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Banca de inversión

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Banca de inversión

  1. 1. Banca deInversiónÁREAS DE ACTIVIDAD
  2. 2. Banca de InversiónSe entiende por banca de inversión, aquellaespecializada en operaciones de adquisición,venta, toma de participaciones, asesoramiento,intermediación de valores de renta fija yvariable, actividades del banco agente y deingeniería financiera para proyectos concretoso de financiación global de empresas.
  3. 3. Banca de InversiónAlgunas de las operaciones que conforman elportafolio de servicios ofrecidos por la banca deinversión y de las cuales haremos mención,son las siguientes:• Suscripción o Underwriting• Estructuraciones Financieras o Titularización• Fusiones y Adquisiciones• Asesoría en Bienes y Raíces
  4. 4. Suscripciones o UnderwritingLa técnica del underwriting ha demostrado ser unmecanismo que encamina el proceso deevolución de los mercados de capitales delmundo. La contribución económica de estafigura radica en el gran aporte a la mencionadaevolución del mercado de capitales a uncambio potencial de mentalidad en losinversionistas.
  5. 5. Suscripciones o Underwriting• El underwriting o suscripción de emisionesaccionarias es otra forma de intervención de lasentidades financieras en el mercado de capitales.• Underwriting: contrato financiero moderno.• Mediante este contrato una empresa secompromete ante la parte respectiva, a suscribiremisiones de capital y colocarlas en el mercadodadas ciertas condiciones y contra un determinadoimporte. Es un contrato de crédito, por el que unaentidad financiera compromete un préstamo encondiciones específicas.
  6. 6. PERSONAS QUE INTERVIENENEN EL CONTRATOA. LA EMPRESA EMISORAEs aquella empresa que necesita de capitaladicional o fondos a largo plazo que segeneren mediante la venta de títulos valores alpúblico, para lo cual contrata los servicios deintermediación de entidades financieras(generalmente Bancos de inversión) parafacilitar la obtención de los recursos.
  7. 7. PERSONAS QUE INTERVIENENEN EL CONTRATOB. Banco de InversiónEs una entidad especializada en laintermediación de los títulos valores, tanto en elmercado primario como en el secundario
  8. 8. underwriteEs un contrato celebrado entre un banco deinversión ú otra entidad financiera y unaempresa emisora para asegurarse lacolocación de una emisión de títulos valores
  9. 9. TIPOS DE UNDERWRITINGA. COLOCACIÓN EN FIRMEB. COLOCACIÓN GARANTIZADAC. COLOCACIÓN AL MEJOR ESFUERZOD. COLOCACIÓN DE TODO O NADA
  10. 10. •PROCESOS PARA LA CONTRATACION ENUNDERWRITING•ETAPAS DE LA RELACION DE LA EMPRESAEMISORA CON EL UNDERWRITING•FORMALIDADES
  11. 11. NATURALEZA JURÍDICAa. Es un contrato consensual, pues se perfeccionacon el consentimiento de las partes.b. Es oneroso, pues ambas partes se beneficianeconómicamente de los resultados de la compra yventa de los valores emitidos.c. Es de prestaciones recíprocas, pues cada partetiene obligaciones propias e independientes quecumplir.d. Es un contrato atípico, pues no se encuentraregulado en nuestra legislación.e. Es un contrato nominado, pues tiene nombre ycaracterísticas conocidas universalmente.
  12. 12. BENEFICIOSLos beneficios que ofrece este contrato son:a. La empresa emisora de valores puede obtenerel capital sin esperar la colocación de lasacciones o bonos emitidos.b. Para el Banco, obtener el diferencial resultanteentre el precio adquirido que siempre es bajo lapar y el valor nominal de venta.
  13. 13. Estructuración Financiera oTitularización• La Titularización constituye uno de losinstrumentos utilizados por empresas en todoel mundo para acelerar su crecimiento e invertiren nuevos proyectos.• La Titularización es un mecanismo paraobtener liquidez ahora, tanto de activosexistentes pero que por su naturaleza no sonlíquidos, como de flujos futuros sobre los quese tiene una elevada certeza de ocurrencia enel futuro.
  14. 14. 14 Razones para Financiarse através de la Titularización1. Permite confidencialidad de las cifrasrelevantes de la empresa.2. Financiamiento sin Endeudamiento3. Obtener Liquidez en el Corto Plazo4. Da Liquidez a Activos que por Naturalezacarecen de ella.5. Diversificación de las Fuentes deFinanciamiento
  15. 15. 14 Razones para Financiarse através de la TitularizaciónA través del financiamiento en Bolsa, una empresalogra diversificar sus fuentes de financiamiento locual le permite obtener una serie de beneficios:• Reducir el riesgo de concentración de fuentes definanciamiento• Mayor poder de negociación con sus fuentes definanciamiento actuales.• Mayor independencia financiera, pues el originadorya no depende de una misma fuente para obtenerrecursos financieros.
