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Venezuela: Perspectivas Economicas (Enero, 2009)

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Venezuela: Perspectivas Economicas (Enero, 2009)

  1. 1. Venezuela: Perspectivas Económicas Enero 2009 Miguel Ángel Santos www.miguelangelsantos.blogspot.com Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  2. 2. En 2008 estuvimos muy cerca de alcanzar nuestro máximo ingreso petrolero por habitante en términos reales de la historia … Exportaciones Petroleras (en dólares de 2008) Embargo petrolero 96.646 100.000 5.000,00 de países a EEU - Guerra de Yom Kippur Exportaciones Petroleras (millones de dólares de 2008) 90.000 4.500,00 No se puede Exportaciones Petroleras per Cápita (dólares de 2008) Salida del Sha de Irán - Inicio de la hablar de 3.960 Revolución 80.000 4.000,00 de Khomeini verdadero 3.469 70.000 3.500,00 boom petrolero 3.215 Comienza Guerra Irán-Iraq sino a partir 60.000 3.000,00 del año 2005 50.000 2.500,00 Invasión Iraq a Kuwait 40.000 2.000,00 Guerra del Golfo 30.000 1.500,00 1.247 20.000 1.000,00 10.000 500,00 0 0,00 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Export. Petroleras (Base 2008) Export. Petroleras per Cápita Desde 2005 Venezuela viene registrando récord de exportaciones petroleras en términos reales, pero en términos per cápita el punto más alto de nuestra historia sigue siendo 1974… Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  3. 3. En términos de crecimiento por habitante, 2008 fue uno de los puntos más altos de nuestra historia, aún por debajo del quinquenio 1974-1978 (and will be short lived) Producto Interno Bruto por Habitante (1957-2008, 1958=100) 160,00 150,00 140,00 130,00 PIB por habitante (1958 = 100) 120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  4. 4. En el período 1958-2008, el crecimiento del PIB por habitante es idéntico al crecimiento de las exportaciones petroleras por habitante … Producto Interno Bruto y Exportaciones Petroleras por habitante (1957-2008, 1958=100) 180,00 PIB por habitante, Exp. Petroleras por habitante (1958 = 100) 160,00 140,00 120,00 100,00 80,00 60,00 40,00 20,00 1957 1958 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 PIB por Habitante Exp. Petroleras por habitante En estos cincuenta años la tasa de crecimiento registrado en el PIB por habitante es de 0,74% anual, idéntica a la registrada por las exportaciones petroleras por habitante (0,76%) Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  5. 5. Los resultados económicos del modelo Chávez sin dinero (1999-2003) y con dinero (2004-2008) tienen un contraste muy marcado … Promedios Promedio Crecimiento Crecimiento Inflación VZLA Inflación USA Devaluación Oil Exports Oil Exp. per Cap. Presidente Período PIB (%) per Cap. (%) (%) (%) Oficial (%) US$ 2008 US$ 2008 Betancourt 1959-1963 6,6% 2,7% 1,6% 1,2% 0,0% 15.696 1.996 Leoni 1964-1968 5,4% 1,9% 1,4% 2,6% 7,6% 15.943 1.701 Caldera I 1969-1973 5,0% 1,6% 3,0% 5,0% -0,7% 16.397 1.469 Pérez I 1974-1978 6,0% 2,3% 8,2% 8,0% 0,0% 36.731 2.807 Herrera 1979-1983 -1,2% -3,9% 13,2% 8,9% 0,0% 41.286 2.679 Lusinchi 1984-1988 3,4% 0,8% 18,4% 3,5% 33,6% 