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Luis A Tovar 2023
Mercado de Deuda y Capitales
Primera Parte
MERCADO DE CAPITALES
INDICE
MERCADO DE CAPITALES I
CONCEPTOS BÁSICOS
• Concepto de mercado de capitales
• Características del mercado de capitales
• Mercados primario y secundario
• Mercado Integrado Latinoamericano
• Obligaciones y certi
fi
cados de participación amortizables
• Instrumentos de renta variable
• Tipos de posturas
• Mercado de capitales y deuda
• Rendimiento de una acción
• Cruce de bolsa
• Sistema Internacional de Cotizaciones
• Sesiones de negociación de capitales
• Suspensión de la sesión de remates
• Filtros pre-transaccionales
• Lote, puja y precio de cierre
FORMADOR DE MERCADO
• Concepto de formador de mercado
• Requisitos para actuar como formador de mercado
• Derechos, obligaciones y prohibiciones de los formadores de
mercado
• Impedimentos para actuar como formador de mercado
ANALISTA INDEPENDIENTE
• Concepto y funciones de analista independiente
ÍNDICES ACCIONARIOS
• Concepto de índices bursátiles
• Criterios de selección de series accionarias
• Clasi
fi
cación sectorial
• IPC e IRT
• S&P/BMV IPC y FTSE BIVA
• Índices internacionales
• Medición por puntos de los índices
• Metodología para la construcción de índices.
INDICE
MERCADO DE CAPITALES II
AMERIAN DEPOSITARY RECEIPT (ADR)
• Concepto del ADR
• Precio teórico de una acción
VENTAS EN CORTO Y PRÉSTAMOS DE VALORES
• Ventas en corto
• Préstamo de valores
EVENTOS CORPORATIVOS
• Eventos corporativos con impacto en acciones listadas en bolsa.
ARBITRAJE
• Concepto de Arbitraje
• Operaciones de Arbitraje
MERCADO DE CAPITALES I
Financiamiento a la empresa
El
fi
nanciamiento bursátil permite a las empresas ejecutar sus proyectos de inversión, lo
que a su vez redunda en mejoras y expansión, así como en la capacidad de aprovechar
una serie de bene
fi
cios que incrementan el potencial de negocios de las mismas.
Una empresa se puede
fi
nanciar a través de la emisión de valores de deuda y/o de
capitales en el mercado mexicano de valores.
INTRODUCCIÓN
Concepto Básicos
El mercado de capitales es el entorno donde oferentes y demandantes de recursos
fi
nancieros comercializan valores con el objetivo de maximizar sus bene
fi
cios en el largo
plazo.
Las entidades oferentes de capital incluyen inversionistas minoristas e institucionales,
mientras que los demandantes son gobierno y empresas principalmente.
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
MERCADO DE CAPITALES: También conocido como mercado accionario, es un
segmento del mercado de valores en el que se comercializan títulos de valor desde su
emisión con el apoyo de instituciones intermediarias de valores
Las acciones son el título de valor que más se comercializa en el mercado
de capitales, es también conocido como mercado accionario.
Las empresas que participan en el han adquirido el carácter de públicas,
por lo que tienen la obligación de compartir su información
fi
nanciera
periódicamente, cuando haya eventos relevantes, trimestralmente o
cuando lo requiera el regulador.
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Segmento de RENTA VARIABLE.
Se comercializan instrumentos
fi
nancieros de los cuales se desconoce el rendimiento que
se obtendrá, mismo que puede variar dependiendo del momento en que la operación de
compra venta sea ejecutada, existen diversos instrumentos tales cómo:
• Acciones ordinarias
• Certi
fi
cados de participación
• Valores convertibles y Warrants
• Índices de precios*
• TRACS
• ETFS
• Valores extranjeros listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones
• FIBRAS
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Segmento de RENTA FIJA.
Se comercializan instrumentos
fi
nancieros emitidos previamente por GOBIERNOS,
empresas privadas, organismos públicos y de los cuáles el rendimiento es conocido
desde la emisión, así como el plazo.
• Bonos Gubernamentales (CETES, IPABONOS, UDIBONOS, BONDES, BONOS, ETC)
• Bonos Corporativos
• Obligaciones
• Bonos mexicanos listados en mercado o
ff
shore (UMS)
• Instrumentos extranjeros de renta
fi
ja (TBIL)
• Bonos estructurados para
fi
nanciamiento de proyectos (CKDS, ETC)
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales es un segmento del mercado de valores en que se
comercializan títulos desde su emisión, este mercado puede ser SUBDIVIDIDO en
otros dos mercados, PRIMARIO y SECUNDARIO.
PRIMARIO. Organización formal de oferentes y demandantes, dónde una EMISORA,
mediante oferta pública, ofrece valores por primera vez. Se apoya de un intermediario para la
colocación primaria.
SECUNDARIO. Los valores previamente emitidos y en vigentes en circulación, se compran/
venden entre INVERSIONISTAS, apoyados por un intermediario.
El EMISOR solamente queda de referencia, pero ya no participa en este mercado.
Cuándo los valores de renta
fi
ja llegan al término de plazo,
se liquidan al tenedor de los mismos y al valor nominal.
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
INTERMEDIARIO
CASA DE BOLSA
AGENTE
COLOCADOR
CASA DE BOLSA
EMISORES INVERSIONISTAS
BOLSAS EN
MÉXICO
BMV BIVA
REGULADORES
INTERCAMBIO DE VALORES POR DINERO
FINANCIAR EMPRESAS
MERCADO PRIMARIO
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
INTERMEDIARIO
CASA DE BOLSA
INVERSIONISTAS
BOLSAS EN
MÉXICO
BMV BIVA
REGULADORES
INTERCAMBIO DE VALORES POR DINERO
LIQUIDEZ AL MERCADO
MERCADO SECUNDARIO
INVERSIONISTAS
INTERMEDIARIO
CASA DE BOLSA
Mercado Primario.
Mercado de colocación de nuevas emisiones.
Es aquel mercado en donde cotizan por primera vez los títulos de las empresas
emisoras y la característica principal es que los recursos captados por la
colocación son en su totalidad para la empresa emisora. Para colocar estas
acciones, se utiliza como mecanismo de colocación la Oferta Pública.
GENERALIDADES
Mercado Secundario
Este Mercado comprende la negociación de títulos emitidos y colocados con
anterioridad, ofrece liquidez a los inversionistas, por lo que las operaciones
pactadas en el mercado secundario.
NO Otorgan
fi
nanciamiento a las emisoras ya que estas quedan desligadas de
las transacciones que en este se cierren; sin embargo facilita la colocación de
nuevas emisiones
GENERALIDADES
MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO
El MILA es un mercado regional conformado por la negociación de títulos
de renta variable, integrado por bolsas y depósitos centrales de valores
de los países Chile, Colombia, México y Perú.
CHILE: Bolsa de Comercio de Santiago y Depósito Central de Valores
de Chile
COLOMBIA: Bolsa de Valores de Colombia y el Depósito Central de
Valores de Colombia.
PERÚ: Bolsa de Valores de Lima y Registro Central de Valores y
Liquidacione de Perú.
MÉXICO: Bolsa Mexicana de Valores y el Instituto Central para el
Depósito de Valores (INDEVAL)
MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO
Las instituciones participantes conservan su autonomía, pero mediante
herramientas tecnológicas complementan mutuamente sus actividades
fi
nancieras, algunas de las características son:
Negociaciones en moneda local
Operaciones con apoyo del intermediario local
Custodia de valores se mantiene en el país de origen
Emisoras locales pueden tener acceso a todos los inversionistas de los
países miembros.
Mercado Integrado Latinoamericano MILA: Mercado regional de renta variable, integrado
por bolsas y depósitos Entrales de valores de Chile, Colombia, Perú y México.
Instrumentos de deuda operados en el mercado de capitales: Obligaciones y certi
fi
cados
de participación amortizables
Mercado deuda
OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES
OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES
Los certi
fi
cados de participación son títulos de crédito emitidos por instituciones
fi
duciarias
que otorgan a su tenedor el derecho a participar de los rendimientos de un conjunto de
valores o bienes constituidos en
fi
deicomisos.
Tipos de certi
fi
cados:
AMORTIZABLE
Otorgan a su tenedor el derecho a una parte proporcional de los rendimientos además
del al reembolso de su valor nominal acordado en el momento de la emisión.
NO AMORTIZABLE
Otorgan a su tenedor el derecho a una parte proporcional de los rendimientos, pero a la
extinción del
fi
deicomiso base de la emisión, la emisora se adjudica o vende los bienes
fi
deicomitidos y distribuye entre los tenedores de los títulos el producto neto de la venta.
OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES
Además existen dos tipos de certi
fi
cados según el patrimonio que los integra:
Tipos de certi
fi
cados amortizables:
CPO
Certi
fi
cados de Participación Ordinaria son títulos colocados en el mercado bursátil
por instituciones crediticias con cargo a un
fi
deicomiso, cuyo patromonio se integra
por bienes muebles
CPI
Certi
fi
cados de Participación Inmobiliaria son títulos colocados en el mercado bursátil
por instituciones crediticias con cargo a un
fi
deicomiso, cuyo patromonio se integra
por bienes inmuebles.
Obligaciones: son títulos de deuda que normalmente son emitidos por gobiernos o
empresas, con la
fi
nalidad de obtener capitalización para llevar a cabo proyectos o
programas de largo plazo. Con su colocación, la emisora adquiere la obligación de, al
fi
nalizar el plazo acordado, restituir a su tenedor el monto de la deuda más una prima.
Mercado deuda
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
https://blog.bmv.com.mx/?s=DEUDA
El mercado de renta variable es un segmento operado en el mercado de capitales, los
instrumentos más famosos son las acciones, pero también hay ETFs, trackers,
warrants, notas estructuradas con componentes de capital, certi
fi
cados de capital de
desarrollo CKDs, FIBRAS, CerPis y certi
fi
cados de amortización no amortizables
CPOS y CPIS
Mercado de Capitales, instrumentos de
renta variable
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE
Acciones. Títulos representativos, negociables y transferibles, de una parte proporcional
del capital social de una empresa.
• Las emisoras son Sociedades Anónimas Bursátiles (SABs) y Sociedades Anónimas
Bursátiles Promotoras de Inversión Bursátil (SAPIBs).
• Son colocadas y comercializadas a través de las bolsas de valores.
• Otorgan a sus tenedores derechos patrimoniales y corporativos.
Instrumentos de RENTA VARIABLE
https://blog.bmv.com.mx/2023/05/acciones-que-son-
caracteristicas-y-como-invertir-en-ellas/
ETFs. Certi
fi
cados que permiten al inversionista comprar o vender un portafolio de
acciones a través de una sola acción.
• Las emisoras son
fi
deicomisos con portafolios cuya composición replica la estructura
de un índice bursátil.
• Son comercializados a través de las bolsas de valores.
• Los precios son actualizan constantemente, al igual que las acciones.
• Son liquidados en moneda nacional.
• Su plazo de liquidación es de T+2.
Instrumentos de RENTA VARIABLE
https://www.blackrock.com/mx/intermediarios/productos/lista-de-producto#!
type=ishares&style=All&view=perfNav&pageSize=25&pageNumber=1&sortColumn
=totalNetAssetsFund&sortDirection=desc
https://blog.bmv.com.mx/2023/07/sabes-en-cuantos-etfs-puedes-invertir/
Trackers. Los trackers, al igual que los ETFs, son instrumentos de inversión que
reproducen el movimiento de un índice en particular.
• La principal diferencia radica en que los ETFs se negocian en las bolsas de valores,
mientras que los trackers son estructurados como fondos de inversión
comercializables a través de una casa de bolsa.
• Los precios son actualizados una vez por día.
Instrumentos de RENTA VARIABLE
https://www.blackrock.com/mx/intermediarios/productos/251895/ishares-naftrac-fund
Warrants. También conocidos como títulos opcionales; son contratos que, a cambio del
pago de una prima, otorgan a su tenedor el derecho, más no la obligación, de comprar
o vender una cantidad especí
fi
ca del activo motivo del contrato (activo subyacente).
• Son negociables en las bolsas de valores.
• Su plazo de liquidación es de T+2.
• El activo subyacente puede ser una acción, un índice, divisas o cualquier otro activo
objeto de comercialización.
Instrumentos de RENTA VARIABLE
https://blog.bmv.com.mx/2020/07/los-warrants-conoces-
estos-instrumentos-del-mercado-de-valores/
Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable
CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
16 08 2023
Ejercicio
• Mantienen una posición en
canastas de acciones, se le
conoce como etf local
• Se negocian en el SIC
• Parte alícuota de una empresa
• Se negocian de forma extra bursátil
Oferta Pública.
Es aquel mecanismo de colocación que se realiza a través de un medio masivo de
comunicación y a persona indeterminada, para suscribir, enajenar o adquirir las
acciones, obligaciones y demás
Tipos de Oferta Pública.
Primaria: Los recursos captados son para la formación de capital.
Secundaria: Los recursos captados son para liquidar a socios que venden acciones.
Mixta: Los recursos se asignan a la formación de capital y liquidación de algún socio,
GENERALIDADES
Agente Colocador, Intermediario Colocador o Líder.
Es la casa de bolsa que representa a la empresa para realizar la oferta pública.
Sindicato Colocador.
Es el conjunto de casas de bolsa que participan en la colocación de una oferta
pública (puede participar un colider).
GENERALIDADES
Tienen las siguientes características generales:
Fecha de primera emisión o constitución de la sociedad.
Fecha de colocación u oferta pública.
No tiene fecha de vencimiento
Fecha de vencimiento inde
fi
nida (según el acta constitutiva o liquidación de la empresa).
Pagan dividendos.
La liquidación de las operaciones es 48 horas T+2
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
GENERALIDADES
Las acciones son títulos de crédito que se emiten en serie o en masa, son títulos nominativos y
representan una parte alícuota (proporcional) del capital social de la empresa que los emite,
incorporan derechos corporativos y patrimoniales a los socios o tenedores de acciones.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
GENERALIDADES
Acciones
No tienen una garantía especí
fi
ca, solo se tiene el historial y prestigio de la empresa emisora.
No tienen un plazo de
fi
nido, dependerá de la vida de la empresa.
El Precio de Colocación se establece en función del valor de la empresa y las condiciones
prevalecientes en el mercado en el momento de la colocación, sin embargo nunca podrá ser
menor al equivalente, en moneda nacional, de una unidad de inversión.
Las pueden adquirir personas físicas o morales, mexicanas o extranjeras.
