Successfully reported this slideshow.
We use your LinkedIn profile and activity data to personalize ads and to show you more relevant ads. You can change your ad preferences anytime.
Решение
Спасение
для реального бизнеса
от плавающего
валютного курса
Открытая валютная позиция
Разница между объемами требований
и обязательств в иностранной валюте
I. Компания производит сво...
= Непрофильный риск
Переоценка открытой
валютной позиции
Результат основной
деятельности
Оценить риск?
Популярные методы
оценки возможных потерь:
Stress, VaR и Shortfall
Базируются на анализе
исторических данных...
Прогнозировать поведение
финансовых рынков?
Не заключать контрактов
в валюте?
NO COMMENT
СОКРАТИТЬ ИЗДЕРЖКИ
НА КОНВЕРСИИ!
...
Реальный кейс
Пример из практики
Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май
45
50
55
60
65
70
75
80
85
Ожидаемый курс
Через 3 месяца
Курсдоллара
наМосковскойБи...
45
50
55
60
65
70
75
80
85
Плавающий курс
Реальный курс
Ожидаемый курс
Получен товар на $100 тыс.
отсрочка платежа 3 мес.
...
45
50
55
60
65
70
75
80
85
Реальный курс
Ожидаемый курс
Получен товар на $100 тыс.
отсрочка платежа 3 мес.
Покупка валюты ...
Форвардный контракт
Как работает? Фиксирует курс на дату в будущем
Стоимость? Процентная ставка (своп)
Для совершения сдел...
прогнозный курс? текущий курс + %
(ставка в рублях – ставка в долларах)
% =(ставка) х (текущий курс) х ---------------
Дат...
Хеджировать, если курс уже высокий?
Да! Может быть еще выше
Не хочу фиксировать высокий курс!
Есть ли альтернатива форвард...
45
50
55
60
65
70
75
80
85 Страйк
опциона
Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май
45
50
55
60
65
70
75
80
85
Дата
сделки
Ре...
Все хорошо, только:
1. Нет бланкового лимита от надежного
банка
2. Риск ненадежного банка слишком велик
3. Налоговые после...
«Бог создал людей сильными и слабыми.
Сэмюэл Кольт сделал их равными»
Московская биржа сделала равными
банки и клиентов*
*...
Доля Клиентов на валютном рынке
Московской Биржи составила
2014г. - 30% 2015г. - 53,9%
Ваш бизнес все еще
работает по стар...
 Выгодно
Межбанковские
котировки вместо
банковских курсов
 Удобно
С 10 утра до 23.50 ночи
из любой точки мира
 Быстро
С...
1. Определить цели
хеджирования
Проанализировать чувствительности финансового результата
компании к изменениям валютных ку...
Upcoming SlideShare
Loading in …5
×

Реальный бизнес против Валютного риска. Новые инструменты защиты

1,368 views

Published on

Валютный риск и способы минимизации
Хеджирование валютного риска с помощью фьючерсных контрактов
Хеджирование валютных рисков фьючерсами
Валютные форвардные контракты на Московской Бирже

