Entorno Económico Internacional Y La EconomíA Mexicana

1,174 views

Published on

Conferencia Dictada por Antonio Castro Quiroz, director general de Capem-Oxofrd Economics, el 090414, en Parque Naucalli, Naucalpan, Estado de México, en evento presidido por Eduardo Ruiz-Healy

Published in: Technology, Economy & Finance
0 Comments
2 Likes
Statistics
Notes
  • Be the first to comment

No Downloads
Views
Total views
1,174
On SlideShare
0
From Embeds
0
Number of Embeds
3
Actions
Shares
0
Downloads
0
Comments
0
Likes
2
Embeds 0
No embeds

No notes for slide
  • D:\\NewPresn\\US\\Presentations\\Dec08: JW FT Charts.xls9
  • D:\\NewPresn\\US\\Presentations\\Dec08: JW FT Charts.xls10
  • D:\\NewPresn\\US\\Presentations\\Dec08: JW FT Charts.xls
  • 11
  • D:\\NewPresn\\US\\Presentations\\Dec08: JW FT Charts.xls
  • 27
  • Entorno Económico Internacional Y La EconomíA Mexicana

    1. 1. Entorno Económico Internacional y la Economía Mexicana Conferencia con Eduardo Ruiz-Healy Parque Naucalli, Naucalpan, Estado de México Abril 14, 2009
    2. 2. Contenido • La Crisis. • Áreas Económicas. • ¿Signos de Recuperación? • La Economía Mexicana. • Efectos Previsibles. • Conclusiones. • Regional. 2
    3. 3. La Crisis
    4. 4. La Crisis • Para financiar los grandes desequilibrios estadounidenses… Déficit Público 1750 (Billones de dólares) 1500 1250 1000 750 500 250 0 Anual -250 Acumulado -500 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Balance Fiscal de Estados Unidos (Billones de dólares) 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Anual -236.9 -127.3 157.8 374.8 412.3 318.8 248.2 161.5 454.8 Acumulado -364.2 -206.4 168.4 580.7 899.4 1147.6 1309.2 1764.0 4
    5. 5. La Crisis • Para financiar los grandes desequilibrios estadounidenses… El déficit acumulado de la cuenta corriente ascendió a $5,333 billones de dólares, equivalente al 37.4% del PIB. El déficit se cubrió con el superávit de la cuenta de capitales, especialmente por la inversión extranjera. 6000 Déficit Externo (Billones de dólares) 5000 4000 Anual Acumulado 3000 2000 1000 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Déficit en la cuenta corriente de EU Billones de dólares 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Anual 417.4 384.7 461.3 523.4 625.0 729.0 788.1 731.2 673.3 Acumulado 802.1 1,263.4 1,786.8 2,411.8 3,140.8 3,928.9 4,660.1 5,333.4 5
    6. 6. La Crisis • Ingresaron capitales a Estados Unidos… EU: Entrada de Capitales y Tasa de Interés de % Largo Plazo. % PIB 9 2.5 Flujos al interior de 8 Estados Unidos (Der.) 2.0 7 Tasa de interés real a 10 años(Izq.) 6 1.5 5 1.0 4 3 0.5 2 0.0 1 0 -0.5 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Fuente: Oxford Economics/Haver Analytics 6
    7. 7. La Crisis • De todo el Mundo… Origen de los Capitales EU: Principales Tenedores de Bonos del Tesoro Alemania Noruega Taiwán Suiza Hong Kong Rusia Luxemburgo Caribe Brasil OPEC Reino Unido China Japón 0 100 200 300 400 500 600 700 MM de Dls.. Fuente: Oxford Economics/Haver Analytics 7
