Apunte macroeconomia

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Apunte macroeconomia

  1. 1. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________ CUENTAS NACIONALES INDICE I. Variables agregadas II. Valuación de las variables III. Ecuación macroeconómica fundamental IV. Indicadores de producción V. Algunos indicadores relevantes i. PBI per capita ii. Participación de los salarios en el producto iii. Tasa de crecimiento del producto iv. Relación consumo / PBI v. Tasa de inversión vi. Participación del gasto público en el producto vii. Indicadores de aperturaI. V A R I A B L E S A G R E G A D A SEl concepto de valor de la producción (vp) alude a la expresión monetaria de la producción y resultade multiplicar las unidades producidas de bienes y servicios por sus respectivos precios.Naturalmente, el valor de la producción de un país en un año surge de sumar los valores de laproducción generados en cada una de las actividades económicas individuales. El vp se compone dedos elementos: a. Consumo intermedio. Costo de materias primas o materiales consumidos para la producción de bienes y servicios. Comprende, además, alquiler de inmuebles y otros costos tales como energía eléctrica, gas y agua; correos y teléfono; combustible y lubricantes; mantenimiento de edificios, equipos e instalaciones; fletes; alquiler de maquinarias y equipos; honorarios profesionales y técnicos; servicios de computación; publicidad; vigilancia; limpieza; viáticos; movilidad y seguros; útiles y materiales de oficina; licencias, franquicias y derechos; servicios industriales; agencias de personal temporario; entre otros. b. Valor agregado (va). Representa el valor que, durante el proceso productivo, la actividad en cuestión añade al valor producido por sus proveedores (es decir; el valor que se agrega al de los consumos intermedios). Comprende la remuneración al trabajo, impuestos (excepto IVA), amortizaciones, intereses, diferencias de cambio y el excedente de explotación (beneficio 1
  2. 2. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________ empresario) antes del pago del impuesto a las ganancias. En suma, desde el punto de vista económico sus elementos principales son los salarios y el beneficio empresario.El va puede ser enfocado desde dos ángulos cualitativamente distintos. En ocasiones se alude al vagenerado por un país en un período dado como producto (por ejemplo, producto bruto interno) 1/.Con este enfoque lo que se pretende es cuantificar la capacidad de los distintos sectoresproductivos de la economía (la industria, el agro, etc.) de producir va. Por otro lado, a veces se aludeal va generado por un país en un período dado como ingreso. Este término apunta a cuantificar lasuma de los ingresos recibidos por los factores productivos que intervienen en el proceso deproducción (salarios, beneficios, intereses y rentas).Supóngase un sistema económico con las siguientes características; (*) dos sectores; agropecuario eindustrial, (*) dos factores productivos; capital y trabajo, (*) cuyas retribuciones son,respectivamente, beneficios y salarios, (*) la producción agropecuaria ingresa como insumo de laproducción industrial y (*) las semillas son provistas por los propios agricultores a partir de sucosecha anterior. De esta manera, la contabilidad nacional resultará de la forma descripta en elsiguiente cuadro: SECTOR AGROPECUARIO SECTOR INDUSTRIAL INSUMOS = CONSUMOS INTERMEDIOS 25 INSUMOS= CONSUMOS INTERMEDIOS 45 SEMILLAS 25 TRIGO 45 VALOR AGREGADO 20 VALOR AGREGADO 32 SALARIOS (W) 8 SALARIOS (W) 12 BENEFICIOS (B) 12 BENEFICIOS (B) 20 VALOR DE PRODUCCIÓN (TRIGO) 45 VALOR DE PRODUCCIÓN (PAN) 77Valor de producción total = vp agropecuario + vp industrial = 45 + 77 = 122Valor agregado total = producto total = va agropecuario + va industrial = 20 + 32 = 52Ingreso factor trabajo = salarios agropecuarios + salarios industriales = 8 + 12 =20Ingreso factor capital = beneficios agropecuarios + beneficios industriales = 12 + 20 = 32Ingreso total = ingreso factor trabajo + ingreso factor capital = 20 + 32 = 52 = Valor agregadototalEl ejemplo muestra la diferencia entre los conceptos de producción y producto. El primero implicauna duplicación ya que el vp del sector agropecuario ya está computado (como consumo intermedio)en el vp industrial. Así, la capacidad productiva de un país está expresada por su producto, es decirpor el valor agregado por todos los sectores productivos en un período de tiempo determinado, y nopor su producción total. Esto no debe llevar a la idea de que el concepto de vp carece de utilidad. Elvp es un indicador muy importante cuando se evalúa la actividad en un sector específico. Su empleoresulta inadecuado, como ya se explicó, cuando se pretende cuantificar la capacidad productiva deuna serie de sectores encadenados entre sí. El ejemplo también muestra la identidad cuantitativa1 / El resultado de la actividad productiva de un sector puede ser medida a través de su producción (valor de producción) ode su producto (valor agregado). 2
