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Bases para un programa de reconstrucción nacional

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Un diagnóstico de la grave situación económica de Venezuela y algunos lineamientos de política para el diseño de un programa de reconstrucción nacional

Published in: Economy & Finance
  • This is real take it serious, who will believe that a herb can cure herpes, i navel believe that this will work i have spend a lot when getting drugs from the hospital to keep me healthy, what i was waiting for is death because i was broke, one day i hard about this great man who is well know of HIV and cancer cure, i decided to email him, unknowingly to me that this will be the end of the herpes in my body, he prepare the herb for me, and give me instruction on how to take it, at the end of the one month, he told me to go to the hospital for a check up, and i went, surprisingly after the test the doctor confirm me negative, i thought it was a joke, i went to other hospital was also negative, then i took my friend who was also herpes positive to the Dr Agumagu, after the treatment she was also confirm negative . He also have the herb to cure cancer. please i want every one with this virus to be free, that is why am dropping his email address, agumaguspelltemple@outlook.com or agumaguspelltemple@gmail.com do email him he is a great man. the government is also interested in this DR, thank you for saving my life, and I promise I will always testify for your good work call his number +233200116937
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Bases para un programa de reconstrucción nacional

  1. 1. Venezuela: Bases  para  el  diseño  de  un  programa  de   reconstrucción  nacional Mayo,  2016
  2. 2. ¿Cómo  llegamos  hasta  aquí? 2
  3. 3. El  gobierno  de  Venezuela   aprovechó  el  boom  sostenido  en  los  precios  del  petróleo 3 16.2 26.0 20.2 22.0 25.7 32.6 45.3 56.4 64.6 86.8 56.9 71.6 101.0 103.5 101.2 88.4 44.7 29.2 0.00   20.00   40.00   60.00   80.00   100.00   120.00   140.00   Enero-­‐99 Julio-­‐99 Enero-­‐00 Julio-­‐00 Enero-­‐01 Julio-­‐01 Enero-­‐02 Julio-­‐02 Enero-­‐03 Julio-­‐03 Enero-­‐04 Julio-­‐04 Enero-­‐05 Julio-­‐05 Enero-­‐06 Julio-­‐06 Enero-­‐07 Julio-­‐07 Enero-­‐08 Julio-­‐08 Enero-­‐09 Julio-­‐09 Enero-­‐10 Julio-­‐10 Enero-­‐11 Julio-­‐11 Enero-­‐12 Julio-­‐12 Enero-­‐13 Julio-­‐13 Enero-­‐14 Julio-­‐14 Enero-­‐15 Julio-­‐15 Enero-­‐16 (dólares  por  barril) Cesta  Venezolana (dólares  corrientes)
  4. 4. Para  promover  un  boom  de  consumo,  tanto  público… 4 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 1997  1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  2009  2010  2011  2012  2013  2014  2015   PIB,  consumo  privado,  y  consumo  público (per  cápita,  1997=100) Consumo  privado Consumo  público PIB 48.6% CAGR 2.23%
  5. 5. …  como  privado… 5 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 1997  1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  2009  2010  2011  2012  2013  2014  2015   PIB,  consumo  privado,  y  consumo  público (per  cápita,  1997=100) Consumo  privado Consumo  público PIB 40.1% CAGR 1.89%
  6. 6. El  boom  de  consumo  no  tuvo  como  contrapartida  un  boom  de  producción 6 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 1997  1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  2009  2010  2011  2012  2013  2014  2015   PIB,  consumo  privado,  y  consumo  público (per  cápita,  1997=100) Consumo  privado Consumo  público PIB 0.06% CAGR:   0.03%
  7. 7. 7 En  paralelo  al  boom  en  los  precios  del  petróleo,  el  gobierno  multiplicó  por   cinco  la  deuda  externa  de  Venezuela   entre  2006-­‐2012 28.5 29.1 26.1 25.9 27.7 28.9 28.1 30.5 27.0 39.2 50.9 68.5 88.7 103.1 113.1112.1 117.2 120.2 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013P 2014P 2015P Deuda3Pública3Externa3de3Venezuela (1998A2015,3miles3de3millones3de3dólares3corrientes) Deuda3Pública3Total Deuda3Pública3Externa3/3PIB3WEO
  8. 8. El  boom  de  consumo  fue  cubierto  por  un  boom  de  importaciones 8 905$ 978$ 968$ 970$ 1,026$ 1,309$ 734$ 635$ 885$ 1,054$ 896$ 636$ 863$ 676$ 891$ 950$ 793$ 961$ 1,058$ 705$ 533$ 824$ 1,104$ 1,481$ 1,968$ 2,060$ 1,579$ 1,432$ 1,663$ 2,041$ 250$ 450$ 650$ 850$ 1,050$ 1,250$ 1,450$ 1,650$ 1,850$ 2,050$ 2,250$ 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Importaciones$per$cápita (dólares$reales$de$2015)
  9. 9. A  partir  de  2006,  el  Estado  tomó  un  rol  importante  como  importador,   pasando  de  15%  a  50%  del  total  de  importaciones 9 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 Importaciones  de  Bienes:  Públicas  y  privadas (Trimestral,  US$  millones) Privadas Públicas
