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柏格頭投資指南
http://www.morningstar.com/topics/investing-topics/bogleheads.htm
http://www.bogleheads.org/forum/index.php
http://www.bogleheads.org/
Boglehead
柏格頭文化
• 合理性:擁有豐富知識,不能容忍不合邏
輯的事物,不喜歡誇張之詞,卻十分偏愛
事實。
• 愛心:彼此關心,熱心協助所有投資人。
成功投資人特質
• 第一:需要有勇氣和紀律。
• 第二:需要謹慎的規劃並維持自己的既定
航向,還要隨時配合風浪,進行調整。
柏格的演說
• The Telltale Chart
• The Clash of the Cultures in Investing:
Complexity vs. Simplicity
• Shareholders' Perspectives on Corporate
Governance

http://www.vanguard.com/bogle_site/sp20020626.html
http://www.thefreelibrary.com/Vanguard+Senior+Chairman+John+C.+Bogle+Extolls+Simplicity+as+the+Key...-a053712187
http://www.thefreelibrary.com/John+C.+Bogle+to+Keynote+AIMR+2004+Annual+Conference+with+Remarks+on...-a0115503758
不要遵守的原則
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如果你不知道怎麼辦… . 要聘請專家
一分錢一分貨
如果碰到危機,要採取行動
預測未來績效最好的指標是過去的績效
基本投資要點
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選擇健全的財務生活型態
早早開始,定期投資
瞭解你所買進的東西
維護你的購買力
壓低成本與稅負
投資組合要分散(用債券分散股票風險)
金錢是很好的僕人
卻是很差的主人
第 1 章 選擇健全的財務生活型態
• 美國勞工局曾經針對 100 位 25 歲的年輕人進行長達 40 年
的資料追蹤,統計發現,這批從 25 歲工作到 65 歲退休的
100 個人當中,只有 1 人擠身富人的行列;僅 4 人在六十
五歲退休時,不再需要工作,且經濟上可以自給自足;其
中有 5 人則必須繼續工作養活自己;扣除掉 29 人在 65 歲
之前死亡,這 100 當中,有 12 人破產、 49 人要靠政府救
濟或社會福利的資助來過日子。

http://22kmoney.blogspot.tw/2010/02/blog-post_19.html
http://www.bls.gov/nls/nlsfaqs.htm
財務生活型態
• 負債族
• 月光族
• 儲蓄族
投資前三步驟
• 建立應急基金(安心)
– 收入穩定的鐵飯碗:三個月生活支出
– 一般人:六個月生活支出
– 自力營生或易裁員產業:一年生活支出

• 還清信用卡和高利率債務(無債)
• 懷抱建立淨值的心態(本金)
– 重點不是你賺多少錢,而是你存多少下來
– 2001 年美國家庭淨值中位數: 86,100 美元
第 2 章 早早開始、規律投資
• 2005 年,一位先鋒集團股東說,他從 1970
年代中期開始投資先鋒,投資組合價值已
經成長到 125 萬美元,而他一輩子每年賺
的錢沒超過 2.5 萬美元。
– 每個月投資 601 美元,年化報酬 10% , 30 年
後,投資成長到 125 萬左右。
• 年薪 2.5 萬,換算月薪 2,000 ,投資三成,每月
600 。
• 最後一年,年報酬 12.5 萬,是年薪五倍。

– 七二法則
年報酬 8% ,到 65 歲有 100 萬
年齡

投資金額

15

21,321

20

31,328

25

46,031

30

67,635

35

99,377

40

146,018

45

214,548

50

315,242

55

463,194

60

680,583
•

Page 48 表 2.1
每賺一塊錢,就設法存兩毛錢
決定儲蓄多少是你所做最重要決定
第 3 章 認識你要買的東西──首部曲
股票與債券 
• 持有個別債券
– 持有到期絕對不會虧
– 持有後不必付費用
– 集中以及操作不確定性

• 持有債券型共同基金
– 分散投資
– 配息可再投資
– 投資金額下限較低
第 4 章 認識你要買的東西──二部曲
共同基金、組合基金、年金與 ETF
• ETF 缺點:
– 每次買賣要手續費
– 會有折溢價
– 過度交易
第 5 章 用抗通膨公債維護你的購買
力
• 兩種報酬來源:
– 固定利率(同其他債券)
– 通貨膨脹率

• 缺點:兩種報酬都課稅
– 稅率越高,越難享受到正的稅後實質報酬率
第 6 章 你需要儲蓄多少錢? 
• 結果不會很精確的規劃
• 變數:
– 儲蓄金額
– 現在年齡
– 退休年齡
– 平均壽命
– 預期報酬
– 通貨膨脹
第 7 章 力求簡單--把指數型基金
當成你投資組合的核心或全部 
•
•
•
•
•
•

無手續費(免佣指數基金)
費用低
租稅效率
不必聘經理人
分散投資
低風險變化與追蹤誤差

• 積極管理基金常表現出優異的稅前報酬率,稅
後報酬率卻不怎麼好看。
投資與生活相反
• 生活:
– 不要甘於平凡
– 相信你的直覺
– 不知道要問別人
– 一分錢一分貨
– 碰到危機要行動
– 歷史會重複
第 8 章 資產配置--成功投資的基
礎
• 效率市場理論
– 隨機漫步

• 現代投資組合理論
– 效率前緣
做資產配置前的四個問題
• 你的目標是什麼?
– 子女教育費

• 你的時間架構是什麼?
– 十年

• 你的風險忍受度如何?
– 安眠測試

• 你個人的財務狀況如何?
– 高資產的人不需要追求高報酬
資產配置
唯一關鍵:股 / 債 / 現金的比例
第 9 章 成本很重要--壓低成本
 
• 關鍵字: 12b-1 費用
第 10 章 稅負之一:共同基金稅
負
• 海外投資人的先天優勢:資本利得免稅
第 11 章 稅負之二:管理投資組合,
儘量擴大租稅效率 
• 美國投資人的避稅帳戶機制
– 401(k)
– 403(b)
– IPA
– Roth
第 12 章 分散投資 
• 持有多少標的不是重點
• 相關性才是
第 13 章 追逐績效與波段操作,
對你的財富有害
• 過去績效不代表未來表現
第 14 章 精明投資大學教育之道 
• 529 計畫
• Coverdell
第 15 章 如何成功管理意外之財 
• 重點:延遲處理
第 16 章 你需要顧問嗎? 
• 顧問的角色是:教練
• 顧問的收費是:諮詢費
第 17 章 追蹤進展狀況,
必要時重新調整
•
•
•
•
•

不平衡
月平衡
季平衡
月評估 5% 再平衡
季評估 5% 再平衡

※ 成本、稅
負
http://www.investisseurautonome.info/PDF-Downloads/COMMENT-INVESTIR-RENDEMENT-INDEX/doc.180-%20Tsai%202001%20rebalancing.pdf
第 18 章 排除「雜音」:
雜音幾乎總是錯誤 
• 自行閱讀、自行思考
第 19 章 想精通投資之道
就要管好自己的情緒 
第 20 章 可長可久的花錢法 
• 兩難:
– 花太多(活太久)
– 花太少(死太早)
第 21 章 好好保險,保護你的資產 
• 只針對負擔不起的巨災
• 自己承擔能承受的自付額
• 保險公司的評等
第 22 章 留芳後代 
• 遺囑
• 生前信託
• 贈與
第 23 章 你做得到:
柏格頭們樂於協助你 
• 上網去看看吧!

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