  3. 3. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________que existe entre la suma de los valores agregados por cada sector, por un lado, y la suma de losingresos de los factores en todos los sectores, por el otro.II. V A L U A C I Ó N D E L A S V A R I A B L E SHay una serie de elementos importantes que dan lugar a distintas versiones de estas variables. a. Tanto el va como el vp requieren de la elección de los precios relevantes para valorizar la producción física. Hay dos modalidades: a costo de factores y a precios de mercado. Este último surge de añadir a los precios de venta los impuestos que gravan el precio de fábrica y que los compradores deben abonar (impuestos indirectos) y de detraer, si existieran, subsidios estatales. Las cuentas nacionales en nuestro país presentan el producto bruto interno a precios de mercado y a precios básicos o precios del productor. El primero surge de valuar la producción física con precios que incluyen IVA, impuestos específicos y a los ingresos brutos. b. Algunos agentes económicos domésticos realizan toda o una parte de sus actividades en el exterior y luego remiten al país sus ingresos que aparecen contabilizados en las cuentas nacionales. Asimismo, hay agentes extranjeros que operan en el país. ¿Cómo se contempla esta situación al cuantificar la capacidad productiva del país? El producto interno computa el va generado dentro de las fronteras físicas del país (ya sea en empresas de capital nacional o en filiales de empresas extranjeras). El producto nacional, en cambio, captura todo el va generado por residentes argentinos, sea en el país o en el exterior. c. Una parte de la actividad económica realizada a lo largo de un año no constituye una adición a la capacidad productiva del país sino que sirve sólo para evitar que dicha capacidad se vea erosionada como resultado del desgaste experimentado por los bienes de capital (maquinaria, equipos y construcciones) durante el período. El producto neto surge de restar al producto bruto la depreciación de los bienes de capital durante el período que abarca la medición. d. Si entre un año y otro hubo inflación, la variación del producto va a contener dos elementos: una variación de las cantidades físicas producidas y una variación de los precios a los que son valuadas dichas cantidades. Para que sea posible discernir entre estos dos efectos el producto puede ser estimado de dos modos. El más simple es el producto a precios corrientes, que surge de valuar cada unidad producida según los precios del año en que fue elaborada. Este indicador es el que contiene, sumados, los cambios de precios y de cantidades. El segundo método consiste en calcular el producto a precios constantes de un año dado. Esto se hace valuando las unidades producidas en los distintos años con los precios de un año previamente establecido como período base. La serie resultante sólo contiene variaciones físicas ya que los precios a los que se valúa la producción física de cada año no varían. 3
  4. 4. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________ El siguiente ejemplo intenta clarificar la diferencia entre la estimación de la producción a precios corrientes y a precios constantes. Supóngase que se intenta medir el valor de la producción de un sistema que lleva operando dos períodos (1 y 2) y sólo produce dos bienes; pan y agua mineral. Entre 1 y 2 aumentaron las cantidades producidas pero hubo también algo de inflación: P1 Q1 P2 Q2 % PAN 1 50 1,5 60 20 AGUA MINERAL 2 75 4 90 20 VP NOMINAL 200 450 125 VP REAL 200 240 20 INDICE DE PRECIOS 1 1,875 87,5 Relación entre índices. El indice de precios surge del cociente entre el valor nominal y el valor real (0 es el período base y t un período cualquiera): VPR t= VPNt/(pt/p0) = ptqt/(pt/p0) = p0.qt. Es decir: 240 = 450/1,875 Relación entre las variaciones físicas, nominales y de precios: VAR REAL = VAR NOM/(pt/p0) = VPt (a precios de 0)/VP0 = [VPt (a precios de t)/VP0]/(pt/p0). Esto da: 1,2 = 