  10. 10. El  fin  del  boom  petrolero  del  petróleo  desnudó  todas  las  carencias  del  modelo 10 16.2 26.0 20.2 22.0 25.7 32.6 45.3 56.4 64.6 86.8 56.9 71.6 101.0 103.5 101.2 88.4 44.7 29.2 0.00   20.00   40.00   60.00   80.00   100.00   120.00   140.00   Enero-­‐99 Julio-­‐99 Enero-­‐00 Julio-­‐00 Enero-­‐01 Julio-­‐01 Enero-­‐02 Julio-­‐02 Enero-­‐03 Julio-­‐03 Enero-­‐04 Julio-­‐04 Enero-­‐05 Julio-­‐05 Enero-­‐06 Julio-­‐06 Enero-­‐07 Julio-­‐07 Enero-­‐08 Julio-­‐08 Enero-­‐09 Julio-­‐09 Enero-­‐10 Julio-­‐10 Enero-­‐11 Julio-­‐11 Enero-­‐12 Julio-­‐12 Enero-­‐13 Julio-­‐13 Enero-­‐14 Julio-­‐14 Enero-­‐15 Julio-­‐15 Enero-­‐16 (dólares  por  barril) Cesta  Venezolana (dólares  corrientes)
  11. 11. 11 Desde  2014  a  Venezuela   se  le  cerraron  los  mercados  financieros  internacionales 28.5 29.1 26.1 25.9 27.7 28.9 28.1 30.5 27.0 39.2 50.9 68.5 88.7 103.1 113.1112.1 117.2 120.2 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 90.0% 100.0% 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013P 2014P 2015P Deuda3Pública3Externa3de3Venezuela (1998A2015,3miles3de3millones3de3dólares3corrientes) Deuda3Pública3Total Deuda3Pública3Externa3/3PIB3WEO
  12. 12. Venezuela   pasó  de  poder  pagar  su  deuda  externa  con  cinco  meses  de   exportaciones   (2006)  a  necesitar  entre  cuatro  y  cinco  años  (2016) 12 1.62 1.40 0.78 0.97 1.03 1.06 0.71 0.55 0.41 0.55 0.53 1.17 1.30 1.06 1.09 1.21 1.50 3.25 4.54 0 20 40 60 80 100 120 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013P 2014P 2015P 2016F Venezuela Deuda  Externa  /  Exportaciones Venezuela  Oil  Price Deuda  /  Exports
  13. 13. Si  se  consideran  deudas  por  retrasos  en  pagos  a  proveedores  y  socios  PDVSA,  swaps  y   nacionalizaciones,  la  deuda  total  externa  de  Venezuela  alcanza  los  160.000  millones   12
  14. 14. A  diferencia   de  otros  países  de  la  región,  no  puede  acudir  al  mercado   internacional  a  buscar  financiamiento  para  amortiguar  la  caída 13 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 1/2/98 4/2/98 7/2/98 10/2/98 1/2/99 4/2/99 7/2/99 10/2/99 1/2/00 4/2/00 7/2/00 10/2/00 1/2/01 4/2/01 7/2/01 10/2/01 1/2/02 4/2/02 7/2/02 10/2/02 1/2/03 4/2/03 7/2/03 10/2/03 1/2/04 4/2/04 7/2/04 10/2/04 1/2/05 4/2/05 7/2/05 10/2/05 1/2/06 4/2/06 7/2/06 10/2/06 1/2/07 4/2/07 7/2/07 10/2/07 1/2/08 4/2/08 7/2/08 10/2/08 1/2/09 4/2/09 7/2/09 10/2/09 1/2/10 4/2/10 7/2/10 10/2/10 1/2/11 4/2/11 7/2/11 10/2/11 1/2/12 4/2/12 7/2/12 10/2/12 1/2/13 4/2/13 7/2/13 10/2/13 1/2/14 4/2/14 7/2/14 10/2/14 1/2/15 4/2/15 7/2/15 10/2/15 1/2/16 Riesgo  Venezuela  y  América  Latina (puntos  básicos) 2991 392
  15. 15. • Colapso   de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  16. 16. 16 En  2015  Venezuela  sufrió  una  caída  de  50%  en  los  precios  petroleros,   que   generó  un  déficit  de  US  $40.900  millones  (a  los  niveles  de  importaciones   2014)   -­‐45.0   -­‐35.0   -­‐25.0   -­‐15.0   -­‐5.0   5.0   15.0   25.0   35.0   45.0   37.1 Exports 47.5 Imports  2014 12.5 Services 0.4 Rent(others) 6.2 Interest 5.4 Amort. China 9.8 Fallin   Imports 5.0 China  FCV  4 3.7 Descuento   Deuda  Oil 2.0 Deuda  CITGO 6.0 Amort. 4.0 China  FCV  2 6.7 Liquidación  de  otros   activos   Cuentas  Externas  2015  (US$  billion) Reservas líquidas 3.0 2.7 SDR  IMF 3.5 Gold  swap 4.0
  17. 17. 16 Las  reservas   internacionales   han  caído  a  su  nivel  mínimo  en  18  años   (US$12,000  millones)  – US$4,500  millones  posibles  de  swaps  en  oro 0 5,000 10,000 15,000 20,000 25,000 30,000 35,000 40,000 45,000 26/05/2016 4/1/16 13/08/2015(*) 20/03/2015 24/10/2014 06/06/2014 14/01/2014 23/08/2013 01/04/2013 01/11/2012 13/06/2012 18/01/2012 31/08/2011(9) 06/04/2011 17/11/2010 01/07/2010 03/02/2010 9/15/09 24/04/2009 28/11/2008 15/07/2008 21/02/2008 02/10/2007 11/05/2007 15/12/2006 28/07/2006 03/03/2006 13/10/2005 24/05/2005 30/12/2004 13/08/2004 22/03/2004 29/10/200300 11/06/2003 17/01/2003 30/08/2002 08/04/2002 14/11/2001 25/06/2001 29/01/2001 08/09/2000 13/04/2000 24/11/19990 09/07/19990 10/02/19990 22/09/1998 04/05/1998 Reservas0Internacionales RIN FIEM RIN0+0FIEM
  18. 18. 17 En  términos  de  cobertura  de  importaciones,   Venezuela   cuenta  con  algo  más   de  tres  meses  de  los  niveles   de  importación  de  bienes  de  2015 3.00 8.00 13.00 18.00 23.00 28.00 12/11/2015 20/07/2015 17/03/2015 12/11/2014 18/07/2014 18/03/2014 14/11/2013 19/07/2013 15/03/2013 13/11/2012 17/07/2012 13/03/2012 15/11/2011 20/07/2011 17/03/2011 18/11/2010 26/07/2010 23/03/2010 11/19/09 7/28/09 25/03/2009 21/11/2008 30/07/2008 01/04/2008 29/11/2007 03/08/2007 30/03/2007 29/11/2006 03/08/2006 30/03/2006 01/12/2005 05/08/2005 06/04/2005 06/12/2004 11/08/2004 12/04/2004 09/12/2003 14/08/2003-i/- 14/04/2003- 12/12/2002 20/08/2002 17/04/2002 14/12/2001 21/08/2001 18/04/2001 15/12/2000 21/08/2000 14/04/2000 20/12/1999- 23/08/1999- 23/04/1999- Reservas'Internacionales (meses'importaciones't21)
