Bolsa de tokyo1

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Bolsa de tokyo1

  1. 1. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Facultad de Economia TITULO: BOLSA DE VALORES DE TOKYOCURSO: TALLER TECNICO: BOLSA DE VALORESPROF: ECON. RICARDO ARMAS TORRESELABORADO POR: AVENDAÑO ATOCCSA, ANDERSON FLORES MORALES, CARLOS ALBERTO PEREZ CASTILLA, DAVID EDUARDOCICLO: 5° - IX ICA – PERÚ 2012 2
  2. 2. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Dedicamos el presente trabajo a nuestros padres que nos vieron nacer y que sus enseñanzas y sus buenas costumbres han creado en nosotros sabiduría haciendo que hoy tengamos el conocimiento de lo que somos. 3
  3. 3. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA INTRODUCCIÓNEl presente trabajo de investigación se desarrolla con el fin de conocer elsignificado, desarrollo, manejo y funciones de la Bolsa de valores de Tokio,evidenciando cual es el contacto de las empresas que trabajan en la bolsa, con laspersonas que ahorran, ya que les permite a los pequeños ahorradores acceder alcapital de grandes sociedades.También sirve como índice de la evolución de laeconomía, determina el precio de las sociedades a través de la cotización,proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente unosrendimientos mayores que otras inversiones.Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a lasempresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrolloque generan empleos y riqueza para un país. Los portantes de estos recursosreciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos queles permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos.La necesidad de generar conocimiento sobre el manejo y evolución de las bolsas devalores internacionales, las cuales muestran la salud económica y financiera de lospaíses, es la causa por la cual, la presente investigación centra el análisis delmanejo y movimiento de este tipo de mercado.Gráficamente se presenta una cronología de los hechos más influyentes a lo largode la última década que desembocaron en subidas y bajadas del índice con losefectos que son sujetos de análisis del ensayo. El lenguaje con el cual se describenestos hechos es de fácil comprensión para los lectores e interesados de estaapasionante investigación.Japón es un país con una cultura ahorrativa y unas tasas de interés más tentativas,dando la pauta a los bancos para que inviertan en exceso de dinero de manerasignificativa en bienes inmuebles y debido a esta actividad hubo un importanteincremento en el precio de las propiedades de Japón, las empresas observando decerca este proceso tomaron cartas en el asunto utilizando como garantía losactivos fijos que tenían para aumentar su valor de financiamiento, elevando aúnmás los precios de estos. 4
  4. 4. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA INDICEDedicatoria 3Introducción 4CAPITULO I ANTECEDENTES GENERALES 61.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES 71.2. BOLSA DE VALORES 10 1.2.1. Importancia de la bolsa de valores 11 1.2.2. Principales características 12 12 1.2.3. Funciones 13 1.2.3.1. Funciones económicas 13 1.2.4. Participantes 14CAPITULO II ASPECTOS ECONOMICOS 152.1. BOLSA DE TOKIO 15 18 2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE) 19 2.1.2. Tokyo Stock Exchange 2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio 192.2. PRINCIPALES INDICES BURSATILES 19 NIKKEI 225 Evolución del Índice Nikkei (1984 –actualidad) Evolución del índice Nikkei (2000 – 2012) TOPIXCAPITULO IIICONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES3.1. CONCLUSIONES3.2. RECOMENDACIONES 5
  5. 5. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA CAPITULO I 6
  6. 6. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA1.1. HISTORIA DE LA BOLSA DE VALORES Los primeros datos registrados de negociación se remontan a 1856, cuando todavía tenía más peso la negociación de deuda y apenas existían empresas cotizadas, en aquel año la contratación nominal de acciones y obligaciones no alcanzaba el 1% del total admitido. Ese año se negociaron 110 millones de reales de Vellón (unos 140.000 euros). La Bolsa de Valores tiene sus orígenes en el siglo XIII en Francia y los Países Bajos, cuando los comerciantes negociaban letras de cambio –pagarés emitidos a cambio de préstamos–. Si alguien tenía una letra de cambio y necesitaba dinero antes del vencimiento, podía vendérsela a otro. Esta institución comenzó a tomar forma en las ferias medievales de la Europa Occidental, donde se inició la práctica de las transacciones de valores mobiliarios y títulos. Pero ¿por qué se llama Bolsa? Sobre esto existen dos teorías, pero ambas muy parecidas. Una de ellas dice que el nombre "Bolsa de Valores" tiene su origen en las reuniones que se llevaban en la ciudad de Brujas, en Bélgica, en el palacio de la familia de banqueros Van der Bourseen donde estaba organizado un mercado de títulos valores. Bourse significa Bolsa en francés. La segunda teoría es difundida justamente por la Bolsa de Bruselas (Bélgica) y cuenta que la denominación de Bolsa se origina en "Van der Bürse" y pertenecía al nombre de una taberna, también en la ciudad de Brujas, donde los comerciantes medievales se reunían para llevar a cabo las operaciones de compra y venta. La historia nos cuenta que la ciudad de Brujas, en Flandes (ahora Bélgica) era muy importante para el comercio, navegación y banca en aquella época, de tal forma que era llamada "la Venecia del Norte". Y fue ahí donde se empezó a popularizar el término "Bolsa", no obstante en otras ciudades de Europa se utilizaban los términos "Plaza de Cambio" o "Colegio de Mercaderes" para referirse a este tipo de mercados. 7
