Fm Ch6 Yield Curve

2,095 views

Published on

1 Comment
0 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to like this

No Downloads
Views
Total views
2,095
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
6
Actions
Shares
0
Downloads
30
Comments
1
Likes
0
Embeds 0
No embeds

No notes for slide

Fm Ch6 Yield Curve

  1. 1. Yield curve หากท่านเป็นนักลงทุนในตลาดตราสารหนี้ สิ่งที่เป็นความรู้พื้นฐานและมีความสำาคัญ อย่ า งยิ่ ง ยวด ก็ คื อ Yield Curve หรื อ เส้ น แสดงความสั ม พั น ธ์ ร ะหว่ า งอั ต ราผล ตอบแทนกับอายุคงเหลือของตราสารหนี้ แต่ถ้าไม่ค่อยได้คลุกคลีกับตลาดตราสาร หนี้ นั ก ก็ อ าจจะเกิ ด ความสงสั ย ดั ง นั้ น Fun Fund จึ ง ขอนำา เสนอเรื่ อ งของ Yield Curve นี้ให้ทราบพอเป็นไอเดีย Yield Curve คือ เส้นแสดงความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ที่ มี ค วามเสี่ ย งเท่ า กั น ในแต่ ล ะช่ ว งอายุ ค งเหลื อ ของตราสารหนี้ ซึ่ ง ประเภทของ ตราสารหนี้ที่นิยมนำามาสร้างเส้น Curve นี้มากที่สุด ได้แก่ พันธบัตรรัฐบาล เนื่องด้วย เป็นตราสารที่ไม่มีความเสี่ยงทางในการให้กู้ (Credit Risk) และมีสภาพคล่องสูง ซึ่ง ทำาให้เส้นกราฟที่ได้แสดงถึงภาวะตลาดตราสารหนี้ได้อย่างชัดเจน โดยทั่ วๆ ไปแล้ ว ตราสารหนี้ ร ะยะสั้ น จะให้ อั ต ราผลตอบแทนน้ อ ยกว่ า ตราสารหนี้ ระยะยาว เนื่องจากการลงทุนในตราสารหนี้ที่มีระยะยาวนั้น จะมีผลให้ผู้ลงทุนขาด สภาพคล่องเป็นระยะเวลายาวนานกว่า ดังนั้น นักลงทุนจึงต้องการอัตราผลตอบแทน ที่ ม ากกว่ า เพื่ อ มาชดเชยกั บ สภาพคล่ อ งที่ ห ายไป โดยเราเรี ย ก Yield Curve ใน ลักษณะนี้ ว่า Normal Yield Curve อย่างไรก็ดี Yield curve ไม่จำา เป็นที่จ ะต้ องมีรูป ร่างอย่างที่เห็นข้างต้นเสมอไป การคาดการณ์ถึงอัตราผลตอบแทนที่ควรจะเป็นใน อนาคต ตลอดจนภาวะเศรษฐกิจสามารถทำา ให้เกิด Yield Curve ในลักษณะที่แตก ต่ า งกั น ไป ซึ่ ง ในบางครั้ ง อาจทำา ให้ อั ต ราผลตอบแทนของตราสารหนี้ ร ะยะสั้ น กระเถิบเข้ามาใกล้กลับอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ระยะยาว ซึ่งเราเรียก Yield Curve ในลั ก ษณะนี้ ว่ า Flatten Yield Curve หรื อ บางครั้ ง อั ต ราผลตอบแทนใน ตราสารหนี้ระยะสั้นก็สามารถมากกว่าอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ระยะยาวก็ได้ หรือที่เรียกว่า Inverted Yield Curve
  2. 2. อีกสิ่งหนึ่งที่เป็นปัจจัยสำาคัญสำาหรับการลงทุนในตราสารหนี้ คือ การเคลื่อนไหวของ Yield Curve ซึ่ ง ผู้ ล งทุ น ต้ อ งใช้ ทั้ ง ศาสตร์ แ ละศิ ล ป เพื่ อ คาดคะเนถึ ง การเปลี่ ย นแปลงของเส้ น กราฟ และนำาสมมุตฐานเหล่านั้นไปใช้วางกลยุทธ์ในการลงทุนต่อไป ิ

×