  19. 19. 18 Venezuela   agotó  sus  Derechos   Especiales   de  Giro  (DEG)  en  el  Fondo  Monetario   Internacional   (quedan  disponibles  a  Abril  2016  US$  438  millones) US$  2.750  millones 2016 US$  372  millones Retiros: 2015
  20. 20. 18 No  cabe  esperar  ingresos  por  descuentos   de  créditos  comerciales:   84%  del   total  restante  están  en  manos  de  Cuba,  Haití  y  Nicaragua 84%
  21. 21. 19 El  esquema   de  endeudamiento   con  China  ya  está  consumiendo   US  $5,600  – US$  6,000  de  servicio  de  deuda… 3,200   5,259   11,899   21,829   23,374   23,579   21,887   25,512   1,101   2,413   2,889   4,570   3,914   5,551   6,232   5,675   0   5,000   10,000   15,000   20,000   25,000   30,000   2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Saldo  Deuda  Fondo  Conjunto  China-­‐Venezuela  (FCCV (millones  de  dólares,  2008-­‐2014) Saldo  de  la  deuda Servicio  de  deuda
  22. 22. 20 FCCV  genera  compromisos  de  deuda  a  cuatro  años  pagados  con  envíos  de  petróleo   cada  vez  mayores,  que  en  teoría  financian  proyectos  de  desarrollo  de  largo  plazo 34,766 116,181 110,533 123,966 103,607 150,279 193,144 347,829 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Servicio  de  deuda  a  China (barriles  por  día  equivalente)
  23. 23. Desde  el  pico  de  2012,  las  importaciones   en  dólares  reales   per  cápita  han  caído  42% 21 905$ 978$ 968$ 970$ 1,026$ 1,309$ 734$ 635$ 885$ 1,054$ 896$ 636$ 863$ 676$ 891$ 950$ 793$ 961$ 1,058$ 705$ 533$ 824$ 1,104$ 1,481$ 1,968$ 2,060$ 1,579$ 1,432$ 1,663$ 2,041$ 1,769$ 1,495$ 1,178$ 250$ 450$ 650$ 850$ 1,050$ 1,250$ 1,450$ 1,650$ 1,850$ 2,050$ 2,250$ 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Importaciones$per$cápita (dólares$reales$de$2015)
  24. 24. 24 En  2016  (asumiendo  un  precio  promedio  35$),  Venezuela  exportaría  29.500  millones:   Las  importaciones  de  bienes  y  servicios  en  2015  totalizaron  US$50.200  millones -­‐45.0   -­‐35.0   -­‐25.0   -­‐15.0   -­‐5.0   5.0   15.0   25.0   35.0   45.0   29.5 Exports@35$  por  barril 37.7 Imports  2015 12.5 Services  2015 Cuentas  Externas  2016  (US$  billion)
  25. 25. El  servicio   de  deuda  en  el  período  2016-­‐2010  promedia  US$10,500  millones 23 0 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000 2016 2017 2018 2019 2020 Servicio1de1deuda:1República1y1PDVSA (millones1de1dólares) Amortizacion1PDVSA Amortización1República Intereses1PDVSA Intereses1República
  26. 26. 26 En  2016,  con  el  nivel  de  importaciones   de  bienes  y  servicios   de  2015,   Venezuela   debe  hacerle  frente  a  un  déficit  de  divisas  de  US$37.000  millones -­‐45.0   -­‐35.0   -­‐25.0   -­‐15.0   -­‐5.0   5.0   15.0   25.0   35.0   45.0   29.5 Exports@35$  por  barril 37.7 Imports  2015 12.5 Services  2015 5.5 Interest 6.0 Amort. China 4.8 Amort. Cuentas  Externas  2016  (US$  billion)
  27. 27. 27 El  único  mecanismo  de  ajuste  es  producir  un  colapso  en  las  importaciones 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 Jan*14 Feb*14 Mar*14 Apr*14 May*14 Jun*14 Jul*14 Aug*14 Sep*14 Oct*14 Nov*14 Dec*14 Jan*15 Feb*15 Mar*15 Apr*15 May*15 Jun*15 Jul*15 Aug*15 Sep*15 Oct*15 Nov*15 Dec*15 Jan*16 Feb*16 Mar*16 LiquidacionesDdeDdivisasDalDsectorDprivadoD (promedioD millonesDdeDdólaresDdiariosDporDmes) Cadivi/Cencoex SicadDI SicadDII Simadi 73%   vs. 2015
  28. 28. 28 De  acuerdo  con  las  declaraciones   del  Vice-­‐Presidente   del  Área  Económica,  el   gobierno  está  apuntando  a  cerrar  2016  con  importaciones  de  $25,000  millones 905$ 978$ 968$ 970$ 1,026$ 1,309$ 734$ 635$ 885$ 1,054$ 896$ 636$ 863$ 676$ 891$ 950$ 793$ 961$ 1,058$ 705$ 533$ 824$ 1,104$ 1,481$ 1,968$ 2,060$ 1,579$ 1,432$ 1,663$ 2,041$ 1,769$ 1,495$ 1,178$ 776$ 250$ 450$ 650$ 850$ 1,050$ 1,250$ 1,450$ 1,650$ 1,850$ 2,050$ 2,250$ 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Importaciones$per$cápita (dólares$reales$de$2015) Meta  de Miguel  Pérez Abad
  29. 29. 29 Aún  así,  con  ese  colapso  de  importaciones,   y  asumiendo   que  China  no  nos  cobra  principal,  el   déficit  en  cuenta  corriente  más  amortizaciones  de  deuda  financiera  sería  US$15,000  millones 2013 2014 2015F 2016F !!!Exports!FOB 88,753 74,714 37,080 29,563 !!!!!!!!!Oil 85,603 71,731 34,780 27,263 !!!!!!!!!Non;oil 3,150 2,983 2,300 2,300 !!!Imports!FOB ;57,183! ;47,508! )37,683- )24,252- !!!!!!!!!Oil ;13,116! ;10,831! ;8,212! ;6,570! !!!!!!!!!Non;oil ;44,067! ;36,677! ;29,471! ;17,683! Trade-Balance 31,570 27,206 ;604! 5,310 Service-balance ;17,041! ;15,015! )12,536- )7,985- !!!!!!!!!Freight!and!Insurance ;4,408! ;3,885! )3,015- )1,941- !!!!!!!!!!!!!!Oil ;1,111! ;938! ;658! ;526! !!!!!!!!!!!!!!Non;Oil ;3,297! ;2,947! ;2,357! ;1,414! !!!!!!!!!Other!services,!net ;12,633! ;11,130! )9,520- )6,044- Income-balance ;8,707! ;8,375! ;6,895! ;6,273! Current-account-balance 4,604 3,598 ;20,226! ;9,140! Current-Account-Balance Meta  de Miguel  Pérez A.
