2. На начало 2013 года норматив Н1 вернулся к
значениям середины 2012 года
2
Причина: привлечение субзаймов – за 4кв12 капитал вырос на 8,3%
(16,6% за 2012 год и 10,8% за 2011 год)
В январе-феврале привлечение субординированных займов
продолжилось (примеры - Промсвязьбанк и Номос Банк)
Источник: данные Банка России, оценка «Эксперт РА»
3. Уровень кэптивности в 2012 году снизился
вслед за снижением концентрации крупных
кредитных рисков
3
• Уровень кэптивности снизился с 46% до 43% капитала за счет
опережающего роста розницы (40% против 13% по кредитам ЮЛ)
• В 2013 году снижения не будет (причины – замедление розницы и
введение Базеля III)
Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России
4. Розничный бизнес остается драйвером
банковского рынка второй год подряд
Источник: оценка «Эксперт РА», данные Банка России
7,7
15,5
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
0% 10% 20% 30% 40% 50%
Темпприростав2011-мгоду,
%
Темп прироста в 2012-м году, %
Розничные кредиты
Кредиты крупному бизнесу
Кредиты малому и среднему бизнесу
Площадь пузырька соответствует
объему ссудного портфеля на
01.01.13, трлн. руб.
4,5
6. Значения норматива Н4 также
возвращаются к докризисному уровню
6
Источник: «Эксперт РА» по данным Банка России
7. 7
Изменения в регулировании (139-И, 254-П)
касающиеся проектных компаний
1. Ссуды, предоставленные заемщику, не осуществляющему
реальной деятельности (либо осуществляющим ее в
незначительных объемах), классифицируются не выше III
категории качества
2. Повышенные резервы по ссудам, по которым
отсутствуют платежи по основному долгу и/или процентам
(более 2 лет – не менее 10%; более 3 лет – не менее 25%;
более 4 лет – не менее 50%)
3. Применение повышающего коэффициента (ПК=1,5) в
случае финансирования ЮЛ по договору долевого
участия в строительстве и на покупку недвижимости
Наличие кредитного рейтинга заемщика/эмитента/
поручителя от «Эксперт РА» на уровне А и выше
позволяет не применять данные требования
8. 8
Признаки проектной компании
(в целях 254-П)
1. отсутствие информации об уплате налоговых
платежей заемщиком в бюджеты различных уровней
либо их несущественный характер (несопоставимый
с объемом деятельности заемщика)
2. осуществление заемщиком операций, которые не
имеют очевидного экономического смысла (носят
запутанный или необычный характер)
3. отсутствие в штате заемщика работников, помимо
руководителя и главного бухгалтера
4. регистрация заемщика по адресу массовой
регистрации юридических лиц согласно данным,
размещенным на официальном сайте Федеральной
налоговой службы
9. 9
При расчете Н1 наличие у проектной компании
кредитного рейтинга (например, не ниже «А» от
«Эксперт РА») позволяет банку использовать
повышающий коэффициент ПК=1 вместо ПК=1,5
При расчете резервов по 254-П наличие у
проектной компании кредитного рейтинга
(например, не ниже «А» от «Эксперт РА»)
позволяет банку перевести заемщика из 3-й во 2-ю
категорию качества
10. 10
Специфика деятельности компании
Наша методика учитывает специфику
деятельности проектной компании.
В результате наличие отдельных рисков не
закрывает возможность получить рейтинг «А» и
выше.
Распространенные опасения:
•Начальная стадия реализации проекта
•Убыточность
•Отрицательный размер капитала
•Высокая долговая нагрузка
•Реализация проекта за пределами РФ
•Иностранные
11. 11
Начальная стадия реализации проекта
Проектная компания нуждается в рейтинге уже на
самых ранних стадиях, когда идут переговоры с
банками-кредиторами.
Акцент анализа – качество (детализация и
проработанность) проектной документации /
бизнес-плана.
Как закрыть риск: предоставить хорошо
проработанный бизнес-план.
12. 12
Убыточность
Для проектной компании, особенно на ранних
стадиях реализации, когда велики объемы
расходов, убыточность – нормальное явление.
Акцент анализа – соответствие фактических и
плановых сроков выхода на точку безубыточности.
Как закрыть риск: предоставить хорошо
проработанный финансовый план.
13. 13
Отрицательный размер капитала
Отрицательный капитал – следствие убытков
проектной компании на ранней стадии проекта.
Особенно это характерно для компаний, которых
собственники финансируют через займы.
Акцент анализа – способность и желание
собственников оказать финансовую поддержку,
корректировка капитала на величину переоценки,
не отраженной в отчетности.
Как закрыть риск: предоставить письмо
поддержки со стороны собственника с
подтверждением источников финансирования,
отчеты оценщика по ключевым активам.
14. 14
Высокая долговая нагрузка
Проектные компании, особенно реализующие
проекты в области строительства,
характеризуются высоким уровнем долговой
нагрузки, часто еще и за счет займов от
собственников.