21.727 1.248 Pérez II * 1989-1993 3,0% 0,5% 45,8% 4,1% 59,7% 19.761 992 Caldera 1994-1998 1,6% -0,6% 61,3% 2,4% 42,7% 21.521 962 Chávez I 1999-2003 -3,3% -5,2% 21,2% 2,4% 25,9% 45% 28.339 1.146 Chávez II 2004-2008 10,5% 8,7% 21,0% 3,6% 6,4% 16% 65.111 2.398 Chávez 1999-2008 3,6% 1,7% 21,1% 3,0% 16,2% 31% 46.725 1.772 En conjunto, estos últimos diez años están cabeza a cabeza con los peores gobiernos venezolanos, muy lejos del desempeño registrado en las primeros gobiernos de la democracia, a pesar de disponer de ingresos sustancialmente mayores … Chávez SIN dinero: Caída en el PIB, pérdida ingreso por habitante, inflación, depreciación acelerada del bolívar, fuertes restricciones cambiarias, inestabilidad política, económica y social Chávez CON dinero: Crecimiento, inflación, menor depreciación, control es un dispositivo político pero en la práctica reparte dólares a manos llenas … bozal de arepa … Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  6. 6. El crecimiento del PIB cerró con un registro de 4,9%, que resalta la tendencia de desaceleración … Producto Interno Bruto (Var % Anual) 20,00% 16,1% 13,7% 15,00% 12,2% 11,7% 9,5% 10,00% 5,3% 4,2% 4,0% 5,00% 3,0% 2,3% 0,3%-0,1% 0,00% -0,9% -1,5% -1,9% -2,0% -5,00% -3,8% -4,2% -6,0% -6,9% -7,4% Supuesto crecimiento -10,00% reportado en el PIB (volumen) petrolero -15,00% -14,2% -20,00% 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 PIB Pe trole ro PIB No Pe trole ro PIB Total Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  7. 7. En términos sectoriales, la desaceleración más fuerte se registra en área de empleo masivo: Manufactura, banca, comercio y construcción Crecimiento del PIB 2008/2007 por actividades económicas 8,40% CONSOLIDADO 2007 2008 4,90% ACTIVIDAD PETROLERA -4,24% 3,00% 9,51% ACTIVIDAD NO PETROLERA 5,30% 2,03% Minería -1,10% 7,21% Manufactura 1,60% 2,38% Electricidad y Agua 4,40% 13,29% Construcción 6,70% 16,89% Comercio 3,80% 13,54% Transporte y Almacenamiento 3,60% 20,02% Comunicaciones 21,40% 16,98% -4,50% Instituciones Financieras y Seguros 6,59% Bienes Inm. y Serv. 2,10% 10,89% Serv. Com, Soc. y Pers 9,20% 5,03% Produc. Servicios del Gobierno General 4,50% 5,12% Resto 1/ 5,60% Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  8. 8. El crecimiento de las importaciones se frenó en el transcurso del 2008 … 2008: 4,7% Importaciones (Dólares, 1998 - 2008) 50.000 47.601 45.463 45.000 4% 7 :4 0 R -2 0 40.000 AG 3 C0 35.000 20 32.498 30.000 24.008 25.000 19.211 20.000 17.021 16.865 15.105 13.360 13.213 15.000 10.483 10.000 5.000 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  9. 9. La divisas aprobadas y liquidadas por CADIVI también se estabilizaron, cayendo hacia finales de año a 160-165 millones de dólares por día En t re ga Diari a Pro m e di o de Dó la re s po r e l BCV (Mi llo n e s de Dó lare s ) 30 0 25 0 165 20 0 15 0 159 10 0 50 BCV ALD Liqu ida ción de Divis as p or e l B CV Au torización de Liqu ida ción d e Divis as 0 E n e- 0 5 Ma r - 0 5 Ma y-0 5 J u l- 0 5 E n e- 0 6 Ma r - 0 6 Ma y-0 6 J u l- 0 6 E n e- 0 7 Ma r - 0 7 M a y-0 7 J u l-0 7 E n e- 0 8 Ma r - 0 8 J u l-0 8 Sep-05 Nov- 0 5 Sep-06 Nov-0 6 Sep-07 Nov-0 7 Ma y-0 8 S e p -0 8 Nov-0 8 Fu e n te : C AD IVI Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  10. 