Résultats annuels 2006

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Résultats annuels 2006

  1. 1. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007Résultats annuels 2006
  2. 2. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future performance. Actual results may differ materially from the forward-looking statements as a result of a number of risks and uncertainties, many of which are outside our control, including but not limited to: the risk of suffering reduced profits or losses as a result of intense competition, the risks associated with conducting business in some countries outside of Western Europe, the United States and Canada, the risk that changes in energy prices and taxes may reduce Veolia Environnements profits, the risk that we may make investments in projects without being able to obtain the required approvals for the project, the risk that governmental authorities could terminate or modify some of Veolia Environnements contracts, the risk that our long-term contracts may limit our capacity to quickly and effectively react to general economic changes affecting our performance under those contracts, the risk that Veolia Environnements compliance with environmental laws may become more costly in the future, the risk that currency exchange rate fluctuations may negatively affect Veolia Environnements financial results and the price of its shares, the risk that Veolia Environnement may incur environmental liability in connection with its past, present and future operations, as well as the risks described in the documents Veolia Environnement has filed with the U.S. Securities and Exchange Commission. Veolia Environnement does not undertake, nor does it have, any obligation to provide updates or to revise any forward-looking statements. Investors and security holders may obtain a free copy of documents filed by Veolia Environnement with the U.S. Securities and Exchange Commission from Veolia Environnement. This document contains "non-GAAP financial measures" within the meaning of Regulation G adopted by the U.S. Securities and Exchange Commission under the U.S. Sarbanes-Oxley Act of 2002. These "non-GAAP financial measures" are being communicated and made public in accordance with the exemption provided by Rule 100(c) of Regulation G. 2Veolia Environnement
  3. 3. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 2006 : confirmation d’un modèle de développement rentable Croissance et rentabilité supérieures aux engagements Confirmation de la forte dynamique commerciale (chiffre d’affaires +11,9%) Nouvelle amélioration de la profitabilité (résultat opérationnel récurrent +16,7%) Hausse sensible du résultat net récurrent part du Groupe (+21,0%) Equilibre bilantiel respecté, poursuite de la politique active de gestion d’actifs (cession de Southern Water et de l’activité transport au Danemark) : EFN/(CAF + remboursement d’actifs financiers opérationnels) = 3.4x Forte hausse du Cash Flow libre avant nouveaux grands projets (901 millions d’euros) Amélioration très sensible du retour sur capitaux investis : objectif atteint avec un an d’avance, ROCE des actifs corporels et incorporels après impôt : 10,8% Nouvel accroissement du dividende : +23,5% (1) à 1,05 € (1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 10 mai 2007 3Veolia Environnement
  4. 4. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Chiffres clés 2006 (en M€ et à change courant) (1) Non compris activités non poursuivies 30 000 28 620 4500 4 282 25 570 +10,8% 25 000 22 792 4000 3 863 20 000 3 467 (1) Remboursement dactifs financiers opérationnels 3500 CAF 15 000 10 000 3000 +8,9% 5 000 2500 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 +11,9% Génération de cash = CAF+Remboursement Chiffre d’affaires consolidé d’actifs financiers opérationnels 2 222 1 904 762 2 000 1 629 800 700 630 600 477 500 1 000 400 300 200 100 0 0 2004 2005 2006 2004 2005 2006 Résultat opérationnel récurrent +16,7% Résultat net récurrent part du Groupe +21% 4Veolia Environnement
  5. 5. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Eléments clés au 31 décembre 2006 En M€ 31/12/05 31/12/06 Croissance Ajusté Capacité d’autofinancement (1) 3 538 3 852 +8,9% Résultat opérationnel 1 893 2 133 +12,7% Résultat net par action (€) (non dilué) 1,59 1,93 +21,4% Résultat net part du Groupe 622 759 +21,9% Cash flow libre avant nouveaux grands projets 555 901 +62,3% Endettement Financier Net 13 871 14 674 - (1) CAF des opérations poursuivies 5Veolia Environnement
