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Método Dupont.El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica deinvestigación dirigida a localizar las áreas responsa...
3.-Punto de Equilibrio.El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momentoen el cual la...
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4.-Análisis Altman o calificación Z.El concepto de análisis discriminante.El análisis discriminante tiene su origen estadí...
Alternativamente a este sistema han surgido las redes neurales, las cuales también sehan utilizado para clasificar empresa...
Las razones son multiplicadas por un coeficiente de regresión estándar, calculadopreviamente por E. Altman. Los productos ...
Este modelo permite determinar de forma sencilla la situación general quepresenta una empresa en un momento de su historia...
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Método dupont, punto equilibrio y altman

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  1. 1. Método Dupont.El sistema de análisis DuPont actúa como una técnica deinvestigación dirigida a localizar las áreas responsables deldesempeño financiero de la empresa; el sistema de análisis DuPontes el sistema empleado por la administración como un marco dereferencia para el análisis de los estados financieros y paradeterminar la condición financiera de la compañía.El sistema DuPont reúne, en principio, el margen neto de utilidades,que mide la rentabilidad de la empresa en relación con las ventas, yla rotación de activos totales, que indica cuán eficientemente se hadispuesto de los activos para la generación de ventas. 1 2 3 4 Ventas Total de Activos UAII − Im puesto UDIT * * * Total de Activos Capital Ventas UAII − Im puestos Margen de benéficio después de Intereses e Impuestos.Significado de cada razón:1.-Cada peso de activo se transforma en ________de ventas.2.- Cada peso invertido en el capital equivale a ________ pesos deactivo.3.-Por cada peso de ventas se obtienen _________ de utilidad sinimpuesto.4.-De cada peso de utilidad solo el _________ está disponible parael dueño del capital ya que lo restante corresponde al pago deintereses.
  2. 2. 3.-Punto de Equilibrio.El punto de equilibrio es una herramienta financiera que permite determinar el momentoen el cual las ventas cubrirán exactamente los costos, expresándose en valores,porcentaje y/o unidades, además muestra la magnitud de las utilidades o perdidas de laempresa cuando las ventas excedan o caen por debajo de este punto, de tal forma queeste viene e ser un punto de referencia a partir del cual un incremento en los volúmenesde venta generará utilidades, pero también un decremento ocasionará perdidas, por talrazón se deberán analizar algunos aspectos importantes como son los costos fijos, costosvariables y las ventas generadas.Para la determinación del punto de equilibrio debemos en primer lugar conocer loscostos fijos y variables de la empresa; entendiendo por costos variables aquellos quecambian en proporción directa con los volúmenes de producción y ventas, por ejemplo:materias primas, mano de obra a destajo, comisiones, Gastos Indirectos, etc(Generalmente el costo de Ventas).Por costos fijos, aquellos que no cambian en proporción directa con las ventas y cuyoimporte y recurrencia es prácticamente constante, como son la renta del local, lossalarios, las depreciaciones, amortizaciones, etc. Además debemos conocer el precio deventa de él o los productos que fabrique o comercialice la empresa, así como el númerode unidades producidas (Gastos de Operación más interese fijos )El análisis del punto de equilibrio es utilizado por la empresa para:1.-Determinar el nivel de operaciones necesario para cubrir todos los costos operativos.2.-Para evaluar la rentabilidad asociada con los diversos niveles de venta.Formula General Gastos FijosPE = ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1− ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠
  3. 3. A continuación se describen otras aplicaciones del punto de equilibrio considerando diversos objetivos que busque la empresa. Financiero Vigente Gastos FijosPE = ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1- ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠ Son las ventas necesarias si no tenemos costos fijos y sirve para determinar objetivos mínimos deventa. Punto de equilibrio más Utilidad Deseada. Gastos Fijos + Utilidad Deseada PE = ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1− ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠ Es la cantidad necesaria en ventas para obtener la utilidad deseada, sirve para determinar el volumen de ventas necesarias para alcanzar una utilidad deseada. Financiero sin Pasivos. Gastos Fijos - Gastos por Intereses PE = ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1- ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠ Son las ventas necesarias si no tenemos gastos financieros y sirve para saber las ventas de equilibrio sin contratar pasivos con costo financiero.
  4. 4. De flujo de efectivo Gastos Fijos - Depreciaciones + Amortizaciones de PasivosPE = ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1- ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠Sirve para determinar los ingresos necesarios para cubrir todos los gastos mas las amortizacionesde pasivos y quitando la depreciación ya que no es un gasto en efectivo, suponiendo que las ventasson en efectivo, esta es la cantidad a vender para no experimentar problemas de liquidez.Si no se cobra este resultado se experimentarán problemas de liquidez. Con utilidad deseada después de impuestos ⎛ Utilidad Deseada ⎞ Gastos Fijos + ⎜ ⎜ 1 + Tasa de Impuestos ⎟ ⎟PE = ⎝ ⎠ ⎛ Costo de Ventas ⎞ 1- ⎜ ⎟ ⎝ Ventas ⎠Son las ventas necesarias para obtener la utilidad deseada después de impuestos y sirve paradeterminar las ventas necesarias para obtener una utilidad que haga rentable el capital contable.La utilidad debe ser como mínimo la tasa de interés de una inversión segura multiplicado por elcapital contable. (si los períodos no son anuales dividir entre 12 y multiplicarlo por el número demeses).Punto De Equilibrio En Número De Unidades. Costos FijosQ= Precio de Venta por Unidad - Costos vaiables por UnidadRepresenta la cantidad de unidades para cubrir los costos fijos.