  30. 30. 30 En  resumen:  Colapso  de  importaciones El  gobierno   agotó  los  activos  externos  y  capacidad  de  endeudamiento;   y  no  tiene   cómo  hacerle  frente  a  la  caída  del  petróleo   sino  a  través  del  flujo   (importaciones) Contraer  más  deuda  China  en  estas  condiciones   es  cavar  para  salir  del  hueco:   Fondos   ear-­‐marked,  no  hay  transparencia,  pagaderos  con  petróleo  a  corto  plazo 1 2 El  colapso  de  importaciones,   además  de  crear  una  crisis  humanitaria,   tiene   paralizado  a  lo  que  queda  de  aparato  productivo   3 El  colapso  anunciado  luce  insuficiente,   lo  que  obliga  a  liquidar  /empeñar  el  oro   restante  y  proponer   un  canje  de  deuda  Octubre-­‐Noviembre   para  evitar  el  default 4 • Para  empezar  a  crecer  y  resolver  la  crisis  humanitaria  Venezuela  necesita   aumentar  en  el  corto  plazo  sus  importaciones   • Eso  obliga  a  recurrir  a  todas  las  fuentes  posibles  de  financiamiento  multilateral,   bilateral  y  organismos  de  cooperación,  y  recuperar  acceso  a  mercados  financieros
  31. 31. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  32. 32. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  33. 33. 33 Entre  2005  y  2015  se  registró  una  caída  de  15,3%  o  500  mil  barriles  por  día   (MBD)  en  la  producción  petrolera  de  Venezuela 3,27   3,25   3,15   3,26   3,01   2,89   2,90   2,92   2,89   2,79   2,77    2,70  2,80  2,90  3,00  3,10  3,20  3,30 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 (millones  barriles/día) Producción  de  petróleo  de  Venezuela:  PDVSA  +  Empresas  Mixtas (2005  -­‐ 2015) Fuente:  Memoria  y  Cuenta  de  PDVSA
  34. 34. 34 La  producción  de  la  Faja  subió  en  140  MBD,  pero  la  falta  de  inversión  e  inadecuada   gestión  de  yacimientos  provocó  una  caída  de  630  MBD  en  crudos  convencionales  0,60  0,70  0,80  0,90  1,00  1,10  1,20  1,30  1,40 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Faja Occidente Oriente (Millones de  barriles  diarios) Producción  de  petróleo  de  Venezuela  por  regiones (2008  -­‐ 2015)
  35. 35. 35 La  caída  está  concentrada  en  los  yacimientos  gestionados  directamente  por  PDVSA  0,60  0,80  1,00  1,20  1,40  1,60  1,80  2,00  2,20  2,40  2,60 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 PDVSA Empresas  Mixtas (Millones de  barriles  diarios) Producción  de  petróleo  de  Venezuela  por  regiones (2008  -­‐ 2015) 26% 600   MBD
  36. 36. 36 A  partir  del  “Plan  Siembra  Petrolera”  2006  (que  prometía  6,0  MBD  para  el  2012),   los  planes  de  aumentar  la  producción  se  han  visto  constantemente  aplazados 3,27 3,25 3,15 3,26 3,01 2,89 2,90 2,92 2,89 2,79 2,77 5,84 4,94 4,46 3,50 4,00 6,00 2,5 3,0 3,5 4,0 4,5 5,0 5,5 6,0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 millones  de  barriles  /  dia Produccion  Real  vs.  Metas  de  PDVSA Produccion  Real Plan  2005 Plan  2006 Plan  2007 Plan  2008 Plan  2009 Plan  2010 Plan  2011 Plan  2012 Plan  2013  /  2014 Caída  real  de  producción de       500  mil  b/d  entre  2005  y  2015
  37. 37. 37 PDVSA  multiplicó  por  15  su  deuda  financiera  entre  2006  y  2015,  pero  ese   endeudamiento  no  se  tradujo  en  mayor  inversión  en  exploración  y  perforación Producción  de  petróleo,  deuda  financiera  e  inversiones  EyP (2006  -­‐ 2015)
  38. 38. 38 PDVSA  se  endeudó  para  realizar  aportes  a  un  conjunto  de  actividades  ajenas  al   petróleo,  incluyendo  traspasos  por  US  $83.044  millones  a  FONDEN  … Fuente:  Memoria  y  cuenta  del  Ministerio  de  Finanzas Aportes  a  FONDEN:  PDVSA  y  BCV (2005  -­‐ 2014)
  39. 39. 39 …  además  de  otras  cargas  fiscales  que  le  corresponden  al  gobierno  central 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 14% 16% 18% 20% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 porcenbtaje  del  PIB Otros  gastos Traspasos  al  Fonden Otros  impuestos Contribución  precios   extraordinarios Desarrollo  Social Fondo  Independencia Dividendos Regalia  petrolera  y  otros   impuestos Impuesto  sobre  la  renta
  40. 40. 40 El  cambio  en  el  mix  de  producción  (más  pesados,  menos  livianos)  tiene  un   impacto  significativo  en  los  costos  promedio  de  producción Punto  de  quiebre  por  yacimiento:  Antes  y  después  de  impuestos (2005  -­‐ 2015) Fuente:  PDVSA  (2015),  Wood  Mackenzie  (2016),    IPD  (2016),  CIEA-­‐IESA  (2016).