10. Por esa razón el crecimiento del consumo (6,3%) debió alinearse con el crecimiento de la producción (4,9%), por primera vez en cinco años … Consumo Total (Miles de Bolívares 1997, 1998-2008) 60.000.000 Tasas de crecimiento: 2006-2007: 16,1% 2007-2008: 6,3% 50.000.000 40.000.000 30.000.000 20.000.000 10.000.000 - 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  11. 11. El consumo por habitante creció por debajo de 5% por primera vez en los últimos cinco años … Consumo Total per capita (Miles de Bolívares 1997, 1998-2008) 2.000.000 Tasas de crecimiento: 2006-2007: 14,2% 1.800.000 2007-2008: 4,7% 1.600.000 Crec. Promedio (03-08): 11,7% 1.400.000 1.200.000 1.000.000 800.000 600.000 400.000 200.000 0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  12. 12. Aunque el precio del petróleo venezolano promedió 88,7 dólares (37% más que en 2007), hubo dos períodos muy distintos … Precio Petróleo - Cesta Venezolana 129,54 140 (Enero 1998 - Diciembre 2008) Precio Promedio Cesta Venezolana: 120 2008 1998: 10,6 Ene-Jul: 97,8 1999: 16,2 100 2000: 26,0 2001: 20,2 2002: 22,2 80 2008 Feb, 2002: Primer paquete 2003: 25,7 Ago-Dic: 68,3 Precio del barril: 16,71 2004: 33,6 Devaluación 39% 60 2005: 46,0 IVA + IDB + Recorte gasto 2006: 56,4 2007: 64,7 40 2008: 88,7 32,66 20 Valor Nominal Va lor Re a l (Ba s e : Dic-07) 0 En e 1998 J u l 1998 En e 1999 J u l 1999 En e 2000 J u l 2000 En e 2001 J u l 2001 En e 2002 J u l 2002 En e 2003 J u l 2003 En e 2004 J u l 2004 En e 2005 J u l 2005 En e 2006 J u l 2006 En e 2007 J u l 2007 En e 2008 J u l 2008 Fuente: Ministerio de Energía y Petróleo Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  13. 13. El crecimiento del PIB por habitante fue prácticamente cero en el segundo semestre del 2008 … Producto Interno Bruto Per Cápita - Segundo Semestre (Miles de bolívares 1997, 1997-2008) 1.050.000 950.000 850.000 750.000 650.000 550.000 450.000 350.000 250.000 150.000 50.000 2H-04 2H-00 2H-01 2H-02 2H-03 2H-05 2H-99 2H-06 2H-07 2H-97 2H-98 2H-08 Como Venezuela vende la mayor parte de su petróleo a noventa días, los efectos de la caída en los precios se empiezan a sentir hacia el final del año, en el último trimestre … Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  14. 14. Llegando a desaparecer por completo al cierre del cuarto trimestre … Producto Interno Bruto Per Cápita - Cuarto Trimestre (Miles de bolívares 1997, 1998-2008) 650.000 550.000 450.000 350.000 250.000 150.000 50.000 4Q 98 4Q 99 4Q 00 4Q 01 4Q 02 4Q 03 4Q 04 4Q 05 4Q 06 4Q 07 4Q 08 Fuente: BCV, Cá lculos propios Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  15. 