Análisis e_interpretación_de_los_estados_financieros(3)

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Análisis e_interpretación_de_los_estados_financieros(3)

  1. 1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Uno de los objetivos de la contabilidad es la elaboración de los EEFF. , para que el gerente y directivo informe a terceros de cómo marcha el negocio y muy fundamentalmente, para que el mismo gerente o directivo, conozca dónde se producen las desviaciones más importantes de su gestión y adopte ,en consecuencia , las medidas correctivas oportunas. En el siguiente gráfico se muestra el papel del análisis de los estados financieros para el proceso de toma de decisiones. Tomadedecisiones 1.1. ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DEL BALANCE GENERAL A través del análisis e interpretación de los datos que facilita el Balance General, el empresario y directivo pueden obtener conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestión empresarial. Los aspectos a evaluarse son vitales para la supervivencia de la empresa. El análisis a realizarse podrá partir de: EVOLUCIÓN DE LA GESTIÓN PREGUNTAS PARA EL ANÁLISIS • Capacidad de pago ¿ Se podrá atender los pagos a corto plazo? • Nivel de endeudamiento ¿ Cuenta la empresa con suficiente capacidad de endeudamiento? • Garantías Patrimoniales ¿ Tiene la empresa garantías patri Frente a terceros? • Grado de Capitalización ¿ Está la empresa suficientemente capitali- zada? • Equilibrio Financiero ¿ Cuenta la empresa con el necesario equi- librio para evitar la suspensión de pagos? • Gestión Inversiones ¿ Cómo controla la empresa sus inversio – nes en activos? ¿ Cuándo puedo realizar el análisis de un balance? Puede ser analizado en un momento concreto, o bien en varios Balances históricos , referidos por ejemplo a los cinco últimos años o bien , balances previsionales futuros, o incluso , comparando balances de otras empresas del sector. ¿ Qué métodos existen para el análisis? Existen desde un simple cálculo de porcentajes , hasta el uso de gráficos o el más depurado , basado en ratios. Además existen técnicas empleadas para el análisis , como: análisis estructural , análisis del ciclo corto, análisis del ciclo largo, análisis del resultado, análisis de la rentabilidad, métodos de valoración. Gerente Accionistas Analistas financieros Acreedores, entidades Financieras Empleados y sindicatos Administraciones Públicas Establecimiento de objetivos, evaluación de su actividad, consecución de objetivos, análisis de desviaciones Análisis de inversiones (actuales y futuras) Evaluación de la gestión de los directivos. Asesoramientofinancieroyevaluacióndeinversiones. Análisis de riesgos Negociación de los créditos Establecimientosderetribuciones Negociaciónlaboral Impuestos, contratos con las administraciones públicas USUARIOS:
  2. 2. 1.2. UTILIZACIÓN DE LOS PORCENTAJES Esta técnica está basada en el cálculo del porcentaje que representa cada grupo patrimonial en relación a los totales de Activos y Pasivos. Un simple ejemplo de esta técnica , vendría representado por el balance siguiente, distribuido en % , es decir , por porcentajes verticales BALANCE GENERAL ACTIVO PASIVO Activo corriente Mill. De S/. % Pasivo Corriente Mill. De S/. % Caja y bancos 6 7 proveedores 45 56 Clientes 8 10 Pasivo no corriente 10 13 Existencias 18 23 Patrimonio neto 25 31 No corriente Act. Fijo 48 60 TOTAL 80 100% TOTAL 80 100% 1.3 UTILIZACIÓN DE LOS GRÁFICOS DEL BALANCE GENERAL Establecidos los porcentajes de los diferentes grupos patrimoniales en que se estructura un balance, se pueden complementar los mismos con la técnica de los gráficos que quizás permita obtener una visión más clara de los problemas a analizar. Así en el ejemplo anterior se complementa perfectamente el análisis de gráficos: REPRESENTACIÓN GRÁFICA ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE Análisis de la composición y su solvencia Análisisvertical Análisis Horizontal Porcentajes Composicióndelas estructuraseconómicasy financieras Númerosíndices Evoluciónhistóricade unamasapatrimonial Técnicas de análisis estructural Información para la toma de Decisiones