  7. 7. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICARecién en 1460 se creó la Bolsa de Amberes, que fue la primera instituciónbursátil en sentido moderno. Posteriormente, se creó la Bolsa de Londres en1570, en 1595 la de Lyon, Francia y en 1792 la de Nueva York, siendo ésta laprimera en el continente americano. Estas se consolidaron tras el auge de lassociedades anónimas.Hasta la creación de las Bolsas de Valores el intercambio bursátil consistía enreuniones informales de comerciantes, en los barrios mercantiles de lasciudades. En algunos artículos puede leerse que en Londres, por ejemplo, losnegocios se concertaban en cafeterías; y en Nueva York, los comerciantes sereunían al aire libre en lo que hoy es Wall Street.Pero el auge industrial y la explosión en el número de acciones y títulos enoferta, crearon la necesidad de establecimientos permanentes. Pero si nospreguntamos por qué se crearon estos mercados bursátiles, la respuestahallada nos explica que su nacimiento se debió a la necesidad de tener unlugar donde colocar y dar salida a la deuda del Estado. Las deudasextraordinarias eran entonces fruto de las necesidades de financiación quegeneraban las guerras y normalmente esos títulos estaban reconocidos deforma deficiente desde el punto de vista jurídico y no tenían un plazo segurode amortización.Entre 1850 y 1890, cerca del 30% de los gastos del Estado en España setuvieron que dedicar a amortizar y pagar los intereses de los títulos públicosemitidos. A mitad de siglo, los representantes de la renta variable eran sóloseis: Banco de San Fernando, una compañía minera, una empresa de segurosy tres de servicios generales (transporte y gas), algo que contrasta con lasmás de 130 empresas que cotizan actualmente.Pero las empresas fueron ingresando de a poco a la Bolsa, así 1868 cotizaban34 valores, diez eran bancos o sociedades de crédito, entre ellos el Banco deEspaña; 17 empresas de ferrocarriles y el resto lo completaban compañíasmineras y de servicios. 8
  8. 8. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICALa palabra "bolsa" tiene su origen en un edificio que perteneció a una familianoble en la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, de apellido VanDer Buërse, donde se realizaban encuentros y reuniones de caráctermercantil. El escudo de armas de esta familia estaba representado por tresbolsas de piel, los monederos de la época. Para la época, por el volumen de lasnegociaciones, la importancia de esta familia y las transacciones que allí seefectuaban la gente le dio el nombre a lo que actualmente se conoce comoBolsa, por el apellido Buërse.Brujas llegó a tener 100.000 habitantes, superando en población a ciudadescomo Londres y París. Brujas fue un centro comercial de primer orden en lossiglos XIII y XIV. Era el principal del noroeste de Europa, tanto por sucondición de ciudad portuaria como por su muy intensa producción detextiles y especialmente los famosos “paños flamencos” reconocidos por sucalidad, además de ser el centro comercialización de diamantes más antiguode Europa.No obstante, lo que se considera la primera bolsa fue creada en Amberes,Bélgica, en 1460 y la segunda en Ámsterdam en los primeros años del sigloXVII, cuando esa ciudad se convirtió en el más importante centro delcomercio mundial.La Bolsa de Valores de Ámsterdam es considerada como la más antigua delmundo. Fue fundada en 1602 por la Compañía holandesa de las IndiasOrientales (Verenigde Oostindische Compagnie, o "VOC") para hacer tratoscon sus acciones y bonos. Posteriormente fue renombrada como AmsterdamBourse y fue la primera en negociar formalmente con activos financieros.La Bolsa de Ámsterdam también funcionó como mercado de los productoscoloniales. Publicaba semanalmente un boletín que servía de punto dereferencia en las transacciones.Mucho tiempo después, ese lugar de primacía lo conquistó Londres y su bolsade valores, denominada London Stock Exchange, fue fundada en 1801. 9
  9. 9. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Actualmente existen estas instituciones en muchos países, siendo la más importante del mundo actualmente, la Bolsa de Nueva York, que actualmente está en proceso de su transformación para convertirse en una red de negociación similar al mercado Nasdaq, también estadounidense, que hoy en día ha dejado de ser un sistema de transacciones electrónicas para convertirse es una bolsa de valores que rivaliza con aquella, logrando plantearle una seria competencia.1.2. BOLSA DE VALORES Las Bolsas de Valores se pueden definir como mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa ó Puestos de Bolsa. Las Bolsas ofrecen al público y a sus miembros las facilidades, mecanismos e instrumentos técnicos que facilitan la negociación de títulos valores susceptibles de oferta pública, a precios determinados mediante subasta. Dependiendo del momento en que un título ingresa al mercado, estas negociaciones se transarían en el mercado primario o en el mercado secundario. Una Bolsa de Valores, es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen negociaciones de compra venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión. La negociación de los valores en los mercados bursátiles se hace tomando como base unos precios conocidos y fijados en tiempo real, en un entorno seguro para la actividad de los inversionistas, donde el mecanismo de las transacciones está totalmente regulado, lo que garantiza la legalidad y seguridad. Las bolsas de valores fortalecen al mercado de capitales e impulsan el desarrollo económico y financiero en la mayoría de los países del mundo, 10
