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Ibex 35: ¿Cómo ha empezado el año?

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Análisis en la revista Inversión & Finanzas en el que analizamos el potencial del Ibex 35

Published in: Economy & Finance
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Ibex 35: ¿Cómo ha empezado el año?

  1. 1. Enero / 201930 AA Y a son cuatro años en los que el Ibex lo hace peor que la mayoría de sus homólogos europeos: en este periodo 2014-2018 se ha dejado un 16,92 por cien- to, mientras que el índice de referencia de la zona euro, que hoy por hoy integra 6 compañías del Ibex, «sólo» ha perdido un 4,29 por ciento. Los números son peores respecto a otras bolsas que no tienen componentes españo- las: incluso la italiana, tan denostada últimamente, gana de forma amplía al perder du- rante el mismo plazo un 3,62 por ciento. ¿Son peores las compañías del Ibex que las del resto del Viejo Continente? Es difícil responder afirmativamente a esta pregunta cuando las más importantes obtienen la ma- yoría de sus beneficios fuera de nuestro país, son líderes internacionales en sus secto- res y además cotizan a múlti- plos sumamente atractivos: las rentabilidades por divi- dendo de acciones como San- tander, Iberdrola, Telefónica o BBVA están por encima del 4 por ciento anualizado y, de forma ponderada, el conjunto del Ibex se acerca a este porcentaje. ¿Es un castigo al riesgo país? Es una explicación muy plausible: miedo a una inestabilidad política con cambios de gobierno y repeticiones de elecciones, sin obviar el conflicto catalán, pueden haber hecho que los inversores se decanta- ran por otros países. Aunque es entendible, es una irracio- nalidad: durante este periodo la economía española ha sido la que más se ha relanzado en Europa con crecimientos que superan el 3 por ciento y que alcanzaron el 3,4 por ciento en 2015. Entre esta pérdida de coste de oportunidad (no invertir en un país con estas tasas de crecimiento a pesar de sus po- CARA LUIS GARCÍA LANGA Director de Aulafinanzas.com y de Corredordefondos.com «El rebote del Ibex en el gran soporte de los 8.600 puntos es una señal de esperanza» Ibex 35: ¿Cómo ha empezado el año? líticos) y que ahora la inestabilidad está aflorando en otros países como Francia e Italia, la divergencia respecto a otras bolsas europeas debería corregirse. Bolsas que, como se ha mostrado, también han perdido terrenoenlosúltimosaños.Otrairracionalidad:laeconomía comunitaria ha crecido a ritmos elevados superiores al 2 por ciento (excepto en 2016 que creció un 1,90 por ciento). A esto hay que añadir que, al contrario que en Estados Unidos, las bolsas no han sido destino de parte de la liquidez inyec- tada por el BCE a través del recientemente clausurado ‘Quantitative Easing’ (QE). Aunque es algo aventura- do, parece clara la doble irra- cionalidad: bolsas europeas cayendo en épocas de creci- miento y liquidez siendo el país que más ha crecido el más penalizado. Nadie podrá negar que el gráfico semanal del Ibex sea bajista. Ahora bien, el rebote en un gran soporte con una vela mensual de cambio de tendencia y recuperando los 8.600 rápidamente son una señal de esperanza. La parte negativa es que la primera resistencia la tiene demasiado cerca para confirmar un cambio (los 9.200 suponen poco más de un 5 por ciento); si lo consiguiera, el siguiente gran objetivo sería el de 9.800-10.000. Ahora bien, de no hacerlo los 8.200 deberían servir de soporte para no ver mínimos de 2016. Tras un año todavía más irracional, en el que todo ha caído, bolsas, renta fija, materia prima e incluso la deuda pública a corto plazo, y en el que se ha metido miedo a los pequeños inversores puede llegar el momento en el que el exceso de liquidez vaya a bolsas europeas y más concreta- mente a la española.

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