  3. 3. 40% 56% ACTIVO NO CORRIENTE 60% PASIVO NO CORRIENTE 13% PATRIMONIO 31% Es ya clásica la utilización de esa técnica para visualizar con una comprensión mucho más rápida, la situación de equilibrio financiero de la empresa, bien en un momento dado , bien a lo largo de una serie de periodos. ANÁLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS 1.1. OBJETIVOS DEL ANÁLISIS DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS Uno de los objetivos de cualquier empresa lucrativa es ganar dinero, inclusive en las empresas no lucrativas, o en las empresas públicas, no existe la posibilidad de perder demasiado dinero, por lo que también existen objetivos relacionados con los resultados mínimos a conseguir. El análisis económico ayuda a verificar cómo genera resultados una empresa y cómo mejorarlos. Para ello, los datos de base están en los Estados de ganancias y pérdidas. Ventas Rentabilidad = Utilidad antes de intereses e Imptos. Activo Activo Rentabilidad financiera = Utilidad antes de Imptos. Patrimonio Neto Costo Financiero = Gastos Financieros Ventas Ventas Pasivos con costo Activo Fijo Activo corriente A través del análisis e interpretación de los Estados de Ganancias y Pérdidas, se profundiza en el conocimiento de la situación económica de la empresa. Del análisis, el directivo puede obtener conclusiones sobre los siguientes aspectos de la gestión empresarial: EVOLUCIÓN DE LA GESTIÓN PREGUNTAS PARA EL ANÁLISIS Volúmen de Ventas ¿ Se están obteniendo los volúmenes de ventas CapacidadparagenerarUtilidades EFICIENCIA RENTABILIDAD Utilizacióndelactivo
  4. 4. programados? Márgenes de explotación ¿ Se consiguen los márgenes de explotación necesarios para que la empresa sea rentable? Contención de Gastos ¿ Se mantiene la evolución de gastos en los límites deseados para conseguir utilidades? Utilidad por Productos ¿ Qué productos son los que más contribuyen a la generación de utilidades? Rentabilidad Económica ¿ En qué unidades o líneas de negocio se a- poya básicamente la rentabilidad empresarial . Cabe indicar que el análisis del estado de ganancias y pérdidas debe ser siempre un análisis dinámico. 1.2 ANÁLISIS POR PORCENTAJES DEL ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS Esta técnica toma como referencia el volumen e importe de las ventas ( se iguala a 100) y sobre el mismo se obtiene el porcentaje que representa los diferentes gastos y resultados. En el ejemplo siguiente, se han analiza la evolución de los resultados de una empresa en dos ejercicios consecutivos. CÁLCULO DINÁMICO DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS POR PORCENTAJES CONCEPTO 2004 2005 IMPORTE % IMPORTE % Ventas Costo de ventas = Margen Bruto Gastos Operativos = Utilidad antes de int. e Imptos. Menos: Gastos Financieros = Utilidad antes de Imptos. Impuesto a la renta = Utilidad neta 1,200.00 (600.00) 600.00 (450.00) 150.00 (30.00) 120.00 (30.00) 90.00 100 -50 50 -37.5 12.5 -2.5 10 -2.5 7.5 1,500.00 (750.00) 750.00 (450.00) 270.00 (30.00) 240.00 (60.00) 180.00 100 -52 50 -30 18 -2 16 -4 12 Conclusiones: De la comparación de las dos cuentas de explotación , se puede concluir lo siguiente: • Las ventas han aumentado en valores absolutos en 300 y la utilidad en 90, pasando del 7,5 % a un 12%. • El aumento de la utilidad neta en % se ha debido , pese a un ligero aumento del costo de las ventas y al gran aumento de los impuestos , a que ha disminuido los costos fijos( pasan del 37% al 30%) y al ligero descenso de los gastos financieros que pasan del 2,5% al 2% . Evidentemente, la mejora de los resultados se ha debido básicamente a la disminución de los costos fijos, que • , aunque en valores absolutos se mantienen estables en porcentajes bajan 7,5 puntos. 1.3. UTILIZACIÓN DE GRÁFICOS Al igual que el balance, la representación gráfica del estado de ganancias y pérdidas permite visualizar los datos complementando la presentación por porcentajes. En el mismo ejemplo anterior, la representación gráfica permite visualizar mejor los porcentajes como sigue: 2004 2005 Costo de Ventas 600.00 Costo de Ventas 750.00 Gastos Operativos 450.00 Gastos Operativos 450.00 Gastos Financieros 30.00 Gastos Financieros 30.00 Impto. A la renta 30.00 Impto. A la renta 60.00 Utilidad Neta 90.00 Utilidad Neta 180.00 Ventas 1,200.00 Ventas 1,500.00 ACTIVIDAD Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y pérdidas del caso práctico desarrollado ( ejercicio N° 01) en función a los métodos y técnicas estudiadas.