  41. 41. 41 Adicionalmente,   en  el  período  en  que  se  registró  la  caída  de  producción  la   nómina  de  PDVSA  se  triplicó  -­‐  5.000  10.000  15.000  20.000  25.000  30.000  -­‐  20.000  40.000  60.000  80.000  100.000  120.000  140.000  160.000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 #  Empleados Barriles  por  Empleado Número  de  Empleados Barriles  por  Empleado Número  de  empleados  de  PDVSA  y  productividad  por  trabajador (2005  -­‐ 2015) Fuente:  PDVSA   http://www.pdvsa.com/index.php?tpl=interface.sp/design/faq.tpl.html&newsid_temas=8
  42. 42. 42 Ambos  factores,  más  el  rezago  cambiario  y  la  mala  gestión  de  yacimientos,  han   provocado  que  el  costo  promedio  de  producción  se  triplique Costos  operativos    de  PDVSA:  Total  y  por  barril (2005  -­‐ 2015) 11 14 14 15 15 12 15 24 24 27 30 0 5 10 15 20 25 30 35  -­‐  5.000  10.000  15.000  20.000  25.000  30.000 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Costos  Operativos  ($MM) dólares  por  barril  ($/bbl) Costos  Operativos  (miles  de  $) Dólares  por  barril  ($/bbl) Fuente:  Estados  financieros  consolidados  y  auditados  de  PDVSA
  43. 43. 43 En  resumen:  Caída  en  la  producción  petrolera PDVSA  no  está  en  condiciones   de  invertir  en  la  actividad  más  rentable  del  país: • Debe  pagar  regalías  por  barriles  enviados  a  servicio  deuda  FCCV  que  no  cobra • Corre  con  el  subsidio  cambiario • Debe  pagar  por programas  sociales  que  le  corresponden  al  gobierno  (Barrio  Adentro,  Misión   Alimentación,  Gran  Misión  Vivienda,  Aportes  al  sistema  eléctrico,  al  Fondo  Independencia) PDVSA  no  sólo  se  ha  endeudado   sin  invertir,   sino  además  ha  acumulado  una  deuda   significativa  con  proveedores   de  servicios  (US$20.000  millones)   y  dividendos   pendientes   socios  en  empresas  mixtas  (US$9,500  millones) 1 2 • Explorar  estrategias  en  el  corto  plazo  que  permitan  expandir  la  inversión  y  la   producción  en  el  sector  sin  depender  de  los  aportes  de  capital  de  PDVSA Aún  en  el  supuesto  de  que  contara  con  los  recursos  necesarios,  existen  numerosos   retos  técnicos  y  operativos   en  PDVSA  que  necesitan  ser  resueltos 3
  44. 44. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  45. 45. Venezuela   lleva  18  años  de  estancamiento 41 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 160.0 180.0 1997  1998  1999  2000  2001  2002  2003  2004  2005  2006  2007  2008  2009  2010  2011  2012  2013  2014  2015   PIB,  consumo  privado,  y  consumo  público (per  cápita,  1997=100) Consumo  privado Consumo  público PIB 0.06% CAGR:   0.03%
  46. 46. 46 En  ese  período  ha  sido  el  país  de  más  bajo  crecimiento  de  América  Latina
  47. 47. 47 La  destrucción  se  concentra  en  el  sector  transable,  mientras  servicios  financieros  y   telecomunicaciones,  y  otros  sector  ligados  a  importaciones  salieron  “favorecidos” 297.7% 233.6% 56.0% 43.5% 21.4% 14.6% 13.9% 8.2% 2.5% -9.0% -14.4% -35.0% -47.2% !1 !0.5 0 0.5 1 1.5 2 2.5 3 3.5 Instituciones1financieras1y1seguros Comunicaciones Serv.1comunitarios,1soc.1y1personales Produc.1servicios1del1Gobierno1General Electricidad1y1agua Comercio1y1servicios1de1reparación Servicios1inmobiliarios Construcción Transporte1y1almacenamiento Agricultura,1resturantes1y1hoteles,1otros Manufactura1 Actividad1petrolera Minería Tasa1de1crecimiento1per1cápita12000!2015 TransablesNo  transables
  48. 48. En  2006  hay  un  punto  de  inflexión:  El  crecimiento  del  PIB  público  se  ubica   consistentemente   por  encima  del  privado,  que  viene  en  caída  libre  desde  2012 44 -­‐0.6% 0.0% 2.6% 3.7% 5.3% 0.0% 1.1% 16.9% 7.5% 2.7% 2.8% 12.5% -­‐1.3% -­‐11.1% -­‐0.6% 3.0% -­‐5.2% -­‐2.1% -­‐10.9% -­‐5.0% 1.2% 6.0% 3.3% -­‐2.1% -­‐4.3% 0.4% 7.7% 11.3% 12.9% 17.2% -­‐8.9% -­‐5.8% 4.9% 4.2% -­‐6.9% 1.1% -­‐15.0% -­‐10.0% -­‐5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 2015  2014  2013  2012  2011  2010  2009  2008  2007  2006  2005  2004  2003  2002  2001  2000  1999  1998   Var  (%)  Público Var  (%)  Privado
  49. 49. A  partir  de  2006  el  crecimiento  reportado  en  los  volúmenes  de  producción  públicos   (41%),  sea  por  expropiación  o  maquillaje,  contrasta  con  la  caída  privada  (-­‐5%) 45 60.0 70.0 80.0 90.0 100.0 110.0 120.0 130.0 140.0 150.0 2015  2014  2013  2012  2011  2010  2009  2008  2007  2006  2005  2004  2003  2002  2001  2000  1999  1998   Evolución  PIB  Público  y  PIB  Privado (Base  2006=100) PIB  Público  (2006=100) PIB  Privado  (2006=100) 2006-­‐2015 Acumulado:  41,2% CAGR:  3,9% 2006-­‐2015: Acumulado:  -­‐5,0% CAGR:  -­‐0,6%
