El aporte del Estado no es la única fuente de ingresos disponibles para una incubadora de empresas amén de ser de la más importante. A continuación se revisarán las estrategias de financiamiento conocidas o modelos de negocio.

1. Apuntes Sobre Sostenibilidad en Incubadoras de Empresas. Trabajo realizado en base al “Global Practice in Incubation Policy
Development and Implementation” del Banco Mundial y lecciones aprendidas durante el diseño, puesta en marcha y ejecución
del Programa INCUBAR. Autor: Econ. Sebastian Nader, nadersebastian@gmail.com
INTRODUCCIÓN
Existe amplia experiencia por parte de los gobiernos de la región en la promoción de
acciones que apoyan el sector de las PYME. Estas incluyen el marco legal, regulaciones,
incentivos fiscales, acceso al crédito, tasas preferenciales, promociones de exportación,
asistencia técnica, transferencia de tecnología, etc. Entendiendo que el mercado no
garantiza las condiciones necesarias para el desarrollo de una industria local.
De la misma forma, se han desarrollado en la región programas y herramientas para suplir la
falta de capital destinados a la puesta en marcha de emprendimientos, su consolidación y
crecimiento. Es decir, capital semilla y de riesgo, fondos de garantías, créditos blandos, etc.
Sin embargo, también es necesario que los gobiernos presten atención al desajuste que
existe entre la oferta de fondos y los demandandante de esos fondos, principalmente
respecto al tipo de empresas que se desean financiar. En este sentido las incubadoras son
un actor fundamental para difundir las características de los instrumentos disponibles y

2. fomentar la creación y consolidación de nuevas empresas, requeridas para satisfacer esos
fondos.
Por este motivo, algunas iniciativas como el programa INCUBAR del PACC SEPYMEyDR
han fomentado la creación y fortalecimiento de incubadoras de empresas en todo el
territorio nacional. En esta línea se han diseñado esquemas de incentivos en pos de
contribuir a las finanzas de aquellas, aunque no son suficientes para garantizar su
sostenibilidad.
En países con mayor grado de avance en la temática como Inglaterra, el apoyo del Estado
es mucho mayor. Por caso, SETSquared la incubadora universitaria número #1 de Europa
según el UBI Index, compuesta por las universidades de Bath, Bristol, Exeter, Southampton
y Surrey se fundó y operó gracias al aporte de fondos por el sector público. Pasados más de
10 años desde su fundación, más del 50% de sus ingresos aún provienen de programas y
fondos públicos.
La fuerte inversión del Estado inglés en este tipo de iniciativas tienen una razón y una
justificación. La razón es que las incubadoras facilitan la creación empleos y valor agregado
en las comunidades donde se asientan. La justificación es que éstas no pueden apropiarse
de dichas externalidades y es por este motivo que resulta coherente que sea el Estado quien
apoye su funcionamiento en vistas de que es el único actor que puede captar los beneficios
derivados del funcionamiento de una incubadora de empresas en una comunidad. Para el
caso del SETSquared los beneficios que aportó a la sociedad hasta el presente incluyen la
creación de 9.000 puestos de trabajo y ​£​3.800 millones en valor agregado.