  5. 5. APLICACIÓN DEL MÉTODO HORIZONTAL Es un método que consiste en comparar los Estados financieros en dos o más periodos consecutivos, para determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas de un periodo a otro. Es procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual permite observar ampliamente los cambios presentados para su interpretación y para la toma de decisiones. Ejemplo: CONCEPTO 2005 2004 Variación en S/. Variación en % IMPORTE IMPORTE Ventas Costo de ventas = Margen Bruto Gastos Operativos = Utilidad antes de int. e Imptos. Menos: Gastos Financieros = Utilidad antes de Imptos. Impuesto a la renta = Utilidad neta 1,500.00 (750.00) 720.00 (450.00) 270.00 (30.00) 240.00 (60.00) 180.00 1,200.00 (600.00) 600.00 (450.00) 150.00 (30.00) 120.00 (30.00) 90.00 300.00 (150.00) 120.00 120.00 120.00 30.00 90.00 25% 25.04% 20% 80% 100% 100% 100% • Se debe poner atención, debiendo tener en cuenta ciertos criterios los cuales expondremos a continuación. • Variaciones en Ventas Netas: Se debe examinar si su aumento obedece a cambios en volumen, o solamente el cambio en el nivel de precios. • También se debe analizar que líneas tuvieron cambios más significativos. • Variaciones en el costo de ventas y Gastos de operación: Debe existir una relación directa entre los cambios experimentados por el costo de las ventas netas. De lo contrario se tendría un cambio en el margen bruto de la utilidad. PROCEDIMIENTO • Se toman los estados financieros de dos periodos consecutivos. • Se registran los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más reciente y en la segunda el periodo anterior. • Se crea una columna que indique los aumentos o disminuciones en cifras, producto de la diferencia de los dos periodos. • En otra columna adicional se registran los aumentos y disminuciones en porcentajes, teniendo como base del cálculo el periodo anterior ( en este caso 2004), multiplicado por 100 ACTIVIDAD Analizar el Balance General y el Estado de Ganancias y pérdidas del caso práctico desarrollado ( ejercicio N° 01) en función a los métodos y técnicas estudiadas. Docente: Adolfo Canales Zapata “El fracaso se convertirá en éxito si somos capaces de aprender de el” ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CON APLICACIÓN DE RATIOS 1. INTRODUCCIÓN. Una de las técnicas para el análisis financiero es a través de la aplicación de ratios , los cuales son importantes para establecer indicadores de liquidez, gestión, rentabilidad y otros. 2. CONCEPTO: Los ratios financieros son cocientes numéricos que miden la relación que existe entre determinadas cuentas de los estados financieros , ya sean tomadas individualmente o agrupadas razonablemente. Estos índices son usados en la gestión de la evaluación de la gestión empresarial y para conocer la situación de la empresa. 3. OBJETIVOS: El objetivo de los ratios, es conseguir información distinta y complementaria de las cifras absolutas que sea útil para el análisis, ya sea de carácter patrimonial , financiero o económico. Se debe tener en cuenta dos criterios fundamentales antes de proceder a elaborar los ratios: a)- Relación: Sólo debemos determinar ratios con magnitudes relacionadas, puesto que de lo contrario la información proporcionada por el ratio carecería de sentido. b)- Relevancia: Se debe considerar ratios, que proporcionen información útil para el tipo de análisis que estamos realizando, ya que no es igualmente válida la información proporcionada por todos y cada uno de los ratios, y en ese
  6. 6. sentido debemos eliminar aquellos que resulten irrelevantes, de lo contrario, podríamos elaborar infinidad de ratios distintos y perdernos en el análisis en conjunto. Por lo tanto, debemos considerar que los coeficientes permiten evaluar el desempeño de la organización y conocer los cambios experimentados a través del tiempo; asimismo, ayuda a proyectar las probables consecuencias a partir de una determinada posición financiera. 