  10. 10. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICAdonde existen en algunos casos desde hace muchos años, a partir de lasprimeras entidades de este tipo creadas en los primeros años del siglo XVII.Los participantes en la operación de las bolsas son básicamente losdemandantes de capital (empresas, organismos públicos o privados y otrasentidades), los oferentes de capital (ahorradores, inversionistas) y losintermediarios.La negociación de valores en las bolsas se efectúa a través de los miembrosde la Bolsa, conocidos usualmente con el nombre de corredores, sociedadesde corretaje de valores, casas de bolsa, agentes o comisionistas, de acuerdo ala denominación que reciben en las leyes de cada país, quienes hacen su labora cambio de una comisión. En numerosos mercados, otros entes y personastambién tienen acceso parcial al mercado bursátil, como se llama al conjuntode actividades de mercado primario y secundario de transacción y colocaciónde emisiones de valores de renta variable y renta fija.Para cotizar sus valores en la Bolsa, las empresas primero deben hacerpúblicos sus estados financieros, puesto que a través de ellos se puedendeterminar los indicadores que permiten saber la situación financiera de lascompañías. Las bolsas de valores son reguladas, supervisadas y controladaspor los Estados nacionales, aunque la gran mayoría de ellas fueron fundadasen fechas anteriores a la creación de los organismos supervisores oficiales.1.2.1.Importancia de la Bolsa de Valores Los recursos invertidos por medio de las Bolsas de Valores permiten tanto a las empresas como a los gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo que generan empleos y riqueza para un país. Los aportantes de estos recursos reciben a cambio la oportunidad de invertir en una canasta de instrumentos que les permite diversificar su riesgo, optimizando sus rendimientos. Es importante destacar que las Bolsas de Valores son mercados complementarios al Sistema Financiero tradicional. 11
  11. 11. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA1.2.2. Principales Características • Pone en contacto a las empresas con las personas que ahorran. • Proporciona liquidez al crear un mercado de compraventa. • Permite a los pequeños ahorradores acceder al capital de grandes sociedades. • Sirve como índice de la evolución de la economía. • Determina el precio de las sociedades a través de la cotización. • Proporciona protección frente a la inflación, al obtenerse normalmente unos rendimientos mayores que otras inversiones. • Rentabilidad: siempre que se invierte en Bolsa se pretende obtener un rendimiento y este se puede obtener de dos maneras: la primera es con el cobro de dividendos y la segunda con la diferencia entre el precio de venta y el de compra de los títulos, es decir, la plusvalía o minusvalía obtenida. • Seguridad: la Bolsa como ya sabemos es un mercado de renta variable, es decir, los valores van cambiando de valor tanto a la alza como a la baja y todo ello conlleva un riesgo. Este riesgo podríamos hacerlo menor si mantenemos nuestros títulos a lo largo del tiempo, la probabilidad de que se trate de una inversión rentable y segura será mayor. Por otra parte es conveniente la diversificación; esto significa que es conveniente que no se adquieran todos los títulos de la misma empresa sino de varias. • Liquidez: facilidad que ofrece este tipo de inversiones de comprar y vender rápidamente.1.2.3. Función Las principales funciones de las Bolsas de Valores comprenden el proporcionar a los participantes información veraz, objetiva, completa y permanente de los valores y las empresas inscritas en la Bolsa, sus emisiones y las operaciones que en ella se realicen, así como supervisar todas sus actividades, en cuanto al estricto apego a las regulaciones vigentes. 12
  12. 12. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA 1.2.3.1. Función económica Las bolsas de valores cumplen las siguientes funciones: • Canalizan el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso de desarrollo económico; • Ponen en contacto a las empresas y entidades del Estado necesitadas de recursos de inversión con los ahorristas; • Confieren liquidez a la inversión, de manera que los tenedores de títulos pueden convertir en dinero sus acciones u otros valores con facilidad; • Certifican precios de mercado; • Favorecen una asignación eficiente de los recursos; • Contribuyen a la valoración de activos financieros. Por otra parte, las bolsas están sujetas a los riesgos de los ciclos económicos y sufren los efectos de los fenómenos psicológicos que pueden elevar o reducir los precios de los títulos y acciones, siendo consideradas un barómetro de los acontecimientos económicos y sociales.1.2.4. Participantes • Intermediarios: casas de bolsa, sociedades de corretaje y bolsa, sociedades de valores y agencias de valores y bolsa. • Inversionistas: Inversionistas a corto plazo: arriesgan mucho buscando altas rentabilidades. Inversionistas a largo plazo: buscan rentabilidad a través de dividendos, ampliaciones de capital. Inversionistas aversos al riesgo: invierten preferiblemente en valores de renta fija (Letras del Tesoro). • Empresas y estados: empresas, organismos públicos o privados y otros entes. 13
  13. 13. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA CAPITULO II 14
