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Álvaro gonzález financiamiento de infraestructuras a través de asociación público - privada

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COPSA 2014

  • @Mauro Alem Gracias Mauro. La Presidenta envió la Ley al Parlamento que crea el Fondo de Infraestructura con Valor residual de los Activos Concesionales. Estaré en Washington la prox semana puedes escribirme a alvaro.gonzalez@infralatam.cl Un saludo Gracias por el comentario
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  • Excelente exposicion Alvaro. Los fundamentos de la propuesta me parecen solidos, aunque siempre dependera de la constitucion de un solido gobierno corporativo. En ello Chile ha sido un ejemplo en la region, espero logren concretar la iniciativa.
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Álvaro gonzález financiamiento de infraestructuras a través de asociación público - privada

  1. 1. FINANCIAMIENTO DE INFRAESTRUCTURAS A TRAVÉS ASOCIACION PÚBLICO-PRIVADA (APP) 20 años del Sistema de Concesiones en Chile: Mirando hacia el 2050 Alvaro González B.
  2. 2. 1. INFRAESTRUCTURA: VISIÓN DE LARGO PLAZO, FINANCIAMIENTO Y VOLUNTAD POLÍTICA. 2. NECESIDADES DE INFRAESTRUCTURA PARA 2050. 3. ¿ES IGUAL PARA CHILE COMO SE FINANCIEN LAS INFRAESTRUCTURAS? 4. FINANCIAMIENTO PRIVADO EN CONCESIONES. PROYECT FINANCING FONDOS DE INVERSION & PENSIONES Y VEHICULOS ESPECIALIZADOS EN INVERSION EN INFRAESTRUCTURAS. EJEMPLOS DE VEHICULOS ESPECIALIZADOS A TOMAR EN CUENTA 5. PROPUESTA PARA UNA “AGENCIA” EN CHILE QUE PROMUEVA PROYECTOS DE CONCESIONES Y FACILITE EL FINANCIAMIENTO EN PROYECTOS APP. 6. CONCLUSIONES.
  3. 3.  Las Políticas Públicas en Infraestructuras, requieren de Visión y Planeamiento de Largo Plazo.  La falta de Financiamiento es el principal obstáculo para que los proyectos de Infraestructura se concreten: La Ruta 5 • La OEA en 1923 acordó construir la Ruta Panamericana entre Alaska y Buenos Aires. • Sólo en 1946 se firmó en Chile el decreto que inició la construcción de la Ruta 5 entre La Serena y Santiago • La pavimentación de la Ruta 5 tomó 40 años y la doble calzada hasta San Carlos (400 Km.) otros 10 años. • El sólo 8 años, mediante la APP del Sistema de Concesiones, se transformó la Ruta 5, entre La Serena y Puerto Montt, en una Autopista de 1.500 Km.  Los Proyectos de Infraestructura, además de Visión, Planificación de Largo Plazo y Financiamiento, requieren de Gran Voluntad Política.
  4. 4.  Entre 1960, los urbanistas Honold, Correa y Parroquia de la Dirección de Planeamiento del MOP, idearon el primer Plan Intercomunal de Santiago (PIS) que incluyó la construcción de Costanera Norte, Costanera Sur, Americo Vespucio y la Norte-Sur.  En la misma época, se inició la reserva de faja de Américo Vespucio y Avenida Kennedy. También se comenzó la Ingeniería de la Linea 1 del Metro, la cual se inauguró en 1975 (el próximo año cumple 40 años). Américo Vespucio • A comienzos de los 90, Américo Vespucio aun tenía tramos en ripio. La pavimentación del anillo demoró 35 años. • Con el Sistema de Concesiones, mediante 4 proyectos (Américo Vespucio Sur, Norte y 2 tramos del sector Oriente) se elevó a estandar de autopista, con peaje electrónico. Se espera que el anillo esté finalizado en 2020. (60 años después de su Planeamiento). Las Autopistas Urbanas de Santiago: 1960-2020
  5. 5. Aunque tengamos Visión, Planeamiento de Largo Plazo, Financiamiento y Voluntad Política, es de suma importancia tener siempre presente que los Proyectos de Infraestructura Pública requieren al como mínimo 10 años para el Diseño, la Ingeniería de Detalles, la Construcción y la Puesta en Servicio de las Obras.