    8. 8. La Crisis • De países con excedentes de divisas… Balanza en Cuenta Corriente Pronóstico para 2008 Taiwán (6.4) Portugal(-12.0) Singapur ( 14.8) India (-2.9) Malasia (17.0) Turquía (-5.5) Suecia (8.3) Reino Unido (-1.6) Suiza (8.4) Australia (-4.4) Holanda (6.5) Grecia (-14.4) Japón (3.2) Francia (-2.0) Alemania (6.6) Italia ( -3.1) China (10.5) España (-9.6) Exports. de Petróleo (12.9) 652.4 Estados Unidos (-4.6) -800 -600 -400 -200 0 200 400 600 Miles de Millones de Dls. (% del PIB en paréntesis) Fuente: Oxford Economics 8
    9. 9. La Crisis • Elevando el crédito disponible… Encuesta de Crédito Global Balance restrictivo(+)/expansivo(-) 100 Estados Unidos 80 60 40 Eurozona 20 Reino Unido 0 -20 -40 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Oxford Economics/Haver Analytics 9
    10. 10. La Crisis • Elevando la deuda… EU: Deuda Sectorial % del PIB 140 120 Sector Financiero 100 80 60 Sector No Financieros 40 20 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Fuente: Oxford Economics/Haver Analytics 10
    11. 11. La Crisis • Incrementando significativamente la hipotecaria… En la 3ª etapa, el fondeo de las hipotecas creció 7 veces más que la economía. ¿de donde salieron los recursos para financiar el espectacular crecimiento de $6,196 billones de dólares ? Crecimiento de las hipotecas VS PIB en EU 2002 - 2008 160.0% 140.0% 120.0% Hipotecas 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% PIB 20.0% 0.0% Q2 Q3 Q1 Q4 Q1 Q2 Q4 Q2 Q3 Q4 Q1 Q4 Q2 Q3 Q3 Q1 Q1 Q4 Q1 Q2 Q3 Q2 Q3 Q4 Q1 Q1 Q1 Q2 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3 Q4 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 75% provino de las inversiones extranjeras, 20% del crecimiento económico y 5% del reajuste de otros sectores 11
    12. 12. La Crisis • Cuando los ahorros de los estadounidenses se encontraban en picada, el endeudamiento les permitió elevar sus activos… EU: Tenedores de Activos Hipotecarios y Ahorro (% del ingreso disponible) Pronóstico 800 Activos Brutos 12 (Izq.) Ahorro 750 (Der.) 10 700 650 8 600 6 550 500 4 450 Activos Netos 2 400 (Izq.) 350 0 1980 1983 1986 1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 Fuente: Oxford Economics 12
    13. 13. La Crisis • Expandiendo exponencialmente el Valor de los derivados… Valor ‘Nocional’ de los Derivados 800 (En billones de dólares corrientes) 684 Billones de Dólares 700 600 500 400 300 200 100 0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008* Nota: Datos a junio de 2008. 13
    14. 14. La Crisis • Hasta que… reventó la burbuja financiera… Mercados Financieros; EU, RU & Eurozona Variación Anual 50 Eurozona 40 30 Estados Unidos 20 10 0 -10 Reino Unido -20 -30 -40 -50 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Haver Analytics 14
