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Macroeconomía - Blanchard: Cap 12, mercados de bienes en ec. abierta

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Macroeconomía - Olivier Blanchard

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Macroeconomía - Blanchard: Cap 12, mercados de bienes en ec. abierta

  1. 1. Macroeconomía General Mercados de Bienes en Economía Abierta Profesor: Carlos R. Pitta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. Universidad Austral de Chile Escuela de Ingeniería Comercial CAPÍTULO 12
  2. 2. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 2de 30 A partir de ahora debemos distinguir entre la demanda doméstica por bienes, y la demanda por bienes domésticos. Parte de la demanda doméstica recae en bienes foráneos, y parte de la demanda por bienes domésticos viene del extranjero. 1. La Relación IS en una Economía Abierta
  3. 3. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 3de 30 En una economía abierta, la demanda por bienes domésticosse encuentra dada por: Los primeros 3 términos —Consumo, C, Inversión, I, y gasto de gobierno, G —constituyen la demanda doméstica por bienes. Hasta el momento, solo hemos mirado a C + I + G. Pero ahora debemos hacer dos ajustes: Primero, debemos restar las importaciones. Segundo, debemos sumar las exportaciones. 1. La Relación IS en una Economía Abierta La Demanda por Bienes Domésticos Z ≡ C + I + G –IM·ε+ X
  4. 4. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 4 de 30 Demanda Doméstica: C  I G  C(Y T)  I (Y, r) G ( + ) (+,-) El tipo de cambio real afecta la composición del consumo y la inversión, pero no el nivel general de estos agregados. 1. La Relación IS en una Economía Abierta Los Determinantes de C, I y G
  5. 5. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 5 de 30 Un mayor tipo de cambio real disminuye las importaciones:  Un incremento en el ingreso doméstico, Y, produce un incremento en la importaciones.  Un incremento en el tipo de cambio real, , al encarecer en términos relativos a los bienes extranjeros, produce una disminución de las importaciones, IM. IM  IM(Y, )  1. La Relación IS en una Economía Abierta Los Determinantes de las Importaciones + -
  6. 6. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 6 de 30 Ahora, usemos Y* para referirnos al ingreso del extranjero, así que para las exportaciones tenemos:  Un incremento en el ingreso exterior, Y*, produce un incremento de las exportaciones.  Un incremento en el tipo de cambio real, , produce un aumento de las exportaciones. X  X(Y , ) *   1. La Relación IS en una Economía Abierta Los Determinantes de las Exportaciones + +
  7. 7. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 7de 30 1. La Relación IS en una Economía Abierta Poniendo todas las partes juntas La demanda doméstica por bienes es una función creciente del ingreso (producto), (Panel a) La demanda por bienes domésticos se obtiene sustrayendo el valor de las importaciones de la demanda doméstica, y agregándole las exportaciones. (Panel b) La Demanda por Bienes Domésticos y Exportaciones Netas Gráfico 1
  8. 8. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 8de 30 1. La Relación IS en una Economía Abierta Poniendo todas las partes juntas La demanda por bienes domésticos se obtiene sustrayendo el valor de las importaciones de la demanda doméstica, y agregándole las exportaciones. (Panel c) El balance comercial es una función decreciente del producto. (Panel d) La Demanda por Bienes Domésticos y Exportaciones Netas Gráfico 1
  9. 9. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 9de 30 Ahora podemos establecer dos hechos sobre la línea AA, que nos serán muy útiles después: AAes más plana que DD. A medida que el ingreso aumenta, la demanda doméstica por bienes domésticos aumenta menos que la demanda doméstica total. Siempre que algo de la demanda adicional caiga en bienes domésticos, AAtendrá pendiente positiva. YTBes el valor del producto que corresponde al balance comercial. 1. La Relación IS en una Economía Abierta Poniendo todas las partes juntas
  10. 10. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 10 de 30 2. Producto de Equilibrio y el Balance Comercial El mercado de bienes se encuentra en equilibrio cuando el producto doméstico es igual a la demanda – tanto doméstica como extranjera – por bienes domésticos: Juntando las relaciones que derivamos para los componentes de la demanda por bienes domésticos, Z, Tenemos: Y  Z Y  CY T   I Y,r  G  IMY,  /·  X Y*, 
