Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.

lingkungan keuangan; pasar, lembaga keuangan, dan suku bunga

7,302 views

Published on

Published in: Economy & Finance
  • Be the first to comment

lingkungan keuangan; pasar, lembaga keuangan, dan suku bunga

  1. 1. LINGKUNGAN KEUANGAN:LINGKUNGAN KEUANGAN: PASAR, LEMBAGA KEUANGAN,PASAR, LEMBAGA KEUANGAN, DAN SUKU BUNGADAN SUKU BUNGA Oleh: Cici Widowati, S.P., M.S.M E-mail: ciciwidowati@yahoo.com Mobile: +62 813 1056 6206 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 1
  2. 2. CAPAIAN PEMBELAJARANCAPAIAN PEMBELAJARAN KHUSUSKHUSUS Mahasiswa mampu memahami tentang konsep lingkungan keuangan perusahaan yang meliputi pasar, lembaga keuangan, dan suku bunga. 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 2
  3. 3. REFERENSIREFERENSI Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2001). Manajemen keuangan (Dodo Suharto & HermanWibowo, Penerjemah). Jakarta: Erlangga. (EJO) 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 3
  4. 4. OUTLINEOUTLINE PEMBELAJARANPEMBELAJARAN  Pasar Keuangan  Lembaga Keuangan  Pasar Saham  Biaya Uang  Suku Bunga  Determinan Suku Bunga Pasar  Investasi di Luar Negeri  Struktur Jangka Waktu Suku Bunga  Apa yang Menentukan Bentuk Kurva Hasil?  Faktor-Faktor Lainnya yang Mempengaruhi Suku Bunga  Suku Bunga dan Harga Saham  Suku Bunga dan Keputusan Bisnis 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 4
  5. 5. PASAR KEUANGANPASAR KEUANGAN 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 5  JENIS-JENIS PASAR  Pasar aktiva fisik  Spot market dan future market  Pasar uang (money market)  Pasar modal (capital market)  Pasar hipotik (mortgage market)  Pasar kredit konsumen (consumer credit market)  Pasar dunia, nasional, regional, lokal  Pasar primer (primary market)  Pasar sekunder (secondary market)  Pasar swasta (private market)  Pasar publik (public market)  KECENDERUNGANAKHIR-AKHIR INI (TREN)
  6. 6. PASAR KEUANGANPASAR KEUANGAN  Ada banyak jenis pasar keuangan  Setiap jenis pasar keuangan melayani daerah yang berbeda atau berhubungan dengan jenis sekuritas yang berbeda 18-Mar-14 6Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  7. 7. PASAR KEUANGAN:PASAR KEUANGAN: JenisJenis--jenisnya (1)jenisnya (1)  Pasar aktiva fisik, juga disebut pasar aktiva berwujud atau pasar aktiva riil, adalah pasar untuk produk-produk seperti gandum, mobil, dan real estate  Pasar aktiva keuangan berhubungan dengan saham, obligasi, wesel, hipotik, dan klaim lainnya atas aktiva riil 18-Mar-14 7Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  8. 8. PASAR KEUANGAN:PASAR KEUANGAN: JenisJenis--jenisnya (2)jenisnya (2)  Spot market dan futures market mengacu pada aktiva, yang dijual/dibeli, yang akan dikirimkan saat ini ("on-the- spot") atau pada tanggal tertentu di masa depan 18-Mar-14 8Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  9. 9. PASAR KEUANGAN:PASAR KEUANGAN: JenisJenis--jenisnya (3)jenisnya (3)  Pasar uang adalah pasar untuk sekuritas utang yang jatuh tempo kurang dari satu tahun  Pasar modal adalah pasar untuk hutang jangka panjang dan saham perusahaan 18-Mar-14 9Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  10. 10. PASAR KEUANGAN:PASAR KEUANGAN: JenisJenis--jenisnya (4)jenisnya (4)  Pasar primer adalah pasar di mana perusahaan memperoleh modal baru  Pasar sekunder adalah pasar di mana sekuritas yang telah beredar diperdagangkan di antara para investor 18-Mar-14 10Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  11. 11. PASAR UANG (PASAR UANG (FINANCIAL MARKETFINANCIAL MARKET)) 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 11  Primary Market ◦ When a corporation issues securities, cash flows from investors to the firm. ◦ Usually an underwriter is involved  Secondary Markets ◦ Involve the sale of “used” securities from one investor to another. ◦ Securities may be exchange traded or trade over-the-counter in a dealer market.
