LAS “BURBUJAS FINANCIERAS”. Historia de un tiempo  en el que la economía se olvido del  valor
BANCOS NACIONALES CRISIS CONSTRUCCION   CRISIS FINANZAS MUNDIALIZADAS  CRISIS  INMOBILIARIA PRESION A LOS RECURSOS PETROLE...
SECTOR CONSTRUCCION  MERCADO BANCARIO MERCADO INMOBILIARIO ECONOMIA FINANCIERA MUNDIALIZADA  PRESION A LOS RECURSOS PETROL...
NUCLEO  COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS  CRISIS FINANZAS  MUNDIALIZADAS  BANCOS ESTADO ESPAÑOL PRESION ...
NUCLEO  COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS
CONCEPTOS CLAVE VALOR RIQUEZA EL DINERO CAPITAL PRODUCTIVO  CREACION DE DINERO BANCARIO PRODUCTOS DE CAPITAL FINANCIERO  L...
EL VALOR <ul><li>Trabajo humano. </li></ul><ul><li>Capaz de transformar la naturaleza. </li></ul><ul><li>Con posibilidad d...
EL  TRABAJO  HUMANO COMO  ORIGEN  DEL  VALOR PRODUCCION-TRABAJO SALARIO TRABAJO NECESARIO PARA LA REPRODUCCION DE LA FUERZ...
<ul><li>Valores de trabajo no consumidos. </li></ul><ul><li>Máquinas infraestructuras para la producción. </li></ul><ul><l...
CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL. D M D ACUMULACION + DINERO MERCANCIAS MAS DINERO
dinerario productivo mercantil Capital a interés CAPITAL INDUSTRIAL Financiero Especulativo Ficticio TIEMPO DE PERMANENCIA...
<ul><li>Cantidad de valor creado y no consumido. </li></ul><ul><li>Conjunto de bienes y servicios existentes. </li></ul><u...
<ul><li>Medio de pago. </li></ul><ul><li>Depósito de valor. </li></ul><ul><li>Unidad de cuenta. </li></ul><ul><li>CONVENCI...
EL CRÉDITO <ul><li>Intercambio de flujos monetarios entre periodos de tiempo. </li></ul><ul><li>Incrementa los limites de ...
D E P O S I T O I N I C I A L C R E D I T O C A J A N U E V O D E P O S I T O C A J A C R E D I T O N U E V O D E P O S I ...
CREACION DE DINERO BANCARIO  RESERVAS = 25%
CREACION DE DINERO BANCARIO  CON RESERVAS = 2% 1 REAL = 50 BANCARIO
1 REAL = 50 BANCARIO LOS BANCOS CREAN DINERO  ¿EXISTE REALMENTE ?
Valor adelantado en capital  dinerario Devolución  de capital Sobrevaloración  de la capacidad  de pago Intereses El crédi...
AHORRO SALARIO CONSUMO NECESARIO PARA LA REPRODUCCION DE LA FUERZA DE TRABAJO CONSUMO NO PRODUCTIVO BENEFICIOS UNA PARTE D...
FONDOS DE PENSIONES FONDOS SOBERANOS MERCADOS DE MM. PRIMAS CAJAS DE AHORRO FONDOS DE INVERSION GRANDES SEGUROS BANCOS DE ...
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Una gran mayoría de los activos “solventes” de las empresas están en acciones
La cotización en bolsa: Muy poca relación con la rentabilidad o producción de la empresa Valor invertido Capacidad de  val...
Las cotizaciones desvinculadas de la producción de la economía real. RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS  VINCULADAS A LAS COT...
ANA EUFORIA EN CASI TODOS LOS SECTORES
 
CAPITAL RIESGO HEDGE FUNDS INVERSORES CON TENDENCIA AL RIESGO OBJETIVO: MANTENER CONSUMO EN EL FUTURO FONDOS DE PENSIONES ...
CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL  FINANCIERO  . D D D ACUMULACION ¿FICTICIA? + DINERO DINERO INSTRUMENTO MAS DINERO DEUDA SOBER...
GENERACION DE GRANDE MASAS DE DINERO QUE SE  APARTAN   DE LA PRODUCCION. Y ENTRAN EN LA ESFERA FINANCIERA. MONETARIZACION ...
RIQUEZA CAPITAL FINANCIERO  DERECHOS SOBRE  LA PLUSVALIA FUTURA MONETARIZADOS
ADQUISICIONES  DEPREDADORAS  DE EMPRESAS OBTENCIÓN DE CRÉDITO COMPRA DE EMPRESA GASTOS DE “SANEAMIENTO” VENTA DE LA EMPRES...
BOMBAS DE RELOJERIA
 
C. FINANCIERO  R DERECHOS SOBRE EL VALOR FUTURO  MONETARIZADOS C. FICTICIO  DERECHOS SOBRE EL CRECIMIENTO DE LOS FLUJOS MO...
INGENIERIA FINANCIERA CREDITO SOBRE VALORACION DEL FUTURO EXCESO DE EXPANSION DE LA PRODUCCION GRANDES CANTIDADES DE DINER...
ISLANDIA 2008 RIQUEZA:  PIB = 1 ANOTACIONES  FINANCIERAS = 80 CREDITOS EXTERIOR 10
ELEVADA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO GARANTIAS A LARGO PLAZO MERDADOS DE OPCIONES Y FUTUROS PRESTAMOS CON GARANTIA DE ACCIONES C...
EFECTO RIQUEZA: La gente cree que sus activos reales valen mucho más. El creciente incremento de capital financia NEGOCIOS...
SALDO VIVO DE LAS HIPOTECAS EN MILLONES DE EUROS FUENTE: ASOCIACION HIPOTECARIA ESPAÑOLA
Fuente: Ministerio de la vivienda. Precio del metro cuadrado media España. 1.685,4 100,0 2005 1.456,2 86,4 2004 1.230,3 73...
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RIESGO FALLOS SISTEMA  LAS AGENCIAS DE RATING.  SISTEMA PRIVADO DE AUTOCONTROL = LAS AUDITORIAS DE CUENTAS ?
EL NIVEL DE RIESGO  SE INCREMENTA A MEDIDA QUE LOS ACTIVOS ANOTADOS SE ALEJAN DE LA RIQUEZA  TODOS LOS EFECTOS EXPLICADOS ...
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D M D ACUMULACION + Dinero mercancía + D
Sistema mundial basado en la continua necesidad  de crecimiento ficticio. ¿Qué pasa cuando la expectativa de capacidad de ...
CONTINUA CAIDA DE LA CAPACIDAD DE COMPRA DE LOS SALARIOS INCREMENTO DE PRECIOS EN LAS MERCANCIAS BASICAS PARA LA REPRODUCC...
CRISIS DE LOS SALARIOS  REALES
LA LIQUIDEZ FINANCIERA ERA MUY ALTA AUMENTO SUS NECESIDADES DE FINANCIACION BALANZA DE CAPITAL CRECIO EL ENDEUDAMIENTO EXT...