  6. 6. 2. EL NUEVO ESCENARIO DE LAS INFRAESTRUCTURAS PARA 2050: E-COMMERCE, MEGAREGIONES Y SMARTCITIES, TRANSPORTE Y TARIFICACIÓN INTELIGENTE, EL INTERNET DE LAS COSAS
  7. 7.  Para 2050 más del 80% de la población del mundo vivirá en Ciudades.  Para 2050 el 80% de la economía mundial, el 80% de la riqueza de las naciones, el 80% de los avances cientificos y la inversión en innovación se concentrará en las 100 más grandes megaregiones del planeta.  El Consejo Empresarial Mundial para el desarrollo sostenible (WBCSD) predice que el transporte de mercancias subirá un 40% para 2030 y el transporte privado un 25%.  El Consejo Mundial de Energía prevé que en 2050 el número de automoviles será 2 a 3 veces mas que 2010 y las emisiones globales de CO2 aumentarán en un 80%.  Airbus prevé que el número de aviones en el mundo se duplicará en los próximos 20 años.  Se estima que para 2030 el 30% del comercio mundial será e-commerce, lo que traerá una significativa revolución en la Logística, el Retail y el Delivery en las ciuades. El Siglo 21 será el Siglo de las Ciudades. Los países se están preparando, invirtiendo en sistemas de transporte, energía e infraestructuras, para transformar las ciudades en urbes globalmente ultraconectadas, sostenibles, competitivas y más inteligentes. ¿Cuáles son los requerimientos de Infraestructura con una Visión puesta en 2050
  8. 8.  Se estima que 50 mil millones de procesos, personas y “cosas” estarán conectadas en línea para 2020 y para 2050, el salto será exponencial con una red de 1 cuatrillon de conexiones.  La mayor parte de las carreteras, terminales aéreos, puertos, terminales logísticos, bancos, supermercados, oficinas, vehículos privados, aviones, electrodomésticos, servicios públicos como el agua o la energía, computadores, bolsas de valores, telefonos inteligentes, escuelas, hospitales, policía, etc. ESTARAN CONECTADOS EN LÍNEA.  Esta Red se le conoce como “El Internet de las Cosas”. La Big Net ya está aquí y seguirá creciendo. La Big Data ya es una realidad. ¿Cuáles son los requerimientos de Infraestructura con una Visión puesta en 2050 (2)
  9. 9.  Todas las ciudades del mundo constatan grandes requerimientos y necesidades de infraestructuras, mejoras en los servicios y mayor calidad y sostenibilidad en las infraestructuras. • Más y mejor transporte público de alto estandar (Metros, Metros Ligeros, etc.) • Transporte Privado interconectado e inteligente (Vías Urbanas interconectadas, Tarificación Inteligente, etc.) • Aeropuertos de gran calidad, mejores puertos y ferrocarriles de mayor estandar. • Energía limpia, con fuentes renovables y ciudades descarbonizadas. • Centros logísticos de mercancias eficientes, rápidos y de bajos costos marginales. • Redes de telecomunicaciones de Alta Capacidad y Calidad. • Parques Urbanos, Ciclovias, Infraestructura Urbana inclusiva y a escala humana. • Infraestructura educacional, de salud y cultural. • Servicios baratos y de calidad de Agua potable y saneamiento. • Etc. UN ESCENARIO DE ALTA DEMANDA POR INFRAESTRUCTURAS Y SERVICIOS, QUE SEGUIRÁ CRECIENDO ¿Cuáles son los requerimientos de Infraestructura con una Visión puesta en 2050 (3)
  10. 10. 3. FRENTE A ESTA ALTA Y CRECIENTE DEMANDA POR INFRAESTRUCTURAS Y SERVICIOS PÚBLICOS ¿ES IGUAL PARA CHILE COMO SE FINANCIEN LAS INFRAESTRUCTURAS?