    15. 15. La Crisis • Derrumbando el valor de los Mercados de Valores… Valor De Capitalización De Las Bolsas Del Mundo 31-Dic-07 18-Mar-09 25-Mar-09 01-Abr-09 18-Mar-09 25-Mar-09 01-Abr-09 % VAR.* MUNDIAL 60,854,841 29,176,914 30,758,592 30,321,107 -31677926 -30096248 -30533734 -50.2 RESTO DEL MUNDO 19,354,050 8,249,633 8,874,857 8,281,262 -11104417 -10479193 -11072788 -57.2 MEXICO 397,725 209,087 214,685 213,955 -188638 -183039 -183769 -46.2 ARGENTINA 57,070 24,387 25,694 25,511 -32683 -31376 -31559 -55.3 BRASIL 1,369,711 637,272 682,623 669,666 -732439 -687088 -700046 -51.1 EUA 19,922,280 10,677,885 10,980,507 11,028,353 -9244394 -8941773 -8893927 -44.6 JAPON 4,330,922 2,548,089 2,722,868 2,652,343 -1782833 -1608054 -1678579 -38.8 CHINA 3,694,348 1,473,483 1,529,637 1,643,069 -2220865 -2164711 -2051279 -55.5 ALEMANIA 2,105,198 937,470 1,022,368 976,930 -1167728 -1082830 -1128268 -53.6 REINO UNIDO 3,851,706 1,570,826 1,680,068 1,680,068 -2280880 -2171638 -2171638 -56.4 HONG KONG 2,654,416 1,252,614 1,302,113 1,292,488 -1401802 -1352303 -1361928 -51.3 INDIA 1,819,100 615,896 670,240 686,961 -1203204 -1148860 -1132139 -62.2 AUSTRALIA 1,298,315 501,487 540,367 537,549 -796828 -757949 -760766 -58.6 Millones de dólares *Respecto Diciembre 2007 15
    16. 16. La Crisis • Aunque ha cedido la volatilidad… ésta sigue elevada… EU: Indicador de Stress Financiero 45 Stress Alto 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -5 Stress Bajo -10 1990 1995 2000 2005 Fuente: Oxford Economics 16
    17. 17. La Crisis • Con toda la expansión de crédito y el derrumbe de los mercados… los balances sectoriales en Estados Unidos... % del PIB Pronóstico 8 Hipotecario Externo 6 4 Negocios 2 0 -2 -4 -6 Gobierno -8 -10 -12 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 Fuente: Oxford Economics 17
    18. 18. La Crisis • ¿Qué tanto pueden aislarse los sectores productivos de las crisis financieras en el Mundo?... Dependencia de los Servicios Financieros 0.9 Reino Unido Contribución del crecimiento del PIB 2005-8 0.8 0.7 Holanda 0.6 0.5 Estados Unidos España Italia 0.4 0.3 Francia 0.2 Suecia Alemania 0.1 0.0 2 3 4 5 6 7 8 9 10 % Participación del PIB Fuente: Oxford Economics 18
    19. 19. La Crisis • Ante el desgaste de la Política Monetaria…la Política Fiscal… Gasto Total de las Medidas Fiscales de Apoyo ante la Crisis MONTO PAIS (miles de millones de dólares) Japón 681.0 Unión Europea 260.0 Alemania 108.0 Francia 32.8 Italia 8.0 España 14.0 Portugal 2.9 Holanda 7.6 Reino Unido 30.6 Suecia 2.7 Australia 7.3 China 586.0 India 4.0 Corea 11.3 Argentina 25.3 Brasil 13.6 Chile 4.0 19
    20. 20. La Crisis • El Plan de Obama… Plan de Estimulo Económico de 787 mil millones de dólares.  Gastos Fiscales por 308 mil millones.  Ayudas sociales directas por 267 mil millones.  Recorte tributarios por 212 mil millones. 20
    21. 21. La Crisis • Impacto del programa de recuperación y reinversión en el PIB 2.5% Puntos porcentuales de diferencia sobre el escenario actual 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 2009.1 2010.1 2011.1 2012.1 2013.1 2014.1 2015.1 Fuente: Macroeconomic Advisers, LLC 21