ESTADOS UNIDOS DA CRÉDITOS A  QUIEN YA NO  PUEDE PAGARLOS
TODOS SE BASAN EN LAS AFIRMACIONES LOS PRECIOS  DE LAS CASAS SIEMPRE SUBIRAN LOS TIPOS DE INTERES PERMANECERAN BAJOS
El número de hipotecas cae un 11%, el primer descenso desde 2000 En 2006 se firmaron menos créditos, pero su importe aumen...
Cae la creación de inmobiliarias En 2003 se constituyeron 2.739 compañías y, dos ejercicios más tarde, sólo 289  A.M.P  - ...
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LA BURBUJA DEL CRÉDITO BASURA
 
http://www.bde.es/infoest/d0402.pdf EONIA, EURIBOR Y OTROS TIPOS. LOS TIPOS DE INTERES SUBEN 2007
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LOS MISMOS EFECTOS PERO EN SENTIDO  CONTRARIO AHORA CON UNA VELOCIDAD  FABULOSA, LOS AGENTES HUYEN DEL RIESGO.
 
PÁNICO EN CASI TODOS LOS SECTORES
Informe sobre la estabilidad financiera mundial,  Abril de 2008 RESUMEN GENERAL “ Los acontecimientos de los últimos seis ...
IMPACTOS SOBRE LA ECONOMIA REAL CRISIS DE CONFIANZA PREFERENCIA POR LIQUIDEZ EFECTO RIQUEZA NEGATIVO INPOSIBILIDAD DE FINA...
Los bancos de la zona euro endurecen las condiciones para la concesión de créditos Los bancos de la zona euro se blindan a...
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Agosto 2008 Julio 2008
Lehman Brothers, la mayor quiebra de EEUU por activos Publicado el  15/09/2008 , por  Bloomberg 20/Dic/2005 27.200 Calpine...
PERDIDA DE  PENSIONES.
Ben s. Bernanke  Henry  Paulson CRÓNICA DEL RESCATE como el capital financiero asaltó el poder político. 2 OCTUBRE:  El Se...
PERDIDA DE  LOS AHORROS EN FONDOS   -9,14 8997   IBEX 35 20.842,35 3.184.097 -7,6 6,44 CINTRA 17.282,13 589.235 -4,33 29,1...
Problemas para los bancos que apostaron con posiciones bajistas en Volkswagen Publicado el  28-10-2008  ,  por  Expansión....
50.000.000.000
50.000.000.000 ACUMULADO EN EL FONDO DE RESERVA DE LA SEGURIDAD SOCIAL
50.000.000.000 10,20 kerviels 2h,35”  cotización V.W
Merrill Lynch anuncia 'miles' de despidos tras su fusión con Bank of America Publicado el  20-10-2008  , por  Expansión.co...
España ofrece deuda pública a países árabes para financiar las ayudas dadas a los bancos Publicado el  20-10-2008  , por  ...
CAIDA DE  PRODUCCIÓN
 
La sombra  de la  Bancarrota planea sobre General Motors Publicado el  10-11-2008  , por  Expansión.com
 
EN CADA VEZ GRUPOS MAS REDUCIDOS DE PERSONAS. CONCENTRACION  DEL PODER  CONCENTRACION DE LA PROPIEDAD  DE LOS ACTIVOS FINA...
 
D M D ACUMULACION + Dinero mercancía + D
Una contra-contrarreforma  Paul Krugman  Refundación  Sarkozy Paréntesis en la economía de mercado  Presidente Patronal El...
¿Refundación?
 
12.  Reconocemos que estas reformas únicamente tendrán el éxito si están firmemente fundamentadas sobre un firme compromis...
Re  funda ción Re  genera ción Re  nova ción Re  inicia sión Re  duc ción Re  crea ción Re  conver sión Re  estructura ció...
EXPLICACIONES TEORICAS DE LAS CRISIS <ul><li>Tendencia decreciente de la tasa de ganancia.  Marx . </li></ul><ul><li>Subco...
Consecuencias económicas <ul><li>Caída de la demanda, inversión productiva. </li></ul><ul><li>Disminución brusca de la pro...
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La Burbuja Financiera

  1. 1. LAS “BURBUJAS FINANCIERAS”. Historia de un tiempo en el que la economía se olvido del valor
  2. 2. BANCOS NACIONALES CRISIS CONSTRUCCION CRISIS FINANZAS MUNDIALIZADAS CRISIS INMOBILIARIA PRESION A LOS RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS CONFLUENCIA DE DIFERENTES FENOMENOS CRISIS CAMBIARIA
  3. 3. SECTOR CONSTRUCCION MERCADO BANCARIO MERCADO INMOBILIARIO ECONOMIA FINANCIERA MUNDIALIZADA PRESION A LOS RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS FENOMENOS: CONJUNTOS DE RELACIONES QUE SE RETROALIMENTAN
  4. 4. NUCLEO COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS CRISIS FINANZAS MUNDIALIZADAS BANCOS ESTADO ESPAÑOL PRESION RECURSOS PETROLEO MMPP ALIMENTOS MERCADO INMOBILIARIO CONSTRUCCION
  5. 5. NUCLEO COMÚN PRESENTE O POSIBILITADOR DE TODAS LAS CRISIS
  6. 6. CONCEPTOS CLAVE VALOR RIQUEZA EL DINERO CAPITAL PRODUCTIVO CREACION DE DINERO BANCARIO PRODUCTOS DE CAPITAL FINANCIERO LOS FLUJOS DE CAPITAL ESPECULATIVO
  7. 7. EL VALOR <ul><li>Trabajo humano. </li></ul><ul><li>Capaz de transformar la naturaleza. </li></ul><ul><li>Con posibilidad de acumularse en bienes de producción futura. </li></ul><ul><li>Creador de bienes y servicios. </li></ul><ul><li>Necesidad de ser valorado socialmente. </li></ul><ul><li>Multiplicador de los recursos anteriores. </li></ul>
  8. 8. EL TRABAJO HUMANO COMO ORIGEN DEL VALOR PRODUCCION-TRABAJO SALARIO TRABAJO NECESARIO PARA LA REPRODUCCION DE LA FUERZA DE TRABAJO PLUSVALOR VALOR SALARIO DE POBREZA TRABAJO
  9. 9. <ul><li>Valores de trabajo no consumidos. </li></ul><ul><li>Máquinas infraestructuras para la producción. </li></ul><ul><li>Derechos sobre la capacidad de producir. </li></ul><ul><li>Flujos de tesorería necesarios para adelantar los factores de producción hasta que se cobre la mercancía fabricada. </li></ul>EL CAPITAL INDUSTRIAL
  10. 10. CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL. D M D ACUMULACION + DINERO MERCANCIAS MAS DINERO
  11. 11. dinerario productivo mercantil Capital a interés CAPITAL INDUSTRIAL Financiero Especulativo Ficticio TIEMPO DE PERMANENCIA EN LA FASE PRODUCTIVA dinerario D Factores de producción Materias primas. Fuerza de trabajo. Stocks Trasporte. Gasto circulación D + CAPITAL FINANCIERO
  12. 12. <ul><li>Cantidad de valor creado y no consumido. </li></ul><ul><li>Conjunto de bienes y servicios existentes. </li></ul><ul><li>Totalidad de los bienes de producción, máquinas, herramientas, materias primas. </li></ul><ul><li>Capacidad de producción y tecnologías. </li></ul><ul><li>Recursos naturales disponibles. </li></ul><ul><li>Bienes duraderos de los individuos. Casas </li></ul><ul><li>coches, terrenos, construcciones. </li></ul>RIQUEZA REAL DE UNA ECONOMIA
  13. 13. <ul><li>Medio de pago. </li></ul><ul><li>Depósito de valor. </li></ul><ul><li>Unidad de cuenta. </li></ul><ul><li>CONVENCIÓN SOCIAL </li></ul>DINERO
  14. 14. EL CRÉDITO <ul><li>Intercambio de flujos monetarios entre periodos de tiempo. </li></ul><ul><li>Incrementa los limites de la producción capitalista. </li></ul><ul><li>Facilita capacidad de compra. </li></ul><ul><li>Soporta las discontinuidades producción circulación. </li></ul><ul><li>Posibilita inversiones a largo plazo. </li></ul>
  15. 15. D E P O S I T O I N I C I A L C R E D I T O C A J A N U E V O D E P O S I T O C A J A C R E D I T O N U E V O D E P O S I T O C A J A C R E D I T O EL BANCO ESTA OBLIGADO A GUARDAR EN EFECTIVO SOLO UNA PARTE DEL DINERO QUE SE HA DEPOSITADO. EL RESTO LO PONE EN CIRCULACIÓN MEDIANTE EL PRESTAMO.