15. Esa desaceleración también se registra en los indicadores de consumo del último trimestre … Consumo Privado (Miles de bolívares 1997, 1998-2008) 14.000.000 Tasas de crecimiento: 2005-2006: 18,32% 12.000.000 2006-2007: 19,6% 2007-2008: 1,69% 10.000.000 VEB millones 8.000.000 Consumo Total (Miles de bolívares 1997, 1998-2008) 6.000.000 4.000.000 16.000.000 Tasas de crecimiento: 2005-2006: 15,78% 2.000.000 14.000.000 2006-2007: 16,69% 2007-2008: 2,48% - 12.000.000 IV-98 IV-99 IV-00 IV-01 IV-02 IV-03 IV-04 IV-05 IV-06 IV-07 IV-08 VEB millones 10.000.000 8.000.000 Consumo Público 6.000.000 (Miles de bolívares 1997, 1998-2008) 4.000.000 3.000.000 Tasas de crecimiento: 2005-2006: 6,8% 2.000.000 2006-2007: 5,29% 2.500.000 2007-2008: 6,03% - IV-98 IV-99 IV-00 IV-01 IV-02 IV-03 IV-04 IV-05 IV-06 IV-07 IV-08 VEB millones 2.000.000 1.500.000 1.000.000 • La tasa de crecimiento del consumo privado se derrumbó, 500.000 arrastrando consigo el consumo total - • El gobierno mantuvo el ritmo de crecimiento del consumo IV-98 IV-99 IV-00 IV-01 IV-02 IV-03 IV-04 IV-05 IV-06 IV-07 IV-08 en términos reales del trimestre, evitando (por el momento) una caída todavía mayor … Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  16. 16. Dentro de ese entorno se registró una fuerte aceleración de la inflación, que cerró (AMC) en 32% … Indices de Precios Anualizado Aréa Metropolitana de Caracas (Ene- 02 - Dic- 08) 75% 65% 47,09% 55% 45% 33,80% 35% 32,22% 31,86% 25% 15% 5% Ma y- Ma y- Ma y- Ma y- Ma y- Ma y- Ma y- En e-0 2 En e-0 3 En e-0 4 En e-0 5 En e-0 6 En e-0 7 En e-0 8 Sep -0 2 Sep -0 3 Sep -0 4 Sep -0 5 Sep -0 6 Sep -0 7 Sep -0 8 IPC IPM Nucleo Alimentos Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  17. 17. La fuerte aceleración de la inflación en Alimentos (47%), terminó por afectar más a los sectores de más bajos ingresos … Inflació n por Estrato Anualizada (Ene-03 Dic-08) 40,0% 35,7% 35,0% 33,8% 32,7% 30,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% J u l-0 4 Ab r -0 5 J u l-0 5 Ab r -0 6 J u l-0 6 Oct -0 6 Oct -0 4 Oct -0 5 Ab r -0 7 Oct -0 8 J u l-0 8 E n e-0 5 E n e-0 6 J u l-0 7 Ab r -0 8 Oct -0 3 E n e-0 7 Oct -0 7 Ab r -0 3 J u l-0 3 Ab r -0 4 E n e-0 3 E n e-0 8 E n e-0 4 Fuente: BCV Estrato II Estrato III Estrato IV Estrato I Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  18. 18. Los controles de precios, primero, y la estatización del cemento, después, mantuvieron el índice de inflación del sector construcción muy por debajo del promedio general … Indices de Precios Anualizado Insumos a la contrucción (Ene- 02 - Dic - 08) 95% 85% 75% 65% 55% 45% 24,72% 35% 25% 22,74% 15% 5% En e-0 2 Ma y-0 2 En e-0 3 Ma y-0 3 En e-0 4 Ma y-0 4 En e-0 5 Ma y-0 5 En e-0 6 Ma y-0 6 En e-0 7 Ma y-0 7 En e-0 8 Ma y-0 8 Sep -0 2 Sep -0 3 Sep -0 4 Sep -0 5 Sep -0 6 Sep -0 7 Sep -0 8 Al mayor Al productor Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  19. 19. A pesar de la reducción en las importaciones, la aceleración de la inflación a nivel doméstico incrementó la brecha de precios entre los bienes nacionales e importados … Indice de Precios al por Mayor (IPM) Nacional e Importado (Ene 02 - Dic 08) 100,00% 90,00% 80,00% 70,00% 60,00% 50,00% 36,25% 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% 14,52% 0,00% En e-0 2 En e-0 3 En e-0 4 En e-0 5 En e-0 6 En e-0 7 En e-0 8 Ab r-0 2 J u l-0 2 Oct-0 2 Ab r-0 3 J u l-0 3 Oct-0 3 Ab r-0 4 J u l-0 4 Oct-0 4 Ab r-0 5 J u l-0 5 Oct-0 5 Ab r-0 6 J u l-0 6 Oct-0 6 Ab r-0 7 J u l-0 7 Oct-0 7 Ab r-0 8 J u l-0 8 Oct-0 8 Nacional Importado Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  20. 