El Ministerio de Finanzas presentó el proyecto ley de mercado de capitales
•Descargar como PPT, PDF•
0 recomendaciones•192 vistas
El secretario de Servicios Financieros, Leandro Cuccioli; el subsecretario de Asuntos Legales y Regulatorios, Eugenio Bruno; y el presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), Marcos Ayerra, asistieron hoy al plenario de las comisiones de Finanzas y de Presupuesto y Hacienda de la Cámara de Diputados y explicaron los principales lineamientos del proyecto.
Recomendados
Recomendados
Más contenido relacionado
Similar a El Ministerio de Finanzas presentó el proyecto ley de mercado de capitales
Similar a El Ministerio de Finanzas presentó el proyecto ley de mercado de capitales (20)
Más de Economis
Más de Economis (20)
Último
Último (20)
El Ministerio de Finanzas presentó el proyecto ley de mercado de capitales
- 1. 1 Ley de Financiamiento Productivo Noviembre 2017
- 2. 2 Agenda • Desarrollo del mercado de capitales • El mercado de capitales en 2017 • Pilares de la Ley de Financiamiento Productivo • Principales cambios con respecto al proyecto de ley de 2016
- 3. 3 Uno de los grandes desafíos por delante es el desarrollo del mercado de capitales • El desarrollo del mercado de capitales es la fuente de energía para el crecimiento - Es el vínculo para que el ahorro llegue a los proyectos productivos - Es clave para bajar el costo de capital de las empresas y poder aumentar su competitividad • El mercado de capitales en Argentina es pequeño, pero con una gran potencialidad • Para materializar el potencial de crecimiento, es necesario contar con las herramientas que se proponen en esta Ley de Financiamiento Productivo
- 4. 4 El mercado de capitales argentino es el menos desarrollado de la región Capitalización de mercado (% PBI) Apertura del volumen transado Volumen de acciones transadas (% PBI) 65% 67% 16% 100% 67% 12% 35% 33% 84% 33% 88% ADR Mercado local 86% 42% 42% 37% 34% 12% 10% 29% 1% 5% 12% 1% Fuente: Bloomberg, Merval, Banco Mundial y EFAMA; Nota: Cifras a 2016
- 5. 5 Bonos corporativos (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$109BN Capitalización de mercado (% PBI) – Potencial de crecimiento: US$119BN Fuente: Bloomberg, Banco Mundial a 2016; Nota: PBI nominal de Argentina 2016: US$545BN 12% 34% 37% 42% 42% 86% El potencial de crecimiento del mercado de capitales asciende a US$228BN Argentina India Colombia México Japón Perú Brasil China Sudáfrica NuevaZelanda Chile EE.UU. Singapur Italia España Australia ReinoUnido Francia Canadá Austria Noruega Alemania Suecia 5% 21% 25% 28% 28% 30% 31% 37% 39% 41% 45% 45% 46% 56% 62% 62% 64% 72% 76% 83% 94% 109% 132%
- 6. 6 Agenda • Desarrollo del mercado de capitales • El mercado de capitales en 2017 • Pilares de la Ley de Financiamiento Productivo • Principales cambios con respecto al proyecto de ley de 2016
- 7. 7 Desde 2015 creció fuertemente el financiamiento total a través del mercado de capitales Acumulado 10/2015 Acumulado 10/2016 Acumulado 10/2017 45749 109448 11419520190 35277 41120 8908 13803 15285 54182 75990 162089 230365 Pagarés FCIC Cheques de Pago Diferido Fideicomisos Financieros Acciones Obligaciones Negociables Colocaciones en el mercado de capitales ($MM) + 113% i.a. + 42% i.a. Fuente: CNV, MAV, MAE, Merval
- 8. 8 Se incorporaron 290.000 inversores desde diciembre de 2015 Desarrollo de cuentas de FCI abiertos 42186 42217 42248 42278 42309 42339 42370 42401 42430 42461 42491 42522 42552 42583 42614 42644 42675 42705 42736 42767 42795 42826 42856 42887 42917 42948 42979 126291 122953 162269 207516 345035 411041 Se triplicó la cantidad de inversores en cuotas partes de FCI Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión - CAFCI
- 9. 9 El financiamiento sigue siendo mayoritariamente externo Monto de obligaciones negociables por mercado de suscripción – Acumulado enero - octubre (AR$MM) 2015 2016 2017 17,679 74,798 72,005 28,071 34,650 42,190 45,749 109,448 114,195 Locales Internacionales Total Fuente: CNV, MAV, MAE, Merval 39% 68% 63% xx Participación internacional sobre el total
- 10. 10 El financiamiento PyME es poco y de corto plazo Financiamiento PyME – Acumulado enero - octubre (AR$MM) Fuente: CNV, MAV, MAE, Merval 2015 2016 2017 8182 14022 18221 Total Pagarés Obligaciones Negociables Fideicomisos Financieros Cheques de Pago Diferido 84% 83% 70%8% 8% 12% 4% 1% 16% 7% 7% 71% 30% xx Var. % a.a.
