Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

9-2 показатели эффективности нвестиций

954 views

Published on

  • Be the first to comment

  • Be the first to like this

9-2 показатели эффективности нвестиций

  1. 1. Показатели эффективности инвестиций… и жизнь удалась! Идея! Азанов Александр
  2. 2. Позиции инвестора Деньги должны работать, так считаете Вы и любой инвестор.Каждый инвестор индивидуален и хочет зарабатывать тожеиндивидуально, кто-то много но редко, кто-то мало но стабильно! Чтобы как-то универсалить процесс работы с инвесторами, былопридумано понятие доходность, которая выражается в процентахгодовых (15%, 30%, 150%). Любой проект инвестор рассматривает именно с позиции –принесет ли проект необходимую ему доходность. В расчетах эффективности проекта используется другое названиеставка дисконтирования, но по смыслу это одно и тоже.
  3. 3. Выбор ставки дисконтирования доходность альтернативных вложений; среднерыночная доходность для аналогичных проектов; доходность финансовых вложений с поправкой на риск.
  4. 4. Денежные потоки проекта Любой проект можно можно показать через денежные потоки (СF), болееподробно мы рассматривали в лекции Денежные потоки организации. Здесь необходимо остановится на двух понятиях денежных потоков впроекту, это:- Оттоки (Cash out Flow - COF), обозначаются со знаком минус;- Притоки (Cash in Flow - CIF), за знаком плюс. года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300
  5. 5. Основные показатели проектаХарактеристики инвестицийСроки Общий эффект РентабельностьИспользуемые показатели Чистая приведенная Внутренняя нормаСрок окупаемости стоимость (NPV) рентабельности (IRR)Дисконтированный срок Индекс рентабельности Модифицированная IRRокупаемости инвестиций (PI)
  6. 6. Чистая приведенная стоимость Чистая приведенная стоимость (NPV) Чиста приведенная стоимость (Net Present Volue) представляет собойприведенную стоимость чистых денежных потоков инвестиционногопроекта. NPV ответит, достаточны или недостаточны доходы проекта посравнению с желаемым инвестора NPV=∑CF/(1+d)n, где CF – денежный поток, d – ставкадисконтирования, n - год инвестирования. NPV>0 – привлекательныйпроект года 0 1 2 3 4 ∑ NPV CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8
  7. 7. Индекс рентабельности инвестиций Индекс рентабельности инвестиций (PI) Индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index, PI) – показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость будущих поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. PI=(∑CIF/(1+d)n)/ (∑COF/(1+d)n)=1,078 PI>1 – финансовый устойчивый проекта года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8
  8. 8. Внутренняя норма рентабельности Внутренняя норма рентабельности (IRR) Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return, IRR) – это ставка дисконтирования, которая уравнивает приведенную стоимость будущих денежных поступлений при реализации инвестиционного проекта и стоимость первоначальных инвестиций (при NPV=0). IRR ≥ d IRR=0,145=14,5% года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8
  9. 9. Модифицированная внутренняя норма рентабельности Модифицированная внутренняя норма рентабельности (IRR) Модифицированная внутренняя норма доходности (Internal Rate ofReturn, MIRR) – чтобы избежать множественности значений IRR, частоприменяют расчет MIRR. MIRR=n√((∑CIF/(1+d)n)/ (∑COF/(1+d)n)) года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8
  10. 10. Срок окупаемости Срок окупаемости (PP) Срок окупаемости (Payback Period, PP) – это период времени, которыйтребуется для того, чтобы вернуть первоначальные инвестиций исходя изожидаемых денежных потоков рассматриваемого инвестиционного проекта. PP=2,33 года года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8
  11. 11. Дисконтированный срок окупаемости Дисконтированный срок окупаемости (DPP) Дисконтированный срок окупаемости (Discounted Payback Period, PP) –период времени, необходимый для возврата инвестиций исходя изожидаемых денежных потоков рассматриваемого инвестиционного проектаи учитывает временную стоимость денег. DPP=2,95 года года 0 1 2 3 4 ∑ CF -1000 500 400 300 100 300 DFF* -1000 454,5 330,6 225,4 68,4 78,8

×