  14. 14. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA2.1. BOLSA DE TOKIO 2.1.1. Historia de Tokyo Stock Exchange (TSE) La Bolsa de Tokio fue fundada en 1878 y su historia se identifica con la del mercado de los valores mobiliarios en Japón. Sin embargo, durante la primera mitad de su existencia no logró realizar más que de forma muy insuficiente las funciones propias de una bolsa. A medida que se iba desarrollando la economía del Japón, las empresas crecieron en número y en tamaño, pero en su mayoría, las más importantes, estaban controladas por varias familias muy ricas –Zaibatsu- mediante "holdings", de forma que el público apenas podía participar en ellas. El papel de la bolsa como instrumento de inversión de ahorros de toda la nación y del desarrollo industrial fue, así, extremadamente limitado. En consecuencia las operaciones bursátiles se limitaban a operaciones especulativas limitadas a una gama muy restringida de títulos. Después de la Segunda Guerra Mundial, las bolsas de valores mobiliarios estuvieron cerradas hasta 1949 y, mientras tanto, la economía japonesa fue reformada, sobre todo en lo concerniente al mercado de valores mobiliarios. Una de las reformas consistió en la disolución de los "Zaibatsu". Así, las acciones poseídas por los "holdings", los "Zaibatsu", los títulos en mano de los organismos estatales y de las corporaciones públicas suspendidas tras la derrota, las acciones de las empresas señaladas por la ley antimonopolios y la ley referente a la interdicción de una concentración excesiva de las fuerzas económicas de 1947 y, por último, una parte de las acciones del Estado, fueron ofrecidas al público. El mundo bursátil, encargado de la venta de las acciones así "liberadas", ha encabezado una campaña de divulgación educativa a escala nacional a favor de la inversión en valores inmobiliarios para lograr colocar las acciones en un público que no estaba al corriente de este tipo de operaciones. 15
  15. 15. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Esta ha sido la "campaña de democratización de las acciones". Las acciones puestas en circulación, cuyo valor total equivalía al 45 por ciento de los capitales invertidos por las sociedades establecidas en Japón, han sido distribuidas a los inversionistas privados, abriendo así el camino al auge del mercado de los valores mobiliarios. Por otra parte, en 1948, fue promulgada la ley que reglamenta las operaciones bursátiles, estableciéndose en ella los elementos para una sólida protección de los intereses de los inversionistas, y desarrollo del mercado de los valores mobiliarios. Dicha ley, al igual que las leyes americanas sobre valores mobiliarios de 1933, y de operaciones bursátiles de 1934, ha sido instituida como la legislación fundamental que regula el mercado de los valores mobiliarios en lo referente a la emisión y a la circulación de los valores. Esta ley marcó un jalón en la historia del mercado de los valores mobiliarios de Japón, sobre todo e lo referente a los tres puntos siguientes: en primer lugar, quedó establecido el régimen de declaración en materia de suscripción pública de títulos; posteriormente, las bolsas de valores mobiliarios fueron reorganizadas bajo la forma de instituciones autónomas; por último, las operaciones bancarias y las operaciones bursátiles fueron aisladas. De acuerdo con la ley que regula las operaciones bursátiles, las bolsas japonesas han introducido en el boletín de cotización, a partir de 1949, las acciones adquiridas por el público tras la campaña de "democratización", desempeñando así el papel de bolsas al servicio del público. Se subraya que las bolsas, en el momento de su reapertura, no solo han modificado su estructura, sino también han realizado una modificación fundamental de la técnica de las operaciones, aboliendo el sistema de operaciones a plazo para realizar únicamente las transacciones al contado. Además los agentes de cambio han quedado obligados a realizar, en el mercado, cualquier operación referente a las acciones cotizadas, de forma que sea establecido un precio real, y que la circulación sea armoniosa. 16
  16. 16. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA En 1951 fue promulgada la ley sobre "inversión fiduciaria" por lo que las sociedades de valores (agentes de cambio) garantizan desde entonces el servicio de "inversión fiduciaria". Este servicio, sobre todo desde 1955, al comienzo de un periodo de crecimiento intensivo de la economía japonesa, se convirtió en un potente motor del ahorro popular. El mercado de los valores mobiliarios ha conocido un período de "boom" desde 1960 hasta el primer semestre de 1961. A continuación ha sufrido un estancamiento, a causa de un cambio de orientación económica. De este modo el estímulo a la inversión ha disminuido, mientras que, por otra parte una fuerte de manda de capitales por parte de las empresas, lo que obligó a la emisión de nuevas acciones, rompió el equilibrio entre la demanda y la oferta, ocasionando un grave marasmo al mercado desde 1964 hasta 1965. Para evitar que la situación se vuelva aún más grave, han sido tomadas medidas preventivas, especialmente las tomadas en el sistema de acumulaciónde los valores durante el periodo 1964-1965, con el apoyo del Gobierno y de las Autoridades Financieras. Desde 1965 la aplicación estricta de los reglamentos bursátiles ha mejorado las condiciones de las transacciones, a la vez que el aumento del número de los representantes públicos en la junta directiva, y la consolidación de los poderes del presidente de la bolsa, reforzaban el carácter público de la institución. En el campo legislativo, la ley que regula las operaciones bursátiles ha sido modificada en 1965 y las sociedades de valores están sometidas, desde 1968, al régimen de licencia, lo que ha contribuido a mejorar el comportamiento financiero de dichas instituciones. Después del estancamiento de 1965, la economía japonesa ha recobrado su ritmo intensivo, y el volumen de las transacciones en la bolsa ha alcanzado, en 1972, un nivel jamás conocido. Con la negociación de 338 millones de acciones en promedio diario. Desde 17