    22. 22. La Crisis • Impacto sobre el empleo 2.8 Diferencia sobre el escenario actual en millones de personas 2.5 2.3 2.0 1.8 1.5 1.3 1.0 0.8 0.5 0.3 0.0 2009.1 2010.1 2011.1 2012.1 2013.1 2014.1 2015.1 Fuente: Macroeconomic Advisers, LLC 22
    23. 23. La Crisis • Programa en México para apoyar el Crecimiento y el Empleo…  Ampliar el Programa Empleo Temporal.  Congelamiento de los precios de la gasolina durante 2009.  Disminución del precio de gas LP.  Reducción de tarifas eléctricas.  Ampliación de la capacidad de retiro de cuentas de ahorro de los trabajadores en caso de desempleo.  Mayor inversión en infraestructura.  Apoyos para el refinanciamiento de papel comercial del sector empresarial y del sector financiero no bancario.  Apoyos al empleo.  Apoyos a las pequeñas y medianas empresas. 23
    24. 24. La Crisis • En la preferencia por la Calidad…siguen entrando capitales a Estados Unidos… EU: Tipo de Cambio Efectivo Real y Nominal Marzo 1973 = 100 Enero 1997=100 140 140 Nominal (Der.) Real (Izq.) 120 130 100 120 80 110 60 100 40 90 20 80 0 1973 1977 1981 1985 1989 1993 1997 2001 2005 2009 Fuente: Oxford Economics/Haver Analytics 24
    25. 25. La Crisis • Los efectos de la entrada de Capitales… Miles de Millones de dólares* Dólar Entrada de Capitales Euro / Dólar 40 0.8. 30 Euro / Dólar 20 1.0. 10 0 1.2. -1 0 Compras Netas (-) / Ventas (+) -20 1.4. de títulos extranjeros de residentes americanos -3 0 -40 1.6. 2000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente : Oxford Economics, * Promedio tres meses. 25
    26. 26. La Crisis • Los efectos de la entrada de capitales a Estados Unidos en las monedas… Europa Latinoamérica Asia (1 Julio 2005 = 100) (1 Julio 2005 = 100) (1 Julio 2005 = 100) 170 125 120 vis-a-vis vis-à-vis Dólar Yen vis-à-vis Dólar vis-à-vis 110 Dólar 115 150 vis-à-vis Chin. yuan 105 100 130 vis-a-vis vis-à-vis Euro Euro 95 90 vis-à-vis Euro 110 85 80 100 90 75 70 2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008 2005 2006 2007 2008 26
    27. 27. La Crisis • La crisis ocurrió cuando caía el poder adquisitivo… Precios de los Commodities en el Mundo Dls./barril 2000 Semana 1=100 170 280 260 150 240 130 Índice de Precios de los Commodities (Der.) 220 110 200 90 180 160 70 140 50 Brent 120 (Izq.) 30 100 10 80 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: Haver Analytics 27
    28. 28. La Crisis • Consecuencia de la Crisis, se derrumbó la Confianza de los Consumidores en Estados Unidos… 1985=100 150 130 110 90 70 50 Confianza al Consumidor Conference Board 30 Sentimiento del Consumidor Universidad de Michigan 10 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente : Conference Board, University of Michigan/Haver Analytics 28
    29. 29. La Crisis • Con el desplome de sus ventas al menudeo… Estados Unidos: Nómina y Consumo Miles Variación Anual 500 6 Consumo (Der.) 400 300 4 200 100 2 0 -100 0 -200 -300 -2 -400 Nómina Privada (Izq.) -500 -4 -600 -700 -6 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 Fuente : Haver Analytics 29