- 11. 11 Las PyME son el motor de la economía y el empleo… Fuente: (1) AFIP • Mas del 50% de las PyME industriales opera solo con recursos propios • Menos del 1% de las PyME accede al mercado de capitales • Si bien el financiamiento PyME a través del mercado de capitales superó los US$ 1.000 MM en 2016, sigue siendo muy bajo Universo PyME (1) Datos económicos (1) • Cantidad de empresas PyME: 603.000 • Participación en el total de empresas: 99% • Participación sobre el PBI: 40% • Participación en la generación de empleo: 70%
- 12. 12 …y no se ha logrado federalizar ni profundizar el mercado CABA 35 emisoras 50,72% Buenos Aires 9 emisoras 13,04% Córdoba 5 emisoras 10,14% Mendoza 4 emisoras 5,80% San Juan 2 emisoras 2,90% Chubut 1 emisoras 1,45% Neuquén 1 emisora 1,45% Chaco 1 emisora 1,34% Jujuy 1 emisora 1,45% Catamarca 1 emisora 1,45% Corrientes 1 emisora 1,45% Santa Fe 7 emisoras 9,46% Salta 1 emisora 1,45% CABA 22 emisoras 43,14% Buenos Aires 10 emisoras 19,61%Córdoba 3 emisoras 5,88% Mendoza 3 emisoras 5,88% Neuquén 1 emisora 1,96% Chubut 1 emisora 1,96% San Juan 2 emisoras 3,92% Catamarca 1 emisora 1,96% Salta 1 emisora 1,96% Jujuy 1 emisora 1,96% Chaco 1 emisora 1,96% Corrientes 1 emisora 1,96% Santa Fe 4 emisoras 7,84% Hasta mediados de este año, el 77% de las 51 emisoras PyME se concentraban en 4 distritos: • Ciudad Autónoma de Buenos Aires • Provincia de Buenos Aires • Provincia de Santa Fe • Provincia de Córdoba Está creciendo la colocación de ONs Simples
- 13. 13 El desafío es grande, y se está impulsando un ambicioso plan de reconversión PRODUCTOS FINANCIEROSOFERTA = Emisores • Facilitar acceso • Proteger al inversor • Mejor costo-beneficio • Educación financiera • Transformar al regulador • Mejorar la regulación • Implementar el gobierno corporativo • Atraer liquidez DEMANDA = Inversores • Incorporar productos faltantes • Mejorar los existentes INTERMEDIARIOS • Supervisión basada en riesgos • Reducir conflicto de intereses • Mejorar la distribución de productos • Mejoras de control interno • Adecuar la base legal para transformar y potenciar al mercado CIMIENTO DEL MERCADO: MARCO LEGAL INFRAESTRUCTURA DE MERCADO • Simplificar procesos • Alcance federal + PyMEs • Mejor costo-beneficio • Lograr estándares internacionales de infraestructura
- 14. 14 Agenda • Desarrollo del mercado de capitales • El mercado de capitales en 2017 • Pilares de la Ley de Financiamiento Productivo • Principales cambios con respecto al proyecto de ley de 2016
- 15. Inclusión financiera: impulsar el desarrollo de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas Inclusión financiera: fomentar el acceso a la vivienda Fortalecer al regulador y la regulación Fomentar la canalización del ahorro nacional hacia inversiones a largo plazo 15 La Ley de Financiamiento Productivo se apoya en cuatro pilares 1 2 3 4
- 16. 16 Inclusión financiera: impulsar el desarrollo de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas • Factura de crédito MiPyME • Utilización del pagaré como instrumento de financiación para PyMEs a través del mercado de capitales • Creación de fondos de capital emprendedor, fondos de capital privado y fondos de préstamos PyMEs Ejes incluidos en la Ley de Financiamiento Productivo El financiamiento PyME ha crecido, pero todavía es poco y de corto plazo (AR$MM) Acumulado 10/2015 Acumulado 10/2016 Acumulado 10/2017 8182 14022 18221 Total Pagarés Obligaciones Negociables Fideicomisos Financieros Fuente: CNV, MAV, Merval, MAE 84% 83% 70%8% 8% 12% 4% 1% 16% 7% 7%71% 30% xx Var. % a.a. • Hay un escaso desarrollo de instrumentos alternativos de financiamiento • En 2015, el 70% de las PyMEs industriales no solicitó crédito bancario 1 La creación de la factura de crédito mejora la cadena de pagos, permitiendo la negociación del instrumento en el mercado de capitales