4. CLASES DE RATIOS: Los ratios financieros se pueden dividir principalmente en cuatro (4) grandes grupos: CLASES DE RATIOS Ratios de liquidez RATIOS Ratios de Gestión FINANCIEROS Ratios de Solvencia Ratios de Rentabilidad 4.1. RATIOS DE LIQUIDEZ: Estos ratios miden la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo. En otras palabra, es la capacidad de la empresa para conseguir el dinero líquido y financiar sus operaciones normales . Como estos actúan en el corto plazo, pueden perder vigencia rápidamente. Consideraciones en el análisis: La fecha del análisis es diferente a la fecha de la información financiera, en ese sentido , se debe verificar los posibles cambios ocurridos entre dichas fechas a efectos de interpretar adecuadamente los resultados Se debe verificar la cantidad necesaria de disponible, ni muy alto que signifique desperdicio de oportunidades , ni muy bajo que impidan los pagos de obligacio- nes. Se debe realizar con rapidez, por que la empresa convierte en disponible las cuen- tas por cobrar y/o las existencias. Se debe tener en cuenta el nivel de las existencias dentro de la composición del activo corriente, puesto que éstos son activos menos líquidos. La relación monetaria entre lo que se tiene y lo que se debe, el coeficiente repre- senta las unidades monetarias que tiene la empresa para cumplir con una unidad de obligación La falta de liquidez puede significar la imposibilidad de aprovechar ventajas deri- vadas de los descuentos por pronto pago o posibles oportunidades comerciales. En tal sentido , la falta de liquidez implica falta de libertad de elección así como una limitación a la libertad de movimientos por parte de la dirección. Pero la falta de liquidez puede conducir a la venta forzosa de las inversiones y el Activo a largo plazo , y en el peor de los casos , a la insolvencia y la quiebra. Para los acreedores de la empresa, la falta de liquidez a veces significa el retraso en el cobro de sus acreencias o la pérdida de éstas. A. LIQUIDEZ CORRIENTE Esta razón nos muestra la capacidad de pago de la empresa en un momento dado. A medida que aumente la proporción de activos corrientes con relación a los pasivos corrientes, se contará con un capital de trabajo mayor para llevar a cabo las operaciones normales de la compañía.
  7. 7. Se calcula dividiendo los activos corrientes entre las deudas a corto plazo, cuanto más elevado sea el coeficiente alcanzado, mayor será la capacidad de la empresa para satisfacer las deudas que vencen a corto plazo. Liquidez General = Activo corriente Pasivo Corriente Ejemplo: Liquidez General = Activo corriente = 50,000.00 = 2,5 veces Pasivo Corriente 20,000.00 Su interpretación sería: que por cada unidad económica de deuda , existen para responder , dos unidades y media de activos corrientes. B. PRUEBA ÁCIDA: Este coeficiente tiene por objeto medir de una manera más rigurosa, la liquidez o capacidad de pago de la empresa. En ese sentido, para obtener este ratio a los activos corrientes se les restan las existencias y los gastos pagados por anticipados. Luego esta diferencia se divide entre los pasivos corrientes. Prueba ácida = Activo corriente – Inventarios - GPA Pasivo corriente Ejemplo: Prueba ácida = Act. cte. – Invent. – GPA = 50,000.00 - 10,000.00 - 2,000.00 = 1,9 Pasivo corriente 20,000.00 Interpretación: Mayor que 1 se considera como una indicación que la empresa puede hacer frente a sus pagos en el corto plazo sin necesidad de recurrir a ganancias o ventas. C. PRUEBA DEFENSIVA: Permite medir la capacidad efectiva de la empresa en el corto plazo ; en ese sentido, considera únicamente los activos mantenidos en Caja – Bancos y lo relaciona con el pasivo corriente. Nos indica la capacidad de la empresa para operar con sus activos más líquidos, sin recurrir a sus flujos de ventas. Prueba defensiva = Caja - Bancos Pasivo Cte. Ejemplo. Prueba defensiva = Caja – Bancos = 30,000.00 = 1,5 % Pasivo Cte. 20,000.00 Es decir, contamos con el 1,5% de liquidez. 4.2 RATIOS DE GESTIÓN: Estos ratios miden la rapidez con que ciertos activos se convierten en efectivo. Es decir, miden el grado de liquidez y eficiencia de los activos que la empresa utiliza para apoyar sus ventas, tales como las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar, los inventarios. Además se utilizan frecuentemente para evaluar el desempeño de áreas específicas y compararlas con parámetros representativos de dichas áreas y verificar el cumplimiento de las políticas empresariales. Consideraciones en el análisis: Al momento del análisis se debe tener en cuenta lo siguiente: - Las rotaciones en función a las políticas establecidas por la empresa, para efectuar las comparaciones. En ese sentido, las normas de la dirección constituyen los puntos de comparación y las variaciones significativas son las que requieren mayor análisis - Se debe comparar los créditos otorgados o recibidos, para compararlos con los promedios de cobranza o pagos para establecer cuál es el margen de días favorables o desfavorables para la empresa. - Las variaciones en las existencias (aumentos y disminuciones) deben tener relación con el aumento o disminución en el volumen de ventas, es decir , debe haber una relación directa entre ambos componentes.