3. Sin embargo, el aporte del Estado no es la única fuente de ingresos disponibles para una
incubadora de empresas amén de ser de la más importante. A continuación se revisarán las
estrategias de financiamiento conocidas o modelos de negocio.
MODELOS DE NEGOCIO
Según un informe encargado por la Comisión Europea sobre el desempeño de incubadoras,
se concluyó que tienen más probabilidades de tener éxito cuando son apoyadas por una
alianza de patrocinadores del sector público y privado. Asimismo determinó que, sobre todo
en las etapas iniciales, la financiación del sector público es fundamental para garantizar que
las incubadoras entren en funcionamiento.
Una vez que las incubadoras se establecen, el apoyo externo puede disminuir o cesar, por lo
que tienen la tarea de identificar fuentes de ingresos sostenibles para sus organizaciones de
modo que les permita sobrevivir y realizar el fin para el cual fueron creadas de forma
eficiente. En cuanto la sostenibilidad existen diferentes visiones:
● Lalkaka y Shaffer (1999) definen el concepto de sostenibilidad financiera como la
capacidad de sostener las operaciones hasta lograr flujos de caja positivos.
● Otros sostienen que las incubadoras de empresas orientan a los emprendedores para
que sus empresas logren solvencia financiera y por lo tanto ellas deben ser las
primeras en alcanzar ese punto.
● Existe también la opinión de que el sector público no deben apoyar financieramente a
las incubadoras excepto que existan fallas de mercado
● Finalmente pero no menos importante, está la concepción de que el Estado debe ser
quien financie en mayor parte la operación de las incubadoras de empresas ya que
es el único actor económico que puede internalizar los beneficios que ellas generan.
En la realidad contamos con muy pocos ejemplos de incubadoras que alcanzan la
sostenibilidad financiera. En la economías suramericanas la mayoría de las incubadoras no
están en condiciones de cubrir todos los costos operativos con los ingresos obtenidos o de
retorno de la inversión del cliente en el corto plazo.
En su mayoría, a nivel mundial, las incubadoras de empresas se sustentan de un modelo
mixto de ingresos provenientes de subsidios públicos combinados con ingresos de su
capital accionario en startups, consultoría, capacitación, etc. La combinación de este mix da
la posibilidad de elegir diferentes modelos de negocio. A modo de ejemplo se resumen los
principales:

4. MODELO DE
NEGOCIO
DESCRIPCIÓN
Modelo de Renta El cobro de alquiler a los emprendedores puede ser una fuente de ingresos, para
lo cual las incubadoras deben alcanzar un gran tamaño en vistas de que esta
fuente de ingreso sea significativa. El cobro de alquiler de espacio en las
incubadoras de Brasil, China y Estados Unidos, es su mayor fuente de ingresos
(llegando al 40%) y puede hacer que las incubadoras sean sustentables si su
tamaño es suficientemente grande. En Sudáfrica en cambio, el ingreso por alquiler
se encuentra entre el 20% y el 30% del ingreso total y en muchos casos es
subsidiado.
En las mayoría de los casos los subsidios públicos son entregados a la
incubadora pero en algunos casos el dinero es entregado directamente a los
emprendedores para evitar que las incubadoras pongan sus esfuerzos en llenar el
espacio físico en vez de desarrollar emprendimientos exitosos.
Generalmente el monto del subsidio decae en el tiempo o tiene topes temporales
prefijados.
Modelo Accionario Las incubadoras de empresas pueden tomar pequeños porcentajes (2-6%) de las
empresas que incuban, generalmente a cambio de pequeños períodos de
incubación, proyectando futuros ingresos por dividendos o venta de acciones. El
pequeño porcentaje obtenido implica que existen facilidades para liquidar su
stock accionario oportunamente a cambio de liquidez. Para que funcione, este
modelo requiere de escala y calidad en el portfolio de empresas.
Este modelo es bien conocido en el mundo, Brasil, Estados Unidos y Nueva
Zelanda entre muchos otros cuentan con este. Australia introdujo una
modificación sustancial permitiendo que las incubadoras tomen hasta el 45% del
capital accionario, limitado a empresas de tecnología de la información y las
telecomunicaciones. El caso de China también es especial, el Estado realiza los
aportes de capital pero también retiene un porcentaje accionario de los
emprendimientos subsidiados.
Modelo de
Comisión
De acuerdo con este modelo, los ingresos obtenidos por los emprendedores
estarán sujetos a una comisión por parte de la incubadora. Normalmente esta
comisión se encuentra en el orden del 5% con un horizonte temporal de
aproximadamente 5 años.
Como suele ocurrir que la situación financiera de los emprendedores es estrecha
en sus comienzos y más bien requieren de fondeo, las incubadoras acuerdan
posponer el cobro de dicha comisión a un punto donde los emprendedores
puedan pagarlas.
Este tipo de modelo requiere de gran confianza, comunicación e interacción entre
las partes.
Modelo de Deuda
Diferida
Para la puesta en marcha de este modelo de negocios, la incubadora realiza una
evaluación de los servicios que prestados al emprendedor y los costos son
cubiertos 100% por la incubadora durante el transcurso de la incubación. El

