Ensayo Revaluacion

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LA REVALUACION DEL PESO RESPECTO AL DOLAR... UNA PREOCUPACION PARA EL SECTOR EXPORTADOR

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Ensayo Revaluacion

  1. 1. LA REVALUACIÓN: UNA REALIDAD<br />El desarrollo global de la economía capitalista genera diversidad de consecuencias en todas las regiones del planeta; tanto en los países altamente desarrollados como en los que no lo son, se producen continuamente fenómenos económicos que lesionan los intereses materiales de las mayorías, favoreciendo los intereses de las minorías. Porque en el capitalismo son las minorías poseedoras de los medios de producción las que concentran y acumulan la permanente producción de riqueza en todo el mundo.<br />Aunque haya diversos bloques de naciones en los mercados mundiales, no son ya las naciones como tales las que determinan tanto la producción como el mercadeo al estilo de la época del capitalismo de plena competencia; son los grandes monopolios los que determinan el curso de toda la economía y marcan tanto los valores en bolsas de valores como en el mercado de mercancías. Esos grandes conglomerados monopolistas son más poderosos que muchos países del mundo.<br />La estructura mundial capitalista es un gigante que, incluso, no puede controlar su propia producción y distribución en una población que pasa de los seis mil millones de habitantes en el planeta. La economía sigue un curso propio al margen del deseo de quienes son sus dueños y sus teóricos; en efecto, los economistas son siempre incapaces de señalar acertadamente el curso de la producción, los mercados y los espacios especulativos de las acciones que se venden y se compran en las bolsas de valores de las grandes capitales financieras del mundo, son incontrolables por sus mismos actores, el caos se convierte en regla de la economía capitalista cada vez en mayor crisis.<br />Situándonos en nuestro país, hay entre diversos agentes de la producción la preocupación por la revaluación del peso, lo que implica la devaluación del dólar respecto a nuestra moneda nacional. Aparentemente, puede pensarse que si el peso colombiano se revalúa, ello quiere decir que estamos muy bien porque el peso estaría entre las monedas 'fuertes'; sin embargo, esto no es así; por el contrario, un peso 'fuerte' significa el empobrecimiento, la quiebra de muchas empresas productivas, particularmente en el sector primario de la Economía, el de la agricultura y la ganadería; no es lo mismo en la minería que puede favorecerse, pero porque en este campo son las grandes compañías monopolísticas las que explotan este renglón productivo. Este ensayo pretende analizar cuales son los principales factores que han causado el fenómeno de la revaluación y cual es el impacto que esta deja en nuestra economía.<br />La revaluación se refiere a un fortalecimiento de la moneda local con respecto a la moneda extranjera, que en el caso de Colombia es el dólar, es decir que por cada dólar se debe dar o recibir menos pesos. Este comportamiento puede tener muchas causas, sin embargo en términos de oferta y demanda, cuando hay un exceso de oferta y la demanda no es suficiente, el precio de la moneda tiende a disminuir.<br />Colombia asume una constante inestabilidad macro económica por causa de la economía abierta. A veces altísimas valorizaciones del peso por el ingreso cuantioso de dólares, a veces hondas devaluaciones por fuga gigantesca de capitales.<br />El país, esta viviendo un fenómeno revaluacionista desde el año 2003, el cual se ha pronunciado aún más en lo corrido del presente año, dado que el peso ha llegado a niveles de $1.681, no observados desde 1999. En lo corrido del año, la revaluación es de aproximadamente 16%, generando una gran preocupación en el sector exportador que ha sido acogida en el Gobierno. Ahora, saber que esto no es un fenómeno local, porque las monedas de Perú, Chile, Brasil y Uruguay también han sufrido una revaluación, no sirve de consuelo para los exportadores del país. <br />Al ser un fenómeno coyuntural de gran magnitud, debe ser tratado con cierta rigurosidad y efectividad en las intervenciones que se quieran hacer. De esta manera es necesario identificar las causas que generan el problema. <br />Saber las variables causantes de la revaluación no es algo tan sencillo, sin embargo, a nivel general, el fenómeno se debe a dos grandes cosas: la debilidad del dólar en el mercado internacional y la entrada de capitales a través de la inversión extranjera directa. <br />La revaluación tiene su origen en la eliminación de las restricciones de los flujos capitales hacia la economía colombiana. En la década de los noventa, el país pasó del régimen cambiario controlado por el de tasa de cambio flexible y se eliminaron la mayor parte de barreras comerciales.