  16. 16. CREACION DE DINERO BANCARIO RESERVAS = 25%
  17. 17. CREACION DE DINERO BANCARIO CON RESERVAS = 2% 1 REAL = 50 BANCARIO
  18. 18. 1 REAL = 50 BANCARIO LOS BANCOS CREAN DINERO ¿EXISTE REALMENTE ?
  19. 19. Valor adelantado en capital dinerario Devolución de capital Sobrevaloración de la capacidad de pago Intereses El crédito al capital industrial PRIMA DE RIESGO Capacidad real futura de generar plusvalor IMPOSIBILIDAD DE REALIZACION Capacidad estimada de generar plusvalía futura
  20. 20. AHORRO SALARIO CONSUMO NECESARIO PARA LA REPRODUCCION DE LA FUERZA DE TRABAJO CONSUMO NO PRODUCTIVO BENEFICIOS UNA PARTE DEL VALOR SE DIRIGE AL SECTOR FINANCIERO NUEVA INVERSION CAPITAL PRODUCTIVO ENTRADA EN EL CAPITAL FINANCIERO
  21. 21. FONDOS DE PENSIONES FONDOS SOBERANOS MERCADOS DE MM. PRIMAS CAJAS DE AHORRO FONDOS DE INVERSION GRANDES SEGUROS BANCOS DE INVERSION BANCOS BOLSAS ACCIONES OPCIONES Y FUTUROS MERCADO DE DIVISAS CAPITAL RIESGO EDGE FONDS PARAISOS FISCALES
  22. 22. AHORRO Empresas financieras CRÉDITOS empresas Capital industrial familias familias colectivos estados estados Sistema financiero Recursos propios Activos reales Reservas legales. Coeficiente de caja. Empresas Capital comercial Adquisiciones Fusiones Al consumo Hipotecarios Inversiones Financiar déficit Mantener deuda Otros bancos Fondos Tendencia a disminuir Desregulaciones y liberaciones Otros bancos
  23. 23. Una gran mayoría de los activos “solventes” de las empresas están en acciones
  24. 24. La cotización en bolsa: Muy poca relación con la rentabilidad o producción de la empresa Valor invertido Capacidad de valor prevista Sobrevaloración de la capacidad acumular capital ACCIONES: Poseen un determinado valor real y un valor de cambio que pueden no coincidir. COTIZACIONES DE BOLSA
  25. 25. Las cotizaciones desvinculadas de la producción de la economía real. RETRIBUCIONES DE LOS CONSEJEROS VINCULADAS A LAS COTIZACIONES TENDENCIA A LA SOBREVALORACION
  26. 26. ANA EUFORIA EN CASI TODOS LOS SECTORES
  27. 28. CAPITAL RIESGO HEDGE FUNDS INVERSORES CON TENDENCIA AL RIESGO OBJETIVO: MANTENER CONSUMO EN EL FUTURO FONDOS DE PENSIONES EN PODER DE GESTORES NO PROPIETARIOS NECESIDAD DE ACUMULACION CONSTANTE FONDOS DE INVERSION
  28. 29. CIRCUTO GENERAL DEL CAPITAL FINANCIERO . D D D ACUMULACION ¿FICTICIA? + DINERO DINERO INSTRUMENTO MAS DINERO DEUDA SOBERANA BONOS- OBLIGACIONES COTIZACIONES DE BOLSA OTROS ACTIVOS CRÉDITO
  29. 30. GENERACION DE GRANDE MASAS DE DINERO QUE SE APARTAN DE LA PRODUCCION. Y ENTRAN EN LA ESFERA FINANCIERA. MONETARIZACION DE LOS RECURSOS ENERGETICOS NO RENOVABLES INTERESES DE LA DEUDA INCOBRABLE AUN ANOTADOS COMO ACTIVO SOBREVALORACION DE PATENTES, FONDOS DE COMERCIO. SOBREVALORACION DE LOS ACTIVOS DE COBERTURA MONETARIZACION DE GRANDES SECTORES DEL TRAFICO ILEGAL MONETARIZACION DEL DEFICIT DE CUENTA CORRIENTE EEUU BENEFICIOS DEL SISTEMA BANCARIO NO DISTRIBUIDOS
  30. 31. RIQUEZA CAPITAL FINANCIERO DERECHOS SOBRE LA PLUSVALIA FUTURA MONETARIZADOS
  31. 32. ADQUISICIONES DEPREDADORAS DE EMPRESAS OBTENCIÓN DE CRÉDITO COMPRA DE EMPRESA GASTOS DE “SANEAMIENTO” VENTA DE LA EMPRESA PAGO DEL CRÉDITO EXISTENCIA EMPRESA POCO CAPITALIZADA CON PROBLEMAS FINACIEROS DESPIDOS DE PERSONAL REORIENTACION ECONOMICA A CORTO PLAZO VENTA DE ACTIVOS EMPRESA CON MAYOR VALOR FINANCIERO. “SANEADA” PERO NO CON CRITERIOS PRODUCTIVOS APALANCAMIENTO BENEFICIOS FINANCIEROS
  32. 33. BOMBAS DE RELOJERIA
  33. 35. C. FINANCIERO R DERECHOS SOBRE EL VALOR FUTURO MONETARIZADOS C. FICTICIO DERECHOS SOBRE EL CRECIMIENTO DE LOS FLUJOS MONETARIOS INGENIERIA FINANCIERA
  34. 36. INGENIERIA FINANCIERA CREDITO SOBRE VALORACION DEL FUTURO EXCESO DE EXPANSION DE LA PRODUCCION GRANDES CANTIDADES DE DINERO QUE SE APARTAN DE LA PRODUCCION EFECTOS QUE SE AUTOALIMENTAN VOLVIENDOSE A MULTIPLICARSE
  35. 37. ISLANDIA 2008 RIQUEZA: PIB = 1 ANOTACIONES FINANCIERAS = 80 CREDITOS EXTERIOR 10
  36. 38. ELEVADA LIQUIDEZ A CORTO PLAZO GARANTIAS A LARGO PLAZO MERDADOS DE OPCIONES Y FUTUROS PRESTAMOS CON GARANTIA DE ACCIONES CREDITOS PARA LA COMPRA DEPREDADORA DE EMPRESAS MERDADO DE DERIVADOS FINANCIEROS APUESTAS SOBRE LOS INDICES FINANZAS DE CASINO LOS NUEVOS PRODUCTOS “ GIGANTESCA RED DE PRESTAMOS INTERNACIONLES CRUZADOS” GILL 580 RIESGO ACTIVOS FUERA DE BALANCE AUTONOMIA EN LA ESFERA FINANCIERA
  37. 39. EFECTO RIQUEZA: La gente cree que sus activos reales valen mucho más. El creciente incremento de capital financia NEGOCIOS cada vez más ARRIESGADOS. Tendencia a la SOBREPRODUCCION. Se fabrica más de la cuenta. Señales erróneas. IMPACTO SOBRE LAS FRONTERAS, SE DEBE CONSUMIR MAS. PRESION SOBRE LOS RECURSOS NATURALES . NECESIDAD CONSTANTE DE REFINANCIACION. ESPIRAL INFLACIONISTA DESVIO DE LOS NEGOCIOS CON RENTABILIDAD A LARGO PLAZO HACIA CORTO EFECTO DEL CRECIMIENTODE LA FINANCIARIZACION SOBRE LA ECONOMIA REAL EFECTOS QUE SE AUTOALIMENTAN SOBRE VALORACION DE ALGUNOS ACTIVOS.