Published in: Business
  • Be the first to comment

Реальный бизнес против Валютного риска. Новые инструменты защиты

  1. 1. Решение Спасение для реального бизнеса от плавающего валютного курса
  2. 2. Открытая валютная позиция Разница между объемами требований и обязательств в иностранной валюте I. Компания производит свою продукцию в России, несет затраты в рублях. Заключила экспортный контракт в валюте II. Компания импортирует оборудование, закупает сырье или товары за валюту. Реализует свою продукцию в России за рубли III. Компания финансируется в валюте отличной от валюты своей основной деятельности
  3. 3. = Непрофильный риск Переоценка открытой валютной позиции Результат основной деятельности
  4. 4. Оценить риск? Популярные методы оценки возможных потерь: Stress, VaR и Shortfall Базируются на анализе исторических данных С 99% вероятностью будет от -20с до +20с ‼ Однако, выбор длинных исторических периодов приводит к неэффективным результатам Больше период для анализа Выше вероятность, покрытия оценкой реальных убытков
  5. 5. Прогнозировать поведение финансовых рынков? Не заключать контрактов в валюте? NO COMMENT СОКРАТИТЬ ИЗДЕРЖКИ НА КОНВЕРСИИ! МИНИМИЗИРОВАТЬ ВАЛЮТНЫЙ РИСК! КРЕДИТОВАТЬСЯ ПО НИЗКИМ СТАВКАМ! NO COMMENT
  6. 6. Реальный кейс Пример из практики
  7. 7. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Ожидаемый курс Через 3 месяца Курсдоллара наМосковскойБирже Основнойбизнес компании Реализация товара за рубли Затраты на закупку товара $100 тыс. x 50,77 = 5,077 млн руб. Планируемая выручка 7 млн руб. Ожидаемый курс 47 руб. Планируемый доход 2,3 млн руб. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Через 3 месяца 1. Закупка товара 2. Реализация 3. Оплата поставщику Бизнес план
  8. 8. 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Плавающий курс Реальный курс Ожидаемый курс Получен товар на $100 тыс. отсрочка платежа 3 мес. Покупка $100 тыс. по рыночному курсу 100 000 x 75 =7,5 млн. руб. Через 3 месяца Курсдоллара наМосковскойБирже Основнойбизнес компании Реализация товара за рубли Затраты на закупку товара $100 тыс. x 50,77 = 5,077 млн руб. Планируемая выручка 7 млн руб. Ожидаемый курс 47 руб. Планируемый доход 2,3 млн руб. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Через 3 месяца 1. Закупка товара 2. Реализация 3. Оплата поставщику Бизнес план Реальность Убыток 2,423 млн. руб. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май
  9. 9. 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Реальный курс Ожидаемый курс Получен товар на $100 тыс. отсрочка платежа 3 мес. Покупка валюты по форвардному курсу 52 руб Покупка $100 тыс. по рыночному курсу 100 000 x 75 =7,5 млн. руб. Через 3 месяца Курсдоллара наМосковскойБирже Основнойбизнес компании Реализация товара за рубли Затраты на закупку товара $100 тыс. x 50,77 = 5,077 млн руб. Планируемая выручка 7 млн руб. Планируемый доход 1,8 млн руб. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Через 3 месяца 1. Закупка товара 2. Реализация 3. Оплата поставщику Бизнес план Реальность Все по плану! Доход 1,8 млн. руб. Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Форвардный курс
  10. 10. Форвардный контракт Как работает? Фиксирует курс на дату в будущем Стоимость? Процентная ставка (своп) Для совершения сделок отвлекается только часть средств (обеспечение) Ожидаемый результат для покупателя  Снижается риск непрофильных убытков Финансовый результат известен заранее, вне зависимости от валютного курса 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Реальный курс Ожидаемый курс Через 3 месяца Курсдоллара наМосковскойБирже Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Форвардный курс
  11. 11. прогнозный курс? текущий курс + % (ставка в рублях – ставка в долларах) % =(ставка) х (текущий курс) х --------------- Дата сделки 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Через 3 месяцаДекабрь Январь Февраль Март Апрель Май Форвардный курс срок форварда 365 Откуда появился форвардный курс?
  12. 12. Хеджировать, если курс уже высокий? Да! Может быть еще выше Не хочу фиксировать высокий курс! Есть ли альтернатива форвардам и фьючерсам?
  13. 13. 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Страйк опциона Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май 45 50 55 60 65 70 75 80 85 Дата сделки Реальный курс Декабрь Январь Февраль Март Апрель Май Реальный курсДата сделки Страйк опциона Курс падает Теряем только стоимость опциона Дополнительный доход от укрепления Опционный контракт Как работает? Дает право на конверсию по выбранному курсу Сколько стоит? Опционную премию* Ожидаемый результат для покупателя опциона?  Снижается риск непрофильных убытков Курс растет Исполняем опцион * Опционная премия = Временная + Внутренняя стоимость Внутренняя стоимость = Текущий курс – Заданный курс (страйк) Временная стоимость = Волатильность x Время до истечения
  14. 14. Все хорошо, только: 1. Нет бланкового лимита от надежного банка 2. Риск ненадежного банка слишком велик 3. Налоговые последствия внебиржевых сделок неочевидны 4. Форвардная котировка отличается от рыночной www.nfeaswap.ru
  15. 15. «Бог создал людей сильными и слабыми. Сэмюэл Кольт сделал их равными» Московская биржа сделала равными банки и клиентов* *Все участники торгов (клиенты и крупнейшие банки) имеют равные возможности в анонимном режиме (Центральный контрагент)
  16. 16. Доля Клиентов на валютном рынке Московской Биржи составила 2014г. - 30% 2015г. - 53,9% Ваш бизнес все еще работает по старинке? Привычно.. Надежно.. За 2015 год Центральный Банк отозвал 92 лицензии … ‒ Банк «Национальный Клиринговый Центр» (НКЦ) – квалифицированный центральный контрагент и сторона по всем сделкам, гарантирующая исполнение обязательств ‒ Все сделки проходят по правилам организованных торгов Московской Биржи ‒ Регулятором деятельности брокера является Центральный Банк РФ Рейтинг НКЦ от Fitch - ВВВ на один пункт выше суверенного рейтинга Российской Федерации
  17. 17.  Выгодно Межбанковские котировки вместо банковских курсов  Удобно С 10 утра до 23.50 ночи из любой точки мира  Быстро Сделка в один звонок или несколько кликов  Надежно Центральный контрагент и место хранения клиентских средств – Банк «НКЦ»  Возможность кредитования До 90% от суммы сделки  Бланковый лимит не нужен Хеджирование в рамках обеспечения
  18. 18. 1. Определить цели хеджирования Проанализировать чувствительности финансового результата компании к изменениям валютных курсов Утвердить максимальный допустимый размер открытой валютной позиции Выбрать методы управления валютным риском 2. Подготовить инфраструктуру Утвердить порядок совершения сделок хеджирования Определить порядок оформления и учета сделок хеджирования Открыть брокерский счет 3. Сделать сделки Перечислить денежные средства, валюту или ценные бумаги в качестве гарантийного обеспечения на брокерский счет Заключить сделки Составить документы, предусмотренные налоговым законодательством для налогового учета операций хеджирования 4. Проанализировать результаты Исполнить контракты или досрочно зафиксировать прибыль Проанализировать финансовый результат и скорректировать цели хеджирования План действий

×