<br />El dólar, la moneda de la principal economía del mundo, ha presentado un deterioro, no solo frente a sus competidores, sino también frente a las monedas de las economías emergentes. Esto se debe a la crisis que inició a finales del año 2007 y en realidad desde que la Reserva Federal comenzó a bajar sus tasas de interés, hechos que fueron contagiando a los mercados financieros, el consumo, la inflación, y por ende a la moneda. Sin embargo, es una variable que no se puede controlar y su recuperación se verá siempre y cuando la economía estadounidense empiece a recuperarse. <br />Por otro lado, la Inversión Extranjera Directa - IED en Colombia, es una de las causas que ha generado una entrada importante de dólares en el mercado. Según los datos del Banco de la República, la IED en Colombia alcanzó en el año 2007 una cifra de 9.028 millones de dólares, registrando un incremento de 40% frente a la obtenida en el año 2006, que se ubicó en 6.463 millones de dólares. Desglosando los resultados, en el cuarto trimestre del año 2007, Colombia recibió 2.497 millones de dólares de IED, presentando un crecimiento de 26% en comparación al mismo periodo del año 2006, cuando se registraron inversiones por 1.979 millones de dólares. La inversión masiva extranjera se ocasionó por la caída en las tasas de interés en los Estados Unidos. Los inversionistas externos llevan sus recursos a los mercados emergentes (como el nuestro) en busca de mayor rentabilidad, también por las expectativas de crecimiento económico por el descubrimiento de yacimientos petrolíferos y el inicio de programas de privatizaciones.<br />Los resultados reflejan una gran confianza por parte de los inversionistas, hecho que a pesar de generar apreciación del peso, es una noticia alentadora, dado que genera buenas perspectivas sobre crecimiento económico y estabilidad institucional. <br />La continua revaluación del peso colombiano ha hecho que el Gobierno junto con el Banco de la República intervenga en el mercado cambiario, desde el año 2007, en diferentes aspectos. <br />El Banco de la República como mecanismos de intervención, puede comprar y vender dólares a través de las opciones put y call, o en el mercado cambiario de manera directa. Estas herramientas son utilizadas para acumular o desacumular reservas internacionales y controlar la volatilidad de la tasa de cambio. <br />Las consecuencias de la revaluación pueden ser positivas o negativas, dependiendo del análisis que se quiera hacer. <br />Positivas, para aquellos que tienen que hacer pagos en dólares. Bajo este contexto, están los importadores, quienes tienen que dar menos pesos por las importaciones, generando un margen de utilidad que se traduce en menores precios de los bienes importados frente a los productos nacionales. El tener que dar menos pesos por las importaciones, permite comprar maquinaria y elementos tecnológicos que fortalecen la producción y favorecen la competitividad del país frente a mercados internacionales. Por otro lado, este fenómeno favorece a los agentes endeudados en moneda extranjera, entre quienes se incluye el gobierno, ya que con la apreciación se reduce el costo en pesos de obligaciones financieras contraídas en dólares. <br />Negativas, para los exportadores y aquellos que reciben remesas del exterior, ya que cada día reciben menos pesos por los dólares que poseen. El efecto neto de la apreciación sobre el crecimiento y el empleo depende de cuáles factores primen en la economía y depende también de los fundamentales que causan la apreciación. Es posible que las economías crezcan en un contexto de apreciación como el que ha vivido Colombia en los últimos años, en virtud de que ésta, como se discute más adelante, ha sido la consecuencia natural de un fortalecimiento en las condiciones de la inversión en Colombia. <br />En conclusión, el peso Colombiano mantiene una fuerte tendencia a fortalecerse. En buena medida esta tendencia es el resultado de un importante fortalecimiento en las condiciones de inversión en Colombia que se combina con condiciones financieras externas que han aumentado los flujos de capitales hacia las economías emergentes. De hecho, países como Brasil o Perú, las grandes estrellas Latinoamericanas del momento, vienen observando situaciones similares a la colombiana con su moneda. <br />Las autoridades colombianas han hecho grandes esfuerzos por evitar que la tasa de cambio nominal siga apreciándose. Estos esfuerzos hasta ahora no han sido exitosos. Las intervenciones en el mercado cambiario del primer trimestre del 2007, llevaron aumentos en la tasa de inflación. Los controles de capitales, como es usual en el mundo, tampoco han sido útiles. <br />¿Qué soluciones quedan? En realidad no hay muchas opciones para escoger. La primera recomendación sería no introducir distorsiones adicionales en los mercados ya que esto es sin lugar a dudas es un fenómeno transitorio. Eventualmente el dólar recuperará su poder adquisitivo y las tasas de cambio, con respecto al dólar comenzarán a revertirse. <br />De momento lo que convendría es trabajar en el diseño adecuado de una política de subsidios orientada a proteger a los sectores sociales más débiles que puedan verse afectados por la apreciación cambiaria, y de alguna manera aprovechar la situación actual para impulsar una reconversión industrial, hacer mayores avances tecnológicos y capacitar e innovar a los sectores productivos que han sido afectados por el fenómeno de la revaluación. <br />También sería recomendable hacer un mayor uso de las coberturas cambiarias que ofrece el Gobierno y el sistema financiero para los exportadores, de tal forma que puedan proteger sus finanzas de las fluctuaciones de la tasa de cambio. La operación consiste en negociar por anticipado el precio que los bancos le pagarán por los dólares que los exportadores recibirán de sus negocios y ventas en el exterior. En realidad es una herramienta que funciona desde hace dos años aproximadamente, pero solo es utilizada por muy pocas empresas. <br /> Por: Ketty Yuliana Ramos Jaramillo <br />

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