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
• Ganancia de capital (precio de venta - precio de compra) y
• Cobro de dividendos otorgados por la emisora.
Los inversionistas pueden obtener utilidades básicamente por dos conceptos:
https://tvc-invdn-com.investing.com/data/tvc_46a9229e63fc728d38bbbcf2cbee44
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
GENERALIDADES
Dependiendo de los derechos que con
fi
eren las acciones, éstas pueden ser:
Acciones comunes: con
fi
eren los mismos derechos y obligaciones a sus tenedores
y son de igual valor (también se les conoce como ordinarias).
Acciones preferentes: también llamadas de voto limitado. Sólo posee el derecho a
voto en asambleas extraordinarias, reciben un dividendo
fi
jo y tienen preferencia en
caso de liquidación.
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
Serie de las Acciones
Una serie es un grupo de acciones que cuentan con características homogéneas, tales como tipo de
inversionista que puede adquirirlas, así como los derechos especí
fi
cos derivados de las mismas, de
acuerdo con las políticas de dividendos y de las decisiones del consejo de administración de la
emisora.
Las empresas realizan su clasi
fi
cación de series de acciones en su acta constitutiva de acuerdo a sus
intereses particulares (exclusividad a inversionistas mexicanos o también acceso a inversionistas
extranjeros).
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
Serie de las Acciones
Las empresas realizan su clasi
fi
cación
de series de acciones en su acta
constitutiva de acuerdo a sus
intereses particulares, (exclusividad a
inversionistas mexicanos o también a
inversionistas extranjeros).
Serie “A”.- Ordinaria
E x c l u s i v a s p a r a
mexicanos.
Serie “B”.- Ordinaria para
mexicanos y extranjeros.
Serie “C”.-Ordinaria que
restringe los derechos
c o r p o r a t i v o s a l o s
inversionistas extranjeros.
Serie “L”.- Ordinaria con
voto limitado.
S e r i e “ U ” . - U n i d a d e s
vinculadas, que agrupan
2 series de una misma
emisora. Se conoce como
serie vinculada.
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
a) Derechos Corporativos
1. Voz y voto en las asambleas;
2. Poder para integrar los órganos
sociales; y
3. Derecho de preferencia entre
accionistas.
b) Derechos Patrimoniales
1. Derecho de participar en el reparto de
las utilidades (dividendos en efectivo
o en acciones);
2. Derecho de tanto en la suscripción.
Derechos que con
fi
eren:
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
Si una empresa tiene un capital social de quinientos mil pesos y
se divide en mil partes, cada acción tendrá un valor de
quinientos pesos.
Si compro esa acción, seré el propietario de una milésima parte
de la empresa, disponiendo sobre ella en cuanto a venta,
transferencia, etc.
GENERALIDADES
Acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
En el Mercado de Capitales también podemos encontrar títulos accionarios de empresas extranjeras
que deciden colocar parte de su estructura accionaria en el Mercado mexicano. Estas empresas tienen
que cumplir los mismos requisitos de inscripción y de mantenimiento que las empresas nacionales.
La Bolsa Mexicana de Valores brinda a los inversionistas nacionales la posibilidad de poder adquirir
títulos de empresas extranjeras que cotizan en mercados extranjeros, es decir de empresas que no han
colocado valores directamente en la BMV.
Títulos representativos de capital de
emisores extranjeros.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
SIC: Sistema Internacional de Cotizaciones, es una herramienta diseñada para listar y operar valores que no
han sido objeto de una oferta pública en México y que están listados en mercados de valores extranjeros.
El mecanismo para poder negociar este tipo de instrumentos es el Mercado Global, también conocido
como Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC).
El 15 de julio de 1997 se iniciaron las transacciones con valores extranjeros la Bolsa Mexicana de
Valores por medio del Sistema internacional de Cotizaciones.
Títulos representativos de capital de
emisores extranjeros.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
SIC: Sistema Internacional de Cotizaciones, es una herramienta diseñada para listar y operar valores que no
han sido objeto de una oferta pública en México y que están listados en mercados de valores extranjeros.
• Los valores que se encuentran listados en el SIC son acciones cuya oferta pública no se
realizó en nuestro país y que sin embargo se pueden operar bajo el contexto de la BMV,
cuyo reconocimiento o autorización es otorgado por la CNBV, cuando cumplen con los
requisitos que ésta
fi
ja.
• Se operan a través del SENTRA Capitales en pesos y bajo las reglas de pujas y lotes del
mercado local (mismo horario y liquidación ordinaria t+3).
• Diversi
fi
cación internacional sin la necesidad de la apertura de contratos de inversión en
el extranjero
• Mismos derechos corporativos y patrimoniales que los inversionistas locales.
• Crecientes volúmenes de operación.
• Liquidez ilimitada, ya sea por el mercado local u operando contra la bolsa de origen.
Títulos representativos de capital de
emisores extranjeros.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
Características
del SIC
https://www.bmv.com.mx/es/bmv/busqueda/SIC?tab=1
Títulos representativos de capital de emisores extranjeros.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
•Certi
fi
cado de depósito negociable que representa la
propiedad de un número especi
fi
co de acciones de una
compañía cuyas sociedades fueron constituidas fuera de
los Estados Unidos de América.
•Es considerado norteamericano, por lo cual esta
denominado en dólares. Las acciones subyacentes al
ADR se llaman ADS, siglas en ingles de American
Depositary Share.
American Depositary
Receipt (ADR’s)
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
Emisoras que contienen ADR
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
Tipos de ADR’s
• ADR’s Patrocinados.- Las empresas se encargan prácticamente
de todo el proceso de colocación, los gastos de emisión,
promoción, y colocación corren por cuenta de la misma.
• ADR’s No Patrocinados.- Son tramitados por inversionistas o
casas de bolsa que solicitan a un banco depositario que
tramite la emisión de ADR’s para una determinada acción
que desean adquirir. El banco depositario cubre los gastos de
emisión, los cuales son trasladados mediante el cobro de una
comisión al inversionista.
• Se emiten cuando no hay intención de captar
fi
nanciamiento.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
El ADR, es un título físico, el cual respalda en un banco estadounidense el depósito de
acciones de compañías cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel país, de tal
manera que se puedan llegar a realizar transacciones con las acciones de la compañía
como si fueran cualquier otra de ese mercado.
El mecanismo ADR permite negociar acciones de empresas extranjeras (mexicanas o de
otras bolsas) directamente en la bolsa norteamericana.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de acciones,
para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el tipo de cambio y el
ratio (que se re
fi
ere a la cantidad de acciones que considera un ADR, por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se
interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones).
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de
acciones, para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el
tipo de cambio y el ratio (que se re
fi
ere a la cantidad de acciones que considera un ADR,
por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones).
PRECIO.TEORICO.ADR:
PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC)
Donde
PTADR= Precio Teórico del ADR
$MDO= Precio de mercado de la acción
RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio
TC= Tipo de cambio
Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula:
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
PRECIO.TEORICO.ADR:
PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC)
Donde
PTADR= Precio Teórico del ADR
$MDO= Precio de mercado de la acción
RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio
TC= Tipo de cambio
PRECIO TEÓRICO
DEL ADR
PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC)
PTADR USD 14.64
$MDO $48.93
RATIO 6
TC 20.05
Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula:
Determina el precio teórico de un ADR, si en el mercado local la acción cotiza en $48.93, el ratio es de 1:6 y se tiene un
tipo de cambio de $20.05.
Debes ingresar $48.93 en $MDO, 6 en Ratio y 20.05 en TC
El resultado 14.642394 dólares, se debe expresar en dólares ya que es un ADR que cotiza en EU.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
El precio de una acción mexicana en la BMV es de $72.50 y cada ADR está compuesto por
20 acciones, el tipo de cambio está en $17.34 MXP / USD, Calcule el precio teórico de cada
ADR
Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula:
PrecioTeorico = (
PRECIOADRxNo . ACCIONES
TIPO . DE . CAMBIO
)
PrecioTeorico = (
72.50x20
17.34
) PrecioTeorico = 83.62USD
EJEMPLO
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de
acciones, para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el
tipo de cambio y el ratio (que se re
fi
ere a la cantidad de acciones que considera un ADR,
por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones).
Para determinar el precio teórico de una acción (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula:
PRECIO.TEORICO.ACCIONES:
PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO)
Donde:
PTACC= Precio Teórico de Acciones
$ADR= Precio del ADR
RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio
TC= Tipo de cambio
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
PRECIO TEÓRICO
DEL ADR
PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO)
PTADR $15.38
$ADR USD 11.13
RATIO 14
TC 19.35
Para determinar el precio teórico de una acción (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula:
PRECIO.TEORICO.ACCIONES:
PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO)
Donde:
PTACC= Precio Teórico de Acciones
$ADR= Precio del ADR
RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio
TC= Tipo de cambio
Determina el precio teórico de una acción de “AEROMEX”, si en el mercado estadounidense el ADR cotiza en 11.13
dólares, el ratio es de 1:14 y se tiene un tipo de cambio de $19.35.
Debes ingresar 11.13 en $ADR, 14 en Ratio y 19.35 en TC.
El resultado $15.38, se debe expresar en la moneda local de la acción.
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
El precio de cada ADR de una emisora mexicana en el NYSE es de 17.25 USD y cada ADR
está compuesto por 10 acciones, el tipo de cambio es de 17.34 MXP / USD. Calcule el
precio de cada acción en MXP
Para determinar el precio teórico de una ACCIÓN (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula:
PrecioTeorico = (
PRECIOADR
No . ACCIONES
)xTIPO . DE . CAMBIO
PrecioTeorico = (
17.25usd
10
)x17.34 PrecioTeorico = 29.91MXP
EJEMPLO
• Determina el precio teórico de
una acción de “AEROMEX”, si en
el mercado estadounidense el
ADR cotiza en 11.13 dólares, el
ratio es de 1:14 y se tiene un tipo
de cambio de $19.35.
• Determina el precio teórico de un ADR,
si en el mercado local la acción cotiza
en $48.93, el ratio es de 1:6 y se tiene un
tipo de cambio de $20.05.
EXPRESAR EN USD
GENERALIDADES
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
ADR
Precio teórico de ADR y de acciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE
RENTA F
IJ
A (TÍTULOS DE DEUDA)
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA F
IJ
A (TÍTULOS DE DEUDA)
• Obligaciones
• Certificados de Participación
• CPI´S
• CPO´S
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA)
Las SA pueden emitir obligaciones que representen la participación individual de sus tenedores en un
crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora. Las obligaciones serán bienes muebles
aun cuando están garantizadas con hipoteca.
El obligacionista es la persona que adquiere el titulo y sería representado en alta asambleas de
obligacionistas por un representante común de obligacionistas que puede ser una casa de bolsa.
Las obligaciones serán nominativas y deberán emitirse en denominaciones de cien pesos o de sus
múltiplos, excepto tratándose de obligaciones que se inscriban en el registro nacional de valores y se
coloquen en el extranjero entre el gran público inversionista, en cuyo caso podrán emitirse al
portador.
Los títulos de las obligaciones llevan adheridos cupones y para su emisión se redacta un acta de
emisión que debe protocolizarse y registrarse en el registro público de comercio.
Obligaciones
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA)
Obligaciones
• Quirografarias: Se garantizan con la
fi
rma
• Hipotecarias: Se garantizan con bienes inmuebles
• Prendarias: Se garantizan con bienes muebles
• Fiduciarias: Se garantizan con un
fi
deicomiso como garantía para el cumplimiento
• Convertibles: A su amortización son liquidables en acciones o en efectivo
• Subordinadas: La subordinación consiste en que el pago del principal e intereses que respalda
este instrumento se subordinan al pago previo del resto de los pasivos de la sociedad que los
emita.
Tipos de Obligaciones:
Los certi
fi
cados de participación son títulos de crédito nominativos emitidos por una sociedad
fi
duciaria
sobre bienes, valores o derechos que afectan en un
fi
deicomiso para tal
fi
n. Se emiten con base en el valor de
los bienes
fi
deicomitidos dando a los tenedores de los mismos, derecho a una parte proporcional de los
frutos o rendimientos, propiedad o titularidad, o bien derecho al producto de la venta de los bienes, derechos
o valores.
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA)
Certi
fi
cados de Participación
De acuerdo a la forma de amortización los certi
fi
cados de participación pueden ser:
INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA)
Certi
fi
cados de Participación
• Amortizables: cuando los certi
fi
cados dan a sus tenedores, el derecho tanto a una
parte proporcional de los frutos o rendimientos correspondientes, como al
reembolso de su por nominal de acuerdo con el valor ajustado que se especi
fi
que
en el acta de emisión.
• No amortizables: cuando no se pacta en el alca de emisión correspondiente el
reembolso de los certi
fi
cados en una fecha determinada.
DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL
MERCADO DE DEUDA
Para los Inversionistas
Para los Emisores
CAPITALES DEUDA
Relación con el
emisor
Socio y dueño proporcional de la empresa Acreedor del emisor
Vencimiento No tienen Si tiene
Plazo Inversión de Largo Plazo Inversión de Corto, Mediano y Largo Plazo
Garantía No hay garantía o aval Puede haber una garantía o aval
Ganancia
Por el incremento en el precio y por
dividendos
Por ganancia en el precio y por pago de
intereses
Derechos
Tienen derechos corporativos y
patrimoniales
Tienen derechos patrimoniales, (intereses y
amortización)
Riesgo Alto, mayor que en el mercado de deuda** Menor que en mercado de capitales*
Para los Inversionistas
DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL MERCADO DE DEUDA
DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL MERCADO DE DEUDA
CAPITALES DEUDA
Financiamiento
Se obtiene modi
fi
cando el capital social
(series A,B,C)
Se obtiene sin modi
fi
car el capital social
Pasivos No se incrementan Se incrementan
Flujos de efectivo
No tienen ya que no pagan intereses ni
amortizaciones
Si tiene ya que paga intereses y
amortizaciones
Socios Hay entrada de socios a la empresa
No hay entrada de nuevos socios a la
empresa
Utilidades Se comparten con los socios (dividendos) No se comparten con los inversionistas
Decisiones
Se comparte la toma de decisiones con
los accionistas
No se comparte la toma de decisiones con
el inversionista
Para los Emisores
INDICES ACCIONARIOS
INDICES ACCIONARIOS
• PRINCIPALES INDICES DE LA BMV/BIVA
• S&P/BMV ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (S&P/BMV IPC)
• ÍNDICES
• S&P/BMV IPC SMALLCAP
• S&P/BMV IPC MIDCAP
• S&P/BMV IPC LARGECAP
• S&P/BMV IPC COMPMX
• PRINCIPALES INDICES DE LA BIVA
• FTSE BIVA
• CRITERIOS DE ELEGIBILIDAD DE LAS SERIES ACCIONARIAS PARA LOS ÍNDICES
• FTSE4GOOD BIVA
• CARACTERÍSTICAS
INDICE
INDICES ACCIONARIOS
• ÍNDICES DE RENDIMIENTO TOTAL DE LA BMV
• PORQUÉ LOS ÍNDICES SON MEDIDOS EN PUNTOS?