  38. 40. SALDO VIVO DE LAS HIPOTECAS EN MILLONES DE EUROS FUENTE: ASOCIACION HIPOTECARIA ESPAÑOLA
  39. 41. Fuente: Ministerio de la vivienda. Precio del metro cuadrado media España. 1.685,4 100,0 2005 1.456,2 86,4 2004 1.230,3 73,0 2003 1.051,7 62,4 2002 930,3 55,2 2001 856,2 50,8 2000 780,3 46,3 1999 716,3 42,5 1998 691,0 41,0 1997 686,0 40,7 1996 39,8 1995 Precio/m 2 Índices Año 670,8
  40. 42. ? RIESGO R RIESGO R
  41. 43. RIESGO FALLOS SISTEMA LAS AGENCIAS DE RATING. SISTEMA PRIVADO DE AUTOCONTROL = LAS AUDITORIAS DE CUENTAS ?
  42. 44. EL NIVEL DE RIESGO SE INCREMENTA A MEDIDA QUE LOS ACTIVOS ANOTADOS SE ALEJAN DE LA RIQUEZA TODOS LOS EFECTOS EXPLICADOS SIGUEN PRESIONANDO SOBRE LA LIQUIDEZ ? AMPLIACION HIPOTECA, PRESTAMOS PARA ACCIONES, SOPORTAR LOS STOCKS. PRODUCIR MÁS RAPIDO, MAS BARATO, MAS INNOVADOR, CREDITOS AL CONSUMO
  43. 45. R
  44. 46. D M D ACUMULACION + Dinero mercancía + D
  45. 47. Sistema mundial basado en la continua necesidad de crecimiento ficticio. ¿Qué pasa cuando la expectativa de capacidad de pago baja en un sector económico?
  46. 48. CONTINUA CAIDA DE LA CAPACIDAD DE COMPRA DE LOS SALARIOS INCREMENTO DE PRECIOS EN LAS MERCANCIAS BASICAS PARA LA REPRODUCCION: TRANSPORTE, HIPOTECAS, ALIMENTOS BASICOS, PRECIO VIVIENDA, DISMINUCION DE LOS SALARIOS NOMINALES Y DE LAS CONDICIONES DE TRABAJO. CAPACIDAD INICIAL SALARIO
  47. 49. CRISIS DE LOS SALARIOS REALES
  48. 50. LA LIQUIDEZ FINANCIERA ERA MUY ALTA AUMENTO SUS NECESIDADES DE FINANCIACION BALANZA DE CAPITAL CRECIO EL ENDEUDAMIENTO EXTERIOR BALANZA COMERCIAL SE SIGUIERON DANDO CREDITOS CADA VEZ MAS DUDOSOS
  49. 51. ESTADOS UNIDOS DA CRÉDITOS A QUIEN YA NO PUEDE PAGARLOS
  50. 52. TODOS SE BASAN EN LAS AFIRMACIONES LOS PRECIOS DE LAS CASAS SIEMPRE SUBIRAN LOS TIPOS DE INTERES PERMANECERAN BAJOS
  51. 53. El número de hipotecas cae un 11%, el primer descenso desde 2000 En 2006 se firmaron menos créditos, pero su importe aumentó un 7,5% LUIS DONCEL - Madrid - 22/05/2007 El país El descenso en la demanda de viviendas ya se nota en las sucursales de los bancos y cajas de créditos. Por primera vez en cinco años, esos en los que España ha estado sumergida en el boom inmobiliario, el número de hipotecas cayó en 2006. Y lo hizo de forma importante, un 10,6%. El descenso, especialmente agudo en el cuarto trimestre, se explica por la escalada del Euríbor del último año y medio y por la oferta acumulada de viviendas iniciadas. El ritmo más pausado de crecimiento de la deuda está en línea con una cierta desaceleración del precio de la vivienda. Frente a tasas que llegaron al 18% anual, en el primer trimestre del año la vivienda se encareció un 7,2%. &quot;No es sólo que los precios crezcan ahora a ritmos inferiores que hace unos años. Una persona que quiera vender un activo inmobiliario tiene que esperar más tiempo, las promociones se demoran más de lo que solían... Son síntomas que, sin llegar a ser alarmantes, avisan de que estamos ante un cambio de ciclo&quot;, avisa Carbó.
  52. 54. Cae la creación de inmobiliarias En 2003 se constituyeron 2.739 compañías y, dos ejercicios más tarde, sólo 289 A.M.P - Madrid - 25/05/2007 El ritmo de creación de compañías inmobiliarias, que ha experimentado un crecimiento muy importante desde 1998, muy superior al registrado por la economía española, ha empezado a mostrar síntomas de ralentización, según se deduce del estudio realizado por Analistas Financieros Internacionales y la asociación de promotores madrileños Asprima. Las cifras hablan por sí solas: durante 2003 se crearon 2.739 empresas; en 2004, la cantidad se redujo a 1.778, y en 2005 se constituyeron únicamente 289 compañías El país 25 mayo 2007
  53. 55. SE TITULARIZAN LAS HIPOTECAS Y SE VENDEN. SE EMPAQUETAN LOS FONDOS BUENOS CON LOS MALOS “ NADIE SE DA CUENTA” LOS BANCOS DEL RESTO DEL MUNDO LO COMPRAN TODO.
