INDÚSTRIA TÊXTIL ÉRICA Balanço Patrimonial – Em R$ Mil – 31/12/02 ATIVO   PASSIVO + PL Circulante   Circulante Disponível ...
INDÚSTRIA TÊXTIL ÉRICA DRE – Em R$ Mil – 31/12/02 Vendas / Receitas  5.000 ( - ) Despesas / Custos ( = ) Lucro Líquido 1.500
Análise Índices Relações que se estabelecem entre duas grandezas Exemplo Ativo Circulante - $ 5.000 Passivo Circulante - $...
Explicação - dividir o numerador e o denominador por um mesmo número Como o numerador é sempre igual ao resultado (coefici...
Admita que a empresa adquira um novo financiamento de $ 2.000 para Investimento em Máquinas e Equipamentos : ? Análise Hor...
0,13  0,08  0,03 25 ds.  35ds.  47ds. Exemplo: 4) Liquidez Imediata   Prazo Imediato  =   Disponível Passivo Circulante LI...
Quantidade de Endividamento   =>  CT  x  CP 1) Participação de CT  =  Capital de Terceiros   =  4.500   =  45%   Passivo T...
Rentabilidade da Empresa Qual é a mais rentável ? Grande Empresa Pequena Empresa Qual teve o maior retorno ? Comparar com ...
Rentabilidade do Empresário Para cada $ 100 Investido pelos proprietários há um retorno de $ 27,27 Qual é o  Pay Back  da ...
Melhorou Piorou Sensível- mente Piorou Piorou Liquidez Corrente Endividamento Rentabilidade Ativo Antes Depois Passivo Ant...
Estudo Detalhado do TRI Desmembramento Margem de Lucro   = ( Lucratividade ) Empresas que ganham no  preço :  maior margem...
A Rentabilidade e os Ramos de Atividades Empresas Margem Giro TRI 01 -  Telesp 02 -  Rhodia Nordeste 03 -  Votorantim 04 -...
Índices de Prazos Médios ou Índices de Atividades 2º)  Prazo Médio de Recebimento de Vendas  Indica quantos dias em média ...
Ciclo Operacional e  Ciclo de Caixa Enquanto o ciclo operacional se inicia no momento  da aquisição dos materiais, o ciclo...
1.Concessão de Créditos à Cia Playboy O Dr. Coelho Arruda assume a Diretoria da Cia. Playboy no  início do ano de X5. Bast...
CIA. Playboy Balanço Patrimonial – Em R$ Milhões ATIVO Circulante Disponível   Duplicatas a Receber  Estoques Total Circul...
Demonstração do Resultado do Exercício CIA. Playboy - Em $ milhões (70.300) (39.100) (25.000) (1.400) (400) (1.000) Prejuí...
Informações Adicionais 4)  Total de compras: 10.000, 15.000 e 21.000 em  X2, X3 e X4 respectivamente (em $ 1 mil). Você es...
piorar piorar piorar estabilizar piorar estabilizar piorar estabilizar piorar melhorar melhorar melhorar estabilizar Compa...
Companhia Playboy B) Pontos Fortes obtidos  no quadro clínico = B1) Rotação de Estoques  (PMRE). B2) PM Recebimento de Ven...
Comentários:  A rentabilidade é deficitária, dá prejuízo; logo, é preciso procurar na DRE a causa  desse prejuízo. Os CPV ...
As despesas financeiras são elevadas, representando, no último ano, $ 49.000 de ônus financeiro contra uma dívida de $ 40....
A empresa está diminuindo seu ciclo operacional. (O período que começa a fabricar até o momento em que começa a receber.) ...
De X2 para X3 Receita Bruta   50.000 para 80.000  (variação 60%) É uma característica positiva da empresa: possuir  POTENC...
Parecer Final Podemos dar créditos à empresa, pois ela possui grande potencial de vendas. O mercado está disposto, pelo vi...
Justificativa <ul><li>Endividamento   melhorará por dois motivos: </li></ul><ul><li>1º) aumento do PL, uma vez que a empre...