20. Como parte de la estrategia anti-inflacionaria el gobierno realizó un esfuerzo importante en términos de liquidez … Liquidez - M2 (MMM VEF) 250 Tasas de Crecimiento M2: 2003: 58% 2004: 48% 191,2 Inflación moderada (14%-20%) a pesar de 200 2005: 52% fuerte expansión monetaria 2006: 70% 2007: 29% Inflación más acelerada (22%-32%) a 150 2008: 25% pesar del esfuerzo monetario, empieza a pesar el problema estructural 101,1 100 67,5 50 22,6 0 En e-02 Abr-02 J u l-02 Oct-02 En e-03 Abr-03 J u l-03 Oct-03 En e-04 Abr-04 J u l-04 Oct-04 En e-05 Abr-05 J u l-05 Oct-05 En e-06 Abr-06 J u l-06 Oct-06 En e-07 Abr-07 J u l-07 Oct-07 En e-08 Abr-08 J u l-08 Oct-08 Monedas y Billetes De p os itos Cuasidinero Liquidez Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  21. 21. … con sus consecuencias en términos de tasas de interés … la cartera de crédito se contrajo en términos reales y el sector bancario entró en recesión … Liquidez (Miles Bs.) y Tasa de Interes (%) (Ene 2001 - Dic 2008) 220.000.000 60 Tasas de interés registradas 191,2 en febrero 2002, a raíz de la 200.000.000 caída de los precios del 50 petróleo de 20 a 16 180.000.000 160.000.000 40 Miles Bs F 140.000.000 (%) 120.000.000 21,67% 30 100.000.000 80.000.000 20 60.000.000 40.000.000 10 20.000.000 0 0 E n e-0 1 Ma y-0 1 E n e-0 2 Ma y-0 2 E n e-0 3 Ma y-0 3 E n e-0 4 Ma y-0 4 E n e-0 5 Ma y-0 5 E n e-0 6 Ma y-0 6 E n e-0 7 Ma y-0 7 E n e-0 8 Ma y-0 8 S ep -0 1 S ep -0 2 S ep -0 3 S ep -0 4 S ep -0 5 S ep -0 6 S ep -0 7 S ep -0 8 Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  22. 22. En ese último trimestre el gobierno perdió el control del dólar paralelo, atajándolo en 5,30 a través de la venta directa de dólares de las exportaciones petroleras … Tasa de Cambio Oficial y Paralela (Ene 2000 - Dic 2008) 7,00 6,00 5,16 5,00 4,53 4,00 3,00 2,15 2,00 1,00 0,00 En e-0 0 En e-0 1 En e-0 2 En e-0 3 En e-0 4 En e-0 5 En e-0 6 En e-0 7 En e-0 8 J u l-0 0 J u l-0 1 J u l-0 2 J u l-0 3 J u l-0 4 J u l-0 5 J u l-0 6 J u l-0 7 J u l-0 8 Oficial No Oficial M2/RIN Fuente: BCV Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  23. 23. Mis pronósticos sobre el año 2008 Ou t lo o k – Ec o n o m ía: De t e rio ro gradu al Crecimiento / ¿Devaluación? Consumo Cualitativo Inflación Depreciación v Impulso fiscal má s v v Má s alineado con Posible reducción de Tres posibilidades: v Se mantiene 2,15 + moderado los niveles de ITF y sustitución por v producción alguna otra medida Menor capacidad de paralelo y se restringe v Por primera vez en X confiscatoria respuesta de industria la asignación divisas X Se devalú a 10%-12% (baja inversión) cuatro añ os crecerá Baja creación de v Mayores tasas de por debajo de 10% puestos de trabajo la tasa oficial y se formales y muy pocos interés mantiene el paralelo ¿Por qué? Mayores efectos del crecimiento X Posible devaluación X tasas de interés, Se genera una tasa sobre la informalidad oficial intermedia entre mayor inflación, (10%-12%), segura Seguirá el Estado X depreciación en la 2,15 y el paralelo mayor depreciación siendo “el Gran medida en que se (3,50) Empleador” restringen las divisas ¿ De qué depende? Alto gasto pú blico ¿ Aguantamos hasta que se Forecast: seguirá conviviendo pueda o empezamos a sincerar v PIB: 4%-6% con muy baja la situació n desde ahora? v Inflació n: 26% -30% capacidad de ejecución ¿ Soft-landing o … Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  24. 