  54. 57. LA BURBUJA DEL CRÉDITO BASURA
  55. 59. http://www.bde.es/infoest/d0402.pdf EONIA, EURIBOR Y OTROS TIPOS. LOS TIPOS DE INTERES SUBEN 2007
  56. 60. LA CRISIS FINANCIERA AGOSTO 2007 impactos
  57. 61. Los 'hedge funds' de Bear Stearns se acogen a la bancarrota José Luis de Haro | 6:00 - 3/08/2007 Como si fuera una epidemia, la crisis en el sector de las hipotecas de alto riesgo -subprime- ya se ha cobrado sus dos primeras víctimas oficiales dentro del banco de inversión Bear Stearns. El pasado miércoles la entidad rellenó los informes necesarios para que dos de sus hedge funds -fondos de inversión libre- se acogieran al Capítulo 15 de la bancarrota estadounidense. Los dos hedge funds en cuestión, Bear Stearns High-Grade Structured Credit Strategies Master Fund y Bear Stearns High-Grad Structured Credit Strategies Enhanced Leverage Master Fund , perdieron más del 90 por ciento de su valor y quedaron exprimidos a cero después de que la entidad financiera realizase algunas inversiones demasiado arriesgadas dentro del mercado de hipotecas. Ambos fondos han tenido que acogerse al título 15 de la Ley de Bancarrota porque fueron fundados fuera de los límites de Estados Unidos, en las Islas Caimán , para ser exactos.
  58. 62. BNP Paribas Investment Partners suspende temporalmente el cálculo del valor liquidativo de los fondos Parvest Dynamic ABS, BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS EONIA La desaparición de cualquier transacción en ciertos segmentos del mercado de la titulización en Estados Unidos, lleva a una ausencia de precios de referencia y a una falta de liquidez casi total de los activos que forman parte de las carteras de los fondos, sea cual sea su calidad o rating. Esta situación ya no permite establecer una valoración justa de los activos subyacentes y así calcular un valor liquidativo para estos 3 fondos. Para preservar el interés y la igualdad de los inversores en estas circunstancias excepcionales, y en conformidad con la legalidad en vigor, BNP Paribas Investment Partners ha decidido suspender temporalmente el cálculo del valor liquidativo y, por consiguiente, las suscripciones/reembolsos de los fondos siguientes: · Parvest Dynamic ABS, a partir del 7 de agosto de 2007, a las 15 horas (hora de Luxemburgo) · BNP Paribas ABS Euribor y BNP Paribas ABS Eonia, a partir del 7 de agosto de 2007, a las 13 horas (hora de París) La valoración de estos fondos y las suscripciones/reembolsos empezarán de nuevo en cuanto los mercados en cuestión tengan volúmenes de transacciones que permitan determinar precios de referencia. Si continuara la ausencia de liquidez, se facilitará a los inversores en los fondos información adicional sobre las medidas a tomar, dentro del plazo máximo de un mes a contar a partir de hoy. Para más información: - Christian Beydon (BNP Paribas Investment Partners) +33 1 58 97 29 56 - Céline Castex (BNP Paribas) +33 1 42 98 15 91 - Juan Briz (BNP Paribas, Madrid) +34 91 388 80 42
  59. 63. Intervenciones de los bancos centrales desde el inicio de la crisis subprimes elEconomista.es/Agencias | 16:46 - 17/08/2007 Actualizado: 14:29 - 20/08/07
  60. 64. 4.5 Billones de dólares borrados de los mercados accionarios mundiales en un mes La implosión de la burbuja de créditos secundario de hipotecas se transforma en global Laurence Coates, Rättvisepartiet Socialisterna, cit Suecia, Estocolmo, jueves 23 de Agosto de 2007 CREACION MERCANCIA MERCADO Ventas BENEFICIOS EL EFECTO RENTA HARA QUE CUANDO LOS INDIVIDUOS QUE VEN DISMINUIR EL VALOR DE SUS ACTIVOS FINANCIEROS TIENDAN A BAJAR SU NIVEL DE CONSUMO, AFECTANDO A LA VENTAS DE LA ECONOMIA REAL
  61. 65. Astroc cambia de capitán antes de fusionarse La inmobiliaria Rayet controlará más de un 30% en la nueva Astroc y destronará definitivamente al fundador, Enrique Bañuelos SUSANA R. ARENES - Madrid - 10/10/2007 19:50 El símbolo caído del boom inmobiliario se reorganiza antes de crear una nueva Astroc con una fusión. El tercer accionista de la inmobiliaria valenciana, la constructora-promotora Rayet, se convierte en el nuevo capitán del proyecto tras asegurar ayer que tendrá más del 30% en la empresa resultante de la unión de Astroc con sus participadas Landscape y Rayet Promoción. Esto supone otro cambio de rumbo en la antaño estrella bursátil que busca reinventarse. El fundador de Astroc, Enrique Bañuelos, ha acordado cederle a Rayet un préstamo por 278 millones que tenía concedido a Astroc, según anunciaron ayer a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). Como este préstamo es canjeable en acciones de la inmobiliaria, Rayet calcula que, tras la fusión tendrá más del 30% de la nueva Astroc. Con este acuerdo, la inmobiliaria controlada por Félix Abánades destrona a Bañuelos, que dejará de ser primer accionista con el 31% y que se deshace así de los préstamos que aún tenía concedidos a Astroc al traspasarlos cobrándolos. Reparto de la nueva Astroc En cualquier caso, Rayet se cubre las espaldas y dice que sólo seguirá adelante si la CNMV le exime de lanzar una oferta pública de adquisición sobre Astroc, a la que estaría obligada por la nueva ley de opas al superar el 30% de participación. La norma contempla que el regulador puede obviar la necesidad de lanzar una opa en caso de fusión si el accionista En la nueva Astroc, el ex presidente Enrique Bañuelos diluirá participación hasta llegar a un 15% aproximadamente cuando se que supera el 30% no quiere tomar el control y sólo busca un objetivo empresarial .
  62. 66. LA CONFIANZA EN EL SISTEMA SE DESBORDA POR CUALQUIER IMPACTO. CUANDO EL NIVEL DE RIESGO YA ES IMPOSIBLE DE CONTROLAR
  63. 68. QUE PASO? CAE EL PRIMER BANCO EN INGLATERRA SE EXTIENDE LA CRISIS A EUROPA BNP 8 AGOSTO 2007 LOS FONDOS DE INVERSIONES NO PUEDEN RECUPERAR SU DINERO LOS BANCOS NO SE PRESTAN DINERO NADIE SABE CUANTOS ACTIVOS SUBPRIME TIENE EL OTRO LOS EFECTOS SE MULTIPLICAN NO HAY LIQUIDEZ, NO SE CONCEDEN PRESTAMOS NUEVOS. ?