  50. 50. Con  ese  diferencial   de  crecimiento  el  sector  público  ganó  10  puntos   porcentuales   en  el  share  de  la  producción  interna  bruta  entre  2006  y  2015 46 38%36%35%34%35%34%34%33% 29%30%31%33%34%32%34%35%35%35%36% 62%64%65%66%65%66%66%67% 71%70%69%67%66%68%66%65%65%65%64% 2015,2014,2013,2012,2011,2010,2009,2008,2007,2006,2005,2004,2003,2002,2001,2000,1999,1998,1997, Producto,Interno,Bruto,por,Sectores,Institucionales (bolívares,de,1997) Público Privado 10%
  51. 51. 47 El  crecimiento  del  PIB  en  Venezuela   históricamente   ha  estado  muy   correlacionado   con  el  nivel  de  importaciones -.50.5 Growthinimportsofgoodsandservices -.1-.050.05.1 GDPgrowth 1980 1985 1990 1995 2000 Year GDP growth Growth in imports of goods and services Crecimiento  del  PIB  vs.  Crecimiento  Importaciones de  bienes  y  servicios
  52. 52. 52 Específicamente,  el  PIB  depende  de  importaciones  de  bienes  intermedios,  que  en  2015   cayeron  24%  sin  que  el  BCV  haya  aún  reflejado  una  caída  proporcional  en  el  PIB  (-­‐6,4%) ! 5,000% 10,000% 15,000% 20,000% 25,000% 30,000% 35,000% 40,000% 0 10,000,000 20,000,000 30,000,000 40,000,000 50,000,000 60,000,000 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Millones%de%dólares%de%2015 Bolívares%de%1997 PIB%e%Importaciones%de%Consumo%Intermedio PIB%NO%PETRO PIB%NP%(restringido) Imports%Consumo%Intermedio%$2015
  53. 53. 53 En  resumen:  Caída  en  el  crecimiento  no  petrolero En  15  años  Venezuela  ha  sufrido   una  pérdida  significativa  de  actividad  económica   en  su  sector  transable:  Minería  (-­‐47%),  manufactura  (-­‐14%)  y  agricultura  (-­‐9%) El  crecimiento  del  PIB  ha  estado  dominado   por  el  sector  financiero   (298%),  y  otros   que  reportan  crecimientos   artificiales  como  telecomunicaciones   (234%),  servicios   comunales  y  personales  (56%),  y  productos   y  servicios  del  gobierno   (44%) 1 2 • Importaciones  de  bienes  intermedios   son  la  principal  restricción  al  crecimiento • La  intervención  del  Estado  y  los  controles  eliminaron  los  incentivos a  producir • Urge  recrear  mecanismos   de  mercado  para  empoderar  a  la  sociedad y  darle  así  el   uso  más  eficiente  posible  a  sus  recursos  escasos El  aumento  agresivo  de  participación  del  Estado  agrava  la  manipulación   contable  del   PIB,  que  aún  no  refleja  la  fuerte  caída  en  las  importaciones   de  bienes  intermedios   3
  54. 54. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento   monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  55. 55. 55 !25.0 !20.0 !15.0 !10.0 !5.0 0.0 5.0 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Balance3Fiscal3Sector3Público3Restringido Venezuela   cierra  el  2015  con  un  déficit  fiscal  (sector   público  restringido)   de   dos  dígitos  por  séptimo  año  consecutivo,   en  la  vecindad  de  20%  del  PIB
  56. 56. El  desenfreno   fiscal  financiado  con  emisión  de  dinero  viene  desde  2011 56 Balance  fiscal  y  financiamiento  monetario   (%  del  PIB)
  57. 57. 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Base/monetaria/y/liquidez/monetaria (millones/de/bolívares,/2006A2015) 57 Monetización  del  déficit  ha  venido  creciendo:  Los  agregados  monetarios   crecen   a  tasas  cada  vez  mayores,  que  superaron  100%  en  2015 135 % 70 % 66 % 101 % 65 % 69 %
  58. 58. 58 En  resumen:  Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario El  gobierno   agotó  gradualmente   las  fuentes  de  financiamiento,   endeudamiento   externo,  interno,   hasta  depender  exclusivamente  de  la  impresión   de  dinero El  cuadro  fiscal  desde  hace  5  años  presenta  un  déficit  crónico  de  15%-­‐20%  del  PIB,   cubierto  con  señoriaje,   y  la  represión   financiera  e  impuesto  inflacionario   resultante 1 2 • Reestablecer  la  unidad  del  Tesoro   • Reducir  el  déficit  hasta  donde  sea  financiable   sin  impresión  de  dinero • Substituir  subsidios  indirectos  a  las  cosas  por  subsidios  directos  a  la  familia • Concentrar  recursos  públicos  en  seguridad,  salud,  educación,  resolver  crisis   eléctrica  y  problemas  de  coordinación,  manteniendo   un  sistema  de  justicia  eficaz   y  estabilidad   macroeconómica El  presupuesto   público  está  fuera  de  control,   fragmentado   en  compartimientos   que   no  están  sujetos  a  ningún   mecanismo  de  rendición  de  cuentas 3 El  Estado  que  prometió   ocuparse  de  la  provisión   de  todo,  no  fue  capaz  de  garantizar   la  provisión   de  los  servicios  básicos:  educación,  salud,  justicia,  seguridad  ciudadana 4