  6. 6. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une contribution équilibrée à la croissance de chacune des 4 divisions Par division Par zone géographique Reste du monde 4% Transport 17% Eau 35% Asie-Pacifique 6% Amérique du Nord 10% Services à l’énergie 22% Europe hors France 33% France 47% Propreté 26% Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€ 6Veolia Environnement
  7. 7. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une contribution équilibrée à la croissance de chacune des 4 divisions En M€ Var. à change constant 10 088 9 134 Eau +10,3% Propreté +11,1% 7 463 Services à lénergie +11,5% 6 749 Transport +17,6% 6 118 5 463 Groupe VE +11,9% 4 224 4 951 31/12/2005 31/12/2006 Ajusté Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€ 7Veolia Environnement
  8. 8. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une forte présence sur des marchés porteurs En M€ Var. à change constant 13 403 France +7,7% 12 439 Europe hors France +14,4% Amérique du Nord +23,1% Asie-Pacifique +16,6% Reste du monde +11,7% 9 498 8 253 Groupe VE +11,9% 2 325 2 8171 475 1 7021 078 1 200 31/12/2005 ajusté 31/12/2006 Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2006 : 28 620 M€ 8Veolia Environnement
  9. 9. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 En France : chiffre d’affaires : 13 403 M€, +7,7% Saint-Omer FRANCE Schenectady Europe Valenciennes Le Havre (transport) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 200 M€ Le Havre Cergy-Pontoise Valence (transport) - Durée : 6 ans – CA cumulé : 75 M€ Sarcelles Osilub O-I groupe (site de Gironcourt) (transport) Saclay - 1er contrat privé de fret ferroviaire domestique Gironcourt - Durée : 5 ans – CA cumulé : 13 M€ Nîmes-Garons (transport) Angers – Durée : 5 ans – CA cumulé : 25 M€ Acquisition de la SNCM (transport) Saclay (serv. énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 45 M€ Agglo. Cergy-Pontoise (serv. énergie) – Durée : 16 ans – CA cumulé : 270 M€ Roanne Hôpital de Valenciennes (serv. énergie) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 30 M€ Réseau de chaleur de Sarcelles (serv. énergie) Valence – CA annuel : 8 M€ Bayonne-Anglet-Biarritz (propreté) Nîmes-Garons – Durée : 5 ans – CA cumulé : 25 M€ Osilub : Recyclage des huiles usagées en partenariat Bayonne-Anglet-Biarritz SNCM avec Total (propreté) Narbonne Narbonne (eau) – Durée : 18 ans – CA cumulé : 170 M€ Angers (construction) (eau) – CA cumulé : 21 M€ Mise en exploitation de contrats Saint-Omer (eau) – Durée : 12 ans – CA cumulé : 26 M€ Contrats gagnés ou renouvelés Schenectady Europe à Béthune (multi-services) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 12 M€ Acquisitions de sociétés Roanne (transport) - Durée : 7 ans - CA cumulé : 30 M€ Partenariats avec d’autres sociétés 9Veolia Environnement
  10. 10. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 En Europe (hors France) : chiffre d’affaires : 9 498 M€, +14,4% (1) ROYAUME-UNI Comté de Nottinghamshire (propreté) – Durée : 26 ans – CA cumulé : 1,2 Md€ Dunn Line (transport) – CA annuel : 22 M€ Pays-Bas Pays- Allemagne Cleanaway UK (propreté) – CA 2005 : 684 M€ Limbourg Braunschweig Hastings Borough Council (propreté) – Durée : 7 ans Biffa Belgique – CA cumulé : 27 M€ Prostejov Belgique Vodafone (serv. énergie) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 43 M€ Slany Poprad BELGIQUE Augsburg Rép. Banska Bystrica Biffa Belgique (propreté) – CA 2005 : 85 M€ Pforzheim tchèque tchè Slovaquie ALLEMAGNE Dunn Line Braunschweig (assainissement) (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 390 M€ Nottinghamshire Augsburg (transport) Royaume-Uni Royaume- – Durée : 11 ans – CA cumulé : 13 M€ en 2009 Vodafone Roumanie Pforzheim (transport) Cleanaway UK – Durée : 10 ans – CA cumulé : 200 M€ Hastings Buzau PAYS-BAS Ploiesti Limbourg (transport) - Durée : 10 ans – CA cumulé : 1,2 Md€ Cona Rettagliata & Caroli RÉPUBLIQUE TCHÈQUE Prostejov (eau) - Durée : 25 ans - CA cumulé : 139 M€ Careggi Slany (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 26 M€ Italie SLOVAQUIE Banska Bystrica (eau ) - Durée : 30 ans - CA cumulé : 1,4 Md€ Poprad (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 566 M€ ROUMANIE Buzau (construction) (eau) – CA cumulé : 10 M€ Mise en exploitation de contrats Ploiesti (serv. énergie) – Durée : 1 an – CA cumulé : 5 M€ Contrats gagnés ou renouvelés ITALIE Acquisitions de sociétés Hôpitaux Cona & Careggi (serv. énergie) - Durée : 30 & 15 ans - CA cumulé : 211 M€ (1) À change constant Rettagliata & Caroli (serv. énergie) 10Veolia Environnement