  64. 69. CONSECUENCIA INMEDIATAS Y FUTURAS EL CONTAGIO DE EXPLOSIONES
  65. 70. La Fed inyecta otros 2.275 millones al sistema bancario Con esta nueva operación, la Reserva Federal ha puesto a disposición del mercado un total de 582.950 millones de dólares (408.172 millones de euros) desde el pasado 9 de agosto 19/10/2007 EL PAIS.   La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) inyectó hoy 3.250 millones de dólares (2.275 millones de euros) al sistema bancario mediante una operación colateral de recompra con vencimiento a tres días. El instituto emisor informó de que en la operación, compuesta únicamente por títulos de agencia y bonos del Tesoro, recibió peticiones por importe de 56.300 millones de dólares (39.415 millones de euros). Con esta nueva operación, la Fed ha puesto a disposición del mercado un total de 582.950 millones de dólares (408.172 millones de euros) desde el pasado 9 de agosto. En concreto, en el presente mes de octubre la entidad presidida por Ben Bernanke ha proporcionado al mercado liquidez por importe de 173.500 millones de dólares (121.481 millones de euros). La Fed, el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco Central de Japón comenzaron a realizar inyecciones de liquidez en el mercado para evitar el desplome de las bolsas y la volatilidad, debido al temor creado en torno a la crisis de las hipotecas ''subprime'' en Estados Unidos. El pasado día 18 de septiembre, la Fed recortó los tipos de interés en 50 puntos porcentuales, hasta el 4,75%, con el objetivo de prevenir los &quot;efectos adversos&quot; derivados de las turbulencias financieras por la crisis del sector ''subprime'' norteamericano.
  66. 71. LOS MISMOS EFECTOS PERO EN SENTIDO CONTRARIO AHORA CON UNA VELOCIDAD FABULOSA, LOS AGENTES HUYEN DEL RIESGO.
  67. 73. PÁNICO EN CASI TODOS LOS SECTORES
  68. 74. Informe sobre la estabilidad financiera mundial, Abril de 2008 RESUMEN GENERAL “ Los acontecimientos de los últimos seis meses han puesto de manifiesto la fragilidad del sistema financiero mundial y han generado interrogantes de fondo acerca de la eficacia de la respuesta de las instituciones de los sectores público y privado” Global Financial Stability Report (GFSR)
  69. 75. IMPACTOS SOBRE LA ECONOMIA REAL CRISIS DE CONFIANZA PREFERENCIA POR LIQUIDEZ EFECTO RIQUEZA NEGATIVO INPOSIBILIDAD DE FINANCIAR PROYECTOS
  70. 76. Los bancos de la zona euro endurecen las condiciones para la concesión de créditos Los bancos de la zona euro se blindan ante la crisis hipotecaria de Estados Unidos. Según la encuesta realizada por el Banco Central Europeo (BCE) a 90 entidades, en el tercer trimestre del año los estándares de créditos inmobiliarios y préstamos a grandes empresas para fusiones y adquisiciones se han endurecido y en los próximos meses se volverán aún más estrictos . Para la entidad que preside Jean-Claude Trichet, el endurecimiento de las dificultades para la concesión de créditos es reflejo del empeoramiento de las condiciones en el mercado crediticio global. En el informe difundido hoy por el regulador europeo se especifica que los bancos de la zona euro seguirán endureciendo los requisitos durante el cuarto trimestre para hacer frente a las turbulencias en el mercado hipotecario de alto riesgo o 'subprime'. El BCE ha decidido adelantar los resultados de su encuesta un mes debido a la delicada situación que se vive en el mercado crediticio. En el informe se destaca la insistencia con que las entidades de crédito comerciales han reflejado en el sondeo sus dificultades para refinanciarse en el mercado de dinero interbancario a consecuencia de la falta de liquidez. Una de las áreas que más quebraderos de cabeza ha dado en el tercer trimestre a los bancos ha sido la de securitización para vender préstamos hipotecarios y empresariales que, según las previsiones de las entidades encuestadas, seguirá dando problemas hasta final de año. El aumento de las dificultades para conceder créditos se ha dejado sentir en la demanda de préstamos a las empresas y entidades hipotecarias. Los bancos de la zona euro han llevado a cabo este endurecimiento mediante márgenes más amplios, sobre todo, en el caso de préstamos de riesgo.
  71. 77. Société Générale culpa a un operador de 31 años de un agujero de 4.900 millones. Jérôme Kerviel se saltó cinco controles y apostó con futuros por una subida de la Bolsa para quedarse las ganancias, pero la caída causó enormes pérdidas J. M. MARTÍ FONT - París - 25/01/2008 El cierre del fraude provocó en parte el desplome bursátil del lunes Kerviel cobraba unos 100.000 euros al año y es callado y tranquilo.
  72. 78. EFECTO RIQUEZA NEGATIVO Los poseedores de activos devaluados tenderán a disminuir su consumo. INPOSIBILIDAD DE FINANCIAR PROYECTOS Incluso los negocios rentables verán disminuido su capacidad de endeudamiento. DEPRECIACIÓN DE ACTIVOS SOBREVALORADOS Por debajo de sus valores reales.
  73. 79. El BCE aumenta sus inyecciones de liquidez por la subida del euribor Publicado el 25/03/2008 , por Miquel Roig. Londres. | Actualizado 17:11 h. El hambre se ha encontrado de nuevo con las ganas de comer. La escalada del euribor ha obligado al Banco Central Europeo a incrementar sus inyecciones semanales de liquidez, a la vez que los bancos se muestran dispuestos a pagar cada vez más por ese efectivo. El recrudecimiento de la crisis financiera tras el fiasco de Bear Stearns , las festividades de Semana Santa y la cercanía del fin de trimestre han agudizado las tensiones en el mercado interbancario, lo que ha llevado al euribor a tres y doce meses a máximos desde el 27 de diciembre y el 2 de enero pasados, respectivamente.
  74. 81. lunes 28 de abril de 2008 Royal Bank of Scotland Despedirá a 7.000 Trabajadores                                                                                                                            Según informa el Financial Times, la fusión del Royal Bank of Scotland con ABN Amro , va llevar aparejada más de un pequeño susto para muchos de sus empleados. Más concretamente para el 25% del total de la plantilla combinada de ambas entidades. DESTRUCCION DIRECTA DE EMPLEO
  75. 82. El BCE hace su primera inyección a seis meses para moderar el euribor Publicado en EXPANSION el 28/03/2008 , por Miquel Roig. Londres/Act. 16:50 INCREMENTO DE LAS CUOTAS DE LAS HIPOTECAS.
  76. 83. Dinamarca acude al rescate del Roskilde Bank, nueva víctima de la crisis de liquidez 11/07/2008 :: 15:29 h.COPENHAGUE, 11 (EUROPA PRESS) El Nationalbanken , banco central de Dinamarca, ha acudido junto con la Asociación danesa de Banca al rescate del banco danés Roskilde Bank con una aval de 750 millones de coronas danesas (100 millones de euros), ante los problemas de liquidez de la entidad por las depreciaciones mayores de lo previsto de sus activos y las restricciones de liquidez en los mercados internacionales.
