Macau Daily Financial Commentary 09 07 20

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Macau Daily Financial Commentary 09 07 20

  1. 1. ICBC (Macau) – Center for Investment and Risk Analytics 中國工商銀行(澳門) – 投資及風險研究中心 財來自有方 刊登日期:2009 年 7 月 20 日 (澳門日報) 作者為中國工商銀行(澳門)分析員黃碩東 業績期之投資策略 美股業績期又到了。今期工商銀行投資及風險研究中心會探討美股業績期的投資策略。 從估值或技術分析等出發的投資策略相信很多讀者也聽過,也是投資於香港市場的主 流方法。但於美國最成功的投資者很多也是使用由公司業績主導的投資策略。於196 8年,Ball and Brown 發表了一份研究報告,發現股票市場呈 PEAD 這個現象。PEAD (Post-Earnings Announcement Drift) 是當公司公佈比預期好的業績時,其後兩個月之股 價會持續向上。相反若公司的業績是比預期差的話,其股價便會持續向下。那為什麼會 有這種現象出現?一般市場都不會立刻全部反映業績中的資訊,所以便會出現業績比 預期好的公司持續上升的現象。儘管我們已經知道 PEAD 十多年,但這現象到今天仍然 存在。 公司的業績是影響短期及長期股價表現最為重要的因素。投資者當然希望投資於有盈利 增長或預期會有盈利增長的公司。因此任何有關於公司盈利表現的新聞都可以令股價大 幅上升或下跌。研究指出由 PEAD 衍生的投資方法之回報大幅跑贏市場之回報。 我們可以從股價的表現得知公司的業績是比預期好或差。若股價於業績公佈後大幅裂口 高開(如10%或以上),這便告訴你公司業績比預期好得多,成交量也會配合。而我 們可以集中研究這類公司。主要留意以下幾點:  業績的內容,盈利超出預期的原因。  是不是首次盈利大升(例如以往最多增長50%,今季增長200%)  公司是否有新產品推出令營業額上升  盈利增長的原因,增長是不是可以持續
  2. 2.  盈利驚喜是否已經反映在股價上 事實上很多大幅上升的股票都會有不同的催化劑,而超乎預期的業績可說是最可靠的 一種。當然並不是所有盈利超過預期的股票都會上升。但若該公司業績乎合以上所說的 幾點,那麼成功的機會率便會提升不少。 讀者如有任何意見可電郵至: antoniowong@mc.icbc.com.cn

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