  11. 11. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 En Amérique du Nord : chiffre d’affaires : 2 817 M€, +23,1% (1) AMÉRIQUE DU NORD Mesa (transport) - Durée : 8 ans – CA cumulé : 145 M€ Atlanta-Comté de Gwinnett (transport) Comté de Rockland (eau) - Durée : 7 ans – CA cumulé : 34 M€ Atlanta-Comté de Fulton (eau) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 15 M€ Canada Vancouver (eau) - Durée : 5 ans – CA cumulé : 27 M€ Comté d’Orange (transport) Vancouver - Durée : 5 ans – CA cumulé : 137 M€ Gaz Métro Antelope Valley (transport) Etats-Unis Etats- – Durée : 5 ans SuperShuttle Biogen Gain de 40 M€ de contrats industriels (propreté) New York Comté d’Orange Comté de Rockland pour les plateformes pétrolières du Golfe du Mexique Mesa Gain d’un contrat industriel (propreté) dans le domaine Antelope Valley Atlanta pharmaceutique Ville de New York (propreté) Shuttleport – Durée : 3 ans – CA cumulé : 51 M€ Biogen (serv. énergie) Contrats industriels – Durée : 5 ans – CA cumulé : 6 M€ Partenariat avec Gaz Métro (serv. énergie) Mise en exploitation de contrats Shuttleport (transport) – CA annuel : 45 M€ Contrats gagnés ou renouvelés Acquisitions de sociétés SuperShuttle (transport) – CA 2005 : 55 M€ Partenariats avec d’autres sociétés (1) À change constant 11Veolia Environnement
  12. 12. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 En Asie – Pacifique : chiffre d’affaires : 1 702 M€, +16,6% (1) CHINE Lanzhou (2) (eau) - Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€ Sinopec (eau) - Durée : 25 ans – CA cumulé : 249 M€ Liuzhou (eau) – Durée : 30 ans – CA cumulé : 330 M€ Chongqing (serv. énergie) Corée du Sud Coré - Durée : 20 ans – CA cumulé : 20 M€ Urumqi Qingdao & Jinan (propreté) Sinopec – Durée : 50 ans – CA cumulé : 700 M€ Jinan Foshan (propreté) Chine Qingdao Lanzhou Kumho Rubber & Resin - Durée : 30 ans – CA cumulé : 270 M€ Kunming (eau) Changzhou - Durée : 30 ans – CA cumulé : 1,6 Md€ Chongqing Changzhou (eau) Kunming Japon - Durée : 30 ans – CA cumulé : 675 M€ Urumqi (eau) Liuzhou Foshan Saitama – Durée : 23 ans – CA cumulé : 260 M€ Comté d’Ilan Hiroshima TAÏWAN Taïwan Comté d’Ilan (propreté) Singapour - Durée : 20 ans – CA cumulé : 44 M€ CORÉE DU SUD Showa Denko Kumho Resin (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 53 M€ Kumho Rubber (eau) – Durée : 15 ans – CA cumulé : 38 M€ SINGAPOUR Showa Denko (eau) – Durée : 6 ans – CA cumulé : 53 M€ Australie Queensland – prg WCRW AUSTRALIE Queensland & Gold Coast Bayswater (eau) – Durée : 7 ans – CA cumulé : 43 M€ Contrat industriel Queensland & Gold Coast (eau) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 210 M€ TDU Queensland – programme WCRW (eau) Bayswater Gain d’un contrat industriel (propreté) dans le domaine de la chimie Mise en exploitation de contrats - Durée : 5 ans – CA cumulé : 37 M€ Contrats gagnés ou renouvelés TDU (serv. énergie) – CA 2005 : 76 M€ Acquisitions de sociétés JAPON (1) À change constant 2 contrats d’exploitation d’usines d’assainissement à Hiroshima & Saitama (eau) – Durée : 3 ans chacun – CA cumulé : 23 M€ (2) Signé en janvier 2007 12Veolia Environnement
  13. 13. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Moyen-Orient : un nouveau relais de croissance pour le moyen terme SULTANAT D’OMAN Royaume de Bahreïn Bahreï Mascate (eau) Bahreïn - Durée : 5 ans - CA cumulé : 11 M€ Sur (1) (BOO) (eau) – Durée : 22 ans – CA cumulé : 434 M€ Pearl GTL Qatar EMIRATS ARABES UNIS Ajman Abu Dhabi Ajman (eau) Israël Israë Emirats Arabes Unis – Durée : 27 ans – CA cumulé : 151 M€ Mascate Delek Groupe Abu Dhabi (propreté) – Durée : 5 ans – CA cumulé : 42 M€ Sur ROYAUME DE BAHREÏN Sultanat d’Oman d’ Bahreïn-Al Hidd (construction) (eau) - CA cumulé : 275 M€ QATAR Pearl GTL (construction) (eau) ISRAEL Delek Groupe - Site d’Ashkelon (serv. énergie) Contrats gagnés ou renouvelés – Durée : 23 ans – CA cumulé : 83 M€ Mise en exploitation de contrats 13Veolia Environnement (1) Signé en janvier 2007
  14. 14. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une croissance confortée par le succès des offres aux industriels Backlog des contrats signés en 2006 avec les grands comptes industriels : 2 189 M€ 165 M€ 27 M€ 741 M€ 624 M€ 632 M€ Eau Mult i Services Serv. à lénergie Propret é Transport 14Veolia Environnement