2,25/1,875 El ejemplo muestra que la producción física se incrementó, sin ambigüedad, en un 20% ya que a esa tasa crecieron las dos líneas de producción. La cuestión consiste en buscar un indicador nacional capaz de reflejar esa expansión para el conjunto de la producción del país (piénsese que lo usual es que los sectores crezcan a tasas diferentes, lo que hace imposible conocer la tasa de crecimiento físico total a partir de las tasas sectoriales de crecimiento físico). El valor de la producción a precios corrientes o, lo que es lo mismo, en términos nominales, experimentó un crecimiento (125%) que resulta muy superior a la expansión del volúmen físico debido a que incluye, sumadas, las variaciones físicas y de precios. El valor de la producción a precios constantes del período 1, o en términos reales, muestra un crecimiento (20%) que se corresponde con la expansión física que han experimentado los dos sectores de la economía y que, por ende, refleja adecuadamente el aumento de la producción nacional total. Como puede apreciarse la producción se multiplicó por 2,25 en términos nominales pero la producción real (eliminado el efecto de la inflación) sólo se multiplicó por 1,2.III. E C U A C I Ó N M A C R O E C O N Ó M I C A F U N D A M E N T A LLa ecuación macroeconómica fundamental expresa la igualdad entre la oferta global y la demandaglobal. La oferta se compone del producto elaborado en el país y el que se adquiere a productoresextranjeros (sin descontar la depreciación de los bienes de capital); representa la cantidad de valoragregado producido en el país y el que fue generado en el extranjero pero estuvo a disposición delos residentes durante el período de medición. 4
  5. 5. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________El producto ofrecido es a su vez demandado por residentes y extranjeros (exportación). El primerode estos componentes, la demanda doméstica, se presenta desdoblada, a su vez, según se trate debienes y servicios que se consumen por completo a lo largo del período de medición (consumo) o debienes y servicios que se emplean para la producción de otros bienes y servicios y cuya vida útilexcede al período de medición (inversión). Así, la ecuación macroeconómica fundamental es: (1) PBI + importaciones = consumo final + inversión + exportacionesAdemás, tanto el consumo como la inversión pueden estar asociados con la actividad privada o con ladel sector público en sus múltiples niveles (nacional, provincial, municipal, etc.). Se suele denominarconsumo público o gasto público a la suma del consumo y de la inversión del sector público. En el casoen que se discrimina entre público y privado, la expresión de la ecuación macroeconómicafundamental es (2) PBI + importaciones = consumo privado + inversión + consumo público + exportacionesEsta ecuación refleja el hecho de que la totalidad de los productos ofrecidos es demandado paraser consumido o para realizar inversiones, ya sea en el país o en el extranjero.El concepto de inversión que suele utilizarse es el de inversión bruta interna fija; (*) es brutaporque incluye al gasto de inversión cuyo propósito es la reposición del capital físico depreciado enel período, (*) es interna porque comprende sólo a la que realizan los residentes y no residentes enel país (y no la que realizan en el exterior) y (*) se denomina fija porque remite a la adquisición debienes físicos (y por ende excluye la inversión financiera).La inversión acumulada en un país, es decir, el parque de bienes adquiridos a través del gasto deinversión, se denomina stock de capital. Y se compone, principalmente, de maquinaria, equipos,material de transporte y construcciones. Así, de la totalidad del gasto de inversión realizadodurante un período (inversión bruta) una parte es de reposición (tiene por objeto reponer aquellaparte del stock de capital que ha quedado obsoleto) y el resto representa un aumento neto delstock de capital (inversión neta).El nivel de actividad de una economía en un período determinado suele ser medido a través delproducto generado. Una caída del nivel de actividad (tasas de crecimiento negativas respecto delperíodo anterior) debe provenir de una disminución en uno o más de los componentes de la oferta (ode la demanda) agregada. En general, el consumo privado, la inversión y las importaciones muestranun comportamiento cíclico, mientras que las exportaciones y el consumo público se encuentrandeterminados, en general, por factores ajenos al funcionamiento del sistema económico nacional. Porejemplo, si bien los saldos exportables de productos agropecuarios tienden a aumentar cuando elnivel de actividad es bajo, las exportaciones totales dependerán, en conjunto, del estado de lademanda mundial. Por otro lado, aunque el gobierno puede verse obligado de aumentar el gasto socialcuando la economía se encuentra en recesión y el desempleo es elevado, este aumento dependerá desus posibilidades y estrategia de financiamiento en un contexto en que la recaudación impositiva 5