  12. 12. Financial MarketsFinancial Markets Firms Investors Secondary Market money securities SueBob Stocks and Bonds Money Primary Market 18-Mar-14 12Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  13. 13. DERIVATIFDERIVATIF  Beberapa perusahaan sekuritas telah mengembangkan produk keuangan baru yang disebut derivatif  Derivatif adalah sekuritas yang nilainya ditentukan oleh harga beberapa aktiva yang lainnya yang "mendasari" 18-Mar-14 13Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  14. 14. TRANSFER MODALTRANSFER MODAL  Transfer modal antara peminjam dan penabung terjadi dengan: ◦ Transfer langsung uang dan sekuritas ◦ Transfer melalui lembaga bank investasi yang bertindak sebagai perantara ◦ Transfer melalui perantara keuangan (financial intermediary),yang menciptakan sekuritas baru 18-Mar-14 14Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  15. 15. Transfer Modal 18-Mar-14 15Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  16. 16. PERANTARA KEUANGANPERANTARA KEUANGAN  Jenis-jenis perantara keuangan yang utama adalah: ◦ Bank komersial ◦ Asosiasi tabungan dan pinjaman (S&L) ◦ Mutual savings bank ◦ Credit union ◦ Dana pensiun ◦ Perusahaan asuransi jiwa ◦ Reksadana 18-Mar-14 16Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  17. 17. LEMBAGA KEUANGANLEMBAGA KEUANGAN 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 17  LEMBAGA INVESTASI PERBANKAN (INVESTMENT BANKING HOUSE) Sebuah organisasi yang menanggung dan mendistribusikan sekuritas investasi baru dan membantu perusahaan memperoleh pembiayaan  PERANTARA KEUANGAN (FINANCIAL INTERMEDIARY) Perusahaan keuangan yang bertindak sebagai fasilitator transfer dana dari penabung kepada pihak yang membutuhkan modal Contoh:Bank komersial,Asosiasi tabungan dan pinjaman, Mutual savings banks, Credit unions, Dana pensiun (pension funds), Perusahaan asuransi jiwa, Mutual funds (reksa dana)  PERUSAHAAN JASA KEUANGAN (FINANCIAL SERVICE CORPORATIONS) Contoh:Merril Lynch,American Express, Citicorp, Fidelity, Prudential
  18. 18. LEMBAGA KEUANGANLEMBAGA KEUANGAN  Salah satu hasil dari perubahan peraturan adalah tidak jelasnya perbedaan di antara lembaga keuangan  Kecenderungan di Amerika Serikat adalah membentuk perusahaan jasa keuangan yang menawarkan berbagai jasa keuangan, termasuk perbankan investasi, operasi broker, asuransi, dan bank komersial 18-Mar-14 18Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  19. 19. PASAR SAHAMPASAR SAHAM 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 19  BURSA SAHAM  OTC (OVER-THE-COUNTER) Sebuah perkumpulan broker dan dealer dalam jumlah besar, yang dihubungkan secara elektronik dengan telepon dan komputer, untuk melakukan perdagangan sekuritas yang tidak terdaftar  PASAR KETIGA (THIRD MARKET)