• VARIACIONES (PORCENTUALES Y PUNTOS) DE LOS ÍNDICES ACCIONARIOS
Ejercicio por equipos
ÍNDICES ACCIONARIOS
Generalidades
Los índices accionarios son indicadores estadísticos que expresan el comportamiento del mercado
accionario en función de las variaciones de una muestra que los conforma.
Son indicadores que buscan re
fl
ejar el comportamiento del mercado accionario mexicano en su conjunto, o
bien de diferentes grupos de empresas con alguna característica en común.
Son conocidos como de Rendimiento Simple, pues toman para su cálculo las
fl
uctuaciones de precios
derivados de movimientos del mercado.
S&P/BMV IPC
INDICE: 48,016.61
VARIACION %: -0.92
VARIACION EN PUNTOS: -446.65
VOLUMEN: 123,130,490
Hora: 15:16
Fecha: 22/08/2022
El índice es una media de los valores que lo componen, esta media puede calcularse teniendo en cuenta la
capitalización bursátil de cada valor (market weight), dándoles un valor de capitalización igual (equal weight), o sin
tener en cuenta dicha capitalización (price weight).
ÍNDICES ACCIONARIOS
Metodología para la Construcción de un Índice
EMISO
RA
#
ACCIO
NES
PREC
IO
DÍA 1
PREC
IO
DÍA 2
VALOR DE
CAPITALIZA
CIÓN DÍA 1
VALOR DE
CAPITALIZA
CIÓN DÍA 2
AMX 72000 13.07 13.20
$‎
941,040.00
$‎
950,400.00
WALME 17000 35.18 35.05
$‎
598,060.00
$‎
595,850.00
BIMBO 4700 40.78 40.80
$‎
191,666.00
$‎
191,760.00
FEMSA 3500 126.81126.51
$‎
443,835.00
$‎
442,785.00
G 7700 39.61 39.70
$‎
304,997.00
$‎
305,690.00
$‎
2,479,598.00
$‎
2,486,485.00
BASE 10000 247.9598 248.6485
El índice tuvo un incremento de 27.77
PUNTOS con respecto al día anterior 27.77
market weight
EMISORA PRECIO PRECIO
AMX 13.07 13.20
WALMEX 35.18 35.05
BIMBO 40.78 40.80
FEMSA 126.81 126.51
G MEXICO 39.61 39.70
255.45 255.26
2.5545 2.5526
BASE 100
El índice tuvo una baja de .07 PUNTOS con
respecto al día anterior -0.0744
price weight
Indice = ((
DIA2
DIA1
) * BASE) − BASE Indice = ((
DIA2
DIA1
) * BASE) − BASE
El índice es una media de los valores que lo componen, esta media puede calcularse teniendo en cuenta la
capitalización bursátil de cada valor (market weight), dándoles un valor de capitalización igual (equal weight), o sin
tener en cuenta dicha capitalización (price weight).
ÍNDICES ACCIONARIOS
Metodología para la Construcción de un Índice
EMISO
RA
#
ACCIONES
PREC
IO
PREC
IO
VALOR DE
CAPITALIZACIÓ
VALOR DE
CAPITALIZACIÓ
AMX 10000 13.07 13.20
$‎
130,700.00
$‎
132,000.00
WALME 10000 35.18 35.05
$‎
351,800.00
$‎
350,500.00
BIMBO 10000 40.78 40.80
$‎
407,800.00
$‎
408,000.00
FEMSA 10000 126.81126.51
$‎
1,268,100.00
$‎
1,265,100.00
G 10000 39.61 39.70
$‎
396,100.00
$‎
397,000.00
$‎
2,554,500.00
$‎
2,552,600.00
BASE 10000 255.45 255.26
El índice tuvo una baja de 7.44 PUNTOS con
respecto al día anterior -7.44
Equal weight
Indice = ((
DIA2
DIA1
) * BASE) − BASE
Índices de las
Principales Bolsas
del Mundo
31-Ago-2015
ipc
ÍNDICES ACCIONARIOS
Generalidades
• S&P/BMV IPC
• S&P/BMV IPC SMALLCAP
• S&P/BMV IPC MIDCAP
• S&P/BMV IPC LARGECAP
• S&P/BMV IPC COMPMX
• FTSE BIVA
• FTSE4GOOD BIVA
• S&P 500 (SPX)
Cómo se calcula, que lo compone y
sus características generales
Hasta aquí
CÁLCULO DE PRECIOS
CÁLCULO DE PRECIOS
• DIVIDENDO EN EFECTIVO
• DIVIDENDO EN ACCIONES
• SUSCRIPCIÓN
• SPLIT
• REVERSE SPLIT
• CANJE
• RESUMEN DEL IMPACTO EN EL CAPITAL Y PRECIO DE LA ACCIÓN
• FECHA DE EX-CUPÓN
EVENTOS CORPORATIVOS
Generalidades
Los eventos corporativos son los actos mediante los cuales una emisora decreta el pago
de dividendos, suscripción o también pueden ser canjes de acciones mediante la entrega
de cupones de las acciones que posean los inversionistas.
La fórmula que se usara para determinar precios ajustados por eventos corporativos es
la siguiente, en la tabla debajo verás cómo debe ser el procedimiento para obtener los
resultados esperados:
Evento corporativo De
fi
nición
Split
Canje que aumenta el número de acciones y disminuye el precio
sin alterar el capital.
Reverse Split
Canje que disminuye el número de acciones y aumenta el
precio sin alterar el capital.
Div. en efectivo
La emisora paga dividendo contra la entrega del cupón de la
acción en efectivo.
Div. en acciones/ especie
La emisora paga dividendo contra la entrega del cupón de la
acción con más acciones de la misma serie.
Suscripción
La emisora otorga el derecho de inscribirse a sus inversionistas a
una nueva serie a un precio preferente.
Valor Cupón
Representa la cantidad de dinero que se dio por el pago de
derechos sin importar la forma en que este sea pagado.
EVENTOS CORPORATIVOS
Generalidades
CÁLCULO DE PRECIOS
Al adquirir acciones lo que se espera es tener una
ganancia de capital, es decir, venderlas a un
precio mayor que el precio de compra, además
de esta ganancia, cuándo las emisoras generan
utilidades, generalmente otorgan derechos
patrimoniales entre los que se tienen:
• Dividendo en efectivo
• Dividendo en acciones
Además se tienen otros derechos patrimoniales
que no son derivados de las utilidades de la
empresa, entre ellos se encuentran:
• Suscripción
• Split
• Reverse split
• Canje
Cuándo se paga un dividendo en acciones o se realiza una suscripción de acciones, la BMV tiene que
ajustar el precio de mercado, calculando un precio conocido como precio ajustado, este precio será el
nuevo precio
CÁLCULO DE PRECIOS
DIVIDENDO EN EFECTIVO
Es la participación proporcional de los
accionistas (socios) en las utilidades generadas
por la empresa.
Re
fl
eja salida de dinero por parte de la emisora.
Son aprobados en la Asamblea General
Ordinaria.
DIVIDENDO EN ACCIONES
Representa un incremento al capital social
pagado, mediante la capitalización de las
utilidades, es decir, las utilidades de la empresa
se reinvierten en el capital.
Los accionistas reciben nuevas acciones en
forma proporcional a su posición accionaria.
Son acordados en la asamblea extraordinaria de
accionistas.
La Bolsa, previa la recepci
ó
n del correspondiente aviso a los accionistas, por medio del
cual las emisoras le deber
á
n informar del pago de dividendos en efectivo, difundir
á
al
medio burs
á
til por lo menos con una anticipaci
ó
n de 48 horas h
á
biles a sus efectos, que
las acciones correspondientes se negociar
á
n “ex-cup
ó
n” o “ex-derecho”, (excepto en
los casos que la emisora no proporcione la informaci
ó
n en materia de ejercicio de
derechos corporativos o patrimoniales dentro de los plazos previstos en el Reglamento), y
no realizar
á
el ajuste en el precio de cierre de las series que tienen derecho al pago del
dividendo en efectivo.
CÁLCULO DE PRECIOS
Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO
CÁLCULO DE PRECIOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
En el caso que una emisora decrete aumentar su capital social por capitalizaci
ó
n de diversas cuentas,
como, capital aportado (prima en venta de acciones) o de capital generado (utilidades acumuladas,
reservas de capital y actualizaci
ó
n), mediante la entrega de nuevas acciones a sus accionistas, dar
á
n
origen a que la Bolsa, con 48 horas h
á
biles de anticipaci
ó
n a sus efectos, divulgue el movimiento
“ex-cup
ó
n” o “ex-derecho” que deriva de los mismos y realice el ajuste en el precio de cierre de las
series que generan el derecho y el de las series que se entregan como dividendo.
Las emisoras tienen la obligaci
ó
n de informar a la Bolsa, el n
ú
mero de acciones que se entregar
á
n
respecto de las que sean tenedores los accionistas (proporci
ó
n); es factible que las emisoras puedan
decretar dividendos en acciones en proporciones diferentes para diferentes series, o bien, entregar
acciones de una serie de nueva creaci
ó
n; lo anterior, en virtud de que las propias emisoras pretendan
aprovechar el evento para realizar una recomposici
ó
n en la estructura de su capital.
CÁLCULO DE PRECIOS
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO
Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las accione de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo precio
cerró en $99.00 y el pago fue de $2.50 por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN
A) PRECIO AJUSTADO
$ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO
$100.00 $97.50 $2.50
CÁLCULO DE PRECIOS
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO
Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las accione de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo precio
cerró en $326.50 y el pago fue de $4.31por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN
A) PRECIO AJUSTADO
$ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO
$326.5 $322.19 $4.31
CÁLCULO DE PRECIOS
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO
Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las acciones de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo
precio cerró en $13.55 y el pago fue de $4.31por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN
A) PRECIO AJUSTADO
$ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO
$13.55 $9.24 $4.31
CÁLCULO DE PRECIOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
El precio de cierre de la acción de la emisora BIMBO es de $73.92 y efectuará el pago de un dividendo en ACCIONES,
contra entrega del cupón No. 2 en la proporción de 1 acción NVA por cada una de las anteriores, calcular:
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
ACT 1 $73.92 $73.92
NVA 1 0.00 0
TOTAL 2 73.92
PRECIOAJUSTADO =
Importe
Posicion
PRECIO . AJUSTADO =
73.92
2
PRECIO . AJUSTADO = 36.96
EJEMPLOS
CÁLCULO DE PRECIOS
El precio de cierre de la acción de la emisora BIMBO es de $73.92 y efectuará el pago de un dividendo en ACCIONES,
contra entrega del cupón No. 2 en la proporción de 1 acción NVA por cada una de las anteriores, calcular:
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
ACT 1 $73.92 $73.92
NVA 1 0.00 0
TOTAL 2 73.92
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
VALOR . CUPON = 73.92 − 36.96
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
CÁLCULO DE PRECIOS
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
ACT 1 $73.92 $73.92
NVA 1 0.00 0
TOTAL 2 73.92
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
VALOR . CUPON = 73.92 − 36.96
1 acc VN $1.00
BIMBO
11
12 10 9
8 6
7 5
4 3
2
Se tiene 1 acción 1 acc VN $1.00
BIMBO
11
12 10 9
8 6
7 5
4 3
Para participar se entrega el
cupón 2 y se recibe 1 NVA
Ahora se cuenta con 2 acciones
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
CÁLCULO DE PRECIOS
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA. 2000 acciones
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
ACT 1000 $73.92 $73920
NVA 1000 0.00 0
TOTAL 2000 $73920.00
PRECIO . AJUSTADO =
$73920
2000
PRECIO . AJUSTADO = $36.96
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
El precio de la emisora WALMEX es de $47.21 y efectuará un pago de
dividendo en acciones, contra entrega del cupón 8, pagará 3.1415 nuevas
acciones cupón 9 por 10 anteriores. CALCULAR:
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
ACT 10 47.21 472.1
NVA 3.1415 0.00 0
TOTAL 13.1415 $472.10
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
PRECIOAJUSTADO =
Importe
Posicion
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
El precio de cierre de la emisora AXTEL es de 10.39 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del
cupón 15, pagará 1.5 NVA, cupón No. 16 por 7 ANT. Considerar posición inicial de 10000 acciones.
Calcular:
POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL
ANT 7 10.39 72.73 10000 12142.86
NVA 1.5 0.00 0
TOTAL 8.5 $72.73
PAJUST
ADO
$8.56
VALOR
CUPÓN
1.83
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
PRECIOAJUSTADO =
Importe
Posicion
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
El precio de cierre de la emisora GEO es de 38.55 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del
cupón 22, pagará 2.25 NVA, cupón No. 23 por 11 ANT. Considerar posición inicial de 5000 acciones.
Calcular:
POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL
ANT 11 38.55 424.05 5000 6022.73
NVA 2.25 0.00 0
TOTAL 13.25 $424.05
PAJUST
ADO
$32.00
VALOR
CUPÓN
6.55
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
PRECIOAJUSTADO =
Importe
Posicion
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
El precio de cierre de la emisora HOMEX es de 86.58 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del
cupón 4, pagará .90 NVA, cupón No. 5 por 6 ANT. Considerar posición inicial de 600000 acciones.
Calcular:
POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL
ANT 6 86.58 519.48 600000 690000.00
NVA 0.90 0.00 0.00
TOTAL 6.9 $519.48
PAJUST
ADO
$75.29
VALOR
CUPÓN
11.29
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
PRECIOAJUSTADO =
Importe
Posicion
A) PRECIO AJUSTADO
B) VALOR DEL CUPÓN 2
C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA
EJEMPLOS
Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
SUSCRIPCIÓN
El precio de la emisora GMODELO es de $58.40 y
efectuará una suscripción de acciones, contra entrega
del cupón No. 3, en la proporción de 5.8476 nuevas
cupón No. 4 oír 60 anteriores a $54 c/u. Calcular:
Suscripción
Representa un aumento al capital social pagado vio aportaciones de los socios, es decir, los
accionistas compran acciones nuevas a precio de suscripción.