  6. 6. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________habrá disminuido. En los gráficos de la página siguiente se muestran las componentes de la demanday la oferta en Argentina entre 1993 y 2003; se invita al alumno a observar las relacionesmencionadas.Finalmente, las siguientes relaciones permiten articular las cuentas nacionales con la balanza depagos. Se ha mostrado que el producto ofrecido es demandado para el consumo y para la inversiónPBI = C + I + (X-M). Se afirma ahora que: (a) el ingreso es consumido o ahorrado: Y = C + A y (b) elahorro financia (y por ende, expost, es igual a) la inversión: A = I. Las siguientes relaciones, revistenimportancia 2/.(1) YBN = PBIpm + RNFELa expresión (2) se obtiene utilizando las igualdades (*) PBI pm = C + I + (X-M) y (*) SCC = (X-M) +RNFE + TNC(2) YBND = YBN + TNC = C + I + (X-M) + RNFE + TNC = C + I +SCCEsta igualdad significa que el consumo y la inversión son financiados por el ingreso nacionaldisponible más el saldo (positivo o negativo) de la cuenta corriente de la balanza de pagos. CuandoSCC < 0, el consumo y la inversión exceden al ingreso nacional disponible y el resto del mundo estáfinanciando de alguna manera ese déficit (a través de la cuenta financiera y de capital de la balanzade pagos y/p de la variación de las reservas). Es decir; el resto del mundo está aportando recursospara financiar el gasto interno. Se analiza a continuación la igualdad ( expost) entre A e I y lacomposición del A.(3) A = I = ABN + AEReemplazando (3) en (2) y aplicando luego la igualdad AE = - SCC, se obtiene:(4) YBND = C + ABN + AE + SCC = C + ABNEsto muestra que el ingreso nacional disponible se destina al consumo o al ahorro de los residentes.Por otro lado, hay dos formas idénticas de enfocar el aporte externo al financiamiento de lainversión doméstica.(5.i) Desde el punto de vista del resto del mundo; I - ABN = AE. Cuando AE > 0, el país puede invertirmás allá de sus disponibilidades de ahorro. (5.ii) Desde el punto de vista del país; ABN - I = SCC.Cuando SCC < 0 el país puede invertir más allá de sus disponibilidades de ahorro. La combinación deestas dos igualdades permite recordar que AE = - SCC.2 / Notación. YBN: ingreso bruto nacional. RNFE: rentas netas recibidas por factores de la producción. Incluye remuneración deasalariados, intereses, dividendos y otras rentas de factores pagadas y recibidas entre residentes y no residentes. YBND: ingreso brutonacional disponible. TNC: transferencias netas corrientes. SCC: saldo de la cuenta corriente del balance de pagos. A: ahorro total. ABN:ahorro bruto nacional. AE: ahorro externo o del resto del mundo. 6
  7. 7. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales_______________________________________________________________________________________________________ Componentes de la oferta y demanda externa - Series desestecionalizadas (mill. $ precios constantes de 1993) 310.000 45.000 PIB 290.000 Importaciones 40.000 Exportaciones 270.000 35.000 Exportaciones e Importaciones 250.000 30.000 PIB 230.000 25.000 210.000 20.000 190.000 15.000 170.000 150.000 10.000 IV IV IV IV IV IV I-1994 II I-1996 II I-1998 II I-1999 I-2000 II I-2001 II I-2003 IV IV IV IV I-1993 II III III I-1995 II III III I-1997 II III III II III III II III I-2002 III II III trim-año Componentes de la demanda - Series desestacionalizadas (mill. $ precios constantes de 1993) 65.000 210.000 IBIF Consumo Público 60.000 Consumo Privado 200.000 55.000 190.000 50.000 IBIF y Consumo Público Consumo Privado 45.000 180.000 40.000 170.000 35.000 160.000 30.000 25.000 150.000 I-1993 I-1995 I-1997 I-1999 I-2001 I-2002 I-2003 III IV IV IV IV IV I-1994 I-1996 I-1998 I-2000 III II III II III III II III II III III II III III II III IV IV IV IV IV II II II II II trim - año 7