  11. 11. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 11de 30 2. Producto de Equilibrio y el Balance Comercial Los mercados de bienes se encuentran en equilibrio donde el producto doméstico es igual a la demanda por bienes domésticos. Al nivel de equilibrio del producto, el balance comercial puede ser un déficit, o un superávit. Producto de Equilibrio y Exportaciones Netas Gráfico 2
  12. 12. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 12de 30 3. Incrementos en la Demanda, Doméstica o Extranjera Incrementos en la Demanda Doméstica Un incremento en el gasto de gobierno genera un incremento en el producto, y eventualmente un déficit comercial. Efectos de un incremento en el Gasto de Gobierno Gráfico 3
  13. 13. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 13de 30 Existen dos diferencias importantes que debemos notar entre las economías abiertas y cerradas: Ahora existe un efecto sobre el balance comercial. El incremento del producto de Ya Y’produce un déficit comercialigual a BC. Las importaciones suben, y las exportaciones no cambian. El gasto del gobierno en el producto es menor de lo que sería en una economía cerrada. Esto significa que el multiplicador es mucho menor en una economía abierta. 3. Incrementos en la Demanda, Doméstica o Extranjera Incrementos en la Demanda Doméstica
  14. 14. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 14de 30 3. Incrementos en la Demanda, Doméstica o Extranjera Incrementos en la Demanda Extranjera Un incremento en la Demanda Extranjera produce un incremento en el producto, y a un superávit comercial. Efectos de un incremento en la demanda Extranjera Gráfico 4
  15. 15. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 15 de 30 El efecto directo del incremento del producto foráneo es un incremento en las exportaciones domésticas en cierto monto, que denominaremos :  Para un nivel dado de producto, este incremento en las exportaciones produce un incremento en la demanda por bienes domésticos en , así que la línea cambia en de ZZ a ZZ’.  Para un determinado nivel de producto, las exportaciones netas suben en . Así que la línea que muestra a las exportaciones netas como una función del producto en el panel (b) también cambia en , de NX a NX’. X X 3. Incrementos en la Demanda, Doméstica o Extranjera Incrementos en la Demanda Extranjera X X X
  16. 16. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 16de 30 Hemos encontrado dos resultados básicos hasta este momento: Un incremento en la demanda doméstica produce un incremento en el producto doméstico, pero produce también un deterioro del balance comercial. Un incremento en la demanda foránea produce un incremento en el producto doméstico, y una mejora en el balance comercial. 3. Incrementos en la Demanda, Doméstica o Extranjera Política Fiscal revisitada
  17. 17. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 17 de 30 Recuerde que el tipo de cambio real está dado por: En palabras: El tipo de cambio real, , es igual al tipo de cambio nominal, E, multiplicado por el nivel de precios externo, P*, y dividido por el nivel de precios doméstico, P. * EP P    4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto *
  18. 18. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 18 de 30 Como el tipo de cambio real  entra en el lado derecho de la ecuación en 3 sitios diferentes, se entiende que una depreciación real (un aumento de ) afecta al balance comercial a través de 3 canales por separado:  Las exportaciones, X, aumentan.  Las importaciones, IM, disminuyen  El precio relativo de las importaciones en términos de bienes domésticos,  , aumenta. NX X(Y , ) IM(Y, ) /    4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto Depreciación y Balance Comercial: la Condición de Marshall–Lerner ·
  19. 19. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 19de 30 La Condición de Marshall-Lerner es la condición bajo la cual una depreciación real (un aumento de )provoca un incremento de las exportaciones netas. 4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto Depreciación y Balance Comercial: la Condición de Marshall–Lerner
  20. 20. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 20de 30 4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto Los Efectos de una Depreciación Resumen: una depreciación produce un cambio en la demanda, tanto doméstica como importada, en favor de los bienes domésticos. Este cambio en la demanda produce a su vez tanto un incremento en el producto doméstico, como una mejora del balance comercial.