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  1. 1. INDÚSTRIA TÊXTIL ÉRICA Balanço Patrimonial – Em R$ Mil – 31/12/02 ATIVO PASSIVO + PL Circulante Circulante Disponível 500 Dupls. a Receber 2.500 Estoques 2.000 5.000 Fornecedores 1.000 Salários a Pagar 2.000 Emp. Bancários 1.000 4.000 Realizável a Longo Exigível a Longo Prazo Prazo Emp. a Coligadas 500 500 Financiamentos 500 500 Permanente Patrimônio Líquido Investimentos 500 Imobilizado 4.000 5.500 Capital Social 4.000 Lucros Acums. 1.500 5.500 TOTAL 10.000 TOTAL 10.000
  2. 2. INDÚSTRIA TÊXTIL ÉRICA DRE – Em R$ Mil – 31/12/02 Vendas / Receitas 5.000 ( - ) Despesas / Custos ( = ) Lucro Líquido 1.500
  3. 3. Análise Índices Relações que se estabelecem entre duas grandezas Exemplo Ativo Circulante - $ 5.000 Passivo Circulante - $ 4.000 Conclusão : A empresa conseguirá pagar suas dívidas: AC > PC Para cada $ 1,00 de divida CP , a empresa dispõe de $ 1,25 de AC . Aspectos dos Índices : Prof. Zuinglio J. B. Braga Mas qual é a folga financeira exata ? Índice Ativo Circulante 5.000 Passivo Circulante 4.000 = = 1,25 1) Fórmula Ativo Circulante Passivo Circulante = 1,25 2) Interpretação Para cada $ 1,00 de Dívida de Curto Prazo, há $ 1,25 de Dinheiro e Valores a Receber no CP (Ativo Circulante) 3) Conceituação O Índice é bom ou ruim ? - Ramo de Atividade - Índices Padrão
  4. 4. Explicação - dividir o numerador e o denominador por um mesmo número Como o numerador é sempre igual ao resultado (coeficiente), podemos dizer: Para cada $ 1,00 no denominador (PC) dispõe-se de $ 1,25 no numerador , (AC) que é o mesmo do resultado Índices de Liquidez Avalia a Capacidade de Pagamento da Empresa Curto Prazo 1) L. Corrente = Ativo Circulante Passivo Circulante <ul><li>Cálculo => </li></ul>5.000 4.000 = 1,25 <ul><li>Interpretação => </li></ul>Para cada $ 1,00 de dívida a Curto Prazo (Passivo Circulante) há $ 1,25 de Dinheiro e Valores que se transformarão em Dinheiro no CP (Ativo Circulante) No numerador (AC) $ 1,25 dispõe-se de para cada $ 1,00 no denominador (PC) LC = 5.000 4.000 4.000 4.000 =1,25 =1,00 <ul><li>= 1,25 </li></ul>Comércio que vende à vista Ativo Circulante Disponível Estoques xxxx xxxx Serviços que vende à vista Ativo Circulante Disponível xxxx Normalmente Conceituação => Indústria que vende a prazo Ativo Circulante Disponível Dupl. a receber Estoques xxxx xxxx xxxx
  5. 5. Admita que a empresa adquira um novo financiamento de $ 2.000 para Investimento em Máquinas e Equipamentos : ? Análise Horizontal 2) Liquidez Seca = Ativo Circulante (-) Estoques Passivo Circulante LG = = 1,22 (Bom Índice) 5.000 + 500 4.000 + 500 PC 4.000 ELP 500 + 2.000 2.500 AC 5.000 RLP 500 A.P. + 2.000 Nova LG = = 0,61 5.000 + 500 6.500 +2.500 Ano 1 1,16 Ano 2 1,18 Ano 3 1,22 Ano 4 0,61 Por causa do Financiamento houve uma redução de 1,22 para 0,61 Ano 1 Ano 2 Ano 3 LS = 5.000 – 2.000 = 0,75 4.000 3) Liquidez Geral = Ativo Circulante + Realizável a Longo Prazo Passivo Circulante + Exigível a Longo Prazo
  6. 6. 0,13 0,08 0,03 25 ds. 35ds. 47ds. Exemplo: 4) Liquidez Imediata Prazo Imediato = Disponível Passivo Circulante LI = 0,13 LI = 500 4.000 LI = Disponível PC OBS: Este Índice não é tão importante, porém torna-se imprescindível quando utilizamos fontes comerciais. Liquidez Imediata Ano 1 Ano 2 Ano 3 Atrasos Médios