  15. 15. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Les offres aux industriels : performances commerciales depuis 2001 En M€ 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Sur la période 2001 – 2006 : Cumul des nouveaux contrats signés avec les grands comptes industriels européens : 1 286 M€ en chiffre d’affaires annuel. Durée moyenne de ces contrats : 6,5 ans, soit un backlog d’environ 8,5 Mds€. Un tiers des contrats signés sont des contrats multi divisions : 440 M€ en CA annuel. 15Veolia Environnement
  16. 16. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Croissance de l’EBITDA (1) En M€ ∆ change Taux de marge 31/12/05 31/12/06 courant EBITDA (1) ajusté 31/12/06 Eau (2) 1 641 1 814 +10,5% 18,0% Propreté (2) 1 055 1 190 +12,7% 15,9% Services à l’énergie (2) 578 611 +5,7% 10,0% Transport (2) 272 290 +6,8% 5,9% Autres -8 -53 - - Total CAF des activités poursuivies 3 538 3 852 +8,9% Activités non poursuivies +4 -8 Total Groupe 3 542 3 844 +8,5% 13,4% (1) EBITDA = CAF avant impôts & frais financiers, telle que définie par la recommandation du CNC du 27/10/2004 (2) CAF opérationnelle 16Veolia Environnement
  17. 17. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Résultat opérationnel récurrent : +16,7% (1) En M€ Taux de marge Résultat opérationnel récurrent 31/12/05 31/12/06 ∆ change 31/12/05 31/12/06 ajusté courant ajusté Eau 997 1 163 +16,7% 10,9% 11,5% Propreté 554 648 +17,1% 8,2% 8,7% Services à l’énergie 321 378 +17,6% 5,9% 6,2% Transport 117 100 -14,3% 2,8% 2,0% Holding -85 -67 - - - Total Groupe 1 904 2 222 +16,7% 7,4% 7,8% (1) A change courant 17Veolia Environnement
  18. 18. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Du résultat opérationnel récurrent au résultat opérationnel En M€ 31/12/05 31/12/06 ∆ change ajusté courant Résultat opérationnel récurrent 1 904 2 222 +16,7% Eléments non récurrents (en 2006, -86 M€ liés à des provisions et dépréciations dans l’activité Transport en Allemagne) -11 -89 Résultat opérationnel 1 893 2 133 +12,7% 18Veolia Environnement
  19. 19. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Eau : Chiffre d’affaires : 10 088 M€, +10,4% Résultat opérationnel récurrent : 1 163 M€, +16,7% En M€ 1 163 10 088 9 134 997 7 977 854 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 Chiffre d’affaires Résultat opérationnel récurrent L’ensemble des zones géographiques a contribué à la forte hausse du résultat opérationnel Très bonne contribution de l’activité France (distribution et travaux) En Europe, croissance à deux chiffres du résultat opérationnel (au Royaume-Uni, en Allemagne et en Europe Centrale) En Amérique du Nord, bonne performance (contrats industriels et activité travaux) En Asie, forte amélioration des résultats en Chine (progression supérieure à 30%, démarrage des contrats de Kunming et Changzhou) Montée en puissance de la zone Afrique Moyen-Orient (Maroc et contribution en année pleine d’Ashkelon, en Israël) Poursuite de la très bonne contribution de Veolia Eau Solutions & Technologies 19Veolia Environnement
  20. 20. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Propreté : Chiffre d’affaires : 7 463 M€, +10,6% Résultat opérationnel récurrent : 648 M€, +17,1% En M€ 648 7 463 554 6 749 481 6 381 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 Chiffre d’affaires Résultat opérationnel récurrent Nouvelle amélioration de la profitabilité en France : hausse des volumes collectés auprès des collectivités, bonne performance des activités d’incinération et maîtrise des coûts de structure. En Europe, contribution du Royaume-Uni en hausse de plus de 30%, sous l’effet de la très bonne performance des contrats intégrés (Hampshire, démarrage du nouvel incinérateur de Sheffield) et de l’intégration de Cleanaway sur le dernier trimestre de l’année En Amérique du Nord, bonne performance de l’activité déchets solides (hausse des volumes et des prix), des services industriels et de l’incinération. 20Veolia Environnement
  21. 21. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Services à l’énergie : chiffre d’affaires : 6 118 M€, +12% Résultat opérationnel récurrent : 378 M€, +17,6% En M€ 378 321 6 118 5 463 253 4 975 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 Chiffre d’affaires Résultat opérationnel récurrent En France, stabilité de la marge malgré l’effet climatique défavorable du dernier trimestre A l’étranger, forte hausse de la contribution de l’Europe Centrale (Pologne et République Tchèque) Contribution positive des ventes de surplus de quotas de CO2 21Veolia Environnement