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
60 58.40 3504
5.8476 54 315.7704
65.8476 3,819.7704
SUSCRIPCIÓN: AUMENTO al capital vía aportación
Características:
• Es opcional
• Seaplica el derecho de tanto o 1ª preferencia
• Si existe remanente se aplica el 2º derecho de preferencia
• El plazo para ejercer es de 15 días naturales a partir de la publicación
• Si el precio de suscripción esta arriba del precio de mercado la BMV no ajusta el precio.
• Precio ajustado
• Valor de cupón No. 8
• Nueva posición accionaria
El precio de la emisora GMODELO es de $58.40 y
efectuará una suscripción de acciones, contra entrega
del cupón No. 3, en la proporción de 5.8476 nuevas
cupón No. 4 oír 60 anteriores a $54 c/u. Calcular:
Suscripción
POSICIÓN PRECIO IMPORTE
60 58.40 3504.00
5.8476 54.00 315.77
65.8476 58.01 3819.77
SUSCRIPCIÓN: AUMENTO al capital vía aportación
• Precio ajustado
• Valor de cupón No. 8
• Nueva posición accionaria
PRECIO . AJUSTADO =
IMPORTE
POSICION
PRECIO . AJUSTADO =
3819.77
65.8476
PRECIO . AJUSTADO = 58
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado VALOR . CUPON = 58.40 − 58 = 0.3907
POSICION . FINAL = 65.8476
EJEMPLO
El precio de la emisora WALMEX es de $44.22 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega del cupón
No. 10, en la proporción de 3.40 acciones nuevas cupón No. 11, por 12 acciones anteriores a $40.50 c/u. Calcular:
Suscripción
• Precio ajustado
• Valor de cupón No. 10
PRECIO . AJUSTADO =
IMPORTE
POSICION
VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado
El precio de la acción de la emisora FEMSA es de $62.35 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega
del cupón No. 21, en la proporción de 1.18 acciones nuevas cupón No. 22, por 10 acciones anteriores a $56 c/u.
Calcular:
• Precio ajustado
• Valor de cupón No. 21
• Nueva posición accionaria, considerando 200 mil acciones en posición
EJERCICIOS
SPLIT Y SPLIT INVERSO
CÁLCULO DE PRECIOS
La emisora HOMEX decide realizar un
SPLIT en una proporción 1:5, determinar el
nuevo valor nominal, el número de acciones
y el precio ajustado
SPLIT
Representa una REDUCCIÓN al valor nominal de las acciones y un AUMENTO en el número de
acciones del capital, el capital social pagado queda igual.
Esto hace que tenga más bursatilidad, dado que se tienen más acciones en circulación y como
baja el precio de mercado, son más fáciles de adquirir. Ejemplo:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $10 $2
# acciones 10,000,000 50,000,000
Capital Social 100,000,000.00 100,000,000.00
Precio de Mercado $86.56 $17.312
1:5
10/5
SPLIT: REDUCCIÓN al valor nominal de las acciones, AUMENTO en el # de acciones
EJEMPLOS
La emisora ALFA ha decretado un SPLIT a razón de 20 acciones nuevas de valor nominal
de $.50 por cada 1 acción anterior de valor nominal de $10. El precio de cierre está en
$75.10 por acción. Calcule el precio ajustado por acción:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $10.00 $0.50
# acciones 10 0
Capital Social 0 0
Precio de Mercado 75.10 3.76
20:1
EJEMPLOS
CÁLCULO DE PRECIOS
La emisora ELEKTRA ha decretado un SPLIT a razón de 36
acciones NUEVAS por cada 3 ANTERIORES, el precio de
cierre está en $510.01 por acción. Calcule el precio
ajustado por acción:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $0.00 $0.00
# acciones 3 36
Capital Social 0 0
Precio de Mercado 510.01
36:3
La emisora PEÑOLES ha decretado un SPLIT considerando
acciones nuevas de valor nominal $2.00 por acciones
anteriores de valor nominal $30. El precio de cierre está en
$238.16 por acción. Calcule el precio ajustado por acción:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $30.00 $2.00
# acciones 0 0
Capital Social 0 0
Precio de Mercado 238.16 ?
EJEMPLOS
CÁLCULO DE PRECIOS
La emisora HOGAR decide realizar un
SPLIT INVERSO en una proporción 15:1,
determinar el nuevo valor nominal, el
número de acciones y el precio ajustado
REVERSE SPLIT / SPLIT INVERSO
Representa un AUMENTO al valor nominal de las acciones y una DISMINUCIÓN en el número de
acciones del capital, el capital social pagado queda igual.
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $1.00 $15.00
# acciones 15,000,000
Capital Social $100000000.00 $100,000,000.00
Precio de Mercado $1.57 $23.55
15:1
1/15
SPLIT INVERSO: AUMENTO al valor nominal de las acciones, DISMINUCIÓN en el # de acciones
EJEMPLOS
La emisora CMR, ha decretado un SPLIT INVERSO a razón de 1 acción nueva de valor
nominal de $1 por cada 10 anteriores de valor nominal de $.10. El precio de cierre es de
3.10 por acción, Calcular el precio ajustado por acción
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $0.10 $1.00
# acciones 10 1
Capital Social 0 0
Precio de Mercado $3.10 $31.00
10:1
EJEMPLOS
CÁLCULO DE PRECIOS
La emisora GBM ha decretado un SPLIT INVERSO a razón
de 3 acciones NUEVAS por cada 18 ANTERIORES, el
precio de cierre está en $4.79 por acción. Calcule el precio
ajustado por acción:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $0.00 $0.00
# acciones 3 18
Capital Social 0 0
Precio de Mercado 4.79 28.7400
La emisora SARE ha decretado un REVERSE SPLIT
considerando acciones nuevas de valor nominal $20.00 por
acciones anteriores de valor nominal $4 El precio de cierre
está en $5.28 por acción. Calcule el precio ajustado por
acción:
ANTES DESPUÉS
Valor Nominal $0.00 $0.00
# acciones 0 0
Capital Social 0 0
Precio de Mercado 0 ?
EJEMPLOS
OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
• SISTEMA DE OPERACIÓN
• ETAPAS DE UNA SESIÓN DE NEGOCIACIÓN DE CAPITALES
• SUSPENSIÓN DE LA SESIÓN DE REMATE
• TIPOS DE POSTURAS
• CARACTERÍSTICAS DE LAS POSTURAS
• LOTES Y PUJAS
• PRECIOS DE CIERRE
• RANGOS O PARÁMETROS DE FLUCTIACIÓN
INDICE
OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
CONCEPTOS OPERATIVOS
Lote
Cantidad mínima de
valores de una misma
Emisora y Serie que la
Bolsa determina como
unidad estandarizada
para la celebración de
Operaciones.
BMV/ BIVA= 1 acción
Puja
La unidad mínima de
fl
uctuación que puede
tener el precio de un
valor al ser negociado
en la Bolsa.
Hasta $1= $0.001
Más de $1= $0.01
Receso administrativo
Suspensión de la sesión
de remates por:
Fallas tecnológicas que
impidan operar el Sistema.
Eventos que pongan en
riesgo la seguridad del
personal.

Caídas graves del IPC.
Precio de cierre
Es el último precio
promedio ponderado del
día calculado con las
Operaciones de los últimos
20 minutos (14:40 hasta
14:59:59) y se ajusta a la
puja.
Abre 8.30
Cierra 15.00
Para
fi
jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos,
si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones.
INDICE
OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
PORCENTAJES PARA LA SUSPENSIÓN DE NEGOCIACIÓN DE LA SESIÓN DE REMATES
Para
fi
jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos,
si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones.
Cuando se presente un Movimiento Extraordinario del Mercado la Bolsa decretará la
suspensión de la sesión de remates, impidiendo el registro o modi
fi
cación de posturas.
INDICE
OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
TIPOS DE POSTURAS EN EL MERCADO DE CAPITALES.
Para
fi
jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos,
si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones.
CALCULO DE RENDIMIENTO ANUAL EN EL MERCADO DE
CAPITALES
CÁLCULO DE RENDIMIENTO EFECTIVO
En las operaciones de compra venta de acciones lo que buscan la mayoría de los
inversionistas, es obtener ganancias en esas operaciones, vendiendo más caras las
acciones que anteriormente se compraron, a esta ganancia se le conoce como
GANANCIA DE CAPITAL.
Para poder comparar ganancias que obtienen los inversionistas en el mercado de
capitales contra otras inversiones, es necesario determinar el RENDIMIENTO, o mejor
dicho, la TR (tasa de rendimiento) que se obtiene en estas operaciones
CÁLCULO DE RENDIMIENTO ANUAL
Ejemplo:
Ejercicio: Calcular el rendimiento anual obtenida por un inversionista, sobre la operación de compra-venta
siguiente:
Emisora: AMX
Volumen Operado: 47000 acciones
Fecha de Compra: 26 MARZO Fecha de Venta: 31 JULIO
Precio de Compra: 29.50 Precio de Venta: 36.40
Comisiones a la compra – venta: 1%
Se tiene que determinar el importe de compra y de venta, considerando la comisión que cobra
la casa de bolsa, así como el IVA que genera en cada cobro de comisión, se tiene lo siguiente:
CÁLCULO DE RENDIMIENTO EFECTIVO
Para la compra:
valornegociado = 47000x$29.50
importedecompra = 1,386,500 + 13,865 + 2,218.40
valornegociado = 1,386,500
comision = 1,386,500x0.01 comision = 13,865.00
IVA = 13,865.00x.16 IVA = $2,218.40
importedecompra = valornegociado + comision + 16 % deivasobrecomision
importedecompra = 1,402,583.40
Para la venta:
valornegociado = 47000x$36.40
importedeventa = 1,710,800 − 17,108 − 2,737.28
valornegociado = 1,710,800.00
comision = 1,710,800x0.01 comision = 17,108.00
IVA = 17,108.00x.16 IVA = 2,737.28
importedeventa = valornegociado − comision − 16 % deivasobrecomision
importedeventa = 1,690,954.72
valornegociado = No . ACCIONESxCOSTOUNITARIO
comision = valornegociadxcomision
Ejemplo:
CÁLCULO TRN
Para calcular la tasa de rendimiento: TRN = ((
MontoFinal(venta)
MontoInicial(compra)
) − 1)x(
36000
plazo
)
Transcurrieron 127 días de la fecha de compra a la fecha de venta
TRN = ((
1,690,954.72
1,402,583.40
) − 1)x(
36000
127
)
TRN = 58.28 %
Cuál fue la ganancia en pesos?
288,371.32
CETES = 9.70 %
Ejemplo:
VS
CÁLCULO DE RENDIMIENTO
Ejercicio: Calcular el rendimiento ANUAL obtenida por un inversionista, sobre la operación de
compra-venta siguiente:
Emisora: AXL
Volumen Operado: 65000
Fecha de Compra: 16 AGOSTO Fecha de Venta: 26 NOVIEMBRE
Precio de Compra: $10.54 Precio de Venta: $10.32
Comisiones por compra venta: 0.06%
Ejemplo:
ARBITRJE
ARBITRAJE
Operación de compra venta simultánea, es decir, se presenta la
compra de clores en un mercado y la venta de los mismos en un
mercado DIFERENTE, tomando provecho del diferencial de precios
que exista entre dichos mercados.
Operaciones de arbitraje: El propósito de estas operaciones es obtener una
utilidad comprando y vendiendo simultáneamente pero en mercados distintos,
una misma acción, para lo cual se debe determinar el precio de una acción
respecto a su ADR, con ello se busca determinar en que mercado se compra y
en que mercado se vende.
Arbitraje
Ejemplo:
Determinar si es conveniente realizar una operación de arbitraje internacional entre los mercados
de México y NY, indicando en que mercado se compra y en cual se vende, así como e precio
teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR
Información de la emisora:
NYSE
Órdenes en
fi
rme:
Compra 15.75 USD
Venta 15.80 USD
Ratio: 1 ADR = 20 ACCIONES
Comisión por ADR 0.5%
BMV
Órdenes en
fi
rme:
Compra $10.46
Venta $10.63
Tipo de Cambio:
$12.45 Compra
12.90 Venta
Comisión: 1% + IVA
Arbitraje
NYSE BMV
Compra
PRECIO DE 1 ADR 15.80 USD
Comisión 0.5% = 15.80 x.005 = .079 USD
Precio + comisión = 15.879 USD
Tipo de Cambio VENTA 12.90
Precio en MXP = 15.879 x 12.90
PRECIO DEL ADR $204.8391
Precio por acción $204.8391 / 20 = $10.2419
Compra
PRECIO DE 1 ACCIÓN = $10.63
Comisión 1% = 10.63 x.01 = $0.1063
IVA = .1063 x .16% = $0.017008
TOTAL = 10.63 + 0.1063 + 0.017008
TOTAL= $10.753308
Venta
PRECIO DE 1 ADR 15.75 USD
Comisión 0.5% = 15.75 x.005 = .07875 USD
Precio - comisión = 15.67125 USD
Tipo de Cambio COMPRA $12.45
Precio en MXP = 15.67125 x 12.45
PRECIO DEL ADR $195.107063
Precio por acción $195.107063 / 20 = $9.755353
Venta
PRECIO DE 1 ACCIÓN = $10.46
Comisión 1% = 10.46 x.01 = $0.1046
IVA = 0.1046 x .16% = $0.016736
TOTAL = 10.46 - 0.1046 + 0.016736
TOTAL= $10.3387
SOLUCIÓN
Respuesta: SI se puede realizar arbitraje, se compra en NYSE a $10.2419 y se vende en BMV a $10.3387
La utilidad sería de $.0967
Ejemplo:
Arbitraje
EJERCICIO: Determinar si es conveniente realizar una operación de arbitraje
internacional entre los mercados de México y NY, indicando en que
mercado se compra y en cual se vende, así como e precio teórico de una
acción ordinaria respecto a su ADR
Información de la emisora:
NYSE
Órdenes en
fi
rme: Compra 18.45USD / Venta 18.50 USD
Ratio: 1 ADR = 20 ACCIONES
Comisión por ADR .07 USD
BMV
Órdenes en
fi
rme: Compra $13.75 / Venta $13.86
Tipo de Cambio:
$12.70 Compra
12.95 Venta
Comisión: 1% + IVA

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Deuda, Capitales, Mercados de Inversion1

  • 1. Luis A Tovar 2023 Mercado de Deuda y Capitales Primera Parte
  • 3. INDICE MERCADO DE CAPITALES I CONCEPTOS BÁSICOS • Concepto de mercado de capitales • Características del mercado de capitales • Mercados primario y secundario • Mercado Integrado Latinoamericano • Obligaciones y certi fi cados de participación amortizables • Instrumentos de renta variable • Tipos de posturas • Mercado de capitales y deuda • Rendimiento de una acción • Cruce de bolsa • Sistema Internacional de Cotizaciones • Sesiones de negociación de capitales • Suspensión de la sesión de remates • Filtros pre-transaccionales • Lote, puja y precio de cierre FORMADOR DE MERCADO • Concepto de formador de mercado • Requisitos para actuar como formador de mercado • Derechos, obligaciones y prohibiciones de los formadores de mercado • Impedimentos para actuar como formador de mercado ANALISTA INDEPENDIENTE • Concepto y funciones de analista independiente ÍNDICES ACCIONARIOS • Concepto de índices bursátiles • Criterios de selección de series accionarias • Clasi fi cación sectorial • IPC e IRT • S&P/BMV IPC y FTSE BIVA • Índices internacionales • Medición por puntos de los índices • Metodología para la construcción de índices.