  7. 7. Quantidade de Endividamento => CT x CP 1) Participação de CT = Capital de Terceiros = 4.500 = 45% Passivo Total 10.000 2) Garantia do CP ao Capital de Terceiros = PL = 5.500 = 122,22% CT 4.500 3) Grau de Endividamento = CT = 4.500 = 81,82% PL 5.500 Qualidade da Dívida – Perfil do Endividamento 4) Composição = PC = 4.000 = 88,88% CT 4.500 5) Participação de Dívidas Onerosas = Empréstimos Bancários Capital de Terceiros Índices de Endividamento ( Estrutura de Capital ) Passivo Lei da S.A. Dados Exigível (Capital de Terceiros) Circulante Exigível a Longo Prazo Sub Total 4.500 Não Exigível (Capital Próprio) Total Patrimônio Líquido 4.000 500 5.500 10.000 xxxxxxxx Média Brasileira Países Desenvolv. Érica CT 45% CP 55% Total 100% 58% 42% 100% 60% 40% 100% Concorrentes ? ? 100% Ideal ? ? 100% Exemplo Pequenas Empr. Grandes Empr. Conc/Padrão Ideal PC 88,88% ELP 11,12% Total 100% 100% 0% 100% 50% 50% 100% ? ? 100% ? ? 100%
  8. 8. Rentabilidade da Empresa Qual é a mais rentável ? Grande Empresa Pequena Empresa Qual teve o maior retorno ? Comparar com Ativo, pois Ativo é quem gera Receita , que gera Lucro Ativo = Investimentos p/ se obter Lucro Quanto o Ativo gerou de Lucro ? Investido no Ativo há um ganho anual de $ 0,15 (Retorno) General Motors Lucro $ 5 milhões Ind. Têxtil Érica Lucro $ 5 mil Lucro Ativo = % ==> Taxa Taxa de Retorno (Lucro ou Prejuízo) sobre Investimentos (Ativo) TRI ( Empresa ) = ou = 0,15 ==> 15% L. L. Ativo 1.500 10.000 Poder de Ganho da Empresa : p/ Cada $ 1,00 Lucro Operacional Ativo Operacional TRI ( ROI ) = ou Lucro Líquido Ativo Total Pay Back ( Tempo Médio de Retorno ) = 1,00 0,15 100% 15% ou = 6,67 anos
  9. 9. Rentabilidade do Empresário Para cada $ 100 Investido pelos proprietários há um retorno de $ 27,27 Qual é o Pay Back da Caderneta de Poupança ? Diferença entre Rentabilidade da Empresa X Empresário Admita : 1) O Banco “x” oferece um crédito de $ 15.000 por um ano renovável; 2) O contador faz diversas simulações : a melhor é um acréscimo no lucro de $ 1.000 se aplicar $ 9.000 no Circulante e $ 6.000 no Permanente; 3) Partindo do pressuposto que a empresa distribui TODO LUCRO em forma de dividendos, você concordaria aceitar este empréstimo: Ativo Passivo Total 10.000 Total 10.000 CT 4.500 PL 5.500 DRE LL ===> 1.500 = = 27,27% 1.500 5.500 Pay Back = = 3,67 anos 1,0000 0,2727 Ativo Passivo Total 10.000 Total 10.000 CT 4.500 PL 5.500 Circulante 5.000 R. L. P. 500 Permanente 4.500 LL 1.500 b) Se você fosse Administrador ? LL PL Taxa de Retorno do PL ( ROE ) = a) Se você fosse dono ?
  10. 10. Melhorou Piorou Sensível- mente Piorou Piorou Liquidez Corrente Endividamento Rentabilidade Ativo Antes Depois Passivo Antes Depois Circulante R. L. P. Permanente Total 14.000 500 10.500 25.000 4.500 5.500 + 15.000 10.000 19.500 5.500 25.000 + 9.000 5.000 500 4.500 10.000 +6.000 Total Cap. Terceiros Patrimônio Líquido LL PL 1.500 5.500 = 27,27% Pay Back 3,67 anos 1.500+1.000 5.500 45,45% Pay Back 2,2anos Empresário ( ROE ) TRPL Administrador Fórmula Antes Depois Resultado AC PC CT Passivo LL Ativo 14.000 19.000 = 0,74 19.500 25.000 = 78% 1..500+1.000 25.000 = 10% Pay Back 10 anos 5.000 4.000 = 1,25 5.000 10.000 = 50% 1.500 10.000 Pay Back 6,67anos = 15 %
  11. 11. Estudo Detalhado do TRI Desmembramento Margem de Lucro = ( Lucratividade ) Empresas que ganham no preço : maior margem de lucro Empresas que ganham na quantidade : vende mais produtos = ? OU Lucro Líquido 1.500 Vendas 5.000 = = 0,30 30% Vendas Ativo 5.000 10.000 = = 0,50 vezes L.L. X Vendas Vendas Ativo Juntando Preço X Quantidade = ? M.Lucro X Giro Ativo = ? LL Ativo = TRI TRI = 1.500 10.000 = 0,15 15% M. Lucro 30% Giro do Ativo = ( Produtividade ) 0,50 = 15% Giro do Ativo X
  12. 12. A Rentabilidade e os Ramos de Atividades Empresas Margem Giro TRI 01 - Telesp 02 - Rhodia Nordeste 03 - Votorantim 04 - Suzano 05 - Açonorte 06 - Brahma 07 - Petroflex 08 - Arapuã 09 - Goodyear 10 - Sé Supermercados 11 - Cooxupé 12 - Sto. Amaro (Veíc.) 13 - Atlantic 54,2% 29,8% 28,3% 18,3% 13,2% 8,4% 6,9% 4,7% 3,6% 3,2% 2,9% 2,4% 1,6% 0,19 0,30 0,35 0,51 0,72 1,22 1,55 2,09 2,16 3,31 3,35 4,27 6,03 X X X X X X X X X X X X X = = = = = = = = = = = = = 10,4% 8,8% 9,8% 9,3% 9,5% 10,2% 10,7% 9,8% 7,8% 10,7% 9,6% 10,3% 9,7%