Акцент анализа – срочность долга и соответствие
объемов выплат плановым поступлениям,
возможность трактовки займов от собственников
или связанных сторон в качестве капитала.
Как закрыть риск: предоставить «письмо
комфорта» со стороны банка кредитора о
возможности пролонгаций, письма поддержки со
стороны собственников.
15. 15
Реализация проекта за пределами РФ.
Проектная компания нерезидент
В рамках рейтинговой оценки проводится анализ
страновых рисков, но географическое
местоположение реализации проекта или
юрисдикция проектной компании не являются
существенным ограничением для рейтинга.
17. 17
Название компании: Gazprombank Latin America Ventures
Рейтинг, прогноз: А, стабильный
Проект: разработка нефтяных месторождений в Венесуэле
Стадия: оформление проектной документации, старт начала
работ
Банк-кредитор: Газпромбанк
Ключевые негативные факторы:
-низкий уровень достаточности капитала (0,05);
-высокие показатели долговой нагрузки (долга / валовая
прибыль – 107);
-убыточность компании (ROA=-2%)
Ключевые позитивные факторы:
-высокая вероятность финансовой поддержки со стороны
материнских структур (фактор поддержки);
-увеличение капитала (с -399 тыс. евро до 21 млн. евро);
-высокое качество стратегического планирования.
Gazprombank Latin America Ventures
18. 18
Название компании: Стивилон
Рейтинг, прогноз: А, стабильный
Проект: строительство гостиничного комплекса в г. Геленджик
Стадия: застройка
Банк-кредитор: НБ «Траст»
Ключевые негативные факторы:
-высокая долговая нагрузка компании (долг / капитал – 74);
-низкий уровень достаточности капитала (0,01);
-высокая доля дебиторской задолженности в структуре
оборотных активов (60%).
Ключевые позитивные факторы:
-умеренно высокие показатели ликвидности (коэффициент
срочной ликвидности – 4,3);
-долгосрочность долговых обязательств;
-низкая доля кредиторской задолженности в структуре
пассивов.
Стивилон
19. 19
Название компании: РосЕвроДевелопмент-Красноярск
Рейтинг, прогноз: А, стабильный
Проект: строительство и эксплуатация ТРЦ «Планта» в г.
Красноярск
Стадия: эксплуатация
Банк-кредитор: Газпромбанк
Ключевые негативные факторы:
-существенный уровень долговой нагрузки (долг / валовая
прибыль – 5);
-существенные валютные риски.
Ключевые позитивные факторы:
-приемлемый уровень рентабельности (ROA=3%, ROE=14%);
-диверсифицированная структура клиентов;
-низкие доли кредиторской задолженности в структуре
пассивов (5%).
РосЕвроДевелопмент-Красноярск
20. 20
Название компании: ЖК «Европейский»
Рейтинг, прогноз: А, стабильный
Проект: строительство жилого комплекса в г. Краснодар
Стадия: начало строительства 2й очереди
Банк-кредитор: Газпромбанк
Ключевые негативные факторы:
-отрицательное значение капитала;
-убыточность компании (ROA = -2%);
-высокая долговая нагрузка;
-невысокие показатели ликвидности.
Ключевые позитивные факторы:
-высокая вероятность финансовой поддержки со стороны
материнских структур (фактор поддержки);
-низкие валютные риски;
-невысокие доли дебиторской (5%) и кредиторской (6%)
задолженности в структуре активов и пассивов
ЖК «Европейский»
21. 21
Название компании: ООО «Северный»
Рейтинг, прогноз: А, стабильный
Проект: строительство коттеджного поселка в Истринском
районе Московской области
Стадия: закончено строительство 1й очереди (34 коттеджа из
300 запланированных)
Банк-кредитор: Газпромбанк
Ключевые негативные факторы:
-низкий уровень достаточности капитала (0,02);
-убыточность компании (ROA = -0,1%);
-высокая долговая нагрузка компании (долг / капитал – 34,8);
-невысокие показатели ликвидности.
Ключевые позитивные факторы:
-высокая вероятность финансовой поддержки со стороны
материнских структур (фактор поддержки);
-значительное увеличение активов компании;
-отсутствие валютных рисков.
ООО «Северный»
22. 22
Какая информация необходима для
получения рейтинга?
1. Бухгалтерская отчетность (баланс и отчет о
прибылях и убытках)
2. Бизнес-план
3. Анкета по форме Агентства
4. Информация о полученных гарантиях и
поручительствах
5. Информация об акционерах и конечных
бенефициарах, связанных сторонах проектной
компании
23. Спасибо за внимание
Павел Митрофанов,
Руководитель отдела корпоративных и
инвестиционных рейтингов
«Эксперт РА»
mitrofanov@raexpert.ru
225-34-44 (*1615)
23
