans le domaine du Transport  Ouverture du marché du transport de voyageurs en Europe en urbain et interurbain ;  Développement des services aux clients industriels et collectivités locales :  dans le ferroviaire avec l’ouverture à la concurrence du marché européen de fret ferroviaire (partenariat CMA CGM), essor du marché des Partenariats Public-Privé ;  dans le maritime de voyageurs (SNCM). 32
  33. 33. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Un potentiel de croissance significatif sur des marchés porteurs : en Amérique du Nord, Asie-Pacifique et au Moyen-Orient Dans le domaine de l’Eau  En Amérique du Nord : potentiel d’ouverture à moyen terme de la délégation de service public (dont Tampa Bay en Floride en 2007) ;  En Asie-Pacifique : en Chine avec la croissance des villes du pays, en Corée du Sud avec une demande forte des industriels pour la gestion du cycle des eaux de process et des effluents, en Australie avec des projets de dessalement et recyclage des eaux usées en raison de la sécheresse, au Japon en raison de l’ouverture du marché aux opérateurs privés ;  Au Moyen-Orient : développement de la construction d’usines et de services de gestion de l’eau liés à la progression démographique et au stress hydrique pour les municipalités et les industriels ; Dans le domaine de la Propreté  En Asie-Pacifique : en Chine pour des infrastructures en raison de la croissance économique du pays ;  Au Moyen-Orient : pour des infrastructures liées à l’urbanisation croissante ; Dans le domaine de l’Energie  En Amérique du Nord : optimisation énergétique et environnementale des réseaux urbains de chaud et de froid aux Etats-Unis et au Canada, participation à la mise en œuvre de la politique de réduction des émissions des gaz à effet de serre ;  En Asie-Pacifique : en Chine, opportunités provenant du volontarisme des autorités voulant baisser le niveau de pollution et réduire de moitié les émissions de SO2 avant 2010. Dans le domaine du Transport  En Amérique du Nord : transport à la demande, développement de véhicules propres au gaz ou autres énergies alternatives (biocarburants ou les énergies électriques) ;  En Australie : nouveaux services à forte valeur ajoutée. 33
  34. 34. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Intégration réussie de Cleanaway UK  Veolia Propreté renforce clairement sa position de leader sur le marché britannique de la propreté :  Doublement de la part du marché (15%) dans la propreté au R-U avec un chiffre d’affaires 2007 estimé de plus de 1,6 Md€  Croissance interne au S1 2007 supérieure à 11%  Prévision de croissance annuelle supérieure à celle du marché  Amélioration de la plate-forme pour la gestion nationale des ordures ménagères et des déchets industriels  Doublement de l’activité de valorisation des déchets secs  Accroissement de la capacité de recyclage  Augmentation significative de la capacité de traitement par incinérations à haute température  De substantielles synergies de coûts réalisées en avance sur le budget à mi-exercice  Synergies réalisées depuis le début de l’année  Economies annuelles attendues : 38 M€ avant impôts (en année pleine en 2009) réalisés sur les achats, l’optimisation des tournées, la rationalisation des dépôts et les coûts généraux  Une position renforcée pour l’attribution de contrats clés PFI dans la gestion globale des déchets  Désigné « preferred bidder » pour le contrat PFI Southwark (début du contrat de 25 ans en octobre 2007) 34
  35. 35. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Plus de 3,2 Mds€ d’opportunités de croissance externe significative depuis juin 2006 sur nos zones prioritaires de développement Localisation Division Montant en valeur Part de marché géographique d’entreprise (M€) après acquisition  Royaume-Uni Propreté 859 15% (versus 7%) Eau 136 n.d. (1)  Allemagne Propreté 1 310 11% (versus 0%) (2)  Amérique du Nord Energie 584 10% (versus 0%) (3)  Italie Propreté 338 28% (versus 6%) (4) Total 3 227 M€(1) Montant estimé après cession de la partie SULO Technology (fabrication de conteneurs) à Plastic Omnium(2) Sur base du cours actuel : 1 € = 1,35 $(3) Du marché des réseaux de chaleur et de froid(4) Du marché de l’incinération 35
  36. 36. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 4 acquisitions significatives et créatrices de valeur annoncées depuis le début de l’année  Allemagne : communiqué de presse du 27 avril 2007  Sulo, n°2 du traitement des déchets (chiffre d’affaires 1,3 Md€)  Closing signé le 2 juillet 2007  Valeur d’entreprise : 1 310 M€ (montant estimé après cession de la partie Sulo Technology (fabrication de conteneurs) à Plastic Omnium)  Cession le 29 juillet 2007 de l’activité Sulo Environmental Technology à Plastic Omnium (chiffre d’affaires de l‘ordre de 200 M€)  Italie : communiqué de presse du 31 mai 2007  TMT, 1er opérateur privé sur le marché du traitement thermique des déchets (chiffre d’affaires estimé en 2011 : 200 M€)  Closing prévu au dernier trimestre 2007  Valeur d‘entreprise: 338 M€  Acquisition relutive en 2008  Amérique du Nord : communiqué de presse du 12 juin 2007  TNAI, 1er portefeuille américain de réseaux de chaleur et de froid  Closing prévu fin de l’année 2007  Coût d’acquisition : 788 M$  Acquisition relutive dès 2008  Royaume-Uni : communiqué de presse du 9 août 2007  Plusieurs activités non régulées de Thames Water  Closing prévu fin de l’année 2007  Valeur d’entreprise : 136 M€  Chiffre d’affaires estimé 2008 : 160 M€ 36