  22. 22. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Transport : Chiffre d’affaires : 4 951 M€, +17,2% Résultat opérationnel récurrent : 100 M€, -14,4% Résultat opérationnel : 14 M€ En M€ 117 101 100 4 951 4 224 3 460 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 31/12/2004 31/12/2005 31/12/2006 Chiffre d’affaires Résultat opérationnel récurrent En France, bonne progression de la contribution de l’activité urbaine , contribution de la SNCM en ligne avec le business-plan A l’international, bonnes performances au Benelux, en Tchéquie et en Australie, développement rapide de l’activité en Amérique du Nord, poursuite du plan de redressement dans les pays nordiques (restructuration de l’activité au Danemark : cession envisagée et traitée comptablement en activité non poursuivie). En Allemagne, poids du contrat de Marschbahn : coûts de démarrage et provisions exceptionnelles (86 millions d’euros). 22Veolia Environnement
  23. 23. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Du chiffre daffaires au résultat net En M€ 31/12/05 31/12/06 ∆31/12/06 Ajusté 31/12/05 Chiffre daffaires 25 570 28 620 +11,9% Résultat opérationnel 1 893 2 133 Coût de l’Endettement Financier Net -711 -701 Autres revenus et charges financiers +28 -34 Impôts sur le résultat -422 -410 Résultat / Sociétés mises en équivalence +7 +6 Résultat net des activités poursuivies 795 994 +25,0% Part des minoritaires dans les résultats -173 -236 Résultat net des activités poursuivies part du Groupe 622 758 Résultat net part du Groupe 622 759 +22,0% Résultat net récurrent part du Groupe 630 762 +21,0% 23Veolia Environnement
  24. 24. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Maîtrise du coût de financement En M€ 31/12/05 31/12/06 Ajusté Coût de financement brut -696 -709 Réévaluation des instruments dérivés non qualifiés de couverture +10 +6 Remboursement anticipé de l’emprunt 2008 -26 - Autres +1 +2 Coût de l’endettement financier net -711 -701 Taux de financement : 5,07% stable vs 2005 24Veolia Environnement
  25. 25. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Du résultat net récurrent au résultat net En M€ Résultat net récurrent part du Groupe 762 Cession participation Southern Water +53 Mise en vente activité Transport au Danemark -52 Provisions sur l’activité Transport en Allemagne -86 Restructuration du groupe fiscal américain +86 Autres -4 Résultat net part du Groupe 759 25Veolia Environnement
  26. 26. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une croissance soutenue par des investissements ciblés : 4 206 M€ au 31 décembre 2006 Croissance En M€ Financiers Actifs Nouveaux y/c Maintenance variation Industriels grands financiers Total projets opérationnels de périmètre Eau 498 67 353 164 262 1 344 Propreté 519 44 154 945 20 1 682 Serv. à l’énergie 200 72 118 64 63 517 Transport 179 80 98 251 16 624 Autres 15 7 17 - - 39 Total au 31/12/06 1 411 270 740 1 424 361 4 206 (1) Total au 31/12/05 1 212 177 657 906 513 3 465 (1) Les investissements de croissance ont été retraités en application définitive de la norme IFRIC 12 26Veolia Environnement
  27. 27. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Plus de 1,4 Md€ consacré à des nouveaux projets Par division Par zone géographique Europe Asie-Pacifique 7% Transport 18% (4) Eau 12% (1) Continentale 19% Serv. Énergie 4% (3) Amérique du Nord 10% Propreté 66% (2) dont Cleanaway 61% Royaume-Uni 64% (1) Dont Poprad & Banska Bystrica (Slovaquie), Prostejov & Slany (Rép. Tchèque), Kunming & Liuzhou (Chine) (2) Dont Cleanaway UK (Royaume-Uni) pour 871 M€, Biffa (Belgique) (3) Dont Rettagliata & Caroli (Italie), TDU (Australie) (4) Dont SNCM (France), Dunn Line (Royaume-Uni), Shuttleport & SuperShuttle (Etats-Unis) 27Veolia Environnement
  28. 28. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Investissements nets : 3 413 M€ En M€ Investissements bruts 4 206 Cessions -355 Remboursement d’actifs financiers opérationnels -438 Total investissements nets 3 413 28Veolia Environnement
  29. 29. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Forte hausse du cash flow libre avant nouveaux grands projets En M€ 2005 ∆ 31/12/06 Ajusté 2006 31/12/05 Capacité d’autofinancement (1) 3 542 3 844 +8,5% Remboursement actifs financiers opérationnels +321 +438 Génération totale de cash 3 863 4 282 +10,8% Investissements hors grands projets -2 559 -2 782 Variation du BFR -39 -112 Cessions d’actifs +343 +355 Augmentation de capital réservée à des minoritaires +8 +82 Impôts payés -339 -343 Intérêts versés -739 -596 Autres +17 +15 = Cash flow libre avant nouveaux grands projets = 555 = 901 +62,3% (1) Dont CAF des opérations non poursuivies : +4 M€ en 2005 et -8 M€ en 2006 29Veolia Environnement