  • 4. INDICE MERCADO DE CAPITALES II AMERIAN DEPOSITARY RECEIPT (ADR) • Concepto del ADR • Precio teórico de una acción VENTAS EN CORTO Y PRÉSTAMOS DE VALORES • Ventas en corto • Préstamo de valores EVENTOS CORPORATIVOS • Eventos corporativos con impacto en acciones listadas en bolsa. ARBITRAJE • Concepto de Arbitraje • Operaciones de Arbitraje
  • 5. MERCADO DE CAPITALES I Financiamiento a la empresa El fi nanciamiento bursátil permite a las empresas ejecutar sus proyectos de inversión, lo que a su vez redunda en mejoras y expansión, así como en la capacidad de aprovechar una serie de bene fi cios que incrementan el potencial de negocios de las mismas. Una empresa se puede fi nanciar a través de la emisión de valores de deuda y/o de capitales en el mercado mexicano de valores. INTRODUCCIÓN
  • 7. El mercado de capitales es el entorno donde oferentes y demandantes de recursos fi nancieros comercializan valores con el objetivo de maximizar sus bene fi cios en el largo plazo. Las entidades oferentes de capital incluyen inversionistas minoristas e institucionales, mientras que los demandantes son gobierno y empresas principalmente. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE CAPITALES: También conocido como mercado accionario, es un segmento del mercado de valores en el que se comercializan títulos de valor desde su emisión con el apoyo de instituciones intermediarias de valores
  • 8. Las acciones son el título de valor que más se comercializa en el mercado de capitales, es también conocido como mercado accionario. Las empresas que participan en el han adquirido el carácter de públicas, por lo que tienen la obligación de compartir su información fi nanciera periódicamente, cuando haya eventos relevantes, trimestralmente o cuando lo requiera el regulador. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 9. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES Segmento de RENTA VARIABLE. Se comercializan instrumentos fi nancieros de los cuales se desconoce el rendimiento que se obtendrá, mismo que puede variar dependiendo del momento en que la operación de compra venta sea ejecutada, existen diversos instrumentos tales cómo: • Acciones ordinarias • Certi fi cados de participación • Valores convertibles y Warrants • Índices de precios* • TRACS • ETFS • Valores extranjeros listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones • FIBRAS
  • 10. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES Segmento de RENTA FIJA. Se comercializan instrumentos fi nancieros emitidos previamente por GOBIERNOS, empresas privadas, organismos públicos y de los cuáles el rendimiento es conocido desde la emisión, así como el plazo. • Bonos Gubernamentales (CETES, IPABONOS, UDIBONOS, BONDES, BONOS, ETC) • Bonos Corporativos • Obligaciones • Bonos mexicanos listados en mercado o ff shore (UMS) • Instrumentos extranjeros de renta fi ja (TBIL) • Bonos estructurados para fi nanciamiento de proyectos (CKDS, ETC)
  • 11. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES El mercado de capitales es un segmento del mercado de valores en que se comercializan títulos desde su emisión, este mercado puede ser SUBDIVIDIDO en otros dos mercados, PRIMARIO y SECUNDARIO. PRIMARIO. Organización formal de oferentes y demandantes, dónde una EMISORA, mediante oferta pública, ofrece valores por primera vez. Se apoya de un intermediario para la colocación primaria. SECUNDARIO. Los valores previamente emitidos y en vigentes en circulación, se compran/ venden entre INVERSIONISTAS, apoyados por un intermediario. El EMISOR solamente queda de referencia, pero ya no participa en este mercado. Cuándo los valores de renta fi ja llegan al término de plazo, se liquidan al tenedor de los mismos y al valor nominal.
  • 12. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIARIO CASA DE BOLSA AGENTE COLOCADOR CASA DE BOLSA EMISORES INVERSIONISTAS BOLSAS EN MÉXICO BMV BIVA REGULADORES INTERCAMBIO DE VALORES POR DINERO FINANCIAR EMPRESAS MERCADO PRIMARIO
  • 13. CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES INTERMEDIARIO CASA DE BOLSA INVERSIONISTAS BOLSAS EN MÉXICO BMV BIVA REGULADORES INTERCAMBIO DE VALORES POR DINERO LIQUIDEZ AL MERCADO MERCADO SECUNDARIO INVERSIONISTAS INTERMEDIARIO CASA DE BOLSA
  • 14. Mercado Primario. Mercado de colocación de nuevas emisiones. Es aquel mercado en donde cotizan por primera vez los títulos de las empresas emisoras y la característica principal es que los recursos captados por la colocación son en su totalidad para la empresa emisora. Para colocar estas acciones, se utiliza como mecanismo de colocación la Oferta Pública. GENERALIDADES
  • 15. Mercado Secundario Este Mercado comprende la negociación de títulos emitidos y colocados con anterioridad, ofrece liquidez a los inversionistas, por lo que las operaciones pactadas en el mercado secundario. NO Otorgan fi nanciamiento a las emisoras ya que estas quedan desligadas de las transacciones que en este se cierren; sin embargo facilita la colocación de nuevas emisiones GENERALIDADES
  • 16. MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO El MILA es un mercado regional conformado por la negociación de títulos de renta variable, integrado por bolsas y depósitos centrales de valores de los países Chile, Colombia, México y Perú. CHILE: Bolsa de Comercio de Santiago y Depósito Central de Valores de Chile COLOMBIA: Bolsa de Valores de Colombia y el Depósito Central de Valores de Colombia. PERÚ: Bolsa de Valores de Lima y Registro Central de Valores y Liquidacione de Perú. MÉXICO: Bolsa Mexicana de Valores y el Instituto Central para el Depósito de Valores (INDEVAL)
  • 17. MERCADO INTEGRADO LATINOAMERICANO Las instituciones participantes conservan su autonomía, pero mediante herramientas tecnológicas complementan mutuamente sus actividades fi nancieras, algunas de las características son: Negociaciones en moneda local Operaciones con apoyo del intermediario local Custodia de valores se mantiene en el país de origen Emisoras locales pueden tener acceso a todos los inversionistas de los países miembros. Mercado Integrado Latinoamericano MILA: Mercado regional de renta variable, integrado por bolsas y depósitos Entrales de valores de Chile, Colombia, Perú y México.
  • 18. Instrumentos de deuda operados en el mercado de capitales: Obligaciones y certi fi cados de participación amortizables Mercado deuda OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES
  • 19. OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES Los certi fi cados de participación son títulos de crédito emitidos por instituciones fi duciarias que otorgan a su tenedor el derecho a participar de los rendimientos de un conjunto de valores o bienes constituidos en fi deicomisos. Tipos de certi fi cados: AMORTIZABLE Otorgan a su tenedor el derecho a una parte proporcional de los rendimientos además del al reembolso de su valor nominal acordado en el momento de la emisión. NO AMORTIZABLE Otorgan a su tenedor el derecho a una parte proporcional de los rendimientos, pero a la extinción del fi deicomiso base de la emisión, la emisora se adjudica o vende los bienes fi deicomitidos y distribuye entre los tenedores de los títulos el producto neto de la venta.
  • 20. OBLIGACIONES Y CERTIFICADOS DE PARTICIPACIÓN AMORTIZABLES Además existen dos tipos de certi fi cados según el patrimonio que los integra: Tipos de certi fi cados amortizables: CPO Certi fi cados de Participación Ordinaria son títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fi deicomiso, cuyo patromonio se integra por bienes muebles CPI Certi fi cados de Participación Inmobiliaria son títulos colocados en el mercado bursátil por instituciones crediticias con cargo a un fi deicomiso, cuyo patromonio se integra por bienes inmuebles.
  • 21. Obligaciones: son títulos de deuda que normalmente son emitidos por gobiernos o empresas, con la fi nalidad de obtener capitalización para llevar a cabo proyectos o programas de largo plazo. Con su colocación, la emisora adquiere la obligación de, al fi nalizar el plazo acordado, restituir a su tenedor el monto de la deuda más una prima.
  • 22. Mercado deuda CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES https://blog.bmv.com.mx/?s=DEUDA
  • 23. El mercado de renta variable es un segmento operado en el mercado de capitales, los instrumentos más famosos son las acciones, pero también hay ETFs, trackers, warrants, notas estructuradas con componentes de capital, certi fi cados de capital de desarrollo CKDs, FIBRAS, CerPis y certi fi cados de amortización no amortizables CPOS y CPIS Mercado de Capitales, instrumentos de renta variable INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE
  • 24. Acciones. Títulos representativos, negociables y transferibles, de una parte proporcional del capital social de una empresa. • Las emisoras son Sociedades Anónimas Bursátiles (SABs) y Sociedades Anónimas Bursátiles Promotoras de Inversión Bursátil (SAPIBs). • Son colocadas y comercializadas a través de las bolsas de valores. • Otorgan a sus tenedores derechos patrimoniales y corporativos. Instrumentos de RENTA VARIABLE https://blog.bmv.com.mx/2023/05/acciones-que-son- caracteristicas-y-como-invertir-en-ellas/
  • 25. ETFs. Certi fi cados que permiten al inversionista comprar o vender un portafolio de acciones a través de una sola acción. • Las emisoras son fi deicomisos con portafolios cuya composición replica la estructura de un índice bursátil. • Son comercializados a través de las bolsas de valores. • Los precios son actualizan constantemente, al igual que las acciones. • Son liquidados en moneda nacional. • Su plazo de liquidación es de T+2. Instrumentos de RENTA VARIABLE https://www.blackrock.com/mx/intermediarios/productos/lista-de-producto#! type=ishares&style=All&view=perfNav&pageSize=25&pageNumber=1&sortColumn =totalNetAssetsFund&sortDirection=desc https://blog.bmv.com.mx/2023/07/sabes-en-cuantos-etfs-puedes-invertir/
  • 26. Trackers. Los trackers, al igual que los ETFs, son instrumentos de inversión que reproducen el movimiento de un índice en particular. • La principal diferencia radica en que los ETFs se negocian en las bolsas de valores, mientras que los trackers son estructurados como fondos de inversión comercializables a través de una casa de bolsa. • Los precios son actualizados una vez por día. Instrumentos de RENTA VARIABLE https://www.blackrock.com/mx/intermediarios/productos/251895/ishares-naftrac-fund
  • 27. Warrants. También conocidos como títulos opcionales; son contratos que, a cambio del pago de una prima, otorgan a su tenedor el derecho, más no la obligación, de comprar o vender una cantidad especí fi ca del activo motivo del contrato (activo subyacente). • Son negociables en las bolsas de valores. • Su plazo de liquidación es de T+2. • El activo subyacente puede ser una acción, un índice, divisas o cualquier otro activo objeto de comercialización. Instrumentos de RENTA VARIABLE https://blog.bmv.com.mx/2020/07/los-warrants-conoces- estos-instrumentos-del-mercado-de-valores/
  • 28. Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 29. Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 30. Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 31. Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 32. Mercado Accionario o Mercado de Renta Variable CONCEPTO DEL MERCADO DE CAPITALES
  • 33.