  11. 11. Proyectos de • Caminos Básicos • Caletas pesqueras • Electricidad rural • Escuelas Públicas • Agua Potable Rural • Transporte Público Infraestructura Social • Proyectos que mejoran la distribución de la renta • Proyectos con alta rentabilidad social para estratos económicos más desposeídos • Proyectos con impacto limitado en el crecimiento (principalmente impacto en empleo) • Impacto de corto plazo • Proyectos que generan Crowding Out • Contratos de construcción con el Estado • Mantenimiento Estatal • No genera mayores impuestos netos para el Fisco Proyectos de Integración • Pasos Fronterizos • Caminos limítrofes • Proyectos de alta rentabilidad social y baja rentabilidad privada. • Proyectos que generan subsidios y deuda pública • Proyectos con altos aportes fiscales crean un Crowding Out en el largo plazo • Proyectos que crean empleos y mejoras en los servicios públicos • Asignación de Riesgos y financiamiento al sector privado de forma parcial. • Pagos diferidos representan deuda pública. • Proyectos aumentan la producción, la competitividad y la productividad del país. • Alto impacto en el empleo directo e indirecto. • Proyectos de alto impacto a usuarios y consumidores. • Alta rentabilidad económica. • Proyectos que generan un Crowding In y alto impacto macroeconómico de largo plazo. • Traslada parte de los riesgos al sector privado. • Contratos de construcción, mantenimiento, operación y financiamiento del sector privado • Crea más impuestos al Fisco. • Caminos con peaje en sombra • Concesiones de Hospitales • Concesiones de Cárceles • Concesiones de Infra- estructura Pública • Vialidad Interurbana • Vialidad Urbana • Aeródromos • Ferrocarriles • Metro • Autopistas Interurbanas • Aeropuertos • Autopistas urbanas • Concesiones de Agua y Tratamiento • Generación, Transmisión y Distribución de Energía • Gas • Logística • Puertos INVERSIÓN PÚBLICA MIXTA INVERSIÓN PRIVADA PURA INVERSIÓN PÚBLICA PURA EL FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA HACE LA DIFERENCIA (1)
  12. 12. EL FINANCIAMIENTO DE LA INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURA HACE LA DIFERENCIA Financia- miento mediante Impuestos Financia- miento mediante Deuda Pública (Impuestos Futuros) Capital Privado Nacional e Internacional (Equity) Fondos de Inversión AFP’s Cías. De Seguros Bancos Nacionales y Extranjeros FINANCIAMIENTO PRIVADO Tarifas de los usuarios (el que usa paga) Hacienda Pública INVERSIÓN PÚBLICA PURA INVERSIÓN PÚBLICA MIXTA Concesiones Con Tarifas y Aportes a la Inversión Diferidos del Estado Concesiones Tarificadas Contratos con Aportes Diferidos. Peajes en sombra. Concesiones sin Tarifa. INVERSIÓN PRIVADA PURA
  13. 13. 4. ¿Cómo es el FINANCIAMIENTO PRIVADO de los Proyectos APP de Concesiones?: Project Finance en los 90s Fondos de Inversión Globales y Vehículos de Inversión Especializados en 2010-2030
  14. 14.  No había experiencia en Chile de la Banca ni de los Fondos de Pensiones para el Financiamiento de Concesiones. La experiencia en el mundo era reducida.  Los proyectos APP no cuentan con Activos Físicos con los que respaldar las operaciones de financiamiento (son de propiedad fiscal) .  Los proyectos son Sin recurso para los Accionistas, es decir están separados jurídica y financieramente de las casas matrices.  El financiamiento se basa principalmente el los Flujos Futuros de cada proyecto: en sus tarifas, en la demanda futura y en la distribución de riesgos del Contrato de Concesión. Project Financing en los 90s
  15. 15.  La estructura típica del Financiamiento concesional, ha sido un Sponsor Consorcio constructor que soporta el riesgo de completación de la obra, contra el Balance de su matriz.  El Equity promedio del Sponsor en Chile ha sido del 34%, la diferencia del 66% es Deuda contra el proyecto.  En la etapa de Construcción y Puesta en Marcha, en general, se estructura un Crédito Puente de corto plazo a la Sociedad Concesionaria.  Los Créditos Puente son otorgados por un Sindicato de Bancos Nacionales e Internacionales.  Al finalizar la etapa de construcción y con la Puesta en Servicio Definitiva de la Concesión, autorizada por el MOP, se procede a una Emisión de Bonos de Largo Plazo o un Crédito Sindicado de Largo Plazo.  Las Concesionarias tienen preferencia por una Emisión de Bonos a tasa fija que Deuda de Largo Plazo a tasa variable. MIX DE FINANCIAMIENTO EN PROYECTOS DE CONCESIÓN