  5. 5. Ejemplo Datos Punto de Equilibrio. Ventas 1000 (-) Costo de Ventas 400 (=) Contribución Marginal (Utilidad Bruta) 600 (-) Costos Fijos 400 (=) Utilidad Antes de Intereses e Impuestos. 200 1000 Ventas Totales. 900 800Ventas 700 GastosVariables. $ 400.00 o Costo de ventas. Punto de Equilibrio 600 $666.7 GF = 400 500 PE = = $666 .7 ⎛ CV = 400 ⎞ 1− ⎜ ⎟ ⎝ Ventas = 1000 ⎠ 400 300 Gastos Fijos $ 400.00 200 100 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Unidades
  6. 6. 4.-Análisis Altman o calificación Z.El concepto de análisis discriminante.El análisis discriminante tiene su origen estadístico en la regresión multivariable, pero adiferencia de ésta, la variable dependiente es categórica u ordinal, es decir, sirve paraclasificar una población en diferentes categorías utilizando variables independientescuantitativas. En la dirección de empresas tiene diferentes usos en mercadeo, enfinanzas, en procesos de selección del área de personal, etc.En finanzas el principal uso que se le ha dado a este instrumento estadístico es en lapredicción de quiebra de empresas; los primeros aportes en este tema los hizo elprofesor Edward Altman en The Journal of Finance en septiembre de 1968.El punto de partida es definir las variables que permitirán discriminar la muestra; en elcaso de Altman, usó los ratios financieros. El total de la muestra deberá contenerempresas fuertes y débiles definidas o diagnosticadas con base en estos indicadores; estaclasificación se hace con base en el buen criterio del analista, quien debe tener muyclaro cuál nivel de cada uno de los ratios considerados permite clasificar una empresacomo fuerte o como débil.Una vez obtenida la función discriminante puede obtenerse el punto de corte quepermite clasificar una empresa, diferente a las de la muestra, como fuerte o débil.El análisis discriminante permite definir paso a paso cuáles variables independientes deltotal de las tomadas inicialmente son los mejores discriminadores que cumplan losniveles de significancía de la prueba F Altman tomó, inicialmente, 16 ratios yfinalmente cinco fueron definidos como discriminadores.Las pruebas hechas a este modelo por investigadores de varios países con diferentesdatos de empresas indican que se logran aciertos en la clasificación entre el 85% y 95%.
  7. 7. Alternativamente a este sistema han surgido las redes neurales, las cuales también sehan utilizado para clasificar empresas, con un porcentaje de acierto un poco mayor, sehan hecho estudios comparativos tomando las mismas muestras y se logran aciertoshasta de 98% en la clasificación de las empresas de la muestra.William H.Beaver fue el primero que uso técnicas de estadística para prever elincumplimiento de pago en las empresas. M. Tamari utilizó un sistema de puntaje, parapronosticar la quiebra de empresas, usando 6 diferentes índices financieros: razón de endeudamiento, razón del circulante, cobertura de deuda, capacidad financiera, conversión de activos fijos reposición de capital de trabajo.El “Z score” es un modelo lineal en el cual se le da una ponderación a ciertas razonesfinancieras para maximizar el poder de predicción del modelo y al mismo tiempoapegarse a ciertos supuestos estadísticos. Eduard Altman empleó el análisisdiscriminativo múltiple utilizando 4 razones financieras, que son las que miden demanera más efectiva la salud financiera de una empresa en los mercados emergentes.Esta técnica estadística fue aplicada para la evaluación de los índices que diferencian odistinguen entre empresas en quiebra y empresas con salud financiera. Z= 6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4X1= Capital neto de trabajo contra activos totales.X2= Utilidades retenidas acumuladas(*) contra activos totales.X3= Utilidades antes de intereses e impuestos contra activos totales.X4= Capital contable contra pasivos totales.(*) Incluye utilidades de ejercicios anteriores, reservas, exceso o insuficiencia en laactualización del capital y el resultado del ejercicio.
  8. 8. Las razones son multiplicadas por un coeficiente de regresión estándar, calculadopreviamente por E. Altman. Los productos de estas multiplicaciones son sumados paraobtener el puntaje Z de la empresa, al comparar este puntaje con una escala previamenteestablecida, para obtener la salud financiera de la empresa se puede pronosticar la faltade liquidez en el corto plazo. (Dos años o menos). Índice Altman Puntuación: Probabilidad Quiebra. Z <1.80 Empresa en quiebra. 1.81 >z< Empresa con problemas de Riesgos 2.67 Financieros. Z > 2.67 Empresa sin problemas financieros. Z>3 Situación financiera excelente.
  9. 9. Este modelo permite determinar de forma sencilla la situación general quepresenta una empresa en un momento de su historia, revisando sóloinformación clave. Adicionalmente, puede analizarse la tendencia de susituación en el tiempo, para tomar medidas correctivas en forma oportuna.Es importante señalar que la calificación obtenida está basada en eldesempeño operativo y financiero de la empresa. Para el caso de las empresasmexicanas, existe mayor incertidumbre, por lo que su ambiente operativo estásujeto a cambios más bruscos en diversos aspectos, tales como:Riesgo cambiarioDiferencias en el registro contableIntervención gubernamentalNo existe una regla general para evitar la insolvencia. Sin embargo, es posibleaprovechar el modelo “Z” para detectar posibles circunstancias que se esténpresentando en la empresa que pudieran empeorar con el paso del tiempo, algrado de llegar a la quiebra.A través del análisis discriminante múltiple para predecir la quiebra, es posibledeterminar con gran precisión si una empresa está en peligro de llegar a labancarrota. Y mejor aún, proporciona al ejecutivo financiero una herramientaadicional para evaluar la situación actual e histórica de la empresa.

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