船业基金募集说明
- 2. 2 2 基金募集概要说明 基金名称 浙江浙铁中新船业投资合伙企业（有限合伙） 普通合伙人 / 管理人 浙江浙铁中新船业投资管理有限公司 组织形式 有限合伙企业 基金规模 预期对外私募人民币 5 亿元左右；最低募集额度人民币 4 亿元 存续期 6 年（若全部投资项目在存续期届满前退出变现，企业可提前解散） 普通合伙人出资额 至少认购募资总额的【 1 】 % 最低认缴额度 投资者单笔资金金额最低为 2000 万元，且须按照 100 万元的整数倍增加 出资方式 出资人应于 2011 年 3 月 29 日前一次性缴纳出资金额 投资对象 定投金海重工股份有限公司增资扩股项目 退出方式 1 、若金海重工股份有限公司未在 2013 年（具体时间以基金与金海重工签订的增资扩股协议 约定为准）实现上市（包括借壳或 IPO ），则由金海重工股份有公司股东收购基金所持股权， 实现退出 2 、若金海重工股份有限公司如期实现上市，则基金所持股权可在二级市场进行交易，实现退出 基金费用 1 、固定年度管理费：实缴出资额 × 【 1 】％ / 年（前 2 年），自第 3 年起无需支付管理费 浮动管理费：有限合伙企业收益中超出投资者预期收益【 10 】 % 的部分的【 8 】 % 2 、审计、律师等与本基金存续相关的费用由基金承担 流动性安排 存续期间，经普通合伙人同意，有限合伙人可以对外转让其在本合伙企业的合伙份额 收益分配方式 由有限合伙协议约定
- 3. 2 3 基金运行模式 1. 浙江省发展资产经营有限公司及浙江中新力合资产管理有限公司共同出资设立的浙江浙铁中新船业投资管理有限公司为本 企业（基金）的普通合伙人，对本企业（基金）债务承担无限连带责任。除普通合伙人以外的其他投资者均为有限合伙 人，有限合伙人最高人数为 49 人。 2 ．企业（基金）的普通合伙人及受托管理人浙江浙铁中新船业投资管理有限公司，负责执行本企业（基金）的日常事务以及 投资运作事务。 3 ．企业所有投资决策事宜由执行合伙人（普通合伙人）负责，必要时，由执行合伙人，制定《投资决策会议议事规则》， 并组建投资决策委员会负责项目的投资决策。
- 4. 2 4 基金优势 创新型基金 采用有限合伙企业的形式 优秀投资管理团队 浙江省发展资产经营有限公司、浙江中新力合资产管理有限公司联合浙江凯富 律师事务所于 2010 年初开始对浙江船舶行业进行实地调研，走访了 70 余家造船 厂、航运公司、船舶配套企业，完成了详实的“浙江船业投资基金调研报告”。 通过此次调研积累了丰富的经验、对行业的了解更加全面、形成了一支较为专 业的船舶行业投资队伍。上述调研团队骨干成员将加入新成立的浙江浙铁中新 船业投资管理有限公司，负责浙江船业投资基金的投资管理工作。 受托管理人股东优势 1. 浙江省发展资产经营有限公司隶属浙江省铁路投资集团有限公司，是专业 处置、管理省属国有企业不良资产的公司。 2. 浙江中新力合担保服务有限公司是浙江省最大的融资性担保机构。 资金安全性高 1. 浙江浙铁中新船业投资管理有限公司在项目决策及风险控制方面形成了系 统的内部机制和操作流程，形成了健全有效的风控机制。 2. 企业（基金）提供了多种退出路径，有效保证资金的退出。 风险可控
- 5. 2 5 金海重工增资扩股项目综述 金海重工位于浙江省舟山群岛岱山县长涂镇，前身是由舟基集团于 2004 年 2 月创建的舟山金海湾船业有限公司。大新华物流于 2009 年 7 月及 2009 年 9 月分别取得公司 50% 和 20% 股权，成为公司的控股股东。 2009 年 12 月，公司整体变更为股份有限公司并于 2010 年 4 月更名为金海重工股份有限公司。主要发展历程如下：