  13. 13. Índices de Prazos Médios ou Índices de Atividades 2º) Prazo Médio de Recebimento de Vendas Indica quantos dias em média levo para receber as minhas vendas a prazo. 1º) Prazo Médio de Renovação dos Estoques Indica quantos dias em média levo para renovar os meus estoques a prazo. 3º) Prazo Médio de Pagamentos e Fornecedores Indica quantos dias em média levo para pagar meus fornecedores. PMRE = 30 dias PMRV = 20 dias PMPF = 15 dias ( * ) CMV = EI + C - EF PMRE = Estoques C. M. V. * 360 dias PMRV = Duplicatas a Receber Vendas Líquidas * 360 dias PMPF = Fornecedores (*) Compras * 360 dias
  14. 14. Ciclo Operacional e Ciclo de Caixa Enquanto o ciclo operacional se inicia no momento da aquisição dos materiais, o ciclo de caixa (ou ciclo financeiro) compreende o período de tempo entre o momento do desembolso inicial de caixa para pagamento dos materiais e da data do recebimento da venda do produto acabado. CC/CF = 50 – 15 = 35 dias Como eu poso melhorar o Ciclo de Caixa (CC)? Como financiar o Ciclo de Caixa? Ciclo Operacional = 50 dias Giro = 360 = 10,29 vezes no ano 35 PMRE = 30 dias (C) PMPF = 15 dias (P) PMRV = 30 dias (R) <ul><li>PMRE </li></ul><ul><li>PMRV </li></ul>- PMPF
  15. 15. 1.Concessão de Créditos à Cia Playboy O Dr. Coelho Arruda assume a Diretoria da Cia. Playboy no início do ano de X5. Bastante conhecido como eficiente administrador, o Dr. Coelho dirigi-se ao seu velho amigo, Sr. Vesperal, presidente do Banco Exigente S.A., solicitando um financiamento de $ 50 milhões a Longo Prazo (cinco anos é o prazo que a financeira do Banco Exigente normalmente concede para os financiamentos). As Demonstrações Financeiras da Cia Playboy são as seguintes: EXERCÍCIOS DE ANÁLISE FINANCEIRA
  16. 16. CIA. Playboy Balanço Patrimonial – Em R$ Milhões ATIVO Circulante Disponível Duplicatas a Receber Estoques Total Circulante Permanente Investimentos Imobilizado (-) Depreciação Total do Permanente 31/12/X2 31/12/X4 31/12/X3 1.000 10.000 6.000 1.000 10.000 6.000 1.000 10.000 6.000 17.000 20.550 25.370 1.000 20.000 (4.000) 1.500 30.000 (9.000) 2.250 45.000 (18.000) 17.000 22.550 29.250 Total 34.000 54.620 43.050 PASSIVO e PL Circulante 31/12/X2 31/12/X4 31/12/X3 Fornecedores Tributos e Contribuições Empréstimos Diversos Total Circulante Patrimônio Líquido Capital Reservas Diversas Prejuízos Acumulados Total do PL 1.000 2.000 15.000 1.600 3.100 20.000 2.000 2.000 30.000 18.000 24.700 34.000 10.000 2.000 10.000 2.500 10.000 2.550 11.000 11.100 9.750 Total 34.000 54.620 43.050 Exigível a Longo Prazo 5.000 7.250 10.870 Financiamentos (1.000) (1.400) (2.800)
  17. 17. Demonstração do Resultado do Exercício CIA. Playboy - Em $ milhões (70.300) (39.100) (25.000) (1.400) (400) (1.000) Prejuízo do Exercício 7.300 3.5000 2.000 Ganhos Não Operacionais (8.700) (3.900) (3.000) Resultado Operacional (49.000) (26.500) (17.000) Financeiras (4.500) (3.000) (2.000) Administrativas (16.800) (9.600) (6.000) De Vendas (-) Despesas Operacionais 61.600 35.200 22.000 Lucro Bruto 64.400 (36.800) (23.000) (-) CPV 126.000 72.000 45.000 Receita Líquida (14.000) (8.000) (5.000) (-) Deduções 140.000 80.000 50.000 Receita Bruta X4 X3 X2 Descrição