5. emprendedor tiene un período de tiempo en el cual debe pagar por aquellos
servicios (normalmente hasta 10 años). Este pago puede ser de una sola vez o en
cuotas, adicionalmente puede cobrar un interés o pedir una quita en el valor de la
acción en el caso de que la nota de deuda sea convertible en acciones.
Modelo de
Honorarios
Otra forma habitual de ingreso que poseen las incubadoras de empresas es
sacando provecho de sus recursos especializados, experiencia y redes de
contactos para ofertar servicios profesionales al sector público y privado, entre
los más importantes se encuentran:
● Estudios, asesorías y consultorías: este tipo de servicios suele ofrecerse
por parte las incubadoras a gobiernos locales, organizaciones del tercer
sector, empresas y organismos multilaterales a los fines de lograr la
puesta en marcha y mejora de iniciativas con componente emprendedor
como planes de desarrollo, innovación, empleo, etc. Un ejemplo de este
tipo trabajos con más antecedentes para Argentina es EMPREAR, con su
departamento de Innovación y Vinculación Tecnológica.
● Cursos: los cursos son otra herramienta difundida, estos pueden ser de
producción propia o bien a cuenta y orden de otras instituciones públicas
o privadas. Incluyen temáticas como Scrum-Agile, Design Thinking,
Impresión 3D, etc.
● Eventos: la producción de eventos emprendedores es otra buena opción
para recaudar fondos y al mismo tiempo desarrollar la comunidad
emprendedora local, ampliar las redes de contactos y conseguir difusión
de emprendimientos y actividades. En Argentina, La Plata Hub encabeza
la organización del evento de universitarios emprendedores más grandes
del país con 1.700 asistentes en conjunto con la Universidad Nacional de
La Plata, el Ministerio de Industria de la Nación y la Subsecretaría de
Ciencia y Tecnología de la Provincia Provincia de Buenos Aires, en el
denominado Encuentro Argentino Innovar & Emprender - Encuentro de
Universitarios Emprendedores.
● Cazatalentos: este ingreso proviene de detectar recursos humanos
altamente capacitados en los procesos de incubación de proyectos. En
los casos en que los proyectos de estos emprendedores no prosperen,
los recursos humanos derivados de la conformación del equipo pueden
nutrir el personal de grandes empresas tecnológicas, de
emprendimientos en cartera o servir para conformar nuevos
emprendimientos. Generalmente se cobra un salario en concepto de
comisión por este servicio a las empresas aunque también puede generar
beneficios indirectos, principalmente cuando la incubadora posee
vinculación societaria con empresas de desarrollo, diseño, comunicación,
etc.
● Marketing/RSE: La responsabilidad social empresaria se ha convertido en
una herramienta cada vez más utiliza en las estrategia de marketing de
las empresas. Generalmente estas inversiones suelen orientarse en
acciones de cuidado del medio ambiente o de asistencia a los sectores
más vulnerables. Sin embargo, el fomento del emprendedorismo también
provee un valor social positivo al cual las empresas desean vincular su
marca, principalmente por los valores de creatividad e innovación que
representan. Esta práctica es incipiente pero con gran potencial.