  8. 8. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________IV. I N D I C A D O R E S D E P R O D U C C I Ó NLas cuentas nacionales constituyen la fuente estadística primordial para evaluar la evolución delnivel de actividad económica. Sin embargo, estas cuentas son calculadas con una periodicidadtrimestral y, por su carácter universal (aspiran a representar a la totalidad de las unidadeseconómicas del país), su publicación se produce con importantes rezagos respecto de los períodos demedición. Por esta razón, todos los países cuentan con estadísticas complementarias cuyaperiodicidad es mensual y que están disponibles con apenas unos pocos días o semanas de retrasorespecto del período de medición. Naturalmente, el alto grado de disponibilidad de estas seriestiene como contrapartida que su representatividad es menor que el de las cuentas nacionales(debido a que, en general, se basan en encuestas). Así, por ejemplo, relevando mes a mes a unconjunto reducido de firmas industriales (muchas veces a través de consultas a las respectivascámaras empresariales) es posible tener una estimación de cómo ha evolucionado el valor de laproducción y el empleo industriales en el pasado reciente.En general, este tipo de estadísticas es empleado para el análisis de la evolución de la economía enel corto plazo y por eso forman parte de lo que se conoce como “indicadores de coyuntura”. Encambio, cuando se pretende estudiar el comportamiento económico en períodos de varios años, lomás adecuado es utilizar las cuentas nacionales.En Argentina, los indicadores más utilizados para analizar la evolución del nivel de actividadeconómica en el corto plazo son los referidos a la producción industrial y al sector construcciones.Entre los primeros, se destacan el EMI (Estimador Mensual Industrial) que elabora el INDEC desdeseptiembre de 1993 y el IPI (Indice de Producción Industrial) calculado por FIEL desde 1980.V. A L G U N O S I N D I C A D O R E S R E L E V A N T E SA partir de la información brindada por la contabilidad nacional se elaboran ciertos indicadores queson de suma importancia para evaluar el desempeño de la economía o sus rasgos estructurales.i) PBI per cápita: PBI PoblaciónEl resultado se expresa en pesos por habitante y por año (el PBI del numerador es una mediciónanual). Resulta conveniente, sin embargo, emplear el valor del PBI en dólares para obtener unamedida comparable a la de otros países. Suele ser empleado como un indicador del grado dedesarrollo de una economía ya que muestra el ingreso promedio de sus habitantes.ii) Participación de los salarios en el producto: Rem. salariales VA total 8
  9. 9. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________Como suele ocurrir con el promedio de cualquier variable, la representatividad del PBI per capita seve severamente disminuida cuando la dispersión de los valores es muy elevada. Esto último significaque un alto PBI per cápita es compatible con la existencia de una pronunciada inequidad distributiva.Por esta razón, dos países pueden tener el mismo PBI per cápita pero diferir significativamente enla participación de los estratos más ricos y los estratos más pobres en el producto total. Paraevaluar esto último, las cuentas nacionales ofrecen algunos indicadores bastante genéricos como,por ejemplo, la respectiva participación de los salarios y los beneficios en el valor agregado total. Ladesagregación del ingreso según el carácter de sus perceptores se denomina distribución funcionaldel ingreso. Un cambio en la distribución del ingreso es considerado progresivo cuando favorece alos asalariados y regresivo en el caso contrario.El análisis de la distribución del ingreso entre salarios y beneficios puede brindar, en especialcuando se evalúa su evolución temporal, un panorama general de las implicancias sociales que sederivan del funcionamiento de la economía y de la política económica. Sin embargo, es convenientedistinguir entre la problemática ligada a la distribución del ingreso y la de la propiedad de losactivos y bienes de capital cuya explotación es la que genera dichos ingresos. En otras palabras, lassociedades capitalistas modernas difieren, dentro de ciertos rangos, en el grado de desigualdad conque se distribuyen los ingresos, pero coinciden en una cuestión central: los activos físicos (lasfábricas, los recursos naturales, etc.) que confieren el control de los procesos económicos a travésde los cuales dichos ingresos son generados, son propiedad privada de una proporción siempreminoritaria de la población.iii)Tasa de crecimiento del producto: PBIt - PBIt-1 × 100 PBIt-1Es una noción cuantitativa clave del análisis económico cuyo contenido conceptual resulta evidente.Es importante resaltar la