  • 34. 16 08 2023 Ejercicio • Mantienen una posición en canastas de acciones, se le conoce como etf local • Se negocian en el SIC • Parte alícuota de una empresa • Se negocian de forma extra bursátil
  • 35. Oferta Pública. Es aquel mecanismo de colocación que se realiza a través de un medio masivo de comunicación y a persona indeterminada, para suscribir, enajenar o adquirir las acciones, obligaciones y demás Tipos de Oferta Pública. Primaria: Los recursos captados son para la formación de capital. Secundaria: Los recursos captados son para liquidar a socios que venden acciones. Mixta: Los recursos se asignan a la formación de capital y liquidación de algún socio, GENERALIDADES
  • 36. Agente Colocador, Intermediario Colocador o Líder. Es la casa de bolsa que representa a la empresa para realizar la oferta pública. Sindicato Colocador. Es el conjunto de casas de bolsa que participan en la colocación de una oferta pública (puede participar un colider). GENERALIDADES
  • 37. Tienen las siguientes características generales: Fecha de primera emisión o constitución de la sociedad. Fecha de colocación u oferta pública. No tiene fecha de vencimiento Fecha de vencimiento inde fi nida (según el acta constitutiva o liquidación de la empresa). Pagan dividendos. La liquidación de las operaciones es 48 horas T+2 INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. GENERALIDADES
  • 38. Las acciones son títulos de crédito que se emiten en serie o en masa, son títulos nominativos y representan una parte alícuota (proporcional) del capital social de la empresa que los emite, incorporan derechos corporativos y patrimoniales a los socios o tenedores de acciones. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. GENERALIDADES Acciones
  • 39. No tienen una garantía especí fi ca, solo se tiene el historial y prestigio de la empresa emisora. No tienen un plazo de fi nido, dependerá de la vida de la empresa. El Precio de Colocación se establece en función del valor de la empresa y las condiciones prevalecientes en el mercado en el momento de la colocación, sin embargo nunca podrá ser menor al equivalente, en moneda nacional, de una unidad de inversión. Las pueden adquirir personas físicas o morales, mexicanas o extranjeras. GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 40. • Ganancia de capital (precio de venta - precio de compra) y • Cobro de dividendos otorgados por la emisora. Los inversionistas pueden obtener utilidades básicamente por dos conceptos: https://tvc-invdn-com.investing.com/data/tvc_46a9229e63fc728d38bbbcf2cbee44 Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. GENERALIDADES
  • 41. Dependiendo de los derechos que con fi eren las acciones, éstas pueden ser: Acciones comunes: con fi eren los mismos derechos y obligaciones a sus tenedores y son de igual valor (también se les conoce como ordinarias). Acciones preferentes: también llamadas de voto limitado. Sólo posee el derecho a voto en asambleas extraordinarias, reciben un dividendo fi jo y tienen preferencia en caso de liquidación. GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 42. Serie de las Acciones Una serie es un grupo de acciones que cuentan con características homogéneas, tales como tipo de inversionista que puede adquirirlas, así como los derechos especí fi cos derivados de las mismas, de acuerdo con las políticas de dividendos y de las decisiones del consejo de administración de la emisora. Las empresas realizan su clasi fi cación de series de acciones en su acta constitutiva de acuerdo a sus intereses particulares (exclusividad a inversionistas mexicanos o también acceso a inversionistas extranjeros). GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 43. Serie de las Acciones Las empresas realizan su clasi fi cación de series de acciones en su acta constitutiva de acuerdo a sus intereses particulares, (exclusividad a inversionistas mexicanos o también a inversionistas extranjeros). Serie “A”.- Ordinaria E x c l u s i v a s p a r a mexicanos. Serie “B”.- Ordinaria para mexicanos y extranjeros. Serie “C”.-Ordinaria que restringe los derechos c o r p o r a t i v o s a l o s inversionistas extranjeros. Serie “L”.- Ordinaria con voto limitado. S e r i e “ U ” . - U n i d a d e s vinculadas, que agrupan 2 series de una misma emisora. Se conoce como serie vinculada. GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 44. a) Derechos Corporativos 1. Voz y voto en las asambleas; 2. Poder para integrar los órganos sociales; y 3. Derecho de preferencia entre accionistas. b) Derechos Patrimoniales 1. Derecho de participar en el reparto de las utilidades (dividendos en efectivo o en acciones); 2. Derecho de tanto en la suscripción. Derechos que con fi eren: GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 45. Si una empresa tiene un capital social de quinientos mil pesos y se divide en mil partes, cada acción tendrá un valor de quinientos pesos. Si compro esa acción, seré el propietario de una milésima parte de la empresa, disponiendo sobre ella en cuanto a venta, transferencia, etc. GENERALIDADES Acciones INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 46. En el Mercado de Capitales también podemos encontrar títulos accionarios de empresas extranjeras que deciden colocar parte de su estructura accionaria en el Mercado mexicano. Estas empresas tienen que cumplir los mismos requisitos de inscripción y de mantenimiento que las empresas nacionales. La Bolsa Mexicana de Valores brinda a los inversionistas nacionales la posibilidad de poder adquirir títulos de empresas extranjeras que cotizan en mercados extranjeros, es decir de empresas que no han colocado valores directamente en la BMV. Títulos representativos de capital de emisores extranjeros. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. SIC: Sistema Internacional de Cotizaciones, es una herramienta diseñada para listar y operar valores que no han sido objeto de una oferta pública en México y que están listados en mercados de valores extranjeros.
  • 47. El mecanismo para poder negociar este tipo de instrumentos es el Mercado Global, también conocido como Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC). El 15 de julio de 1997 se iniciaron las transacciones con valores extranjeros la Bolsa Mexicana de Valores por medio del Sistema internacional de Cotizaciones. Títulos representativos de capital de emisores extranjeros. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. SIC: Sistema Internacional de Cotizaciones, es una herramienta diseñada para listar y operar valores que no han sido objeto de una oferta pública en México y que están listados en mercados de valores extranjeros.
  • 48. • Los valores que se encuentran listados en el SIC son acciones cuya oferta pública no se realizó en nuestro país y que sin embargo se pueden operar bajo el contexto de la BMV, cuyo reconocimiento o autorización es otorgado por la CNBV, cuando cumplen con los requisitos que ésta fi ja. • Se operan a través del SENTRA Capitales en pesos y bajo las reglas de pujas y lotes del mercado local (mismo horario y liquidación ordinaria t+3). • Diversi fi cación internacional sin la necesidad de la apertura de contratos de inversión en el extranjero • Mismos derechos corporativos y patrimoniales que los inversionistas locales. • Crecientes volúmenes de operación. • Liquidez ilimitada, ya sea por el mercado local u operando contra la bolsa de origen. Títulos representativos de capital de emisores extranjeros. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. Características del SIC
  • 49. https://www.bmv.com.mx/es/bmv/busqueda/SIC?tab=1 Títulos representativos de capital de emisores extranjeros. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE.
  • 50. •Certi fi cado de depósito negociable que representa la propiedad de un número especi fi co de acciones de una compañía cuyas sociedades fueron constituidas fuera de los Estados Unidos de América. •Es considerado norteamericano, por lo cual esta denominado en dólares. Las acciones subyacentes al ADR se llaman ADS, siglas en ingles de American Depositary Share. American Depositary Receipt (ADR’s) GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR
  • 51. Emisoras que contienen ADR GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR
  • 52. Tipos de ADR’s • ADR’s Patrocinados.- Las empresas se encargan prácticamente de todo el proceso de colocación, los gastos de emisión, promoción, y colocación corren por cuenta de la misma. • ADR’s No Patrocinados.- Son tramitados por inversionistas o casas de bolsa que solicitan a un banco depositario que tramite la emisión de ADR’s para una determinada acción que desean adquirir. El banco depositario cubre los gastos de emisión, los cuales son trasladados mediante el cobro de una comisión al inversionista. • Se emiten cuando no hay intención de captar fi nanciamiento. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR
  • 53. El ADR, es un título físico, el cual respalda en un banco estadounidense el depósito de acciones de compañías cuyas sociedades fueron constituidas fuera de aquel país, de tal manera que se puedan llegar a realizar transacciones con las acciones de la compañía como si fueran cualquier otra de ese mercado. El mecanismo ADR permite negociar acciones de empresas extranjeras (mexicanas o de otras bolsas) directamente en la bolsa norteamericana. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de acciones, para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el tipo de cambio y el ratio (que se re fi ere a la cantidad de acciones que considera un ADR, por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones).
  • 54. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de acciones, para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el tipo de cambio y el ratio (que se re fi ere a la cantidad de acciones que considera un ADR, por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones). PRECIO.TEORICO.ADR: PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC) Donde PTADR= Precio Teórico del ADR $MDO= Precio de mercado de la acción RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio TC= Tipo de cambio Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula:
  • 55. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR PRECIO.TEORICO.ADR: PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC) Donde PTADR= Precio Teórico del ADR $MDO= Precio de mercado de la acción RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio TC= Tipo de cambio PRECIO TEÓRICO DEL ADR PTADR=(($MDOxRATIO) ÷TC) PTADR USD 14.64 $MDO $48.93 RATIO 6 TC 20.05 Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula: Determina el precio teórico de un ADR, si en el mercado local la acción cotiza en $48.93, el ratio es de 1:6 y se tiene un tipo de cambio de $20.05. Debes ingresar $48.93 en $MDO, 6 en Ratio y 20.05 en TC El resultado 14.642394 dólares, se debe expresar en dólares ya que es un ADR que cotiza en EU.
  • 56. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR El precio de una acción mexicana en la BMV es de $72.50 y cada ADR está compuesto por 20 acciones, el tipo de cambio está en $17.34 MXP / USD, Calcule el precio teórico de cada ADR Para determinar el precio teórico de un ADR (en dólares) se usa la siguiente fórmula: PrecioTeorico = ( PRECIOADRxNo . ACCIONES TIPO . DE . CAMBIO ) PrecioTeorico = ( 72.50x20 17.34 ) PrecioTeorico = 83.62USD EJEMPLO
  • 57. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR A partir de las siguientes fórmulas se pueden determinar los valores teóricos de ADR y de acciones, para ello se necesita saber el precio de la acción o del ADR en el mercado local, el tipo de cambio y el ratio (que se re fi ere a la cantidad de acciones que considera un ADR, por ejemplo un ratio 1:5 o 5:1 se interpreta como que ese ADR contiene 5 acciones). Para determinar el precio teórico de una acción (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula: PRECIO.TEORICO.ACCIONES: PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO) Donde: PTACC= Precio Teórico de Acciones $ADR= Precio del ADR RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio TC= Tipo de cambio
  • 58. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR PRECIO TEÓRICO DEL ADR PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO) PTADR $15.38 $ADR USD 11.13 RATIO 14 TC 19.35 Para determinar el precio teórico de una acción (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula: PRECIO.TEORICO.ACCIONES: PTACC=(($ADRxTC) ÷RATIO) Donde: PTACC= Precio Teórico de Acciones $ADR= Precio del ADR RATIO = Acciones que contiene el ADR/ Ratio TC= Tipo de cambio Determina el precio teórico de una acción de “AEROMEX”, si en el mercado estadounidense el ADR cotiza en 11.13 dólares, el ratio es de 1:14 y se tiene un tipo de cambio de $19.35. Debes ingresar 11.13 en $ADR, 14 en Ratio y 19.35 en TC. El resultado $15.38, se debe expresar en la moneda local de la acción.
  • 59. GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR El precio de cada ADR de una emisora mexicana en el NYSE es de 17.25 USD y cada ADR está compuesto por 10 acciones, el tipo de cambio es de 17.34 MXP / USD. Calcule el precio de cada acción en MXP Para determinar el precio teórico de una ACCIÓN (en la moneda LOCAL) se usa la siguiente fórmula: PrecioTeorico = ( PRECIOADR No . ACCIONES )xTIPO . DE . CAMBIO PrecioTeorico = ( 17.25usd 10 )x17.34 PrecioTeorico = 29.91MXP EJEMPLO
  • 60. • Determina el precio teórico de una acción de “AEROMEX”, si en el mercado estadounidense el ADR cotiza en 11.13 dólares, el ratio es de 1:14 y se tiene un tipo de cambio de $19.35. • Determina el precio teórico de un ADR, si en el mercado local la acción cotiza en $48.93, el ratio es de 1:6 y se tiene un tipo de cambio de $20.05. EXPRESAR EN USD GENERALIDADES INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA VARIABLE. ADR Precio teórico de ADR y de acciones
  • 61. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA F IJ A (TÍTULOS DE DEUDA)
  • 62. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA F IJ A (TÍTULOS DE DEUDA) • Obligaciones • Certificados de Participación • CPI´S • CPO´S
  • 63. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA) Las SA pueden emitir obligaciones que representen la participación individual de sus tenedores en un crédito colectivo constituido a cargo de la sociedad emisora. Las obligaciones serán bienes muebles aun cuando están garantizadas con hipoteca. El obligacionista es la persona que adquiere el titulo y sería representado en alta asambleas de obligacionistas por un representante común de obligacionistas que puede ser una casa de bolsa. Las obligaciones serán nominativas y deberán emitirse en denominaciones de cien pesos o de sus múltiplos, excepto tratándose de obligaciones que se inscriban en el registro nacional de valores y se coloquen en el extranjero entre el gran público inversionista, en cuyo caso podrán emitirse al portador. Los títulos de las obligaciones llevan adheridos cupones y para su emisión se redacta un acta de emisión que debe protocolizarse y registrarse en el registro público de comercio. Obligaciones
  • 64. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA) Obligaciones • Quirografarias: Se garantizan con la fi rma • Hipotecarias: Se garantizan con bienes inmuebles • Prendarias: Se garantizan con bienes muebles • Fiduciarias: Se garantizan con un fi deicomiso como garantía para el cumplimiento • Convertibles: A su amortización son liquidables en acciones o en efectivo • Subordinadas: La subordinación consiste en que el pago del principal e intereses que respalda este instrumento se subordinan al pago previo del resto de los pasivos de la sociedad que los emita. Tipos de Obligaciones:
  • 65. Los certi fi cados de participación son títulos de crédito nominativos emitidos por una sociedad fi duciaria sobre bienes, valores o derechos que afectan en un fi deicomiso para tal fi n. Se emiten con base en el valor de los bienes fi deicomitidos dando a los tenedores de los mismos, derecho a una parte proporcional de los frutos o rendimientos, propiedad o titularidad, o bien derecho al producto de la venta de los bienes, derechos o valores. INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA) Certi fi cados de Participación
  • 66. De acuerdo a la forma de amortización los certi fi cados de participación pueden ser: INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE CAPITALES DE RENTA FIJA (TÍTULOS DE DEUDA) Certi fi cados de Participación • Amortizables: cuando los certi fi cados dan a sus tenedores, el derecho tanto a una parte proporcional de los frutos o rendimientos correspondientes, como al reembolso de su por nominal de acuerdo con el valor ajustado que se especi fi que en el acta de emisión. • No amortizables: cuando no se pacta en el alca de emisión correspondiente el reembolso de los certi fi cados en una fecha determinada.