- 17. 17 Inclusión financiera: fomentar el acceso a la vivienda • Letras hipotecarias ajustables por CER • Derogación de la prohibición de asegurar riesgo financiero para créditos de financiamiento hipotecario • Obligaciones negociables con garantía limitada: se incluye una nueva modalidad de garantía para ciertas emisoras de ONs Ejes incluidos en la Ley de Financiamiento Productivo Cartera hipotecaria % PBI Cartera hipotecaria % cartera total 27% 17% 15% 15% 14% 6% 24% 11% 9% 7% 6% 1% 2 Fuente: BCRA, Banco Central de Chile, CNBV, Infonavit, Fovisste, Superintendencia Financiera de Colombia, Banco Central do Brasil, Banco de la Reserva de Perú; Nota: Cifras a 2016
- 18. 18 Fortalecer al regulador y la regulación • Confianza del inversor: facultad de la CNV para dictar normas y regulaciones para la transparencia, evitar conflictos de interés y mitigar situaciones de riesgo sistémico • Gobierno corporativo: derogación de la facultad de la CNV para intervenir en empresas y designar veedores con poder de veto • Sistema de financiamiento colectivo: facultad de la CNV para la regulación de las plataformas Fintech, clave para contar con herramientas a futuro • Eliminación de las multas como fuente de ingresos para dicho organismo. Lo que se recaude por este concepto será destinado a la Tesorería General de la Nación • Simplificación de procesos administrativos • Aceleración de procesos sumariales Ejes incluidos en la Ley de Financiamiento Productivo 3
- 19. 19 Fomentar la canalización del ahorro nacional hacia inversiones a largo plazo • Transparencia fiscal de fondos cerrados y fideicomisos • Facultad del PEN de aumentar montos sujetos a desgravación de II.GG. en seguros de vida • Generación de incentivos para acercar a las compañías al mercado de capitales (OPA inicial y OPA) • Pólizas de seguro ajustables por CER Ejes incluidos en la Ley de Financiamiento Productivo FCI cerrados – Activos netos (% PBI) Activos administrados de aseguradoras (% PBI) 1% 3% 4% 2% 10% 18% 2% 1% 1% 3% 2% 1% 3% 4% 5% 5% 12% 19%Total No- Vida Fuente: SwissRe, SSN; Nota: Cifras a 2016Fuente: Federación Iberoamericana de Fondos de Inversión; Nota: Cifras a 2016 0 0.01 0.03 0.03 0.04 0.05 4
- 20. 20 Agenda • Desarrollo del mercado de capitales • El mercado de capitales en 2017 • Pilares de la Ley de Financiamiento Productivo • Principales cambios con respecto al proyecto de ley de 2016
- 21. 21 Principales cambios con respecto al proyecto de ley de 2016 Pilar Ejes de política pública Detalle Inclusión financiera: impulsar el desarrollo de las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas Factura de Crédito Electrónica MiPyME • Creación de Factura Electrónica • Las facturas aceptadas constituyen un título ejecutivo • Puede transmitirse y negociarse en el mercado • Se admite el pago electrónico de las facturas Inclusión financiera: fomentar el acceso a la vivienda Letras hipotecarias ajustables por CER • Se promueve el financiamiento hipotecario mejorando la instrumentación de los créditos a través de las Letras Hipotecarias • Se contempla la aplicación del CER para su actualización Seguro financiero • Se deroga la prohibición de asegurar riesgo financiero únicamente para créditos de financiamiento hipotecario Obligaciones negociables con garantía limitada • Se contempla la emisión de deuda con garantía afectada a una porción del patrimonio del emisor Fomentar la canalización del ahorro nacional hacia inversiones a largo plazo Seguros de vida • Se faculta al PEN a incrementar el monto previsto a desgravación de II.GG. en seguros de vida Pólizas de seguro ajustables por CER • Las pólizas de seguros de vida podrán actualizarse por el CER y por otros índices aprobados por la normativa vigente
- 22. 22 Muchas gracias Twitter:@MinFinanzas https://twitter.com/MinFinanzas Facebook:@MinFinanzas https://www.facebook.com/MinFinanzas/ Linkedin: @Ministerio de Finanzas Argentina https://www.linkedin.com/in/ministerio-finanzas-b2810b149/ Instagram: finanzas_ar https://www.minfinanzas.gob.a r/