  77. 84. El gobierno estadounidense nacionaliza Indymac para evitar la quiebra La hipotecaria, una de las más importantes, provoca la peor caída en 24 años de la banca del país AGENCIAS - Washington - 12/07/2008   El banco californiano Indymac, uno de los más importantes en cuanto a concesión de hipotecas de EE UU y con activos valorados en 32.000 millones de dólares, está desde ayer bajo control de las autoridades federales para evitar la quiebra. Esta es la peor crisis en un banco estadounidense en los últimos 24 años. El banco volverá a abrir sus puertas el próximo lunes con el nombre de Banco Federal Indymac, y su gestión está asegurada por la Federal Deposit Insurance Corp (FDIC), que será la encargada de buscar un comprador para la institución. El cierre del banco se ha producido después de la retirada de 1.300 millones de dólares en diez días por parte de sus clientes, presos del pánico después de los comentarios del senador demócrata Charles Schumer, que se mostró inquieto por el futuro del banco en una carta abierta a las autoridades reguladoras de entidades crediticias (OTS).
  78. 85. El Tesoro, al rescate de Fannie Mae y Freddie Mac. Publicado el 11/07/2008 , por C.G | 12.07 Fannie Mae y Freddie Mac se han derrumbado en Wall Street durante esta semana. Estas compañías son responsables de la mitad de las hipotecas en Estados Unidos y la prensa extranjera publica que el Departamento del Tesoro estudia un plan de rescate. La prensa estadounidense recoge la posibilidad de que el Gobierno de Estados Unidos implemente un rescate de Fannie Mae y Freddie Mac, las dos mayores compañías hipotecarias en Estados Unidos que son prestatarias de la mitad de las hipotecas del país. Las dudas sobre si estas empresas tienen suficiente capital para hacer frente a las provisiones, han hundido sus acciones en Wall Street durante toda la semana hasta mínimos desde 1991 . INCREMENTO DE LA DEUDA PÚBLICA.
  79. 86. Doce entidades concentran 3.390 de los 5.200 millones que debe Martinsa Fadesa Publicado el 15/07/2008 , por Expansión.com · Caja Madrid: 900 millones de euros. · La Caixa: 700 millones. · Banco Popular: 400 millones. · Caixa Catalunya: 300 millones. · Caixa Galicia: 300 millones. · BBVA: 225 millones. · Santander: 175 millones. · CAM: 150 millones. · Bancaja: 100 millones. · Unicaja: 100 millones. · Ibercaja: 100 millones. · Caja Castilla La Mancha 90 millones.
  80. 87. Agosto 2008 Julio 2008
  81. 88. Lehman Brothers, la mayor quiebra de EEUU por activos Publicado el 15/09/2008 , por Bloomberg 20/Dic/2005 27.200 Calpine Corp. 28/Ene/2002 30.200 Global Crossing Ltd. 31/Jul/2008 32.700 IndyMac Bancorp Inc. 17/Oct/2005 33.300 Refco Inc. 09/Sep/1988 33.900 Financial Corp. of America 12/Abr/1987 35.900 Texaco Inc. 18/Dic/2002 61.400 Conseco Inc. 02/Dic/2001 63.400 Enron Corp. 21/Jul/2002 103.900 WorldCom Inc. 15/Sep/2008 639.000 Lehman Brothers Holdings Inc. FECHA DE QUIEBRA ACTIVOS EN MILLONES DE DÓLARES EMPRESA
  82. 89. PERDIDA DE PENSIONES.
  83. 90. Ben s. Bernanke Henry Paulson CRÓNICA DEL RESCATE como el capital financiero asaltó el poder político. 2 OCTUBRE: El Senado de Estados Unidos aprobó por 74 votos a favor y 25 en contra el paquete de rescate de US$700.000 millones, patrocinado por la Casa Blanca para evitar que Estados Unidos entre en recesión. 12 OCTUBRE: Los jefes de gobierno de la eurozona aprueban en Paris el rescate de las posibles quiebras bancarias y aseguran los depósitos. LOS PRESUPUESTOS PÚBLICOS AL RESCATE DE LA BANCA PRIVADA 15 OCTUBRE: Madrid El parlamento aprueba el FAAF
  84. 91. PERDIDA DE LOS AHORROS EN FONDOS   -9,14 8997   IBEX 35 20.842,35 3.184.097 -7,6 6,44 CINTRA 17.282,13 589.235 -4,33 29,19 FCC 45.854,88 3.790.349 -7,21 11,84 ABERTIS SE.A 6.376,69 593.348 -8,06 10,49 ABENGOA 38.080,98 3.907.988 -10,8 9,6 SACYR VALLE. 13.757,64 745.053 -7,07 18 BME 47.346,72 4.130.235 -5,34 11,35 ENAGAS 15.645,19 752.060 -6,61 21,04 TEC.REUNIDAS 71.558,15 4.208.073 -4,74 17,27 GAMESA 61.070,33 854.719 -13,1 68,95 ACCIONA 129.939,70 4.837.292 -1,42 27 INDITEX 23.512,37 950.923 -9,46 24,01 FERROVIAL 36.724,29 7.148.736 -2,29 5,13 BA.SABADELL 8.576,51 967.188 -4,36 8,77 OHL 19.119,18 7.290.261 -10,4 2,5 CRITERIA 11.570,55 1.236.511 -8,59 8,83 BANESTO 19.746,44 15.971.088 -4,58 1,25 IBERIA 13.551,35 1.655.979 -7,31 7,86 BANKINTER 255.402,49 15.971.887 -5,25 15,7 UNION FENOSA 26.354,98 1.707.767 -5,02 15,32 INDRA A 119.304,38 16.725.290 -9,57 6,99 BA.POPULAR 35.887,63 1.896.132 -7,17 18,63 ENDESA 42.601,46 17.556.829 -8,53 2,36 MAPFRE 57.325,49 2.058.810 -8,71 27,14 R.E.C. 624.222,72 38.520.440 -4,78 16,13 REPSOL YPF 12.071,66 2.062.335 -6,8 5,76 TELECINCO 99.005,61 40.208.618 -15,3 2,38 I.RENOVABLES 45.151,62 2.133.768 -8,26 20,99 GAS NATURAL 1.650.432,78 119.901.342 -9,1 13,79 TELEFONICA 23.239,45 2.367.012 -7,92 9,77 ACERINOX 661.527,75 126.673.162 -10,6 5,16 IBERDROLA 35.865,51 2.371.935 -3,79 14,71 GRIFOLS 1.479.752,03 158.890.345 -11,9 9,07 BA.SANTANDER 78.425,61 3.003.092 -6,35 26,11 ACS 2.198.771,75 230.926.186 -12,8 9,35 BBVA Efe(x1000) Volumen (%) Últ.   Efe(x1000) Volumen (%) Últ. 10/10/2008
  85. 92. Problemas para los bancos que apostaron con posiciones bajistas en Volkswagen Publicado el 28-10-2008 , por Expansión.com El culebrón por el rally bursátil de Volkswagen entra en una nueva dimensión. En tiempos de crisis, su subida de vértigo habría pillado tan de sorpresa a algunas entidades que los mercados temen ya pérdidas millonarias entre los bancos con posiciones bajistas en la empresa alemana. Los inversores apuntan entre los posibles damnificados a Morgan Stanley, Goldman y Société Générale.