  • 67. DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL MERCADO DE DEUDA Para los Inversionistas Para los Emisores
  • 68. CAPITALES DEUDA Relación con el emisor Socio y dueño proporcional de la empresa Acreedor del emisor Vencimiento No tienen Si tiene Plazo Inversión de Largo Plazo Inversión de Corto, Mediano y Largo Plazo Garantía No hay garantía o aval Puede haber una garantía o aval Ganancia Por el incremento en el precio y por dividendos Por ganancia en el precio y por pago de intereses Derechos Tienen derechos corporativos y patrimoniales Tienen derechos patrimoniales, (intereses y amortización) Riesgo Alto, mayor que en el mercado de deuda** Menor que en mercado de capitales* Para los Inversionistas DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL MERCADO DE DEUDA
  • 69. DIFERENCIAS ENTRE EL MERCADO DE CAPITALES Y EL MERCADO DE DEUDA CAPITALES DEUDA Financiamiento Se obtiene modi fi cando el capital social (series A,B,C) Se obtiene sin modi fi car el capital social Pasivos No se incrementan Se incrementan Flujos de efectivo No tienen ya que no pagan intereses ni amortizaciones Si tiene ya que paga intereses y amortizaciones Socios Hay entrada de socios a la empresa No hay entrada de nuevos socios a la empresa Utilidades Se comparten con los socios (dividendos) No se comparten con los inversionistas Decisiones Se comparte la toma de decisiones con los accionistas No se comparte la toma de decisiones con el inversionista Para los Emisores
  • 71. INDICES ACCIONARIOS • PRINCIPALES INDICES DE LA BMV/BIVA • S&P/BMV ÍNDICE DE PRECIOS Y COTIZACIONES (S&P/BMV IPC) • ÍNDICES • S&P/BMV IPC SMALLCAP • S&P/BMV IPC MIDCAP • S&P/BMV IPC LARGECAP • S&P/BMV IPC COMPMX • PRINCIPALES INDICES DE LA BIVA • FTSE BIVA • CRITERIOS DE ELEGIBILIDAD DE LAS SERIES ACCIONARIAS PARA LOS ÍNDICES • FTSE4GOOD BIVA • CARACTERÍSTICAS
  • 72. INDICE INDICES ACCIONARIOS • ÍNDICES DE RENDIMIENTO TOTAL DE LA BMV • PORQUÉ LOS ÍNDICES SON MEDIDOS EN PUNTOS? • VARIACIONES (PORCENTUALES Y PUNTOS) DE LOS ÍNDICES ACCIONARIOS Ejercicio por equipos
  • 73. ÍNDICES ACCIONARIOS Generalidades Los índices accionarios son indicadores estadísticos que expresan el comportamiento del mercado accionario en función de las variaciones de una muestra que los conforma. Son indicadores que buscan re fl ejar el comportamiento del mercado accionario mexicano en su conjunto, o bien de diferentes grupos de empresas con alguna característica en común. Son conocidos como de Rendimiento Simple, pues toman para su cálculo las fl uctuaciones de precios derivados de movimientos del mercado. S&P/BMV IPC INDICE: 48,016.61 VARIACION %: -0.92 VARIACION EN PUNTOS: -446.65 VOLUMEN: 123,130,490 Hora: 15:16 Fecha: 22/08/2022
  • 74. El índice es una media de los valores que lo componen, esta media puede calcularse teniendo en cuenta la capitalización bursátil de cada valor (market weight), dándoles un valor de capitalización igual (equal weight), o sin tener en cuenta dicha capitalización (price weight). ÍNDICES ACCIONARIOS Metodología para la Construcción de un Índice EMISO RA # ACCIO NES PREC IO DÍA 1 PREC IO DÍA 2 VALOR DE CAPITALIZA CIÓN DÍA 1 VALOR DE CAPITALIZA CIÓN DÍA 2 AMX 72000 13.07 13.20 $‎ 941,040.00 $‎ 950,400.00 WALME 17000 35.18 35.05 $‎ 598,060.00 $‎ 595,850.00 BIMBO 4700 40.78 40.80 $‎ 191,666.00 $‎ 191,760.00 FEMSA 3500 126.81126.51 $‎ 443,835.00 $‎ 442,785.00 G 7700 39.61 39.70 $‎ 304,997.00 $‎ 305,690.00 $‎ 2,479,598.00 $‎ 2,486,485.00 BASE 10000 247.9598 248.6485 El índice tuvo un incremento de 27.77 PUNTOS con respecto al día anterior 27.77 market weight EMISORA PRECIO PRECIO AMX 13.07 13.20 WALMEX 35.18 35.05 BIMBO 40.78 40.80 FEMSA 126.81 126.51 G MEXICO 39.61 39.70 255.45 255.26 2.5545 2.5526 BASE 100 El índice tuvo una baja de .07 PUNTOS con respecto al día anterior -0.0744 price weight Indice = (( DIA2 DIA1 ) * BASE) − BASE Indice = (( DIA2 DIA1 ) * BASE) − BASE
  • 75. El índice es una media de los valores que lo componen, esta media puede calcularse teniendo en cuenta la capitalización bursátil de cada valor (market weight), dándoles un valor de capitalización igual (equal weight), o sin tener en cuenta dicha capitalización (price weight). ÍNDICES ACCIONARIOS Metodología para la Construcción de un Índice EMISO RA # ACCIONES PREC IO PREC IO VALOR DE CAPITALIZACIÓ VALOR DE CAPITALIZACIÓ AMX 10000 13.07 13.20 $‎ 130,700.00 $‎ 132,000.00 WALME 10000 35.18 35.05 $‎ 351,800.00 $‎ 350,500.00 BIMBO 10000 40.78 40.80 $‎ 407,800.00 $‎ 408,000.00 FEMSA 10000 126.81126.51 $‎ 1,268,100.00 $‎ 1,265,100.00 G 10000 39.61 39.70 $‎ 396,100.00 $‎ 397,000.00 $‎ 2,554,500.00 $‎ 2,552,600.00 BASE 10000 255.45 255.26 El índice tuvo una baja de 7.44 PUNTOS con respecto al día anterior -7.44 Equal weight Indice = (( DIA2 DIA1 ) * BASE) − BASE
  • 76. Índices de las Principales Bolsas del Mundo
  • 78.
  • 79.
  • 80.
  • 81.
  • 82.
  • 83.
  • 84. ÍNDICES ACCIONARIOS Generalidades • S&P/BMV IPC • S&P/BMV IPC SMALLCAP • S&P/BMV IPC MIDCAP • S&P/BMV IPC LARGECAP • S&P/BMV IPC COMPMX • FTSE BIVA • FTSE4GOOD BIVA • S&P 500 (SPX) Cómo se calcula, que lo compone y sus características generales
  • 85.
  • 88. CÁLCULO DE PRECIOS • DIVIDENDO EN EFECTIVO • DIVIDENDO EN ACCIONES • SUSCRIPCIÓN • SPLIT • REVERSE SPLIT • CANJE • RESUMEN DEL IMPACTO EN EL CAPITAL Y PRECIO DE LA ACCIÓN • FECHA DE EX-CUPÓN
  • 89. EVENTOS CORPORATIVOS Generalidades Los eventos corporativos son los actos mediante los cuales una emisora decreta el pago de dividendos, suscripción o también pueden ser canjes de acciones mediante la entrega de cupones de las acciones que posean los inversionistas. La fórmula que se usara para determinar precios ajustados por eventos corporativos es la siguiente, en la tabla debajo verás cómo debe ser el procedimiento para obtener los resultados esperados:
  • 90. Evento corporativo De fi nición Split Canje que aumenta el número de acciones y disminuye el precio sin alterar el capital. Reverse Split Canje que disminuye el número de acciones y aumenta el precio sin alterar el capital. Div. en efectivo La emisora paga dividendo contra la entrega del cupón de la acción en efectivo. Div. en acciones/ especie La emisora paga dividendo contra la entrega del cupón de la acción con más acciones de la misma serie. Suscripción La emisora otorga el derecho de inscribirse a sus inversionistas a una nueva serie a un precio preferente. Valor Cupón Representa la cantidad de dinero que se dio por el pago de derechos sin importar la forma en que este sea pagado. EVENTOS CORPORATIVOS Generalidades
  • 91. CÁLCULO DE PRECIOS Al adquirir acciones lo que se espera es tener una ganancia de capital, es decir, venderlas a un precio mayor que el precio de compra, además de esta ganancia, cuándo las emisoras generan utilidades, generalmente otorgan derechos patrimoniales entre los que se tienen: • Dividendo en efectivo • Dividendo en acciones Además se tienen otros derechos patrimoniales que no son derivados de las utilidades de la empresa, entre ellos se encuentran: • Suscripción • Split • Reverse split • Canje Cuándo se paga un dividendo en acciones o se realiza una suscripción de acciones, la BMV tiene que ajustar el precio de mercado, calculando un precio conocido como precio ajustado, este precio será el nuevo precio
  • 92. CÁLCULO DE PRECIOS DIVIDENDO EN EFECTIVO Es la participación proporcional de los accionistas (socios) en las utilidades generadas por la empresa. Re fl eja salida de dinero por parte de la emisora. Son aprobados en la Asamblea General Ordinaria. DIVIDENDO EN ACCIONES Representa un incremento al capital social pagado, mediante la capitalización de las utilidades, es decir, las utilidades de la empresa se reinvierten en el capital. Los accionistas reciben nuevas acciones en forma proporcional a su posición accionaria. Son acordados en la asamblea extraordinaria de accionistas.
  • 93. La Bolsa, previa la recepci ó n del correspondiente aviso a los accionistas, por medio del cual las emisoras le deber á n informar del pago de dividendos en efectivo, difundir á al medio burs á til por lo menos con una anticipaci ó n de 48 horas h á biles a sus efectos, que las acciones correspondientes se negociar á n “ex-cup ó n” o “ex-derecho”, (excepto en los casos que la emisora no proporcione la informaci ó n en materia de ejercicio de derechos corporativos o patrimoniales dentro de los plazos previstos en el Reglamento), y no realizar á el ajuste en el precio de cierre de las series que tienen derecho al pago del dividendo en efectivo. CÁLCULO DE PRECIOS Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO
  • 94. CÁLCULO DE PRECIOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES En el caso que una emisora decrete aumentar su capital social por capitalizaci ó n de diversas cuentas, como, capital aportado (prima en venta de acciones) o de capital generado (utilidades acumuladas, reservas de capital y actualizaci ó n), mediante la entrega de nuevas acciones a sus accionistas, dar á n origen a que la Bolsa, con 48 horas h á biles de anticipaci ó n a sus efectos, divulgue el movimiento “ex-cup ó n” o “ex-derecho” que deriva de los mismos y realice el ajuste en el precio de cierre de las series que generan el derecho y el de las series que se entregan como dividendo. Las emisoras tienen la obligaci ó n de informar a la Bolsa, el n ú mero de acciones que se entregar á n respecto de las que sean tenedores los accionistas (proporci ó n); es factible que las emisoras puedan decretar dividendos en acciones en proporciones diferentes para diferentes series, o bien, entregar acciones de una serie de nueva creaci ó n; lo anterior, en virtud de que las propias emisoras pretendan aprovechar el evento para realizar una recomposici ó n en la estructura de su capital.
  • 95. CÁLCULO DE PRECIOS EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las accione de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo precio cerró en $99.00 y el pago fue de $2.50 por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN A) PRECIO AJUSTADO $ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO $100.00 $97.50 $2.50
  • 96. CÁLCULO DE PRECIOS EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las accione de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo precio cerró en $326.50 y el pago fue de $4.31por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN A) PRECIO AJUSTADO $ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO $326.5 $322.19 $4.31
  • 97. CÁLCULO DE PRECIOS EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN EFECTIVO Se decretó el día de hoy el pago de utilidades en efectivo de las acciones de una emisora que cotiza en la bolsa, cuyo precio cerró en $13.55 y el pago fue de $4.31por cada acción. Determine el precio ajustado de la ACCIÓN A) PRECIO AJUSTADO $ MERCADO $ AJUSTADO DIVIDENDO $13.55 $9.24 $4.31
  • 98. CÁLCULO DE PRECIOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES El precio de cierre de la acción de la emisora BIMBO es de $73.92 y efectuará el pago de un dividendo en ACCIONES, contra entrega del cupón No. 2 en la proporción de 1 acción NVA por cada una de las anteriores, calcular: A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA POSICIÓN PRECIO IMPORTE ACT 1 $73.92 $73.92 NVA 1 0.00 0 TOTAL 2 73.92 PRECIOAJUSTADO = Importe Posicion PRECIO . AJUSTADO = 73.92 2 PRECIO . AJUSTADO = 36.96 EJEMPLOS
  • 99. CÁLCULO DE PRECIOS El precio de cierre de la acción de la emisora BIMBO es de $73.92 y efectuará el pago de un dividendo en ACCIONES, contra entrega del cupón No. 2 en la proporción de 1 acción NVA por cada una de las anteriores, calcular: A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA POSICIÓN PRECIO IMPORTE ACT 1 $73.92 $73.92 NVA 1 0.00 0 TOTAL 2 73.92 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado VALOR . CUPON = 73.92 − 36.96 EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 100. CÁLCULO DE PRECIOS A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA POSICIÓN PRECIO IMPORTE ACT 1 $73.92 $73.92 NVA 1 0.00 0 TOTAL 2 73.92 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado VALOR . CUPON = 73.92 − 36.96 1 acc VN $1.00 BIMBO 11 12 10 9 8 6 7 5 4 3 2 Se tiene 1 acción 1 acc VN $1.00 BIMBO 11 12 10 9 8 6 7 5 4 3 Para participar se entrega el cupón 2 y se recibe 1 NVA Ahora se cuenta con 2 acciones EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 101. CÁLCULO DE PRECIOS A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA. 2000 acciones POSICIÓN PRECIO IMPORTE ACT 1000 $73.92 $73920 NVA 1000 0.00 0 TOTAL 2000 $73920.00 PRECIO . AJUSTADO = $73920 2000 PRECIO . AJUSTADO = $36.96 EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 102. El precio de la emisora WALMEX es de $47.21 y efectuará un pago de dividendo en acciones, contra entrega del cupón 8, pagará 3.1415 nuevas acciones cupón 9 por 10 anteriores. CALCULAR: POSICIÓN PRECIO IMPORTE ACT 10 47.21 472.1 NVA 3.1415 0.00 0 TOTAL 13.1415 $472.10 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado PRECIOAJUSTADO = Importe Posicion A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 103. El precio de cierre de la emisora AXTEL es de 10.39 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del cupón 15, pagará 1.5 NVA, cupón No. 16 por 7 ANT. Considerar posición inicial de 10000 acciones. Calcular: POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL ANT 7 10.39 72.73 10000 12142.86 NVA 1.5 0.00 0 TOTAL 8.5 $72.73 PAJUST ADO $8.56 VALOR CUPÓN 1.83 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado PRECIOAJUSTADO = Importe Posicion A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 104. El precio de cierre de la emisora GEO es de 38.55 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del cupón 22, pagará 2.25 NVA, cupón No. 23 por 11 ANT. Considerar posición inicial de 5000 acciones. Calcular: POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL ANT 11 38.55 424.05 5000 6022.73 NVA 2.25 0.00 0 TOTAL 13.25 $424.05 PAJUST ADO $32.00 VALOR CUPÓN 6.55 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado PRECIOAJUSTADO = Importe Posicion A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 105. El precio de cierre de la emisora HOMEX es de 86.58 y efectuará un pago de dividendo en especie contra entrega del cupón 4, pagará .90 NVA, cupón No. 5 por 6 ANT. Considerar posición inicial de 600000 acciones. Calcular: POSICIÓN PRECIO IMPORTE PINI PFINAL ANT 6 86.58 519.48 600000 690000.00 NVA 0.90 0.00 0.00 TOTAL 6.9 $519.48 PAJUST ADO $75.29 VALOR CUPÓN 11.29 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado PRECIOAJUSTADO = Importe Posicion A) PRECIO AJUSTADO B) VALOR DEL CUPÓN 2 C) NUEVA POSICIÓN ACCIONARIA EJEMPLOS Ajuste por DIVIDENDO EN ACCIONES