  21. 21. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 21de 30 4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto Combinando Tipos de Cambio y Políticas Fiscales Para reducir el déficit fiscal sin cambiar el producto, el gobierno debe lograr simultáneamente una depreciación y una disminución del gasto de gobierno. Reduciendo el déficit comercial sin cambiar el producto Gráfico 5
  22. 22. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 22de 30 Tabla Combinación de Tipos de Cambio y Política Fiscal Condiciones Iniciales Superávit Comercial Déficit Comercial Producto bajo ?, G , G? Producto alto , G? ?, G Si el gobierno quiere eliminar un déficit comercial sin cambiar el producto, debe hacer dos cosas: Debe lograr una depreciación suficiente para eliminar el déficit comercial al nivel inicial de producto. El gobierno debe reducir su gasto. 4. Depreciación, Balance Comercial, y Producto Combinando Tipos de Cambio y Políticas Fiscales
  23. 23. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 23de 30 Una depreciación puede ocasionar un deterioro inicial del balance comercial; aumenta, pero ni Xni IMse ajustan de inmediato inicialmente. Eventualmente, las exportaciones (aumentan) y las importaciones (aumentan) responden, y una depreciación real genera una mejoría de los balances comerciales. 5. Observando la Dinámica: la Curva J
  24. 24. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 24de 30 5. Observando la Dinámica: la Curva J Una depreciación real produce inicialmente un deterioro, y posteriormente, una mejora del balance comercial. La curva J Gráfico 6
  25. 25. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 25de 30 5. Observando la Dinámica: la Curva J La apreciación y depreciación real del dólar en los 1980s se reflejaron en déficits comerciales primeramente crecientes, y después decrecientes. Hubieron, sin embargo, rezagos sustanciales en los efectos del tipo de cambio real sobre el balance comercial. Tipo de Cambio Real y porcentaje del déficit al PIB: USA, de 1980 a 1990 Gráfico 7
  26. 26. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 26 de 30 Una manera alternativa de mirar al equilibrio de la condición de que la inversión es igual a los ahorros tiene una significación importante: Y C  I G IM /  X S  I GT  IM /  X NX  S  (T G)  I 6. Ahorro, Inversión y el Balance Comercial Reste C + T de ambos lados y use el hecho de que los ahorros privados están dados por S = Y – C – T para: Use la definición de exportaciones netas, y reorganice para hallar: NX X IM/ · · ·
  27. 27. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 27 de 30 De dicha ecuación podemos concluir que:  Un incremento en la inversión se debe reflejar ya sea en un incremento en el ahorro público, o en el ahorro privado, o en un deterioro del balance comercial.  Un incremento del déficit presupuestal se debe reflejar en un incremento ya sea en el ahorro privado, o una disminución en la inversión, o en un deterioro del balance comercial.  Un país con altas tasas de ahorro debe tener ya sea una alta tasa de inversión, o un alto superávit comercial. NX  S  (T G)  I 6. Ahorro, Inversión y el Balance Comercial
  28. 28. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 28de 30 El déficit Comercial de USA: Orígenes e Implicaciones Tabla Tasas de Crecimiento anuales promedio en USA, la Unión Europea, y Japón desde 1991 (porcentaje anual) 1991 a 1995 1996 a 2000 2001 a 2003 Estados Unidos 2.5 4.1 3.4 Unión Europea 2.1 2.6 1.6 Japón 1.5 1.5 1.6 ENFOQUE
  29. 29. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 29de 30 El déficit Comercial de USA: Orígenes e Implicaciones Figura Ahorros netos e Inversión neta, USA desde 1996 (% del PIB) ENFOQUE
  30. 30. Capítulo 12: Mercados de Bienes en Economía Abierta Macroeconomía General, Prof. Carlos R. Pitta, Universidad Austral de Chile. 30de 30 El déficit Comercial de USA: Orígenes e Implicaciones El déficit comercial y el déficit en cuenta corriente de USA debe disminuir en el futuro. Esta disminución provendrá posiblemente de una depreciación real. También, es posible que la depreciación sea ocasionada cuando los inversionistas extranjeros dejen de prestarle dinero a los Estados Unidos, lo que actualmente ocurre en montos de casi $800 mil millones anuales. ¿Que pasará a continuación? Hay tres grandes implicaciones: ENFOQUE

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