  20. 20. PASAR SAHAMPASAR SAHAM  Pasar saham adalah pasar yang penting karena merupakan tempat di mana harga saham (yang digunakan untuk "menilai” kinerja manajer) ditetapkan.  Ada dua jenis pasar saham—yaitu organized exchange dan over-the-counter market 18-Mar-14 20Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  21. 21. SISTEM HARGA UANGSISTEM HARGA UANG  Modal dialokasikan melalui sistem harga -suatu harga harus dibayar untuk "sewa" uang  Peminjam membebani bunga atas dana yang dipinjamkan  Investor ekuitas menerima dividen dan keuntungan modal sebagai pengembalian atas dana yang diinvestasikan 18-Mar-14 21Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  22. 22. BIAYA UANGBIAYA UANG  Ada empat faktor dasar yang mempengaruhi biaya uang (cost of money), yaitu: ◦ Kesempatan produksi ◦ Preferensi waktu konsumsi ◦ Risiko ◦ Inflasi 18-Mar-14 22Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  23. 23. SUKU BUNGASUKU BUNGA 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 23  Suku bunga adalah harga yang dibayar untuk meminjam modal hutang  Suatu kompensasi kepada pemberi pinjaman atas manfaat ke depan dari uang pinjaman tersebut apabila diinvestasikan  Jenis bunga: 1. Bunga sederhana : merupakan hasil dari pokok hutang, suku bunga per periode, dan lamanya waktu peminjaman 2. Bunga majemuk: nilai pokok hutang ini akan berubah terus setiap akhir suatu periode dengan penambahan perhitungan bunga
  24. 24. SUKU BUNGA:SUKU BUNGA: Bebas Risiko dan NominalBebas Risiko dan Nominal  Suku bunga bebas risiko (kRF) didefinisikan sebagai suku bunga riil bebas risiko (k*) ditambah premi inflasi (IP), sehingga kRF = k* + IP  Suku bunga nominal (quoted) atas sekuritas hutang (k) terdiri dari suku bunga bebas risiko (k*) ditambah premi inflasi (IP), risiko kegagalan (DRP), likuiditas (LP), dan risiko jatuh tempo (MRP), sehingga k = k* + IP + DRP + LP + MRP 18-Mar-14 24Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  25. 25. SUKU BUNGA:SUKU BUNGA: PerubahannyaPerubahannya  Jika suku bunga riil bebas risiko dan berbagai premi adalah konstan sepanjang waktu, maka suku bunga akan stabil  Namun, suku bunga riil dan premi -khususnya premi inflasi yang diharapkan- berubah sepanjang waktu, sehingga suku bunga pasar berubah  Demikian pula, intervensi Bank Sentral untuk meningkatkan atau menurunkan jumlah uang beredar serta arus mata uang internasional menyebabkan fluktuasi suku bunga 18-Mar-14 25Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  26. 26. DETERMINAN SUKU BUNGADETERMINAN SUKU BUNGA PASARPASAR 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 26 Suku Bunga Quoted = k = k* + IP + DRP + LP + MRP  Suku Bunga Bebas Risiko Riil (k*)  Suku Bunga Bebas Risiko Nominal (kRF)  Premi Inflasi (IP)  Premi Risiko Kegagalan (DRP)  Premi Likuiditas (LP)  Premi Risiko Jatuh Tempo (MRP)
  27. 27. INVESTASI DI LUAR NEGERIINVESTASI DI LUAR NEGERI 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 27  Selain risiko inflasi dan likuiditas, investor juga harus mempertimbangkan faktor-faktor risiko lainnya sebelum melakukan investasi di luar negeri. 1) Risiko negara (country risk) yaitu risiko yang timbul dari investasi atau melakukan bisnis di suatu negara. 2) Risiko kurs tukar (exchange rate risk) yaitu risiko yang timbul dari investasi melakukan bisnis dengan menggunakan mata uang asing.
  28. 28. STRUKTUR JANGKA WAKTU SUKUSTRUKTUR JANGKA WAKTU SUKU BUNGABUNGA 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 28  Hubungan antara suku bunga jangka panjang dan jangka pendek, yang disebut struktur jangka waktu suku bunga (term strucutre of interest rates) adalah penting bagi bendahara perusahaan, yang harus memutuskan apakah akan meminjam dengan menerbitkan hutang jangka pendek atau jangka panjang, dan bagi investor yang harus memutuskan apakah akan membeli obligasi jangka panjang atau jangka pendek.