  17. 17. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA 1965, el mercado está caracterizado por inversiones, cada vez más numerosas, de personas jurídicas nacionales y de inversores extranjeros. En relación con el aumento más débil de las transacciones practicadas por los accionistas particulares, de forma que el porcentaje de las acciones poseídas post-particulares tiene la propensión a disminuir. El aumento de la participación extranjera en el mercado, por una parte, y el aumento de las inversiones japonesas en valores extranjeros (debido al relajamiento del control de los cambios) por otra, se traducen en un notable desarrollo de los intercambios internacionales. El mundo de hoy está en vías de internacionalización. Los negocios bursátiles no pueden ser la excepción. La bolsa de Tokio fue admitida en 1970 como miembro regular de la Federación internacional de bolsas de valores con el padrinazgo, en particular de la Bolsa de Paris.2.1.2. Tokyo Stock Exchange (TSE) La Bolsa de Japón, o mejor dicho la Bolsa de Tokio (Tokyo Shoken Torihikijo) (TSE), es la segunda bolsa de valores más grande del mundo tras la de Nueva York y compartiendo posición con la de Sao Paulo. Con sus más de 2200 empresas japonesas inscritas y unas 30 foráneas, tiene una capitalización total de unos 5 trillones de dólares. Dentro de la Bolsa de Tokio existen varios índices, y los más importantes y conocidos son el Nikkei 225, las elegidas por el periódico “Nihon Keizai Shimbun“; el TOPIX y el J30. En la actualidad, la sede de la Bolsa de Tokyo se situa en el 2-1 Nihombashi Kabutocho, en pleno distrito financiero. Sus horas de operaciones se dividen en una jornada matutina de 9:00 a 11:00 AM y otra de tarde, de 12:30 a 3:00 PM. A nivel de estructura, el índice bursátil se divide en diferentes mercados: 18
  18. 18. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA a) First Section (Primer mercado): Cotizan los valores más importantes y de mayor capitalización. b) Second Section (Segundo mercado): Cotizan compañías de tamaño medio y con un menor volumen de negocio. c) Foreign Section (Mercado extranjero): Cotizan las compañías no japonesas. d) Mothers (Empresas madres): Cotizan compañías de alto crecimiento y elevado nivel de innovación. 2.1.3. Algunos datos acerca de la bolsa de Tokio Nombre: TOKYO STOCK EXCHANGE, INC. Dirección: 12 directores, 4 auditores, 9 consejeros. Adress: 2-1 Nihonbashi-Kabutocho, Chuo-Ku (Tokyo). Fundacion: 15 de Mayo de 1878 Capital: 11.500 millones de yens Acciones: 2’300,000 acciones Empleados: 737 personas Compañías adscritas: 2,302 Nacionales: 2,271 Extranjeras: 31 Capitalización bursátil: 332133.153.000.000 yenes2.2. PRINCIPALES ÍNDICES BURSÁTILES NIKKEI 225 El Nikkei (Nikkei Heikin Kabuka) es el índice bursátil más popular del mercado japonés, lo componen los 225 valores máslíquidos que se cotizan en la Bolsa de Tokio, los cuales representan un 95% del mercado japonés. Estos ponderan por precios (se suman las cotizaciones de los 225 valores) y no por capitalización, el sector más importante del Nikkei es el industrial, cuenta con 66 compañías, seguido con las empresas de consumo cíclico que son 50 cotizadas, 24 bancos del sector financiero y por ultimo poco representado el sector tecnológico con tan solo 9 empresas.Fue creado después de la segunda guerra mundial en con la primera publicación el 16 de mayo de 1949 y es una colaboración con el grupo de prensa del índice americano Dow Jones. 19
  19. 19. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Por capitalización, las empresas más notables son: Toyota, Honda, Motor, NTT DoCOMO, NIPON telegraph, Banco Mitsubishi UFJ Financial. Este índice bursátil ha mantenido una continuidad, la cual no ha sido la más favorable, ya que se le conoce por su mayor crecimiento en un año posterior en el cual se dio un aumento desmesurado denominado por su naturaleza y consecuencias, como una burbuja económica1, la cual se influyó en el sector inmobiliario generando un incremento del mercado increíble en los años ochenta. Evolución del índice Nikkei (1984 – hasta la actualidad) En la gráfica 2.1 se puede apreciar un caso único en el mundo como ejemplo de una bolsa que ha tenido prácticamente casi una década de tendencia alcista. Donde el 29 de Diciembre de 1989 alcanzó un máximo histórico de 38,957.44 puntos. GRAFICA 2.1FUENTE: Financeyahoo 1También denominada burbuja especulativa, esta se genera cuando se negocian altos valores a precios que difieren de otras economías generando incrementos rápidos y efímeros en la economía. Evolución Del Indice Nikkei (2000 – 2012) 20
  20. 20. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICAPara abarcar de mejor manera la evolución del índice se tomaron en cuentafechas determinantes en este periodo, que han afectado directamente el valorjaponés. En la gráfica 2.2 podemos apreciar los puntos clave en lainvestigación, mostrando la información relevante en el ciclo.Losdatos mostrados en la gráfica rescatan los hechos más importantes. 6FUENTE: FinanceyahooLa gráfica 2.2, muestra la volatilidad del índice en un periodo determinado,tomando en cuenta cambios internacionales y locales para el entendimientoreal de las variaciones experimentadas. Sabiendo esto, se especifica cada unode los puntos tomados en la gráfica de una manera más detallada. Acontinuación en orden cronológico: Incorporación de valores tecnológicos. Regulaciones en las tasas de interés Fin de la crisis puntocom. Estabilidad económica y política. Crisis hipotecaria. Terremoto en Japón.En la gráfica 2.3las bolsas de todo el mundo al igual que la bolsa japonesaempezaron a caer como consecuencia de que en Marzo del 2000 estalló la 21