    30. 30. La Crisis • El desempleo se encuentra en sus niveles más altos… Miles 680 630 580 530 Seguros de Desempleo 480 Media Movil 4 Semanas 430 380 330 280 18-Ago-07 20-Oct-07 22-Dic-07 23-Feb-08 26-Abr-08 28-Jun-08 30-Ago-08 01-Nov-08 03-Ene-09 07-Mar-09 Fuente: Freeluch.com; Nota: Cifras al 28 de Marzo. 30
    31. 31. 31 3.8 4.3 4.8 5.3 5.8 6.3 6.8 7.3 7.8 8.3 8.8 Ene-03 % Mar-03 May- Jul-03 Tasa de Desempleo Sep-03 Fuente :BLS. Nov-03 Ene-04 Mar-04 Empleo May- Jul-04 Sep-04 Nov-04 Ene-05 Mar-05 Tasa de Desempleo May- Jul-05 Sep-05 Nov-05 Ene-06 Mar-06 May- Jul-06 Sep-06 La Crisis Nov-06 Ene-07 Mar-07 May- Jul-07 Sep-07 Nov-07 Ene-08 Mar-08 May- Jul-08 Sep-08 Nov-08 Ene-09 Mar-09 • El desempleo se encuentra en sus niveles más altos… 0 (miles) Empleo 110 220 330 440 -770 -660 -550 -440 -330 -220 -110
    32. 32. La Crisis • Producto de la aplicación generalizada de paquetes fiscales…se espera que… Mundo: Crecimiento del PIB Variación Anual 6 4 2 0 -2 Eurozona Reino Unido -4 Estados Unidos -6 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 Fuente : Oxford Economics 32
    33. 33. Áreas Económicas
    34. 34. Áreas Económicas • Estados Unidos… Variación Variación Anual Exportaciones Anual Producción 24 6 21 18 4 15 2 12 9 0 6 3 -2 0 -4 -3 -6 -6 INDUSTRIAL -9 -12 -8 MANUFACTURERA -15 -10 -18 -21 -12 -24 E MM J S N E MM J S N E M M J S N E MM J S N E MM J S N E M M J S N E -14 EFM M A JJAS N EFM M O D A JJAS N FM M O DE A JJAS N FM M JAS N FM M JA O DEF A JJA O DEF O DE A J O DE A J S N M M S N 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Variación Variación Anual 10.0 Ventas Menudeo Anualizada Producto Interno Bruto 8.0 5.0 6.0 3.7 4.0 2.4 2.0 1.1 0.0 -0.2 -2.0 -4.0 -1.5 -6.0 -2.8 -8.0 -4.1 -10.0 -5.4 -12.0 E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E M M J S N E F -6.7 I ll III lV I ll III lV I ll III lV I II III lV I II III lV I II III lV 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente: CAPEM con datos de Dismal Scientist 2004 2005 2006 2007 2008 2009 34
    35. 35. Áreas Económicas • Euro zona… Variación Anual Exportaciones Variación Anual Producción Industrial 40 10.0 35 7.5 30 5.0 25 2.5 20 0.0 15 10 -2.5 5 -5.0 0 -7.5 ALEMANIA -5 -10.0 -10 ITALIA ALEMANIA -12.5 -15 ITALIA -15.0 FRANCIA -20 FRANCIA -25 REINO UNIDO -17.5 REINO UNIDO -20.0 -30 EF A J JAS N M M O DEFM M A JJAS N O DEFM M JAS N A J O DEF A J JAS N M M O DEFM M A JJAS N O DEFM M JAS N A J O D EFM JJASON AM DEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFMAMJJASONDEFM MJJAS DEF A ON 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Variación Anual Ventas al Menudeo Variación Anual 5 Producto Interno Bruto 10 4 8 3 6 2 4 1 2 0 0 -1 -2 -2 -4 -3 ALEMANIA ITALIA -6 -4 FRANCIA REINO UNIDO -8 ALEMANIA ITALIA REINO UNIDO -5 EFM M JAS N A J O DEFM M JAS N A J O DEFM M A JJAS N O DEFM M A JJAS N O DEFM M JAS N A J O DEFM M JAS N A J O DE I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2004 2005 2006 2007 2008 2009 35