  • 107. El precio de la emisora GMODELO es de $58.40 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega del cupón No. 3, en la proporción de 5.8476 nuevas cupón No. 4 oír 60 anteriores a $54 c/u. Calcular: Suscripción Representa un aumento al capital social pagado vio aportaciones de los socios, es decir, los accionistas compran acciones nuevas a precio de suscripción. POSICIÓN PRECIO IMPORTE 60 58.40 3504 5.8476 54 315.7704 65.8476 3,819.7704 SUSCRIPCIÓN: AUMENTO al capital vía aportación Características: • Es opcional • Seaplica el derecho de tanto o 1ª preferencia • Si existe remanente se aplica el 2º derecho de preferencia • El plazo para ejercer es de 15 días naturales a partir de la publicación • Si el precio de suscripción esta arriba del precio de mercado la BMV no ajusta el precio. • Precio ajustado • Valor de cupón No. 8 • Nueva posición accionaria
  • 108. El precio de la emisora GMODELO es de $58.40 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega del cupón No. 3, en la proporción de 5.8476 nuevas cupón No. 4 oír 60 anteriores a $54 c/u. Calcular: Suscripción POSICIÓN PRECIO IMPORTE 60 58.40 3504.00 5.8476 54.00 315.77 65.8476 58.01 3819.77 SUSCRIPCIÓN: AUMENTO al capital vía aportación • Precio ajustado • Valor de cupón No. 8 • Nueva posición accionaria PRECIO . AJUSTADO = IMPORTE POSICION PRECIO . AJUSTADO = 3819.77 65.8476 PRECIO . AJUSTADO = 58 VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado VALOR . CUPON = 58.40 − 58 = 0.3907 POSICION . FINAL = 65.8476 EJEMPLO
  • 109. El precio de la emisora WALMEX es de $44.22 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega del cupón No. 10, en la proporción de 3.40 acciones nuevas cupón No. 11, por 12 acciones anteriores a $40.50 c/u. Calcular: Suscripción • Precio ajustado • Valor de cupón No. 10 PRECIO . AJUSTADO = IMPORTE POSICION VALOR . CUPON = preciodemercado − precioajustado El precio de la acción de la emisora FEMSA es de $62.35 y efectuará una suscripción de acciones, contra entrega del cupón No. 21, en la proporción de 1.18 acciones nuevas cupón No. 22, por 10 acciones anteriores a $56 c/u. Calcular: • Precio ajustado • Valor de cupón No. 21 • Nueva posición accionaria, considerando 200 mil acciones en posición EJERCICIOS
  • 110. SPLIT Y SPLIT INVERSO
  • 111. CÁLCULO DE PRECIOS La emisora HOMEX decide realizar un SPLIT en una proporción 1:5, determinar el nuevo valor nominal, el número de acciones y el precio ajustado SPLIT Representa una REDUCCIÓN al valor nominal de las acciones y un AUMENTO en el número de acciones del capital, el capital social pagado queda igual. Esto hace que tenga más bursatilidad, dado que se tienen más acciones en circulación y como baja el precio de mercado, son más fáciles de adquirir. Ejemplo: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $10 $2 # acciones 10,000,000 50,000,000 Capital Social 100,000,000.00 100,000,000.00 Precio de Mercado $86.56 $17.312 1:5 10/5 SPLIT: REDUCCIÓN al valor nominal de las acciones, AUMENTO en el # de acciones EJEMPLOS
  • 112. La emisora ALFA ha decretado un SPLIT a razón de 20 acciones nuevas de valor nominal de $.50 por cada 1 acción anterior de valor nominal de $10. El precio de cierre está en $75.10 por acción. Calcule el precio ajustado por acción: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $10.00 $0.50 # acciones 10 0 Capital Social 0 0 Precio de Mercado 75.10 3.76 20:1 EJEMPLOS
  • 113. CÁLCULO DE PRECIOS La emisora ELEKTRA ha decretado un SPLIT a razón de 36 acciones NUEVAS por cada 3 ANTERIORES, el precio de cierre está en $510.01 por acción. Calcule el precio ajustado por acción: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $0.00 $0.00 # acciones 3 36 Capital Social 0 0 Precio de Mercado 510.01 36:3 La emisora PEÑOLES ha decretado un SPLIT considerando acciones nuevas de valor nominal $2.00 por acciones anteriores de valor nominal $30. El precio de cierre está en $238.16 por acción. Calcule el precio ajustado por acción: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $30.00 $2.00 # acciones 0 0 Capital Social 0 0 Precio de Mercado 238.16 ? EJEMPLOS
  • 114. CÁLCULO DE PRECIOS La emisora HOGAR decide realizar un SPLIT INVERSO en una proporción 15:1, determinar el nuevo valor nominal, el número de acciones y el precio ajustado REVERSE SPLIT / SPLIT INVERSO Representa un AUMENTO al valor nominal de las acciones y una DISMINUCIÓN en el número de acciones del capital, el capital social pagado queda igual. ANTES DESPUÉS Valor Nominal $1.00 $15.00 # acciones 15,000,000 Capital Social $100000000.00 $100,000,000.00 Precio de Mercado $1.57 $23.55 15:1 1/15 SPLIT INVERSO: AUMENTO al valor nominal de las acciones, DISMINUCIÓN en el # de acciones EJEMPLOS
  • 115. La emisora CMR, ha decretado un SPLIT INVERSO a razón de 1 acción nueva de valor nominal de $1 por cada 10 anteriores de valor nominal de $.10. El precio de cierre es de 3.10 por acción, Calcular el precio ajustado por acción ANTES DESPUÉS Valor Nominal $0.10 $1.00 # acciones 10 1 Capital Social 0 0 Precio de Mercado $3.10 $31.00 10:1 EJEMPLOS
  • 116. CÁLCULO DE PRECIOS La emisora GBM ha decretado un SPLIT INVERSO a razón de 3 acciones NUEVAS por cada 18 ANTERIORES, el precio de cierre está en $4.79 por acción. Calcule el precio ajustado por acción: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $0.00 $0.00 # acciones 3 18 Capital Social 0 0 Precio de Mercado 4.79 28.7400 La emisora SARE ha decretado un REVERSE SPLIT considerando acciones nuevas de valor nominal $20.00 por acciones anteriores de valor nominal $4 El precio de cierre está en $5.28 por acción. Calcule el precio ajustado por acción: ANTES DESPUÉS Valor Nominal $0.00 $0.00 # acciones 0 0 Capital Social 0 0 Precio de Mercado 0 ? EJEMPLOS
  • 117. OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES
  • 118. OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES • SISTEMA DE OPERACIÓN • ETAPAS DE UNA SESIÓN DE NEGOCIACIÓN DE CAPITALES • SUSPENSIÓN DE LA SESIÓN DE REMATE • TIPOS DE POSTURAS • CARACTERÍSTICAS DE LAS POSTURAS • LOTES Y PUJAS • PRECIOS DE CIERRE • RANGOS O PARÁMETROS DE FLUCTIACIÓN
  • 119. INDICE OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES CONCEPTOS OPERATIVOS Lote Cantidad mínima de valores de una misma Emisora y Serie que la Bolsa determina como unidad estandarizada para la celebración de Operaciones. BMV/ BIVA= 1 acción Puja La unidad mínima de fl uctuación que puede tener el precio de un valor al ser negociado en la Bolsa. Hasta $1= $0.001 Más de $1= $0.01 Receso administrativo Suspensión de la sesión de remates por: Fallas tecnológicas que impidan operar el Sistema. Eventos que pongan en riesgo la seguridad del personal.  Caídas graves del IPC. Precio de cierre Es el último precio promedio ponderado del día calculado con las Operaciones de los últimos 20 minutos (14:40 hasta 14:59:59) y se ajusta a la puja. Abre 8.30 Cierra 15.00 Para fi jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos, si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones.
  • 120. INDICE OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES PORCENTAJES PARA LA SUSPENSIÓN DE NEGOCIACIÓN DE LA SESIÓN DE REMATES Para fi jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos, si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones. Cuando se presente un Movimiento Extraordinario del Mercado la Bolsa decretará la suspensión de la sesión de remates, impidiendo el registro o modi fi cación de posturas.
  • 121.
  • 122. INDICE OPERACIÓN EN MERCADO DE CAPITALES TIPOS DE POSTURAS EN EL MERCADO DE CAPITALES. Para fi jar precios, los lotes se compondrán de 100 lotes si el precio de la acción es de $200.00 o menos, si el precio es $200.01 en adelante el lote será de 5 acciones.
  • 123.
  • 124. CALCULO DE RENDIMIENTO ANUAL EN EL MERCADO DE CAPITALES
  • 125. CÁLCULO DE RENDIMIENTO EFECTIVO En las operaciones de compra venta de acciones lo que buscan la mayoría de los inversionistas, es obtener ganancias en esas operaciones, vendiendo más caras las acciones que anteriormente se compraron, a esta ganancia se le conoce como GANANCIA DE CAPITAL. Para poder comparar ganancias que obtienen los inversionistas en el mercado de capitales contra otras inversiones, es necesario determinar el RENDIMIENTO, o mejor dicho, la TR (tasa de rendimiento) que se obtiene en estas operaciones
  • 126. CÁLCULO DE RENDIMIENTO ANUAL Ejemplo: Ejercicio: Calcular el rendimiento anual obtenida por un inversionista, sobre la operación de compra-venta siguiente: Emisora: AMX Volumen Operado: 47000 acciones Fecha de Compra: 26 MARZO Fecha de Venta: 31 JULIO Precio de Compra: 29.50 Precio de Venta: 36.40 Comisiones a la compra – venta: 1% Se tiene que determinar el importe de compra y de venta, considerando la comisión que cobra la casa de bolsa, así como el IVA que genera en cada cobro de comisión, se tiene lo siguiente:
  • 127. CÁLCULO DE RENDIMIENTO EFECTIVO Para la compra: valornegociado = 47000x$29.50 importedecompra = 1,386,500 + 13,865 + 2,218.40 valornegociado = 1,386,500 comision = 1,386,500x0.01 comision = 13,865.00 IVA = 13,865.00x.16 IVA = $2,218.40 importedecompra = valornegociado + comision + 16 % deivasobrecomision importedecompra = 1,402,583.40 Para la venta: valornegociado = 47000x$36.40 importedeventa = 1,710,800 − 17,108 − 2,737.28 valornegociado = 1,710,800.00 comision = 1,710,800x0.01 comision = 17,108.00 IVA = 17,108.00x.16 IVA = 2,737.28 importedeventa = valornegociado − comision − 16 % deivasobrecomision importedeventa = 1,690,954.72 valornegociado = No . ACCIONESxCOSTOUNITARIO comision = valornegociadxcomision Ejemplo:
  • 128. CÁLCULO TRN Para calcular la tasa de rendimiento: TRN = (( MontoFinal(venta) MontoInicial(compra) ) − 1)x( 36000 plazo ) Transcurrieron 127 días de la fecha de compra a la fecha de venta TRN = (( 1,690,954.72 1,402,583.40 ) − 1)x( 36000 127 ) TRN = 58.28 % Cuál fue la ganancia en pesos? 288,371.32 CETES = 9.70 % Ejemplo: VS
  • 129. CÁLCULO DE RENDIMIENTO Ejercicio: Calcular el rendimiento ANUAL obtenida por un inversionista, sobre la operación de compra-venta siguiente: Emisora: AXL Volumen Operado: 65000 Fecha de Compra: 16 AGOSTO Fecha de Venta: 26 NOVIEMBRE Precio de Compra: $10.54 Precio de Venta: $10.32 Comisiones por compra venta: 0.06% Ejemplo:
  • 131. ARBITRAJE Operación de compra venta simultánea, es decir, se presenta la compra de clores en un mercado y la venta de los mismos en un mercado DIFERENTE, tomando provecho del diferencial de precios que exista entre dichos mercados. Operaciones de arbitraje: El propósito de estas operaciones es obtener una utilidad comprando y vendiendo simultáneamente pero en mercados distintos, una misma acción, para lo cual se debe determinar el precio de una acción respecto a su ADR, con ello se busca determinar en que mercado se compra y en que mercado se vende.
  • 132. Arbitraje Ejemplo: Determinar si es conveniente realizar una operación de arbitraje internacional entre los mercados de México y NY, indicando en que mercado se compra y en cual se vende, así como e precio teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR Información de la emisora: NYSE Órdenes en fi rme: Compra 15.75 USD Venta 15.80 USD Ratio: 1 ADR = 20 ACCIONES Comisión por ADR 0.5% BMV Órdenes en fi rme: Compra $10.46 Venta $10.63 Tipo de Cambio: $12.45 Compra 12.90 Venta Comisión: 1% + IVA
  • 133. Arbitraje NYSE BMV Compra PRECIO DE 1 ADR 15.80 USD Comisión 0.5% = 15.80 x.005 = .079 USD Precio + comisión = 15.879 USD Tipo de Cambio VENTA 12.90 Precio en MXP = 15.879 x 12.90 PRECIO DEL ADR $204.8391 Precio por acción $204.8391 / 20 = $10.2419 Compra PRECIO DE 1 ACCIÓN = $10.63 Comisión 1% = 10.63 x.01 = $0.1063 IVA = .1063 x .16% = $0.017008 TOTAL = 10.63 + 0.1063 + 0.017008 TOTAL= $10.753308 Venta PRECIO DE 1 ADR 15.75 USD Comisión 0.5% = 15.75 x.005 = .07875 USD Precio - comisión = 15.67125 USD Tipo de Cambio COMPRA $12.45 Precio en MXP = 15.67125 x 12.45 PRECIO DEL ADR $195.107063 Precio por acción $195.107063 / 20 = $9.755353 Venta PRECIO DE 1 ACCIÓN = $10.46 Comisión 1% = 10.46 x.01 = $0.1046 IVA = 0.1046 x .16% = $0.016736 TOTAL = 10.46 - 0.1046 + 0.016736 TOTAL= $10.3387 SOLUCIÓN Respuesta: SI se puede realizar arbitraje, se compra en NYSE a $10.2419 y se vende en BMV a $10.3387 La utilidad sería de $.0967 Ejemplo:
  • 134. Arbitraje EJERCICIO: Determinar si es conveniente realizar una operación de arbitraje internacional entre los mercados de México y NY, indicando en que mercado se compra y en cual se vende, así como e precio teórico de una acción ordinaria respecto a su ADR Información de la emisora: NYSE Órdenes en fi rme: Compra 18.45USD / Venta 18.50 USD Ratio: 1 ADR = 20 ACCIONES Comisión por ADR .07 USD BMV Órdenes en fi rme: Compra $13.75 / Venta $13.86 Tipo de Cambio: $12.70 Compra 12.95 Venta Comisión: 1% + IVA