  21. 21. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA burbuja tecnológica2 en el centro del sistema capitalista de EE.UU. provocando recesión para todo el mundo. En los 90’s, estas acciones empezaron con una tendencia ascendente provocada mayormente por la integración de valores tecnológicos. Estos valores que ingresaron al índice, lo hicieron por un incremento en sus precios. Este acoplo no fue el más beneficioso, ya que la burbuja del puntocom estabapor pincharse. Esto tuvo como efecto una caída muy pronunciada de la bolsa de valores, yendo desde los 20,500.00 puntos hasta los 16,000.00 puntos en un solo mes. Para finales del 2000, cayó hasta los 13,000.00 puntos. Sin embargo, este descenso no se detuvo hasta Abril del 2003 que tuvo un mínimo histórico de 8,000.00 puntos.FUENTE: Financeyahoo En la gráfica 2.4, en Marzo del 2001, el precio de las acciones tuvo una pausa en la caída, seguido por un incremento de 500 puntos. En este mes los créditos no tenían sobrecargo, esto se hizo para luchar contra la disminución de los precios minoristas, siendo éste un fenómeno que desde el año 1998 se 2Fue una corriente especulativa muy fuerte que se dio entre 1997 y 2001, en el cual las bolsas de las naciones occidentales tuvieron un rápido aumento de su valor debido al avance de las empresas vinculadas al nuevo sector de Internet y a la llamada Nueva Economía. También se le conoce como la crisis del puntocom. venía desplomando las tasas de interés, por lo que se planteó un saneamiento bancario. La economía siguió bajando luego de esta variación terminando 22
  22. 22. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICAel17 de Septiembre del 2011 con un valor de aproximadamente 9.550,00puntos, la que se estabilizo por un periodo corto, pero aun con tendenciabajista hasta llegar a su nivel más bajo en abril del 2003 con 7699,00puntos.Como lo muestra la gráfica 2.3. Luego de esta caída con precios que no se veía desde antes que la burbujaestalle, la economía encontró un tope en la crisis de las puntocom, estemovimiento genero demasiada necesidad de cambio por lo que seestablecieron nuevas regulaciones y otros factores que se revelaron con eltiempo.FUENTE: FinanceyahooEn la gráfica 2.5 durante el 2005, hubieron cambios como: estabilidadpolítica gracias a la victoria de Junichiro Koizumi, crecimiento económico deun 3.3%, revitalización del consumo interno que influyó en el crecimiento,mayor inversión empresarial gracias a la mayor rentabilidad de las empresas,fin de la deflación y desarrollo exportador.Esos años se ofrecía magnificas oportunidades con retribución a losaccionistas, apoyo por el saneamiento del sistema bancario3, atracción de los3Mejora que se hace para que sea más beneficiosa o rentable un sector o producto.fondos de renta variable. Además, se puso fin a los tipos de intereses de 0%.Después de esto se refleja un crecimiento muy interesante en poco tiempo 23
  23. 23. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA desde 11.000,00 puntos en abril del 2005 hasta 16.400,00 puntos en el año 2006 y el record de 18.261,98 puntos logrado en 2007, año que no obstante marco el punto de inflexión con el estallido de la crisis de las subprime4. En el2006, el crecimiento del PBI fue del 1.9%, debido al estímulo de la demanda interna que era la principal impulsora de la expansión hasta ese entonces, el aumento de las ganancias del sector empresarial y una mejora modesta. Las exportaciones también jugaron un rol importante durante este periodo ya que el porcentaje de exportaciones a china subió un 21.2%FUENTE: Financeyahoo En la gráfica 2.6, la Bolsa de Tokio en Agosto del 2008, cerró por debajo de la barrera psicológica de los 11.000 puntos de promedio, su peor nivel en más de tres años. Además, había acumulado pérdidas cercanas al 20% en el 2008, golpeada por la crisis financiera internacional. El Nikkei se desplomo otro 2%, hasta acabar en los 7,162.90 puntos. Por otra parte, la venta de vehículos nuevos en Japón cayó en Enero del 2009 (por sexto mes consecutivo), la caída mensual más grande desde Mayo de 1974. La crisis de las hipotecas subprime es una crisis financiera que se extiende porlos mercados financieros, principalmente, a partir del Jueves 9 de Agosto de 2007. Si bien su origen se remonta a los precedentes, generalmente, se considera parte de la crisis financiera de 2008. 24
  24. 24. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICAToyota tendría una pérdida operativa de 450 mil millones de yenes (y unapérdida neta de 350 mil millones de yenes ó 3.88 mil millones de dólares altipo de cambio $1 por 90 yenes) al termino del año fiscal 2008, la primerapérdida anual en 70 años.FUENTE: FinanceyahooEn la gráfica 2.7 la bolsa cae como consecuencia del terremoto que afectó lascostas de Japón, originándose gran incertidumbre entre los inversionistas. Yaque, se elevó el valor del YEN, debido a la tremenda cantidad y necesidad quetenía Japón para gastarlos en la reconstrucción. Aunque con el paso de losdías la situación empezó a estabilizarse y el valor del yen bajó.La caída del índice Nikkei arrastro a las principales bolsas internacionales. Enun contexto de temores ante una posible catástrofe nuclear.FUENTE: Financeyahoo 25