  18. 18. Informações Adicionais 4) Total de compras: 10.000, 15.000 e 21.000 em X2, X3 e X4 respectivamente (em $ 1 mil). Você está convidado a analisar a Cia Playboy e dar seu parecer. O Banco Exigente SA tem o seguinte o roteiro de análise: 1. A atividade da empresa é trefilar metal não ferroso e distribuí-lo como matéria-prima para outras empresas. Esse ramo de atividade é bastante promissor, pois a Cia. Playboy possui a maior quota para adquirir o metal não ferroso da maior siderúrgica do País, enquanto outras trefiladoras possuem uma pequena cota. 2. Não houve amortização de Financiamentos, apenas Variação Cambial contabilizada no grupo Despesas Financeiras e novos financiamentos. 3) O Manual de Normas do Banco Exigente SA determina que só concederá financiamentos para empresas cuja a situação econômico-financeira seja satisfatória. No entanto, qualquer determinação do presidente é o que vale.
  19. 19. piorar piorar piorar estabilizar piorar estabilizar piorar estabilizar piorar melhorar melhorar melhorar estabilizar Companhia Playboy <ul><li>Quadro Clínico: fazer um check-up, um exame geral da empresa, </li></ul><ul><li>por meio de seus indicadores econômico-financeiros. </li></ul>19X4 19X3 19X2 CT/ Rec.Totais PC/CT CT/PL Liquidez Corrente AC PC Geral AC + RPL PC + ELP Seca AC – EST PC Imediata DISP PC Tendência dos Índices (1) (2) (3) (4) Endivi- damento Rentabi-lidade Atividade LL/Ativo VB/Ativo LL/PL PMRE E x 360 CMV PMRV DR x 360 VB (5) (6) (7) (8) (9) (10) (11) (12) (13) PMPC F x 360 C Indicadores 0,61 0,54 0,47 0,06 0,06 0,06 0,94 0,83 0,70 0,54 0,64 0,74 1,47 1,85 2,56 72 ds 54 ds 39 ds 36 ds 38 ds 34 ds 68% 74% 86% 78% 77% 77% (3%) (1%) (2,5%) 209% 288% 605% (9%) (3%) (18%) 94 ds 70 ds 47 ds
  20. 20. Companhia Playboy B) Pontos Fortes obtidos no quadro clínico = B1) Rotação de Estoques (PMRE). B2) PM Recebimento de Vendas. B3) Vendas (aumento de Vendas em relação ao Ativo). 2. Diagnóstico : Vamos ver quais são os problemas do doente. O doente (no caso, a empresa) tem não só pontos fracos como também pontos fortes, pois se não tivesse nenhum ponto forte certamente estaria à morte. <ul><li>Pontos Fracos obtidos no quadro clínico = </li></ul><ul><li>A1) Rentabilidade. </li></ul><ul><li>A2) Liquidez. </li></ul><ul><li>A3) Endividamento. </li></ul>
  21. 21. Comentários: A rentabilidade é deficitária, dá prejuízo; logo, é preciso procurar na DRE a causa desse prejuízo. Os CPV não estão aumentado mais do que as Vendas; logo, não são os responsáveis pela má Rentabilidade. Fazendo esta mesma análise com os outros itens, encontraremos que o grande responsável são as despesas financeiras. Todavia, se reduzíssemos um pouco (2 milhões) das despesas financeiras, teríamos um lucro de 600 mil no final (já que não ocorreria prejuízo). O problema é ter despesas financeiras muito elevadas. A empresa possui empréstimos diversos elevados, que geram prejuízo (devido aos seus juros). Problemas causados pelos empréstimos: A) Pontos Fracos (Motivos que levaram a empresa a possuí-los) A2) Liquidez A1) Rentabilidade 1º Empréstimos a Curto Prazo Seria interessante que fossem a longo prazo, para melhorar a liquidez corrente, seca etc. em X2 = CPV= 23.000 = 46% V 50.000 em X4 = CPV= 64.400 = 46% V 140.000
  22. 22. As despesas financeiras são elevadas, representando, no último ano, $ 49.000 de ônus financeiro contra uma dívida de $ 40.870. 2º Tais empréstimos geram ônus financeiro muito alto (elevado). Além de ter grande dívida a curto prazo, o problema principal é: Temos CT/PL (7) em péssima situação, pois PL está diminuindo (no decorrer dos anos) por estar absorvendo os prejuízos. Logo, está sendo reduzido constantemente (PL) e aumentando, portanto, o índice de endividamento. A3) Endividamento Juros altos veja DRE (desp. financeiras). Temos no ano de X4 30.000 desp. a curto prazo e 10.870 desp. a longo prazo 40.870 de dívida OBS: o índice aumenta, porque o denominador diminui (devido à queda do PL e não tanto ao inchamento das dívidas).