relación que existe entre la tasa de crecimiento del PBI y la de lapoblación. La masa de ingresos generada por la economía en su conjunto puede estar creciendo, peroel PBI per cápita (el ingreso medio de los habitantes del país) sólo aumentará cuando esta expansiónsea más rápida que la de la población.Al igual que con el producto, la fórmula requerida para calcular la tasa de crecimiento decualesquiera de los componentes de la oferta y de la demanda globales.iv) Relación Consumo privado/PBI: Consumo ×100 PBIEs útil como complemento de los indicadores ii) y iii) dado que un aumento de esta relación puedeconstituir un reflejo de un cambio progresivo de la distribución del ingreso. La razón es la siguiente.La relación Consumo privado/PBI podría ser considerada como el promedio nacional de los cocientesde Consumo/Ingreso de las distintas clases sociales (sectores perceptores de ingresos; 9
  10. 10. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________básicamente, asalariados y capitalistas). Ahora bien, dado que los asalariados tienen una relaciónConsumo/Ingreso más elevada que los capitalistas 3/, un aumento del cociente promedio de toda laeconomía podría estar reflejando un incremento de la participación de los asalariados en el ingresototal. De lo anterior se deduce que un aumento de la relación Consumo/PBI también podría estarreflejando una disminución en la tasa de ahorro de los capitalistas.v) Tasa de Inversión: IBIF × 100 PBIEsta tasa tiene una importancia mayúscula para el análisis de la economía no sólo en el corto sinotambién en el largo plazo ya que señala la proporción del ingreso nacional que, en lugar de serconsumido en el período actual, es transformado en equipos productivos, obras de infraestructura,construcciones, etc. Estos gastos se añaden al stock de capital acumulado por la sociedad y, de estemodo, contribuyen a aumentar la capacidad de la economía para generar ingresos (y por endefinanciar consumo) en el futuro.vi) Participación del sector público en el producto:Esta tasa se confecciona de igual forma que las dos últimas: es la relación entre el gasto o consumopúblico y el PBI. Da una idea del rol que juega el sector público en el uso de los bienes y serviciosgenerados en el período. Es importante tener presente que el concepto de gasto público comprendeno sólo la demanda de bienes y servicios que el Estado realiza para operar (salarios de los empleadospúblicos, energía eléctrica, gastos de mantenimiento de las instalaciones, etc.) y que resultanconsumidos durante el año en curso sino también la inversión pública (por ejemplo eninfraestructura).vii)Tasa de ahorro: PBI - Cpr ×100 PBINótese que esta tasa es complementaria de iv) v) y vi). El ingreso generado durante el año y que nofue consumido por los particulares (tasa de ahorro), tuvo dos destinos; fue consumido/invertido porel gobierno (tasa de gasto público sobre PBI) o invertido por las empreas (tasa de inversión). Estoúltimo ocurre gracias a que los particulares depositan sus ahorros en el sistema financiero y este, almenos en teoría, los presta a las empresas interesadas en concretar proyectos de inversión.viii)Indicadores de apertura: X M X +M × 100 × 100 × 100 PBI PBI PBI3 / La razón es que el ingreso de los asalariados se destina en su totalidad al gasto de consumo mientras que el de loscapitalistas se distribuye entre consumo y ahorro. 10
  11. 11. Universidad Nacional del Sur Problemas de Economía Aplicada Cuentas Nacionales _______________________________________________________________________________________________________El primero es el coeficiente de exportaciones y el otro el coeficiente de importaciones. Muestran,respectivamente, el peso relativo de la demanda extranjera en la demanda global y el de la ofertaimportada en la oferta global. El alumno debería notar, sin embargo, que para que estos cocientesreflejen con rigor estos conceptos el denominador debería incluír la totalidad de la demanda globalen el primer caso (C + I + G + X) y la totalidad de la oferta global en el segundo (PBI + M; idéntica ala demanda global). Aunque tiene razón, es frecuente que los economistas consideren estoscocientes tal como aparecen aquí.Por otra parte, cuando se desea analizar el grado de apertura o intensidad comercial (peso relativodel comercio exterior en la actividad económica nacional) se acude al tercero de los cocientes: elindicador de volumen de comercio o, simplemente, de apertura. 11

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