  59. 59. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración  de  la  inflación  y  grandes  distorsiones   de  precios • Aceleración   de  la  pobreza Cinco  síntomas
  60. 60. La  aceleración  en  el  crecimiento  de  los  agregados  monetarios  provocó   una  fuerte  aceleración  de  la  inflación 60 159.61% 295.39% 10% 60% 110% 160% 210% 260% 310% Jan-11 Mar-11 May-11 Jul-11 Sep-11 Nov-11 Jan-12 Mar-12 May-12 Jul-12 Sep-12 Nov-12 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Mar-15 May-15 Jul-15 Sep-15 Nov-15 Variación  de  Precios (2011  -­‐ 2015) Indice  general Alimentos  y  bebidas  no  alcohólicas
  61. 61. 61 Balance  fiscal  y  financiamiento  monetario   (%  del  PIB) Desde  finales  de  2014  la  inflación  supera  ampliamente  el  crecimiento   del  dinero,  entrando  Venezuela   en  una  dinámica  pre-­‐hiperinflacionaria Fuente:  Banco  Central  de  Venezuela
  62. 62. 62 Algo  similar  ha  ocurrido  en  lo  que  va  de  año:  Aunque  el  crecimiento  en   los  agregados  se  ha  estabilizado  alrededor   de  100%... Fuente:  Banco  Central  de  Venezuela 95.8% 104.1% 111.2% 115.0% 117.5% 101.7% 103.2% 100.7% 100.2% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 140% Mar  2016 Ene  2016 Nov  2015 Sep  2015   Jul  2015   May  2015   Mar  2015   Ene  2015   Nov  2014 Sep  2014   Jul  2014   May  2014 Mar  2014 Ene  2014 Nov  2013 Sep  2013   Jul  2013   May  2013 Mar  2013 Ene  2013   Nov  2012 Sep  2012 Jul  2012 May  2012 Mar  2012 Ene  2012   Tasas  de  crecimiento  de  los  agregados  monetarios (versus  mismo  mes  año  anterior) Base  monetaria Liquidez  monetaria
  63. 63. 63 La  inflación  de  la  canasta  básica  de  alimentos  entre  enero  y  abril  viene  a   ritmo  de  25%  mensual,  equivalentes   a  1.350%  anual
  64. 64. 64 Nota:  Línea  roja  representa  el  promedio  ponderado  de  los  alimentos  de  la  canasta  alimentaria  familiar.  Los  precios  se  ponderan  según  estructura  de  consumo   del  hogar  mediano.  Línea  azul  representa  depreciación  acumulada  del  dólar  paralelo.   Existe  una  amplia  dispersión   entre  la  inflación  por  productos  de  la  CFA,  pero   en  general  los  alimentos  no  se  han  movido  al  ritmo  del  dólar  paralelo
  65. 65. 65 Esa  amplia  dispersión  también  se  observa  en  las  tasa  de  cambios  implícitas  a  la  cual   se  venden  los  productos  de  la  CFA,  pero  general  están  por  debajo  del  paralelo Nota:  Línea  roja  representa  la  tasa  promedio  del  paralelo  en  Abril  de  2016,  según  dolartoday.com.  Las  tasas  de  cambio  implícitas de  cada  producto  se  calculan   tomando  el  precio  promedio  observado  en  bolívares,  dividido  por  el  precio  de  un  bien  equivalente  en  Barranquilla  
  66. 66. 66 Desde  Agosto  2015  la  inflación  inter-­‐mensual  de  alimentos  ha  sido  mayor  a  la   depreciación  del  paralelo,  superando  el  30%  los  últimos  dos  meses Nota:  Barras  rojas  representan  la  depreciación  inter-­‐mensual  del  dólar  paralelo..  Las  barras  azules  representan  la  inflación  inter-­‐mensual  de  la  canasta   alimentaria  de  alimentos.  La  canasta  alimentaria  de  alimentos  se  pondera  según  la  estructura  de  consumo  del  hogar  promedio    
  67. 67. 67 Aún  a  pesar  de  la  aceleración  reciente  en  los  precios,  los  productos  controlados  son   muy  difíciles  de  conseguir,  y  cuando  se  consiguen  rara  vez  es  al  precio  controlado Nota:  Las  barras  representan  el  ratio  entre  el  precio  mínimo  observado  en  la  muestra,  en  algún  establecimiento,  y  el  precio  controlado  según  la  norma
  68. 68. 68 Los  mayores  indicadores  de  escasez  se  observan  en  cadenas  estatales  y  privadas Nota:  Los  supermercados  privados  son  aquellos  que  no  forman  parte  de  una  franquicia
  69. 69. 69 Las  cadenas  estatales  son  también  las  que  presentan  tasas  de  cambio  implícitas   más  bajas  y  están  sujetas  a  controles  más  estrictos… Nota:  Los  supermercados  privados  son  aquellos  que  no  forman  parte  de  una  franquicia La  tasa  implícita  de   las  cadenas  estatales   es  cerca  de  30  veces   la  tasa  DIPRO
  70. 70. 70 La  tasa  de  cambio  implícito  oscila  entre  300  y  700  bolívares  por  dólar,  según  el   precio  local  al  que  se  enfrente  el  hogar  (con  la  mediana  en  600)