  29. 29. APAYANG MENENTUKAN BENTUKAPAYANG MENENTUKAN BENTUK KURVA HASIL?KURVA HASIL?  Hubungan antara hasil atas sekuritas dan jatuh tempo sekuritas disebut sebagai struktur jangka waktu suku bunga  Kurva hasil adalah grafik dari hubungan ini 18-Mar-14 29Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  30. 30. KURVA HASIL:KURVA HASIL: Bentuk dan KemiringannyaBentuk dan Kemiringannya  Bentuk kurva hasil tergantung pada dua faktor kunci: ◦ Pengharapan inflasi di masa depan ◦ Persepsi tentang tingkat relatif dari sekuritas dengan jatuh tempo yang berbeda  Kurva hasil umumnya memiliki kemiringan ke atas, disebut kurva hasil normal  Akan tetapi, kurva itu dapat memiliki kemiringan menurun (inverted yield curve) jika tingkat inflasi diperkirakan menurun 18-Mar-14 30Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  31. 31. KURVA HASIL:KURVA HASIL: TeoriTeori--teoriteori PenjelasannyaPenjelasannya  Sejumlah teori dikemukakan untuk menjelaskan bentuk kurva hasil  Teori-teori tersebut antara lain: ◦ Teori pengharapan (expectations theory) ◦ Teori preferensi likuiditas (liquidity preference theory) 18-Mar-14 31Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  32. 32. KURVA HASIL:KURVA HASIL: TeoriTeori--teoriteori PenjelasannyaPenjelasannya  Teori Pengharapan (expectations theory) menyatakan bahwa bentuk kurva hasil tergantung pada pengharapan investor atas suku bunga di masa depan.  Teori Preferensi Likuiditas (liquidity preference theory) menyatakan bahwa obligasi jangka panjang pada umumnya menghasilkan lebih banyak dibandingkan obligasi jangka pendek 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 32
  33. 33. FAKTORFAKTOR--FAKTORYANGFAKTORYANG MEMPENGARUHI SUKU BUNGAMEMPENGARUHI SUKU BUNGA 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 33  KEBIJAKAN BANK SENTRAL  DEFISIT ANGGARAN PEMERINTAH  FAKTOR-FAKTOR INTERNASIONAL  AKTIVITAS BISNIS
  34. 34. SUKU BUNGA DAN HARGA SAHAMSUKU BUNGA DAN HARGA SAHAM TINGKATTINGKAT SUKU BUNGA:SUKU BUNGA: PengaruhnyaPengaruhnya terhadapterhadap HargaHarga SahamSaham  Tingkat suku bunga memiliki pengaruh yang besar terhadap harga saham  Suku bunga yang lebih tinggi akan: 1. Menurunkan kegiatan ekonomi 2. Meningkatkan beban bunga (dengan demikian menurunkan laba perusahaan) 3. Menyebabkan investor menjual saham dan mentransfer dana pada pasar obligasi  Jadi, semakin tinggi suku bunga akan menekan harga saham 18-Mar-14 34Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  35. 35. TINGKAT SUKU BUNGA:TINGKAT SUKU BUNGA: Pengaruhnya terhadap Harga SahamPengaruhnya terhadap Harga Saham  Tingkat suku bunga sulit dan bahkan tidak mungkin untuk diprediksi  Maka, kebijakan keuangan yang baik harus menggunakan: ◦ Bauran utang jangka pendek dan jangka panjang serta ekuitas ◦ Strategi perusahaan untuk bertahan pada berbagai suku bunga di masa depan 18-Mar-14 35Mata Kuliah Manajemen Keuangan
  36. 36. SUKU BUNGA DAN KEPUTUSAN BISNISSUKU BUNGA DAN KEPUTUSAN BISNIS 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 36 Perubahan suku bunga dapat berimplikasi pada kebijakan investasi perusahaan. Perubahan suku bunga juga memiliki implikasi bagi penabung.
  37. 37. SEKIANSEKIAN DANDANTERIMATERIMA KASIHKASIH 18-Mar-14 Mata Kuliah Manajemen Keuangan 37

×