  86. 93. 50.000.000.000
  87. 94. 50.000.000.000 ACUMULADO EN EL FONDO DE RESERVA DE LA SEGURIDAD SOCIAL
  88. 95. 50.000.000.000 10,20 kerviels 2h,35” cotización V.W
  89. 96. Merrill Lynch anuncia 'miles' de despidos tras su fusión con Bank of America Publicado el  20-10-2008  , por  Expansión.com. Madrid El consejero delegado de Merrill Lynch, John Thain, ha anunciado hoy que se eliminarán miles de puestos de trabajo tras su fusión con Bank of America. Así se lo explicaba a Bloomberg TV, concretando que la mayor parte de este recorte afectaría a las áreas de tecnología de la información, operaciones y finanzas y no habrá ninguna baja en las divisiones de renta fija y materias primas.  De acuerdo con Thain, el número de empleados afectados aún no ha sido determinado, aunque están  &quot;comprometidos a ahorrar 7.000 millones con a través de la unión de entidades y va a haber cambios&quot;.   En los últimos 18 meses, Merrill ha despedido ya a 5.000 personas, en un intento por reducir costes ante la falta de liquidez. 
  90. 97. España ofrece deuda pública a países árabes para financiar las ayudas dadas a los bancos Publicado el  20-10-2008  , por  Expansión.com El Fondo del Tesoro de hasta 50.000 millones para reforzar al sistema financiero español tendrá que financiarse con liquidez procedente del exterior, y los países del Golfo Pérsico porían tener un papel destacado, a través de la inversión en deuda pública española, según reconoce el ministro de Industria, Miguel Sebastián. La financiación que busca el Tesoro español tendrá que proceder de los países con mayor capacidad financiera y de ahorro, y entre ellos, aparecen en un lugar destacado los fondos soberanos de los países árabes.  El temporal que ha azotado a los mercados financieros en los últimos tiempos ha provocado una demanda récord, al menos desde la entrada del euro, en Letras del Tesoro.  El Tesoro, además, ha tenido que  aumentar sus emisiones  de deuda pública. Hasta la semana pasada, el Tesoro ha colocado 39.618,58 millones (importe bruto), un 37,56% más que los 28.800 que estimaban. Para lo que resta de 2008, quedan todavía seis emisiones más a plazos de entre tres y 30 años, por lo que se podrían superar los máximos hasta la fecha de 1999, de 44.990 millones .  El fondo que ha creado el Gobierno de 30.000 millones, ampliables a 50.000 millones, para facilitar la financiación a la banca, se traducirá en mayores emisiones de deuda entre lo que queda de año y el que viene, por lo que se elevará el peso de la deuda pública sobre el PIB.
  91. 98. CAIDA DE PRODUCCIÓN
  92. 100. La sombra de la Bancarrota planea sobre General Motors Publicado el  10-11-2008  , por  Expansión.com
  93. 102. EN CADA VEZ GRUPOS MAS REDUCIDOS DE PERSONAS. CONCENTRACION DEL PODER CONCENTRACION DE LA PROPIEDAD DE LOS ACTIVOS FINANCIEROS CONCENTRACION DE LA GESTION DE LOS FONDOS CONCENTRACION DEL CONTROL POLITICO DEL MODELO
  94. 104. D M D ACUMULACION + Dinero mercancía + D
  95. 105. Una contra-contrarreforma Paul Krugman Refundación Sarkozy Paréntesis en la economía de mercado Presidente Patronal El fin del fundamentalismo de mercado neoliberal Joseph Stiglitz Los reguladores estatales &quot;tienen que intervenir&quot; George Soros Necesidad de una regulación fuerte y eficaz Alan Greenspan esta debacle es para el capitalismo como el muro... Paul Samuelson
  96. 106. ¿Refundación?
  97. 108. 12. Reconocemos que estas reformas únicamente tendrán el éxito si están firmemente fundamentadas sobre un firme compromiso con los principios del libre mercado, incluyendo el imperio de la ley, el respeto por la propiedad privada, el comercio y las inversiones libres en los mercados competitivos y se apoyan sobre unos sistemas financieros eficientes y eficazmente regulados . Estos principios son esenciales para el crecimiento económico y la prosperidad, habiendo ya liberado a millones de personas de la pobreza y elevado sustancialmente el nivel de vida a escala global. Reconociendo la necesidad de mejorar la regulación del sector financiero, deberemos, sin embargo, evitar un exceso de regulación que podría obstaculizar el crecimiento económico y exacerbar la contracción de los flujos de capital, incluyendo a los países en desarrollo.
  98. 109. Re funda ción Re genera ción Re nova ción Re inicia sión Re duc ción Re crea ción Re conver sión Re estructura ción Re volu ción ?
  99. 110. EXPLICACIONES TEORICAS DE LAS CRISIS <ul><li>Tendencia decreciente de la tasa de ganancia. Marx . </li></ul><ul><li>Subconsumo de las masas. Marx , Luxemburg. </li></ul><ul><li>Alteración de las proporciones de equilibrio de los esquemas de reproducción. Tugan , Hilferding. </li></ul><ul><li>Ondas largas: grandes inversiones de larga duración y fluctuaciones en el ahorro y el capital prestado. Kondratiev. </li></ul><ul><li>Ciclos ligados a los movimientos de inversión Juglar . </li></ul><ul><li>Ciclos cortos debidos al movimiento de existencias. Kitchin. </li></ul><ul><li>Sobreabundancia de plusvalía monopolística. Baran. </li></ul><ul><li>Incapacidad de realizar el valor de la mercancía Sweezy. </li></ul><ul><li>Innovación tecnológica y destrucción creativa. Schumpeter . </li></ul><ul><li>Cambios en “modos de regulación”,relación salarial. Boyer . </li></ul><ul><li>Subinversión crónica periodo anterior. Renovación. Mandel . </li></ul>
  100. 111. Consecuencias económicas <ul><li>Caída de la demanda, inversión productiva. </li></ul><ul><li>Disminución brusca de la producción. </li></ul><ul><li>Desaparición de los fondos privados de pensiones. </li></ul><ul><li>Reducción importante de los ahorros monetarios. </li></ul><ul><li>Incremento de los precios de bienes básicos. </li></ul><ul><li>Colapso administración pública. Ingresos Gastos corrientes. </li></ul><ul><li>Tendencia estados a proteger sus capitales y empleos. </li></ul><ul><li>Crisis cambiarias de importancia. </li></ul><ul><li>Desaparición de industrias “ficticias” y reales. </li></ul><ul><li>Relajación de conductas ecologistas. </li></ul><ul><li>Concentración de poder empresarial-financiero. </li></ul><ul><li>Incremento desigualdades y perdida de derechos mínimos. </li></ul><ul><li>Malestar general y tendencia al orden desde los estados. </li></ul><ul><li>Nuevos liderazgos mundiales. </li></ul><ul><li>Falsedad de los beneficios empresariales. </li></ul>

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