  71. 71. 71 En  resumen:  Aceleración  de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios La  inflación   de  demanda  por  crecimiento  en  cantidad  de  dinero   se  conjugó   con  la   inflación  por  caída  de  la  oferta  de  bienes  (importaciones   +  producción   nacional) Los  controles   de  precios  y  cambiario  han  desquiciado   el  sistema  de  precios  relativos,   los  ajustes  se  hacen  de  forma  espasmódica  y  desigual,  con  grandes  retrasos 1 2 • Reestablecer  sistema  de  precios  como  mecanismo  de  coordinación  de  la  sociedad • El  levantamiento  del  control  de  cambio  es  un  componente  esencial   de  la  estrategia   de  reestablecer   el  sistema  de  precios  y  corregir  el  sistema  de  incentivos Las  cadenas  estatales  exhiben  mayores  niveles  de  escasez,  y  también  las  tasas  de   cambio  implícitas  más  bajas  en  aquellos  productos   que  se  consiguen 3 La  tasa  de  cambio  promedio   exhibe  una  enorme  dispersión,   pero  para  hogares  que   consiguen   los  productos   a  la  mediana  de  precios  observado,   está  alrededor  de  600 4
  72. 72. • Colapso  de  importaciones • Caída  en  la  producción • Petrolera • No  petrolera  transable • Déficit  fiscal  y  financiamiento  monetario • Aceleración   de  la  inflación  y  grandes  distorsiones  de  precios • Aceleración  de  la  pobreza Cinco  síntomas
  73. 73. 73 En  2014  y  2015  – de  acuerdo  con  la  ENCOVI  – se  reversaron   todas  las  mejoras   de  pobreza  que  habían  ocurrido  entre  2004-­‐2008
  74. 74. 74 Si  en  Abril  se  hubiesen   liberado  los  precios,  el  impacto  inflacionario  depende   de  los  precios  a  los  que  la  gente  es  capaz  de  adquirir  los  productos
  75. 75. 75 En  función  del  gasto  en  alimentos  de  cada  familia,  ese  impacto  podría  ir  de   180%  para  los  más  pobres,  hasta  80%  para  los  más  ricos  
  76. 76. 76 En  resumen:  Aceleración  de  la  pobreza En  la  medida  en  que  hogares  más  pobres   pueden  conseguir   los  bienes  a  los  precios   más  bajos,  la  liberación  tendrá  fuertes  consecuencias  redistributivas La  pérdida  de  bienestar  depende  de  factores  como  los  precios  a  los  que  consiguen   los  productos,   el  peso  de  la  canasta  en  el  gasto  familiar,  el  deterioro   en  las   condiciones   de  vida  que  ocurra  entre  ahora  y  el  momento   de  la  transición 1 2 • La  creación  de  un  subsidio  directo  a  las  familias  en  situación  de  pobreza  que  les   permita  sortear  la  emergencia  es  una  piedra  angular  del  programa  de  reforma
  77. 77. 77 El  síndrome:  La  crisis  tiene  su  origen  en  la  imposición  sistemática  de  un  modelo  de   dominación  social:  El  Estado  sustituye  al  mercado  como  mecanismo  de  organización Ejemplos • Petróleo  y  derivados • Agroindustria • Alimentos  procesados (producción  y  distribución) • Hierro,  aluminio,  oro El  Estado   productor •Control  de  cambio •Tasas  de  interés  diferenciales •Créditos  públicos •Inamovilidad  laboral El  Estado   asigna  recursos •Control  de  precios •Márgenes  máximos  de  ganancia •Guías  del  SADA •Guías  de  movilización •Inamovilidad  laboral El  Estado   controlador El  Estado  sustituye  al   mercado  como   herramienta  de   organización  social • Construcción • Banca  y  seguros • Hoteles   • Telecomunicaciones • Desinfectantes
  78. 78. 78 0.0 20.0 40.0 60.0 80.0 100.0 120.0 140.0 0 500,000 1,000,000 1,500,000 2,000,000 2,500,000 3,000,000 3,500,000 4,000,000 1965 1967 1969 1971 1973 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 Producción  petrolera:  Total  y  per  cápita (1965-­‐2014) Producción  petrolera  por  día Barriles  per  cápita  anuales Muchos  dicen  que  “somos  un  país  petrolero”  (30%  del  PIB,  85%  de  exportaciones,  1,2%  del  empleo)   pero  el  petróleo  se  le  quedó  pequeño  a  Venezuela:  Si  repartimos  barriles  toca  75%  que  hace  50  años BP  Statistical  Review  of  World  Energy
  79. 79. 79 Para  1998  Venezuela   contaba  con  algunas  exportaciones   mínimas  en   diferentes   sectores  del  espacio  de  productos… 1998 Espacio  de  productos  de  Venezuela  (RCA  >  0.2)
  80. 80. 80 2013 Espacio  de  productos  de  Venezuela  (RCA  >  0.2) Para  2013  la  enorme   mayoría  de  esas  exportaciones   habían  desaparecido…   La  capacidad  productiva  fuera  del  petróleo   y  derivados   está  en  su  mínimo

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