24. En resumen … La fuerte caída ocurrida en los precios del petróleo en el segundo semestre del 2008 no estaba en los números de nadie, acabó con la tesis de la “subida estructural” de los precios del petróleo y del “nuevo nivel mínimo histórico” Estamos de vuelta en el ciclo petrolero, como tantas otras veces en el pasado, con un entorno recesivo en la economía mundial El período de recuperación de las grandes economías, tanto desarrolladas como BRIC, sigue siendo una incógnita En cuanto la caída del precio se empezó a sentir a nivel de caja, volvimos a nuestro escenario “sin real”: Se acabó el crecimiento, se introdujeron nuevas restricciones cambiarias, se depreció el bolívar, se frenó el crédito y el consumo, subieron las tasas de interés … Lo que sí es seguro es que los mejores años del ciclo petrolero quedaron atrás … Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  25. 25. El futuro ya no es lo que era antes … Si el barril de petróleo promedia 45 dólares en 2009, las exportaciones petroleras por habitante caerían 53%, volviendo a los niveles registrados en 1985-1986, 2000 o 2004 Exportaciones Petroleras (en dólares de 2008) 100.000 5.000 Exportaciones Petroleras (millones de dólares de 2008) Exportaciones Petroleras per Cápita (dólares de 2008) 90.000 4.500 80.000 4.000 70.000 3.500 60.000 3.000 50.000 2.500 40.000 2.000 30.000 1.500 20.000 1.000 10.000 500 0 0 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Export. Petroleras (Base 2008) Export. Petroleras per Cápita Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  26. 26. ¿Qué capacidad tienen nuestras cuentas externas de absorber semejante shock? Las importaciones en términos reales están en su punto más alto de la historia, en términos por habitante en el punto más alto de los último 27 años Importaciones FOB (en dólares de 2008) 50.000 4.000,00 Importaciones FOB (millones de dólares de 2008) Importaciones FOB per Cápita (dólares de 2008) 45.000 3.500,00 40.000 3.000,00 35.000 2.500,00 30.000 25.000 2.000,00 20.000 1.500,00 15.000 1.000,00 10.000 500,00 5.000 0 0,00 1959 1960 1961 1962 1963 1964 1965 1966 1967 1968 1969 1970 1971 1972 1973 1974 1975 1976 1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 Importaciones (Base 2008) Importaciones per Cápita Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos
  27. 27. Nuestra dependencia de las importaciones nos coloca en una situación muy vulnerable … Las importaciones representan 36%-37% del total de la demanda agregada interna … Evolución del volumen de importaciones sobre la demanda interna (1997-2008) 40% 37% 35% 36% 33% 30% 30% 28% 26% 26% 25% 26% 25% 24% 24% 22% 20% 15% 10% 5% 0% 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 * Ene-Sep Venezuela: Perspectiva Econó micas, Enero 2009 - © Miguel Ángel Santos

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