    36. 36. Áreas Económicas • Sudeste Asiático… Variación Anual Exportaciones Variación Anual 36 Producción Industrial 54 30 45 24 36 18 27 12 18 6 9 0 0 -6 -9 -12 -18 -18 -24 -27 MALASIA TAILANDIA TAIWÁN SINGAPUR COREA DEL SUR SINGAPUR COREA DEL SUR JAPÓN -30 MALASIA TAIWÁN -36 CHINA -36 TAILANDIA JAPÓN CHINA -45 -42 EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ J ASONDEF EFM M JAS A J ONDEF A M MJ JASONDEFM MJ JA ONDEFM A S AMJJA O S NDEFMAMJ JA OND S EFM M JA ONDEF A J S 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Variación Anual Variación Anual 48 Ventas al Menudeo Producto Interno Bruto 44 14 40 SINGAPUR 12 36 COREA DEL SUR 10 32 JAPÓN CHINA 8 28 24 6 20 4 16 2 12 0 8 4 -2 0 -4 SINGAPUR COREA DEL SUR -4 -6 MALASIA TAIWÁN -8 TAILANDIA JAPÓN -8 -12 CHINA -16 -10 EFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDEFMAMJ JASONDE I II III IV I II III IV I II III IV I ll III IV I ll III IV I ll III IV 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2004 2005 2006 2007 2008 2009 36
    37. 37. Áreas Económicas • América Latina… Variación Venezuela Variación Arg. y Ven. Anual Exportaciones Variación Anual Anual Producción Industrial Variación Anual 84 175 20 60 72 150 15 40 60 125 10 48 100 20 36 75 5 24 50 0 0 12 25 -5 0 0 -20 BRASIL CHILE -12 -25 -10 BRASIL CHILE MÉXICO COLOMBIA -24 -50 ARGENTINA VENEZUELA* -40 ARGENTINA MÉXICO -15 -36 COLOMBIA VENEZUELA -75 -48 -100 -20 -60 EF A JJA O D M M S N EF A JJA O D M M S N EFM M A JJA ON EF A S D M MJJA O D S N EF A JJA O D M M S N EF A JJA O M M S NDEFM EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA O D M M S D M M S D M M S D M M S D M M S D M M S N EF 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Variación Venezuela Variación Arg. y Ven. Anual Var. Anual Anual 20 Ventas al Menudeo Variación Anual 52 15 Producto Interno Bruto 36 12 15 39 27 9 10 26 18 6 5 13 3 9 0 0 0 -5 BRASIL CHILE -13 0 MÉXICO COLOMBIA -3 -10 -26 ARGENTINA BRASIL ARGENTINA VENEZUELA -9 CHILE MÉXICO -15 -39 -6 COLOMBIA VENEZUELA -20 -52 -9 -18 EF A JJA O D M M M M S N EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA ON EF A JJA O S D M M S D M M S D M M S ND M MJJA O EF A S NDEF I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2004 2005 2006 2007 2008 2009 *La Producción Industrial de Venezuela fue 184.9% en diciembre de 2003 y de 104.4% en enero de 2005. 37
    38. 38. Áreas Económicas • Crecimiento Mundial… Producto Interno Bruto (Variación Anual) 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 Esta dos Unidos 2.9 2.8 2.0 1.1 -3.6 1.5 4.8 4.9 Japón 1.9 2.0 2.4 -0.7 -5.4 1.3 2.0 2.2 China 10.4 11.6 13.0 8.9 5.8 9.6 9.7 9.2 India 9.1 9.9 9.2 7.4 3.4 6.8 8.8 9.1 Corea del Sur 4.2 5.1 5.0 2.5 -5.4 3.4 5.5 5.6 Alema nia 0.9 3.2 2.6 1.0 -3.9 0.3 1.7 2.7 Francia 1.9 2.4 2.1 0.7 -2.7 0.3 1.7 2.2 Canadá 2.9 3.1 2.7 0.5 -2.4 1.9 6.0 4.7 México 3.2 5.1 3.3 1.3 -4.9 2.1 2.7 3.5 Otros países de AL 4.5 5.4 5.5 4.1 -1.3 2.8 5.0 5.2 Reino Unido 2.1 2.8 3.1 0.7 -3.2 0.4 2.1 3.1 Ita lia 0.7 1.9 1.4 -0.9 -3.7 0.0 1.4 2.3 Espa ña 3.6 3.9 3.7 1.2 -2.9 0.5 2.2 2.6 G7 2.3 2.6 2.2 0.5 -3.9 1.1 3.4 3.7 Eurozona 1.8 3.0 2.6 0.7 -3.2 0.4 1.8 2.5 Europa del Este 5.8 7.3 7.3 5.9 -1.1 -0.5 3.8 5.5 OCDE 2.5 2.9 2.5 0.7 -3.7 1.2 3.4 3.7 EL MUNDO 3.5 3.9 3.8 2.2 -2.3 2.2 4.4 4.7 EL MUNDO (PPP) 4.4 4.9 4.8 3.3 -1.1 2.8 4.9 5.2 M a r c h (2 0 0 9 ) O x f o rd E c o n o mi c F o re c a s t i n g W o r l d E c o n o mi c P ro s p e c t s M o nt hl y R e v i e w 38