  25. 25. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA TOPIX Tokyo Stock Price Index, comúnmente conocido como TOPIX, junto con el índice Nikkei 225, es un importante índice bursátil de la bolsa de Tokio (Tokyo Stock Exchange) en Japón, haciendo un seguimiento de aquellas compañías de cambio domesticas pertenecientes a la Primera Sección. Hacia el 10 de noviembre de 2008 el TOPIX consistía de 1.713 compañías. El valor de mercado de las empresas del índice el mismo día ascendía a 293.733 billones de yenes, con un volumen de negocio de 212 millones de acciones.2.3. ALGUNAS PREGUNTAS FRECUENTES ¿Por qué se invierte en acciones? Cuando se invierte en acciones se busca obtener más dinero vendiendo las acciones a un precio más alto del que fueron compradas, de forma que al final de la transacción el dinero que nos queda sea mayor del que invertimos en un principio. Esta ganancia se denomina plusvalía. Por ejemplo, si el valor de una acción al momento de la compra es de $10 dólares y un año después la vendemos en $15 dólares habremos ganado $5 dólares, es decir un 50% más de lo que teníamos. Esta cantidad se multiplica por el número de acciones que hayamos adquirido. El fenómeno opuesto sucede cuando una empresa cae o pierde valor. Puede suceder que la empresa no sea tan exitosa y que las acciones que compramos en $10 dólares, meses después sean vendidas en $7 dólares, lo que significa que habremos perdido el 30% de lo que teníamos. Cuando se espera que una empresa crezca o que tenga más ganancias, el precio de sus acciones tiende a subir. Tal vez haya escuchado hablar de los dividendos entre inversionistas. Otra forma en la que se gana dinero por medio de las acciones es cuando la empresa en la que invertimos realiza un reparto de sus utilidades entre los accionistas. Así pues, la empresa paga una cantidad fija por cada acción que se tenga. 26
  26. 26. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA ¿Qué sucede con las inversiones cuando la bolsa sube o baja? Los altibajos Los altibajos de la bolsa son noticias de todos los días. Sabemos que cuando la bolsa pierde puntos es malo, pero muchas veces no comprendemos bien por qué. Los cambios en la bolsa de valores son muy importantes en primer lugar porque son indicadores de la situación económica, política y social del país y sus relaciones con el mundo. Cuando existe una recesión; la bolsa cae, mientras que cuando los niveles de crecimiento económico aumentan, la bolsa también sube. Pero además de ser un instrumento de medición sobre la situación del país, las variaciones de la bolsa tienen un impacto importante en la economía. Aunque cambios en la bolsa no se traducen de inmediato en las finanzas de las personas que no tienen acciones directamente con la bolsa, sino que tienen su dinero en fondos o en cuentas de ahorro, a mediano y largo plazo se experimentan los efectos. Cuando la bolsa sube, tienden a acompañarla en su camino otros mercados como los de deuda, los de renta fija y los bonos. Lo mismo sucede cuando la bolsa pierde puntos. Así pues los primeros que reciben el impacto son los accionistas que compran directamente a las empresas por medio de casa de bolsa, pero tarde o temprano las tendencias de la bolsa de valores se reflejan también en otros mercados financieros. Además, las variaciones bursátiles repercuten también en personas que no invierten. Por ejemplo, si la bolsa experimenta un periodo de auge y los accionistas ven crecer sus ganancias, tendrán dinero extra para consumir más bienes y servicios. Aumenta la compra de automóviles, casas, muebles, electrodomésticos, paquetes turísticos, entre otros. Lo anterior genera un círculo positivo en donde las empresas tienen más ganancias y aumentan sus inversiones, lo cual eleva el precio de sus acciones en la bolsa. 27
  27. 27. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Por desgracia también puede ocurrir el fenómeno contrario. Si la bolsa pierde, esto significa que no sólo los inversionistas directos perderán dinero, sino también las empresas y por consecuencia sus empleados, las familias de éstos y así sucesivamente. Sin embargo, la baja en la bolsa no siempre significa que las acciones de las empresas han caído. Algunas veces la bolsa puede perder puntos en momentos de aparente auge. Esto sucede porque muchos inversionistas, al ver aumentadas sus ganancias, predicen que ese será el punto más alto al que lleguen, por lo que empiezan a retirar su dinero. Finalmente las variaciones en la bolsa son un reflejo de la economía del país y por lo tanto nos afectan a todos en algún momento. Hay que recordar que cuando se invierte en la bolsa se puede perder o ganar, pero los resultados no son inmediatos, para conocer realmente el resultado de nuestras inversiones muchos recomiendan esperar al menos dos años y no dejarse llevar por la volatilidad de los mercados. ¿Cómo afecta la caída de un índice a sus valores que lo componen? Primeramente, un índice bursátil es un indicador que está compuesto por un número determinado de acciones y su función principal es la de reflejar la variación que han tenido en conjunto los valores que lo forman. Para el cálculo de un índice, tendremos que tener en cuenta que cada una de las acciones que lo componen tienen una ponderación distinta dentro del mismo en función de diferentes parámetros (capitalización, precio de las acciones, capitalización y free float, etc,…) Por ejemplo, un índice determinado se encuentra en los 1,000.00 puntos el día 11/05/12 y está formado por cuatro acciones, cuya ponderación dentro del mismo es la siguiente: A = 30%; B = 35%; C = 15% y D = 20%. La variación diaria de cada una de las acciones es: A = +1%; B = +2%; C = +3% y D = +2.5%. 28