  30. 30. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Evolution de l’endettement financier net En M€ 2005 Ajusté 2006 EFN au 1er janvier 13 059 13 871 Cash flow disponible -555 -901 Investissements dans nouveaux grands projets +906 +1 424 Dividendes versés +374 +479 Augmentation de capital -73 -165 Effets de change et autres +160 -34 EFN au 31 décembre 13 871 14 674 Variation de l’endettement +812 +803 30Veolia Environnement
  31. 31. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Ratio dendettement 15 4 14,7 14,5 3,9 x 3,6 x 14 13,9 3,4 x 3, 50 x 13,5 3,25 13,1 13 12,5 12 2,5 En Mds€ 31/12/2004 Ajusté 31/12/2005 Ajusté 31/12/2006 (x) Endettement Financier Net _ EFN/(CAF hors activ. non poursuivies en 2004 + Remboursement d’actifs financiers opérationnels) Objectif de ratio d’endettement : entre 3,5 x et 4 x 31Veolia Environnement
  32. 32. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Hausse significative du dividende Dividende 2006 (1) 1,05 € par action (+23,5%) 1,05 € 0,85 € 0,68 € 0,55 € 0,55 € 0,55 € 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (e) Taux de distribution 2006(e) = 54% (1) Sous réserve de l’approbation par l’Assemblée Générale du 10 mai 2007 32Veolia Environnement
  33. 33. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Bilan du Plan defficacité Veolia 2005 Résultats : 406 M€ déconomies récurrentes sur le résultat en 3 ans (pour un objectif initial de 300 M€) 102 M€ déconomies nettes complémentaires et récurrentes sur 2006 Dont 84 M€ sur le résultat opérationnel (368 M€ sur 3 ans) Un programme mobilisant toutes les unités opérationnelles du Groupe Plus de 1 000 contributeurs directement impliqués Plus de 700 projets defficacité conduits sur tous les thèmes (efficacité opérationnelle, optimisation des structures, achats et gestion d’actifs) Recherche systématique de synergies entre divisions du Groupe 33Veolia Environnement
  34. 34. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Bilan du Plan defficacité Veolia 2005 Perspectives : capitaliser sur les acquis du plan pour rentrer dans une logique damélioration continue Poursuite de la mobilisation de lensemble des unités opérationnelles au travers dun Programme dAmélioration Continue Transverse (PACT) Extension de la diffusion de nos meilleures pratiques damélioration de lefficacité acquises dans le cadre du plan Veolia 2005 Lancement et renforcement de nouvelles initiatives transverses visant à accroître les synergies entre divisions et accélérer lintégration de nouvelles activités (mutualisation de certaines fonctions supports, standardisation des pratiques et outils…) 34Veolia Environnement
  35. 35. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 ROCE des actifs corporels et incorporels après impôts : 10,8%, objectif atteint avec un an d’avance Forte amélioration du ROCE 10,8% après impôts depuis 2002 10,2% 9,1% 8,3% 8,3% 7,0% 6,4% 2002 2003 2004 2004 2005 2005 2006 Normes françaises Normes IFRS avant Normes IFRS avec application de l’IFRIC 12 application de l’IFRIC 12 sur les concessions sur les concessions 35Veolia Environnement
  36. 36. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 STRATEGIE ETPERSPECTIVES
  37. 37. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Veolia Environnement ou comment relever un défi industriel ? Des marchés durablement porteurs en raison de fondamentaux solides : Accroissement de la population urbaine et santé publique Evolution climatologique et protection de l’environnement Intensification de la réglementation environnementale… (nouvelle directive européenne en matière de recyclage, adoption du Projet de Loi sur l’Eau -102 articles sur la préservation des ressources, sur l’alimentation en eau et l’assainissement…) 37Veolia Environnement
  38. 38. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Veolia Environnement ou comment relever un défi industriel ? Une position de leader renforcée par : Un leadership technique incontestable : dessalement d’eau de mer, traitement et valorisation des boues à chaque étape de la filière, recyclage des eaux usées, maîtrise du goût de l’eau… Des nouvelles zones de développement (Asie, Moyen-Orient …) La présence de Veolia dans de nouvelles filières indispensables : la valorisation matière (traitement des huiles usagées/graisses, traitement des déchets électroniques, la déconstruction, dépollution …) Le développement des énergies d’origine renouvelable et la limitation mondiale des gaz à effet de serre, proposée par le Protocole de Kyoto Accentuation des efforts de recherche et développement pour les nouvelles filières (automatisation du tri, méthanisation, optimisation des actifs gérés – centres de traitement et de valorisation des déchets) 38Veolia Environnement
