1.
¿Cómo invertir de forma
“conservadora”?
@luisgarcialanga
7 de julio de 2015

2.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF?
a) Si hay concurso de acreedores:
Recuperación limitada (orden de prelación)
1º.- INSOLVENCIA
b) Si el mercado interpreta riesgos:
Exige más rentabilidad
Bajando precios

3.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF?: Insolvencia

4.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF?: Insolvencia
Ejemplo: Obl. Tesoro Público 4,60% 07/2019 (emisión 02/2009)
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
0
1
2
3
4
5
6
7
8
TIR cierre dia
Cotización
Solicitud rescate
bancario
Fuente: Elaboración propia,
BCE, GVC Gaesco, BME

5.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF?
Si el mercado espera subidas de tipos de interés
2º.- TIPOS DE INTERÉS
Exige más rentabilidad
Bajando precios

6.
2
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
07/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
Tipos de interés
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
3.5
4
4.5
5
2000M01
2000M05
2000M09
2001M01
2001M05
2001M09
2002M01
2002M05
2002M09
2003M01
2003M05
2003M09
2004M01
2004M05
2004M09
2005M01
2005M05
2005M09
2006M01
2006M05
2006M09
2007M01
2007M05
2007M09
2008M01
2008M05
2008M09
2009M01
2009M05
2009M09
2010M01
2010M05
2010M09
2011M01
2011M05
2011M09
2012M01
2012M05
2012M09
2013M01
2013M05
2013M09
2014M01
2014M05
2014M09
2015M01
2015M05
Tipos Oficiales BCE

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF? Tipos de interés
0
0.2
0.4
0.6
0.8
1
1.2
1.4
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
TIR cierre dia
Tipos BCE
CotizaciónSolicitud rescate
bancario
Fuente: Elaboración propia,
BCE, GVC Gaesco, BME
Ejemplo: Obl. Tesoro Público 5,50% 07/2017 (emisión 03/2002)

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Por qué puede bajar los precios de la RF? Tipos de interés
Fuente: investing.com
Curvas de tipos
1 año 3 años 10 años
Alemania -0.256 -0.199 0.642
España 0.237 0.556 2.378
EEUU 0.237 0.928 2.278
-0.5
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Burbuja?
Precio máximo bono español vencimiento 07/2025: 134%
7 de abril de 2015: España cobra por primera vez por emitir
deuda a 6 meses
La rentabilidad de la deuda alemana a vencimientos de hasta 7
años ha llegado a estar negativa

10.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Burbuja?
Fuente: Inverco a 31/12/2014

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Ha pinchado la burbuja?
Fuente: Morningstar

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Ha pinchado la burbuja?
110
115
120
125
130
135
0
0.5
1
1.5
2
2.5
3
Evolución del bono español vto 07/2025 (de 01/04/15 a 06/07/15)
TIR cierre dia Cotización dia
Fuente: Elaboración propia,
BCE, GVC Gaesco, BME

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
TENEMOS UN PROBLEMA: LA RENTA FIJA
¿Ha pinchado la burbuja?
Fuente: Elaboración propia,
BCE, GVC Gaesco, BME
0
20
40
60
80
100
120
140
160
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
Evolución del bono español 4,65% vto 07/2025 (de 24/02/2010 a 06/07/15
TIR cierre dia Cotización dia

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
OTRA TRAMPA: LOS “GARANTIZADOS”
No son garantizados
Antes de vencimiento: Valor liquidativo
Fuente: Morningstar

15.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
OTRA TRAMPA: LOS “GARANTIZADOS”
No son garantizados
A vencimiento: Riesgo solvencia
Fuente: CNMV

16.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
OTRA TRAMPA: LOS “GARANTIZADOS”
Rendimientos bajos
Garantía fija (Fuente: Morningstar Dicect)

17.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
OTRA TRAMPA: LOS “GARANTIZADOS”
No son garantizados
Garantía variable (Fuente: Morningstar Dicect)

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿HAY ALTERNATIVAS RIESGO CERO?
“Debajo del colchón”
Pérdida por inflación
Riesgo robo/inundación…
¿Cómo se aflora?

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿HAY ALTERNATIVAS RIESGO CERO?
Depósitos

20.
207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿HAY ALTERNATIVAS RIESGO CERO?
Depósitos

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿HAY ALTERNATIVAS ÓPTIMAS?
Fondos Renta Fija Corto Plazo
Fuente: Morningstar

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿HAY ALTERNATIVAS ÓPTIMAS?
Fondos Mixtos/Retorno Absoluto
Fuente: Morningstar

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207/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga
¿Y SI QUIERO MÁS RIESGO?
… Lo hay:

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Muchas gracias!!!!
Fondos de inversión
@luisgarcialanga
luisgarcialganga@aulafinanzas.com
www.aulafinanzas.com
www.windowbolsa.com
www.gvcgaesco.es
www.sdckapital.com
www.iahorro.com
07/06/15: ¿Cómo invertir de forma conservadora? @luisgarcialanga