  37. 37. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Objectifs Pour 2007  Augmentation du chiffre d’affaires total supérieure à 12%  Augmentation du résultat opérationnel du même ordre de grandeur  Investissements nets de cessions estimés entre 6 et 6,5 Mds€ Objectifs moyen terme 2007-2009 : une croissance soutenue  Croissance moyenne du chiffre d’affaires annuel supérieure à 10%  Enveloppe globale d’investissements de 15 à 20 Mds€  Maintien des critères d’investissement : TRI ≥ à Wacc +3%  ROCE après impôts : 10% (hors effet potentiel lié au calendrier des acquisitions)  Respect des engagements bilantiels : EFN/(CAF+remboursement d’actifs financiers opérationnels) compris entre 3,5x et 4x  Au-delà de 2007, le Groupe maintient sa politique de distribution : payout compris entre 50% & 60% du résultat net récurrent 37
  38. 38. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 ANNEXES
  39. 39. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Chiffre d’affaires estimé proforma 2007 (1) par zone géographique : un renforcement stratégique sur des marchés porteurs CA 2004 (2) du Groupe CA 2007 proforma estimé (1) du Veolia Environnement CAGR 2007 proforma (1) Groupe VE après acquisition 2004 de Sulo, TNAI & TMT Pacifique 3%  France Pacifique 3% Reste du monde 4% Reste du monde 4% Asie 2% +8% Asie 3%Am. du Nord 9%  Royaume-Uni Am. du Nord 10% +21% Reste de l’Europe  Allemagne 18% Reste de +37% l’Europe 18%  Reste Europe Allemagne 6% France 51% France 43% +13% Allemagne 10% Royaume-Uni 7% Royaume-Uni 9%  Amérique du Nord +19%  Asie (1) Hypothèse de contribution de Sulo, Thermal North America, Inc. & TMT dans le CA 2007 proforma en année pleine +28%  Pacifique(2) En normes IFRS avec application de l’IFRIC 12 sur les concessions 39 +18%
  40. 40. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Chiffre d’affaires estimé proforma 2007 (1) en année pleine par division CA 2004 (2) du Groupe CA 2007 proforma estimé (1) du Groupe VE Veolia Environnement après acquisition de Sulo, TNAI & TMT Transport 15% Transport 16% Eau 35% Eau 32% Services Services énergétiques énergétiques 22% 23% Propreté 28% Propreté 29% (1) Hypothèse de contribution de Sulo, Thermal North America, Inc. & TMT dans le CA 2007 proforma en année pleine(2) En normes IFRS avec application de l’IFRIC 12 sur les concessions 40
  41. 41. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Résultat opérationnel récurrent : +9,8% (1) En M€ Résultat opérationnel récurrent S1 2006 S1 2007 ∆ change ∆ change ajusté courant constant  Eau 527 574 +9,1% +9,1%  Propreté 307 389 +26,6% +28,3%  Services à l’énergie 267 251 -5,9% -6,4%  Transport 74 48 -35,4% -35,8%  Holding -46 -26 - -  Total Groupe 1 129 1 236 +9,5% +9,8% (1) A change constant 41
  42. 42. Veolia Environnement Une présence significative sur le marché porteur du Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 dessalement  Nouvelles références majeures de dessalement  Plus de 100 ans d’expérience dans le dessalement  Construction et/ou exploitation d’environ 13% de la capacité mondiale de dessalement d’eau de mer (1 600 usines avec une capacité de 5,3 million m3/j)*  Choisi pour la conception & la construction d’une des plus grande usine de dessalement par distillation à effets multiples (MED) pour la ville de Jubail et la province orientale de l’Arabie Saoudite (capacité de 800 000 m3//j)  Construction et exploitation de la plus grande usine au monde de dessalement d’eau de mer par osmose inverse à Ashkelon, Israël (capacité de 320 000 m3/j)  80% de part de marché estimé dans le procédé de distillation à effets Usine de dessalement à Ashkelon multiples (MED)  Avec un leadership technologique  Leader dans les procédés de dessalement thermique et d’osmose inverse  Axé sur les programmes technologiques (ex. ARAMIS – Centre d’expertise membranes de Veolia (choix de la solution appropriée via la caractérisation des performances des membranes du marché, identification des dépôts et proposition de solutions en termes de prétraitement)  Et actif dans un marché en croissance  Croissance attendue de la capacité de production mondiale passant de 39,9 million m3 / jour en 2006 à 97,5 millions m3 par jour d’ici 2015*  Les pays du “Golfe” représentent environ 46% de la capacité de production existante aujourd’hui  L’Arabie Saoudite et les Emirats Arabes Unis sont les 2 plus gros marchés aujourd’hui, suivis par les Etats-Unis, l’Espagne et la Chine  Tendance continue vers des usines de dessalement à capacité de production de plus en plus grande, à la fois dans les procédés membranaires et thermiques  Principaux concurrents : Doosan (Corée du Sud), Impreglio (Italie), GE, Suez et Abengoa/Befesa (Espagne) 42*Estimation de la capacité globale de dessalement : Global Water Intelligence “Desalination Markets 2007”
  43. 43. Veolia Environnement Relations Investisseurs – Résultats semestriels 2007 – 30/08/2007 Investor Relations contact information  Nathalie PINON, Head of Investor Relations and Financial Communication 38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Telephone +33 1 71 75 01 67 Fax +33 1 71 75 10 12 e-mail nathalie.pinon@veolia.com  Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations 700 E. Butterfield Road -Suite 201 Lombard, IL 60148 - USA Telephone +1 (630) 371 2749 Fax +1 (630) 282 0423 e-mail brian.sullivan@veoliaes.com Web site http://www.veolia-finance.com 43

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