    39. 39. Escenarios para la Economía Global Los Diseñadores de Política Recesión Profunda y recuperación en V Económica Salvan al Mundo ■ Contracción de consumo y de negocios ■ Inyecciones fiscales adicionales severa reducen la deuda. significativas, especialmente en China y ■ Se retrasa el estímulo fiscal del gobierno, Alemania. especialmente en Europa, pero es mayor. ■ Política monetaria agresiva convencional ■ La condiciones empeoran nuevamente en el Efectividad de Políticas y no convencional. mercado financiero y de crédito, la ■ La Confianza se recupera rápidamente y insolvencia se eleva más de los esperado se liberan recursos financieros. ■ China cae en recesión ■ Retorna el crecimiento económico en el segundo semestre de 2009. Pronóstico de Oxford Deflación ■ La recesión toca fondo en el tercer ■ La caída de los precios de los activos trimestre de 2009. obstaculiza la recuperación del sector ■ Inyecciones fiscales significativas y bancario. mayor estímulo monetario. ■ El desempleo repunta significativamente y se ■ Precios del crudo permanecen bajos. amplía la brecha con la producción. ■ Se normaliza el mercado del crédito al ■ La política monetaria y fiscal no es efectiva final del 2009, ayudado por rescates para contrarrestar la deflación. financieros. ■ Resurgen medidas proteccionistas. ■ La confianza retorna y el crecimiento ■ La economía declina en 2010. repunta al final de 2009 y principios de 2010. Recesión severa 39
    40. 40. ¿Signos de Recuperación?
    41. 41. Signos de Recuperación • En el mercado interno de Estados Unidos… Variación Estados Unidos: Ventas Menudeo Mensual 4 3 2 1 0 -1 -2 Total -3 Excluyendo vehículos automotores y auto partes -4 Ene-03 Jul-03 Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Jul-07 Ene-08 Jul-08 Feb-09 Fuente : Census Bureau y Haver Analytics 41
    42. 42. Signos de Recuperación • En la adquisición de insumos para producir… Índice 70 65 60 55 50 45 40 35 Índice de Compras del Sector Manufacturero Índice de Compras del Sector No-Manufacturero 30 Ene-01 Ago-01 Mar-02 Oct-02 May-03 Dic-03 Jul-04 Feb-05 Sep-05 Abr-06 Nov-06 Jun-07 Ene-08 Ago-08 Mar-09 Fuente : Institute for Supply Management 42
    43. 43. Signos de Recuperación • En los inicios de construcción de casas nuevas… Millones de unidades 2.4 Permisos e Inicios de Construcción de Casas Nuevas 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 0.6 Inicio de Construcción Permisos 0.4 EFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEFMAMJ J ASONDEF 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Fuente : Census Bureau y Haver Analytics 43