  8. 8. - Se debe analizar la eficiencia o ineficiencia en la administración de los Stocks, para evaluar coeficientes altos o bajos. Se deben estudiar los máximos y mínimos requeridos o establecidos, en función a las políticas, producción, ventas, capacidad instalada y almacenamiento. - Se debe mantener un equilibrio entre los bienes del activo fijo y el capital de trabajo. Las inversiones no deben perjudicar la posición del capital de trabajo; mejor dicho, deben cumplir a satisfaccer los requerimientos de producción y ventas. A. ROTACIÓN DE EXISTENCIAS Este ratio muestra el número de veces en que las existencias son convertidas en activos líquidos, es decir, indica la frecuencia con que el inventario sale del almacén para ser vendido. Rotación de = Costo de Ventas Inventarios Inventario Promedio Ejemplo: 30,000 = 1.88 veces 16,000 Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras más alta sea la rotación de inventarios, más eficiente será el manejo del inventario de una empresa. NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. B. ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR Este índice identifica la velocidad de los cobros en un periodo determinado, es decir, el número de veces en que se han convertido en efectivo las cuentas por cobrar durante el ejercicio. Rotación de = Ventas anuales a crédito Las cuentas Promedio de cuentas por Por cobrar cobrar. Si dividimos este ratio entre 360 (número de días en el año comercial) obtenemos el periodo promedio de cobro que significa la cantidad de días que la empresa demora en efectivizar o ejecutar una cobranza. Periodo de Cobro = 360 días Rotación de cuentas por cobrar Ejemplo: 45,000 = 5 veces 9,000 Luego: 360 / 5 = 72 días Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 72 días o rotan 5 veces en el período. La rotación de la cartera un alto número de veces, es indicador de una acertada política de crédito que impide la inmovilización de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel óptimo de la rotación de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al año, 60 a 30 días de período de cobro. NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. C. ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR: Este ratio muestra el número de veces que rotan las deudas u obligaciones con los proveedores. En tal sentido , nos ayuda para medir el grado de cumplimiento de los créditos concedidos por los proveedores. Rotación de las = Compras Anuales al Crédito Cuentas por pagar Promedio de cuentas por Pagar Si dividimos el resultado de este ratio entre el número de días al año, determinamos el promedio de días de pago, es decir, cuanto demora la empresa para pagar a sus proveedores. Periodo de Pago = 360 días Rotación de cuentas por pagar Ejemplo: Rotación de las = 32,000.00 = 1,19 Cuentas por pagar 27,000.00 Periodo de pago: 360/ 1,19 = 302.52 días
  9. 9. Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de Cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razón lenta (es decir 1, 2 ó 4 veces al año) ya que significa que estamos aprovechando al máximo el crédito que le ofrecen sus proveedores. NOTA: Para el análisis de este ratio, se tomará la comparación de dos ejercicios (puede ser 2006 y 2007) y el promedio de ambos rubros, es decir divididos entre dos. D. ROTACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO: Refleja el mayor o menor grado de utilización de capital de trabajo en relación con las ventas, consecuentemente, puede determinarse la eficiencia en la utilización del mismo. Rotación De capital = Ventas De trabajo Capital de Trabajo Ejemplo: 52,000.00 = 6,5 veces 8,000.00 • El capital de trabajo se halla mediante la fórmula sgte: Capital de trabajo = Activo corriente – Pasivo corriente E. ROTACIÓN DE ACTIVOS FIJOS: Este ratio nos indica el número de veces que, en un determinado nivel de ventas, se utilizan los