  28. 28. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA Índice a 12/05/12=1,000*[1+(0.3*0.01+0.35*0.02+0.15*0.03+0.2*0.025)] = 1,019.50 puntos. Como podemos ver el ejemplo, el índice ha subido un 1.95% en relación con el día anterior, lo que no quiere decir que todas las acciones hayan subido en la misma cuantía. Las hay que han subido más de un 1.95% y otras que han subido menos debido a la diferente ponderación que tiene cada uno de los valores dentro del índice. ¿La situación que atraviesa la economía de un país influye en gran medida en el comportamiento de la bolsa? En un contexto en que la economía se encuentra estable; es decir la economía va bien. Los inversores disponen de dinero extra, los tipos de interés son muy bajos y los inversores verán en la bolsa una inversión alternativa que les hará ganar algo más que ese “mísero 3% que te dan en el banco”. Además, las empresas mejoran sus beneficios lo que hace que su cotización en la bolsa aumente y los inversores se interesen más todavía por la bolsa. También sucede al revés, cuando hay un fenómeno de recesión económica, la gente no dispone de dinero para invertir, los beneficios de las empresas disminuyen, etc., lo que hace que las cotizaciones desciendan. ¿Y, que hay acerca de las tasas de interés? Este es uno de los factores más seguidos por los inversores, las razones de su influencia en la bolsa son muchas: Una subida de tipos de interés, hace que la inversión en bolsa sea menos interesante ya que podremos obtener más rentabilidad sinincrementar el riesgo, por ejemplo pasan de darme un 3 % por undeposito a un 5%, la rentabilidad es mayor y encima segura, noasumo riesgos como en la bolsa, ante esto mucha gente prefiere laseguridad de una rentabilidad que encima está aumentando y se salede la bolsa para invertir su dinero en renta fija. Otra consecuencia esque para las empresas supone un incremento de los gastos, pasan apagar más por intereses de préstamos 29
  29. 29. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA que tienen y por lo tanto susbeneficios se reducen, lo cual hace que su cotización disminuya. O viceversa. Tipos de interés suben  bolsa baja. Tipos de interés bajan  bolsa sube. CAPITULO III 30
  30. 30. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA3.1. CONCLUSIONES Lo más importante que se rescata del presente trabajo es la volatilidad de este tipo de mercado, ya sea la influencia de la globalización, la informática o la necesidad de las naciones por exportar sus economías, esto provoca una cantidad alarmante de fenómenos tanto económicos como sociales. Uno de los fenómenos mencionados y el más relevante es el de la especulación, ya sea porque crea abismos hipotéticos e imperios prematuros y efímeros, haciendo muy complicada la idea de estabilidad económica por su naturaleza destructiva. Otro dato que necesariamente se debe mencionar por su singularidad es que la economía de los países asiáticos es bastante diferente a la occidental por muchas variables que no se pueden medir como lo es su cultura y creencias, lo cual más de una vez a afectado mucho a la continuidad de su economía, este factor ha influido no solo a ellos, también a muchos otros países que terminan como víctimas del estancamiento japonés. La razón principal de que los ahorradores acudan a la bolsa para comprar acciones, está en que esperan poder venderlas a un precio superior al que las compraron, y así obtener un beneficio. De esta forma todos los inversores son especuladores, en el sentido no peyorativo de la palabra, ya que todos especulan con que el precio de las acciones que compran, aumente y puedan venderlas con beneficio. Esta idea nos lleva a un concepto: el de que la bolsa funciona como un barómetro; es decir, anticipa lo que va a suceder en el futuro con la economía, las empresas que la componen, etc., ¿Cómo es esto?. La explicación es la siguiente, los inversores cuando compran acciones de Telefónica, lo hacen porque están pensando en que en el futuro más o menos cercano, a Telefónica le va a ir bien, lo cual, va a tener más beneficios, y va a repartir más dividendos, etc., en definitiva, la empresa valdrá mas y por lo 31
  31. 31. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA tanto cotizara a un precio superior. Así pues, lo que hacen los inversores en su conjunto es actuar de acuerdo a las expectativas que tienen acerca del futuro de las empresas, por eso se dice que la bolsa anticipa la evolución de la economía.3.2. RECOMENDACIONES Se recomienda a los lectores que no se puede comparar dos índices; es decir, por ejemplo si el Nasdaq cerró el día 2,000.00 puntos y el Nikkei en 10,000.00 puntos, no quiere decir que el segundo vale cinco veces más que el primero. Lo que interesa es su variación relativa en un período determinado. Si el Nikkei estaba hace 12 meses en 10,000.00 puntos y ahora está en 12,000.00 puntos. En ese periodo la variación promedio en el precio de las acciones que lo integran es de +20%. No debe de confundirse cuando al índice sube o baja, todas las empresas también lo han hecho. Pues, no todas las empresas bajan más que otras, y viceversa. 32
  32. 32. UNIVERSIDAD NACIONAL “SAN LUIS GONZAGA” DE ICA BIBLIOGRAFIA Bolsa de Valores de Tokyo: www.tse.or.jp www.slideshare.com www.Bloomberg.com www.labolsa.com www.wikipedia.com Financeyahoo.com Elnikkei.com Blog.banregio.com Scridb.com finanzas.excite.es/Bolsa-de-Tokio-G30209.html www.auladeeconomia.com 33

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