  39. 39. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 2007 : un nouvel engagement de croissance rentable soutenu par… La poursuite de la maturation des contrats existants (Royaume-Uni, Europe Centrale, Chine …) Le plein effet des acquisitions réalisées en 2005 et 2006 : Cleanaway, ATC, SNCM Le redressement du pôle Transport Poursuite des actions d’efficacité et échanges des meilleures pratiques … et par Une dynamique commerciale confirmée depuis le début de l’année avec la signature de nombreux contrats : Dans le transport, en France (Lyon St-Exupéry), Dans l’eau, en Chine, (Lanzhou), en Oman (Moyen-Orient) et en Irlande, (Limerick ), Dans la propreté, aux Etats-Unis (Comté de Pinellas), Dans les services à l’énergie, en République Tchèque et en Hongrie. 39Veolia Environnement
  40. 40. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Objectifs 2007 Croissance du chiffre d’affaires comprise entre 8 et 10% Maintien du ROCE des actifs corporels et incorporels après impôts et prise en compte de la croissance Nouvel accroissement du résultat opérationnel et du résultat net récurrents Respect des engagements bilantiels : EFN/(CAF+remboursement d’actifs financiers opérationnels) compris entre 3,5 et 4x Hausse du dividende par action d’au moins 10% 40Veolia Environnement
  41. 41. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 A moyen terme : un modèle de développement basé sur la croissance rentable Poursuite du développement du groupe, dans chacune de ses activités Croissance annuelle du chiffre d’affaires comprise entre 8 et 10% soutenue par : La croissance naturelle des contrats existants Des gains de nouveaux contrats obtenus sur des marchés porteurs dans les zones géographiques prioritaires (Europe, Amérique du Nord, certains pays d’Asie/Pacifique et Moyen-Orient) Des acquisitions ciblées et créatrices de valeur dans les métiers du Groupe Maintien de la politique d’investissements rigoureuse avec application du critère de rentabilité TRI ≥ à Wacc +3% 41Veolia Environnement
  42. 42. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Veolia Environnement : un modèle de développement créateur de valeur Une stratégie claire et constante 2006 : nouvelle année de très bonnes performances Un positionnement de leader des services à l’environnement pour les municipalités et les clients industriels et tertiaires Des contrats longs synonymes de cash-flows pérennes Un équilibre géographique fondé sur des zones en croissance : Europe, Amérique du Nord et certains pays de la zone Asie-Pacifique et du Moyen- Orient 42Veolia Environnement
  43. 43. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007Résultats annuels 2006
  44. 44. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007ANNEXES
  45. 45. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Rappel Chiffre d’affaires = Produit des Activités Ordinaires en IFRS Les comptes 2004 et 2005 sont retraités : des impacts de l’IFRIC 12 sur les concessions des activités Transport au Danemark & Southern Water, présentées en activités non poursuivies selon la norme IFRS 5 45Veolia Environnement
  46. 46. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 En France : une solide base en croissance : +7,7% En M€ Var. à change courant 4 802 4 459 Eau +7,7% Propreté +4,1% 3 112 2 990 Services à lénergie +8,6% (1) Transport +12,7% 3 257 3 536 Groupe VE en France +7,7% 1 733 1 953 31/12/2005 31/12/2006 Ajusté Chiffre d’affaires consolidé en France au 31 décembre 2006 : 13 403 M€ (1) +3% hors hausse des coûts de l’énergie 46Veolia Environnement
  47. 47. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Evolution du ROCE des actifs corporels et incorporels avant impôts des divisions Amélioration de la rentabilité Capitaux corporels & incorporels ROCE avant impôts (en %) moyens (en M€) 2005 2006 2005 2006 Eau 4 391 4 905 17,5% 18,6% Propreté 4 124 4 729 12,1% 12,4% Services à l’énergie 2 188 2 395 12,7% 14,1% Transport 1 119 1 310 9,9% 7,4% 47Veolia Environnement