- 8. 风险提示 盈利能力 与主要竞争对手相比，金海重工目前的盈利能力较弱，而且受金融危机影响，手持订单价格较低，而钢材等成本上涨，金海重工的盈利能力倍受考验。 管理层拟采用如下方法提升盈利能力：； 增资扩股资金偿还银行贷款，降低财务成本； 提升经营管理水平实现单船成本下降：材料利用率有望从 2010 年的 82% 上升至 85% （ 2011 年）和 90% （ 2012 年，行业平均水平）；外协包工费有望从 10% 降至 8% （上市公司为 7.5% ）； 2011 年开始即将从兄弟公司中基日照采购主机，有望降低成本 10% （ 2011 年为中基日照初期）和 20% （ 2012 年为中基日照成熟期）；制造费用随着产量上升将有所摊薄；采购成本规模扩大，采购议价能力提高，采购成本有望在 2012 年降低 10%-12% ；订单佣金将有望从当前的 2-3% 降低至 1.5% 。 8
- 10. 风险提示 10 主要客户集中风险 目前， 75% 已确认收入来源于三大主要客户， 60% 利润来源于其中两大客户。因造船行业特点，船厂的客户往往较为集中，如熔盛重工在 2010 年 9 月 30 日约 57% 的合约金额来源于五大客户。管理层正在积极拓展新客户，以避免客户过于集中的风险。 新合同价格略低于市场价格风险 由于金海重工是新建船厂，为了争取订单，主动降低了产品价格。但随着业务量增加和声誉提高，议价能力将随之提升。 周期性 世界造船市场周期性发展特点明显，平均每 20 年会经历一次涨跌周期。世界造船产量于 1975 至新高，而 1988 年至新低，与 60 年代持平；至 90 年代开始复苏， 2004 年产量超过 1975 年高位， 2007 年到达最高点； 2008 年第 3 季度全球经济放缓，新订单数量及价格齐跌。造船行业的周期性特点可能会影响金海重工的发展。 汇率风险 金海重工的收入多以美元计价并结算，人民币对美元汇率变动会对业绩造成影响：造船周期为 10-12 年，收入确认时点与合同签订时的汇率发生变动；造船主要成本（如钢材、人工、除主机外的设备）在国内采购。 金海重工将采取汇率调期合约、根据汇率变动情况适当调整订单价格等方式尽量规避汇率风险。
- 11. 风险提示 11 小股东风险 基金出资 5 亿元，持股 4.4% ，是金海重工的小股东，对公司的控制力较弱，公司存在被大股东操控的风险，从而损害的基金投资人的利益。 成本上升风险 随着铁矿石价格不断上涨，钢材价格上涨压力大；国内劳动力成本也可能出现明显上涨。这都将可能压缩金海重工的利润空间，从而影响基金投资收益。 竞争风险 金海重工现在的主要产品为 8 万吨巴拿马型散货船、 18 万吨好望角型散货船、 11 万吨阿芙型油轮、 32 万吨超级油轮，未来将要发展的产品包括 2-6 万吨的船型及特种船、海洋工程装备、集装箱船等。这些产品均受到来自韩国、日本及中国许多传统船厂的竞争。 退出风险 基金的退出方式有两种，一种是金海重工在 2012 年底未上市，基金所持股份被回购，海航及大新华提供担保；另一种是金海重工上市成功，在限售期之后，择机出售所持股份。若为第一种退出方式，则基金投资收益较低，而且届时海航及大新华的担保能力亦存在降低的风险。若为第二种方式，由于存在限售期，则投资周期较长，且上市后股价可能出现波动，基金未必能够选择最佳时机退出，从而影响基金投资收益。