activos fijos. En ese sentido, este ratio nos permite observar la eficiencia en la utilización de los activos y el número de veces que éstos han rotado a un determinado nivel de ventas. Rotación de activos Fijos = Ventas Activos fijos Ejemplo: 98,000.00 = 3,92 25,000.00 Es decir, estamos colocando en el mercado 3.93 veces el valor de lo invertido en activo fijo. 4.3. RATIOS DE SOLVENCIA Estos ratios son importantes porque analizan las deudas de la empresa, tanto en el corto plazo como en el largo plazo, y permiten a las entidades que otorgan préstamos que tan adeudada se encuentra la empresa. Estos índices nos indican el respaldo con que èsta cuenta frente a su deudas totales( pasivo corriente, más pasivo no corriente) con el patrimonio, indicando la proporción del patrimonio que está comprometido con sus deudas, lo cual nos da una idea de la autonomía financiera de la empresa. Consideraciones en el análisis: Se debe tomar en cuenta los siguientes aspectos: o El exceso de capitales de terceros en la empresa, por el riesgo implicaría no contar con los fondos necesarios para afrontarlos oportunamente. o Se debe evaluar el correcto desempeño del capital propio y su relación con el financiamiento de terceros. o La capacidad para generar flujos de efectivo para sufragar la parte corriente de las obligaciones a largo plazo. o Las contingencias deben ser analizadas y evaluadas a la luz de las probabilidades de su ocurrencia. o La solvencia dependerá de la correspondencia que existe entre el plazo de recuperación de las inversiones y el plazo de vencimiento de los recursos financieros propios o de terceros. Dentro de los ratios de solvencia tenemos: A. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO: Este ratio indica el grado el grado de participación de los capitales de terceros en las inversiones totales de la empresa. Dicho en otras palabras, el resultado de este ratio indica el porcentaje de fondos que se han obtenido de los acreedores. Razón de endeudamiento = Pasivo Total Activo Total Ejemplo: 59,000.00 = 0.74 % 80,000.00 Es decir que en nuestra empresa analizada para el ejercicio, el 74% de los activos totales es financiado por los acreedores y de liquidarse estos activos totales al
  10. 10. precio en libros quedaría un saldo de 26% de su valor, después del pago de las obligaciones vigentes. B. RAZÓN DE SOLVENCIA PATRIMONIAL: Este ratio nos indica la proporción existente entre las inversiones de los propietarios ( capital propio) y el capital de terceros en la conformación de los recursos que utiliza la entidad. Razón de solvencia = Pasivo total patrimonial Patrimonio Ejemplo: 59,000.00 = 1,90 31,000.00 Esto quiere decir, que por cada UM aportada por el dueño(s), hay UM 1.90 centavos o el 190% es aportado por los acreedores. 4.4 RATIOS DE RENTABILIDAD: La rentabilidad es la capacidad que tiene la empresa para generar utilidades, como resultado del manejo adecuado de la inversión que fue financiada ya sea con recursos propios y/o de terceros. La rentabilidad también es la fuente de beneficios necesarios para compensar a los inversores y prestamistas por el riesgo que asumen en el total de la inversión que maneja una empresa. Consideraciones en el análisis: oEl rendimiento porcentual de las ventas es un promedio general, normalmente es diferente al promedio de los productos individuales. oEl volumen de operaciones, y la relación existente entre las ventas y el costo de ventas de la empresa. oLa capacidad de renovación de los activos fijos en función a la acumulación de resultados, para evaluar la gestión. oLos cambios en el rendimiento de la inversión depende de dos factores: La rotación de activos y el rendimiento de las ventas. oEl resultado del ejercicio finalmente es la acumulación de ganancias ( o Pérdidas) de todas y cada una de las operaciones realizadas por la empresa durante un ejercicio determinado. oNormalmente