  16. 16.  La mayor parte de los Bonos de Largo Plazo requieren de un rating superior, para ser adquiridos por Inversionistas Institucionales (AFPS y Compañías de Seguro). Este rating fue otorgado por Compañías de Seguro Monoliners Internacionales.  El colateral de estos monoliners ha sido principalmente el Flujo de Proyecto, los Ingresos Mínimos Garantizados y la Prenda Especial de Concesión.  Los Bonos han representado aproximadamente el 49% del Financiamiento de las Concesiones. Estos Bonos de Infraestructura han sido adquiridos por AFPs (14%), por Compañías de Seguro (19%) e Inversionistas Extranjeros (16%).  La Banca ha financiado estimativamente el 17% de los Proyectos de Concesión.  Una vez estructurado el financiamiento de Largo Plazo con Bonos o Deuda Bancaria, la mayoría de los Sponsors constructores han procedido a vender sus acciones a Fondos de Inversión Internacionales y Vehiculos Especiales de Infraestructura. MIX DE FINANCIAMIENTO EN PROYECTOS DE CONCESIÓN (2)
  17. 17. Fondos de Inversión Globales y Vehículos de Inversión Especializados 2010-2050
  18. 18.  La importancia de los Fondos de Inversión y de Pensiones (FI&P) y la llegada con fuerza de los Vehículos Especializados para Infraestructuras (VEI) es de data reciente, últimos 10 años.  En 2012, los inversores institucionales principales en la OCDE, fondos de pensiones, fondos de reserva de pensiones públicas (PPRFs), fondos mutuos y compañías de seguros administraban USD 83,2 trillones en activos. En ese mismo año, el PIB combinado de los países de la OCDE fue de USD 46,1 trillones y el PIB mundial fue de US$ 72,7 trillones.  Es decir los Fondos representan mas del 100% del PIB mundial. Los mayores activos se encuentran en Fondos de Inversión, con US$ 30 trillones, Compañías de Seguros con US$ 24,5 trillones y Fondos de Pensiones con US$ 21,8 trillones.  La inversión en infraestructura en forma de capital no cotizadas + deuda fue en 2012 de USD 0,72 trillones, lo que representa sólo el 0,9% de los activos totales bajo gestión de los fondos estudiados.
  19. 19.  Los Gestores de los Fondos Institucionales de Largo Plazo tienen la intensión de subir del 1% al 5% en sus Carteras de Infraestructura , para lo cual se requiere quintuplicar la Oferta de Proyectos de Concesión APP en el Mundo . Recursos Financieros en el Mundo para el Financiamiento de Infraestructuras APP
  20. 20.  Australia y Canadá han sido los dos países líderes en inversión en infraestructura. Los fondos de pensiones de Australia han sido pioneros en el campo desde principios del decenio de 1990. Los fondos de pensiones de Canadá, los revolucionarios fondos de “Arce”, se consideran como uno de los principales inversores de infraestructura del mundo, sobre todo por su "modelo canadiense" de la inversión directa. Los dos países tienen la asignación de activos a infraestructura mas alta de los fondos de pensiones de todo el mundo (5%).  Los Vehículos Especializados para Infraestructura (VEI) son Compañías especializadas en gestionar proyectos APP de Concesiones, con una vocación de Inversión en el Largo Plazo y que agrupan muchos proyectos, en una cartera global de inversiones (Atlantia Italia, TransUrban Australia, Abertis y Globalvía en España, CPPIB Canadá, etc.)  Los VEI se asocian normalmente con los Fondos de Inversión y de Pensiones (FI&P) para gestionar proyectos en el Mundo.  Los Gobiernos del Mundo están obteniendo grandes recursos para Financiamiento de Largo Plazo de sus Proyectos al asociarse estratégicamente con los VEI y los FI&P. Recursos Financieros en el Mundo para el Financiamiento de Infraestructuras APP (2)
  21. 21. InfraRare 3,94% Newton Investment 2,10% Fidelity 1,38% C I Investment 1,36% BlackRock 1,28% Vanguard 1,22% Cross City Tunnel Sydney (100%) M5 Suroeste Sydney (50%) WestLinks M7 Sydney (50%) Gobierno de Australia 3,94% Fondos de Inversión Unisuper Ltd. 9,45% Tesoro Group 6,59% Colonial Asset 6,39% (Australia) Gestoras de Fondos Fondos de Pensiones Floating (Bolsa) CitiLink Melbourne (100%) Hills M2 Sydney (100%) Lane Cove Tunnel Sydney (100%) Virginia 495 Express (94%) Virginia 95 Express (77,5%) TRANSURBAN GROUP (Australia) Ejemplo de Vehículo de Inversión y Financiamiento (TransUrban Australia)