  16. 16. 14 Razones para Financiarse através de la Titularización6. Financiamiento a la medida de la empresa.7. Financiamiento a tasas competitivas.
  17. 17. 14 Razones para financiarse através de la titularización8. Eficiencia en la obtención de recursos para elcrecimiento de la empresa..9. Acceso a toda la comunidad de inversionistas10. No se requiere Calificación de Riesgo de laEmpresa Originadora11. Financiamiento con menor carga administrativa12. Administración de sus activos: control estratégicoy beneficios adicionales13. Beneficios Impositivos14. Beneficios para el Desarrollo Económico deHonduras
  18. 18. Fusiones y Adquisiciones• FUSION: cuando dos o más compañíasdeciden juntar sus patrimonios y formar unanueva empresa.• ADQUISICION: cuando una empresa compralas acciones y/o activos de una compañíasuficiente para tener el control sobre la mismasin llevar a cabo la fusión de sus patrimonios.
  19. 19. Clasificación de las Fusiones:• Fusión Horizontal• Fusión Vertical• Conglomerado
  20. 20. Motivaciones para ir a un Procesode Fusiones y AdquisicionesAlgunos motivos que comúnmente promuevenuna fusión, adquisición o venta de empresasson:• Creación de valor para los accionistas.• Mejorar la gestión de la empresa adquirida.• Aumentar participaciones de mercado.• Aumentar la rentabilidad.• Buscar productos y servicios complementarios.
  21. 21. Motivaciones para ir a un Procesode Fusiones y Adquisiciones• Concentrarse en la actividad principal.• Alinear estrategias.• Optimizar el uso de los recursos.• Abandonar actividades maduras.• Demanda de liquidez por parte de losaccionistas.• Necesidad de recursos para financiar pérdidas.
  22. 22. Valoración de Empresas en unProceso de Fusiones yAdquisiciones• De igual forma, es conveniente y usual que unproceso de Fusiones y Adquisiciones incluya unaprimera fase de análisis conformado por unaauditoría de compra (valorar los activos y deudasde la compañía.• En el caso de transacciones que contemplen unintercambio de acciones, donde la operación seconceptualice con intercambios accionarios entrelas compañías involucradas, se deberá ademásrealizar cálculos de la relación de canje accionario.
  23. 23. Clasificación de Adquisiciones• Fusión o consolidación• Adquisiciones de acciones• Adquisición de activos• Fusión por Incorporación• Fusión por Absorción
  24. 24. Como hacer exitoso un proceso deFusiones y AdquisicionesEl éxito está basado en que la empresaresultante de este proceso tenga más valor quela suma de sus partes, es decir, el precio decompra es inferior al valor actual de lascompañías asociadas a la operación.
  25. 25. Gestión del Cambio• Las Fusiones y Adquisiciones generan cambiospara las compañías involucradas. Estos cambiosno solo afectan a las organizaciones sino tambiéna cada una de las personas consideradasindividualmente.• A manera de ejemplo, a continuación se gráfica lasetapas propias de un proceso de Fusiones yAdquisiciones, donde se proponen tres etapasbásicas.• En la etapa de preparación se desarrolla y evalúala estrategia. En la etapa de negociación sedesarrolla todo el proceso financiero y de compra.Por último, la etapa de integración de lascompañías participantes del proceso, con lasestrategias y sus resultados.
  26. 26. Asesoría en Bienes y RaícesActitud del Inversionista:Aunque exista un alto potencial para obtenergrandes beneficios, no hay que olvidar queestán expuestos a un nivel significativo deriesgo y, debido al riesgo a que estáexpuesto, el inversionista aspira un rendimientomás elevado, al que obtendría con unainversión alternativa menos riesgosa (prima deriesgo).
  27. 27. Asesoría en Bienes y RaícesCaracterísticas de los Activos:• Localización: por su naturaleza, son inamovibles• Tamaño e indivisibilidad: no se puede irconstruyendo un edificio de apartamentos, porejemplo, y construir uno y venderlo, para construirel otro, y así sucesivamente.• Vida Útil: se les da un adecuado mantenimiento, lavida física de los bienes raíces es casi eterna.
  28. 28. Asesoría en Bienes y RaícesCaracterísticas del Mercado:• Fragmentación: no es igual el mercadeo paraunidades habitacionales que para unidadescomerciales, por la estrategia de ventas yfinanciamiento es, en la mayoría de loscasos, totalmente diferente.• Comportamiento Cíclico: Esto puede hacer quecuando una obra se inició, las expectativaseran unas, pero cuando la obra quedatotalmente terminada, ya las condiciones demercado son otras.