    44. 44. Signos de Recuperación • En las ventas de casas nuevas… Miles casas Nuevas 1380 1280 1180 1080 980 880 780 680 580 480 380 280 Ene-03 Jul-03 Ene-04 Jul-04 Ene-05 Jul-05 Ene-06 Jul-06 Ene-07 Ago-07 Ene-08 Jul-08 Feb-09 Fuente : Census Bureau y Haver Analytics 44
    45. 45. Signos de Recuperación • En las órdenes de producción de Bienes Duraderos… Variación Anual 20 15 10 5 0 -5 -10 Órdenes de Bienes Duraderos -15 Bienes de Capital No Militares Excluyendo Avión -20 -26 Ene-04 Jun-04 Nov-04 Abr-05 Sep-05 Feb-06 Jul-06 Dic-06 May-07 Oct-07 Mar-08 Ago-08 Feb-09 Fuente : Census Bureau 45
    46. 46. La Economía Mexicana
    47. 47. 47 40 45 50 55 60 65 70 Ene-00 Abr-00 Base 1980 Jul-00 Oct-00 Ene-01 Abr-01 Jul-01 Oct-01 Ene-02 Abr-02 Jul-02 Fuente: CAPEM con datos de Banxico. Oct-02 Ene-03 Abr-03 Jul-03 Oct-03 Ene-04 Abr-04 Jul-04 Oct-04 Ene-05 Abr-05 Jul-05 Oct-05 Ene-06 Abr-06 Jul-06 Oct-06 Índice de Términos de Intercambio Ene-07 La Economía Mexicana Abr-07 • Deterioro de los Términos de Intercambio… Jul-07 Oct-07 Ene-08 Abr-08 Jul-08 Oct-08 Feb-09
    48. 48. La Economía Mexicana • Se mantiene elevada la aversión al riesgo… Índice de Aversión al Riesgo Global -6 72 -5 64 + Aversión -4 56 -3 48 -2 40 -1 32 0 IARG 24 - Aversión 1 16 VIX 2 8 3 0 Fuente: Bancomer. 48
    49. 49. La Economía Mexicana • Lo que afecta los mercados y el tipo de cambio… IPC Miles de Unidades Peso/dólar 33 11.25 11.20 11.15 32 11.10 11.05 31 11.00 10.95 30 10.90 10.85 10.80 29 10.75 10.70 28 10.65 10.60 27 10.55 10.50 10.45 26 10.40 IPC TIPO CAMBIO 10.35 25 10.30 2/01/07 18/01/07 6/02/07 22/02/07 12/03/07 29/03/07 18/04/07 7/05/07 23/05/07 8/06/07 26/06/07 12/07/07 30/07/07 15/08/07 31/08/07 17/09/07 03/10/07 19/10/07 07/01/07 26/11/07 13/12/07 02/01/2008 18/01/2008 06/02/2008 22/02/2008 11/03/2008 01/04/2008 17/04/2008 06/05/2008 22/05/2008 Fuente: CAPEM con datos de Banxico y BMV. Nota: Cifras al 30 de Mayo 2008. 49
    50. 50. La Economía Mexicana • Lo que afecta los mercados y el tipo de cambio… IPC Miles de Unidades Peso/dólar 32.1 15.40 30.9 15.00 29.7 14.60 28.5 14.20 13.80 27.3 13.40 26.1 13.00 24.9 12.60 23.7 12.20 22.5 IPC TIPO CAMBIO 11.80 21.3 11.40 20.1 11.00 18.9 10.60 17.7 10.20 16.5 9.80 02/06/08 12/06/08 24/06/08 04/07/08 16/07/08 28/07/08 07/08/08 19/08/08 29/08/08 10/09/08 23/09/08 03/10/08 15/10/08 27/10/08 06/11/08 19/11/08 01/12/08 11/12/08 24/12/08 7/01/09 19/01/09 29/01/09 11/02/09 23/02/09 5/03/09 18/03/09 30/03/09 Fuente: CAPEM con datos de Banxico y BMV. Nota: Cifras del 02 de junio al 07 de Abril 2009. 50
    51. 51. La Economía Mexicana • La devaluación del peso incide en los precios… Inflación y Tipo de Cambio Inflación Tipo de Cambio (Variación Anual) Promedio 8.5 43 38 7.5 Inflación quincenal 32 27 6.5 Tipo de Cambio 22 5.5 16 11 4.5 5 0 3.5 -5 2.5 -11 1Q Ene 01 2Q Ago 01 1Q Abr 02 2Q Nov 02 1Q Jul 03 2Q Feb 04 1Q Oct 04 2Q May 05 1Q Ene 06 2Q Ago 06 1Q Abr 07 2Q Nov 07 1Q Jul 08 2Q Feb 09 Fuente: CAPEM con datos de Banxico. 51

    ×