Investire negli USA

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Come realizzare un progetto di internazionalizzazione commerciale o produttivo. Aspetti Legali dell’Investimento Aziendale od Immobiliare in USA. Presentazione dell'avv. Antonio Valla, titolare dello Studio Americano Valla and Associates Inc., P.C. (www.vallalaw.com) per Confindustria Vicenza - Giugno 2012

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Investire negli USA

  1. 1. © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 1
  2. 2. Investimenti negli USA Aspetti Legali Dell’Investimento Aziendale od Immobiliare 19 giugno 2012 Confindustria Vicenza © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 2
  3. 3. Introduzione Le aziende italiane desiderano fortemente diversificarsi ed entrare in mercati alternativi, tra cui il mercato USA In passato, il passaggio era in media piu lungo, si iniziava con contatti commerciali, a cui seguiva spesso la fondazione dicontatti commerciali, a cui seguiva spesso la fondazione di una societá controllata, e poi un eventuale espansione, a volte accompagnata da un investimento immobiliare Invece, il trend degli ultimi anni, in particolare post- recession, é sempre piú a favore dell’investimento immediato e diretto, tramite acquisizione di strutture gia’ affermate (distributori, reti di agenti, realtá produttive) © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 3
  4. 4. Investimenti Diretti: Aziende © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 4
  5. 5. Restrizioni all’Investimento Il mercato é aperto ad investitori esteri Poche barriers to entry Il mercato é estremamente libero, con le seguenti eccezioni:seguenti eccezioni: Aerolinee Marina mercantile Banche (commerciali) Comunicazioni (radio/TV) Energia nucleare Pesca d’altura © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 5
  6. 6. Formazione del Capitale (1) Gli istituti bancari quali fonti di capitale I fidi tradizionali per le Aziende Gli strumenti di garanzia e le innovazioni diGli strumenti di garanzia e le innovazioni di alcune banche europee I fidi garantiti dalla Small Business Administration (SBA Loans) © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 6
  7. 7. Formazione del Capitale (2) Il socio operativo Modello frequente Situazione delicata; da studiare non soloSituazione delicata; da studiare non solo l’entrata ma soprattutto l’uscita © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 7
  8. 8. Formazione del Capitale (3) Venture capital Fortemente legato ai settori dell’alta tecnologia oppure alla biotecnologia Private equity Solo per aziende avviate (dai 3 ai 5 anni di bilanci) In generale, sono assenti gli stimoli governativi, anche a livello locale, se non in forma di agevolazioni fiscali Eccezione: SBA Venture Capital Eccezione: Minority and Women-Owned Businesses © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 8
  9. 9. La Due Diligence Legale Accompagnata alla due diligence finanziaria e fiscale; fondamentale la collaborazione e l’affiatamento tra le due discipline Processo impegnativo e relativamente lungo (da 20 a 60 giorni) Carenza di informazioni pubbliche, a partire dai bilanci Alcuni punti chiave: La struttura societaria Obblighi contrattuali Diritti di terzi Aspetti iuslavoristici La proprietá intellettuale (IP) Cause e pendenze Quanto non é a bilancio (off-balance-sheet liabilities) © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 9
  10. 10. Le Persone I ruoli chiave Il country manager Il controllerIl controller La necessitá di essere flessibili e fortemente biculturali, non solo bilingui © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 10
  11. 11. I Visti I visti ed i relativi permessi di lavoro sono fondamentali: Temporary business visitor (Visto B-1) Non permette il lavoro dipendente negli USA Utilizzabile solo a scopo esplorativo Treaty investors (Visto E-2) Intracompany transferees (Visto L-1) Specialty Occupation Workers (Visto H-1) © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 11
  12. 12. Investimenti Diretti: Immobili © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 12
  13. 13. L’Immobile Come Business a se Stante Raramente le aziende USA occupano immobili di proprietá (sia per uffici che per impianti) Ottimo, e completamente libero, il mercato degli affitti per uffici e capannoni, come pure peraffitti per uffici e capannoni, come pure per shopping centers, con rendite mediamente elevate, e valutazioni di conseguenza alte In rapporto diretto con l’andamento dell’economia, non in controtendenza Generalmente valutato puramente sui flussi di cassa, se non é una trophy property © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 13
  14. 14. La Valutazione e le Attuali Opportunitá I mercati “di provincia” L’acquisto del mutuo quale alternativa all’acquisto dell’immobile Acquistare dagli istituti di credito – conviene? Acquistare lo stand-alone building (il modello Walgreen’s) Gli immobili ad uso specializzato (medici e dentisti) © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 14
  15. 15. Struttura e Finanziamenti Fondamentali gli aspetti fiscali per la struttura Il mutuo ipotecario tradizionale comeIl mutuo ipotecario tradizionale come veicolo di finanziamento Strutture estremamente variabili, ma tipicamente a 15 anni, ammortizzato a 30 anni © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 15
  16. 16. Grazie… Valla & Associates, Inc., P.C. E-mail: antonio.valla@vallalaw.comE-mail: antonio.valla@vallalaw.com Phone: +1 925 705 7623 www.vallalaw.com © 2012 Valla & Associates, Inc., P.C. www.vallalaw.com 16

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