  48. 48. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Rentabilité des actifs corporels et incorporels et des capitaux financiers opérationnels WACC (1) = 6% 2005 2006 Rentabilité des actifs corporels et incorporels Capitaux employés moyens (Mds€) 12,1 13,6 ROCE après impôts 10,2% 10,8% Rentabilité des capitaux financiers opérationnels Capitaux financiers opérationnels moyens (Mds€) 5,3 5,5 Rentabilité des capitaux financiers avant impôts 6,2% 6,4% (1) Après impôts sur la base du consensus analystes. 48Veolia Environnement
  49. 49. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Un indicateur clé : le ROCE Résultat des opérations net ROCE = Capitaux employés moyens Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent - Charges d’impôts sur les Sociétés (1) + Résultats des entreprises associées – Produit des activités de financement pour autrui + Charges d’impôts allouées aux activités de financement pour autrui Capitaux employés = Immobilisations + Ecarts d’acquisition + Participations dans les entreprises associées + Besoin en fonds de roulement (2) + Instruments dérivés nets (3) – Provisions - Autres dettes non courantes Capitaux employés moyens : moyenne des capitaux employés à l’ouverture et à la clôture (1) Hors produit d’activation de déficits reportables liés aux cessions nord-américaines & aux restructurations afférentes et hors gain exceptionnel d’impôts lié à la reconnaissance de déficits reportables aux USA en 2006 (2) Inclus impôts différés, net (3) Hors instruments dérivés de couverture de juste valeur de la dette Pourquoi déduire les provisions ? Les capitaux employés sont les capitaux « rémunérés » : capitaux propres, intérêts minoritaires, endettement financier net moins actifs financiers opérationnels 49Veolia Environnement
  50. 50. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Capitaux employés 2006 En M€ 31/12/05 31/12/06 Immob. corporelles & incorporelles nettes 10 259 11 644 Ecarts d’acquisition 4 752 5 705 Participations dans les entreprises associées 202 241 Stocks & travaux en cours 635 732 Créances d’exploitation 10 083 10 969 Dettes d’exploitation -10 370 -11 269 Impôts différés, nets -70 -149 Impôts sur cessions des actifs en Amérique du Nord & restructurations afférentes -117 -85 Besoin en fonds de roulement 161 198 Instruments dérivés nets -67 27 Provisions -2 402 -3 023 Autres dettes non courantes -204 -207 Capitaux employés 12 701 14 585 50Veolia Environnement
  51. 51. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Capitaux employés moyens 2006 En M€ 31/12/05 31/12/06 Capitaux employés 12 701 14 585 Capitaux employés moyens de l’année 2006 13 643 51Veolia Environnement
  52. 52. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Calcul du ROCE 2006 En M€ 31/12/06 Résultat opérationnel récurrent 2 222 Charges d’impôts sur les sociétés -410 Perte fiscale liée aux cessions nord-américaines & aux restructurations afférentes 33 Gain exceptionnel d’impôts lié à la reconnaissance de déficits fiscaux reportables aux USA -86 Total Charges d’impôts -463 Résultats des entreprises associées 6 Produit des activités de financement pour autrui -351 Charges d’impôts allouées aux activités de financement pour autrui 55 Résultat des opérations net 1 469 52Veolia Environnement
  53. 53. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Calcul du ROCE 2006 En M€ 31/12/06 Résultat des opérations net 1 469 Capitaux employés moyens de l’année 2006 13 643 ROCE après impôts 10,8% 53Veolia Environnement
  54. 54. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Une politique active de la gestion de la dette Ratings Moody’s A3/P-2 Stable (cf. rapport 07/2006) Standard & Poor’s BBB+/A-2 Stable (cf. rapport 10/2006 ) Gestion active de la dette obligataire et bancaire Maturité moyenne : dette brute : ~6,6 ans EFN : ~7,8 ans 74% de la dette nette à taux fixe ou révisable capé 71% de la dette brute (après swaps) libellés en Euro Liquidité Groupe : 7,8 Mds € dont 4,9 Mds € de lignes non tirées à plus d’un an. 54Veolia Environnement
  55. 55. Relations Investisseurs – Résultats annuels 2006 – Mars 2007 Investor Relations contact information Nathalie PINON, Head of Investor Relations and Financial Communication 38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Telephone +33 1 71 75 01 67 Fax +33 1 71 75 10 12 e-mail nathalie.pinon@veolia.com Brian SULLIVAN, Vice President, US Investor Relations 700 E. Butterfield Road -Suite 201 Lombard, IL 60148 - USA Telephone +1 (630) 371 2749 Fax +1 (630) 282 0423 e-mail brian.sullivan@veoliaes.com Web site http://www.veolia-finance.com 55Veolia Environnement

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