la utilidad que se obtiene en el ejercicio difiere de los dividendos declarados a favor de los accionistas. o El valor de una acción en el mercado se fortalece cuando la empresa obtiene utilidades, distribuye dividendos e incrementa su valor contable. Dentro de los ratios de rentabilidad tenemos los siguientes. A. RENTABILIDAD DE LAS VENTAS: Este ratio mide la ganancia obtenida por cada unidad, luego de deducir los gastos incurridos. Rentabilidad de = utilidad neta Ventas netas Ejemplo: 12,000.00 = 0,25 % 48,000.00 Esto quiere decir que en el ejercicio por cada UM que vendió la empresa obtuvo una utilidad de 25%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operación durante el período de análisis, está produciendo una adecuada retribución para el empresario. B. RENTABILIDAD PATRIMONIAL: Este ratio expresa la relación existente entre lo que se invierte y lo que se gana. Es el indicador de mayor importancia para los inversionistas, puesto que les da a conocer una aproximación de los dividendos que puede recibir. Rentabilidad Patrimonial = Utilidad Neta Patrimonio Ejemplo: 12,000.00 = 0,39 31,000.00 Esto significa que por cada UM que el dueño mantiene en el ejercicio, genera un rendimiento del 39% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la
  11. 11. empresa para generar utilidad a favor del propietario. C. RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS: Este ratio muestra el comportamiento de la empresa para generar ganancias utilizando el total de sus inversiones ( Activos ). En ese sentido, muestra la eficiencia del uso de los activos en la generación de utilidades. Rentabilidad de los = Utilidad Neta Activos Activo Total Ejemplo: 12,000.00 = 0,15 80,000.00 Quiere decir, que cada UM invertido en los activos produjo ese año un rendimiento de 0,15% sobre la inversión. Indicadores altos expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido D. RENTABILIDAD DEL CAPITAL: Este ratio mide el rendimiento del aporte de los socios o accionistas en función del capital aportado. Rentabilidad del = Utilidad Neta Capital Capital Social E. RENDIMIENTO POR ACCIONES: El presente ratio indica la cantidad monetaria aproximada que va a percibir cada accionista por cada acción suscrita. Rentabilidad de las = Utilidad Neta Acciones N° de Acciones Ejemplo : 12,000.00 = 12 1,000.00 Este ratio nos está indicando que la utilidad por cada acción común fue de UM 12. Ejercicio de aplicación La empresa “ REMIX SAC” , desea calcular los ratios financieros del ejercicio 2,007. Para ello se presenta la siguiente información : REMIX SAC BALANCE GENERAL AL 31 DE DIC. DEL 2,007 Y 2,006 ACTIVO 2007 2006 PASIVO Y PATRIMONIO 2007 2006 ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE CAJA Y BANCOS 3000 7000 CTAS. POR PAGAR PROV. 30000 20000 CTAS. POR COBRAR 14000 5000 EXISTENCIAS 20000 15000 TOTAL ACTIVO CTE. 37000 27000 TOTAL PASIVO CTE. 30000 20000 ACTIVO NO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE INMUB. MAQ Y EQUIPO 33000 25000 DEUDAS A LARGO PLAZO 19000 14000 (neto de deprec. acumulada) TOTAL ACTIVO NO CTE. 33000 25000 TOTAL PASIVO NO CTE. 19000 14000 PATRIMONIO CAPITAL 10000 5000 RESULTADOS ACUMULADOS 11000 13000 TOTAL PATRIMONIO 21000 18000 TOTAL ACTIVO 70000 52000 TOTAL PASIVO Y PATRIMON. 70000 52000 REMIX SAC ESTADO DE GANACIAS Y PÉRDIDAS AL 31 DE DIC. DE 2007 Y 2006 2007 2006
  12. 12. VENTAS NETAS 46,080 56,080 COSTO DE VENTAS (31,000) (32,000) UTILIDAD BRUTA 15,080 24,080 GASTOS PREOPERACIONALES GASTOS DE ADINISTRACIÓN (2,000) (2,000) GASTOS DE VENTAS (5,000) (2,000) UTILIDAD OPERATIVA 8,080 20,080 OTROS INGRESOS (GASTOS) OTROS INGRESOS 12,000 1,000 OTROS GASTOS (3,000) (2,000) RESULTADOS ANTES DE PARTICIPACIONES E IMPUESTOS 17,080 19,080 PARTICIPACIONES (1,366) (1,526) IMPUESTO A LA RENTA (4,714) (5,266) UTILIDAD NETA 11,000 12,288

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