  22. 22. Ejemplo Fondo de Pensiones Canadá: Inversión en Infraestructura Ontario Teachers Pension Plan (Canadá) US$ 140.800 Inversión Transporte y Logística 56% Aeropuerto de Bruselas High Speed 1 (50%) Agua & Tratamiento 20% Energía 24% Aeropuerto Bristol Aeropuerto Birminghan Aeropuertos Copenhagen Sydney Desalination Plant Esbio Chile Esval Chile SAESA Chile
  23. 23. CPPIB (Canada) Inversiones US$ 226.800 mill 49% Concesión Costanera Norte Concesión Autopista Nororiente GRUPO COSTANERA SpA (Chile) ATLANTIA SpA (Italia) €34 mil millones inversión 51% Concesión Vespucio Sur WestLink M7 Sydney Autopista 407 ETR Toronto Canada Sintonia SpA 45,56% Fondos Inversión 15,27% Fundación CRT Lazard BlackRock UBS Floating 37,62% (Bolsa) USA 15,7% Reino Unido 19,3% Francia 4,3% Italia 30,6% Europa 14,0% Goldman Sachs Infrastructure Gobierno Singapur (GIC) MedioBanca Edizione (Grupo Benneton) Autostrade • 5.000 Km • Italia • Brasil • Chile • Polonia • 5 mill clientes Concesión Acceso Vial AMB Concesión Litoral Central Aeropuertos de Roma • 41 mill pax/año Infraestructuras 6,1% Canadian Equities 8,5% Emerging Market Equities 5,7% Foreing Development market equities 34,5% Bonds, Debt and money market 33,6% Real State 11,6% AWG Agua & Alcantarillado Sureste Inglaterra SOLVEING Gas Noruega 7.800 Km Pipeline
  24. 24. FINANCIAMIENTO PÚBLICO PRIVADO EN AUSTRALIA INFRAESTRUCTURA AUSTRALIA Australian Capital Territory Goverment US$ 187 mill. 126 Proyectos Concesión US$ 65.450 Mill Fondos de Pensiones Australia Fondos de Pensiones Mundo Fondos de Inversion Australia Fondos De Inversion Mundo Sponsors (Equities) Western Australian US$ 1.924 mill Bancos Victoria US$ 18.900 mill New South Gales US$ 16.310 mill Queensland US$ 21.279 mill. South Australian US$ 2.250 mill. Australia Goverment US$ 3.970 mill Tasmania US$ 630 mill
  25. 25. El Financiamiento de Infraestructuras APP es en la actualidad una red interconectada de Fondos de Inversión, Fondos de Pensiones, Vehículos Especializados, Gobiernos Nacionales, Gobiernos Locales, Bancos, Family Office, Compañías de Seguros, Gestores de Fondos, Sponsors y Grupos Controladores estables de Largo Plazo. Está tendencia creciente y global tiene el objetivo de elevar la Inversión de Infraestructuras APP en el mundo del 1% al 5%, lo que significaría fondos adicionales por más de US$ 3 trillones en inversión. Para el Sistema de Concesiones Chileno, con una alta reputación en el mundo, es una gran oportunidad para obtener fuentes de Financiamiento de Largo Plazo de bajo costo y mayores plazos para sus Proyectos de Infraestructura. LECCIONES DE LA EXPERIENCIA INTERNACIONAL
  26. 26. +BARATOS Costo Financiero Disponibilidad de Financiamiento Facilidad de Financiamiento Plazo del financiamiento AFP’s EQUITY COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS FONDOS DE INVERSIÓN AFP’s EQUITY COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS FONDOS DE INVERSIÓN AFP’s EQUITY COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS FONDOS DE INVERSIÓN AFP’s EQUITY COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS FONDOS DE INVERSIÓN AFP’s EQUITY COMPAÑÍAS DE SEGUROS BANCOS FONDOS DE INVERSIÓN Efectos de la Nueva Red Global de Financiamiento de Infraestructuras APP +PROYECTOS
  27. 27. EN LA SIMPLEZA ENCONTRAMOS LA BELLEZA
  28. 28. “INFRAESTRUCTURA CHILE”: VEHICULO FINANCIERO Y DESARROLLO DE PROYECTOS APP Estado de Chile (Directorio) Infraestructura Chile US$ 37 mil millones Activos Estimados 2014 RUTA 5 US$ 9.250 millones Flujos Futuros Est. 2014/30 años (Descontados) Ruta 5 y Autopistas Interurbanas US$ 27.000 mill. Provisión Inversiones Futuras, Mantenimiento y Operación US$ 12.000 mill. Autopistas Urbanas US$ 19.000 mill. Aeropuertos US$ 3.000 mill. Desarrollo Proyectos Licitación y Relicitaciones Garantías Colaterales Seguros de Cambio Deuda Contingente Seguros Catastróficos Ingresos Mínimos Garantizados Pasivos Contingentes Emisión de Bonos Aportes Estado a Proyectos Compartición Rentabilidad Bienes y Derechos Accountability Tarificación Inteligente Big Data Transporte Logística Smart Cities Energía Nuevas Inversiones ... . Proyectos de Iniciativa Pública Proyectos De Iniciativa Privada Total Activos US$ 25.750 millones Valor Económico Activos: US$ 37.000 mill. AEROPUERTOS US$ 5.600 millones OTRAS CONCESIONES US$ 2.000 mill. AUTOPISTAS URBANAS US$ 3.400 mill. AUTOPISTAS INTERURBANAS US$ 5.500 mill.