  23. 23. A empresa está diminuindo seu ciclo operacional. (O período que começa a fabricar até o momento em que começa a receber.) Logo, está melhorando de ano para ano seu COp (a posição relativa melhora. À medida que aumentamos o numerador e mantemos constante o denominador). B) Pontos Fortes Será que os pontos fortes superam os fracos? COMENTÁRIOS No ano (X2) COp= 94 d = 72d = 166 dias No ano (X3) COp= 70d + 54d = 124 dias No ano (X4) COp= 47d + 39d = 86 dias B1) Rotação de Estoque Posição Relativa: PMRE + PMRV PMPF Observação: Mesmo reduzindo seu prazo médio de recebimento De vendas, ela consegue aumentar os valores reais de vendas.
  24. 24. De X2 para X3 Receita Bruta 50.000 para 80.000 (variação 60%) É uma característica positiva da empresa: possuir POTENCIAL DE VENDAS. Além disso, a empresa consegue produzir e vender mais rápido, em virtude do PMRE (veja PMRE gira mais rápido reduzi-las. Este potencial de vendas é consolidado por meio do índice VB /Ativo , o que demonstra que o índice empresarial aumenta em proporção maior do que se Ativo.
  25. 25. Parecer Final Podemos dar créditos à empresa, pois ela possui grande potencial de vendas. O mercado está disposto, pelo visto, a consumir a produção da empresa, mesmo reduzindo o seu prazo de vendas (financiamento de vendas – PMRV). A empresa necessita de 50 milhões; entretanto, antes de conceder-lhes o empréstimo, devem-se impor duas condições a ela, justamente por estar em situação precária , donde se conclui que os recursos não estão sendo bem administrados, apesar de apresentarem bom Potencial de Vendas . 1ª condição Com os 50 milhões, deve utilizar 30 milhões para sanar suas dívidas a curto prazo (que estão gerando elevado ônus). 2ª condição Aplicar os 20 milhões restantes no giro (Estoques empresarial por ela vender bem). 3. Parecer do Analista : O analista fará um breve comentário sobre a situação da empresa e, em seguida Dará seu parecer, escolhendo uma das opções: ( ) a) Concedo o crédito irrestritamente. ( ) b) Não concedo o crédito (financiamento). ( ) c) Concedo o crédito impondo as seguintes condições:
  26. 26. Justificativa <ul><li>Endividamento melhorará por dois motivos: </li></ul><ul><li>1º) aumento do PL, uma vez que a empresa terá lucro; e </li></ul><ul><li>2º) composição do endividamento: troca de dívida de curto </li></ul><ul><li>prazo por longo prazo. </li></ul><ul><li>Liquidez será boa, considerando que se trocou dívida a curto prazo por dívida a longo prazo). </li></ul><ul><li>Pago 30 milhões e deve ao banco 50 milhões (mas a longo </li></ul><ul><li>prazo = 5 anos). </li></ul><ul><li>Toda liquidez a curto prazo melhorará, exceto a liquidez </li></ul><ul><li>geral (longo prazo). </li></ul><ul><li>Se seguir tal esquema: </li></ul><ul><li>Rentabilidade reduzindo sua Despesa Financeira, terá </li></ul><ul><li>lucro (certamente, daqui para frente). </li></ul>

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