  29. 29. Asesoría en Bienes y RaícesCaracterísticas del Mercado:• Opacidad: las negociaciones de bienes raíces sonmenos frecuentes, lo cual las hace menos visibles,ya a veces incluyen arreglos personales, quemuestran precios diferentes. Se dice que en estaactividad, la información es totalmente asimétrica.Esto hace que los mercados sean “opacos”, esdecir, que no es fácil aplicar un proceso dearbitraje para determinar el valor justo de unapropiedad.• Viscosidad: fácil es entrar, pero que difícil es salir.
  30. 30. Asesoría en Bienes y RaícesFormas de Inversión en Bienes y Raíces:Existen varias formas de invertir en bienes yraíces:• Adquisición de Activos• Estimación de los Ingresos• Habilidad para atraer inquilinos• Unidades desocupadas
  31. 31. Asesoría en Bienes y RaícesCreación de Activos• Aquí el inversionista pueda optar por hacer supropio desarrollo, incluyendo el proceso deconstrucción.• Para ello es necesario llevar a cabo unprofundo análisis de la economía del país, paradeterminar cuáles son las áreas que están encrecimiento y/o construcción.
  32. 32. Asesoría en Bienes y RaícesConstrucciónEste es sumamente riesgoso, porque involucrauna alta inversión y está asociado a muchasvariables tales como:1. Características del Proyecto.2. Demanda estimada.3. Inversión Requerida.4. Y Fuentes de Financiamiento.
  33. 33. Asesoría en Bienes y RaícesCaracterísticas del Proyecto.Nos permitirá generar el monto de la inversión.Demanda Estimada.Para ello hay que determinar la posible demanda de lasunidades y los precios en que puedan ser colocados.Inversión Requerida.Estima la inversión total.Fuentes de Financiamiento.Además de la inversión de tiempo y esfuerzo un proyectoinmobiliario requiere una inversión alta de dinero.
  34. 34. BANCA DE INVERSIONPROYECTOS DE DESARROLLO DE TERRENOS
  35. 35. PROYECTOS DE DESARROLLOEste tipo de proyectos envuelve la adquisición delterreno, con la intención de dotarlo de todos losservicios requeridos, incluyendo vialidad ypaisajismo, para luego ser vendido en partes ocomo un todo, a desarrolladores de proyectos deconstrucción, constructores de unidadeshabitacionales, comerciales e industriales. La partemás importante de esta inversión es entonces laadquisición del terreno y su financiamiento.Se puede agregar que el desarrollo es un segmentodel negocio inmobiliario altamente fragmentado,localizado y competido. Por ello se requiere hacerpreviamente un estudio de factibilidad, antes derealizar una inversión.
  36. 36. ETAPAS TENTATIVASProyecto - estudio de factibilidadAdquisición terrenoUrbanismo y paisajismoEstimación costos e ingresosDesarrolloVentas
  37. 37. VALORES BASADOS EN ACTIVOSMercado secundario de hipotecasBonos / Cédulas HipotecariasUnidades de Inversión InmobiliariasTítulos de ParticipaciónDerivados o Derivativos
  38. 38. FIDEICOMISOSFideicomiso:es una relación jurídica por la cual unapersona llamada fideicomisante, transfiere unoo mas bienes ( bienes de fideicomitidos), a otrapersona llamada fiduciario, quien se obliga autilizarlo en favor de aquel o de untercero llamado beneficiario.
  39. 39. FIDEICOMISOSCaracterísticas del Fideicomiso:1. Solo podan ser fiduciario las institucionesbancarias y las empresas de seguros constituidasen el país a las cuales conceda autorización paraello el ejecutivo nacional por resolución delministerio de finanzas.2. El fideicomiso es una herramienta accesoria enlos títulos de participación, pero también puedenserlo en la pre venta de instrumentos derivados.
  40. 40. PORTAFOLIOLa cartera de inversiones o portafolio de inversiones,es el conjunto de activos financieros en los cualesse invierte.• Una cartera de inversiones, en general, estácompuesta por una combinación de algunosinstrumentos de renta fija y renta variable, de modode equilibrar el riesgo. Según algunos, una buenadistribución de la cartera de inversión reparte elriesgo en diferentes instrumentos financieros comoson: acciones, depósitos a plazo, efectivo,monedas internacionales, bonos, bienes raíces,fondos mutuos entre otros. A esto se le conocecomo diversificar la cartera de inversiones.
  41. 41. INVERSIONES EN PREVENTA• Se refiere a las inversiones especulativas enpreventa de edificaciones y terrenos o efectuar“la reservación” de la unidad en planos o enetapas tempranas del desarrollo.
  42. 42. Banco Santander

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