6. Para finalizar es importante remarcar que en general, las incubadoras de empresas no optan
por restringirse a un solo modelo de negocios, sino que combinan los métodos anteriores
para asegurar su operatividad.
SUBSIDIOS
Luego de repasar varios modelos de negocio queda clara la importancia del Estado en el
desarrollo del ecosistema emprendedor. Los organismos de gobiernos pueden diseñar
diferentes tipos de incentivos y subsidios en esta dirección. A continuación se revisarán
algunos esquemas de subsidios utilizados.
Argentina Brasil Malaysia Nueva Zelanda Sudáfrica
Plazo del
subsidio
Hasta seis
meses en
concepto de
costos de
incubación.
Subsidios de
fortalecimiento
hasta doce
meses en
función de
desempeño.
Varía según el
fondo, pero
generalmente
son de corto
plazo.
Abierto, de
largo plazo.
De base anual y
renovable en
función de los
méritos e
impacto. Para
2014 se
estableció plazo
para que todas
las incubadoras
fueran
autosuficientes.
Por tres años,
sujeto a ajuste
en función de
desempeño y
objetivos.
Porcentaje
de subsidio
otorgado
Dependiendo
de la ubicación
geográfica,
cubre entre el
20% y el 30%
de los costos
de operación
por
emprendedor.
Se estima que
el aporte
público total
alcanza el 35%
de la puesta en
marcha de la
incubadora.
100%, el
Estado cubre
los costos del
emprendedor
y de operación
de la
incubadora y
hasta el 50%
de fondos de
capital de
riesgo.
Premiación anual
en función del
desempeño
cubriendo hasta
el 50% de los
costos de
operación.
Porcentajes
variables.
HACIA UN MODELO REGIONAL
Las incubadoras de empresas han demostrado ser aliados indispensables para la difusión y
ejecución de INCUBAR. Estos espacios proveen acompañamiento técnico y administrativo a
los emprendedores y a las carteras de estado para aplicar y ejecutar los fondos disponibles
en tiempo y forma. Adicionalmente refuerzan las acciones comunicacionales con los medios
y comunidades de influencia para dar a conocer los beneficios disponibles por los
programas.

7. Estas incubadoras de empresas no necesariamente, y en las mayoría de los casos, no
responden a las definiciones, modelos y estructuras de las incubadoras de empresas
mayormente difundidas por el mainstream del emprendedorismo. Es decir, en su mayoría no
cuentan con grandes y modernos espacios con decorados coloridos, juegos y fablabs. Sin
embargo sí cumplen con el objetivo principal de aquellas que es el fortalecimiento y
desarrollo de emprendedores y nuevas empresas ofreciendo acompañamiento técnico,
administrativo y espacio físico.
Es importante profundizar el punto anterior en vistas de que no puede evaluarse a los
ecosistemas emprendedores locales y sus logros con métricas genéricas o globales, hacer
esto es similar a intentar comprender la historia de Egipto sin realizar el esfuerzo de salir por
un momento de nuestra cultura y escala de valores.
Veamos un ejemplo. El ​Global Entrepreneurship Monitor -GEM-​, es una métrica bien
difundida en el sector. Sin embargo, la mayor parte de las incubadoras acreditadas de
Argentina nunca han sido encuestadas para la construcción de este índice. No han tenido
contacto con ​GEM en Tunuyán, Termas de Rio Hondo, Rio Grande, Chaco, etc. Esto es
entendible puesto que la extensión del territorio es considerable y porque en su mayoría no
existen bases de datos con las métricas requeridas. Algo similar a lo que ocurre cuando se
exige a los estados que liberen información pública antes de pedir que los todos los
procesos estén digitalizados para que producir la información tenga un costo razonable.
Otro ejemplo es el ​UBI Index​, que mide la aptitud emprendedora a nivel universitario,
mensura variables como la “atmósfera colaborativa” con un método desarrollado en Europa.
Es difícil imaginar qué puede interpretar Dhruv Bhatli, Director del ​UBI Index cuando
escuche “Che loco pasame un mate” en un ​co-working universitario, en pos de mensurar la
variable “atmósfera colaborativa”.
Sin quitar mérito ni importancia, con estos ejemplos se desea abrir el debate respecto de
qué tan representativo son aquellos indicadores y todos aquellos indicadores de carácter
global, a los fines de tener una imagen lo suficientemente aproximada de la realidad de
nuestros países respecto del ecosistema emprendedor y en función de aquello diseñar
política económica.
Trabajar con incubadoras distribuidas en todo el territorio nacional permite suplir en parte las
deficiencias de los métodos anteriores para recolectar información de primera fuente por
medio un diálogo constante ​“actor local - programa” a los fines de realizar mejoras en los
procedimientos respetando y priorizando la idiosincrasia local.
Para asegurar la existencia de incubadoras en todo el territorio, es necesario flexibilizar o
mejor dicho repensar los criterios de evaluación normalmente aceptados respecto de qué es
una incubadora de empresas. En este sentido una de las variables más críticas es el espacio
físico. Por ejemplo, la incubadora de Tunuyán en Argentina se circunscribe a una oficina de

