Administração finaceira e orçamentária estrutura de capital

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Administração finaceira e orçamentária estrutura de capital

  1. 1. ADMINISTRAÇÃO FINACEIRA E ORÇAMENTÁRIA ESTRUTURA DE CAPITAL Docente: Hélio Denni Discente: Luciana Roncarati Ilhéus 2012
  2. 2. ESTRUTURA DE CAPITAL • Estrutura de capital é a composição, segundo a origem, dos fundos de longo prazo que irão financiar o ativo permanente e parte do ativo circulante. Esses fundos podem ter como origem o capital próprio ou o capital de terceiros .
  3. 3. ESTRUTURA DE CAPITAL Tipos Básicos de Capital • Os dois tipos básicos de capital são: capital de terceiros e capital próprio. O termo capital denota fundos da empresa a longo prazo
  4. 4. ESTRUTURA DE CAPITAL
  5. 5. ESTRUTURA DE CAPITAL • A estrutura de capital é determinada pelo composto de endividamento a longo prazo que uma empresa utiliza para financiar suas operações.
  6. 6. ESTRUTURA DE CAPITAL Capital Próprio Capital de terceiros
  7. 7. ESTRUTURA DE CAPITAL Reação de preços de ações a novas informações em mercados eficientes e ineficientes
  8. 8. ESTRUTURA DE CAPITAL • As alterações na estrutura de capital beneficiam os acionistas se e somente o Valor da empresa aumenta
  9. 9. ESTRUTURA DE CAPITAL • Os administradores devem escolher a estrutura de capital que acreditam poder levar ao maior valor possível para empresa, pois essa estrutura de capital será a mais benéfica para os acionistas.
  10. 10. ESTRUTURA DE CAPITAL O modelo tradicional de estrutura de capital se baseia: • 1) Financiamento através de debêntures e ações • 2) Taxa de distribuição de dividendos de 100% • 3) Inexistência de imposto de renda (Portanto, Ri = Rd) • 4) Risco do negócio constante
  11. 11. ESTRUTURA DE CAPITAL • 5) LAJIR (Lucro antes de Juros e Imposto de Renda) constante. • 6)variações na alavancagem* financeira (a mesma que será definida inicialmente como a relação entre o Capital de terceiros, ou endividamento, e o Capital próprio) *A medida do grau de alavancagem financeira (GAF) de uma empresa é um importante indicador do grau de risco a que empresa está submetida
  12. 12. ESTRUTURA DE CAPITAL • Ri (Custo do Capital de terceiros da firma)
  13. 13. ESTRUTURA DE CAPITAL • RS (Custo do Capital de próprio da firma)
  14. 14. ESTRUTURA DE CAPITAL Ra pode ser definido em termos de Custo promédio Ponderado
  15. 15. ESTRUTURA DE CAPITAL ABORDAGEM PELO LUCRO DISPONÍVEL AOS ACIONISTAS (LDAC)A
  16. 16. ESTRUTURA DE CAPITAL Gráfico LAJIR-LPA
  17. 17. ESTRUTURA DE CAPITAL Índice Exigível de longo prazo-Patrimônio líquido
  18. 18. ESTRUTURA DE CAPITAL Para Mondigliani e Miller , num mundo sem impostos, o custo total de capital de uma empresa é independente de sua estrutura de capital. Para eles o uso de capital de terceiros, teoricamente mais baratos, são compensados pelo aumento natural do custo do capital próprio TEORIA DE MONDIGLIANI E MILLER
  19. 19. REFERÊNCIAS • ROSS, Stephen A; WESTERFIELD, Randolph W.; JAFFE, Jeffrey F. Administração Financeira. Editora Atlas S.A.: São Paulo, 1995. • http://pt.scribd.com
  20. 20. BOAS FÉRIAS E SUCESSO A TODOS!!!

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