  29. 29. Concesiones Viales Interurbanas Concesiones Viales Urbanas Concesiones Aeroportuarias Concesiones Transporte Público (Metro) Concesiones Energía Renovable Concesiones Infraestructura Pública Concesiones Agua, Embalses Concesiones Parques e Infra Urbana Concesiones Infra Municipal P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 P1 P2 P3 Internacionales Fondos de Inversión Nacionales Banca Multilateral (BID, CAF,….) Banca Internacional Local Banca Floating Fondos de Inversión AFP’s Compañías de Seguros INVERSIÓN INSTITUCIONAL INVERSIÓN BANCA Construcción Operación Mantenimiento Sponsors (Equity) CON ESTA ESTRUCTURA INSTITUCIONAL, CON UN VALOR ECONÓMICO INICIAL DE ACTIVOS DE US$ 37.000 MILLONES, NUESTRO PAÍS PUEDE ACOMETER UN PROGRAMA DE CONCESIONES PARA LOS PROXIMOS 15 AÑOS DE US$ 150.000 MILLONES. LO QUE EQUIVALE LICITAR US$ 10.000 MILL CADA AÑO, CON UN IMPACTO EN EL PIB DEL 2% PERMANENTE EN EL LARGO PLAZO.
  30. 30.  LOS REQUERIMIENTOS DE INFRAESTRUCTURA EN CHILE Y EN EL MUNDO SON CADA VEZ MAYORES Y EXIGENTES.  LOS RECURSOS PÚBLICOS QUE PROVIENEN DE IMPUESTOS, TIENEN MAYOR RENTABILIDAD AL SER DESTINADOS A INFRAESTRUCTURA SOCIAL.  LOS RECURSOS PRIVADOS DESTINADOS A INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA, TIENEN ALTA RENTABILIDAD ECONÓMICA E IMPORTANTES Y PROFUNDOS EFECTOS POSITIVOS EN COMPETITIVIDAD EN EL LARGO PLAZO.  CHILE TIENE UN SISTEMA DE CONCESIONES MUY VALORADO Y REPUTADO EN EL MUNDO.  LOS FONDOS DE INVERSIÓN Y DE PENSIONES EN EL MUNDO ESTÁN AVIDOS DE INVERTIR EN INFRAESTRUCTURA EN CHILE. CONCLUSIONES
  31. 31.  LOS VEHICULOS FINANCIEROS ESPECIALIZADOS Y FONDOS DE INVERSION Y PENSIONES DE LARGO PLAZO, SE ENCUENTRAN CADA VEZ MAS INTERCONECTADOS GLOBALMENTE Y HAN CREADO UN NUEVO MODELO EN EL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS.  LOS FONDOS INSTITUCIONALES EN EL MUNDO, DESEAN AUMENTAR SU CARTERA DE INFRAESTRUCTURAS APP, HASTA LLEGAR A UN 5%, QUE SE ESTIMA EN MÁS DE US$ 4 TRILLONES.  ESTE ESCENARIO ES MUY ATRACTIVO PARA EL FINANCIAMIENTO DE PROYECTOS APP EN CHILE, AUMENTA LA DISPONIBILIDAD DE FONDOS, CON MENORES EXIGENCIAS TÉCNICAS, FONDOS DE MAS LARGO PLAZO Y ESTABLES, CON MENORES TASAS DE INTERES.  CHILE TIENE ENORMES ACTIVOS CONCESIONALES (US$ 37.000 MILL) QUE PUEDEN SER UTILIZADOS PARA POTENCIAR UN GRAN PROGRAMA DE CONCESIONES POR US$ 150.000 MILLONES PARA LOS PROXIMOS 15 AÑOS E IMPACTAR SIGNIFICATIVAMENTE EL CRECIMIENTO DEL PAIS EN EL LARGO PLAZO CONCLUSIONES
  32. 32. MUCHAS GRACIAS

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