8. 30 metros cuadrados donde se encuentran tres escritorios: el del Director de Desarrollo del
Municipio y dos asistentes más una humilde mesa de reuniones. Sin embargo esto no fue
impedimento para que Tunuyán presente buenos emprendimientos, estos emprendimientos
no requieren que se les facilite un espacio físico, el espacio físico no es un problema en
Tunuyán como sí lo es la falta de acompañamiento técnico. En consecuencia los 30 metros
cuadrados pocas veces se encuentran ocupados, puesto que los asistentes del Director se
encuentran en el territorio, trabajando con los emprendedores.
Incubadoras como la citada presentan problemas más estructurales para dar respuesta a la
demanda de los emprendedores locales y generalmente tienen que ver con la cantidad,
calidad y disponibilidad de recursos humanos para llevar procesos de incubación. La falta
de estos recursos conlleva a proyectos rechazados por la baja calidad en su presentación y
el desistimiento del emprendedor por no tener las aptitudes o recursos para asegurar los
procesos de ejecución de los subsidios.
Desde el momento de la acreditación, con el transcurso del tiempo, es posible que los
compromisos asumidos por las incubadoras se modifiquen por cambios de autoridades,
problema presupuestarios, coyuntura, etc. Por este motivo, ​más importante que la
acreditación de las incubadoras, es la medición de su desempeño para detectar
irregularidades a tiempo y tomar la acciones correctivas necesarias como el fortalecimiento
institucional o en el peor de los casos la desacreditación de la institución.
En conclusión, previo a la definición del modelo de negocios cabe preguntarnos y debatir
respecto a qué es considerado una incubadoras de empresas en nuestra región. De esta
forma será más sencillo determinar cuáles pueden de mayor viabilidad para garantizar un
modelo de negocios sustentable en el tiempo.
CONCLUSIONES Y REGIONALIZACIÓN
A. Es importante entender a la incubadoras de empresas como un bien público ya que
brindan un servicio meritorio. En este sentido el servicio puede ser provisto por el Estado o
por el sector privado pero su provisión debe garantizarse en todo el territorio. Las
incubadoras de empresas generan empleo y valor agregado a nivel local pero ellas no son
capaces de captar todas las externalidades que generan, por lo cual el Estado es el único
que puede captar estos beneficios y en consecuencia es esperable que ayude a la
sostenibilidad de las mismas.
B. Las incubadoras de empresas suelen concentrarse en las regiones de mayor población.
El mercado por sí mismo no es capacidad de asegurar la inclusión de toda la población en
los procesos de incubación. Es fundamental aquí el apoyo del estado para garantizar
servicios de calidad para toda la población.

9. C. Es meritorio definir qué entendemos por una incubadora de empresas en nuestra región y
cuáles son los requisitos mínimos que deben cumplir.
D. Los Registros Nacionales de Incubadoras son fundamentales para garantizar lo anterior,
asegurando estándares mínimos pero, sobre todo, realizando un seguimiento continuo con
indicadores de desempeño que permitan detectar fallas del servicio a tiempo.
E. La regionalización de estos registros, así como los bancos de proyectos es punto
pendiente y necesario para optimizar los recursos invertidos en la temática. Esto permitiría el
intercambio de conocimiento, facilitaría el comercio y brindaría información de calidad para
la toma de decisiones.
F. Teniendo una definición consensuada respecto de los puntos anteriores es momento de
estudiar qué modelos de negocios aplican con mayor efectividad a nuestras incubadoras a
los fines de garantizar sus sostenibilidad brindando un servicio eficiente, es decir,
asegurando que posibiliten la creación de empresas y consecuentemente empleos
generando valor en sus comunidades de influencia.
Sebastián Nader
www.nadersebastian.com